曹金飛

（1.江蘇理工學院 經(jīng)濟學院，江蘇 常州 213001；2.常州市現(xiàn)代金融研究中心，江蘇 常州 213001）

盛宣懷是清朝末期洋務(wù)運動重臣，被稱作中國近代“實業(yè)之父”。創(chuàng)造了中國歷史上十一個“第一”：第一個民用的股份制公司“輪船招商局”，第一個電報企業(yè)“中國電報總局”，第一個內(nèi)河運輸企業(yè)“小火輪公司”，第一家商業(yè)銀行“中國通商銀行”，第一條鐵路干線“京漢鐵路”，第一家鋼鐵聯(lián)合公司“漢冶萍公司”，第一所高等師范學?！澳涎蠊珜W”，第一個勘礦企業(yè)，第一座公共圖書館，第一所近代大學北洋大學堂（現(xiàn)在的天津大學），創(chuàng)辦了中國紅十字會[1-2]。不僅如此，盛宣懷也是最早提出并大力推進利用外資發(fā)展國內(nèi)經(jīng)濟的先驅(qū)者之一，積極主張引進外資來促進實業(yè)發(fā)展。其利用FDI（Foreign Direct Investment，即“利用外資”）來促進國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的思想和實踐，是我國早期通過金融發(fā)展來促進經(jīng)濟增長的重要探索，對當前我國經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展也有重要的借鑒意義。

一、盛宣懷利用外資的歷史背景

首先，從當時的世界經(jīng)濟發(fā)展情況看，19世紀末，西方各個主要資本主義國家通過原始積累和殖民地掠奪，已經(jīng)積累了大量的資本。由于各個列強國內(nèi)市場狹小、資本過剩，各國為了獲得更高額的利潤，對中國的經(jīng)濟貿(mào)易和掠奪逐步從商品輸出轉(zhuǎn)向資本輸出為主。當時的清政府在中日甲午戰(zhàn)爭中戰(zhàn)敗，國際地位進一步下降，各帝國主義國家得以加緊掠奪中國、謀取利益。清政府被迫簽訂《馬關(guān)條約》后，給列強資本輸入中國創(chuàng)造了更便利的條件和環(huán)境，各西方國家也趁此機會更積極地推動資本輸出來掠奪中國、謀取超額利潤。其中，也包括獲得中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的紅利。比如，修筑滬寧鐵路的計劃早已為洋務(wù)派官員張之洞提出，但一直苦于資金不足而被擱置。之后，能重新啟動滬寧鐵路修筑計劃，很大程度上是由于英國政府主動向清政府索辦滬寧鐵路。因為在《馬關(guān)條約》簽訂的兩年后，發(fā)生了所謂的“巨野教案”，德國以此為借口在中國的膠州灣屯兵，并以軍隊為威脅向清政府索取山東鐵路修造權(quán)與采礦權(quán)。英國正是利用這個機會，借口“利益均沾”來索要滬寧鐵路的修筑承辦權(quán)。雖然列強輸出資本的目的是為了獲取利益，但客觀上為盛宣懷利用外資提供了條件。晚清時期的中國，積貧積弱，可用于投資建設(shè)的資金匱乏。在當時的國際、國內(nèi)經(jīng)濟和社會環(huán)境下，盛宣懷產(chǎn)生了引進和利用外資來創(chuàng)辦實業(yè)的思想，并積極進行實踐。盛宣懷利用外資從宏觀背景上看是一種被動的行為，但是其利用外資進行基礎(chǔ)設(shè)施、工廠、通信設(shè)施等建設(shè)，客觀上拉近了晚清時期中國在現(xiàn)代化建設(shè)方面與西方的差距，在一定程度上有積極意義。其利用外資迄今已過去近一個半世紀，探析其引進FDI的思想、行為和產(chǎn)生的影響，也能夠為我國今天的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供一定啟示。

二、盛宣懷在洋務(wù)運動中利用FDI的金融思想和實踐分析

盛宣懷從“興商務(wù)”“興實業(yè)”的動機出發(fā)，提出了“借洋債以興大利”[3]的策略,最終目標是“到登岸時光景”的致富境地。盛宣懷最早進行引進外資的實踐發(fā)生于1876年。當時的云貴總督劉長佑想購買開礦的機器設(shè)備在云南辦礦，但缺乏資金，那時還是候補道的盛宣懷為了解決該問題，就向德國商人借入資金白銀300多萬兩，這就是“開礦購機借款”，為盛宣懷引進外資的開始。在這之后，盛宣懷通過各種方式參與或經(jīng)辦引進外資的活動逐漸增多，次數(shù)越來越頻繁，金額也越來越高。根據(jù)史料，由盛宣懷參與或直接經(jīng)手辦理的引進外資有40多項，總計有2.22多億兩白銀。可以說，盛宣懷是洋務(wù)運動時期中國引進外資的第一人。盛宣懷引進外資總體可以分為以下四類。

（一）交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的外資引進

19世紀晚期，隨著國門的被動打開，越來越多的中國人看到了中國與西方國家在物質(zhì)條件方面的差距，意識到了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要性。清政府成立了鐵路總公司，盛宣懷擔任該機構(gòu)的督辦。為了建設(shè)蘆漢鐵路、道清鐵路、滬寧鐵路、粵漢鐵路、正太鐵路、川漢鐵路、京漢鐵路、汴洛鐵路等，他累計引進外資白銀1.8億兩，其中2 030萬兩為收買路權(quán)或償還贖回鐵路的借款，其余的資金都是用于支付修造鐵路的設(shè)備、材料、工人工資，以及設(shè)計和相關(guān)的占地補償?shù)荣M用[4-6]。

（二）上海金融危機應(yīng)對的外資借款

1872年，上海輪船招商局為吸收民間資本而發(fā)行股票。當時，股票是新鮮事物，主要通過在報紙上刊登廣告來吸引投資人來買股票。后來，江南制造局、開平煤礦等也通過發(fā)行股票籌資。但是，很長一段時間股票并沒有被社會廣泛接受，股票交易并不活躍。一直到了1881年，由外國人創(chuàng)辦的上海自來水公司發(fā)行的股票才變得大受歡迎，不少人因為買不到上海自來水公司的股票，開始關(guān)注起其他公司的股票，使得所有股票價格都逐漸漲起來。買股票能賺大錢的消息不脛而走，越來越多的人進入股市。很多貴婦、富家小姐當?shù)糁閷毷罪椧操I股票。[7]當時的錢莊也借錢給投資人，投資人可以質(zhì)押股票再拿錢購入股票，杠桿率愈來愈高。股票變得太搶手，想買到股票還需要托關(guān)系。這時候的人們只知道買股票躺著也能賺錢，卻不知危機已然臨近。1881年，中國北方發(fā)生比較嚴重的災(zāi)荒，國內(nèi)經(jīng)濟每況愈下。1882年，外貿(mào)逆差飆升，大量白銀外流，國內(nèi)流通貨幣不足，大多數(shù)商人的獲利大減，沒有多余的錢還債，錢莊經(jīng)營困難。之前，錢莊經(jīng)常向外國洋行和銀行借錢。1882年，外國洋行和銀行察覺到錢莊的資金周轉(zhuǎn)困難，擔心形成壞賬，都急于向錢莊收錢。一方面由于流動性匱乏，資金周轉(zhuǎn)困難，借出的錢收不回來，另一方面要償還外國洋行和銀行的錢，這時候，很多錢莊的資金鏈完全斷裂。

到了1882年底的時候，上海的錢莊出現(xiàn)了倒閉潮。沒有倒閉的錢莊也由于外國洋行和銀行的催款壓力而提前清算結(jié)賬。這導致了手里還有股票的商人與錢莊被迫賣出股票來償還。上海股市出現(xiàn)了瘋狂拋售股票現(xiàn)象，帶動了股價下跌，而且股票開始下跌就很難止住。到了次年的6月份后，股市加速下跌。股票大跌以后，那些用股票做抵押的錢莊貸款壞賬進一步增加，錢莊倒閉潮也在不斷蔓延，股市因沒有了資金來源而徹底崩盤。1883年11月4日，上市交易的29只股票中有14只幾乎是0成交量，股票想賣都賣不出去，傾家蕩產(chǎn)的人不計其數(shù)。股市崩盤、錢莊倒閉直接沖擊了上海的樓市。當時，上海最大的房地產(chǎn)商徐潤旗下的錢莊也倒閉關(guān)門，[8]不得不拋售房地產(chǎn)收攏資金。而1883年年底又爆發(fā)了中法戰(zhàn)爭，法國的軍艦封鎖了港口，上海外貿(mào)受到嚴重打擊，貨幣流通困難，樓市崩盤。

上海金融危機也導致了輪船招商局的困境，李鴻章曾先后融資貸款4次來進行資助。他還通過對外借債分期償還來購買旗昌輪公司的資產(chǎn)，用以提高實力。這是招商局最早的一筆對外債務(wù)。之后，為了贖回由于中法戰(zhàn)爭爆發(fā)而寄存在旗昌洋行的輪船，盛宣懷又向匯豐銀行借入資金12萬兩白銀。

（三）興辦工礦企業(yè)的外資引進

1908年，盛宣懷把1896年從張之洞處接手過來的漢陽鐵廠、大冶鐵礦和1898年辦的萍鄉(xiāng)煤礦合并重組，成立漢冶萍煤鐵廠礦股份有限公司，盛宣懷任總理。為了彌補興辦廠礦的資金不足，1898—1911年，漢冶萍公司以舉債的方式向英、德、日引進外資2 900多萬兩白銀，其中從日本引進的外資最多，累計1 940多萬兩白銀，占總金額的65.1%。

（四）通信設(shè)施建設(shè)的外資引進

盛宣懷在1880年后就開始經(jīng)營電報局。在兩次外資引進中，一次是盛宣懷向美國的菲拉特爾非亞公司借款250萬兩左右白銀，還以年息4%向德國財團貸款。另一次是1900年盛宣懷知悉當時有兩個外商想建造一條大沽到上海的水線，他抓住機會，立即與這兩個公司協(xié)商，并分兩次借入資金169萬兩左右白銀，鋪設(shè)了滬沽新水線與滬沽副水線。1911年，他又向大東、大北這兩公司借款370多萬兩白銀，用來擴建電報線路。

綜上可以看出，盛宣懷引進FDI是帝國主義列強輸入資本加緊對中國掠奪背景下的產(chǎn)物。主要針對國內(nèi)經(jīng)濟運行中的資本短缺問題，他希冀通過引入外資，借助外部資金力量來加快經(jīng)濟發(fā)展，以提升中國的經(jīng)濟實力。這是其進步的一面，但盛宣懷對外資的引進思想及實踐畢竟有其歷史局限性。他引進FDI的舉措大多是勉力而為的零碎之舉，沒有國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的引導，沒有國家金融體制、制度的系統(tǒng)建設(shè)，引入外資的效果也是局部的、微弱的，無法推動國家整體經(jīng)濟的發(fā)展。對此進行批判地繼承，將有助于我們科學地利用外資，為當今中國經(jīng)濟增長助力。

三、FDI與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展關(guān)系分析

雖然盛宣懷所處時代與我們當前時代已大不同，但在開放經(jīng)濟條件下，當前我國的經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)離不開FDI，各級地方政府都把利用外資作為重要的推動經(jīng)濟發(fā)展考核指標。因此，深刻挖掘盛宣懷的引進FDI來促進經(jīng)濟發(fā)展的金融思想，對我們今天促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展仍然有重要啟示。

在開放經(jīng)濟條件下，吸引FDI并使其有效地促進經(jīng)濟發(fā)展，是我國當前各級政府都很關(guān)注的問題?？梢园l(fā)揮有效市場和有為政府的雙重力量來吸引和利用外資，促進中國經(jīng)濟增長。中國所具有的勞動力價格優(yōu)勢、世界最大的市場以及完善的產(chǎn)業(yè)鏈都有助于吸引FDI流入；而政府則可以通過制定對外商投資的優(yōu)惠政策、提高基礎(chǔ)設(shè)施質(zhì)量等，助力吸引外資。

分析FDI對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的作用，首先應(yīng)定義經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵。金碚[9]將高質(zhì)量發(fā)展定義為“能夠更好滿足民眾不斷增長的實際需要的經(jīng)濟發(fā)展方式、結(jié)構(gòu)與動力情況”。所以，要促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展就應(yīng)該把“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新發(fā)展”置于重點。經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展首要前提還是經(jīng)濟發(fā)展，經(jīng)濟增長動力是第一位的，當然還有經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性問題；其次就是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，既包括第一、二、三產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)，也包括產(chǎn)業(yè)內(nèi)的結(jié)構(gòu)，以及城鄉(xiāng)、內(nèi)陸沿海、消費、投資結(jié)構(gòu)等。此外，高質(zhì)量發(fā)展還應(yīng)該注意平衡發(fā)展，既包括收入分配的平衡還包括人類與自然界的和諧平衡[10]。

因此，本文從經(jīng)濟的增長動力、增長結(jié)構(gòu)、主導權(quán)、技術(shù)進步取向、增長可持續(xù)性及福利與成果分配這六個方面來探討盛宣懷引進FDI實踐對當前經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的啟示。

四、對當前我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的啟示

（一）FDI的流入首先要能給經(jīng)濟增長提供推動力，促進我國經(jīng)濟健康穩(wěn)定的增長

盛宣懷最初引進外資是用于興辦鐵廠、鐵路、煤礦，以彌補資金之不足。這些企業(yè)都屬于涉及國計民生的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品市場需求大，不僅可以滿足國內(nèi)的需求。比如，在1908年把大冶鐵礦、萍鄉(xiāng)煤礦及漢陽鐵廠重組合并成漢冶萍煤鐵礦股份有限公司后，通過引進外資擴大了企業(yè)規(guī)模，有力地促進了企業(yè)發(fā)展。漢冶萍公司在當年“因旺盛而殊形忙迫，此廠大開風氣，成效顯著”，生產(chǎn)增長明顯，出口量大增。“大冶產(chǎn)鐵礦三十萬余噸，錳礦約一千五百噸，鐵廠產(chǎn)生鐵有七萬四千多噸,其中約一萬六千八百噸出口美國”[6]，這就促進了產(chǎn)出和收入的增長。因此，F(xiàn)DI流入給我國經(jīng)濟發(fā)展提供動力，有助于實現(xiàn)經(jīng)濟健康穩(wěn)定的增長。

（二）高質(zhì)量發(fā)展要求引進FDI必須重視經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)

晚清時期，中國基礎(chǔ)設(shè)施極為薄弱，與當時世界上主要的發(fā)達資本主義國家差距甚大。1895年的中日甲午戰(zhàn)爭結(jié)束后，中國意識到了與西方國家經(jīng)濟發(fā)展的差距，大興鐵路作為“方今切要之圖”被當時的清政府放在了重要地位。對于中國這樣一個幅員遼闊的大國來說，交通是經(jīng)濟運行的生命線和支持體系。當時FDI流入鐵路、電信等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有助于優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，促進經(jīng)濟增長。比如，時任鐵路總公司督辦的盛宣懷通過直接或間接方式操辦了多筆數(shù)目巨大用于興辦鐵路的外資借款，有力地促進了中國近代鐵路建設(shè)與電報通信事業(yè)的發(fā)展?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)提高了物流、人流、信息流的速度和效率[11-12]，促進了當時經(jīng)濟事業(yè)的發(fā)展和社會文明的進步。

（三）引進FDI首先要考慮本國經(jīng)濟利益，牢牢把控經(jīng)濟主導

雖然盛宣懷引進外資是帝國主義加緊對中國資本輸入掠奪的一種表現(xiàn)形式，但客觀上也應(yīng)該看到在資本匱乏的晚清時期，利用外資來解決建設(shè)資金的匱乏，進而通過“分洋商之利”來擴大本國的經(jīng)濟利益，是有其戰(zhàn)略合理性的。比如，在1885年，盛宣懷為了破解洋人的輪船公司壟斷長江水運、攫取水運利益的格局，建議招商局通過借款贖回船只來與洋商競爭。次年，他又借入資金來辦鐵路、辦鐵廠來打破洋人壟斷，與外商競爭奪路利，防備洋人壟斷高額的礦利。所以，盛宣懷利用外資興辦洋務(wù)首先考慮的是中方的利益，謀求的是從洋商那里爭取利益。當前，我國的FDI引進也應(yīng)該把眼前利益和長遠利益結(jié)合起來，并牢牢把控本國經(jīng)濟發(fā)展的主導權(quán)。

（四）引進FDI要有助于推動國內(nèi)的技術(shù)進步

當前我國深度參與的經(jīng)濟全球化進程中，發(fā)達國家既是資本密集型國家也是技術(shù)先進國家。作為一個發(fā)展中國家，我國從改革開放起，引進FDI的同時促進國家的技術(shù)進步就一直是堅持不變的主題。盛宣懷是“洋務(wù)運動時期興辦中國現(xiàn)代企業(yè)的主要推手”，但其引進FDI興辦實業(yè)大都是直接購買外國商品或服務(wù)的方式，并不掌握核心技術(shù)，也沒有培養(yǎng)大批掌握核心技術(shù)的人才，更沒有推動中國技術(shù)進步制度體系的創(chuàng)建和發(fā)展。1894年甲午中日戰(zhàn)爭失利，事實上宣告了洋務(wù)運動的失敗，其根源就是沒有掌握核心技術(shù)，形成自主的科學技術(shù)創(chuàng)新體系。因此，引進外資要與吸收先進技術(shù)、自主創(chuàng)新技術(shù)緊密結(jié)合，為最終建立獨立自主的技術(shù)創(chuàng)新體系，提供經(jīng)濟發(fā)展的強大推動力。

（五）引進FDI要科學論證，保持經(jīng)濟增長可持續(xù)性

當年張之洞在經(jīng)營漢陽鐵廠時，因不了解“先覓煤鐵而后購機爐”[4]的工業(yè)發(fā)展規(guī)律導致錯配鐵爐，冶煉出的鋼含磷超標,不能夠用于制造鐵軌。當盛宣懷主持漢陽鐵廠的工作時，由于該問題工廠實際上處于停工狀態(tài)。盛宣懷通過考察美國、日本、歐洲的生產(chǎn)情況，發(fā)現(xiàn)“之洞原定機爐系用酸法，不能去磷，而冶礦含磷太多，適與相反”，不僅生產(chǎn)出來的產(chǎn)品落后，而且嚴重影響生態(tài)環(huán)境。于是，盛宣懷針對該情況，向日本引進外資218萬兩……拆除了原來鐵廠的孛色麻爐，裝配了三十噸的馬仃爐四臺，安裝了一百五十噸的大型調(diào)和爐一臺，增加了二百五十噸高爐一座[8]，擴充與新建了機修廠、軋鋼廠、鋼板廠、電機廠等，從而使得鐵廠恢復活力，提高了產(chǎn)品質(zhì)量，也有助于環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展。

（六）弱勢群體利益的保護

經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的同時，應(yīng)該注重保護弱勢群體。雖然我國扶貧工作取得了顯著的成效，但仍然要積極應(yīng)對因自然災(zāi)害、疾病等帶來的貧困。盛宣懷在舉辦洋務(wù)活動中，也非常重視賑災(zāi)和救濟，注重弱勢群體利益的保護。其多次遇到“目睹苦狀而巨款難籌”或是“款少地廣，不足救濟”的困難，嚴重影響了救災(zāi)尤其是急賑的賑濟效果。1881年，盛宣懷提議電報局為救助出資五千兩，作為應(yīng)急之用，以用于資助安徽地方進行賑災(zāi)。第二年，考慮到自然災(zāi)害還在延續(xù)，民眾生活仍然面臨嚴重的困境，盛宣懷又提出計劃集資十萬金，用作賑災(zāi)之用，還帶頭捐款一萬兩白銀。隨后，在陳家木橋賑所義賑紳商為此進行了討論，并進一步提出成立“備賑公所”的計劃。在1889年，盛宣懷和經(jīng)元善向李鴻章提出從招商局公積金“提銀備緩急之議”，并議定“報效十萬，分五年繳”，自次年春施行，將這筆款項作為義賑的備賑基金。與此同時，盛宣懷請經(jīng)元善制訂了一個賑災(zāi)基金使用管理的詳細規(guī)定。“追憶從前卑府元善承乏籌勸賑款時，曾隨盛京堂商募招商局于官款息余項下?lián)茔y十萬兩存儲銀行，以備各省偏災(zāi)急賑之需，名曰備賑生息?！边@筆備賑基金在后來賑災(zāi)活動中發(fā)揮了重要的作用。因此，引進FDI要注重對弱勢群體的保護，注重利益的平衡，提高全體民眾的社會福利水平。

五、思考與展望

盛宣懷的引進FDI是我國最早大規(guī)模利用外商直接投資的實踐，總結(jié)其中的經(jīng)驗得失，對我們今天思考利用外資來促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有重要的參考價值。我們注意到，現(xiàn)代經(jīng)濟結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了深刻變化，其中重要的一點就是經(jīng)濟運行的脫實向虛加深，實體資產(chǎn)呈現(xiàn)出證券化、金融化、虛擬化的趨勢。在這樣的條件下，外資的流入流出對實體經(jīng)濟的影響將更加廣泛深刻。結(jié)合當前日益復雜的國際政治經(jīng)濟環(huán)境，對于現(xiàn)代的金融業(yè)、金融體制的進一步發(fā)展，我們要有更多的思考和探索。比如：如何處理好引進外資以保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間與促進人民幣國際化之間的平衡；在當前復雜的國家金融市場環(huán)境下，如何能夠在吸引FDI流入的同時，進一步提高其利用效率并減少其波動的不利影響。