馬廣蔚

[關(guān)鍵詞]? 綠色金融;“雙碳”目標;碳排放

[作者單位]? 中國建設(shè)銀行內(nèi)蒙古自治區(qū)分行

2020年9月，習近平總書記發(fā)表重要講話提出了我國二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，并努力爭取在2060年前實現(xiàn)碳中和。2020年10月，十九屆五中全會提出“十四五”期間，要加快推動綠色低碳發(fā)展，降低碳排放強度，推進碳排放權(quán)市場化交易。2020年12月，中央工作經(jīng)濟會議將做好碳達峰、碳中和工作作為2021年八大重點任務(wù)之一。2021年10月，國務(wù)院發(fā)布《2030年前碳達峰行動方案》，圍繞貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于碳達峰碳中和的重大戰(zhàn)略決策，聚焦2030年前碳達峰目標，對推進碳達峰工作作出總體部署。

“雙碳”目標的提出，意味著我國經(jīng)濟在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)、投資結(jié)構(gòu)、生活方式等多方面將發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變。碳排放約束時代的來臨，經(jīng)濟社會實現(xiàn)綠色低碳轉(zhuǎn)型已不是選擇題，而是必答題。清華大學(xué)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展研究院研究提出，實現(xiàn)1.5℃目標導(dǎo)向轉(zhuǎn)型路徑，須累計新增投資約138萬億元人民幣。波士頓咨詢公司認為，為實現(xiàn)碳中和目標，2020—2050年我國累計需投資90萬億—100萬億元人民幣，約占此期間累計GDP的2%。面對如此大規(guī)模的資金投入，金融應(yīng)充分發(fā)揮資金杠桿作用，引導(dǎo)社會資本參與推動經(jīng)濟低碳轉(zhuǎn)型的浪潮，發(fā)展綠色金融在助力低碳轉(zhuǎn)型中發(fā)揮的重要作用已日益成為市場共識。

碳排放權(quán)交易市場作為綠色金融的重要組成部分，是較為市場化的減排方式。根據(jù)路孚特數(shù)據(jù)，2020年全球碳排放市場規(guī)模為2770億美元。我國碳交易市場2020年全年成交量4340.09萬噸二氧化碳當量，同比增長40.85%。《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》于2021年2月正式實施，7月全國碳排放權(quán)交易市場正式開市，全國碳市場的啟動為金融機構(gòu)進一步拓展綠色金融業(yè)務(wù)提供了廣闊的市場發(fā)展空間。

近年來，我國大力發(fā)展綠色金融，從頂層設(shè)計、前瞻研究和規(guī)范標準等全面發(fā)力，通過自上而下組織推動和自下而上實踐相結(jié)合，成效顯著，對于實現(xiàn)“雙碳”目標的加速作用進一步凸顯。

國內(nèi)市場政策框架和標準體系不斷完善，各地區(qū)結(jié)合區(qū)域特點陸續(xù)推出一系列綠色金融支持政策，引導(dǎo)商業(yè)銀行及社會資本參與綠色投資與氣候投融資。2007年發(fā)布的《關(guān)于落實環(huán)境保護政策法規(guī)防范信貸風險的意見》要求銀行將環(huán)境信息考慮到貸款審核機制中。2012年、2013年、2014年原銀監(jiān)會先后頒發(fā)《綠色信貸指引》《綠色信貸統(tǒng)計制度》《綠色信貸實施情況關(guān)鍵評價指標》，全面統(tǒng)計評估銀行業(yè)金融機構(gòu)的綠色信貸成效。2016年，《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》的發(fā)布建立了比較完整的綠色金融政策框架，鼓勵金融機構(gòu)開展綠色投融資。2020年，《關(guān)于促進應(yīng)對氣候變化投融資的指導(dǎo)意見》首次從國家政策層面將應(yīng)對氣候變化投融資提上議程。2021年，財政部和人民銀行先后出臺《商業(yè)銀行績效評價辦法》和《銀行業(yè)金融機構(gòu)綠色金融評價方案》，對金融機構(gòu)綠色信貸指標及綠色金融評價予以明確界定。行業(yè)自律組織也積極參與其中，出臺相關(guān)工作指引。2019年，中國信托業(yè)協(xié)會出臺《綠色信托指引》，引導(dǎo)綠色信托業(yè)務(wù)向標準化、規(guī)范化方向發(fā)展。

同時，立法領(lǐng)域取得階段性成果，探索出臺首部綠色金融法規(guī)。2021年3月《深圳經(jīng)濟特區(qū)綠色金融條例》正式施行。以2021年9月為例，全國范圍及福建、廣東、海南、黑龍江、吉林、內(nèi)蒙古、陜西、山東、北京、重慶等省市出臺15項政策措施，推動本區(qū)域加快建立健全金融支持綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系。

一是綠色信貸領(lǐng)域。2020年末我國綠色貸款余額約1.8萬億美元，規(guī)模位居世界第一;不良率保持在1%以下，遠低于銀行業(yè)平均貸款不良率的1.6%。2021年一季度末，本外幣綠色貸款余額13.03萬億元，同比增長24.6%，高于各項貸款增速12.3個百分點，其中投向具有直接和間接碳減排效益項目的貸款占比67.3%。2021年三季度末，我國綠色貸款余額為14.78萬億元，累計新增2.83萬億元，占新增貸款總額的16.9%。

二是綠色債券領(lǐng)域。2020年末我國境內(nèi)發(fā)行的貼標綠色債券規(guī)模突破1萬億元。2020年全球綠色債券市場發(fā)行總量達2932億美元，較2019年增長了9%。雖然受新冠肺炎疫情影響，中國仍是綠色債券發(fā)行規(guī)模最大的國家之一，2020年境內(nèi)外市場發(fā)行總量達2895億元人民幣。銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)行獲CBI貼標認證的綠色債券。2021年3月，國家開發(fā)銀行發(fā)行“碳中和”專題綠色金融債券，發(fā)行規(guī)模200億元。2021年9月，工商銀行成功發(fā)行綠色金融債券，發(fā)行規(guī)模100億元。

三是綠色基金領(lǐng)域。2020年7月國家綠色發(fā)展基金成立，首期募資規(guī)模885億元，主要投資于環(huán)境保護和污染防治、生態(tài)修復(fù)和國土空間綠化、能源資源節(jié)約利用、綠色交通、清潔能源等綠色發(fā)展領(lǐng)域。通過政府引導(dǎo)市場化運作，解決綠色股權(quán)與綠色債權(quán)不匹配的問題。2020年末，我國可持續(xù)投資基金數(shù)量為124只，同比增長12%，總規(guī)模達1172億元，同比增長58%。

四是綠色信托領(lǐng)域。2020年末我國綠色信托資產(chǎn)規(guī)模為3592.82億元，同比增長7.1%，存續(xù)數(shù)量888個，同比增長6.73%。興業(yè)信托與中華環(huán)境保護基金會達成綠色慈善信托合作，圍繞生態(tài)環(huán)境保護各個公益領(lǐng)域展開，啟動我國首個以生物多樣性保護為主題的綠色慈善信托。

五是綠色資產(chǎn)支持證券方面。2020年我國綠色ABS占綠色債券總發(fā)行量比例為11%，較2016年上升9.3個百分點。2020年末，我國發(fā)行的綠色ABS期限在1至5年的占比達49%，獲評級的ABS中達到3A級的占比達78%。2021年8月英大信托發(fā)行國內(nèi)首單“碳中和”資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

2021年11月，央行推出碳減排支持工具重點支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保和碳減排技術(shù)領(lǐng)域。通過“先貸后借”直達機制，對金融機構(gòu)向碳減排重點領(lǐng)域發(fā)放的貸款，按貸款本金的60%利率1.75%提供資金支持。這種采用增量資金支持的方式，既能支持綠色節(jié)能領(lǐng)域發(fā)展，又能避免對傳統(tǒng)能源行業(yè)所需資金造成擠壓，有助于保障國家能源安全。

環(huán)境信息披露標準日益完善，引導(dǎo)金融資源向綠色低碳領(lǐng)域配置。2021年8月，央行發(fā)布《金融機構(gòu)環(huán)境信息披露指南》（JR/T0227-2021）及《環(huán)境權(quán)益融資工具》（JR/T0228-2021）。規(guī)范了金融機構(gòu)環(huán)境信息披露工作，助力金融機構(gòu)和利益相關(guān)方識別、量化、管理環(huán)境相關(guān)金融風險，明確了環(huán)境權(quán)益融資工具的分類、實施主體、融資標的、價值評估、風險控制等總體要求。

伴隨著“雙碳”目標的提出，綠色金融迎來密集的政策支持，在央行“三大功能”“五大支柱”的政策思路指導(dǎo)下，多數(shù)金融機構(gòu)已樹立綠色低碳理念，成立綠色金融委員會等專門組織，但市場上目前仍維持一煤獨大格局，行政命令式降低碳排放的效力有限。部分金融機構(gòu)局限于壓降“兩高一?！毙袠I(yè)的信貸投放和短期減排目標，低碳投資和風險防范的積極性不足。

雖然我國已開辟了綠色金融納入立法體系的先河，但目前尚處于起步階段，缺乏系統(tǒng)性和全局性。央行正在大力推動綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)發(fā)展，對于完善綠色金融標準和立法體系，主動引導(dǎo)投資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，降低經(jīng)濟發(fā)展對高碳行業(yè)和“兩高”項目的路徑依賴具有重要意義。

由于對環(huán)境風險分析的重要性認識不足、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)缺失、內(nèi)部研究能力欠缺等多方面原因，導(dǎo)致金融機構(gòu)對環(huán)境壓力測試的評估能力有限。目前僅少數(shù)機構(gòu)開展了環(huán)境風險分析，工商銀行對火電、水泥、鋼鐵、電解鋁等高污染、高能耗行業(yè)開展了環(huán)境壓力測試，興業(yè)銀行湖州分行開展了綠色建筑環(huán)境壓力測試。

如綠色保險以環(huán)境責任險為主，綠色證券僅部分地區(qū)試點了上市公司的環(huán)評績效評估，整體產(chǎn)品、工具和市場體系的發(fā)展還存在較大完善的空間。

雖然綠色金融已成為目前金融業(yè)的主流發(fā)展方向，但與發(fā)達國家相比，業(yè)務(wù)發(fā)展還未達到成熟，缺乏既懂環(huán)境工程又熟悉金融業(yè)務(wù)的專業(yè)人才，金融機構(gòu)高層次人才儲備不足。

推動完善立法的同時構(gòu)建清晰的政策激勵機制，有序壓降高碳行業(yè)風險敞口，如煤電、石油化工、鋼鐵、有色金屬冶煉等，助力能耗強度的壓降和能源結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。業(yè)內(nèi)專家認為，銀行執(zhí)行綠色信貸政策、履行社會責任能夠顯著提升財務(wù)績效，且綠色信貸政策對不同類型銀行的影響機制具有異質(zhì)性。其中，國有銀行的風險管理效應(yīng)和成本收入效應(yīng)顯著，綠色信貸政策能夠改善財務(wù)績效;股份制銀行的交叉銷售效應(yīng)占主導(dǎo)地位;城市商業(yè)銀行具有顯著的政策負效應(yīng)。因此，相關(guān)部門制定政策時應(yīng)充分考慮不同類型金融機構(gòu)的特點，有效引導(dǎo)差異化布局。

進一步加強市場約束與環(huán)境氣候信息披露，要求上市公司披露環(huán)境和社會風險管理、綠色投融資活動等相關(guān)信息，金融機構(gòu)對綠色金融戰(zhàn)略及信貸投放碳足跡等方面信息予以披露。2021年11月，聯(lián)交所發(fā)布了《氣候信息披露指引》，針對管制架構(gòu)、策略、風險管理和指標目標設(shè)定提出了更加具體的要求以及需披露的關(guān)鍵要素，強化了上市公司對氣候風險的認知，能夠督促其更好地規(guī)范風險管理。上市公司披露碳排放信息能夠為風險量化分析提供易獲取、高質(zhì)量和廣覆蓋的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。鼓勵金融機構(gòu)在授信決策、貸款審批、風險管理、內(nèi)部控制和資產(chǎn)組合中，將環(huán)境氣候社會風險作為參數(shù)予以考量。

將碳排放權(quán)等環(huán)境權(quán)益資產(chǎn)納入合格抵質(zhì)押品范圍，加強第三方服務(wù)機構(gòu)在綠色認定、評級和投資評估方面的咨詢服務(wù)功能。一是建立綠色產(chǎn)業(yè)規(guī)劃與綠色金融發(fā)展規(guī)劃的協(xié)同機制。建立綠色項目與綠色融資渠道的協(xié)同機制，打造綠色項目和綠色資金對接平臺，制定綠色金融與綠色建筑、交通、能源、制造等協(xié)同發(fā)展的方案和措施。二是強化綠色金融激勵機制。通過再貼現(xiàn)、再擔保等政策手段，稅收優(yōu)惠政策，鼓勵金融機構(gòu)積極開展綠色信貸產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，增強對綠色融資的擔保能力和風險緩釋能力，同時鼓勵金融機構(gòu)強化內(nèi)部激勵約束，優(yōu)化績效考核體系，加大對綠色低碳投融資項目的支持力度。三是充分發(fā)揮金融科技力量，建立以數(shù)字化為依托的綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施。建立綠色項目（企業(yè)）信息共享系統(tǒng)，利用人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等先進技術(shù)，強化綠色項目的環(huán)境效益透明度。推動建立綠色金融數(shù)據(jù)采集與監(jiān)測分析和監(jiān)管評價系統(tǒng)，助推綠色投資信息共享，建設(shè)綠色信息發(fā)布與查詢平臺、綠色項目信息數(shù)據(jù)庫等，使信息披露工作制度化、常態(tài)化。

與發(fā)達市場相比，我國綠色金融產(chǎn)品相對單一，以信貸、債券為主，為滿足金融市場的多元化需求，需進一步豐富碳金融衍生品。在有效防范風險前提下，要進一步豐富綠色債券體系及碳金融工具。鼓勵推出綠色資管產(chǎn)品，廣泛設(shè)立綠色發(fā)展基金、碳排放權(quán)質(zhì)押等，為綠色項目提供更加多元的金融產(chǎn)品，擴大碳金融交易規(guī)模，提升市場活躍度。

推動綠色金融標準與國際對接，完善ESG信息披露標準和指數(shù)構(gòu)建，以促進綠色低碳國際合作更加多元深化。從人才角度入手，培育碳金融領(lǐng)域?qū)I(yè)人才，將加強業(yè)務(wù)培訓(xùn)與注重行業(yè)交流相結(jié)合，通過對國際成熟碳金融市場經(jīng)驗的借鑒學(xué)習，提升我國碳金融領(lǐng)域人才隊伍綜合素質(zhì)。

實現(xiàn)“雙碳”目標是一場廣泛而深刻的經(jīng)濟社會系統(tǒng)性變革，以綠色金融推動綠色規(guī)劃、投資、生產(chǎn)、流通，需要處理好整體和局部、短期和長期、發(fā)展和減排的關(guān)系，形成各方面合力，這是一場需要各界配合共同打贏的硬仗，是新時代中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展面臨的一次大考。

（數(shù)據(jù)來源：氣候債券倡議組織（CBI）《2020年中國綠色債券市場報告》）