潘凌

“紅廟子”是成都市中區(qū)一條長(zhǎng)約200米、寬約10米的老街，它因?yàn)椤俺垂伞倍曺o起。輿論界認(rèn)為，世界最大的股票“場(chǎng)外交易”市場(chǎng)非它莫屬。1993年初的“紅廟子”出現(xiàn)了中外罕見(jiàn)的股市奇觀，正如當(dāng)時(shí)財(cái)經(jīng)記者寫(xiě)真的片段：

“那如潮水涌動(dòng)的炒家‘串串們，竟是大搖大擺地捧著股票沿街叫賣(mài);街的兩旁，一邊是挨個(gè)兒的茶攤，座無(wú)虛席，他們的面前擺滿了五顏六色的股票和股權(quán)證，只是沒(méi)有寫(xiě)上明碼實(shí)價(jià)，而是當(dāng)面議價(jià)，如果您擠進(jìn)人群，便不斷地有人問(wèn)您“要股票嗎？要什么票？”……

當(dāng)時(shí)，筆者作為中國(guó)人民銀行證券市場(chǎng)監(jiān)管從業(yè)者，親歷了“紅廟子”最鼎盛火爆時(shí)的場(chǎng)景。

人群魚(yú)貫而入，“紅廟子”像滿載旅客的春運(yùn)列車(chē)車(chē)廂，被擠得水泄不通，看好的買(mǎi)賣(mài)要成交必須隨人流淌出街口才能錢(qián)票兩清。每天到場(chǎng)交易、觀望的股民約3萬(wàn)～5萬(wàn)人，最多時(shí)超過(guò)8萬(wàn)人，形成500多米的長(zhǎng)龍，從紅廟子街綿延到相鄰街道。其間交易的有價(jià)證券品種，有公眾公司股票8只，定向公司股權(quán)證31只和23家內(nèi)部公司認(rèn)股證;此外，還有信托受益證券、可轉(zhuǎn)換債券、浮動(dòng)利率債券等。每日成交金額高達(dá)數(shù)百萬(wàn)元。

“紅廟子”的示范很快被群起效仿。重慶“解放碑”以及樂(lè)山、德陽(yáng)、自貢、南充、萬(wàn)縣等實(shí)行股份制試點(diǎn)較集中的城市，連鎖反應(yīng)地出現(xiàn)了自發(fā)交易一條街。“紅廟子”稱(chēng)呼流行起來(lái)，成為一級(jí)半市場(chǎng)的代名詞?！凹t廟子”的盛名也吸引了一批來(lái)自上海、深圳、東北的“炒股族”，而近水樓臺(tái)的蜀中學(xué)者、記者、官員、經(jīng)理、工人、菜農(nóng)、學(xué)生和無(wú)業(yè)人員等不分男女老少，更是捷足先登。川股的風(fēng)光還引來(lái)了西安、貴陽(yáng)、北海、珠海和甘肅銅城等地的一批異地股，不遠(yuǎn)萬(wàn)里加盟“紅廟子”“上市”。一時(shí)間，“紅廟子”被外電稱(chēng)為“世界最大的股票黑市”。

“紅廟子”的緣起

四川是中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革的搖籃，又是股份制經(jīng)濟(jì)改革的發(fā)祥地。在1992年中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境寬松的背景下，“紅廟子”從四川的政治、經(jīng)濟(jì)、文化中心破土而出，這并不是歷史的誤會(huì)，“紅廟子”之果緣于復(fù)合之因。

其一，四川股份制改革起步早、步子大，擁有一批全國(guó)最早的股份制試點(diǎn)企業(yè)。早在1980年就發(fā)行了200萬(wàn)元“成都工業(yè)品展銷(xiāo)信托股份有限公司”股票（即蜀都大廈股份有限公司），這是新中國(guó)第一張股票。20世紀(jì)80年代初，為了修建成都市中心高達(dá)30層的第一商務(wù)樓——蜀都大廈，以募集方式發(fā)行股票設(shè)立股份公司。蜀都大廈的一名老員工說(shuō)：“當(dāng)初不僅僅是外界，連我們自己對(duì)股份制都一竅不通。為了完成募股任務(wù)可是吃了不少苦頭。”那時(shí)，募股被視作“乞討”，但最終還是籌到了第一筆1300萬(wàn)元股金。1995年11月，四川證券交易中心為蜀都A公眾股在深圳上市辦理了托管。而“八大家”（即樂(lè)山電力、四川廣華、四川長(zhǎng)虹、四川金頂、川長(zhǎng)鋼、川鹽化、川天歌和川金路）等股份公司在1988年、1989年已向社會(huì)募集了第一批股份。以后，“川鹽化”抓住機(jī)遇解決遺留問(wèn)題，首先規(guī)范為公眾公司，并于1993年3月12日成為第一家上市公司。其他公司紛紛向“川鹽化”看齊，先后于1991年、1992年陸續(xù)完成股份募集。在“八大家”股東中，“關(guān)系戶”的工薪階層占有相當(dāng)大的比重，他們神通廣大，對(duì)股份制改革的宣傳、鼓動(dòng)能量巨大?！鞍舜蠹摇惫善睂?shí)物券（股權(quán)證）一旦發(fā)行在外，流通中的沖動(dòng)亦在所難免。

其二，成渝兩市“準(zhǔn)股市”開(kāi)全國(guó)先河。1992年3月，重慶在全國(guó)首創(chuàng)證券新品種，發(fā)行“西南制藥三廠浮動(dòng)利率債券”1000萬(wàn)元;年中又分別發(fā)行“西南制藥三廠”“重慶市房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司”“渝港鈦白粉公司”三家公司股票（包括債券轉(zhuǎn)股）并辦理柜臺(tái)交易;同年8月，成都推出了“成都工益股份有限公司可轉(zhuǎn)換債券”和“長(zhǎng)江國(guó)際信托投資公司信托受益證券”，它們的發(fā)行和交易給證券市場(chǎng)注入了興奮劑，帶來(lái)了購(gòu)銷(xiāo)兩旺、交投活躍的行情。特別是想象力豐富的人把可轉(zhuǎn)換債券和受益券當(dāng)作“股票”認(rèn)購(gòu)、轉(zhuǎn)讓?zhuān)堰@樣的市場(chǎng)美其名日為“準(zhǔn)股市”，它的出現(xiàn)標(biāo)志著成渝兩市投資意識(shí)較為濃厚。

其三，異地炒手帶來(lái)了炒股意識(shí)。1992年深圳發(fā)生“8·10事件”，加速了滬深股市向全國(guó)開(kāi)放。一批炒手的目光轉(zhuǎn)向了滬深以外新發(fā)行股票的市場(chǎng)。繼異地上市股票“浙江鳳凰”“沈陽(yáng)金杯”之后，川股將加盟滬深股市的消息不徑而走，一批深圳炒手飛來(lái)成都、樂(lè)山，專(zhuān)門(mén)議價(jià)收購(gòu)“川鹽化”，教會(huì)了川民“吃螃蟹”。從炒“川鹽化”投機(jī)得利中嘗到甜頭的投資者便饑不擇食，剛出籠的成都“瑞達(dá)”“興業(yè)”和成都武侯區(qū)“華達(dá)”“城鄉(xiāng)”“汽車(chē)城”內(nèi)部公司的股權(quán)證認(rèn)購(gòu)證，也被“準(zhǔn)股民”當(dāng)作題材炒作。就這樣，在炒股族中暗自打開(kāi)了一個(gè)股票交易的“無(wú)形市場(chǎng)”。

其四，成都擁有全國(guó)第一家證券交易中心。1991年12月26日，四川證券交易中心在成都市紅廟子街鳴金開(kāi)市，從國(guó)債、保值公債兩個(gè)品種的交易起步，以后又加入地方企業(yè)債券，到1992年8月，交易品種增加到15個(gè)。那時(shí)，“逢場(chǎng)一個(gè)開(kāi)市日，出市馬甲很難齊”，而場(chǎng)外對(duì)“七十二行”之外的“證券交易中心”更是少有人知曉。隨著交易中心組織承銷(xiāo)“工益”“長(zhǎng)江”兩券的成功，并于1992年9月22日和11月2日先后推出“兩券”掛牌，集中競(jìng)價(jià)交易一炮打響，證券交易中心所在大街——“紅廟子”一時(shí)成為投資者聚集的場(chǎng)所和矚目的焦點(diǎn)。在交易中心交易的“兩券”，最初實(shí)行漲停板制，以限制過(guò)度投機(jī)，但限價(jià)委托成交一度十分困難，有行無(wú)市。與此對(duì)照鮮明的是，場(chǎng)外形成的自發(fā)交易得到了炒股票、炒債券和交流信息者的認(rèn)同。一些專(zhuān)營(yíng)轉(zhuǎn)手差價(jià)的攤位紛紛占領(lǐng)了紅廟子街的黃金地段，自發(fā)交易每日“開(kāi)市”，節(jié)假日更是“盛市”。證交中心的“兩券”行情被視為“官價(jià)”，成了“紅廟子”的“人氣指標(biāo)”。特別是具有轉(zhuǎn)股概念的“工益”被當(dāng)作“龍頭股”。該券每單位發(fā)行價(jià)1元，首日開(kāi)盤(pán)1.8元，按5%（后又降到3%）幅度漲停板控制，一度升至10月16日的最高價(jià)2.93元，之后便進(jìn)入跌宕波動(dòng)階段;11月28日跌至2.42元，次日宣布放棄漲停板限制即跌到1.85元，此后一蹶不振在1.5元線上平走;到12月份人氣散盡。人們對(duì)“工益”轉(zhuǎn)股信心不足，對(duì)炒作股權(quán)證承受著更大風(fēng)險(xiǎn)。

其五，新聞媒介追逐熱點(diǎn)，證券先聲喚起人氣。1992年8月8日，《四川日?qǐng)?bào)》報(bào)社推出了《證券與投資報(bào)》，這是繼《上海證券報(bào)》之后全國(guó)第二張專(zhuān)業(yè)證券報(bào)，它剛問(wèn)世便面向成都地區(qū)普及證券知識(shí)，宣傳股份制改革，掃除一代“股盲”，發(fā)揮了輿論超前引導(dǎo)作用。當(dāng)全國(guó)投資基金尚在孕育之中，《證券與投資報(bào)》的創(chuàng)刊號(hào)上就開(kāi)辦了投資基金知識(shí)講座。該報(bào)在缺乏證券讀物的市民經(jīng)濟(jì)文化生活中雪中送炭，很快占領(lǐng)了市場(chǎng)，擁有數(shù)十萬(wàn)受眾。在“工益”“長(zhǎng)江”兩券掛牌后，成都電視臺(tái)即專(zhuān)設(shè)“財(cái)經(jīng)報(bào)導(dǎo)”節(jié)目，對(duì)交易中心“兩券”行情和滬深股市解盤(pán)分析。證券成為新聞媒介追蹤熱點(diǎn)。各新聞單位競(jìng)相占領(lǐng)證券市場(chǎng)輿論陣地。1993年，在成都增加的證券視聽(tīng)新聞媒體已有《改革時(shí)報(bào)》報(bào)社的“股份制特刊”、《四川經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》的“證券與投資”專(zhuān)版、省社科院的《股份經(jīng)濟(jì)與證券市場(chǎng)》月刊等;此外，還有其他報(bào)紙、電視、電臺(tái)開(kāi)設(shè)的證券新聞專(zhuān)欄。1993年6月28日，全國(guó)首家廣播電臺(tái)與金融機(jī)構(gòu)聯(lián)姻的新型專(zhuān)業(yè)電臺(tái)——四川證券電臺(tái)向股民開(kāi)播?！吧钲趯?zhuān)電”“上海專(zhuān)電”通過(guò)現(xiàn)代通信把滬深信息即時(shí)向川民直播，成為股民的良友。由于輿論導(dǎo)向超前，并一度以“四川股票沒(méi)有熱起來(lái)”“發(fā)高燒比發(fā)低燒好”為主調(diào)，輿論界的凝聚力和鼓動(dòng)性對(duì)證券市場(chǎng)影響頗大。1993年1月6日《證券與投資報(bào)》上的署名文章《這里的黎明靜悄悄——成都準(zhǔn)股市探微》見(jiàn)報(bào)，透露決策層試辦證交中心是為創(chuàng)造條件爭(zhēng)辦西部證交所的初衷，并肯定“工益”上市前景，引起民間的極大反響。當(dāng)日，交易中心的“工益券”行情反彈，引發(fā)了“紅廟子”轉(zhuǎn)機(jī)?！凹t廟子”的股票熱，成為輿論界的重頭戲。新華社四川分社試辦的《蜀報(bào)》開(kāi)辟專(zhuān)欄，最先推出四川股票、股權(quán)證“輿論價(jià)”，每期見(jiàn)報(bào)。四川經(jīng)濟(jì)廣播電臺(tái)更是每日早、中、晚數(shù)次傳播“紅廟子”股票、股權(quán)證即時(shí)“輿論價(jià)”。“紅廟子”的影響迅速擴(kuò)大，成為街談巷議、家喻戶曉的興奮點(diǎn)。

股票市場(chǎng)是老百姓心目中的新生事物，自發(fā)交易更容易被盲目性所籠罩。為了滿足投資大眾對(duì)股份制和股票的求知欲，1993年1月至3月，由四川省體改委、中國(guó)人民銀行四川省分行、四川證券交易中心、四川統(tǒng)計(jì)信息產(chǎn)業(yè)中心、《四川日?qǐng)?bào)》、四川電視臺(tái)、《證券與投資報(bào)》七家單位共同主辦了一次全省具有權(quán)威性、廣泛性的有關(guān)證券問(wèn)題意向調(diào)查。調(diào)查結(jié)果通過(guò)《四川日?qǐng)?bào)》和《證券與投資報(bào)》刊登問(wèn)券反饋信息，最后在四川電視臺(tái)舉行題為“證券世界探秘”現(xiàn)場(chǎng)直播抽獎(jiǎng)文藝晚會(huì)，開(kāi)展了一次證券知識(shí)普及、股份制改革試點(diǎn)的社會(huì)宣傳活動(dòng)。

其六，成都在全國(guó)是首批異地開(kāi)通上海、深圳股市專(zhuān)線的城市。1992年底，成都開(kāi)通了滬深股市專(zhuān)線的券商：四川省信托投資公司、上海萬(wàn)國(guó)證券公司成都營(yíng)業(yè)部、成都證券公司、省證券公司、省農(nóng)村信托投資公司、省工行信托投資公司等，實(shí)現(xiàn)了蓉滬、蓉深異地委托證券交易，為川股異地上市架起了空中橋梁。由于川民可直接把握滬深股市脈搏，滬深股市對(duì)“紅廟子”產(chǎn)生了連動(dòng)效應(yīng)。深圳“8·10事件”后，滬指由1400點(diǎn)跌到400余點(diǎn)，11月25日起發(fā)動(dòng)反轉(zhuǎn)行情，股市轉(zhuǎn)暖。1993年初，股市飚升，“紅廟子”更是扶搖直上，其特有的“當(dāng)面成交、錢(qián)貨兩清、早晚開(kāi)市、不休周日”自發(fā)交易的魅力表現(xiàn)

得淋漓盡致。3月12日“川鹽化”成為深市掛牌第一只川股。不久，4月26日首只川股“樂(lè)山電力”在滬市掛牌大受追捧，上摸50元高價(jià)。春風(fēng)第一枝異地開(kāi)花別樣紅，引領(lǐng)眾川股爭(zhēng)妍一級(jí)半市場(chǎng)。未上市的“四川金頂”在“紅廟子”立即被炒上了30多元。6月份宣布“工益券”按2.5∶1轉(zhuǎn)股并從交易中心摘牌的消息見(jiàn)報(bào)后，“工益券”交易攀上6元多的最高價(jià)。當(dāng)初紅廟子與滬深股市同類(lèi)股價(jià)相差十倍乃至數(shù)十倍距離，此時(shí)已蕩然無(wú)存?！凹t廟子”也成為高收益、高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)之最。

正是在以上合力作用下，演繹出了驚動(dòng)中外的“紅廟子”股市奇觀。

“紅廟子”的終結(jié)

自發(fā)交易畢竟是風(fēng)險(xiǎn)最大、無(wú)章無(wú)法、極不規(guī)范的市場(chǎng)。自發(fā)交易約定身份證復(fù)印件須與記名有價(jià)證券同時(shí)轉(zhuǎn)讓流通本不合法。自發(fā)交易人如潮涌，擅自發(fā)行的內(nèi)部股權(quán)“海天”“恩來(lái)”乘勢(shì)粉墨登場(chǎng)，泥沙俱下，其中隱匿的社會(huì)不穩(wěn)定因素，不得不令上層擔(dān)憂。1993年3月“兩會(huì)”在北京召開(kāi)期間，省政府主要領(lǐng)導(dǎo)專(zhuān)程從會(huì)上趕回，指示黨政有關(guān)部門(mén)有步驟收縮轉(zhuǎn)移和規(guī)范“紅廟子”。從1993年3月下旬起，一系列“堵疏并舉”“輿論降溫”“避免振蕩”“自生自滅”的治策方略相繼出臺(tái)。一是省體改委決定從1993年3月19日起暫停審批定向募集股份公司，剛批準(zhǔn)設(shè)立的公司暫停募股。二是省紀(jì)委、省監(jiān)察廳、省體改委專(zhuān)門(mén)發(fā)文規(guī)定禁止黨政機(jī)關(guān)干部參與自發(fā)交易。三是對(duì)批準(zhǔn)設(shè)立尚未發(fā)行股權(quán)證的公司，中國(guó)人民銀行不再批準(zhǔn)發(fā)行實(shí)物券，均轉(zhuǎn)為持有卡;同時(shí)，由人民銀行對(duì)股票、股權(quán)證組織集中管理。從1993年3月29日起，分兩批對(duì)成都地區(qū)發(fā)行在外的股票、股權(quán)證進(jìn)行集中托管，4月份，中國(guó)人民銀行組織了兩期全省股權(quán)證管理培訓(xùn)班，培訓(xùn)業(yè)務(wù)骨干，以點(diǎn)帶面，把實(shí)物券“回籠”的托管工作在全省逐步鋪開(kāi);同時(shí)，中國(guó)人民銀行建立了對(duì)自發(fā)交易市場(chǎng)的行情監(jiān)測(cè)制度。四是公開(kāi)處理“恩來(lái)”“海天”違紀(jì)違法事件，追究責(zé)任人行政、刑事責(zé)任。五是責(zé)成企事業(yè)單位自查，嚴(yán)禁公款、小金庫(kù)資金參與自發(fā)交易。六是統(tǒng)一新聞?shì)浾撔麄?，要求股份制改革的宣傳?yīng)唱主旋律，不能各吹各的號(hào)。省委宣傳部向省市新聞媒介單位打招呼，停止刊播自發(fā)交易“輿論價(jià)”，避免引起新聞?wù)`導(dǎo)。七是宣布從1993年3月22日起，“紅廟子”遷址到城北體育館，遠(yuǎn)離鬧市和交通、信息中心，并搭建統(tǒng)一的簡(jiǎn)易攤位，設(shè)臨時(shí)管理辦公室，負(fù)責(zé)場(chǎng)內(nèi)秩序和治安。八是爭(zhēng)取國(guó)家理解支持，對(duì)四川實(shí)行政策傾斜。1993年經(jīng)國(guó)家主管部門(mén)批準(zhǔn)，包括“八大家”在內(nèi)的共13只川股取得上市資格，分別被推向滬、深證交所交易，很大程度地給了解決川股問(wèn)題的出路。川股駛向正軌，大大釋放了自發(fā)交易市場(chǎng)壓力。

上述舉措的逐步到位，取得了對(duì)自發(fā)交易的綜合治理，達(dá)到“軟著陸”的預(yù)期成效。到1993年底，城北體育館場(chǎng)外交易庶幾萎縮，轟動(dòng)一時(shí)的“紅廟子”壽終正寢。1994年1月3日，公安機(jī)關(guān)張貼公告，取締城北體育館一級(jí)半市場(chǎng)交易。

從國(guó)際上看，倫敦證券交易所起源于1773年喬納森咖啡館，1802年，該證券交易所獲得英國(guó)政府的正式批準(zhǔn)。紐約證券交易所開(kāi)端于“梧桐樹(shù)協(xié)定”：1792年5月17日，在華爾街的一棵梧桐樹(shù)下，美國(guó)24名經(jīng)紀(jì)人商訂每日在梧桐樹(shù)下從事證券交易，并擬訂了交易傭金及其他交易條款。1993年的成都“紅廟子”，也留下了中國(guó)人場(chǎng)外從事證券交易的傳奇故事。

“紅廟子”喚醒了川人的投資意識(shí)，激發(fā)了川人的投資熱情，特別是“直接融資”參與的群眾性，為開(kāi)拓股份企業(yè)股票發(fā)行和股權(quán)證發(fā)行市場(chǎng)贏得了歷史契機(jī);“紅廟子”證券自發(fā)交易的自生自滅，揭開(kāi)了為發(fā)展四川證券市場(chǎng)上檔升級(jí)、堅(jiān)定不移發(fā)展直接金融的初衷，也拉開(kāi)了西部區(qū)域證券中心目標(biāo)和金融對(duì)外開(kāi)放、發(fā)展大批券商的序幕。

現(xiàn)在30年過(guò)去了，四川資本市場(chǎng)得益于“天時(shí)、地利、人和”的發(fā)展底氣，2021年7月一個(gè)月內(nèi)共8家成都企業(yè)成功牽手資本市場(chǎng);8月2日，《財(cái)富》全球同步發(fā)布的最新世界500強(qiáng)排行榜，新希望控股集團(tuán)位列第390位，成都誕生首家本土世界500強(qiáng)。本土企業(yè)在資本市場(chǎng)上的活躍度很大程度上體現(xiàn)著區(qū)域經(jīng)濟(jì)的活躍度。如今，四川已經(jīng)建立了以各類(lèi)大宗商品及產(chǎn)權(quán)、股權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、金融資產(chǎn)權(quán)益、碳排放權(quán)等為主的要素市場(chǎng)體系。截至2021年6月底，四川轄區(qū)有證券公司4家、證券公司分公司68家、證券投資咨詢(xún)公司3家、證券公司營(yíng)業(yè)部417家，期貨公司3家、期貨公司營(yíng)業(yè)部50家，成都轄內(nèi)有境內(nèi)外上市公司124家。

當(dāng)然，無(wú)論是上市公司數(shù)量、融資規(guī)模還是市值，四川還不及北上廣深江浙等地，但四川資本市場(chǎng)繁榮、活躍，發(fā)力多層次資本市場(chǎng)，創(chuàng)立了創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、區(qū)域性農(nóng)副產(chǎn)品現(xiàn)期貨交易市場(chǎng)、擬上市企業(yè)資源庫(kù)等，加快了企業(yè)上市的步伐，為打造西部金融中心城市，朝著“中國(guó)金融第四極”的目標(biāo)不斷邁進(jìn)。

（作者單位：四川銀保監(jiān)局）

責(zé)任編輯：劉?彪

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