申曉楠 雷良海（教授/博導(dǎo)） （上海理工大學(xué)管理學(xué)院 上海 200093）

一、背景介紹

（一）財(cái)務(wù)造假

所謂財(cái)務(wù)造假，是指企業(yè)管理層違背法定要求，通過(guò)虛構(gòu)或偽造財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，隱瞞企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，以實(shí)現(xiàn)管理者個(gè)人利益最大化為目標(biāo)的違法行為。企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)造假的手段主要包括：一是虛構(gòu)收入：提前確認(rèn)收入，粉飾企業(yè)當(dāng)期的營(yíng)收狀況；或延期確認(rèn)收入，彌補(bǔ)后續(xù)經(jīng)營(yíng)的短缺，避免企業(yè)的營(yíng)收出現(xiàn)大幅波動(dòng)；前兩種情形至少可以確保企業(yè)還具備一定的盈利能力，但還存在第三種情形，即企業(yè)憑空捏造收入。例如某上市公司在披露前五大客戶(hù)時(shí)，有意隱瞞客戶(hù)的具體名稱(chēng)，此時(shí)便要提高警覺(jué)，判斷企業(yè)是否存在虛構(gòu)收入的情形。二是虛構(gòu)存貨：當(dāng)管理層存在虛構(gòu)收入行為時(shí)，為了使財(cái)務(wù)報(bào)表中反映的數(shù)據(jù)更加可信，管理層還會(huì)虛構(gòu)相應(yīng)的現(xiàn)金流和票據(jù)，這些票據(jù)也涉及貨物的出入庫(kù)憑證。由于倉(cāng)庫(kù)實(shí)際上并未存儲(chǔ)這部分貨物，當(dāng)遇到審計(jì)盤(pán)貨時(shí)，管理層多通過(guò)租借貨物的方式來(lái)填補(bǔ)空缺，應(yīng)對(duì)審計(jì)。三是虛減費(fèi)用：推遲確認(rèn)費(fèi)用或支出款項(xiàng)，虛減營(yíng)業(yè)成本，以便達(dá)到虛增利潤(rùn)的目的。四是虛構(gòu)現(xiàn)金流：康美藥業(yè)就是通過(guò)偽造銀行收支憑證，來(lái)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流的虛構(gòu)。五是虛增資產(chǎn)價(jià)值：一種常見(jiàn)的途徑就是讓供應(yīng)商開(kāi)具大于實(shí)際價(jià)格的票據(jù)，以提高企業(yè)的資本性支出，多出的這部分資金便可用以體外循環(huán)，在循環(huán)的過(guò)程中可以通過(guò)購(gòu)入原材料等物資來(lái)彌補(bǔ)前期虛增資產(chǎn)價(jià)值的缺口。六是合并重整：當(dāng)上市公司進(jìn)行了多次財(cái)務(wù)造假，并給公司帶來(lái)了巨大虧損，而且前述財(cái)務(wù)造假手段已經(jīng)無(wú)法掩蓋公司的財(cái)務(wù)狀況時(shí)，公司管理層大多會(huì)將這部分虧損進(jìn)行集中整合，并全部移植到其下屬的某一個(gè)公司，而后通過(guò)將該公司對(duì)外出售，以便將虧損從上市公司剝離出去。

綜合來(lái)看，企業(yè)財(cái)務(wù)造假體現(xiàn)在兩個(gè)方面：其一，為利潤(rùn)表披上“資產(chǎn)”的外衣；其二，偽造銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。由此上市公司財(cái)務(wù)造假的動(dòng)因也就顯而易見(jiàn)：一是避免被附上“風(fēng)險(xiǎn)警示”的標(biāo)簽或被“暫停上市”。A股上市公司的凈利潤(rùn)要求比較高，如果上市公司在兩年內(nèi)連續(xù)出現(xiàn)虧損，那么該企業(yè)將會(huì)被附上“風(fēng)險(xiǎn)警示”的標(biāo)簽；如果上市公司在三年內(nèi)連續(xù)出現(xiàn)虧損，那么該企業(yè)將會(huì)被“暫停上市”。因此，對(duì)于第一年出現(xiàn)虧損或連續(xù)兩年內(nèi)都出現(xiàn)虧損的企業(yè)來(lái)說(shuō)，為了維護(hù)企業(yè)的信譽(yù)，保證自身的權(quán)益，管理層較大概率會(huì)通過(guò)財(cái)務(wù)造假來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。二是完成業(yè)績(jī)目標(biāo)。上市公司一般不會(huì)作為對(duì)賭協(xié)議的當(dāng)事方，而當(dāng)企業(yè)存在借殼上市的目的時(shí)，對(duì)賭協(xié)議的簽署就成為了標(biāo)的公司保障自身權(quán)益的手段。在這種情形下，對(duì)賭協(xié)議中通常會(huì)對(duì)主并購(gòu)方提出一定的業(yè)績(jī)要求，而企業(yè)為了達(dá)成業(yè)績(jī)目標(biāo)，可能會(huì)冒險(xiǎn)進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，這也正是近年來(lái)財(cái)務(wù)造假事件頻繁發(fā)生于借殼上市企業(yè)中的原因。三是出于對(duì)外融資或提升企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的目的。相比前兩種情形，上市公司出于對(duì)外融資或提升企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的目的而進(jìn)行財(cái)務(wù)造假是更為普遍的動(dòng)因。只有當(dāng)財(cái)務(wù)報(bào)表塑造出的企業(yè)形象是優(yōu)良的，企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值才能長(zhǎng)期穩(wěn)定在較高水平，對(duì)外融資金額的大小也才能夠有所保障。

（二）行業(yè)背景分析

1.醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展特征。一方面，制藥行業(yè)的盈利狀況穩(wěn)定，受經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)的影響較小，即制藥行業(yè)基本不受外部因素的影響；另一方面，客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)醫(yī)藥類(lèi)產(chǎn)品主要是用于提高自身健康指數(shù)、防御與治療疾病等，即制藥行業(yè)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)能力旺盛。目前，國(guó)內(nèi)制藥行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)如下特征：

（1）行業(yè)發(fā)展迅猛，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)在2016年的市場(chǎng)規(guī)模約為13 294億元，到2020年已增至17 919億元。醫(yī)藥行業(yè)融合了傳統(tǒng)行業(yè)與新興行業(yè)的特性，成為了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心組成部分。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)在2020年創(chuàng)造了近3 507億元的利潤(rùn)，相較2019年同比增長(zhǎng)了近12.4%。結(jié)合2021年第一季度的數(shù)據(jù)可知，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的利潤(rùn)總額相較2020年同比增長(zhǎng)88.7%，約達(dá)1 147.6億元。由此，從醫(yī)藥行業(yè)近幾年的營(yíng)收情況不難看出，企業(yè)盈利狀況尚佳，醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)仍會(huì)持續(xù)擴(kuò)張。

圖1 2016—2021年我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模變動(dòng)情況圖（單位：億元）

圖2 2016—2021年我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)總額變動(dòng)情況圖（單位：億元）

（2）企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)白熱化，新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的資金供給不足。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)新成立企業(yè)數(shù)量從2008年開(kāi)始就一直呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。截至2020年12月31日，新成立醫(yī)藥企業(yè)的年增長(zhǎng)數(shù)量就已經(jīng)高達(dá)22.6萬(wàn)家。在這些新成立的醫(yī)藥企業(yè)中，注冊(cè)資金在5 000萬(wàn)元以上的新成立企業(yè)年增長(zhǎng)數(shù)額的變動(dòng)趨勢(shì)，與新成立企業(yè)年增長(zhǎng)數(shù)額的變動(dòng)趨勢(shì)基本保持一致。由于新醫(yī)藥企業(yè)的不斷注入，使得醫(yī)藥企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)白熱化。在這些新成立的醫(yī)藥企業(yè)中，存在大量以仿制藥為主的企業(yè)，因此，醫(yī)藥企業(yè)間不僅競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)激烈，由于受到企業(yè)自身資本規(guī)模的限制，在新產(chǎn)品的研發(fā)上，普遍存在因資金供給不足，轉(zhuǎn)而投向生產(chǎn)仿制藥品的情況。

（3）財(cái)務(wù)造假事件大量涌現(xiàn)，行業(yè)監(jiān)管力度持續(xù)強(qiáng)化。盡管我國(guó)相關(guān)監(jiān)管部門(mén)從未放松對(duì)醫(yī)藥企業(yè)的管制力度，但是仍存在部分企業(yè)利用監(jiān)管漏洞，進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，以實(shí)現(xiàn)管理當(dāng)局權(quán)益的最大化。因此，長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)一直在不斷完善相關(guān)的法律機(jī)制，特別是在2019年6月4日，我國(guó)財(cái)政部正式發(fā)文，對(duì)醫(yī)藥企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量開(kāi)展全面的審查工作，以規(guī)整我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)亂象叢生的現(xiàn)狀，醫(yī)藥行業(yè)的監(jiān)管力度也因此得到了進(jìn)一步強(qiáng)化。

圖3 2000—2020年我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)新增企業(yè)變動(dòng)情況圖（單位：萬(wàn)家）

2.醫(yī)藥行業(yè)財(cái)務(wù)造假特征。

（1）主要受新產(chǎn)品研發(fā)投入和政策文件的影響。從醫(yī)藥企業(yè)的角度來(lái)分析，由于新產(chǎn)品的研制與開(kāi)發(fā)通常需要企業(yè)投入大量的資金，這就對(duì)企業(yè)的融資能力提出了高要求。另外，新藥品的研發(fā)周期較長(zhǎng)，在新藥品投入市場(chǎng)后，客戶(hù)從了解到接受新藥品還需經(jīng)歷較長(zhǎng)的時(shí)間。這無(wú)疑會(huì)拉長(zhǎng)企業(yè)的資金回收期，造成企業(yè)收支的嚴(yán)重失衡，而管理層出于維護(hù)企業(yè)形象或保證自身權(quán)益的目的，通常會(huì)粉飾財(cái)務(wù)。此外，近年來(lái)，我國(guó)不斷針對(duì)醫(yī)藥行業(yè)頒布相關(guān)的政策文件，通過(guò)低質(zhì)低價(jià)仿制藥品獲益的企業(yè)基本已經(jīng)被市場(chǎng)淘汰，醫(yī)藥企業(yè)下游銷(xiāo)售方處于議價(jià)的優(yōu)勢(shì)地位，迫使醫(yī)藥企業(yè)要承擔(dān)單位產(chǎn)品獲益減少而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，但為了使財(cái)務(wù)報(bào)表塑造出的企業(yè)形象具備投資吸引力，醫(yī)藥企業(yè)便會(huì)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表。

（2）財(cái)務(wù)造假覆蓋的時(shí)間跨度較長(zhǎng)。當(dāng)上市公司出現(xiàn)虧損時(shí)，為了避免退市或被特別處理，這些企業(yè)通常會(huì)在財(cái)務(wù)報(bào)表上做手腳，進(jìn)行財(cái)務(wù)造假。相對(duì)應(yīng)的，對(duì)于尚未上市的企業(yè)來(lái)說(shuō)，為了滿足上市條件，企業(yè)可能會(huì)采取財(cái)務(wù)造假的方式，來(lái)確保財(cái)務(wù)報(bào)表呈現(xiàn)的信息可以使企業(yè)順利上市。企業(yè)管理當(dāng)局一旦確定要對(duì)某項(xiàng)或多項(xiàng)會(huì)計(jì)項(xiàng)目造假時(shí)，與會(huì)計(jì)項(xiàng)目相關(guān)的憑證也要進(jìn)行偽造，當(dāng)然，后續(xù)的財(cái)務(wù)處理也要與前期財(cái)務(wù)造假的結(jié)果保持一致，以降低財(cái)務(wù)造假暴露的可能性。另外，醫(yī)藥企業(yè)會(huì)計(jì)項(xiàng)目種類(lèi)繁多，彼此之間也存在著復(fù)雜的勾稽關(guān)系，這就意味著某一項(xiàng)數(shù)據(jù)的變動(dòng)必然需要調(diào)整與之相關(guān)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)。因此，醫(yī)藥企業(yè)如果偽造了某項(xiàng)真實(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，與該數(shù)據(jù)相關(guān)的會(huì)計(jì)項(xiàng)目都需要變動(dòng)，并且為了使這部分虛構(gòu)的數(shù)據(jù)變得合理化，企業(yè)管理層不可避免地要拉長(zhǎng)財(cái)務(wù)造假的時(shí)長(zhǎng)，進(jìn)而來(lái)降低財(cái)務(wù)造假被發(fā)現(xiàn)的概率。

（3）利用關(guān)聯(lián)交易來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)造假的事件頻發(fā)。目前，大多數(shù)醫(yī)藥企業(yè)與上游原材料供應(yīng)商、下游藥品銷(xiāo)售商之間都存在一定的關(guān)聯(lián)關(guān)系。與此同時(shí)，大型醫(yī)藥企業(yè)下都控制著一定數(shù)量的子公司，這也就說(shuō)明當(dāng)集團(tuán)出現(xiàn)虧損或財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，企業(yè)可以將虧損進(jìn)行集中，并轉(zhuǎn)嫁到其控制的某一家企業(yè)，通過(guò)對(duì)外售出該企業(yè)，以達(dá)到財(cái)務(wù)造假、轉(zhuǎn)移財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

二、案例概況

（一）康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假事件回顧

1997年，馬興田正式成立康美藥業(yè)。在康美藥業(yè)成立的第二年，即1998年，康美藥業(yè)順利通過(guò)了藥品GMP認(rèn)證。在拿下GMP認(rèn)證后，康美藥業(yè)就陸續(xù)研發(fā)出絡(luò)欣平、諾沙等多個(gè)國(guó)家級(jí)新藥品。憑借著前期康美藥業(yè)在藥品研制上的重大成就，康美藥業(yè)在2001年一躍成為上市公司。依靠西藥研制而得以輝煌的康美藥業(yè)，在2015年至2017年間，利用中藥制品創(chuàng)下了近101.98億元的凈利潤(rùn)。然而，在輝煌背后，康美藥業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中就已經(jīng)暴露出了很多嚴(yán)重的問(wèn)題。

2018年5月29日，康美藥業(yè)的股價(jià)為27.99元，市值達(dá)1 390億元，均創(chuàng)造出了歷史峰值，這對(duì)廣大投資者而言，無(wú)疑是一個(gè)最佳的投資選擇。然而，看似輝煌的康美藥業(yè)，其實(shí)是財(cái)務(wù)造假塑造出的虛擬形象。

2018年10月15日，康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假開(kāi)始受到業(yè)內(nèi)外人士的普遍關(guān)注，同時(shí)有大量財(cái)務(wù)管理者對(duì)康美藥業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中存在的存貸雙高、中藥制品毛利率異常等現(xiàn)象提出了質(zhì)疑。2018年10月16日，由于受到財(cái)務(wù)造假風(fēng)波的影響，股民對(duì)康美藥業(yè)的信心受到重創(chuàng)，迫使康美藥業(yè)在當(dāng)日盤(pán)中跌停。次日，即2018年10月17日，康美藥業(yè)迅速做出了回應(yīng)，稱(chēng)因受市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張、營(yíng)業(yè)成本上漲以及資金回流周期長(zhǎng)等的影響，康美藥業(yè)必須大量融資，以滿足資金需求?？梢?jiàn)，此時(shí)康美藥業(yè)還在試圖掩蓋其財(cái)務(wù)造假行為，但股民對(duì)康美藥業(yè)的信心卻很難重塑，康美藥業(yè)的股價(jià)在當(dāng)日再次跌停，市值也開(kāi)始驟降。此后，資本市場(chǎng)質(zhì)疑康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假的呼聲仍高居不下。

直至2018年12月28日，康美藥業(yè)對(duì)外發(fā)布公告稱(chēng)，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)開(kāi)始對(duì)康美藥業(yè)涉嫌信息披露的違法行為立案調(diào)查。到此，康美藥業(yè)的董事長(zhǎng)馬興田并未就財(cái)務(wù)造假風(fēng)波做出回應(yīng)或調(diào)整，反而康美藥業(yè)還按期支付了一筆大額的融資券，涉及金額約20.87億元。康美藥業(yè)的這一行為促使股民開(kāi)始大幅增加持股數(shù)量，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年第一季度康美藥業(yè)的股民總數(shù)已經(jīng)增至28萬(wàn)戶(hù)之多，股價(jià)也得到了回升。

而后不久，在中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的調(diào)查下，康美藥業(yè)于2019年4月29日對(duì)外發(fā)布公告，稱(chēng)其2017年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)存在差錯(cuò)，導(dǎo)致2017年公示的財(cái)務(wù)報(bào)告虛增了近299億元的營(yíng)業(yè)收入。這無(wú)疑又給了股民一擊重創(chuàng)。隨即馬興田表示，由于企業(yè)未能及時(shí)完善內(nèi)部控制，致使內(nèi)控與企業(yè)發(fā)展速度不對(duì)等，進(jìn)而才出現(xiàn)了前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)，但并不涉及財(cái)務(wù)造假。會(huì)計(jì)差錯(cuò)報(bào)告一經(jīng)公布，康美藥業(yè)的股價(jià)開(kāi)始急轉(zhuǎn)直下，截至2019年5月13日，就已經(jīng)出現(xiàn)6個(gè)跌停。2019年5月17日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)對(duì)外公布調(diào)查結(jié)果，康美藥業(yè)確實(shí)存在嚴(yán)重的財(cái)務(wù)造假行為，僅2018年上半年貨幣資金就虛增了361.9億元。同日，康美藥業(yè)提出“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”的申請(qǐng)。2019年8月16日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)針對(duì)康美藥業(yè)的財(cái)務(wù)造假行為作出警告處理，并處以60萬(wàn)元的罰款。

（二）康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假的動(dòng)因分析

1.擴(kuò)大融資規(guī)模，滿足資金需求。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年9月26日，康美藥業(yè)對(duì)外融資共計(jì)11次，涉及交易價(jià)值為256.48億元，年均融資高達(dá)15億元。在中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)認(rèn)定的康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假期間內(nèi)，即2016年至2018年，康美藥業(yè)對(duì)外融資共計(jì)3次，具體情況為：2016年6月29日，康美藥業(yè)通過(guò)定向增發(fā)籌集資金81億元；2018年7月19日、2018年9月26日，康美藥業(yè)通過(guò)發(fā)行公司債券籌集資金的數(shù)額分別為15億元和20億元，融資累計(jì)116億元。資料顯示，康美藥業(yè)在2016年年末賬面資金為273億元，經(jīng)調(diào)查后認(rèn)定虛增了225億元，也就是說(shuō)康美藥業(yè)貨幣資金實(shí)際為48億元，并且在2016年年末康美藥業(yè)通過(guò)定向增發(fā)籌集的資金還剩余31億元。進(jìn)一步觀察發(fā)現(xiàn)，康美藥業(yè)在2016年虛增的資金占期末賬面資金總額的82%，真實(shí)資金僅為18%；與此同時(shí)，定向增發(fā)資金又占真實(shí)資金的65%。由此可見(jiàn)，康美藥業(yè)的資金來(lái)源多依賴(lài)于對(duì)外融資，而通過(guò)正常經(jīng)營(yíng)獲取收益的能力較弱，存在利用財(cái)務(wù)造假欺騙投資者，以擴(kuò)大融資規(guī)模，滿足企業(yè)資金需求的可能性。

2.內(nèi)控體系不完備，為財(cái)務(wù)造假提供機(jī)會(huì)。廣東正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“正中珠江”）針對(duì)康美藥業(yè)2018年的內(nèi)部控制情況實(shí)施了審計(jì)，并出具了否定意見(jiàn)。康美藥業(yè)也表示，正是因?yàn)楣緝?nèi)部控制體系的不完備，所以才催生出前期重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年11月29日，康美實(shí)業(yè)投資控股有限公司作為康美藥業(yè)最大的股東，持有股票數(shù)為16.4億股，持股比例為32.9%，其中的15億股已經(jīng)質(zhì)押，質(zhì)押比高達(dá)91.91%。大股東的大規(guī)模質(zhì)押行為，通常意味著股東掏空行為的發(fā)生。大股東利用股權(quán)質(zhì)押，能夠?qū)⒐蓹?quán)轉(zhuǎn)換為可支配現(xiàn)金流，但控制權(quán)由債權(quán)銀行持有，即現(xiàn)金流權(quán)與控制權(quán)相分離。當(dāng)質(zhì)押的股權(quán)價(jià)值低于大股東通過(guò)股權(quán)質(zhì)押獲取的資金時(shí)，大股東一般都會(huì)把質(zhì)押的這部分股權(quán)直接轉(zhuǎn)讓給債權(quán)銀行，此時(shí)大股東基本不用承擔(dān)掏空成本，反而大幅提高了大股東的掏空收益水平。然而，大股東“掏空”康美藥業(yè)后所產(chǎn)生的負(fù)面影響，卻全部由康美藥業(yè)和中小投資者承擔(dān)，如企業(yè)市值的驟降等。此時(shí)，如果企業(yè)內(nèi)部控制體系足夠完備，那么就可以及時(shí)識(shí)別并控制大股東損害企業(yè)利益的行為，真正做到及時(shí)止損。企業(yè)構(gòu)建完備的內(nèi)部控制體系，可以有效抑制大股東的非正常股權(quán)質(zhì)押行為（李海霞、曹艷飛和馮鑫，2021）。由此可見(jiàn)，康美藥業(yè)內(nèi)部控制體系的不完備，是促使企業(yè)發(fā)生大規(guī)模股權(quán)質(zhì)押情形的重要原因，更為企業(yè)管理當(dāng)局的財(cái)務(wù)造假行為提供了機(jī)會(huì)。

3.審計(jì)機(jī)構(gòu)缺乏獨(dú)立性，財(cái)務(wù)造假的懲處力度不高。正中珠江作為康美藥業(yè)的審計(jì)機(jī)構(gòu)，在康美藥業(yè)的2018年度審計(jì)報(bào)告中，首次對(duì)康美藥業(yè)出具了保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，此前均為標(biāo)準(zhǔn)非無(wú)保留意見(jiàn)?？得浪帢I(yè)在發(fā)布前期重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)公告時(shí)，正中珠江仍未發(fā)表質(zhì)疑意見(jiàn)。審計(jì)專(zhuān)家表示，雖然保留意見(jiàn)基本等同于否定意見(jiàn)，但是正中珠江此前已經(jīng)公開(kāi)認(rèn)定康美藥業(yè)確實(shí)存在票據(jù)造假的行為，并對(duì)康美藥業(yè)的內(nèi)部控制出具了否定意見(jiàn)。與此同時(shí)，康美藥業(yè)前期重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)的出現(xiàn)，也能夠證實(shí)康美藥業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表整體存在重大風(fēng)險(xiǎn)，正中珠江理應(yīng)對(duì)之前出具的保留意見(jiàn)進(jìn)行調(diào)整。相反的，正中珠江仍保持原定的審計(jì)意見(jiàn)，并將重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)出現(xiàn)的原因歸為康美藥業(yè)內(nèi)部控制的不完備。審計(jì)專(zhuān)家還認(rèn)為，正中珠江表現(xiàn)出的中立態(tài)度，其實(shí)更多是為了繼續(xù)維持與康美藥業(yè)的業(yè)務(wù)往來(lái)。

中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)對(duì)康美藥業(yè)處以60萬(wàn)元的罰款處理，相比于康美藥業(yè)虛構(gòu)的300億元貨幣資金來(lái)說(shuō)并不算嚴(yán)懲。這主要是因?yàn)槲覈?guó)的新《證券法》是從2020年3月1日起正式施行的，而康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假行為發(fā)生在新《證券法》正式實(shí)施之前，所以中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)對(duì)于康美藥業(yè)的處理僅適用2005年公布的《證券法》。

據(jù)此可以得出結(jié)論，審計(jì)機(jī)構(gòu)獨(dú)立性的缺失，為企業(yè)財(cái)務(wù)造假提供了便利，再加上監(jiān)管部門(mén)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)造假行為懲處力度不高，很難對(duì)企業(yè)產(chǎn)生警示作用。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)造假行為的防控建議

基于康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假案例，本文分別從企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督和外部監(jiān)督的視角出發(fā)，為改善我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)造假現(xiàn)狀提供建議。

（一）基于企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督視角，制定完備的內(nèi)部管理機(jī)制

在實(shí)際業(yè)務(wù)活動(dòng)中，建立完備的內(nèi)部管理體系，對(duì)于減少企業(yè)的非必要支出、預(yù)防非法行為的發(fā)生、提高信息披露的準(zhǔn)確性等都具有非常重要的意義。內(nèi)部管理機(jī)制設(shè)定的主要目的就是為了識(shí)別與防范企業(yè)的非法行為，而評(píng)價(jià)內(nèi)部控制的優(yōu)劣，取決于其抑制企業(yè)非法行為發(fā)生的有效性。如康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假事件的發(fā)生，正是因?yàn)槠髽I(yè)沒(méi)有制定完備的內(nèi)部管理機(jī)制，致使康美藥業(yè)管理當(dāng)局凌駕于制度約束之上。企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制的完善，其本質(zhì)上就是要采取事前控制和事中控制并存的方式，對(duì)企業(yè)非法行為進(jìn)行識(shí)別、防范以及制衡，確保業(yè)務(wù)活動(dòng)的高效運(yùn)轉(zhuǎn)。只有真正將預(yù)防與控制落到實(shí)處，才能最大程度降低非法行為對(duì)企業(yè)造成的不利影響。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確識(shí)別出當(dāng)前內(nèi)部管理機(jī)制存在的缺陷，為完善現(xiàn)行內(nèi)部管理機(jī)制奠定基礎(chǔ)，并加以落實(shí)。企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制在構(gòu)建的過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)以目標(biāo)為導(dǎo)向，使機(jī)制的構(gòu)建與企業(yè)的發(fā)展保持一致；以全覆蓋和規(guī)范化為標(biāo)準(zhǔn)，切忌為了達(dá)成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)而忽視管理，更不能單純?yōu)榱斯芾矶鲆暯?jīng)營(yíng)，管理和經(jīng)營(yíng)缺一不可。在落實(shí)新的內(nèi)部管理機(jī)制時(shí)，企業(yè)還需著重把握以下幾點(diǎn)：任用適當(dāng)?shù)膬?nèi)部管理機(jī)制實(shí)施人員；充分借助企業(yè)內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)的力量，使得內(nèi)部管理機(jī)制的運(yùn)行更加嚴(yán)謹(jǐn)；充分利用社會(huì)監(jiān)督機(jī)構(gòu)和政府監(jiān)督機(jī)構(gòu)，使得內(nèi)部管理機(jī)制的設(shè)定與運(yùn)行更加公開(kāi)透明。

（二）基于社會(huì)監(jiān)督視角，保證審計(jì)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性

審計(jì)獨(dú)立性是審計(jì)機(jī)構(gòu)的核心使命。如果審計(jì)機(jī)構(gòu)本身就缺乏獨(dú)立性，那么其出具的審計(jì)報(bào)告將很難公允，財(cái)務(wù)報(bào)告預(yù)期使用者對(duì)于企業(yè)定期財(cái)務(wù)報(bào)告的信任程度也將有所下降。對(duì)于會(huì)計(jì)師事務(wù)所而言，保證審計(jì)機(jī)構(gòu)具備獨(dú)立性的有效途徑之一，就是合伙制組織形式的應(yīng)用。在合伙制組織形式的約束下，會(huì)計(jì)師事務(wù)所的合伙人對(duì)因自身工作而產(chǎn)生的過(guò)錯(cuò)負(fù)有無(wú)限責(zé)任，能使合伙人的職責(zé)與權(quán)力達(dá)到相對(duì)的均衡，提高會(huì)計(jì)師事務(wù)所日常工作的公正度，縮小財(cái)務(wù)報(bào)告預(yù)期使用者與會(huì)計(jì)師事務(wù)所實(shí)際工作情況間的期望值差異。另外，合伙制組織形式的應(yīng)用對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人的執(zhí)業(yè)能力和職業(yè)素養(yǎng)也提出了高要求。如果會(huì)計(jì)師事務(wù)所承接項(xiàng)目本身就存在風(fēng)險(xiǎn)，那么審計(jì)工作的開(kāi)展必然會(huì)損害到合伙人的實(shí)際利益。因此，對(duì)于采取合伙制組織形式的會(huì)計(jì)師事務(wù)所而言，其還應(yīng)當(dāng)制定嚴(yán)密的項(xiàng)目質(zhì)量追責(zé)體系，督促合伙人將審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的控制放在首位，獨(dú)立地發(fā)表恰當(dāng)?shù)膶徲?jì)意見(jiàn)，盡可能做到審計(jì)工作不受利益糾紛的影響，保證審計(jì)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性。

（三）基于政府監(jiān)管視角，加大上市公司違法行為的民事賠償力度

中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)對(duì)康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假事件的處罰結(jié)果一經(jīng)公布，便引發(fā)了業(yè)內(nèi)外人士的質(zhì)疑，大多數(shù)人都認(rèn)為懲罰力度與違法程度嚴(yán)重不對(duì)等。其實(shí)基于上市公司本身或企業(yè)大股東而言，對(duì)存在重大違法行為的上市公司做退市處理是較為恰當(dāng)?shù)?，但這樣做又會(huì)嚴(yán)重?fù)p害到中小股東的利益，所以我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)決定企業(yè)是否應(yīng)當(dāng)退市時(shí)都會(huì)多加權(quán)衡。在實(shí)務(wù)處理中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的處罰方式不僅局限于退市，行政處罰、民事賠償以及追究刑事責(zé)任等都可以作為懲罰方式加以實(shí)施。但是依據(jù)我國(guó)現(xiàn)行的法規(guī)條款來(lái)看，對(duì)于上市公司非法行為處罰的認(rèn)定還主要傾向于行政處罰，民事處罰的力度還比較輕，從康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假的處罰結(jié)果中也能明顯看出這一點(diǎn)。相比之下，美國(guó)采取的追責(zé)制度則是以民事賠償為主，更多依賴(lài)于市場(chǎng)的監(jiān)督與追責(zé)，不僅緩解了政府機(jī)構(gòu)的監(jiān)管壓力，在改善資本市場(chǎng)環(huán)境方面的成效也更為明顯。因此，基于政府監(jiān)管視角，我國(guó)相關(guān)的政府監(jiān)管部門(mén)急需做出調(diào)整，加大上市公司違法行為的民事賠償力度，真正實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)監(jiān)管與政府監(jiān)管的有機(jī)結(jié)合，為資本市場(chǎng)的優(yōu)化創(chuàng)造條件。