鄭州航空工業(yè)管理學院 陳玲玲

一、引言

2014年國務院出臺《關于進一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見》（國發(fā)〔2014〕14號），鼓勵企業(yè)通過并購化解產能嚴重過剩矛盾，調整優(yōu)化產業(yè)結構，提高發(fā)展質量效益，提高創(chuàng)新效率，因此越來越多的企業(yè)響應國家號召，通過并購重組獲取知識技術資源來進行創(chuàng)新。同時并購也是“雙循環(huán)”新發(fā)展格局下提升我國在全球價值鏈中地位的重要方式?！笆奈濉眹倚畔⒒?guī)劃強調，到2025年，金融業(yè)要初步實現(xiàn)數(shù)字化、智能化，金融普惠性和服務實體經濟能力顯著增強，為新發(fā)展格局提供全方位金融支持。清科私募通統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年中國并購活動交易金額達到12 111.17億美元，但是我國企業(yè)并購數(shù)量仍然相對較低，其中2020年并購數(shù)量為1 893起，上市公司僅有4 140家，不到上市公司數(shù)量一半，究竟是什么因素導致企業(yè)并購數(shù)量如此之低，除外部因素外，我國企業(yè)較低的治理水平也成為了制約因素，如何通過提升公司治理水平進而促進企業(yè)并購就成為“雙循環(huán)”和數(shù)字經濟背景下提高我國在全球價值鏈中地位的關鍵。

近年來，中國數(shù)字普惠金融得到了迅速發(fā)展，越來越多的企業(yè)通過數(shù)字普惠金融獲取資源，緩解自身融資約束，促進企業(yè)創(chuàng)新，同時數(shù)字普惠金融能夠緩解信息不對稱，幫助有效解決公司代理問題。但是數(shù)字普惠金融對公司治理水平的提升和企業(yè)并購問題卻缺乏相關研究，因此本文利用2011—2020年滬深A股上市公司數(shù)據(jù)檢驗數(shù)字普惠金融、公司治理水平和企業(yè)并購之間的關系以求更好地指導數(shù)字普惠金融建設和企業(yè)并購實踐。本文邊際貢獻在于：（1）豐富數(shù)字普惠金融、公司治理水平影響因素以及企業(yè)并購驅動因素相關研究?，F(xiàn)有文獻較少考察數(shù)字普惠金融、企業(yè)內部治理與外部互動的相關研究，本文豐富了數(shù)字普惠金融、企業(yè)內部治理與外部互動領域相關文獻。（2）拓展企業(yè)并購領域以及數(shù)字普惠金融三維度（即覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度）相關內容研究。本文通過將并購細分為國內并購和跨國并購，并將數(shù)字普惠金融三維度納入，豐富并購領域相關研究和數(shù)字普惠金融細分維度文獻，以期為數(shù)字普惠金融建設和企業(yè)并購實踐提供借鑒和參考。

二、文獻綜述

現(xiàn)有關于數(shù)字普惠金融的研究集中于微觀層面，數(shù)字普惠金融對企業(yè)創(chuàng)新的促進作用主要通過以下三種途徑：首先，數(shù)字普惠金融具有方便快捷、低成本和低門檻的特征，可以通過精準化風險定價和集約化業(yè)務流程促進企業(yè)創(chuàng)新，同時其能夠有效突破金融要素流動的時空和地理限制，增強金融服務可得性，提升金融資源配置效率，從而促進企業(yè)創(chuàng)新。唐松等發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融能夠有效校正傳統(tǒng)金融中資源錯配問題，擴展創(chuàng)新投入要素獲得途徑，對企業(yè)創(chuàng)新具有“結構性”驅動效應。同時數(shù)字普惠金融能夠拓寬創(chuàng)新融資渠道，進而促進企業(yè)創(chuàng)新。其次，數(shù)字技術作為發(fā)展熱點，是企業(yè)創(chuàng)新重要支撐力量，而數(shù)字普惠金融通過大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈和人工智能等新興技術與金融結合，能夠為企業(yè)創(chuàng)新提供一個良好環(huán)境，進而促進企業(yè)創(chuàng)新。最后，數(shù)字普惠金融緩解企業(yè)與銀行、投資者之間信息不對稱，降低金融資源錯配，減少逆向選擇和道德風險，進而為企業(yè)提供更多資源，促進企業(yè)創(chuàng)新。數(shù)字普惠金融除促進企業(yè)創(chuàng)新，還通過降低營運資本融資約束來提高出口企業(yè)產品質量，其發(fā)展會降低企業(yè)的杠桿率，進而使企業(yè)的債務期限結構得到優(yōu)化。在企業(yè)向行業(yè)領頭者發(fā)展過程中，數(shù)字普惠金融能夠幫助企業(yè)認識到成功因素，例如商業(yè)戰(zhàn)略、客戶價值主張和產品定價策略。

總體而言，現(xiàn)有文獻對數(shù)字普惠金融微觀層面影響進行了詳細的研究，但是微觀層面研究主要圍繞于企業(yè)內部發(fā)展因素，缺乏企業(yè)和內部治理以及外部互動研究，因此本文通過檢驗數(shù)字普惠金融、公司治理水平和并購三者之間關系以求豐富和完善數(shù)字普惠金融對公司內部治理和外部互動文獻，并通過將并購細分為國內并購和跨國并購以及數(shù)字普惠金融三個細分維度的研究為國家制定數(shù)字普惠金融相關政策和企業(yè)制定發(fā)展戰(zhàn)略提供理論指導。

三、研究假設

（一）數(shù)字普惠金融與企業(yè)并購

數(shù)字普惠金融是互聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字科技與普惠金融的結合產物，以其廣覆蓋、多種類、低成本、高便利性等特征為廣大居民提供包括數(shù)字化支付、消費信貸、互聯(lián)網(wǎng)保險等金融產品與服務。數(shù)字普惠金融通過新興技術與金融結合，最大限度覆蓋到全部地區(qū)，惠及所有企業(yè)。尤其在“雙循環(huán)”背景下，數(shù)字普惠金融通過并購加速全球原有產業(yè)鏈、供應鏈和價值鏈重構，提升我國企業(yè)在全球價值鏈中的地位。數(shù)字普惠金融對并購影響機理包括以下三條路徑：首先，數(shù)字普惠金融較好地克服傳統(tǒng)金融機構審批時間長和程序繁雜缺點，所依賴的網(wǎng)絡平臺優(yōu)勢和數(shù)字技術支持使金融機構原有人力和物力得到極大解放，再加上其對資源消耗量較少，降低企業(yè)與金融機構之間交易成本，更快地將資金發(fā)放到企業(yè)，緩解融資約束，為企業(yè)并購提供充足后備支持；其次，數(shù)字普惠金融較好地實現(xiàn)程序記錄，減少出錯可能性，從而更加安全可靠，其利用數(shù)字化對企業(yè)和個人信息進行記錄與分析，讓企業(yè)和個人參與到數(shù)字普惠金融中來，使主并企業(yè)能夠充分利用信息了解目標企業(yè)狀況，優(yōu)化企業(yè)并購決策，提高企業(yè)并購效率；最后，由于并購風險較大，金融機構不愿意為企業(yè)并購提供資金，但是數(shù)字普惠金融可以提高信息交流便利性，讓銀行等金融機構了解企業(yè)，并對企業(yè)并購進行風險評估，降低信息不對稱，提高資源配置效率，進而有利于企業(yè)實施國內并購和跨國并購。據(jù)此，提出本文假設1。

H1：數(shù)字普惠金融有利于企業(yè)實施并購。

（二）數(shù)字普惠金融與公司治理水平

有效資本市場假說認為一個有效的資本市場是證券價格能夠有效反映所有與該證券有關的信息，即不存在信息不對稱。然而現(xiàn)實中資本市場受到各種因素影響，往往呈現(xiàn)出弱勢有效資本市場和半強勢有效資本市場特征，即存在著嚴重信息不對稱。這種情況一種是由信息傳遞時間差引起，另一種則是企業(yè)未完全向市場披露信息，由于缺失對企業(yè)有效監(jiān)督機制，市場投資者難以對公司內部信息進行識別和判斷。數(shù)字普惠金融存在利用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈和人工智能等新興技術對企業(yè)信息進行存儲、傳輸和分析，并根據(jù)企業(yè)過往相關數(shù)據(jù)對未來發(fā)展狀況進行預測，因而市場投資者可以利用數(shù)字普惠金融更好地了解企業(yè)日常經營狀況，緩解企業(yè)與市場投資者之間信息不對稱，并利用這些信息加強對公司的監(jiān)督。一方面，信號傳遞理論認為公司在受到外界監(jiān)督時，為了發(fā)展會不斷改善治理水平以獲得市場投資者信任，通過積極參與數(shù)字普惠金融向外界傳遞自身公司治理水平良好信號；另一方面，數(shù)字普惠金融通過及時披露信息，讓市場投資者了解企業(yè)，會讓公司治理水平較差企業(yè)逐步退出市場，進而優(yōu)化市場環(huán)境，使市場上所有企業(yè)的治理水平共同提高。據(jù)此，提出本文假設2。

H2：數(shù)字普惠金融有利于公司治理水平的提升。

（三）數(shù)字普惠金融、公司治理水平和企業(yè)并購

代理理論認為股東與管理層利益并不一致且兩者之間存在著嚴重信息不對稱，由于管理層沒有公司所有權或僅持有少部分所有權，管理層并沒有充足動力為公司未來發(fā)展努力，并且管理層所擁有股權越少，偷懶動機越大，進行并購的積極性越小。另外并購在一定程度上解決代理問題，企業(yè)通過并購引入新成員和競爭機制，迫使管理層改變行為，因而管理層為避免競爭以及工作喪失，會減少公司并購次數(shù)。一方面，數(shù)字普惠金融通過提高公司治理水平能夠在一定程度上緩解代理問題，使得管理層能夠更加為公司未來發(fā)展考慮，并減少管理層和股東之間的信息不對稱，提升公司的決策效率和水平，進而能夠通過并購引入新的競爭機制，提升公司的水平；另一方面，根據(jù)并購整合理論，并購涉及到方方面面問題，例如并購前期資源準備、并購中與目標企業(yè)和所在地政府溝通以及并購后目標公司人員安排和資源整合。當公司治理水平比較低時，這些問題很難在短時間內得到有效解決，因而并購決策極大可能“走”不出董事會或者管理層內部會議，而數(shù)字普惠金融提高公司治理水平能夠合理安排并購中各項問題，降低并購風險，以較快速度通過各項審查，促進企業(yè)并購。據(jù)此，提出本文假設3。

H3：數(shù)字普惠金融能夠通過提高公司治理水平進而促進企業(yè)并購，即公司治理水平在數(shù)字普惠金融與企業(yè)并購之間發(fā)揮中介效應。

四、實證設計

（一）數(shù)據(jù)來源及樣本選擇

本文樣本主要來源于2011—2020年滬深A股上市公司，數(shù)字普惠金融指數(shù)來自北京大學數(shù)字普惠金融研究中心與螞蟻金服研究院發(fā)布的“北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)”，并購數(shù)據(jù)來自于中國經濟金融研究庫（CSMAR），并采用中國研究數(shù)據(jù)服務平臺（CNRDS）和RESSET金融研究數(shù)據(jù)庫進行補充。根據(jù)以下條件對樣本進行篩選：（1）由于金融企業(yè)特殊性，本文剔除金融行業(yè)樣本；（2）剔除當年度資產負債率大于1的樣本；（3）剔除數(shù)據(jù)嚴重缺失樣本。由于主要考察創(chuàng)新對企業(yè)并購影響，并不考慮企業(yè)完成效果，因此無論企業(yè)當年度并購是否成功，均記入企業(yè)并購，同時本文被解釋變量為當年度進行的跨國并購和國內并購數(shù)量，為保證結果穩(wěn)健，首次公告日在同一天記為一次并購。

（二）變量定義

被解釋變量——企業(yè)并購（M&A）。企業(yè)在同一年可能發(fā)生國內并購和跨國并購兩種類型，本文所指的企業(yè)并購為企業(yè)發(fā)起的國內并購和跨國并購數(shù)量之和。為了減小內生性問題，采用T+1年的企業(yè)并購。

解釋變量——數(shù)字普惠金融（Index）。北京大學數(shù)字普惠金融研究中心與螞蟻金服研究院發(fā)布的“北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)”包括一個總指數(shù)和覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度三個維度指數(shù)。鑒于這套指數(shù)較為廣泛的認可度以及縣級層面數(shù)據(jù)并不完全，本文選擇市級層面的數(shù)字普惠金融總指數(shù)作為核心解釋變量衡量數(shù)字普惠金融，為了保證結果的可靠性，將總指數(shù)取對數(shù)進行檢驗。

中介變量——公司治理水平（Governance）。借鑒周茜等方法，運用主成分分析方法，從多個方面對公司治理水平進行度量，選用高管薪酬與高管持股比例表示公司治理中激勵機制，用獨立董事比例與董事會規(guī)模表示董事會監(jiān)督作用，用機構持股比例與股權制衡度（二至五大股東持股比例之和/控股股東持股比例）表示股權結構監(jiān)督作用，用董事長與總經理是否兩職合一表示總經理決策權力。運用主成分分析后構成的公司治理水平值越大，表示公司治理水平越高。

各變量定義見表1。

表1 變量定義

（三）模型設計

為了檢驗數(shù)字普惠金融、公司治理水平和并購數(shù)量之間的關系，本文設計如下模型進行檢驗：

根據(jù)溫忠麟等關于中介效應的論述，在α顯著情況下，如果β和δ顯著，則說明公司治理水平在數(shù)字普惠金融與企業(yè)并購數(shù)量之間發(fā)揮著中介效應；此時如果δ顯著且與β和δ符號相同，則說明公司治理水平發(fā)揮部分中介效應；如果δ不顯著，則說明公司治理水平發(fā)揮完全中介效應。

五、實證結果

（一）描述性統(tǒng)計

圖1為數(shù)字普惠金融趨勢變化圖，其中展示了數(shù)字普惠金融指數(shù)的均值、最小值、最大值和極差的趨勢變化。從均值、最大值和最小值可以看出，數(shù)字普惠金融水平整體呈上升趨勢，從極差可以看出中國數(shù)字普惠金融發(fā)展不平衡。

圖1 數(shù)字普惠金融趨勢變化圖

（二）實證結果分析

表2列示了模型1—模型3的回歸結果。從結果可以看出，數(shù)字普惠金融與企業(yè)并購數(shù)量在1%水平上顯著為正，說明數(shù)字普惠金融發(fā)展促進企業(yè)實施并購，驗證本文H1；數(shù)字普惠金融與公司治理水平在1%水平上顯著為正，說明數(shù)字普惠金融發(fā)展促進公司治理水平的提高，驗證本文H2；同時考慮到數(shù)字普惠金融與公司治理水平之后，數(shù)字普惠金融與企業(yè)并購數(shù)量在1%水平上顯著為正，公司治理水平與企業(yè)并購數(shù)量顯著為正，因此可以說明數(shù)字普惠金融通過提高公司治理水平進而促進企業(yè)并購，即公司治理水平在數(shù)字普惠金融與企業(yè)并購數(shù)量之間發(fā)揮部分中介效應，驗證本文H3。

表2 數(shù)字普惠金融、公司治理水平與企業(yè)并購數(shù)量之間的回歸結果

（三）穩(wěn)健性檢驗

1.中介效應的Sobel與Bootstrap檢驗

溫忠麟等提出其他方法檢驗中介效應，例如Bootstrap檢驗。本文采用普通的Bootstrap檢驗和偏差矯正與百分比Bootstrap檢驗方法來對中介效應進行再次檢驗，具體檢驗結果如表3所示。可以看出間接效應與直接效應普通、偏差矯正和百分比Bootstrap置信區(qū)間均不包含0，同時直接效應與間接效應的系數(shù)均大于0，且兩者系數(shù)符號相同，說明存在著中介效應，本文回歸結果是穩(wěn)健的。

表3 中介效應的Sobel與Bootstrap檢驗

2.IV-2SLS

為了緩解其他內生性問題，本文參考趙曉鴿等的做法，選用滯后一期省級層面互聯(lián)網(wǎng)普及率作為工具變量進行回歸。之所以選擇省級層面互聯(lián)網(wǎng)普及率作為工具變量，一方面是因為互聯(lián)網(wǎng)普及率能夠反映地區(qū)網(wǎng)絡基礎設施建設情況，這是數(shù)字普惠金融順利建立的重要支撐；另一方面互聯(lián)網(wǎng)普及率與企業(yè)創(chuàng)新的關系不大，因此本文采用工具變量與兩階段最小二乘法相結合的方法進行內生性檢驗（IV-2SLS）。表4顯示，工具變量法回歸后結果與主要結果保持一致，同時工具變量通過不可識別檢驗（Anderson LM/Kleibergen-Paap rk LM）和弱工具變量檢驗（Cragg-Donald Wald F），說明本文工具變量是有效的。

表4 IV-2SLS回歸結果

六、進一步研究

（一）并購分類：國內并購和跨國并購

企業(yè)并購按照目標公司所在地可以分為國內并購和跨國并購，現(xiàn)有文獻發(fā)現(xiàn)國內并購加劇了企業(yè)對國內市場的壟斷，進而降低了企業(yè)創(chuàng)新投入及產出，但跨國并購并沒有使企業(yè)對國內市場的壟斷發(fā)生變化，因而跨國并購對創(chuàng)新沒有顯著影響?？梢钥闯?，企業(yè)國內并購和跨國并購確實對企業(yè)影響存在著明顯差異，那么數(shù)字普惠金融和公司治理水平對國內并購和跨國并購驅動效應是否也會存在差異呢？為此，本文將主回歸中并購分別替換為國內并購和跨國并購進行檢驗，使用T+1年國內并購和跨國并購進行檢驗。

如表5所示，模型1和模型3中數(shù)字普惠金融與國內并購和跨國并購分別在1%水平上顯著為正，說明數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠促進企業(yè)實施國內并購和跨國并購，同時經過鄒檢驗，兩者之間系數(shù)存在顯著差別，說明數(shù)字普惠金融對國內并購促進作用大于對跨國并購的促進作用；模型3中公司治理水平與國內并購在1%水平上顯著為正，與跨國并購在1%水平上顯著為負，說明公司治理水平越高，其更愿意實施國內并購，不愿意實施跨國并購。由上可以得出，公司治理水平在數(shù)字普惠金融和國內并購發(fā)揮部分中介效應，在數(shù)字普惠金融和跨國并購之間發(fā)揮遮掩效應。

表5 數(shù)字普惠金融、公司治理水平與不同企業(yè)并購類型之間的回歸結果

不同國家之間以及同一國家不同地區(qū)之間數(shù)字普惠金融發(fā)展存在著不平衡，這種不平衡使得主并企業(yè)在獲取跨國或者跨地區(qū)被并企業(yè)的信息時遭遇到了極大的困難。對跨國并購來說，其涉及到多個國家，存在的經濟、政治和文化差異以及數(shù)字普惠金融在國家之間發(fā)展的不平衡使得企業(yè)在發(fā)起跨國并購對目標企業(yè)信息獲取相較于國內并購來說更加困難，因而數(shù)字普惠金融對國內并購促進作用要遠遠大于跨國并購。同時各個國家之間經濟、政治和文化差異會蔓延到公司治理上，使公司治理水平并不相同。例如美國崇尚較為自由的公司治理模式，因而其股權較為分散；德國則一般會設置監(jiān)事會來監(jiān)督經理層。對公司治理來說，其治理水平越高，本身模式越難以實現(xiàn)根本性改變，而跨國并購后要兼顧不同公司治理模式，需要主并企業(yè)針對特點改變治理模式，因此治理水平越高的企業(yè)越不可能進行跨國并購；而國內并購主并企業(yè)和被并企業(yè)治理模式基本相同，此時公司治理水平越高，越能夠實現(xiàn)并購預期目標。

（二）數(shù)字普惠金融子維度

數(shù)字普惠金融發(fā)展包括覆蓋廣度（Coverage）、使用深度（Depth）和數(shù)字化程度（Level）等?，F(xiàn)有文獻發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度均能緩解企業(yè)融資錯配程度，且都能夠促進企業(yè)創(chuàng)新，因此本文將數(shù)字普惠金融總指數(shù)替換為覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度進行檢驗，其中覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度的數(shù)據(jù)來源于北京大學數(shù)字普惠金融研究中心與螞蟻金服研究院發(fā)布的“北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)”中的二級指數(shù)，并將其做對數(shù)化處理，檢驗結果如表6。

如表6所示，模型1和模型3中覆蓋廣度、使用深度與企業(yè)并購在1%水平上顯著為正，而數(shù)字化程度則與企業(yè)并購不顯著，說明數(shù)字普惠金融覆蓋廣度和使用深度有利于企業(yè)實施并購。同時經過鄒檢驗，模型1和模型3中覆蓋廣度和使用深度與企業(yè)并購回歸系數(shù)不存在明顯差異；模型2中覆蓋廣度、使用深度與公司治理水平在1%水平上顯著為正，數(shù)字化程度與公司治理水平在10%水平上顯著為正，說明數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度有利于公司治理水平提高。同時經過鄒檢驗，覆蓋廣度和公司治理水平回歸系數(shù)分別與使用深度和公司治理水平、數(shù)字化程度和公司治理水平系數(shù)存在明顯差異，使用深度和公司治理水平與數(shù)字化程度和公司治理水平系數(shù)則不存在明顯差異；模型3中公司治理水平與企業(yè)并購在5%水平上顯著為正，說明公司治理水平提高有利于公司實施并購，結合以上論述，可以認為公司治理水平在數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度與企業(yè)并購之間發(fā)揮部分中介效應。

表6 數(shù)字普惠金融各維度、公司治理水平與企業(yè)并購類型的回歸結果

我國當前數(shù)字普惠金融發(fā)展還處于初期階段（如圖1所示），企業(yè)更加依賴于覆蓋廣度與使用深度擴展，數(shù)字化程度作用在數(shù)字普惠金融建設后期才能發(fā)揮作用，因此公司治理水平在數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度、使用深度與企業(yè)并購之間發(fā)揮部分中介效應。

七、結論與政策建議

（一）研究結論

本文采用2011—2020年滬深A股上市公司數(shù)據(jù)檢驗數(shù)字普惠金融、公司治理水平和企業(yè)并購三者之間的關系。研究發(fā)現(xiàn)：數(shù)字普惠金融有利于企業(yè)實施并購，同時公司治理水平在數(shù)字普惠金融與企業(yè)并購之間發(fā)揮部

分中介效應。將并購分為國內并購和跨國并購檢驗后發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融有利于企業(yè)實施國內并購，同時公司治理水平在數(shù)字普惠金融與國內并購之間發(fā)揮部分中介效應；數(shù)字普惠金融有利于企業(yè)實施跨國并購，即公司治理水平在數(shù)字普惠金融與企業(yè)創(chuàng)新之間發(fā)揮遮掩效應。對數(shù)字普惠金融三個細分維度檢驗后發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融覆蓋廣度和使用深度有利于企業(yè)實施并購，即公司治理水平在數(shù)字普惠金融覆蓋廣度和使用深度與企業(yè)并購之間發(fā)揮部分中介效應，而數(shù)字化程度僅能夠通過公司治理水平促進企業(yè)并購。

（二）政策建議

第一，加快推進數(shù)字普惠金融發(fā)展，充分利用數(shù)字普惠金融的發(fā)展推進公司治理水平的提高和企業(yè)的并購，提高社會主義市場經濟下的資源配置效率；第二，充分利用數(shù)字普惠金融進行國內并購和跨國并購，通過國內并購實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，通過跨國并購提高我國企業(yè)在全球價值鏈中的地位；第三，推動數(shù)字普惠金融的全面發(fā)展，在覆蓋廣度、使用深度建立后逐步提升數(shù)字化程度，全面協(xié)調推進數(shù)字普惠金融建設，充分發(fā)揮數(shù)字普惠金融的“普惠”作用。●