王 琴 周 超,2，3

（1四川外國(guó)語(yǔ)大學(xué)研究生院，重慶 400031；2四川外國(guó)語(yǔ)大學(xué)當(dāng)代中國(guó)研究院，重慶 400031；3教育部協(xié)同創(chuàng)新中心現(xiàn)代物流應(yīng)用技術(shù)推廣中心，重慶 401331）

21世紀(jì)以來(lái)，雖然受到2008年全球金融危機(jī)以及中美貿(mào)易沖突等方面的影響，但全球外商直接投資仍然在總體上呈現(xiàn)出一定幅度的增長(zhǎng)。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議（United Nations Confer-ence on Trade and Development）的數(shù)據(jù)，2010—2019年外商直接投資年平均額約為1.6萬(wàn)億美元，是1990—1999年同期年平均外商直接投資額的4倍左右［1］。從資本輸出國(guó)的角度來(lái)看，外商直接投資的主要目的在于開(kāi)拓東道國(guó)市場(chǎng)，進(jìn)而獲得更高的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。對(duì)于東道國(guó)而言，外商直接投資不但能夠?yàn)楸緡?guó)的發(fā)展提供資本，往往還能夠帶來(lái)較為先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。在國(guó)家之間經(jīng)貿(mào)聯(lián)系更為緊密的時(shí)代背景下，外商直接投資對(duì)于東道國(guó)在經(jīng)濟(jì)、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)等方面以外的溢出效應(yīng)日益凸顯。

長(zhǎng)期以來(lái)，學(xué)術(shù)界關(guān)于外商直接投資溢出效應(yīng)的研究主要集中在兩個(gè)方面：首先，學(xué)者們討論了外商直接投資對(duì)于東道國(guó)社會(huì)發(fā)展的影響。相較于本土企業(yè)，跨國(guó)企業(yè)通常具有較為突出的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和較高的生產(chǎn)效率。為了吸引較為優(yōu)質(zhì)的東道國(guó)人才，跨國(guó)企業(yè)所提供的薪資待遇往往更具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，外商直接投資的大量涌入拉大了企業(yè)間以及跨國(guó)企業(yè)集聚區(qū)域和其他區(qū)域的收入差距［2-5］，進(jìn)而對(duì)于與經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有緊密關(guān)聯(lián)的城鎮(zhèn)化等方面產(chǎn)生了較為顯著的影響［6］。其次，外商直接投資對(duì)于東道國(guó)制度質(zhì)量的影響也成了關(guān)注的焦點(diǎn)。雖然吸引外商直接投資的因素眾多，包括資源稟賦、人口數(shù)量、地理區(qū)位等，但是東道國(guó)的制度質(zhì)量直接關(guān)系著社會(huì)的穩(wěn)定性和跨國(guó)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況，因而這也成了跨國(guó)企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)之一。通過(guò)對(duì)越南和中國(guó)的研究，黨（Dang）［7］、周超等［8］均研究發(fā)現(xiàn)外商直接投資在東道國(guó)的政府治理和營(yíng)商環(huán)境改善過(guò)程中發(fā)揮著積極的作用。盡管基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)于一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用方面研究日臻完善，但是外商直接投資對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施的影響尚未受到學(xué)術(shù)界的充分關(guān)注，僅有苑德宇［9］等少數(shù)學(xué)者采用城市數(shù)據(jù)分析了外商直接投資對(duì)于中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施績(jī)效的影響。

現(xiàn)有研究雖然就外商直接投資的溢出效應(yīng)進(jìn)行了一些有益的探索，并取得了較為豐碩的研究成果，但是仍然存在以下不足：第一，在傳統(tǒng)考察外商直接投資對(duì)于東道國(guó)經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等方面影響的基礎(chǔ)上，國(guó)內(nèi)外現(xiàn)有研究主要從外商直接投資對(duì)于東道國(guó)城鎮(zhèn)化發(fā)展、收入差距等方面的影響進(jìn)行分析，忽視了其在東道國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施績(jī)效改善中所起的作用；第二，物流是企業(yè)生產(chǎn)和銷(xiāo)售的重要環(huán)節(jié)，包括從采購(gòu)、生產(chǎn)到銷(xiāo)售這一供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)中所涉及的倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、搬運(yùn)、包裝等各項(xiàng)物流活動(dòng)，貫穿企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)始終［10］。特別是在跨國(guó)企業(yè)資源配置全球化的時(shí)代背景下，少數(shù)學(xué)者雖然分析了外商直接投資對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施績(jī)效的影響，但是就與跨國(guó)企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)緊密相關(guān)的國(guó)際物流的研究卻尚處于欠缺之中。針對(duì)現(xiàn)有研究的不足，本文采用世界銀行于2007年起發(fā)布的國(guó)際物流績(jī)效指數(shù)（Logistics Performance Index，LPI），以全球97個(gè)國(guó)家作為研究對(duì)象，就外商直接投資對(duì)于東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效的影響展開(kāi)分析。截止至2018年，國(guó)際物流績(jī)效指數(shù)的覆蓋范圍達(dá)到160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。根據(jù)世界銀行的定義，國(guó)際物流指貨物從一個(gè)國(guó)家（地區(qū)）的供應(yīng)地向另一個(gè)國(guó)家（地區(qū)）的接收地的實(shí)體流動(dòng)過(guò)程。根據(jù)世界銀行的設(shè)定，國(guó)際物流績(jī)效指數(shù)具體包括海關(guān)清關(guān)效率、物流基礎(chǔ)設(shè)施等6項(xiàng)二級(jí)指標(biāo)①。國(guó)際物流績(jī)效指數(shù)由于其覆蓋范圍的不斷擴(kuò)大和調(diào)查方法的持續(xù)完善，成為了研究一國(guó)或地區(qū)國(guó)際物流績(jī)效的權(quán)威數(shù)據(jù)之一，并且被諸多學(xué)者所采用［11-14］。

一、外商直接投資提升東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效的作用機(jī)理

按照跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的性質(zhì)，可以將跨國(guó)公司分為資源開(kāi)發(fā)型跨國(guó)公司、加工制造型跨國(guó)公司和服務(wù)提供型跨國(guó)公司三個(gè)類(lèi)別。資源開(kāi)發(fā)型跨國(guó)公司以獲得資本輸出國(guó)所短缺的各種資源和原材料為目的，對(duì)外直接投資主要涉及種植業(yè)、采礦業(yè)、石油業(yè)和鐵路等領(lǐng)域；加工制造型跨國(guó)公司主要從事機(jī)器設(shè)備制造和零配件中間產(chǎn)品的加工業(yè)務(wù)，以鞏固和擴(kuò)大市場(chǎng)份額為主要目的；服務(wù)提供型跨國(guó)公司主要是指向國(guó)際市場(chǎng)提供技術(shù)、管理、信息、咨詢(xún)、法律服務(wù)以及營(yíng)銷(xiāo)技能等無(wú)形產(chǎn)品的公司。由于物流在商品流轉(zhuǎn)過(guò)程中所發(fā)揮的重要中介作用，無(wú)論是資源開(kāi)發(fā)型跨國(guó)公司、加工制造型跨國(guó)公司還是服務(wù)提供型跨國(guó)公司都具有較強(qiáng)的提升東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效的動(dòng)機(jī)。

（一）跨國(guó)企業(yè)的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)與運(yùn)營(yíng)

隨著發(fā)展中國(guó)家的不斷發(fā)展，鑒于基礎(chǔ)設(shè)施在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所發(fā)揮的基礎(chǔ)性作用，其成為東道國(guó)政府重點(diǎn)投資的領(lǐng)域之一。另一方面，基礎(chǔ)設(shè)施如鐵路、公路和通信設(shè)施的建設(shè)涉及的資金較大，利潤(rùn)較為豐厚，同時(shí)在東道國(guó)還能夠產(chǎn)生較大的社會(huì)影響，因而吸引了大量跨國(guó)企業(yè)的爭(zhēng)相競(jìng)爭(zhēng)［15］。不同于發(fā)展中國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)企業(yè)具有較為豐厚的技術(shù)積累和全球布局產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因而市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)能夠在為東道國(guó)輸入核心技術(shù)的同時(shí)，有效降低物流成本。以2004年的中國(guó)高鐵招標(biāo)為例，為了能夠獲得中國(guó)政府的訂單，德國(guó)西門(mén)子、法國(guó)阿爾斯通、加拿大龐巴迪和由川崎重工等6家日本企業(yè)組成的聯(lián)合體展開(kāi)了激烈競(jìng)爭(zhēng)。各家企業(yè)不但相互壓低價(jià)格，同時(shí)還同意了由中國(guó)鐵道部提出的轉(zhuǎn)讓核心技術(shù)的要求，最終促進(jìn)了中國(guó)高鐵的大發(fā)展。截止至2019年末，中國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程13.9萬(wàn)公里，其中高鐵營(yíng)業(yè)里程達(dá)到3.5萬(wàn)公里［16］。除了相互競(jìng)爭(zhēng)，跨國(guó)企業(yè)的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)往往也是提升東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效的重要因素之一。相較于本土企業(yè)，跨國(guó)企業(yè)通常具有更為完善的管理制度和更為豐富的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)通過(guò)在全球進(jìn)行有效的資源配置，能夠較為顯著地改善和提升東道國(guó)的物流績(jī)效。以希臘比雷埃夫斯港為例，由于受到2008年全球金融危機(jī)的巨大沖擊，比雷埃夫斯港在2008年的虧損額達(dá)到1 300萬(wàn)歐元，而在2010年的貨物吞吐量只剩88萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱。自2010年中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)接管港口以后，通過(guò)增加投資、輸入優(yōu)秀的管理和技術(shù)人員以及將港口更深層次地融入?yún)^(qū)域和“一帶一路”物流體系，比雷埃夫斯港在2019年實(shí)現(xiàn)年吞吐量580萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，凈利潤(rùn)超過(guò)3 500萬(wàn)歐元［17］。因此，跨國(guó)企業(yè)的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)與運(yùn)營(yíng)不但促進(jìn)了東道國(guó)國(guó)際物流基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展，同時(shí)也進(jìn)一步提升了整體的運(yùn)營(yíng)效率。

（二）自然資源尋求型外商直接投資的溢出效應(yīng)

綜合現(xiàn)有研究，外商直接投資進(jìn)行區(qū)位選擇的動(dòng)機(jī)主要有4個(gè)類(lèi)別：市場(chǎng)尋求動(dòng)機(jī)、自然資源尋求動(dòng)機(jī)、勞動(dòng)力尋求動(dòng)機(jī)和戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求動(dòng)機(jī)［18-19］?？鐕?guó)企業(yè)在發(fā)達(dá)國(guó)家主要以尋求戰(zhàn)略資產(chǎn)作為主要投資目的，而在眾多發(fā)展中國(guó)家則以獲取當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)和自然資源作為主要目的［20］。不同于發(fā)達(dá)國(guó)家，大量發(fā)展中國(guó)家缺乏投資，基礎(chǔ)設(shè)施條件普遍較差。因此，為了獲取東道國(guó)的自然資源，跨國(guó)企業(yè)往往需要投資來(lái)對(duì)東道國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施特別是物流設(shè)施進(jìn)行修建。如美國(guó)在20世紀(jì)中期為了進(jìn)一步攫取沙特等中東國(guó)家所擁有的石油資源，在由?？松汀⒚梨谑偷?家美國(guó)公司控股的阿拉伯美國(guó)石油公司的基礎(chǔ)上，從工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施、通信、建筑、農(nóng)業(yè)機(jī)械等方面對(duì)當(dāng)?shù)剡M(jìn)行投資，興建了大量的公路、鐵路、港口等基礎(chǔ)設(shè)施，推動(dòng)了沙特東部省份的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展［21］。除了跨國(guó)企業(yè)會(huì)主動(dòng)進(jìn)行相關(guān)的配套設(shè)施投資以外，東道國(guó)政府還會(huì)以興建物流基礎(chǔ)設(shè)施作為跨國(guó)企業(yè)獲取當(dāng)?shù)刈匀毁Y源的附加要求。以涉及韋立國(guó)際、山東魏橋和寶武集團(tuán)等多家中國(guó)和外國(guó)企業(yè)投資的幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦為例，按照幾內(nèi)亞政府要求，西芒杜鐵礦的四個(gè)區(qū)塊的鐵礦石必須通過(guò)在幾內(nèi)亞境內(nèi)的鐵路運(yùn)輸?shù)綆變?nèi)亞境內(nèi)的港口出口，必須在幾內(nèi)亞海岸新建港口，鐵路線必須全部建在幾內(nèi)亞境內(nèi)［22］。因此，無(wú)論是跨國(guó)企業(yè)為了獲取自然資源進(jìn)行的主動(dòng)配套還是東道國(guó)政府提出的附加要求，東道國(guó)的國(guó)際物流基礎(chǔ)設(shè)施都能夠得到一定程度的發(fā)展。

（三）東道國(guó)政府的自我改革

除了上述海外市場(chǎng)尋求等四個(gè)動(dòng)機(jī)以外，張（Zhang）等［23］、王文娟和楊長(zhǎng)春［24］、哈拉斯佐維奇（Halaszovich）和金樂(lè)（Kinra）［25］等學(xué)者均發(fā)現(xiàn)國(guó)際物流績(jī)效也是影響外商直接投資進(jìn)行區(qū)位選擇的重要因素之一。物流績(jī)效是測(cè)度物流經(jīng)營(yíng)效益與運(yùn)輸效率的核心指標(biāo)，是一國(guó)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)支撐，直接關(guān)系著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益。出于吸引更多跨國(guó)企業(yè)進(jìn)行投資的目的，各個(gè)國(guó)家之間存在著一定程度的國(guó)際物流績(jī)效改善競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于國(guó)際物流基礎(chǔ)設(shè)施較為完善的發(fā)達(dá)國(guó)家而言，海關(guān)清關(guān)效率、物流服務(wù)質(zhì)量與競(jìng)爭(zhēng)力等體制機(jī)制方面一直是其關(guān)注的重點(diǎn)。以世界銀行國(guó)際物流績(jī)效項(xiàng)目的數(shù)據(jù)為例，德國(guó)作為國(guó)際物流績(jī)效較高的國(guó)家，其海關(guān)清關(guān)效率在2007年為3.88，而在2018年則上升為4.09。與一般企業(yè)不同，跨國(guó)企業(yè)在全世界各個(gè)地區(qū)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，對(duì)眾多國(guó)家的國(guó)際物流基礎(chǔ)設(shè)施和國(guó)際物流管理體系有深入了解，進(jìn)而能夠進(jìn)行橫向?qū)Ρ?，從而能夠?qū)W習(xí)和總結(jié)物流基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、國(guó)際物流運(yùn)營(yíng)管理的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)?？鐕?guó)企業(yè)基于外商直接投資與東道國(guó)政府進(jìn)行大量接觸，通過(guò)雙邊投資協(xié)定、各類(lèi)商業(yè)論壇等途徑向東道國(guó)政府提出改善國(guó)際物流績(jī)效的訴求和具體內(nèi)容，同時(shí)分享在國(guó)際物流績(jī)效建設(shè)方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。因此，由于國(guó)際物流績(jī)效在東道國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中所扮演的核心角色以及其在吸收外商直接投資方面所起的重要作用，東道國(guó)政府具有較強(qiáng)的自我改革動(dòng)力。同時(shí)基于跨國(guó)企業(yè)所提供的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，因此東道國(guó)政府的自我改革往往具有較為充實(shí)的內(nèi)容。

二、模型、變量與數(shù)據(jù)

（一）計(jì)量模型

在周云波等［2］、夏巴茲（Shahbaz）等［26］、辛加尼亞（Singhania）和賽尼（Saini）［27］等學(xué)者的研究基礎(chǔ)上，本文采用世界銀行國(guó)際物流績(jī)效項(xiàng)目組和聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議的數(shù)據(jù)分析外商直接投資對(duì)于東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效的提升效應(yīng)。根據(jù)文的機(jī)理分析，本文構(gòu)建了以外商直接投資為核心解釋變量的基準(zhǔn)方程如下：

在（1）式中，下標(biāo)i表示樣本觀測(cè)時(shí)期，下標(biāo)t表示各個(gè)觀測(cè)國(guó)家。lpi為國(guó)際物流績(jī)效指數(shù)，即本文的被解釋變量。fdis表示外商直接投資存量，為本文的核心解釋變量。本文還在（1）式中添加了一系列的控制變量，其中econo表示東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，trade表示東道國(guó)的對(duì)外貿(mào)易水平，effness表示東道國(guó)政府的政府效能水平，fixed東道國(guó)的固定資產(chǎn)投資。ε為隨機(jī)干擾項(xiàng)。β1是本文關(guān)注的核心估計(jì)參數(shù)，刻畫(huà)了外商直接投資對(duì)東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效的影響。若在控制經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、對(duì)外貿(mào)易等其他控制變量不變的前提下，β1仍然能夠顯著為正，則說(shuō)明外商直接投資對(duì)于東道國(guó)的國(guó)際物流績(jī)效能夠發(fā)揮積極的推動(dòng)作用；反之則將起到阻礙作用。

（二）變量說(shuō)明

被解釋變量為國(guó)際物流績(jī)效（lpi）。作為當(dāng)前關(guān)于一國(guó)或地區(qū)國(guó)際物流績(jī)效最為權(quán)威的數(shù)據(jù)，世界銀行國(guó)際物流績(jī)效項(xiàng)目不但構(gòu)建了包括海關(guān)清關(guān)效率等六個(gè)二級(jí)指標(biāo)的評(píng)價(jià)體系，同時(shí)其覆蓋范圍超過(guò)160多個(gè)國(guó)家。該數(shù)據(jù)由世界銀行自2007年開(kāi)始發(fā)布，從2010年起，也就是第二期數(shù)據(jù)起，每隔2年發(fā)布新一期數(shù)據(jù)。截止至2020年，世界銀行國(guó)際物流績(jī)效項(xiàng)目組共發(fā)布六期數(shù)據(jù)，發(fā)布數(shù)據(jù)年限分別為：2007年、2010年、2012年、2014年、2016年和2018年。根據(jù)世界銀行國(guó)際物流績(jī)效項(xiàng)目組的定義，國(guó)際物流績(jī)效指數(shù)的得分在1～5之間，一國(guó)或地區(qū)得分越高表明其總體水平越高；反之，則說(shuō)明其總體水平越低。由于將數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理可以有效緩解變量之間存在的異方差問(wèn)題，因此本文將國(guó)際物流績(jī)效指數(shù)調(diào)整為［20,100］。

核心解釋變量為外商直接投資（fdis）?；谇拔牡臋C(jī)理分析以及本文著重考察外商直接投資對(duì)于東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效長(zhǎng)期影響的考慮，本文選擇外商直接投資的存量數(shù)據(jù)作為主要測(cè)度指標(biāo)。

根據(jù)文獻(xiàn)中的通常設(shè)定，本文選擇以下4個(gè)指標(biāo)作為控制變量來(lái)控制各個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的異質(zhì)性。一是經(jīng)濟(jì)發(fā)展（econo），采用人均GDP來(lái)表示。二是對(duì)外貿(mào)易（trade），采用進(jìn)出口總額占東道國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重來(lái)表示。三是政府效能（effness），采用世界銀行政府治理指數(shù)中的政府效能來(lái)表征②；四是基礎(chǔ)設(shè)施投資（fixed），采用東道國(guó)的固定資產(chǎn)投資占東道國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重來(lái)表征。

（三）數(shù)據(jù)說(shuō)明

由于部分國(guó)家或地區(qū)的數(shù)據(jù)存在缺失，本文在進(jìn)行數(shù)據(jù)剔除以后，研究樣本共包含97個(gè)國(guó)家，其中發(fā)達(dá)國(guó)家23個(gè)，發(fā)展中國(guó)家74個(gè)③。因此，本文的樣本數(shù)據(jù)是涵蓋全世界97個(gè)國(guó)家2007—2018年的面板數(shù)據(jù)集，共包含582個(gè)觀測(cè)值。其中國(guó)際物流績(jī)效數(shù)據(jù)來(lái)源于世界銀行物流績(jī)效項(xiàng)目，外商直接投資數(shù)據(jù)來(lái)源于聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議，經(jīng)濟(jì)發(fā)展、對(duì)外貿(mào)易和固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)來(lái)源于世界銀行世界治理指數(shù)，而政府效能數(shù)據(jù)則來(lái)源于世界銀行世界治理指數(shù)。為了使分析更具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值，同時(shí)減緩異方差的影響，本文對(duì)所有變量都進(jìn)行了對(duì)數(shù)化處理，其各個(gè)變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。

表1 各個(gè)變量的描述性統(tǒng)計(jì)

三、實(shí)證結(jié)果與分析

本文的實(shí)證檢驗(yàn)主要分為兩個(gè)部分：一是對(duì)本文的核心結(jié)論即外商直接投資是否提升了東道國(guó)的國(guó)際物流績(jī)效進(jìn)行檢驗(yàn)。這部分主要包括基準(zhǔn)回歸、穩(wěn)健性檢驗(yàn)以及對(duì)國(guó)際物流績(jī)效具體方面的影響；二是就外商直接投資對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的異質(zhì)性影響進(jìn)行考察。

（一）基準(zhǔn)回歸估計(jì)

根據(jù)式（1），本文采用基于穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤差的面板最小二乘法分析了外商直接投資對(duì)于97個(gè)東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效的影響。根據(jù)豪斯曼（Hausman）檢驗(yàn)結(jié)果，本文將采用固定效應(yīng)估計(jì)開(kāi)展相關(guān)的回歸分析。具體的估計(jì)結(jié)果如表2所示。

表2 基準(zhǔn)回歸估計(jì)結(jié)果（被解釋變量為ln lpi）

注：***、**、*分別表示在1%、5%和10%水平上顯著；括號(hào)內(nèi)報(bào)告的數(shù)值為t/z統(tǒng)計(jì)量。下同。

雖然基于前文的機(jī)理分析以及如沙（Shah）等［28］、劉清杰等［29］以及其他學(xué)者的研究，外商直接投資對(duì)于東道國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和制度改善等方面的影響主要體現(xiàn)其長(zhǎng)期效應(yīng)，但是為了對(duì)比外商直接投資在長(zhǎng)期和短期對(duì)于東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效的影響，本文在采用存量數(shù)據(jù)著重考察外商直接投資長(zhǎng)期效應(yīng)的同時(shí)，也就外商直接投資的流量數(shù)據(jù)對(duì)于東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效的影響進(jìn)行了回歸分析。從列（1）-（3）的結(jié)果可以看出，當(dāng)采用存量數(shù)據(jù)時(shí)，外商直接投資的系數(shù)為正，且通過(guò)了1%水平上的顯著性檢驗(yàn)。這一結(jié)果說(shuō)明外商直接投資存量的增加有利于推動(dòng)?xùn)|道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效的改善。根據(jù)列（4）-（6）的結(jié)果，當(dāng)采用流量數(shù)據(jù)時(shí)，外商直接投資的系數(shù)并不穩(wěn)定，且未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明外商直接投資的短期流動(dòng)對(duì)于東道國(guó)的國(guó)際物流績(jī)效并不會(huì)產(chǎn)生顯著性影響。殷（Yin）等［30］研究認(rèn)為由于外商直接投資的流量數(shù)據(jù)包括部分為攫取東道國(guó)資本市場(chǎng)中短期利潤(rùn)的熱錢(qián)，外商直接投資流量數(shù)據(jù)的大幅變動(dòng)可能不僅不會(huì)為一國(guó)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的資本，反而會(huì)造成一國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的過(guò)度波動(dòng)，進(jìn)而對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的穩(wěn)定性造成影響?？傮w而言，上述研究結(jié)果證實(shí)了本文的機(jī)理分析，即跨國(guó)企業(yè)通過(guò)直接投資和運(yùn)營(yíng)、溢出效應(yīng)以及通過(guò)吸引力推動(dòng)?xùn)|道國(guó)政府自我提升等途徑促進(jìn)了國(guó)際物流績(jī)效的總體改善。

在控制變量方面，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的系數(shù)顯著為正，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)的發(fā)展能夠?yàn)閲?guó)際物流績(jī)效的提升給予資金支持，同時(shí)也是跨國(guó)企業(yè)和東道國(guó)政府提升國(guó)際物流績(jī)效的主要?jiǎng)恿χ?。值得注意的是，?guó)際貿(mào)易的系數(shù)雖然為正，但是并未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展并不會(huì)對(duì)東道國(guó)的國(guó)際物流績(jī)效產(chǎn)生積極影響。造成這一現(xiàn)象的原因主要在于國(guó)際貿(mào)易對(duì)于東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效的影響主要集中于具有較好區(qū)位條件的部分區(qū)域如港口、中心城市等，進(jìn)而制約了其對(duì)于區(qū)域的總體影響。政府效能的系數(shù)顯著為正，說(shuō)明其對(duì)于東道國(guó)的國(guó)際物流績(jī)效提升具有積極的推動(dòng)作用。從國(guó)際物流績(jī)效的內(nèi)容來(lái)看，除了物流基礎(chǔ)設(shè)施以外，其余五項(xiàng)均與政府緊密關(guān)聯(lián)。作為與物流基礎(chǔ)設(shè)施緊密關(guān)聯(lián)的固定資產(chǎn)投資，其系數(shù)顯著為正，即隨著固定資產(chǎn)投資的增加，東道國(guó)的國(guó)際物流績(jī)效能夠得到有效提升。

（二）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.剔除異質(zhì)性數(shù)據(jù)

與其他國(guó)家和地區(qū)不同，國(guó)際離岸金融中心能夠有效降低稅收成本，同時(shí)對(duì)稅收進(jìn)行合理規(guī)避，因而吸引了數(shù)額較大的外商直接投資。另一方面，由于國(guó)際離岸金融中心在國(guó)際經(jīng)貿(mào)體系中的作用限制，其進(jìn)出口商品額度往往較小，進(jìn)而與國(guó)際物流績(jī)效之間的關(guān)聯(lián)度較低。本文所包含的97個(gè)研究樣本中包含新加坡、瑞士、英國(guó)三個(gè)國(guó)際離岸金融中心，其中英國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)，存在吸收外商直接投資和國(guó)際貿(mào)易額度均較大的情況。為了確保核心研究結(jié)論的穩(wěn)健，本文首先將新加坡、瑞士作為異常樣本進(jìn)行剔除后再進(jìn)行回歸分析。在此基礎(chǔ)上，本文將英國(guó)作為異常樣本一同進(jìn)行剔除后再對(duì)核心結(jié)論進(jìn)行檢驗(yàn)。具體回歸結(jié)果如表3所示。

表3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)（被解釋變量為ln lpi）

從列（1）和列（2）的結(jié)果來(lái)看，在剔除了新加坡、瑞士之后，外商直接投資的系數(shù)仍然顯著為正，說(shuō)明剩余95個(gè)國(guó)家的外商直接投資仍然對(duì)本國(guó)的國(guó)際物流績(jī)效產(chǎn)生了積極的推動(dòng)作用。從列（3）和列（4）的結(jié)果來(lái)看，在進(jìn)一步剔除了英國(guó)以后，外商直接投資的系數(shù)和顯著性并未發(fā)生明顯變化。上述回歸結(jié)果說(shuō)明在外商直接投資研究中常見(jiàn)的異常樣本問(wèn)題并未對(duì)本文的核心研究結(jié)論造成影響，即本文的核心研究結(jié)論較為穩(wěn)健。

2.內(nèi)生性檢驗(yàn)

考慮到外商直接投資具有一定的滯后性和慣性，即當(dāng)期的外商直接投資會(huì)受到往期的影響，且國(guó)際物流績(jī)效與外商直接投資之間可能會(huì)由于物流績(jī)效高而輸出國(guó)更加樂(lè)于投資而存在互為因果的內(nèi)生關(guān)系。為此，本文以外商直接投資滯后一期作為工具變量，采用廣義矩估計(jì)法進(jìn)行測(cè)算，回歸結(jié)果如表4所示。

表4 內(nèi)生性檢驗(yàn)（被解釋變量為ln lpi）

結(jié)果顯示，AR（1）的P值均小于0.1且AR（2）的P值大于0.1，說(shuō)明殘差項(xiàng)存在一階自相關(guān)且不存在二階自相關(guān)。Hansen檢驗(yàn)的P值均不小于0.1，表明工具變量的選取是合理的。從系數(shù)來(lái)看，外商直接投資滯后一期的估計(jì)系數(shù)均在1%的水平上顯著為正，且與基準(zhǔn)回歸的系數(shù)保持基本一致，這一結(jié)果表明基準(zhǔn)模型回歸的結(jié)論是較為穩(wěn)健的，即外商直接投資能夠?qū)|道國(guó)的國(guó)際物流績(jī)效產(chǎn)生積極的推動(dòng)作用。

（三）機(jī)理分析

雖然上述研究結(jié)果基本論證了外商直接投資有利于東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效的提升，但對(duì)于外商直接投資對(duì)于國(guó)際物流績(jī)效的具體作用路徑尚未可知。如前文所述，世界銀行國(guó)際物流績(jī)效指數(shù)由海關(guān)清關(guān)效率、物流基礎(chǔ)設(shè)施等六個(gè)方面構(gòu)成，這為本文打開(kāi)外商直接投資的作用黑箱提供了可能。就估計(jì)方法的選擇而言，本文根據(jù)Hausman檢驗(yàn)結(jié)果，仍然采用固定效應(yīng)進(jìn)行回歸分析。具體回歸結(jié)果如表5所示。

表5 國(guó)際物流績(jī)效各個(gè)方面估計(jì)結(jié)果（被解釋變量為ln lpi）

ln tr ade ln effness ln fixed常數(shù)年份效應(yīng)國(guó)家效應(yīng)R2觀測(cè)值0.120（0.13）13.421***（4.29）3.400**（2.24）-44.295**（-2.24）是 是0.772 1 582 0.464（0.52）13.311***（4.43）3.173**（2.17）-52.467***（-3.57）是 是0.825 2 582 1.321（1.22）7.870**（2.17）0.012（0.01）-27.749（-1.56）是 是0.797 6 582 0.047（0.05）9.532***（3.11）3.117**（2.09）-26.06*（-1.74）是 是0.810 3 582 1.222（1.16）8.821**（2.48）2.546（1.47）-33.014*（-1.90）是 是0.776 0 582 1.845（1.59）8.092**（2.07）3.812**（2.01）1.774（0.09）是 是0.751 2 582解釋變量 海關(guān)清關(guān)效率（Customs）FE（1）物流基礎(chǔ)設(shè)施（Infrastructure）FE（2）運(yùn)輸（Shipment）FE（3）物流（Logistics）FE（4）追溯性（Tracking）FE（5）及時(shí)性（Timeliness）FE（6）

根據(jù)表5的結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，外商直接投資對(duì)于海關(guān)清關(guān)效率、物流基礎(chǔ)設(shè)施、國(guó)際運(yùn)輸便利性和物流服務(wù)質(zhì)量與競(jìng)爭(zhēng)力這四個(gè)方面具有較為顯著的正向影響，其中前三者的影響系數(shù)最大，且均通過(guò)了1%水平的顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明外商直接投資對(duì)這三個(gè)方面的提升作用較為突出。就貨物可追溯性與貨物運(yùn)輸及時(shí)性而言，外商直接投資的系數(shù)在列（5）和列（6）中分別為正和負(fù)，但是并未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，這一結(jié)果說(shuō)明外商直接投資對(duì)這兩個(gè)方面并未起到積極的改善作用。上述結(jié)果說(shuō)明外商直接投資對(duì)于東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效的作用途徑主要集中于海關(guān)清關(guān)效率、物流基礎(chǔ)設(shè)施等方面?？傮w而言，通過(guò)著力于上述四個(gè)方面帶動(dòng)了東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效整體水平的提升。

（四）異質(zhì)性分析

如前文所述，跨國(guó)企業(yè)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行外商直接投資的動(dòng)機(jī)存在顯著差異。由于發(fā)達(dá)國(guó)家起步較早，物流基礎(chǔ)設(shè)施較為完備，同時(shí)其國(guó)際物流體系較為完善。相較于發(fā)達(dá)國(guó)家，發(fā)展中國(guó)家物流基礎(chǔ)設(shè)施較為落后，且國(guó)際物流體系仍有諸多不足。為進(jìn)一步比較外商直接投資對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家國(guó)際物流績(jī)效影響的差異，本文參照聯(lián)合國(guó)2014年的標(biāo)準(zhǔn)將97個(gè)國(guó)家劃分為23個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家和74個(gè)發(fā)展中國(guó)家。具體回歸結(jié)果如表6所示。

表6 發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家估計(jì)結(jié)果（被解釋變量為ln lpi）

ln fixed常數(shù)年份效應(yīng)國(guó)家效應(yīng)R2觀測(cè)值15.083***（3.30）是 是0.508 8 444 2.785**（2.06）-33.466***（-2.67）是 是0.700 3 444 35.178***（3.23）是 是0.373 4 138 1.176（0.45）-68.189***（-2.84）是 是0.729 6 138解釋變量發(fā)展中國(guó)家FE（1）FE（2）發(fā)達(dá)國(guó)家FE（3）FE（4）

基于列（1）與列（3）、列（2）與列（4）的結(jié)果可以看出，相較于發(fā)達(dá)國(guó)家，外商直接投資對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際物流績(jī)效呈現(xiàn)出了更大的推動(dòng)作用。雖然根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，74個(gè)發(fā)展中國(guó)家2007—2018年的年平均國(guó)際物流績(jī)效值為44.67，而23個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家則為68.02，但外商直接投資對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家國(guó)際物流績(jī)效的邊際作用顯現(xiàn)出了明顯差異，這一結(jié)果說(shuō)明外商直接投資對(duì)發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際物流績(jī)效提升展現(xiàn)出了更大的邊際改善作用。其原因在于外商直接投資對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家的影響主要集中于國(guó)際運(yùn)輸便利性、物流服務(wù)質(zhì)量與競(jìng)爭(zhēng)力等服務(wù)方面，而對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際物流績(jī)效提升則主要是以物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主，改善效應(yīng)會(huì)更為明顯。

五、研究結(jié)論與啟示

在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，各個(gè)國(guó)家或地區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系不斷加強(qiáng)。外商直接投資是全球跨國(guó)資本的主要表現(xiàn)形式，在推動(dòng)?xùn)|道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面發(fā)揮著重要的作用。國(guó)際物流績(jī)效是東道國(guó)進(jìn)行國(guó)際物流運(yùn)輸?shù)臈l件綜合，直接關(guān)系著跨國(guó)企業(yè)的物資運(yùn)輸和經(jīng)營(yíng)績(jī)效，進(jìn)而受到跨國(guó)企業(yè)的重點(diǎn)關(guān)注。通過(guò)外商直接投資，跨國(guó)企業(yè)可能會(huì)對(duì)東道國(guó)的國(guó)際物流績(jī)效造成潛在影響。同時(shí)為了進(jìn)一步推動(dòng)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展和吸引更多外部資本，東道國(guó)政府也具有較強(qiáng)的自我提升動(dòng)機(jī)。本文利用世界銀行國(guó)際物流績(jī)效項(xiàng)目組97個(gè)國(guó)家2007—2018年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，研究了外商直接投資對(duì)于東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效的提升效應(yīng)，得到如下三條主要結(jié)論：

首先，外商直接投資對(duì)于東道國(guó)的國(guó)際物流績(jī)效具有顯著的提升效應(yīng)。無(wú)論是跨國(guó)企業(yè)為占據(jù)東道國(guó)更大的市場(chǎng)份額等目的進(jìn)行外商直接投資所產(chǎn)生的溢出效應(yīng)，還是東道國(guó)政府的自我改革，外商直接投資存量的增加都能夠有效地提升東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效。不過(guò)需要額外注意的是，由于外商直接投資流量的波動(dòng)性較強(qiáng)，且存在部分外商直接投資是為了攫取東道國(guó)資本市場(chǎng)的短期利益，不但無(wú)法促進(jìn)東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效的建設(shè)，反而可能會(huì)產(chǎn)生潛在負(fù)向效應(yīng)。因此，外商直接投資流量數(shù)據(jù)并不能對(duì)東道國(guó)的國(guó)際物流績(jī)效產(chǎn)生積極的推動(dòng)效應(yīng)。

其次，外商直接投資對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際物流績(jī)效產(chǎn)生了更為顯著的提升效應(yīng)，且這種提升效應(yīng)在發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間存在明顯差距。發(fā)展中國(guó)家在物流基礎(chǔ)設(shè)施等方面存在諸多短板，而發(fā)達(dá)國(guó)家不但具有更為完備的物流基礎(chǔ)設(shè)施，同時(shí)其國(guó)際物流體系也更為完善，因此外商直接投資在發(fā)展中國(guó)家展現(xiàn)出了更大的邊際改善效應(yīng)。由于外商直接投資對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的提升作用主要體現(xiàn)在物流服務(wù)等軟實(shí)力方面，短時(shí)間內(nèi)無(wú)法產(chǎn)生顯著影響，因此外商直接投資對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家國(guó)際物流績(jī)效的改善效應(yīng)差距較大。

最后，外商直接投資對(duì)于東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效的提升效應(yīng)主要在于提高海關(guān)清關(guān)效率、改善物流基礎(chǔ)設(shè)施、增加國(guó)際運(yùn)輸便利性和提升物流服務(wù)質(zhì)量與競(jìng)爭(zhēng)力這四個(gè)方面，但是對(duì)于貨物可追溯性與貨物運(yùn)輸及時(shí)性這兩個(gè)方面的改善作用不明顯。這一結(jié)果表明，外商直接投資對(duì)于東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效的提升效應(yīng)具有一定的局限性。雖然從總體而言，外商直接投資推動(dòng)了東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效的改善，但是由于外商直接投資的推動(dòng)作用本質(zhì)上受到跨國(guó)企業(yè)利益的驅(qū)動(dòng)，進(jìn)而制約了東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效的整體發(fā)展。

隨著“一帶一路”倡議的深入發(fā)展、《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》和《中歐雙邊投資協(xié)定》的持續(xù)推進(jìn)，外商直接投資將在國(guó)際經(jīng)濟(jì)中扮演更為重要的角色，而國(guó)際物流績(jī)效也直接關(guān)系著一國(guó)或地區(qū)在國(guó)際分工體系中的融合度。無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家，還是發(fā)展中國(guó)家首先要正確認(rèn)識(shí)外商直接投資對(duì)于東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效提升的正向作用。外商直接投資為東道國(guó)注入大量資本的同時(shí)，還對(duì)東道國(guó)的國(guó)際物流績(jī)效的提升產(chǎn)生了較強(qiáng)的溢出效應(yīng)；其次還要認(rèn)識(shí)到外商直接投資對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家國(guó)際物流績(jī)效的差異性影響以及具體作用方面的不同；最后，在發(fā)揮外商直接投資對(duì)于東道國(guó)國(guó)際物流績(jī)效提升作用的同時(shí)，需要對(duì)國(guó)際物流績(jī)效各個(gè)方面進(jìn)行統(tǒng)籌兼顧，在推動(dòng)國(guó)際物流績(jī)效總體發(fā)展的前提下，重點(diǎn)關(guān)注有利于本土企業(yè)發(fā)展和自身國(guó)家利益長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的方面。

注釋?zhuān)?/p>

①?lài)?guó)際物流績(jī)效指數(shù)的6個(gè)方面：海關(guān)清關(guān)效率（Customs）、物流基礎(chǔ)設(shè)施（Infrastructure）、國(guó)際運(yùn)輸便利性（International shipments）、物流服務(wù)質(zhì)量與競(jìng)爭(zhēng)力（Logistics competence）、貨物可追溯性（Tracking＆tracing）、貨物運(yùn)輸及時(shí)性（Timeliness）。

②根據(jù)世界銀行的定義，政府效能反映了人們對(duì)公共服務(wù)質(zhì)量、公務(wù)員隊(duì)伍質(zhì)量及其獨(dú)立于政治壓力的程度、政策制定和執(zhí)行的質(zhì)量以及政府對(duì)此類(lèi)政策承諾的可信度的看法。

③本文依據(jù)世界銀行對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的劃分https://www.un.org/en/development/desa/policy/wesp/wesp_current/2014wesp_country_classification.pdf。