王軍

經(jīng)歷了2021年“前高后低”走勢(shì)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，盡管經(jīng)濟(jì)增速面臨著再下臺(tái)階的較大可能性，但整體數(shù)據(jù)表現(xiàn)可能并不十分悲觀，在總量放緩、增量收縮的同時(shí)，結(jié)構(gòu)分化與優(yōu)化依然繼續(xù)演進(jìn)，并有望在2022年實(shí)現(xiàn)疫情沖擊后的二次探底并企穩(wěn)回升。具體來看，上半年依然是非典型“滯脹”主導(dǎo)，工業(yè)品價(jià)格高位徘徊與經(jīng)濟(jì)慣性下行并存;下半年則有望在消費(fèi)反彈、基建托底、房地產(chǎn)軟著陸、制造業(yè)回升和出口韌性以及政策擴(kuò)張等多重因素的共同支撐下，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)和高質(zhì)量發(fā)展。

2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望：經(jīng)濟(jì)二次探底后有望企穩(wěn)回升

中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2022年有潛力繼續(xù)保持5%以上的穩(wěn)定健康增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，關(guān)鍵是受到以下六大驅(qū)動(dòng)力的支撐。

消費(fèi)繼續(xù)溫和復(fù)蘇

過去兩年，受嚴(yán)厲的疫情防控措施以及居民收入增長(zhǎng)乏力等多重因素的影響，消費(fèi)復(fù)蘇之路異常坎坷，一波三折。展望2022年，我們對(duì)消費(fèi)的修復(fù)并不悲觀，預(yù)計(jì)消費(fèi)總體上仍走在弱式低斜率復(fù)蘇的路上，預(yù)計(jì)消費(fèi)增速大致在4%～6%左右。主要邏輯在于：第一，隨著后續(xù)疫苗接種比例進(jìn)一步提高和加強(qiáng)針接種大幅推進(jìn)、動(dòng)態(tài)“清零”政策的優(yōu)化及調(diào)整以及新冠治療藥物的研發(fā)面市，疫情防控壓力有望逐步緩解，國(guó)內(nèi)出行和線下活動(dòng)的限制措施將會(huì)逐步放松，疫情對(duì)消費(fèi)的沖擊逐漸弱化，制約消費(fèi)反彈的最大不確定性終將減弱，餐飲、娛樂等線下服務(wù)類消費(fèi)和旅游市場(chǎng)有望快速恢復(fù)。第二，商品消費(fèi)方面，汽車特別是新能源汽車的需求旺盛、景氣度始終較高，隨著全球供應(yīng)鏈逐步正?；?，“缺芯”矛盾已經(jīng)開始緩解，未來新能源汽車消費(fèi)的增長(zhǎng)勢(shì)頭仍將持續(xù)。第三，政府一系列促消費(fèi)政策相繼出臺(tái)并逐步落地，有望進(jìn)一步激發(fā)消費(fèi)潛力，目前較高的預(yù)防性儲(chǔ)蓄率有望下降。第四，短期穩(wěn)增長(zhǎng)、促就業(yè)和扶持中小企業(yè)發(fā)展的跨周期調(diào)節(jié)政策，將顯著改善勞動(dòng)力市場(chǎng)、居民收入狀況和消費(fèi)信心、消費(fèi)行為，人均可支配收入回歸潛在上升軌道，消費(fèi)復(fù)蘇動(dòng)力增強(qiáng);中長(zhǎng)期共同富裕行動(dòng)綱領(lǐng)的出臺(tái)，也有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展，支持收入尤其是勞動(dòng)收入增長(zhǎng)，緩解貧富分化，提振居民消費(fèi)傾向，從而促進(jìn)和支撐中長(zhǎng)期消費(fèi)。

基建投資有望企穩(wěn)回升，繼續(xù)發(fā)揮壓艙石作用

經(jīng)濟(jì)下行壓力的加大將凸顯基建投資作為穩(wěn)增長(zhǎng)關(guān)鍵變量和逆周期調(diào)節(jié)重要抓手的獨(dú)特作用。隨著政府加大跨周期調(diào)節(jié)力度，逐步放松財(cái)政政策和加快財(cái)政支出進(jìn)度，包括加快地方政府債券的發(fā)行和資金撥付使用、加快地方項(xiàng)目審批及部分放松對(duì)地方政府融資平臺(tái)融資的嚴(yán)格管控，專項(xiàng)債的發(fā)行將一改2021年過度后置的局面，有望在年初密集落地，并盡快形成實(shí)物工作量，這將有助于改善基建投資資金來源、助力基建投資增速企穩(wěn)回升?？紤]到專項(xiàng)債從發(fā)行到形成基建投資之間通常會(huì)有一到兩個(gè)季度的時(shí)滯，預(yù)計(jì)最早在2022年二季度、最遲下半年，基建的逆周期屬性將充分體現(xiàn)。預(yù)計(jì)基建投資增速或反彈至5%～6%左右。

至于很多人所擔(dān)心的基建投資已經(jīng)過剩和投資收益較低的問題，需辯證看待?；A(chǔ)設(shè)施投資提供的是公共產(chǎn)品及準(zhǔn)公共產(chǎn)品，不應(yīng)完全用商業(yè)回報(bào)來衡量其合理性與必要性。在傳統(tǒng)基建領(lǐng)域，疫情、汛情等突發(fā)性事件表明，當(dāng)前我國(guó)民生服務(wù)類基礎(chǔ)設(shè)施仍存在大量短板和嚴(yán)重不足，如在人口流入城市，保障性住房、公租房、城市更新改造項(xiàng)目、清潔能源、節(jié)能環(huán)保、托育機(jī)構(gòu)、運(yùn)動(dòng)場(chǎng)所、停車場(chǎng)、社區(qū)診所等需求仍較為旺盛;此外，衛(wèi)生健康、教育、養(yǎng)老、文化旅游等社會(huì)事業(yè)領(lǐng)域，農(nóng)林水利、城鄉(xiāng)冷鏈物流等領(lǐng)域也有大量投資需求。

更進(jìn)一步看，在碳達(dá)峰、碳中和的背景下，重大項(xiàng)目投資的內(nèi)涵和作用確實(shí)較以往有了很大的不同，不再簡(jiǎn)單地起到對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行的作用，而開始越來越多地承擔(dān)起優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的作用。例如，對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和“雙碳”戰(zhàn)略的投資，對(duì)面向未來、面向國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的重大關(guān)鍵性、跨區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資，對(duì)推動(dòng)全社會(huì)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型的投資，對(duì)嚴(yán)重“卡脖子”領(lǐng)域的投資，對(duì)“鄉(xiāng)村振興”和推動(dòng)城鄉(xiāng)一體化的投資，等等，都反映了這一點(diǎn)?？傊?，以數(shù)字化相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施為代表的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)適度超前建設(shè)很有必要，并有望在未來逐步承接部分傳統(tǒng)基建投資放緩的市場(chǎng)空間。

制造業(yè)投資結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張、持續(xù)回暖潛力較大

就邏輯而言，制造業(yè)投資延續(xù)回暖態(tài)勢(shì)有諸多因素支撐。

政策支持?！笆奈濉币?guī)劃明確提出，保持制造業(yè)比重基本穩(wěn)定。央行信貸政策持續(xù)向制造業(yè)傾斜，制造業(yè)貸款增速顯著高于整體信貸增速，未來綠色工具的擴(kuò)容也將有力支持綠色制造業(yè)的發(fā)展?？傊鹑谥С至Χ仍龃蟮纫蛩卮_保制造業(yè)投資持續(xù)回暖。此外，財(cái)政支出對(duì)半導(dǎo)體等高技術(shù)制造業(yè)的減稅降費(fèi)支持也不容忽視。在外界對(duì)我國(guó)技術(shù)轉(zhuǎn)讓持續(xù)限制的背景下，政府將著重加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的自主可控，這也將支撐制造業(yè)投資。特別是，隨著降準(zhǔn)的逐步落地和后續(xù)信用擴(kuò)張，銀行資金成本有望出現(xiàn)降低并帶動(dòng)實(shí)際利率走低，從而提高商業(yè)銀行的放貸積極性，更多金融資源將被引流至制造業(yè)，尤其是有融資需求和政策支持的高科技企業(yè)、中小企業(yè)、環(huán)保企業(yè)、減碳企業(yè)，助力“支小再貸款”“碳減排支持工具”以及“支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款”等“直達(dá)工具”。

利潤(rùn)刺激。2021年以來企業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)的大幅改善將拉動(dòng)制造業(yè)投資明顯回暖。工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速作為領(lǐng)先指標(biāo)，一般會(huì)領(lǐng)先制造業(yè)投資一年左右，2021年1～10月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)42.2%，兩年平均增長(zhǎng)19.7%，繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，良好的利潤(rùn)表現(xiàn)預(yù)計(jì)將對(duì)2022年企業(yè)投資提供支撐，支持制造業(yè)資本開支保持旺盛態(tài)勢(shì)。從成本角度看，2022年原材料成本有望逐月下降，上游通脹和供給約束對(duì)于制造業(yè)的限制和約束將大大減弱，制造業(yè)投資增速的持續(xù)抬升得到利潤(rùn)端的配合是大概率情形。

結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。從政策方向上看，符合經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展要求的綠色低碳投資、數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域投資、專精特新領(lǐng)域投資和高技術(shù)行業(yè)相關(guān)投資有望加快。而直接受政策影響的行業(yè)，如煤炭、黑色、有色、非金屬礦開采，造紙、石化煉焦、化工、化纖、非金屬礦物制品、黑色和有色冶煉等行業(yè)，預(yù)計(jì)將繼續(xù)受到壓制。其中，碳達(dá)峰、碳中和帶來的機(jī)遇巨大。據(jù)清華大學(xué)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展研究院的測(cè)算，在碳中和目標(biāo)下，2050年中國(guó)非石化發(fā)電量占總電量的比例將超過90%，煤炭比例則將降至5%以下。按照現(xiàn)有規(guī)模，如果2060年中國(guó)要實(shí)現(xiàn)碳中和，需要大力推進(jìn)工業(yè)、交通、建筑、電力等領(lǐng)域的去碳化進(jìn)程，核能的裝機(jī)容量將是現(xiàn)在的5倍，風(fēng)電的裝機(jī)容量將是現(xiàn)在的12倍，而太陽能裝機(jī)容量將會(huì)是現(xiàn)在的70倍，累計(jì)需要新增投資約138萬億元人民幣，超過每年GDP的2.5%。

新動(dòng)能的培育和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好

隨著我國(guó)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的有效實(shí)施，創(chuàng)新環(huán)境不斷優(yōu)化，大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新繼續(xù)向縱深推進(jìn)，創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈深度融合，以新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式為代表的新動(dòng)能成長(zhǎng)壯大。新一代信息技術(shù)加速向網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物、移動(dòng)支付、線上線下融合等新型消費(fèi)領(lǐng)域滲透融合，大量新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式持續(xù)活躍、茁壯成長(zhǎng)。特別是，高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資的增長(zhǎng)很快，對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和上下游的帶動(dòng)力不斷增強(qiáng)，制造業(yè)內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化明顯，體現(xiàn)了我國(guó)加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)的態(tài)勢(shì)。2021年1～11月，高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)19%，高于規(guī)模以上工業(yè)增加值8.9個(gè)百分點(diǎn);智能、低碳、高附加值的新產(chǎn)品快速發(fā)展，新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人和集成電路產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)155%、49%和37.1%。

供應(yīng)鏈韌性猶存，出口降溫是大概率，但也不至于斷崖式下跌

2021年以來，以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈體系正不斷完善、上中下游運(yùn)行基本通暢，自主、完整并富有韌性的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈既支持了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，也為出口的強(qiáng)勁增長(zhǎng)提供了重要保障。特別是下半年以來，盡管海外生產(chǎn)逐步恢復(fù)，部分出口訂單向東盟擴(kuò)散，但短期來看，全球疫情周期性反復(fù)、中國(guó)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)鏈韌性，均對(duì)中國(guó)機(jī)電、高新技術(shù)產(chǎn)品的海外需求形成支撐，供給端的長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)將使得中國(guó)出口仍展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。

展望2022年，既有支持出口繼續(xù)保持韌性的積極因素，也有造成出口回落的不利因素。

從積極因素看，一是目前海外訂單充足，出口需求依然旺盛，產(chǎn)能利用飽滿，出口增速節(jié)奏或?qū)⒊尸F(xiàn)前高后低的態(tài)勢(shì)，在前期訂單旺盛的情況下，上半年出口可能仍然相對(duì)較強(qiáng);二是隨著中美貿(mào)易關(guān)系緩和，中美關(guān)稅存在減免的可能，如果相關(guān)政策能進(jìn)一步落地，將提振我國(guó)對(duì)美出口;三是《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（Regional Comprehensive Economic Partnership，RCEP）將于2022年1月生效，中國(guó)也正積極加入《全面與進(jìn)步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定》（Comprehensive and Progressive Agreement for Trans-Pacific Partnership，CPTPP），這也將利好我國(guó)出口;四是海運(yùn)價(jià)格趨向理性化也將利好出口;五是海外病毒變異對(duì)全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)也帶來新的不確定性，如果海外疫情再起波折，將推遲我國(guó)出口回歸的時(shí)間點(diǎn)。

從不利因素看，一是疫情向樂觀方向演化，新冠病毒可能進(jìn)一步流感化，特別是新冠口服藥的研制和臨床效果達(dá)到預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將加速正?；?，供應(yīng)鏈修復(fù)的加快會(huì)使我國(guó)的出口替代效應(yīng)有所消退，這將對(duì)中國(guó)出口份額帶來一定的沖擊;二是在全球經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期停滯和逆全球化的長(zhǎng)周期中，海外的需求和政策有可能出現(xiàn)共振式收縮，導(dǎo)致過熱的商品需求不可長(zhǎng)期持續(xù)，大概率面臨回落;三是受2021年高基數(shù)影響，整體來看我國(guó)出口高峰已過，出口降溫不可避免，2022年出口增速大概率會(huì)出現(xiàn)前高后低走勢(shì)，出口預(yù)計(jì)逐漸向前期平臺(tái)回歸，年度增速大致在5%～10%之間。

這些因素的存在，使得未來出口回落的節(jié)奏和幅度仍有不確定性，同時(shí)也意味著出口對(duì)于我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用在2022年將不可避免地降溫，但不至于出現(xiàn)斷崖式下跌。

宏觀調(diào)控有較為充足的擴(kuò)張空間

由于2021年上半年穩(wěn)增長(zhǎng)壓力有所下降，財(cái)政和貨幣政策則更多地考慮了調(diào)結(jié)構(gòu)、去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)等中長(zhǎng)期問題，宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施有節(jié)制，使得未來財(cái)政、貨幣政策彈藥充足、工具多樣，有較為充足的擴(kuò)張空間。隨著2022年經(jīng)濟(jì)動(dòng)能再度趨弱，面對(duì)需求收縮、供給沖擊和預(yù)期轉(zhuǎn)弱等三重沖擊，財(cái)政和貨幣政策有望加速發(fā)力并適當(dāng)靠前，有效對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。財(cái)政政策方面，2021年的財(cái)政收入增長(zhǎng)情況比較理想，前三季度一般公共預(yù)算收入同比增長(zhǎng)16.3%，地方政府新增專項(xiàng)債發(fā)行后置，可供2022年使用的財(cái)政資金較為充裕。貨幣政策方面，在過去全球多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場(chǎng)央行的降息、量化寬松大潮下，中國(guó)央行珍惜正常的貨幣政策空間，保持了足夠的戰(zhàn)略定力。在未來擴(kuò)張的具體手段上，除了量的邊際放松、降準(zhǔn)之外，價(jià)上也有降息空間。更何況，我們還有很多結(jié)構(gòu)性的工具，如支農(nóng)支小普惠金融、碳減排支持工具等。

穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤需政策發(fā)力且適當(dāng)靠前

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)2022年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)指出，“要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”。這一要求和往年只是單單強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)中求進(jìn)”略有不同，更為引人注目的是將“穩(wěn)字當(dāng)頭”置于“穩(wěn)中求進(jìn)”之前，說明政策的重心已經(jīng)轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)。會(huì)議沒有再像上半年那樣提“穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較小的窗口期”，而是著重強(qiáng)調(diào)繼續(xù)做好“六穩(wěn)”“六保”工作，持續(xù)改善民生，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，保持社會(huì)大局穩(wěn)定，這些顯然都是明確而堅(jiān)定的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)。政策重心從調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)變成了穩(wěn)增長(zhǎng)。穩(wěn)是主基調(diào)，穩(wěn)是大局，其政策含義是，為了支持穩(wěn)增長(zhǎng)而需要盡快進(jìn)行必要的局部微調(diào)和結(jié)構(gòu)寬松。

針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的下行壓力大、復(fù)蘇不均衡、局部風(fēng)險(xiǎn)高等突出問題，需要制定出臺(tái)著眼于高質(zhì)量發(fā)展的經(jīng)濟(jì)振興計(jì)劃，避免經(jīng)濟(jì)繼續(xù)失速甚至出現(xiàn)硬著陸。做好2022年經(jīng)濟(jì)工作，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，首先需要制定一個(gè)符合實(shí)際、切實(shí)可行并具有穩(wěn)定預(yù)期、鼓舞信心作用的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。如果這一預(yù)期目標(biāo)是一個(gè)區(qū)間，那么5%～5.5%是比較合意的;如果是某個(gè)點(diǎn)位，那么5.5%左右比較理想。5%作為2021年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的底線，也是潛在經(jīng)濟(jì)增速的下限，需確保守住;5.5%則是一個(gè)需要努力爭(zhēng)取才有可能完成的任務(wù)，這樣的增長(zhǎng)目標(biāo)有助于更好地銜接和完成“十四五”及2035年經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。

筆者認(rèn)為，應(yīng)著重從以下五個(gè)方面穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

財(cái)政政策和貨幣政策在積極和穩(wěn)健基調(diào)下應(yīng)適度擴(kuò)張，以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力的背景下，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出，宏觀政策要穩(wěn)健有效。所謂“穩(wěn)健有效”，就是在基調(diào)穩(wěn)健的前提下，保持必要的擴(kuò)張力度和邊際寬松，以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

相較2021年偏弱的政策力度，隨著經(jīng)濟(jì)動(dòng)能再度趨弱，2022年的財(cái)政政策理應(yīng)更加積極、支出強(qiáng)度更大、支出進(jìn)度更快、減稅降費(fèi)更精準(zhǔn)有效和可持續(xù)，以結(jié)構(gòu)性的適度寬松促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠運(yùn)行在合理區(qū)間。鑒于目前政府杠桿率相對(duì)較低，中央政府應(yīng)適當(dāng)加杠桿，以替代地方政府隱性債務(wù)的攀升。預(yù)算內(nèi)財(cái)政赤字率應(yīng)保持在3.2%附近甚至略高一些，新增地方專項(xiàng)債額度可小幅增長(zhǎng)至3.8萬億～4萬億元，新增一般債規(guī)模應(yīng)為0.8萬億～1萬億元，均需略高于2021年。同時(shí)，財(cái)政政策的重心應(yīng)聚焦中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶、制造業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)化解以及實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展、促進(jìn)就業(yè)和保障民生等方面，適度超前進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以公共支出帶動(dòng)民間資本投資。

貨幣政策應(yīng)保持一定的前瞻性，更多地發(fā)揮結(jié)構(gòu)性作用。應(yīng)采取多種工具，如靈活開展公開市場(chǎng)操作、適度置換到期的MLF、積極運(yùn)用碳減排支持工具等結(jié)構(gòu)性金融工具，保持流動(dòng)性合理充裕，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。進(jìn)一步推進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)性調(diào)整，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持，實(shí)現(xiàn)對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)信貸支持的“精準(zhǔn)滴灌”。為此，建議擇機(jī)繼續(xù)降準(zhǔn)，若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在一季度繼續(xù)低于潛在增速下沿，則應(yīng)果斷降息，以推動(dòng)信用適度擴(kuò)張，降低融資成本，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，化解潛在風(fēng)險(xiǎn)，提振市場(chǎng)信心，恢復(fù)投資增速，擴(kuò)張總需求和社會(huì)融資規(guī)模。

多措并舉加大救助中小微企業(yè)。激發(fā)市場(chǎng)主體活力最重要的是加大對(duì)中小微企業(yè)的紓困和支持。在延續(xù)和落實(shí)制度性減稅緩稅政策的同時(shí)，各級(jí)政府有必要研究新的制度性減稅降費(fèi)措施，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，降低經(jīng)營(yíng)費(fèi)用;應(yīng)完善研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除、增值稅留抵退稅等政策;大力實(shí)施普惠金融各項(xiàng)政策，提高政策效果，助力中小微企業(yè)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。應(yīng)著力解決大企業(yè)拖欠中小微企業(yè)賬款問題，以完善制度為重點(diǎn)建立長(zhǎng)效治理機(jī)制，整治濫用市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位惡意拖欠賬款行為，保障中小微企業(yè)款項(xiàng)結(jié)算便利。

促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)。房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)有利于經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)和高質(zhì)量發(fā)展。雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)總體比較健康，但近期個(gè)別房企經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)“自我強(qiáng)化”的特征，并有形成“惡性循環(huán)”的跡象。實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)，應(yīng)避免市場(chǎng)大起大落，讓房地產(chǎn)銷售、購(gòu)地、融資等各個(gè)環(huán)節(jié)都處于常態(tài)化運(yùn)轉(zhuǎn)，并與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相協(xié)調(diào)。相關(guān)部門應(yīng)注重穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，優(yōu)化調(diào)控政策手段，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，重點(diǎn)防范房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)大面積的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，避免“處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)”。在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)盡早為房地產(chǎn)市場(chǎng)注入流動(dòng)性，重點(diǎn)滿足首套房、改善性住房的合理融資需求和優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的合理融資需求，緩解流動(dòng)性壓力，防止出現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)違約情況擴(kuò)散蔓延，甚至引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)和系統(tǒng)性連鎖反應(yīng)。同時(shí)，穩(wěn)妥推進(jìn)房地產(chǎn)稅試點(diǎn)工作，綜合考量政策推出時(shí)機(jī)。

長(zhǎng)期來看，實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)，須加快財(cái)稅體制改革，促進(jìn)地方產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，降低地方政府對(duì)土地市場(chǎng)的依賴。推動(dòng)土地市場(chǎng)改革，增強(qiáng)土地供給彈性，探索人地掛鉤等長(zhǎng)效機(jī)制，提高土地供給與人口流動(dòng)和都市圈發(fā)展趨勢(shì)的協(xié)同程度，實(shí)現(xiàn)行業(yè)與人口和城市的良性循環(huán)。大力發(fā)展保障房建設(shè)和租賃市場(chǎng)，并為之提供合理穩(wěn)定的金融支持，以對(duì)沖房地產(chǎn)投資下行。

加快數(shù)智時(shí)代的科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)，“加快數(shù)字化改造，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)”。數(shù)智時(shí)代不僅意味著數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，更要求產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。為此，需要強(qiáng)化國(guó)家戰(zhàn)略科技力量，完善科技創(chuàng)新體制機(jī)制，大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，提升制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，加快培育一大批“專精特新”企業(yè)。為逐步解決關(guān)鍵核心技術(shù)“卡脖子”問題，應(yīng)加快技術(shù)攻關(guān)和創(chuàng)新步伐，激發(fā)人才創(chuàng)新活力，加強(qiáng)創(chuàng)新鏈和產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)接，堅(jiān)持運(yùn)用市場(chǎng)化機(jī)制激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新，用稅收優(yōu)惠機(jī)制激勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入，高效運(yùn)用金融政策支持關(guān)鍵核心技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用，激發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的內(nèi)生動(dòng)力，增強(qiáng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力，著力推動(dòng)企業(yè)以創(chuàng)新引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)現(xiàn)科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)。

落實(shí)好就業(yè)優(yōu)先政策，對(duì)特定困難群體給予必要的救助。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議著重指出，要“保就業(yè)保民生保市場(chǎng)主體”。為此，應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持就業(yè)優(yōu)先政策，堅(jiān)持把穩(wěn)就業(yè)工作擺在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和宏觀政策的優(yōu)先位置。從勞動(dòng)力市場(chǎng)需求和供給兩側(cè)同時(shí)發(fā)力，保護(hù)好市場(chǎng)主體特別是中小微企業(yè)，加強(qiáng)托底政策的支持，確保就業(yè)形勢(shì)穩(wěn)定?？刹扇《ㄏ驕p稅或延遲繳稅，通過保市場(chǎng)主體來保就業(yè)和保民生。拓寬重點(diǎn)群體就業(yè)渠道，通過職業(yè)培訓(xùn)引導(dǎo)勞動(dòng)者適應(yīng)新就業(yè)，完善靈活就業(yè)人員社會(huì)保障。在保障民生方面，重點(diǎn)是對(duì)那些受疫情影響最大的低收入人群，積極給予救助，包括持續(xù)加大財(cái)政的轉(zhuǎn)移支付、擴(kuò)大社保覆蓋面、提高社保標(biāo)準(zhǔn)、補(bǔ)助特定群體等。

（作者系中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

責(zé)任編輯：孫 爽