楊芮

隨著我國(guó)老齡人群的逐漸擴(kuò)大，僅靠第一支柱提供養(yǎng)老保障愈顯乏力。圖/IC

超預(yù)期的老齡化將帶來(lái)更多醫(yī)療和養(yǎng)老需求，疊加政策紅利，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展正催生出更豐富的產(chǎn)品體系。

政策端，2022年的《政府工作報(bào)告》中與“健康老齡化”相關(guān)的話題成為高頻熱詞，國(guó)家衛(wèi)健委等15個(gè)部門聯(lián)合印發(fā)的《“十四五”健康老齡化規(guī)劃》對(duì)養(yǎng)老及醫(yī)療服務(wù)提出了更詳細(xì)的“路線圖”。

4月21日，個(gè)人養(yǎng)老金制度正式落地，被業(yè)內(nèi)解讀為第三支柱迎來(lái)騰飛機(jī)遇，圍繞第三支柱的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)亦箭在弦上。目前，與個(gè)人養(yǎng)老金落地相關(guān)的四大配套文件正在緊鑼密鼓地制定中。

今年以來(lái)，多元化的商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)加快發(fā)展，包括銀行、保險(xiǎn)、公募基金等各方主體均在積極籌謀，搭建產(chǎn)品體系、參與第三支柱體系構(gòu)建。

在此背景下，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)正處于新的戰(zhàn)略窗口期，在養(yǎng)老服務(wù)的長(zhǎng)賽道上蓄勢(shì)待發(fā)。從泰康2009年獲得業(yè)內(nèi)首個(gè)養(yǎng)老社區(qū)投資試點(diǎn)資格，到近些年各家險(xiǎn)企開(kāi)始競(jìng)相加大“保險(xiǎn)+養(yǎng)老社區(qū)”投入力度，“保險(xiǎn)+養(yǎng)老社區(qū)”已成為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)布局養(yǎng)老服務(wù)的標(biāo)配。

不過(guò)，探尋新的紅利場(chǎng)景和窗口，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在布局養(yǎng)老服務(wù)的長(zhǎng)賽道上亦在悄然發(fā)生著新變化。在養(yǎng)老服務(wù)長(zhǎng)賽道上的早布局，為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)贏得了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。但當(dāng)賽道拓寬，銀行、信托、基金等金融機(jī)構(gòu)涌入，新的競(jìng)技賽中保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)又如何才能勝出？

《財(cái)經(jīng)》記者獲悉的一份監(jiān)管層針對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品及服務(wù)的調(diào)研報(bào)告（下稱“調(diào)研報(bào)告”）中，對(duì)保險(xiǎn)公司的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈布局提出如下建議：加快發(fā)展具備長(zhǎng)期養(yǎng)老功能的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，為消費(fèi)者積累期提供多元化資產(chǎn)配置選擇并通過(guò)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品鏈接養(yǎng)老服務(wù)體系。

一位接近監(jiān)管人士分析，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展正催生出更加豐富的業(yè)態(tài)。除了大型養(yǎng)老社區(qū)覆蓋高端養(yǎng)老需求，下一步圍繞養(yǎng)老需求的輕量級(jí)的服務(wù)項(xiàng)目，圍繞養(yǎng)老全生命周期的細(xì)分服務(wù)，銜接醫(yī)療保險(xiǎn)、護(hù)理保險(xiǎn)、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的新產(chǎn)品皆值得期待。

中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)黨委書記、執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)曹德云此前曾公開(kāi)分析，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在養(yǎng)老領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，為養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)進(jìn)一步延伸了產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)，有利于提升養(yǎng)老綜合服務(wù)的質(zhì)量和水平。

太平人壽健康保險(xiǎn)部負(fù)責(zé)人劉寶萍向《財(cái)經(jīng)》記者分析，保險(xiǎn)行業(yè)與康養(yǎng)行業(yè)具有天然的相關(guān)性。隨著中國(guó)老齡人群的逐漸擴(kuò)大，僅靠第一支柱提供養(yǎng)老保障愈顯乏力，購(gòu)買加載了優(yōu)質(zhì)養(yǎng)老服務(wù)與健康服務(wù)的保險(xiǎn)產(chǎn)品將成為防老、養(yǎng)老的必要配置。結(jié)合海外經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)保險(xiǎn)產(chǎn)品在研發(fā)方面將從“商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)+養(yǎng)老服務(wù)”“健康險(xiǎn)+健康管理服務(wù)、居家護(hù)理服務(wù)”兩大方向展開(kāi)，具體將以保險(xiǎn)支付服務(wù)、服務(wù)促成產(chǎn)品銷售的形式推進(jìn)。

“保險(xiǎn)+養(yǎng)老社區(qū)”模式的收益賬

“保險(xiǎn)+養(yǎng)老社區(qū)”的模式曾備受爭(zhēng)議，從泰康保險(xiǎn)2007年開(kāi)始探索進(jìn)入，再到合眾人壽的布局，很長(zhǎng)一段時(shí)間里，在投資巨大和盈利模式不明的情況下，“保險(xiǎn)+養(yǎng)老社區(qū)”模式的跟進(jìn)者寥寥。

據(jù)泰康創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官（CEO）陳東升回憶，“2007年，我們開(kāi)始探索進(jìn)入養(yǎng)老服務(wù)業(yè)。最初的想法是想學(xué)沈南鵬他們做如家經(jīng)濟(jì)連鎖酒店，把社會(huì)辦的經(jīng)營(yíng)不理想的養(yǎng)老院托管，進(jìn)行全國(guó)連鎖。2008年初我們也在望京開(kāi)了一個(gè)輕資產(chǎn)的養(yǎng)老會(huì)所進(jìn)行試驗(yàn)，很快就失敗了。原因很多，有選址的問(wèn)題，因?yàn)橥┦莻€(gè)年輕人聚集的地方，老年人少;還有商業(yè)模式也不清晰，那時(shí)候是輕資產(chǎn)，房子是租的，開(kāi)始地方也不可能搞很大，床位有限，但是配備的人力又不能少，所以成本高難以持續(xù)。最重要的是輕資產(chǎn)的業(yè)務(wù)對(duì)保險(xiǎn)公司這種長(zhǎng)期資本來(lái)說(shuō)沒(méi)有協(xié)同效應(yīng)。當(dāng)時(shí)也沒(méi)想到后來(lái)會(huì)把養(yǎng)老和保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)合，開(kāi)創(chuàng)一個(gè)商業(yè)模式?！?/p>

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者多方了解，中國(guó)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與養(yǎng)老服務(wù)從2015年后步入快速發(fā)展階段。經(jīng)過(guò)十多年發(fā)展，險(xiǎn)企從完全的自持自建養(yǎng)老社區(qū)一條路徑，演變出重資產(chǎn)模式、輕重并舉模式、輕資產(chǎn)模式三種投資模式。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在全國(guó)34個(gè)城市布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，累計(jì)提供超過(guò)13萬(wàn)張床位，國(guó)內(nèi)布局養(yǎng)老的人身險(xiǎn)公司比例達(dá)47%，通過(guò)輕重資產(chǎn)多種模式布局養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、社區(qū)和居家養(yǎng)老等領(lǐng)域。

目前，據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者根據(jù)公開(kāi)資料不完全統(tǒng)計(jì)，主流保險(xiǎn)公司布局養(yǎng)老社區(qū)如表1所示。

表1：主要保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)布局養(yǎng)老社區(qū)情況一覽

資料來(lái)源：《財(cái)經(jīng)》記者根據(jù)公開(kāi)資料整理。制表：顏斌

據(jù)市場(chǎng)分析顯示，以輕重資產(chǎn)并進(jìn)的模式布局養(yǎng)老社區(qū)、提供養(yǎng)老服務(wù)，越來(lái)越成為保險(xiǎn)公司的共同選擇，包括按照國(guó)家政策導(dǎo)向建設(shè)養(yǎng)老社區(qū)，通過(guò)輕資產(chǎn)形式拓展養(yǎng)老業(yè)務(wù)，建設(shè)普惠型養(yǎng)老社區(qū)，參與城企聯(lián)動(dòng)養(yǎng)老項(xiàng)目，建設(shè)民生福祉屬性明顯的養(yǎng)老社區(qū)，通過(guò)輕資產(chǎn)租賃形式建設(shè)的護(hù)理型、剛需型養(yǎng)老社區(qū)等，泰康保險(xiǎn)、 中國(guó)人壽、中國(guó)太平、中國(guó)太保、大家保險(xiǎn)、中國(guó)平安等均為其中的代表。

作為最早開(kāi)始籌備養(yǎng)老社區(qū)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，泰康保險(xiǎn)已布局接近15年。從摸著石頭過(guò)河到迎來(lái)養(yǎng)老社區(qū)模式的“反哺”效應(yīng)，泰康保險(xiǎn)亦等待了十余年。據(jù)泰康保險(xiǎn)披露的數(shù)據(jù)顯示，十年來(lái)“幸福有約”累計(jì)銷售件數(shù)超14萬(wàn)件，直接帶動(dòng)泰康保險(xiǎn)多年業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。今年一季度“幸福有約”件數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)，同比增速達(dá)13.5%。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，“幸福有約”產(chǎn)品有很多版本，標(biāo)準(zhǔn)版產(chǎn)品的標(biāo)保是20萬(wàn)元，總保費(fèi)為200萬(wàn)元。在泰康保險(xiǎn)內(nèi)部，“幸福有約”被認(rèn)為是泰康大健康產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系一系列創(chuàng)新的起點(diǎn)與關(guān)鍵，業(yè)界則將之視作在市場(chǎng)中生長(zhǎng)起來(lái)的養(yǎng)老籌資產(chǎn)品。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者多方了解，“保險(xiǎn)+養(yǎng)老社區(qū)”模式在部分險(xiǎn)企中已實(shí)現(xiàn)正向促進(jìn)壽險(xiǎn)保費(fèi)的增加，產(chǎn)生了反哺效應(yīng)。據(jù)一位中型壽險(xiǎn)公司人士分析，“去年以及今年一季度和養(yǎng)老社區(qū)相關(guān)的產(chǎn)品銷量數(shù)據(jù)值得關(guān)注，這類產(chǎn)品在促進(jìn)壽險(xiǎn)銷售的同時(shí)，也產(chǎn)生了新的長(zhǎng)尾效應(yīng)，延長(zhǎng)了保險(xiǎn)服務(wù)的產(chǎn)品鏈?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，中國(guó)太保累計(jì)發(fā)放養(yǎng)老社區(qū)入住資格函已超過(guò)1萬(wàn)份。3月30日，新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“新華保險(xiǎn)”）管理層在2021年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上透露，截至2021年底，該公司養(yǎng)老社區(qū)入住資格函簽署量達(dá)到4000份，對(duì)應(yīng)累計(jì)應(yīng)收保費(fèi)近60億元。新華保險(xiǎn)融合型產(chǎn)品（健康管理公司與壽險(xiǎn)主業(yè)合作的將健康管理服務(wù)融入保險(xiǎn)）2021年已上市，一年間已取得了正收益。

針對(duì)反哺效應(yīng)，新華保險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《財(cái)經(jīng)》記者，通過(guò)養(yǎng)老社區(qū)與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的協(xié)同，一方面有效解決了保險(xiǎn)客戶在養(yǎng)老和健康管理方面的一些需求和痛點(diǎn)，吸引了更多的保險(xiǎn)客戶;另一方面為保險(xiǎn)客戶提供了全生命周期的保障和增值服務(wù)，拉長(zhǎng)了保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，幫助壽險(xiǎn)主業(yè)實(shí)現(xiàn)內(nèi)涵式增長(zhǎng)和差異化競(jìng)爭(zhēng)。

另?yè)?jù)上述中型壽險(xiǎn)人士表示，延長(zhǎng)、擴(kuò)容保險(xiǎn)參與養(yǎng)老服務(wù)的多層次產(chǎn)品創(chuàng)新，既與保險(xiǎn)公司從全盤考慮的打通“保險(xiǎn)+醫(yī)療+養(yǎng)老”的大戰(zhàn)略有關(guān)，亦有助于解困養(yǎng)老社區(qū)的盈利難題。目前行業(yè)的狀況是，若排除前期投入，單從后期運(yùn)營(yíng)來(lái)看，一些險(xiǎn)企初步實(shí)現(xiàn)了盈虧平衡，但往往前期投入都非常大。

據(jù)中信建投分析，單個(gè)養(yǎng)老社區(qū)入住率若達(dá)到65%-70%即可實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)上的盈虧平衡。拋開(kāi)前期現(xiàn)金流為負(fù)的情況，養(yǎng)老社區(qū)的平均利潤(rùn)率為7%-11%，與住宿餐飲行業(yè)相比，基本相當(dāng);但養(yǎng)老行業(yè)因其剛需、入住穩(wěn)定的性質(zhì)，能夠穿越經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)，與保險(xiǎn)負(fù)債端更為匹配。

據(jù)大家保險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“養(yǎng)老社區(qū)投資布局是長(zhǎng)周期、慢回報(bào)項(xiàng)目，從初期投拓、開(kāi)發(fā)建設(shè)到運(yùn)營(yíng)，最終達(dá)到收支平衡通常需要五年左右時(shí)間。但如果綜合考慮保險(xiǎn)端的獲益，可大幅縮短達(dá)到平衡時(shí)間，提升收益率水平。據(jù)測(cè)算，養(yǎng)老社區(qū)單體項(xiàng)目基本回報(bào)在3%以上，通過(guò)精細(xì)化管理或可提升至4%左右;如考慮養(yǎng)老社區(qū)為保險(xiǎn)主業(yè)帶來(lái)的保費(fèi)規(guī)模和新業(yè)務(wù)價(jià)值，將較大提升養(yǎng)老社區(qū)單體項(xiàng)目的投資收益率。此外，養(yǎng)老社區(qū)投資現(xiàn)金流特征本身就是前期投入大，中后期有長(zhǎng)期、穩(wěn)定收益回報(bào)，與保險(xiǎn)負(fù)債久期更為匹配，有助于保險(xiǎn)資金穿越經(jīng)濟(jì)下行周期?！?/p>

針對(duì)養(yǎng)老社區(qū)的相關(guān)業(yè)務(wù)模式，2021年8月，銀保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部會(huì)同資金部向各人身險(xiǎn)公司下發(fā)書面調(diào)研通知函，聯(lián)合開(kāi)展了“保險(xiǎn)+養(yǎng)老社區(qū)”業(yè)務(wù)模式調(diào)研，調(diào)研的主要內(nèi)容涉及人身險(xiǎn)公司開(kāi)展“保險(xiǎn)+養(yǎng)老社區(qū)”模式業(yè)務(wù)的基本情況，包括開(kāi)展業(yè)務(wù)的背景、戰(zhàn)略定位和發(fā)展規(guī)劃、主要運(yùn)作模式、相關(guān)業(yè)務(wù)流程等。

探尋多維度養(yǎng)老服務(wù)新賽道

“保險(xiǎn)+養(yǎng)老社區(qū)”模式之外，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)正在探尋新的紅利場(chǎng)景和窗口。在諸多業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，養(yǎng)老服務(wù)是一條正在煥新的長(zhǎng)賽道。

需求端，隨著老齡化人群的增加，養(yǎng)老服務(wù)的多元化需求日益凸顯。隨著社會(huì)發(fā)展及觀念的改變，養(yǎng)老需求向多樣化演變。在一份針對(duì)中國(guó)城市居民養(yǎng)老服務(wù)需求的調(diào)查報(bào)告中，關(guān)于養(yǎng)老的困惑如圖1所示。

圖1：養(yǎng)老的困惑

資料來(lái)源：《中國(guó)城市養(yǎng)老服務(wù)需求報(bào)告》

不過(guò)，和需求相匹配的養(yǎng)老規(guī)劃行動(dòng)尚未落地。清華大學(xué)老齡社會(huì)研究中心發(fā)布的《2020國(guó)人養(yǎng)老準(zhǔn)備報(bào)告》顯示，在未退休的受訪者中已對(duì)養(yǎng)老準(zhǔn)備有規(guī)劃的人占比僅為16%。即使在家庭年收入超65萬(wàn)元的中高收入受訪者中，已有規(guī)劃者占比也不到30%。

《2021年中國(guó)中高凈值人群醫(yī)養(yǎng)白皮書》中也顯示，受訪者當(dāng)中近六成在退休前完全沒(méi)有思考過(guò)養(yǎng)老資金的準(zhǔn)備問(wèn)題。

需求端的困惑也給供給端產(chǎn)品的提供帶來(lái)相關(guān)思路，如醫(yī)療護(hù)理的痛點(diǎn)及養(yǎng)老方式的選擇等，也是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)布局更豐富養(yǎng)老服務(wù)的出發(fā)點(diǎn)。

供給端，在中國(guó)養(yǎng)老保障體系的覆蓋中，據(jù)上述接近監(jiān)管人士分析，“目前針對(duì)養(yǎng)老服務(wù)的供給產(chǎn)品仍以三支柱下的各類產(chǎn)品為主，從保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的角度而言，傳統(tǒng)產(chǎn)品仍為主，新型產(chǎn)品的潛力巨大?！?/p>

其中，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與養(yǎng)老服務(wù)市場(chǎng)目前還集中于商業(yè)養(yǎng)老年金保險(xiǎn)、稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)、專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)以及圍繞養(yǎng)老社區(qū)的養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)品等。

以大家保險(xiǎn)為例，據(jù)上述大家保險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，大家人壽對(duì)接養(yǎng)老社區(qū)的產(chǎn)品以終身壽險(xiǎn)為主，普通型年金保險(xiǎn)為輔，兼顧保險(xiǎn)客戶的保險(xiǎn)保障與養(yǎng)老費(fèi)用籌集。大家養(yǎng)老所有在售第三支柱商業(yè)養(yǎng)老年金保險(xiǎn)產(chǎn)品均匹配居家、旅居和城心權(quán)益體系，產(chǎn)品和服務(wù)打通，服務(wù)和權(quán)益疊加。

銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年10月底，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)累計(jì)保費(fèi)收入約2億元，承保人數(shù)超過(guò)1.7萬(wàn)人。截至2021年10月底，共有23家保險(xiǎn)公司參與稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入近6億元，參保人數(shù)超過(guò)5萬(wàn)人。截至 2021年三季度，商業(yè)養(yǎng)老年金保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)到460億元。

劉寶萍告訴《財(cái)經(jīng)》記者，從產(chǎn)品端來(lái)看，養(yǎng)老方面的保險(xiǎn)需求一方面是年老后生活費(fèi)用的給付需求，另一方面是由于身體機(jī)能的衰退所產(chǎn)生的醫(yī)療照護(hù)費(fèi)用的支付需求。從產(chǎn)品的屬性來(lái)看，生活費(fèi)用補(bǔ)充的需求所對(duì)應(yīng)的保險(xiǎn)解決方案為年金險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)保障型壽險(xiǎn)等產(chǎn)品;醫(yī)療照護(hù)需求所對(duì)應(yīng)的解決方案為醫(yī)療保險(xiǎn)、護(hù)理保險(xiǎn)等產(chǎn)品。商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)用于補(bǔ)充老年生活的日常開(kāi)支與養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)品的匹配度更高。健康險(xiǎn)中的醫(yī)療險(xiǎn)和重疾險(xiǎn)與健康管理服務(wù)、醫(yī)養(yǎng)服務(wù)高度匹配，二者相結(jié)合可以達(dá)到交叉獲益的效果。此外，不論是健康管理服務(wù)，還是醫(yī)療相關(guān)服務(wù)，都與養(yǎng)老服務(wù)業(yè)務(wù)高度重疊，可以互為延伸。這也是老齡化國(guó)家的保險(xiǎn)公司紛紛開(kāi)展大健康服務(wù)業(yè)務(wù)的重要原因。盡早布局搶占先機(jī)，夯實(shí)自身服務(wù)優(yōu)勢(shì)，或?qū)⒔o保險(xiǎn)業(yè)務(wù)帶來(lái)冪次級(jí)增長(zhǎng)效應(yīng)。

圖2：中國(guó)養(yǎng)老保障體系

資料來(lái)源：泰康長(zhǎng)壽時(shí)代研究院《長(zhǎng)壽時(shí)代籌資模式白皮書》

據(jù)上述接近監(jiān)管人士分析，“供給和需求兩端，巨大的藍(lán)海市場(chǎng)待開(kāi)發(fā)，其中保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新空間非常大，圍繞養(yǎng)老，尤其是多維度養(yǎng)老服務(wù)的產(chǎn)品是未來(lái)的方向之一?！?/p>

上述調(diào)研報(bào)告亦建議，保險(xiǎn)公司應(yīng)積極從資金給付轉(zhuǎn)向服務(wù)提供者，將保險(xiǎn)產(chǎn)品從抽象的數(shù)字轉(zhuǎn)為具體的產(chǎn)品和服務(wù)。保險(xiǎn)公司應(yīng)抓住窗口期，通過(guò)多種方式參與養(yǎng)老服務(wù)體系發(fā)展，將養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)保障責(zé)任和養(yǎng)老金領(lǐng)取安排與老齡照護(hù)、養(yǎng)老社區(qū)等服務(wù)有效銜接。

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，面向老齡化群體的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以及醫(yī)療、養(yǎng)老服務(wù)行業(yè)將成為商業(yè)保險(xiǎn)公司的重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

以英國(guó)保柏集團(tuán)（BUPA）為例，其擁有健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、健康管理業(yè)務(wù)、老年護(hù)理及養(yǎng)老業(yè)務(wù)三個(gè)主要業(yè)務(wù)板塊，形成居家護(hù)理、暫托短期護(hù)理、臨時(shí)日間服務(wù)、專業(yè)癡呆癥護(hù)理、姑息治療五種類型老年護(hù)理服務(wù)。

再如德國(guó)健康保險(xiǎn)股份公司（DKV）則圍繞健康險(xiǎn)的核心，通過(guò)自建醫(yī)療機(jī)構(gòu)從健康管理及醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的角度布局養(yǎng)老服務(wù)（見(jiàn)圖3）。

圖3：德國(guó)DKV業(yè)務(wù)板塊介紹

資料來(lái)源：DKV官網(wǎng)、公開(kāi)資料、清華五道口保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心整理

根據(jù)國(guó)際保險(xiǎn)巨頭的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，老齡化推動(dòng)老年保險(xiǎn)、老年護(hù)理成為商業(yè)保險(xiǎn)公司的重要業(yè)務(wù)，要建設(shè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為核心，連接醫(yī)療機(jī)構(gòu)、藥房、康復(fù)護(hù)理機(jī)構(gòu)及養(yǎng)老社區(qū)的綜合業(yè)務(wù)形態(tài)。

針對(duì)國(guó)際巨頭的布局方向會(huì)否成為國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司的布局方向，BUPA及DKV的業(yè)務(wù)板塊是否也是中國(guó)的一個(gè)布局方向？

劉寶萍表示，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，隨著老齡化程度的逐漸加深，面向老齡化群體的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以及與之結(jié)合的康養(yǎng)業(yè)務(wù)將成為商業(yè)保險(xiǎn)公司的重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域。國(guó)際保險(xiǎn)巨頭的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)展示出保險(xiǎn)行業(yè)參與康養(yǎng)業(yè)務(wù)的想象空間豐富，業(yè)務(wù)形態(tài)多樣，具備以下特點(diǎn)：第一，隨著老齡化程度加深，老年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)逐漸成為商業(yè)保險(xiǎn)公司的重要業(yè)務(wù)內(nèi)容，圍繞老年客戶群體，商業(yè)保險(xiǎn)公司日益關(guān)注老年護(hù)理服務(wù)市場(chǎng);第二，面向老齡化群體的業(yè)務(wù)并非單一的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，而是以保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為核心，打造連接醫(yī)療機(jī)構(gòu)、藥房、康復(fù)護(hù)理機(jī)構(gòu)及養(yǎng)老社區(qū)的綜合業(yè)務(wù)形態(tài);第三，從保險(xiǎn)行業(yè)參與養(yǎng)老服務(wù)行業(yè)的角度而言，一大共性是對(duì)老年群體進(jìn)行分類照護(hù)，通常分為自主照護(hù)、半自主護(hù)理與居家養(yǎng)老等類型。在這一過(guò)程中，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與養(yǎng)老服務(wù)社區(qū)、居家養(yǎng)老護(hù)理機(jī)構(gòu)以及康復(fù)醫(yī)院等相關(guān)方合作，這成為保險(xiǎn)公司參與養(yǎng)老服務(wù)體系的內(nèi)核。

她進(jìn)一步分析，從需求側(cè)來(lái)看，老年群體對(duì)于醫(yī)康養(yǎng)服務(wù)的需求是多元化、多層次、差異化的，任何單一維度都無(wú)法滿足大多數(shù)客戶的需求，這也是太平人壽打造多維度養(yǎng)老服務(wù)體系的底層邏輯。因此，圍繞人們步入老齡之后，隨著身體機(jī)能的變化，在不同階段、不同文化、不同環(huán)境下產(chǎn)生的不同需求都需要市場(chǎng)上提供解決方案，自然也會(huì)成為中國(guó)布局的主要方向。

今年2月，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《“十四五”國(guó)家老齡事業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老服務(wù)體系規(guī)劃》中擘畫了保險(xiǎn)業(yè)在養(yǎng)老服務(wù)中的大方向，其內(nèi)容包括促進(jìn)和規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)，構(gòu)建長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)制度政策框架，不斷擴(kuò)大基本養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋面，推動(dòng)助餐機(jī)構(gòu)投保食品安全責(zé)任保險(xiǎn)，引導(dǎo)商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加快研究開(kāi)發(fā)適合居家護(hù)理、社區(qū)護(hù)理、機(jī)構(gòu)護(hù)理等多樣化護(hù)理需求的產(chǎn)品等。

決戰(zhàn)“大養(yǎng)老”

“大養(yǎng)老”正成為金融機(jī)構(gòu)的新戰(zhàn)場(chǎng)，市場(chǎng)空間巨大。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，中國(guó)各項(xiàng)養(yǎng)老金資產(chǎn)合計(jì)10萬(wàn)億元，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比例不到10%，而國(guó)民養(yǎng)老的迫切需求是客觀存在的，也是其未來(lái)發(fā)展的空間。

4月21日，備受期待的個(gè)人養(yǎng)老金制度正式落地，參加人可以根據(jù)不同偏好，自主選擇購(gòu)買符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品，并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

隨著監(jiān)管政策密集落地，推動(dòng)商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展，養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、養(yǎng)老理財(cái)、專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)以及養(yǎng)老目標(biāo)基金等開(kāi)始同臺(tái)競(jìng)技，市場(chǎng)擴(kuò)容之下保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。

據(jù)光大證券研報(bào)分析，保險(xiǎn)公司已深度參與養(yǎng)老金融市場(chǎng)并提供養(yǎng)老產(chǎn)品及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資資金：第一，保險(xiǎn)公司通過(guò)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，對(duì)養(yǎng)老金進(jìn)行投資管理促進(jìn)資金保值增值，提高養(yǎng)老三支柱保障能力。從第一支柱來(lái)看，保險(xiǎn)公司獲批參與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)投資管理市場(chǎng)份額占比近30%;從二支柱來(lái)看，保險(xiǎn)公司是企業(yè)年金和職業(yè)年金的主要受托人，截至2021年底，養(yǎng)老險(xiǎn)公司受托管理資產(chǎn)約1.37萬(wàn)億元，占全行業(yè)73.8%;從三支柱來(lái)看，保險(xiǎn)公司2018年率先試點(diǎn)稅收遞延型養(yǎng)老年金并提供商業(yè)養(yǎng)老年金險(xiǎn)為主的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品。第二，保險(xiǎn)資金充分投資養(yǎng)老領(lǐng)域，為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)提供長(zhǎng)周期大資金。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已在全國(guó)34個(gè)城市布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，累計(jì)提供超過(guò)13萬(wàn)張床位，國(guó)內(nèi)布局養(yǎng)老的人身險(xiǎn)公司比例達(dá)47%。與此同時(shí)，以股權(quán)投資形式流入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈的保險(xiǎn)資金已超過(guò)2000億元。

上述新華保險(xiǎn)負(fù)責(zé)人表示，目前中國(guó)第三支柱主要包含多類型金融產(chǎn)品，涉及銀行、保險(xiǎn)、公募基金等金融機(jī)構(gòu)。壽險(xiǎn)公司天然具備參與養(yǎng)老領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，一是保險(xiǎn)資金具有長(zhǎng)久期負(fù)債特點(diǎn)，保險(xiǎn)產(chǎn)品保障范疇與養(yǎng)老服務(wù)需求的匹配程度較高;二是養(yǎng)老金融類產(chǎn)品僅解決的是老年人的收入問(wèn)題，而保險(xiǎn)系列產(chǎn)品如養(yǎng)老年金、長(zhǎng)期護(hù)理險(xiǎn)、醫(yī)療險(xiǎn)等多險(xiǎn)種保障的是老年醫(yī)療支出、護(hù)理服務(wù)、慢病管理、智能養(yǎng)老等多種類養(yǎng)老服務(wù)需求。

他還透露，未來(lái)“十四五”期間新華保險(xiǎn)將更加積極推動(dòng)壽險(xiǎn)主業(yè)與康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，繼續(xù)在京津冀、長(zhǎng)三角、川渝等地區(qū)布局康養(yǎng)項(xiàng)目，積極探索居家養(yǎng)老服務(wù)模式，為客戶提供全方位的養(yǎng)老服務(wù)。隨著公司在養(yǎng)老領(lǐng)域的深耕發(fā)展，可以直接觸及養(yǎng)老金管理和養(yǎng)老金消費(fèi)兩端，從而深入?yún)⑴c到中國(guó)養(yǎng)老保障體系的建設(shè)中。

雖然保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在養(yǎng)老服務(wù)賽道上頗具先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但多元化個(gè)人養(yǎng)老金融產(chǎn)品帶來(lái)的沖擊亦顯見(jiàn)，目前市場(chǎng)上存在的多種養(yǎng)老金融產(chǎn)品如表2所示。

表2：養(yǎng)老金融產(chǎn)品比較

資料來(lái)源：泰康長(zhǎng)壽時(shí)代研究院《長(zhǎng)壽時(shí)代籌資模式白皮書》

上述調(diào)研報(bào)告顯示，總體來(lái)看，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品仍存在與其他金融產(chǎn)品的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，在大資管領(lǐng)域中“以己之短，攻彼之長(zhǎng)”。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的長(zhǎng)期化轉(zhuǎn)型進(jìn)程較慢，保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)保障功能和養(yǎng)老資金的長(zhǎng)期管理優(yōu)勢(shì)尚未得到充分發(fā)揮。目前，銀行、信托、基金等金融機(jī)構(gòu)均推出了帶有養(yǎng)老性質(zhì)的投資理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品收益優(yōu)勢(shì)明顯。2021年12月6日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的四家試點(diǎn)銀行理財(cái)子公司的首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)售，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為年化5%-8%，發(fā)售當(dāng)日即售罄。隨著該類試點(diǎn)逐步推進(jìn)，將對(duì)現(xiàn)階段保險(xiǎn)公司的短期儲(chǔ)蓄產(chǎn)品造成較大沖擊。

調(diào)研報(bào)告建議，保險(xiǎn)公司需清晰認(rèn)識(shí)到，自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不在于高收益，而在于長(zhǎng)期持有。保險(xiǎn)公司可以在10年、20年以至終身的產(chǎn)品長(zhǎng)期持有中平滑市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)，給投保人提供收益的安全性和穩(wěn)定性，特別是通過(guò)提供長(zhǎng)期現(xiàn)金流抵抗長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。因此，保險(xiǎn)公司應(yīng)聚焦行業(yè)自身價(jià)值，回歸保險(xiǎn)保障本源，保持高質(zhì)量發(fā)展定力，加快發(fā)展具備長(zhǎng)期養(yǎng)老功能的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。

多位專家建議，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要發(fā)揮在第三支柱領(lǐng)取期的獨(dú)特技術(shù)和管理優(yōu)勢(shì)，通過(guò)設(shè)計(jì)不同的年金產(chǎn)品，對(duì)接客戶個(gè)人養(yǎng)老金賬戶中銀行、基金、養(yǎng)老保險(xiǎn)等產(chǎn)品匯集的資金，滿足客戶多元化的領(lǐng)取需求，化解長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。

同臺(tái)競(jìng)技之下，如何充分利用行業(yè)的醫(yī)養(yǎng)資源，打造基于“實(shí)物給付”的產(chǎn)品和服務(wù)，提供全面和切實(shí)的養(yǎng)老解決方案亦是行業(yè)所思。據(jù)一位中小保險(xiǎn)公司戰(zhàn)略部負(fù)責(zé)人表示，未來(lái)，保險(xiǎn)公司還需要進(jìn)一步探索醫(yī)療險(xiǎn)和養(yǎng)老金融合的產(chǎn)品和服務(wù)，通過(guò)養(yǎng)老形成差異化競(jìng)爭(zhēng)，創(chuàng)新服務(wù)，發(fā)揮“保險(xiǎn)+”的優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建大健康生態(tài)圈。而從“大養(yǎng)老”的角度來(lái)看，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將與更多的機(jī)構(gòu)同臺(tái)競(jìng)技，在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)和養(yǎng)老服務(wù)上，獨(dú)立的健康、護(hù)理、養(yǎng)老等產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力將成為競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)核。