李 頌，丁 勝，盧夢(mèng)格

(南京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，南京 210037)

1 生態(tài)銀行建設(shè)的背景及意義

我國(guó)南方集體林區(qū)的資源豐富，但其生態(tài)資源難以為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供有力保障[1]。針對(duì)這一問(wèn)題，福建省南平市作為生態(tài)資源富集地之一，率先開展了“生態(tài)銀行”的建設(shè)?！吧鷳B(tài)銀行”是政府建立專門的生態(tài)資源托管機(jī)構(gòu)，通過(guò)收儲(chǔ)農(nóng)戶分散的生態(tài)資源，實(shí)現(xiàn)生態(tài)資源的規(guī)?；?，形成高效的生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈，最后將所得收益以分紅的方式支付給農(nóng)戶[2]。生態(tài)銀行建設(shè)還處于起步階段，參與生態(tài)銀行建設(shè)的企業(yè)在面對(duì)這一新型資源利用模式時(shí)沒有足夠的經(jīng)驗(yàn)把控經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，本文通過(guò)構(gòu)建多元線性回歸模型探究影響其風(fēng)險(xiǎn)防范能力因素，探究參與企業(yè)如何把控經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值的同時(shí)進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型[3]。

2 生態(tài)銀行運(yùn)作模式

當(dāng)前我國(guó)生態(tài)銀行一般運(yùn)作流程為政府在商業(yè)銀行的模式上搭建配置生態(tài)資源的平臺(tái)，通過(guò)嫁接社會(huì)資本、市場(chǎng)買賣以及運(yùn)用科學(xué)技術(shù)等方法，收儲(chǔ)農(nóng)戶分散的資源，對(duì)生態(tài)資源進(jìn)行配置優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)農(nóng)戶收入的提高以及生態(tài)資源利用率的提高。此模式可歸納為收儲(chǔ)資源、整理資產(chǎn)以及引入資本三個(gè)階段。

圖1 生態(tài)銀行運(yùn)作模式簡(jiǎn)圖

收儲(chǔ)資源階段是通過(guò)購(gòu)買、流轉(zhuǎn)、租賃、托管經(jīng)營(yíng)等方式，將零碎化的資源集中于政府搭建的生態(tài)資源配置平臺(tái)。政府要求百姓將其自有生態(tài)資源相關(guān)信息錄入生態(tài)資源配置平臺(tái)并加以一定的管理。

整理資產(chǎn)階段是運(yùn)營(yíng)企業(yè)將相應(yīng)的生態(tài)資源整合為資產(chǎn)包以供外部資本開發(fā)利用。初期階段選定一個(gè)可開發(fā)區(qū)域，該區(qū)域的生態(tài)資源作為首批開發(fā)資源；中期明確該地區(qū)的業(yè)務(wù)發(fā)展導(dǎo)向，通過(guò)招標(biāo)等方式向市場(chǎng)招商，吸引投資者投資；后期是在中期的基礎(chǔ)上，完善相應(yīng)的配套設(shè)施，提高在投資市場(chǎng)上吸引資金的能力。

在引入資本階段，引入的資本可分為三類。第一類是“生態(tài)銀行”運(yùn)營(yíng)企業(yè)根據(jù)銀行的建設(shè)需求向政府申請(qǐng)專項(xiàng)資金，該部分資金能推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)、增強(qiáng)地區(qū)吸引力，引導(dǎo)外部資金投資方向。第二類是中小型民營(yíng)企業(yè)以及村集體經(jīng)濟(jì)，該部分資金跟隨先導(dǎo)型資本，可以為資本的引入營(yíng)造出良好的競(jìng)爭(zhēng)氛圍。第三類是行業(yè)類有較高聲譽(yù)的大型企業(yè)，該部分資金是引入資本的最終目標(biāo)，也是生態(tài)銀行從生態(tài)效益中獲取經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)鍵所在。

3 生態(tài)銀行運(yùn)作模式的影響因素

3.1 指標(biāo)的選取

風(fēng)險(xiǎn)防范能力可以更好地反映一個(gè)企業(yè)的利益保障，資產(chǎn)負(fù)債管理是公司防范風(fēng)險(xiǎn)的一種有效方法，企業(yè)可以獲得經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和盈利性目標(biāo)，以風(fēng)險(xiǎn)防范能力作為衡量標(biāo)準(zhǔn)判定企業(yè)與農(nóng)戶之間的最優(yōu)利益分配，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范能力的衡量用資產(chǎn)負(fù)債率的公式來(lái)進(jìn)行表示，其計(jì)算公式如下：

風(fēng)險(xiǎn)防范能力(RISK)=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

生態(tài)銀行價(jià)值鏈的各個(gè)活動(dòng)環(huán)節(jié)包含的主體有企業(yè)、政府、農(nóng)戶、第三方機(jī)構(gòu)等，本文就價(jià)值鏈中企業(yè)與農(nóng)戶的最優(yōu)利益分配進(jìn)行研究。建立農(nóng)戶與企業(yè)的多元化利益共同體主要受企業(yè)發(fā)展資金、企業(yè)管理水平、農(nóng)戶產(chǎn)品質(zhì)量、農(nóng)戶的參與積極性等因素的影響，而企業(yè)的發(fā)展資金除了對(duì)建立多元化利益共同體有影響，對(duì)其他影響因素也有影響。由于多元化利益共同體屬于利益共享機(jī)制，因此自變量的選擇從融資能力、可持續(xù)發(fā)展能力、資金收益能力、企業(yè)規(guī)模四個(gè)方面考慮，相應(yīng)指標(biāo)的計(jì)算方法如下：

融資能力(FUNDS)=(流動(dòng)資產(chǎn)-庫(kù)存)/流動(dòng)負(fù)債

可持續(xù)發(fā)展能力(SD)=營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率

資金收益能力(INCOME)=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額

企業(yè)規(guī)模(SIZE)=總資產(chǎn)

3.2 研究假設(shè)

H1:最優(yōu)利益分配與融資能力成負(fù)相關(guān)。生態(tài)資源回收時(shí)間周期長(zhǎng)、資金鏈長(zhǎng)，公司需要大量資金，加重了公司的負(fù)擔(dān)，制約了公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

H2:最優(yōu)利益分配與可持續(xù)發(fā)展能力成負(fù)相關(guān)。成長(zhǎng)期的公司營(yíng)業(yè)規(guī)模處于漸進(jìn)式擴(kuò)張階段，由于公眾認(rèn)可度較低，所獲市場(chǎng)份額有限。

H3:最優(yōu)利益分配與資金收益能力成正相關(guān)。成長(zhǎng)期的公司資金收益能力不斷增強(qiáng)，企業(yè)規(guī)模逐步擴(kuò)大，公眾認(rèn)可度不斷提升，融資成本降低。

H4:最優(yōu)利益分配與企業(yè)規(guī)模成正相關(guān)。企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，商業(yè)信譽(yù)提高，融資成本降低，更傾向于外部投資。

3.3 模型的選取

本文研究?jī)r(jià)值鏈中企業(yè)與農(nóng)戶的最優(yōu)利益分配，選取風(fēng)險(xiǎn)防范能力作為被解釋變量，以反映企業(yè)與農(nóng)戶的利益保障，選取融資能力、可持續(xù)發(fā)展能力、資金收益能力、企業(yè)規(guī)模作為解釋變量建立多元回歸模型。

本文建立的多元回歸模型如下：

RISK=α0+α1FUNDS+α2SD+α3INCOME+α4SIZE+β

其中，α0為常數(shù)項(xiàng)，αi為系數(shù)項(xiàng)，β為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

表1 變量數(shù)據(jù)

3.4 實(shí)證結(jié)果與分析

3.4.1 相關(guān)性分析

如表2所示，風(fēng)險(xiǎn)防范能力和可持續(xù)發(fā)展能力的相關(guān)系數(shù)為0.154，未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。風(fēng)險(xiǎn)防范能力和企業(yè)規(guī)模的相關(guān)系數(shù)為0.661，通過(guò)了P<0.05的顯著性檢驗(yàn)。總的來(lái)說(shuō)，只有SIZE通過(guò)顯著相關(guān)，其他變量均與因變量RISK不顯著相關(guān)；SIZE、SD與RISK為正相關(guān)，F(xiàn)UNDS、INCOME與RISK負(fù)相關(guān)。

表2 相關(guān)性矩陣

3.4.2 回歸結(jié)果分析

融資能力的P值為0.077>0.05，但未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，回歸系數(shù)為負(fù)，在一定程度上說(shuō)明此變量對(duì)因變量的負(fù)向影響，說(shuō)明企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，資金需求增加，債務(wù)融資隨之?dāng)U大，此時(shí)的企業(yè)更加關(guān)注債務(wù)融資的安全性，從而降低了風(fēng)險(xiǎn)?？沙掷m(xù)發(fā)展能力對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范能力具有正向影響，說(shuō)明公司的可持續(xù)發(fā)展能力為公司帶來(lái)了各個(gè)方面的競(jìng)爭(zhēng)力，使企業(yè)擁有了核心競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)規(guī)模通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，與因變量顯著相關(guān)。SIZE與RISK具有正向影響且顯著，說(shuō)明企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大會(huì)提高公司的風(fēng)險(xiǎn)防范能力，企業(yè)更具危機(jī)意識(shí)，能夠做到未雨綢繆。

F檢驗(yàn)的P值為0.032，拒絕了回歸系數(shù)為0的原假設(shè)，同時(shí)R2為0.697，模型具有較好的擬合優(yōu)度。對(duì)于變量共線性表現(xiàn)，VIF全部小于10，因此模型沒有多重共線性問(wèn)題，模型構(gòu)建良好。

表3 回歸結(jié)果

4 生態(tài)銀行運(yùn)作模式現(xiàn)存問(wèn)題及成因

4.1 外部政策與企業(yè)管理有待加強(qiáng)

資金收益能力的回歸系數(shù)為-0.002，與風(fēng)險(xiǎn)防范能力呈負(fù)向影響，但影響較小?，F(xiàn)階段生態(tài)銀行還處于初步發(fā)展階段，稅收優(yōu)惠等激勵(lì)政策相對(duì)較少，政府與企業(yè)的合作有待提高。

4.2 融資渠道單一

融資能力的回歸系數(shù)為-1.886，且未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范能力具有負(fù)向影響，說(shuō)明隨著融資能力的增加，流動(dòng)負(fù)債與流動(dòng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)不斷增高。企業(yè)擔(dān)負(fù)的債務(wù)嚴(yán)重制約了企業(yè)的發(fā)展，且我國(guó)的生態(tài)補(bǔ)償融資機(jī)制尚在發(fā)展建設(shè)階段，企業(yè)資金來(lái)源多為政府牽頭企業(yè)投資，社會(huì)投資不足，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差。

4.3 產(chǎn)業(yè)集聚能力不足

企業(yè)規(guī)模的顯著性P值為0.01<0.05,通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，企業(yè)規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)防范能力相互影響、相互制約，說(shuō)明隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)自身的能力增強(qiáng)，已經(jīng)有足夠的資源去抵抗風(fēng)險(xiǎn)，各地方獨(dú)具特色的生態(tài)銀行雖已初具雛形，但是缺乏龍頭企業(yè)促進(jìn)各地區(qū)生態(tài)銀行產(chǎn)業(yè)融合，通過(guò)跨地區(qū)交流達(dá)到資源、信息共享，以控制此模式開發(fā)運(yùn)行的成本。

5 生態(tài)銀行模式發(fā)展優(yōu)化建議

5.1 加強(qiáng)生態(tài)銀行的風(fēng)險(xiǎn)防范

增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，政府首先需要構(gòu)建統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系，將生態(tài)環(huán)境、自然安全等一系列問(wèn)題以及潛在的風(fēng)險(xiǎn)及其影響程度納入評(píng)定范圍，為投資者提供有效的依據(jù)。政府也應(yīng)及時(shí)出臺(tái)針對(duì)性政策文件，規(guī)定生態(tài)銀行各主體在整個(gè)系統(tǒng)運(yùn)行過(guò)程中的權(quán)利及義務(wù)，加強(qiáng)對(duì)自然資源的統(tǒng)一管理，規(guī)避由于權(quán)屬不明等問(wèn)題造成的損失[4-6]。此外，各級(jí)監(jiān)管部門必須明確職責(zé)，共享信息資源，盡快發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并為生態(tài)銀行運(yùn)行過(guò)程的完善提供現(xiàn)實(shí)依據(jù)[7-8]。

5.2 促進(jìn)生態(tài)銀行產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)開拓

在生態(tài)銀行產(chǎn)業(yè)開拓上，當(dāng)?shù)卣畱?yīng)將生態(tài)效益與農(nóng)戶增收相聯(lián)系，將地域特色與市場(chǎng)需求相聯(lián)系。參與平臺(tái)建設(shè)的各企業(yè)要聯(lián)合政府部門積極探索生態(tài)銀行實(shí)現(xiàn)農(nóng)戶增收和生態(tài)效益模式的普適性，總結(jié)共性經(jīng)驗(yàn)，積極與其他產(chǎn)業(yè)相融合，推動(dòng)旅游業(yè)等其他行業(yè)發(fā)展達(dá)到多方共贏互利的效果。

5.3 推動(dòng)跨地區(qū)聯(lián)合生態(tài)銀行建設(shè)

在生態(tài)銀行后期發(fā)展的過(guò)程中，各地區(qū)需配合、協(xié)調(diào)、互補(bǔ)和規(guī)劃，并組建專門跨地區(qū)管理機(jī)構(gòu)或協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，建立示范區(qū)地區(qū)聯(lián)動(dòng)合作機(jī)制，支持龍頭企業(yè)推進(jìn)資源共享、經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，從而帶動(dòng)缺乏資源和經(jīng)驗(yàn)的地區(qū)共同發(fā)展、推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快生態(tài)銀行建設(shè)的步伐。建立地區(qū)聯(lián)合生態(tài)銀行，更好地促進(jìn)生態(tài)銀行全地域的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)各地區(qū)產(chǎn)品融合，資源、信息共享，為企業(yè)跨地區(qū)合作發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境。