王新語(yǔ)

4月28日，伊利股份交出一份耀眼的成績(jī)單。2021年度，公司乘勢(shì)而上，營(yíng)業(yè)收入首次突破千億，并直接跨過(guò)1100億大關(guān);凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)近7年來(lái)的最快增長(zhǎng)。作為亞洲首家營(yíng)收進(jìn)入千億級(jí)的“超級(jí)龍頭”，伊利在中國(guó)乃至亞洲乳業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)性地位不可撼動(dòng)，其引領(lǐng)的“一超多強(qiáng)”乳業(yè)格局正式形成。短短16年的時(shí)間，伊利將營(yíng)收從百億做到千億元。但千億營(yíng)收只是起點(diǎn)，2022年公司設(shè)立了更高的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。從最新披露的一季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，喜迎“開(kāi)門(mén)紅”，其一季度已完成年度利潤(rùn)總額目標(biāo)的1/3。伊利正以強(qiáng)勢(shì)崛起的姿態(tài)迎來(lái)新一輪的增長(zhǎng)。

強(qiáng)大的實(shí)力和一騎絕塵的業(yè)績(jī)，讓伊利股份備受機(jī)構(gòu)資金青睞。去年四季度，公司第一大流通股東——“聰明錢(qián)”北上資金增持伊利股份13429.51萬(wàn)股，占公司流通股的比例由14.72%升至16.90%。同時(shí)，伊利還獲得了“公募一哥”張坤的大手筆的增持，從公開(kāi)資料來(lái)看，“業(yè)務(wù)模式有特色、長(zhǎng)期邏輯清晰、估值水平合理”是吸引張坤增持的動(dòng)機(jī)所在。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)一騎絕塵全面開(kāi)花 優(yōu)勢(shì)品類(lèi)持續(xù)發(fā)力重點(diǎn)品牌強(qiáng)勢(shì)提升

2021年度，伊利股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1105.95億元，較上年同期增長(zhǎng)14.15%;凈利潤(rùn)87.32億元，較上年同期增長(zhǎng)23%。如此高的營(yíng)收規(guī)模還能保持20%以上的凈利高速增長(zhǎng)，實(shí)屬難得，但這也恰恰是“奶茅”伊利的實(shí)力所在。靚麗的業(yè)績(jī)得益于公司優(yōu)勢(shì)品類(lèi)持續(xù)發(fā)力，重點(diǎn)品牌強(qiáng)勢(shì)提升，各項(xiàng)業(yè)務(wù)全面開(kāi)花。細(xì)分來(lái)看，伊利的主營(yíng)可以劃分成液體乳、奶粉及奶制品和冷飲產(chǎn)品三大業(yè)務(wù)。

其中，基本盤(pán)液體乳業(yè)務(wù)在去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入最高，為849.11億元，同比增長(zhǎng)11.54%。無(wú)論規(guī)模還是市占率，都繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者地位。其中13億級(jí)消費(fèi)者信賴(lài)的“國(guó)民品牌”——伊利純牛奶、金典純牛奶、安慕希常溫酸奶三大超級(jí)明星單品年銷(xiāo)售額均超過(guò)200億元。

正在成為公司的“第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)”的奶粉及奶制品業(yè)務(wù)，2021年度增速最快，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入162.09億元，同比增長(zhǎng)25.80%。其中，伊利股份“金領(lǐng)冠”旗下系列嬰幼兒配方奶粉，結(jié)合通過(guò)中歐雙重有機(jī)認(rèn)證的有機(jī)A2奶源，實(shí)現(xiàn)了有機(jī)嬰幼兒配方奶粉的重大突破，是伊利全面硬核實(shí)力的集中體現(xiàn)。截至去年底，伊利嬰幼兒配方奶粉零售額市占份額同比提高了1.4個(gè)百分點(diǎn)，增速位列市場(chǎng)第一。

而業(yè)務(wù)規(guī)模連續(xù)20多年保持第一的冷飲產(chǎn)品業(yè)務(wù)，2021年度繼續(xù)穩(wěn)健高增，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入71.61億元，同比增長(zhǎng)16.28%。其中，“巧樂(lè)茲”“甄稀”“NOC須盡歡”等冰淇淋品牌市場(chǎng)滲透率遙遙領(lǐng)先。

更為重要的是，雖然身處競(jìng)爭(zhēng)充分的行業(yè)，但作為“超級(jí)龍頭”的伊利，其成長(zhǎng)空間還遠(yuǎn)未到天花板。據(jù)悉，由于我國(guó)人口基數(shù)大，人均乳制品年消費(fèi)量不足25kg（按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局乳及乳制品產(chǎn)量折算為牛奶量，以下人均消費(fèi)量均指牛奶量），這要遠(yuǎn)低于世界平均水平113kg，占?xì)W美國(guó)家的人均年消費(fèi)量（220kg）的十分之一左右。這表明，我國(guó)乳品行業(yè)有著廣闊的發(fā)展空間，乳業(yè)龍頭伊利股份也將率先受益。

千億營(yíng)收只是起點(diǎn) 用創(chuàng)新打造后

千億時(shí)代核心驅(qū)動(dòng)力千億營(yíng)收只是起點(diǎn)，在坐穩(wěn)“中國(guó)乳業(yè)第一，亞洲乳業(yè)第一，全球乳業(yè)五強(qiáng)”位置后，伊利提出了更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展目標(biāo)：到2030年成為“全球乳業(yè)第一”，挺進(jìn)“全球健康食品五強(qiáng)”。根據(jù)此目標(biāo)指引和行業(yè)發(fā)展情況，伊利在2022年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1296億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額122億元。如今一季度已經(jīng)過(guò)去，最新的一季報(bào)，伊利同樣驚艷二級(jí)市場(chǎng)。公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入309.13億元，同比增長(zhǎng)13.41%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)35.19億元，同比增長(zhǎng)24.32%。此外，伊利股份同期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入310.47億元，同比增長(zhǎng)13.47%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額41.04億元，同比增長(zhǎng)20.63%。通過(guò)歷年財(cái)報(bào)來(lái)看，伊利股份2022年一季度的營(yíng)收規(guī)模和利潤(rùn)規(guī)模均為單季度歷史最高，堪稱(chēng)史上最強(qiáng)“開(kāi)門(mén)紅”。

上述一季報(bào)同時(shí)也意味著，僅用一個(gè)季度，伊利股份就已完成年度利潤(rùn)總額目標(biāo)的1/3。而據(jù)券商預(yù)測(cè)，伊利2022年歸母凈利潤(rùn)或?qū)⑦_(dá)到108.53億元，進(jìn)而帶領(lǐng)中國(guó)乳業(yè)進(jìn)入“凈利百億”新時(shí)代。創(chuàng)新為矛，效率為盾，這將是伊利后千億時(shí)代的核心驅(qū)動(dòng)力。對(duì)比乳企數(shù)據(jù)來(lái)看，伊利是國(guó)內(nèi)研發(fā)投入規(guī)模最大的乳企，數(shù)據(jù)顯示，伊利股份2021年度的研發(fā)支出為6.01億元，創(chuàng)下年度歷史新高。最新一季報(bào)也顯示，報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)支出為1.16億元，同樣創(chuàng)下（一季度）歷史新高。

不斷加碼研發(fā)，為公司業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展帶來(lái)了蓬勃活力。如2021年度以“金領(lǐng)冠嬰幼兒全新配方奶粉”“欣活膳底系列配方奶粉”“金典A2β-酪蛋白有機(jī)純牛奶”“舒化奶富硒系列功能奶”“伊利臻濃高鈣牛奶”“暢輕黑標(biāo)蛋白時(shí)光”“QQ星兒童成長(zhǎng)配方羊奶粉”“巧樂(lè)茲巧榛橘冰淇淋”“優(yōu)酸乳氣泡乳”等為代表的新產(chǎn)品收入占比已達(dá)到13.4%。