趙瑞

2001～2020年，受到經(jīng)濟(jì)周期、資本市場發(fā)展、金融市場改革、客戶需求變化、金融科技沖擊、自身稟賦和戰(zhàn)略調(diào)整等因素的影響，國外大型銀行業(yè)務(wù)板塊結(jié)構(gòu)不斷變化，相比之下國內(nèi)大型銀行業(yè)務(wù)板塊相對穩(wěn)定。本文分析了美國、英國、法國的八家大型商業(yè)銀行以及中國的四大行和招行的業(yè)務(wù)板塊變化及收入占比的趨勢和原因，給出了我國銀行業(yè)發(fā)展的啟示與建議。

國內(nèi)外主要銀行業(yè)務(wù)板塊收益結(jié)構(gòu)變化特征

國外主要銀行業(yè)務(wù)板塊變化較多，國內(nèi)銀行業(yè)務(wù)板塊相對固定

國內(nèi)外主要銀行業(yè)務(wù)板塊主要分為批發(fā)、零售和財(cái)富板塊，名稱不一，其中樣本內(nèi)國外銀行業(yè)務(wù)板塊變化較大，部分銀行更名較多。摩根大通2012～2020年分為消費(fèi)者和社區(qū)銀行、公司和投資銀行、商業(yè)銀行、資產(chǎn)和財(cái)富管理四個(gè)板塊，其中消費(fèi)者和社區(qū)銀行板塊在2004～2011年拆分為零售金融服務(wù)、卡服務(wù)兩個(gè)板塊，公司和投資銀行拆分為投資銀行、司庫和證券服務(wù)兩個(gè)板塊，消費(fèi)者和社區(qū)銀行板塊在2001～2003年名為大通金融服務(wù)公司。匯豐銀行2020年業(yè)務(wù)分為財(cái)富管理及個(gè)人銀行業(yè)務(wù)、工商金融、環(huán)球銀行及資本市場三個(gè)板塊，其中環(huán)球銀行及資本市場板塊在2011～2019年拆分成環(huán)球銀行及資本市場、環(huán)球私人銀行兩個(gè)板塊，財(cái)富管理及個(gè)人銀行業(yè)務(wù)板塊在2011～2019年曾名為零售銀行及財(cái)富管理、2002～2010年為個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)。法國巴黎銀行在2015～2020年業(yè)務(wù)分為零售銀行和服務(wù)（涵蓋保險(xiǎn)、財(cái)富和資產(chǎn)管理活動(dòng)）和公司和機(jī)構(gòu)銀行兩個(gè)板塊。2001～2014年保險(xiǎn)、財(cái)富和資產(chǎn)管理是單獨(dú)的板塊，曾名為投資解決方案、資產(chǎn)管理和服務(wù)等，零售銀行板塊也曾分地域進(jìn)行了拆分。

樣本內(nèi)我國主要銀行業(yè)務(wù)板塊較為穩(wěn)定。國有四大行大體保持了公司金融/銀行、個(gè)人金融/銀行和資金資管三個(gè)業(yè)務(wù)板塊，資金資管業(yè)務(wù)名稱略有變化，如工行和建行稱為資金業(yè)務(wù)、農(nóng)行稱為資金運(yùn)營業(yè)務(wù)等。中行將資金、投資銀行和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)單列，與其他三家銀行略有不同。在股份制銀行中，招行于2002年在A股上市，2002～2005年年報(bào)中沒有披露業(yè)務(wù)分部構(gòu)成，2006～2015年業(yè)務(wù)劃分成公司金融、零售金融和同業(yè)金融三個(gè)板塊，名稱經(jīng)過了兩次變化。2016年，為適應(yīng)客戶端、產(chǎn)品線的協(xié)同機(jī)制，招行將公司金融和同業(yè)金融合并成為批發(fā)金融，與零售金融形成兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊。

國內(nèi)外批發(fā)零售板塊收益占比變化趨勢不同

國外銀行批發(fā)業(yè)務(wù)板塊收入占比先降后升，多數(shù)銀行零售收入占比呈下降趨勢。因資本市場發(fā)展，交易銀行、投資銀行等得到發(fā)展，樣本內(nèi)國外主要銀行除富國銀行外批發(fā)板塊收入占比呈2008年金融危機(jī)前下降、危機(jī)后回升的趨勢。其中，花旗集團(tuán)批發(fā)板塊收入占比在2016～2020年超過零售板塊。2014年后，美國銀行批發(fā)板塊和零售板塊業(yè)務(wù)占比均在40%左右。2009年以來巴克萊銀行批發(fā)板塊收入占比一直高于零售板塊。此外，富國銀行零售板塊收入占比一直呈下降趨勢。法國巴黎銀行零售銀行收入占比一直上升，農(nóng)業(yè)信貸銀行先升后降（見圖1、圖2）。

國內(nèi)銀行公司金融收入占比下降，個(gè)人金融收入占比上升。以2012年為分界點(diǎn)，工行個(gè)人金融占比先降后升、公司金融收入占比先升后降。建行、農(nóng)行、中行、招行都呈現(xiàn)個(gè)人金融占比一直上升、公司金融占比一直下降的趨勢。國有四大行零售收入占比從約30%上升到約40%，招行從26%上升到54%。其中，四大行中只有工行的公司金融收入占比一直高于個(gè)人金融，建行在2019～2020年、農(nóng)行和中行在2020年個(gè)人金融收入占比超過公司金融。招行從2015年開始，零售金融板塊收入占比超過公司金融;2017年以后，零售金融板塊收入占比超過批發(fā)金融（包括公司金融和同業(yè)金融）（見圖3、圖4）。

財(cái)富管理重要性上升

從板塊設(shè)置來看，多數(shù)銀行都有單獨(dú)的財(cái)富管理板塊，名稱不一。如摩根大通一直有單獨(dú)的資產(chǎn)和財(cái)富管理板塊。美國銀行一直有全球財(cái)富和投資管理板塊。富國銀行從2009年開始將財(cái)富板塊從社區(qū)銀行下拆分出來，至今仍是名為財(cái)富和投資管理獨(dú)立板塊。法國農(nóng)業(yè)銀行旗下一直有單獨(dú)的財(cái)富板塊，2015～2020年名為資產(chǎn)聚集，曾名為資產(chǎn)管理和保險(xiǎn)、儲蓄管理業(yè)務(wù)等。旗下東方匯理（Amundi）是歐洲領(lǐng)先的資產(chǎn)管理公司，收益貢獻(xiàn)較大。

從板塊收入占比來看，國外銀行財(cái)富板塊收入占比緩慢上升。摩根大通財(cái)富板塊占比波動(dòng)中緩慢上升，2020年約為12%。美國銀行財(cái)富收入占比2004年約為10%，2009年收購美林后上升到15%，2012年至今約為20%。富國銀行財(cái)富收入占比從2009年的13%逐漸上升，2014～2020年約為20%。法國巴黎銀行財(cái)富板塊占比在13%～18%之間波動(dòng)，2015年后穩(wěn)定在12%左右。法國農(nóng)業(yè)信貸銀行財(cái)富板塊波動(dòng)上升，在很多年份占比超過25%，超過批發(fā)板塊的貢獻(xiàn)，且貢獻(xiàn)較大并呈上升趨勢。

業(yè)務(wù)板塊收益結(jié)構(gòu)變化原因分析

整體上，各家大銀行既適當(dāng)均衡發(fā)展各項(xiàng)業(yè)務(wù)，又加強(qiáng)核心優(yōu)勢業(yè)務(wù)，銀行業(yè)務(wù)板塊收益結(jié)構(gòu)設(shè)置變化反映了宏觀環(huán)境、監(jiān)管要求、客戶對產(chǎn)品和服務(wù)的需求等變化導(dǎo)致的戰(zhàn)略調(diào)整和內(nèi)部管理需要。

宏觀環(huán)境

從消費(fèi)貢獻(xiàn)率看，英美一直高于80%，美國略高于英國，法國略低于80%，整體消費(fèi)貢獻(xiàn)率較高，三個(gè)國家都呈現(xiàn)金融危機(jī)前消費(fèi)貢獻(xiàn)率微升、危機(jī)后微降的趨勢，和零售銀行占比先升后降、批發(fā)銀行后期微升趨勢一致。中國消費(fèi)貢獻(xiàn)率不足60%，呈現(xiàn)2008年金融危機(jī)前有所下降、危機(jī)后上升的趨勢，體現(xiàn)在危機(jī)前上市的銀行零售銀行占比先略微下降、危機(jī)后攀升，危機(jī)后上市的銀行零售銀行占比一直呈現(xiàn)上升趨勢。

從杠桿率上看，美國和英國居民杠桿率都經(jīng)歷了先上升在金融危機(jī)左右達(dá)到峰值后下降，2020年又有略微上升的趨勢。其中，美國居民杠桿率從2007年的98.5%下降到2020年的79.5%，英國居民杠桿率從2009年的96.4%下降到2020年的90%。而法國居民杠桿率從2001年的34.6%上升到2020年的68.7%。中國居民杠桿率從2006年的10.8%上升到2020年的61.7%。美國和英國非金融企業(yè)杠桿率都經(jīng)歷了微升微降過程，英國在70%～80%波動(dòng)，美國在65%～75%波動(dòng)，基本穩(wěn)定。這與英美零售板塊先升后降、批發(fā)板塊占比有微升趨勢基本一致。

各國融資結(jié)構(gòu)一定程度上影響銀行業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展。據(jù)OECD數(shù)據(jù)，2020年非金融企業(yè)直接融資占比（股權(quán)融資包含上市和非上市途徑）美國為87%、英國為75%、法國為75%，直接融資占比（只含上市途徑）美國為80%、英國為63%、法國為47%。據(jù)國際清算銀行和世界銀行數(shù)據(jù)，2020年非金融企業(yè)直接融資占比（股權(quán)融資只含上市途徑）美國為81%、中國為37%。資本市場的發(fā)育拓展了企業(yè)的融資渠道，使得銀行開始重視批發(fā)業(yè)務(wù)中的投資銀行業(yè)務(wù)。在國際銀行業(yè)，投行業(yè)務(wù)和金融市場業(yè)務(wù)通常會放在同一個(gè)大板塊下，共同為大型企業(yè)客戶和機(jī)構(gòu)客戶提供服務(wù)。比如，巴克萊銀行旗下的巴克萊資本是在公司和投資銀行板塊下，公司和投資銀行收入占比在2007年高于50%，2008年短暫下降后，2009年之后一直呈上升趨勢，2016～2019年約為70%，到2020年已接近80%。其中，巴克萊資本對公司和投資銀行收入占比貢獻(xiàn)最多，很多年占全部收入超過1/3。

監(jiān)管要求

國際銀行的業(yè)務(wù)板塊劃分還受到監(jiān)管的影響。如2008年金融危機(jī)后，美國相繼頒布了《金融監(jiān)管改革方案》和《多德-弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法案》加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。其中，核心內(nèi)容之一是沃爾克法則，對混業(yè)經(jīng)營進(jìn)行了一定限制，剝離銀行高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)、設(shè)置子公司經(jīng)營業(yè)務(wù)，銀行主業(yè)回歸信貸業(yè)務(wù)，限制機(jī)構(gòu)交易、投資等業(yè)務(wù)。例如，花旗集團(tuán)為了回歸核心業(yè)務(wù)在2009年拆分為“花旗公司”和“花旗控股”兩部分，花旗控股板塊由經(jīng)紀(jì)和資產(chǎn)管理、本地消費(fèi)者貸款和特殊資產(chǎn)池業(yè)務(wù)組成。其中，本地消費(fèi)者貸款業(yè)務(wù)在2012年劃歸花旗公司，花旗控股的其他業(yè)務(wù)板塊也在陸續(xù)賣出，花旗年報(bào)將花旗控股的業(yè)務(wù)定位為非核心并在2017年歸入其他分部。2012年以后基本保持消費(fèi)者銀行、機(jī)構(gòu)客戶兩大業(yè)務(wù)板塊的格局。英國在全球金融危機(jī)后對銀行業(yè)實(shí)施了一系列改革，其中最重要、爭議最大的是“圍欄”（Ring-Fencing）改革，把零售銀行和投資銀行業(yè)務(wù)隔離開來。如巴克萊銀行業(yè)務(wù)板塊在2016～2017年分為“巴克萊英國、巴克萊國際和巴克萊非核心”，而在2018～2020年分為“公司和投資銀行以及消費(fèi)者、銀行卡及支付”。

客戶需求驅(qū)動(dòng)

國外銀行業(yè)務(wù)板塊劃分還會根據(jù)向不同地域和不同類型的客戶提供產(chǎn)品和服務(wù)的需要進(jìn)行劃分，其中按客戶類型劃分更為常見，不同板塊也有著不同類型的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)。法國農(nóng)業(yè)信貸銀行將公司和投資銀行更名為大客戶部，提供公司和投資銀行、機(jī)構(gòu)資產(chǎn)服務(wù)。2020年，富國銀行根據(jù)產(chǎn)品類型和客戶細(xì)分重新劃分了板塊結(jié)構(gòu)，將批發(fā)銀行分部拆分為商業(yè)銀行、公司和投資銀行等部門。其中，商業(yè)銀行為私人、家族企業(yè)和某些上市公司提供財(cái)務(wù)解決方案。產(chǎn)品和服務(wù)包括跨多個(gè)行業(yè)部門和城市的銀行和信貸產(chǎn)品、擔(dān)保貸款和租賃產(chǎn)品以及資金管理。公司和投資銀行為全球企業(yè)、商業(yè)房地產(chǎn)、政府和機(jī)構(gòu)客戶提供一套資本市場、銀行和金融產(chǎn)品及服務(wù)。產(chǎn)品和服務(wù)包括公司銀行業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、資金管理、商業(yè)房地產(chǎn)貸款和服務(wù)、股權(quán)和固定收益等。

銀行自身重大事件

銀行業(yè)務(wù)板塊的變化一般出現(xiàn)在重大戰(zhàn)略調(diào)整時(shí)期，主要為了內(nèi)部管理上分配資源、衡量運(yùn)營績效、內(nèi)部交易和轉(zhuǎn)移定價(jià)的需要，進(jìn)行業(yè)務(wù)板塊調(diào)整。如摩根大通在2004年并購了第一銀行（Bank One），并整合入大通品牌，對板塊進(jìn)行了重組，拆分大通金融服務(wù)公司板塊為零售金融服務(wù)和卡服務(wù)板塊，新設(shè)立商業(yè)銀行板塊，投資管理和私人銀行板塊更名為資產(chǎn)管理。美國銀行在2009年收購美林之后，將全球消費(fèi)者和小企業(yè)銀行板塊拆分成存款、全球卡服務(wù)、住房貸款和保險(xiǎn)三個(gè)板塊，全球公司和投資銀行拆分成全球銀行和全球市場?；ㄆ旒瘓F(tuán)因在2008年金融危機(jī)中遭受重創(chuàng)，剝離了美邦在內(nèi)的大量業(yè)務(wù)，財(cái)富管理下的私人銀行并入機(jī)構(gòu)客戶板塊。2009年，花旗拆分為“花旗公司”和“花旗控股”兩部分，業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行了較大調(diào)整，顯示了回歸銀行核心業(yè)務(wù)的趨勢。富國銀行由于在2009年與美聯(lián)銀行（Wachovia）合并，管理層將“富國金融（Wells Fargo Financial）”板塊并入社區(qū)銀行板塊，并新設(shè)“財(cái)富、經(jīng)紀(jì)和退休（Wealth， Brokerage and Retirement）”板塊，富國銀行的財(cái)富板塊在2008年及以前歸屬于社區(qū)銀行板塊下。法國巴黎銀行在收購法國以外地區(qū)零售業(yè)務(wù)時(shí)，剛開始會列成單獨(dú)的分部，后逐步調(diào)整到相應(yīng)板塊。

對我國銀行發(fā)展的啟示與建議

未來我國商業(yè)銀行應(yīng)以客戶為中心設(shè)置業(yè)務(wù)板塊，結(jié)合資源稟賦和自身特點(diǎn)，在發(fā)展零售業(yè)務(wù)的同時(shí)，應(yīng)注意到居民杠桿率后續(xù)上升的空間已經(jīng)比較有限，批發(fā)業(yè)務(wù)壓艙石作用將更加明顯，財(cái)富管理業(yè)務(wù)具有廣闊的發(fā)展前景。

以客戶為中心設(shè)置業(yè)務(wù)板塊

國外商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)板塊設(shè)置和貢獻(xiàn)變化較大，受經(jīng)營環(huán)境影響較大，不存在統(tǒng)一的理想結(jié)構(gòu)，業(yè)務(wù)范圍及模式與自身經(jīng)驗(yàn)、客戶結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)景氣度、監(jiān)管政策等緊密相關(guān)，但都體現(xiàn)了以客戶為中心的理念。國外大銀行的一級業(yè)務(wù)板塊基本是按客戶加業(yè)務(wù)的綜合維度區(qū)分，有利于板塊內(nèi)對客戶的綜合服務(wù)，僅以重點(diǎn)產(chǎn)品作為一級業(yè)務(wù)板塊已經(jīng)很少了。如過去將銀行卡業(yè)務(wù)作為一級業(yè)務(wù)板塊的銀行不少，摩根大通、美國銀行、花旗、巴克萊銀行都曾經(jīng)如此，后來基本上都將銀行卡業(yè)務(wù)整合到零售板塊內(nèi)，以利于綜合金融服務(wù)。根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)和客戶需求的變化，國際銀行業(yè)服務(wù)重點(diǎn)在不斷調(diào)整當(dāng)中。

我國主要商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)板塊雖一直劃分為個(gè)人銀行業(yè)務(wù)、公司銀行業(yè)務(wù)和資金業(yè)務(wù)，但也圍繞滿足重點(diǎn)客戶需求進(jìn)行了機(jī)構(gòu)改革;同時(shí)，為了適應(yīng)市場環(huán)境變化成立了子公司等。后續(xù)我國銀行應(yīng)根據(jù)客戶需求和市場環(huán)境的變化，及時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)板塊和組織結(jié)構(gòu)，并加強(qiáng)業(yè)務(wù)協(xié)同，推動(dòng)部門主動(dòng)根據(jù)客戶需求設(shè)計(jì)內(nèi)部流程，主動(dòng)跨條線協(xié)同解決問題，持續(xù)提升客戶體驗(yàn)。

動(dòng)態(tài)調(diào)整零售和批發(fā)板塊發(fā)展策略

英美主要銀行已經(jīng)經(jīng)歷過零售收入占比提高的時(shí)期，但由于資產(chǎn)證券化的過度創(chuàng)新和居民杠桿率過高，出現(xiàn)了次貸危機(jī)，危機(jī)后居民去杠桿，零售板塊收入也有所下降，公司業(yè)務(wù)收入占比上升。我國銀行業(yè)還處于零售收入占比提升的階段，原因之一是我國處于居民加杠桿的階段，根據(jù)國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室數(shù)據(jù)，2008～2020年我國居民杠桿率一直處于波動(dòng)上升階段，到2021年6月末已達(dá)62%，但后續(xù)上升的空間已經(jīng)比較有限，銀行依賴居民加杠桿提升銀行零售收入占比的紅利越來越少，對公業(yè)務(wù)壓艙石作用將更加明顯?！秶窠?jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》提出，完善資本市場基礎(chǔ)制度，健全多層次資本市場體系，大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，提高直接融資特別是股權(quán)融資比重。這一方面會分流公司信貸需求，另一方面交易銀行、投資銀行的收入貢獻(xiàn)上升，將成為批發(fā)板塊主要的增長點(diǎn)。商業(yè)銀行應(yīng)抓住機(jī)會，根據(jù)稟賦建立差異化的業(yè)務(wù)模式。

重視發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)

據(jù)中國社會科學(xué)院的統(tǒng)計(jì)，2020年底中國居民財(cái)富達(dá)549萬億元，其中金融資產(chǎn)比重為57%，居民財(cái)富年復(fù)合增長率為12.38%。麥肯錫《全速數(shù)字化：構(gòu)建財(cái)富管理新護(hù)城河》顯示，以個(gè)人金融資產(chǎn)計(jì)算，中國已成為全球第二大財(cái)富管理市場。因此，我國財(cái)富管理行業(yè)具有廣闊的前景，商業(yè)銀行發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)，也順應(yīng)了銀行輕型化發(fā)展的方向，為銀行零售業(yè)務(wù)增強(qiáng)客戶黏性、增加客戶留存提供了具體場景。我國商業(yè)銀行今后應(yīng)以滿足客戶財(cái)富管理綜合需求為目標(biāo)，從客戶經(jīng)營、產(chǎn)品服務(wù)、隊(duì)伍建設(shè)、系統(tǒng)與渠道等方面著手，重視發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)，推進(jìn)財(cái)富管理升級。

責(zé)任編輯：楊生恒