關(guān)浣非

去年年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議對中國經(jīng)濟(jì)所面臨挑戰(zhàn)作出了需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱的判斷。

從近幾個月來的內(nèi)外環(huán)境變化趨勢上看，這三重壓力不僅客觀存在，而且因?yàn)槭澜缇謩輳?fù)雜演變，國內(nèi)疫情近期多發(fā)，有些突發(fā)因素超出預(yù)期，對經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行帶來更大不確定性和挑戰(zhàn)。例如，俄烏沖突所導(dǎo)致的全球供給沖擊惡化，國內(nèi)最主要的兩個增長極區(qū)域——珠三角、長三角因疫情而引發(fā)的不利影響。

不言而喻，需求收縮、供給沖擊二者都會影響到預(yù)期轉(zhuǎn)弱，而預(yù)期轉(zhuǎn)弱又會對前二者形成影響。供給沖擊主要是由外部市場因素所造成的，預(yù)期轉(zhuǎn)弱則是受多方面因素影響的結(jié)果。無論是投資、生產(chǎn)或是消費(fèi)，無不受預(yù)期影響及左右，預(yù)期轉(zhuǎn)弱必然導(dǎo)致要素周轉(zhuǎn)放緩及資本投速下降，若預(yù)期不能得到改善，經(jīng)濟(jì)增長必然失去原動力。因此，欲增加經(jīng)濟(jì)增長動力及實(shí)現(xiàn)一定目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)增長，必須要在改善預(yù)期上做出多方面努力。

“預(yù)期管理”的概念可以追溯到上世紀(jì)50年代。原則而論，其屬政策制定及效應(yīng)控制范疇內(nèi)的內(nèi)容，是指有意識地設(shè)定政策目標(biāo)及效用控制范圍，有效引導(dǎo)、協(xié)調(diào)和穩(wěn)定社會預(yù)期，力求實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策效果的最優(yōu)化。中國的預(yù)期管理與國外一般意義上的預(yù)期管理有所差異，一是在范疇上，國外預(yù)期管理主要聚焦于貨幣政策，中國則將預(yù)期管理應(yīng)用于整個宏觀調(diào)控體系;二是在時效上，國外預(yù)期管理主要是與短期的貨幣政策操作相配合，對中長期的經(jīng)濟(jì)增長路徑雖然有所兼顧，但不會是核心考慮。中國的預(yù)期管理則是將短期、中期、長期3個維度的預(yù)期管理有機(jī)結(jié)合。

改善預(yù)期無疑是當(dāng)前左右中國經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵方面。從影響經(jīng)濟(jì)增長的主體角度而言，改善預(yù)期當(dāng)然是要改善投資者、生產(chǎn)者、消費(fèi)者對未來的預(yù)期，但要改善的領(lǐng)域卻是會影響到投資者、生產(chǎn)者、消費(fèi)者對未來判斷的方方面面。千預(yù)期、萬預(yù)期，保持一個有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和財富增長的內(nèi)外和諧環(huán)境是最根本的預(yù)期，而最重要的莫過于要不斷強(qiáng)化以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心的氛圍，形成以制度深化為標(biāo)志的改革開放氛圍，形成充分鼓勵資本和財富涌流的氛圍，形成有利于鞏固和擴(kuò)大外循環(huán)的氛圍。

改善政策出現(xiàn)負(fù)效應(yīng)的預(yù)期。從實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)增長的具體條件來看，對預(yù)期影響最大的莫過于政策環(huán)境，人們決定如何投資、生產(chǎn)、消費(fèi)，基本取決于政策的穩(wěn)定性、連續(xù)性及可預(yù)期性;政策的不確定性越大，意味著風(fēng)險越大，也必然造成預(yù)期的悲觀判斷越大。當(dāng)前，需進(jìn)一步明確有關(guān)政策靠前發(fā)力、加快發(fā)力、加大發(fā)力、有針對性發(fā)力的節(jié)點(diǎn)及力度，及時改善不同經(jīng)濟(jì)部門對未來發(fā)展的預(yù)期，以提振社會投資信心和消費(fèi)信心;要以培育壯大市場主體作為政策切入點(diǎn)，聚焦結(jié)構(gòu)性工具使用，力求財政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)等方面政策協(xié)同發(fā)力，通過穩(wěn)企業(yè)達(dá)到穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)增長之目的;要切實(shí)形成扶植民營企業(yè)發(fā)展，特別是呵護(hù)中小企業(yè)生存發(fā)展的氛圍，降低中小微企業(yè)的金融成本、稅費(fèi)成本和行政成本。4月29日的中央政治局會議再次強(qiáng)調(diào)，要穩(wěn)住市場主體，對受疫情嚴(yán)重沖擊的行業(yè)、中小微企業(yè)和個體工商戶實(shí)施一攬子紓困幫扶政策。

而在各種政策的出臺過程中，應(yīng)致力建立防止出現(xiàn)合成謬誤和分解謬誤的政策傳導(dǎo)控制機(jī)制，防止出現(xiàn)政策效應(yīng)逆化及政策效應(yīng)衰減的狀況。在各級政府出臺減稅、政策性金融等扶持性舉措的同時，也要避免出現(xiàn)囫圇吞棗、不分優(yōu)劣的情況，使政策效應(yīng)與政策目標(biāo)發(fā)生背離。

改善某些行業(yè)生存發(fā)展生態(tài)的預(yù)期。任何行業(yè)活動發(fā)展生態(tài)的生成都非一日之功，因而也不宜以“一刀切”的方式去改變一個行業(yè)的生長生態(tài)。應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，先后出現(xiàn)的一些大型平臺商業(yè)服務(wù)企業(yè)，對提升中國的商業(yè)和服務(wù)效率、改善供給質(zhì)量，對在疫情下滿足人們的基本生活需要和金融交易需要都發(fā)揮了不可替代的作用，對這些以互聯(lián)網(wǎng)、人工智能技術(shù)為支撐的各種大型平臺企業(yè)在發(fā)展中出現(xiàn)的問題，亦宜按照先立后破的原則對它們實(shí)施謹(jǐn)慎包容的監(jiān)管。3月16日，國務(wù)院金穩(wěn)委會議已經(jīng)明確：通過規(guī)范、透明、可預(yù)期的監(jiān)管，穩(wěn)妥推進(jìn)并盡快完成大型平臺公司整改工作。此舉無疑解除了資本市場的疑慮，同時能使得它們得以輕裝上陣，切實(shí)提高國際競爭力。

房地產(chǎn)業(yè)去年實(shí)現(xiàn)銷售約18萬億元，共拉動了50多個上下游行業(yè)，包括建筑建材、玻璃、水泥、家電等。據(jù)測算，房地產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈帶動GDP大約30萬億元。這意味著房地產(chǎn)鏈下滑20%就有6萬億元左右GDP的缺口。為此，一方面，要積極出臺能滿足人民群眾購房剛需和改善住房條件需求的行業(yè)政策及金融資源配合政策;另一方面，從著眼于提高一部分資產(chǎn)負(fù)債水平控制在一定限定之下的民營房地產(chǎn)商資產(chǎn)流動性出發(fā)，應(yīng)從負(fù)債端或資產(chǎn)端給它們創(chuàng)造活化流動性的出路，盡力避免因這些房地產(chǎn)商流動性枯竭而引發(fā)的連鎖反應(yīng)。

4月29日的中央政治局會議強(qiáng)調(diào)，要有效管控重點(diǎn)風(fēng)險，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線。要堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，支持各地從當(dāng)?shù)貙?shí)際出發(fā)完善房地產(chǎn)政策，支持剛性和改善性住房需求，優(yōu)化商品房預(yù)售資金監(jiān)管，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

改善對資本市場后續(xù)走勢的預(yù)期。必須承認(rèn)，資本市場對中國的經(jīng)濟(jì)增長無疑扮演著日益重要的作用，但中國資本市場的結(jié)構(gòu)有待完善，效率也有待優(yōu)化提升。證券市場因投資者結(jié)構(gòu)的高度分散化及欠缺長期資金入市，一定程度上表現(xiàn)出了脆弱性和過度投機(jī)性。隨著社會財富規(guī)模的逐步擴(kuò)大及資本市場的不斷開放，證券市場必將成為各類投資者配置金融資產(chǎn)的重要領(lǐng)域;而為了持續(xù)增加對各類投資者的吸收力，必須圍繞增加資本市場的穩(wěn)定性、成長性、效率性作出更有針對性的系統(tǒng)制度安排，以改善投資者對未來資本市場走勢的預(yù)期，吸引更多的資金進(jìn)入資本市場，不斷擴(kuò)大資本市場對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)。其中，要重點(diǎn)解決好增強(qiáng)資本市場的信用約束剛性、強(qiáng)化市場的“去偽存真、優(yōu)勝劣汰”功能以及讓失敗者出局、高度體現(xiàn)資源配置的市場中性等。同時必須看到，內(nèi)地股市、香港股市和在美上市的中概股已形成高度關(guān)聯(lián)性，任何一個市場的波動都會對叧外兩個市場帶來影響和反應(yīng)。所以，考慮中國資本市場的發(fā)展必須要越來越多地把另外兩個市場的發(fā)展、穩(wěn)定納入其中，以求形成支持中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)外有效連接的資本市場。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》首席攝影記者? 肖翊 | 攝

未來一段時間，尤其要注意化解美聯(lián)儲加息溢出效應(yīng)對人民幣資產(chǎn)吸收力消減的影響，以及俄烏沖突走勢對大宗商品供給價格變化的不利影響。

改善實(shí)現(xiàn)深化對外開放條件的預(yù)期。因?yàn)橐咔樽韪艏皣H關(guān)系變化，特別是因美國為首的西方國家作祟，全球化已明顯遇到阻滯，今年全球經(jīng)濟(jì)增長面臨增速受限之壓力明顯增多，4月19日，國際貨幣基金組織公布了最新的全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測，從1月25日預(yù)測的4.4%下調(diào)到3.6%，將美國的經(jīng)濟(jì)增長率從4%下調(diào)到3.7%，將歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長率從3.9%下降到2.8%。毋庸諱言，中國的外部環(huán)境及外部資本市場、技術(shù)市場、貿(mào)易市場的利用也面臨著新的挑戰(zhàn)，全球供應(yīng)鏈重組亦成為一些西方國家極欲推進(jìn)并力求盡快實(shí)現(xiàn)之事。如美國已經(jīng)批準(zhǔn)了520億美元用于對在美國生產(chǎn)芯片的資金支持，歐盟通過了430億歐元的撥款法案，也對在歐盟地區(qū)發(fā)展芯片生產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)貼。故中國在繼續(xù)深化對外開放的同時，也要采取一切可能的措施，致力消除影響外循環(huán)的各種消極因素和障礙，今年及未來的一段時間，應(yīng)加大跨周期穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)外債力度，消除全球能源供需矛盾加劇帶來的負(fù)面影響。與此同時，要積極把握RCEP（區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定）剛剛生效、而CPTPP（全面與進(jìn)步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定）仍在擴(kuò)展之中的機(jī)會，爭取盡早加入CPTPP，向世界表明中國繼續(xù)融入國際經(jīng)濟(jì)體系的愿望有增無減。

只要中國繼續(xù)推動改革，必將在國際經(jīng)濟(jì)活動中發(fā)揮出更大的作用。