潘澤清

在一個(gè)社會(huì)中，如果收入分配差距過大，富人收入比較多，那么，整個(gè)社會(huì)的儲(chǔ)蓄率就會(huì)比較高。中國(guó)的收入分配差距和儲(chǔ)蓄率現(xiàn)狀精準(zhǔn)地詮釋了這一點(diǎn)。

凱恩斯認(rèn)為，邊際消費(fèi)傾向隨著收入水平的提高而下降；相應(yīng)地，儲(chǔ)蓄率隨著收入水平的提高而上升。通俗地講，就是富人多儲(chǔ)蓄、少花錢；窮人多花錢，少儲(chǔ)蓄。目前，中國(guó)的收入分配差距還是比較大的，北京大學(xué)中國(guó)社會(huì)科學(xué)調(diào)查中心發(fā)布的《中國(guó)民生發(fā)展報(bào)告2014》指出，中國(guó)居民的收入不平等已經(jīng)達(dá)到了嚴(yán)重的程度，占中國(guó)人口1%的富裕階層擁有全國(guó)1/3的財(cái)富；而占中國(guó)人口1/4的最低收入階層只擁有全國(guó)1%的財(cái)富。世界儲(chǔ)蓄率排名前三的國(guó)家分別是：卡塔爾、科威特和中國(guó)。2010年，中國(guó)的總儲(chǔ)蓄為50.65%，近年來雖然有所下降，但是，2019仍然高達(dá)44.22%，依然躋身世界前三。

儲(chǔ)蓄率高在經(jīng)濟(jì)起飛階段，可能是個(gè)好事，可以利用儲(chǔ)蓄積累的資金進(jìn)行投資，發(fā)展經(jīng)濟(jì)。但是，經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段，儲(chǔ)蓄率高就有可能困擾經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

首先，儲(chǔ)蓄率高容易引起貿(mào)易摩擦。很多人可能會(huì)認(rèn)為，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易盈余取決于匯率等因素。實(shí)際上，在宏觀經(jīng)濟(jì)等式中，貿(mào)易盈余等于S-I，即儲(chǔ)蓄減投資。因此，像美國(guó)這類國(guó)家，儲(chǔ)蓄率很低，在給定的投資水平下，就很容易出現(xiàn)貿(mào)易赤字。因此，前兩年美國(guó)發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)，是開錯(cuò)藥方用錯(cuò)藥。換句話說，在低儲(chǔ)蓄率之下，美國(guó)的貿(mào)易赤字幾乎是無(wú)解的。而且，將美國(guó)的貿(mào)易赤字推到中國(guó)身上，也找錯(cuò)了人。中國(guó)前些年貿(mào)易盈余確實(shí)比較多，但是，在美國(guó)發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)的時(shí)候，中國(guó)已經(jīng)依靠高水平的投資，將貿(mào)易盈余控制在非常低的水平，甚至接近于零。中國(guó)對(duì)美國(guó)出口存在較大盈余不假；但是，對(duì)韓國(guó)等國(guó)家也存在較大的赤字。這種格局是中國(guó)在全球供應(yīng)鏈的位置決定的，除非全球供應(yīng)鏈重構(gòu)，否則，貿(mào)易戰(zhàn)不可能有結(jié)果。但是，重構(gòu)全球供應(yīng)鏈，對(duì)全球各個(gè)國(guó)家都是一種災(zāi)難，美國(guó)也不可能獨(dú)善其身，它所帶來的問題，將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出它所解決的問題。另外，從中國(guó)的角度講，如果儲(chǔ)蓄率繼續(xù)保持在高水平，同時(shí)，又試圖降低投資率，就很容易與其他國(guó)家發(fā)生貿(mào)易摩擦，頻頻掉入貿(mào)易戰(zhàn)陷阱。

其次，儲(chǔ)蓄率高容易被鎖定在投資驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)路徑上。許多研究者認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式是一種投資驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)方式。在改革開放的頭10年左右，中國(guó)投資平均占GDP的比例為36%，以發(fā)展中國(guó)家的標(biāo)準(zhǔn)來看，這是比較高的；但與中國(guó)東亞鄰國(guó)的投資份額最高時(shí)相比，還不算太高。1993年投資份額首次進(jìn)入40%～50%區(qū)間，達(dá)到GDP的43.4%，這一水平高于中國(guó)東亞鄰國(guó)在高增長(zhǎng)時(shí)期的份額。2004年，投資份額再度進(jìn)入40%～50%區(qū)間，除了2006年外（39.9%），就再也沒有低于40%。最近兩年仍然為43.1%。

在中國(guó)，投資驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)方式一開始效果非常好。在1978年改革開放后的30年間，中國(guó)一直是世界上增長(zhǎng)最快的經(jīng)濟(jì)體，GDP年均增長(zhǎng)率超過10%，2006年實(shí)際GDP約為1978年的13倍。

在進(jìn)入新常態(tài)以后，隨著可利用投資機(jī)會(huì)減少，投資驅(qū)動(dòng)方式的弊端漸顯。

第一，在投資驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)方式下，居民家庭不能充分享受增長(zhǎng)的收益。在經(jīng)濟(jì)理論中，一個(gè)國(guó)家的福利水平，取決于人均消費(fèi)水平。光增長(zhǎng)、不消費(fèi)，無(wú)法滿足人民日益增長(zhǎng)的物質(zhì)和文化需求，無(wú)法提高人民的福利水平。

第二，在投資驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)方式下，不能充分創(chuàng)造就業(yè)。擴(kuò)大投資，將加大產(chǎn)業(yè)的資本密集度。以資本密集產(chǎn)業(yè)為中心的經(jīng)濟(jì)，與服務(wù)業(yè)等勞動(dòng)密集產(chǎn)業(yè)較為發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)相比，創(chuàng)造就業(yè)的能力比較小。

第三，在投資驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)方式下，容易出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。在中國(guó)，產(chǎn)能過剩是個(gè)老大難問題，產(chǎn)能過剩問題周而復(fù)始地出現(xiàn)，這與投資驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)方式有很大關(guān)系。投資往往具有一定的慣性，需要連續(xù)的投資才能最大限度地發(fā)揮投資的效力。因此，即使經(jīng)濟(jì)增速減緩，投資主體也不可能因此大幅度削減投資，在這種情況下，很容易形成過剩產(chǎn)能。

第四，若繼續(xù)保持投資驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)方式，能耗難以降低。從國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)看，中國(guó)的能耗水平很高，其主要原因是，中國(guó)主要依靠投資推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，需要投入相對(duì)多的資源。因此，投資驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)方式與“雙碳目標(biāo)”是不兼容的。

在多年以前，中國(guó)政府就強(qiáng)烈意識(shí)到在轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的必要性，早在2006～2010年的“十一五”規(guī)劃中，就提出將投資規(guī)?？刂圃诤侠硭?，提高消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度。但是，在現(xiàn)實(shí)中，在“十一五”規(guī)劃期間，投資比率不僅沒有下降，反而進(jìn)一步上升；消費(fèi)比率則進(jìn)一步下降。隨后，一直到“十三五”規(guī)劃結(jié)束，都沒能改變這一局面。其背后最根本的原因就是，儲(chǔ)蓄率過高。如前所述，儲(chǔ)蓄率過高是收入分配差距過大的結(jié)果。

由此我們不難推斷，通過推進(jìn)共同富裕，縮小收入分配差距，可以降低儲(chǔ)蓄率，為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式奠定了必要的基礎(chǔ)。

2021年8月召開的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)會(huì)議提出，構(gòu)建初次分配、再分配、三次分配協(xié)調(diào)配套的基礎(chǔ)性制度安排，在高質(zhì)量發(fā)展中促進(jìn)共同富裕。在三次分配中，初次分配是基礎(chǔ)性的，改進(jìn)初次分配主要有兩個(gè)途徑，一是提高勞動(dòng)分配率。在這一過程中，必須確保勞動(dòng)分配率與勞動(dòng)生產(chǎn)率同步上升。二是縮小資本收益率和資本成本的差距。在這一過程中，主要通過提高資本成本來縮小這一差距。