□ 烏魯木齊 林 楠

ESG理念即環(huán)境（Environment）、社會（Social）、公司治理（Corporate Governance）。ESG理念的孕育階段首先是社會責(zé)任觀念的形成。由于種族歧視和勞動力濫用的出現(xiàn)催發(fā)了這一觀念的形成，其次是環(huán)境保護(hù)理念，美國、加拿大的環(huán)保運動以及阿拉斯加港灣漏油事件引起了投資者對于環(huán)境的重視。ESG理念的發(fā)展階段是從2004年聯(lián)合國全球契約組織首次提出ESG概念到后來的氣候變化和溫室氣體排放的拓展，ESG理念也被不斷地完善和被各個機構(gòu)所認(rèn)可。如今ESG報告在投資決策中發(fā)揮著重要的作用，越來越多的投資者關(guān)注ESG報告的信息披露，這對于企業(yè)來說是一個吸引投資者的機會。在我國ESG標(biāo)準(zhǔn)并沒有統(tǒng)一，現(xiàn)處于以自愿原則為主，ESG指標(biāo)并沒有健全，但隨著碳中和目標(biāo)驅(qū)使，資本市場對于這方面的需求度升高，也是企業(yè)進(jìn)行整改的機會。近幾年，監(jiān)管層也已經(jīng)陸續(xù)出臺一系列的相關(guān)政策指引，主線正在往ESG理念發(fā)展。

一、ESG信息披露的優(yōu)點與不足

（一）ESG信息披露的優(yōu)點

1.促進(jìn)綠色創(chuàng)新。在環(huán)境問題漸漸嚴(yán)峻，資源不能優(yōu)化配置，重污染行業(yè)追求短期利益忽略綠色發(fā)展的背景下，消費者也意識到環(huán)境惡化帶來的危害并且需要健康的生活，逐漸追求環(huán)保信譽高的企業(yè)。管理者也為了讓自己的企業(yè)長久發(fā)展下去，實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，也選擇自愿公布環(huán)境披露信息。這使經(jīng)營決策者為了滿足消費者需求不僅要關(guān)注財務(wù)方面的問題還要關(guān)注企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的問題。如果對重污染行業(yè)加大對環(huán)保設(shè)備的投入，創(chuàng)新低碳綠色技術(shù)也會在行業(yè)中形成競爭優(yōu)勢，同時2021年的政策發(fā)布中從人民銀行、銀保監(jiān)會、發(fā)改委等部委到地方政府及金融監(jiān)管部門，一系列政策部署密集開展，推動綠色金融發(fā)展駛?cè)搿翱燔嚨馈保桥c環(huán)境管理的契合。

2.共創(chuàng)共享價值。社會責(zé)任層面包含對員工的福利，對產(chǎn)品質(zhì)量安全的保障，對供應(yīng)鏈的責(zé)任管理，不歧視性別，公益捐贈，精準(zhǔn)扶貧等等。從內(nèi)部員工的福利、員工的流失率、員工的獎懲機制晉升方法等都能看出一個公司對員工是否存在剝削或者壓榨，企業(yè)和員工的關(guān)系是互相成就的，企業(yè)維護(hù)員工的身心健康，員工則為企業(yè)創(chuàng)造更大的價值。ESG信息披露不僅針對企業(yè)自身的管理還可以讓面臨就業(yè)的人公開共享信息選擇合適的企業(yè)。供應(yīng)商環(huán)節(jié)信息披露是使企業(yè)產(chǎn)品的來源以及中間管理更加安全透明，增加投資者的信任感，此外，企業(yè)精準(zhǔn)扶貧是國家對人民的一種有責(zé)任有擔(dān)當(dāng)?shù)捏w現(xiàn)，響應(yīng)國家號召做力所能及之事。

3.秉持公平公正。從公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)來看，主要是董事長、監(jiān)事會、股東大會、經(jīng)理層之間責(zé)、權(quán)、力的劃分和制衡。如果一方機制失效就將引起公司變動。就比如內(nèi)部管理出于短期獲利的不良動機選擇財務(wù)造假，出現(xiàn)舞弊現(xiàn)象，監(jiān)督不到位，這使得公司將淪為無底線的失信公司，其危害導(dǎo)致公司環(huán)境退化、腐敗、不公平等。從公司外部治理結(jié)構(gòu)來看，產(chǎn)品市場、資本市場和經(jīng)理人市場對公司的約束是否到位且有效率，ESG理念則給投資者提供衡量標(biāo)準(zhǔn)，在一個公平公正的治理環(huán)境中，舞弊風(fēng)險極具降低。

（二）ESG信息披露的不足

1.衡量標(biāo)準(zhǔn)不一致。雖然我國明確了要對環(huán)境責(zé)任的披露相關(guān)信息，但針對一些條目仍然是以鼓勵的方式對待，整個ESG的評級標(biāo)準(zhǔn)并未得到統(tǒng)一，未得到統(tǒng)一就會產(chǎn)生以下兩點危害：第一點，企業(yè)是否會根據(jù)自己公司的情況作出具有“粉飾”的報告，公布良好的措施讓投資者進(jìn)入“陷阱”；第二點，針對重污染行業(yè)如果還是以鼓勵的方式并未強制披露，那么環(huán)境的管理效率不高。故如何構(gòu)建出有效的ESG評級體系，事前、事中和事后每個環(huán)節(jié)該如何制定，我們結(jié)合大數(shù)據(jù)與人工智能幫助ESG理念發(fā)展便是未來發(fā)展的一個重要議題。

2.ESG理念市場認(rèn)知不高。ESG信息披露可以為企業(yè)帶來自身價值的提高，由于這是一個非財務(wù)指標(biāo)的概念，利益相關(guān)者往往關(guān)注企業(yè)是否會有經(jīng)濟(jì)收益，故目前這一非財務(wù)指標(biāo)觀念在市場上認(rèn)可度還不夠高，ESG理念是一個長期發(fā)展方向，關(guān)于財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)的結(jié)合是需要宣傳和推廣的，但許多企業(yè)并未意識到，主要原因有以下兩點：一是我國還未建立相關(guān)政策支持和約束；二是ESG理念與企業(yè)績效是否有關(guān)系，企業(yè)是否通過這份報告能否給自己帶來效益，由于ESG理念對企業(yè)績效影響的相關(guān)研究的課題還不足夠多，無法支撐認(rèn)知度。如果與企業(yè)績效有正相關(guān)關(guān)系，那么這對于未來發(fā)展便能更有可信度，信息也會更加可靠。如何提高ESG理念的認(rèn)知也是一個需要克服的難點。

二、關(guān)于麗珠醫(yī)藥ESG信息披露的具體內(nèi)容

公司為集醫(yī)藥產(chǎn)品科研、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的綜合性、高新技術(shù)型制藥企業(yè)集團(tuán)，在處方藥的生產(chǎn)與銷售領(lǐng)域具有突出優(yōu)勢，全國共設(shè)有82個辦事機構(gòu)。該公司從2016年-2020年發(fā)布了5次ESG報告，有專門的ESG委員會。ESG報告中該公司設(shè)置了責(zé)任管制、以質(zhì)取勝、以精立業(yè)、以綠長存、以人為本、以誠服務(wù)等主要的內(nèi)容。

（一）環(huán)境層面

從環(huán)境層面看，麗珠醫(yī)藥企業(yè)的環(huán)境管理體系是系統(tǒng)的、有結(jié)構(gòu)的，不僅對未來5年制定環(huán)境管理目標(biāo)，而且定期查看各子公司實施情況，分析每一環(huán)節(jié)的環(huán)境管理指標(biāo)并且分配專職人員負(fù)責(zé)環(huán)境管理和監(jiān)督。除此之外，還重視了對氣候變化的措施，全面提升能源使用效益以及污染排放控制。這些種種措施都將計入績效的主要依據(jù)，也會將達(dá)到的節(jié)能目標(biāo)獲得的績效專項獎勵發(fā)放給管理的二級企業(yè)，該公司的ESG報告與績效明顯掛鉤。在2020年節(jié)能降耗管理中二氧化碳排放量較2019年下降約3%。環(huán)境健康安全管理投入較2019年增長7.46%，其中安全生產(chǎn)投入約占總投入額15%，環(huán)境保護(hù)投入約占總投入85%，公司一直秉持“以綠長存”的發(fā)展理念在努力做好每一項節(jié)能環(huán)保，污染物管控以及環(huán)境風(fēng)險管控的事情。

（二）社會責(zé)任層面

從社會責(zé)任層面看，該公司秉持以人為本，對于女性員工也予以充分的照顧比如內(nèi)部設(shè)立母嬰室、支持生育女性員工重返工作崗位，2020年員工數(shù)量女性占比47.88%，公司并無性別歧視。公司不僅尊重人才更愛惜人才，有來自各地與不同民族的多元隊伍，不因員工的年齡、婚姻狀況、種族、民族等社會身份影響錄用、晉升等，在ESG 報告中，獎懲機制信息透明化吸引了國內(nèi)外優(yōu)秀人才。將納入的人才結(jié)構(gòu)優(yōu)化，這樣便使員工的專長能有效發(fā)揮出來。對于研發(fā)人員設(shè)置獎金基數(shù)，對于管理者進(jìn)行股權(quán)激勵，為員工創(chuàng)造公平合理的晉升、轉(zhuǎn)崗?fù)ǖ?。公司也為員工制定了培訓(xùn)計劃，全方位使員工的個人價值得以發(fā)揮。公司對待員工的健康安全尤為上心，面對有職業(yè)危害的崗位，公司也通過對工作環(huán)境的改進(jìn)及設(shè)備升級改造來預(yù)防。此外，2020年公司公益性捐贈也幫助了貧困建卡戶5000多人。

（三）公司治理層面

從公司治理來看，企業(yè)的組織架構(gòu)比較完整，該公司的各級領(lǐng)導(dǎo)，管理層和重點崗位人員已簽署《反商業(yè)賄賂承諾書》，表達(dá)公司強化了對舞弊行為的干預(yù)，加強了對內(nèi)部和外部的監(jiān)督。同時，企業(yè)不定期對各級管理層進(jìn)行考察工作。在2020年增加深化廉潔管理條目。該公司重視ESG風(fēng)險管控，除了基本的利益相關(guān)主體還設(shè)立了ESG委員會，ESG委員會對董事會負(fù)責(zé)，可見該公司將ESG理念貫徹每個環(huán)節(jié)之中。同時內(nèi)部審計也逐漸專業(yè)化、規(guī)范化，加強了企業(yè)的內(nèi)部控制。由于披露的信息更加清晰，信息不對稱問題隨之減少。

三、ESG信息披露對麗珠醫(yī)藥影響

在2020年，麗珠集團(tuán)ESG評級從B級晉升為BB級，所以我們對以2019年和2020年兩年的差異之處，從中對比出ESG理念完善的項目。在2019年該企業(yè)進(jìn)行了ESG管理的架構(gòu)管理，并且由總裁擔(dān)任小組組長，開始監(jiān)管各個方面，在2020年成立ESG委員會，且對于ESG小組成員的選拔有相關(guān)制定。在關(guān)于產(chǎn)品質(zhì)量章節(jié)中，2020年詳細(xì)增加了各方面的審計監(jiān)督和質(zhì)量管理培訓(xùn)，產(chǎn)品的回收程序等條目，是追求產(chǎn)品高質(zhì)量的舉措。2020年公司增加了環(huán)境管理目標(biāo)和應(yīng)對氣候變化，展開說明節(jié)約資源使用，側(cè)面體現(xiàn)了公司對于成本的管控。對于員工的考核和激勵也更加詳細(xì)，近幾年員工規(guī)模增加且員工流失率呈下降模式。ESG信息披露在2020年更加完整，通過以下方面分析對麗珠醫(yī)藥公司的影響。

從財務(wù)績效來看，我們以2019年和2020年做對比分析，ESG評級晉升對于公司業(yè)績的影響，從發(fā)展能力看，該公司的主營業(yè)務(wù)收入增長率從5.91%增長到12.10%，凈利潤增長率從23.68%增長到至45.82%，凈資產(chǎn)增長率從4.47%增加11.12%，營業(yè)收入增長率也大于凈資產(chǎn)增長率，說明該公司具有良好的成長能力。2020年的業(yè)績的確有受到ESG理念的晉升，使公司內(nèi)部的效率提升，結(jié)構(gòu)優(yōu)化。同時，也體現(xiàn)了市場對麗珠集團(tuán)可持續(xù)發(fā)展管理成效的認(rèn)可。

從社會聲譽來看，2020年度為社會創(chuàng)造的每股社會貢獻(xiàn)值約為人民幣2.39元/股，麗珠藥業(yè)在社會責(zé)任方面也做出了許多貢獻(xiàn)，公司始終將完善ESG的管治架構(gòu)貫穿于每一步戰(zhàn)略中。ESG評級高的企業(yè)更可能提供高質(zhì)量，高標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品或者服務(wù)，增強客戶的信任，從而能通過增加市場份額或者提高價格使企業(yè)的營業(yè)收入得以改善。所以ESG的評級給企業(yè)帶來了更高的聲譽，逐漸和客戶建立起誠信關(guān)系。從獲得的獎項來看，公司近些年獲得的有“2019年度金牛最具投資價值獎”、“2019年度社會責(zé)任獎”、2020年獲得“最佳ESG獎”，突顯ESG理念在公司的重要性。

從投資角度看，企業(yè)將ESG報告放在該公司與投資者關(guān)系一欄中，其無疑主要受眾群體是投資者，信息披露公開讓投資者能夠更加直觀了解多維度方面。從2016年-2020年取得實收資本分別為42573萬元，55323萬元，71905萬元，93476萬元，94484萬元，近5年公司的實收資本呈現(xiàn)逐年增加的趨勢，且在2019年和2020年都被評為了最具有投資價值的上市公司，ESG信息披露的確給公司帶來了可觀的投資金額，達(dá)到了信息披露的根本目的。

從可持續(xù)發(fā)展來看，企業(yè)可持續(xù)增長從3.25%上升到7.49%，麗珠醫(yī)藥重要議題排名前三的便是產(chǎn)品質(zhì)量與安全、員工職業(yè)健康與安全、污染物管理，在2020年該公司實現(xiàn)了零重大職業(yè)健康事故的目標(biāo)，對于員工的安全健康提供了保障。該公司對于產(chǎn)品的質(zhì)量是高要求、嚴(yán)格的，在ESG報告中，也能更好的反映出公司的目標(biāo)，同時也能讓利益相關(guān)者更簡潔方便的看到產(chǎn)品評級，會更加的放心。關(guān)于污染物管理和環(huán)境保護(hù)，ESG報告信息披露中不但有公司目標(biāo)還有公司取得的成效，溫室氣體的排放量也在下降。公司將以綠長存為方向，可持續(xù)發(fā)展為終生所追求。

四、ESG信息披露的啟示及建議

通過對麗珠醫(yī)藥ESG報告的分析，我們可以受到ESG理念的影響，公司的內(nèi)部管理分的很詳細(xì)，不管是對研發(fā)、生產(chǎn)還是銷售，每一層都是十分有秩序并且能夠人盡其才，才盡其用。對于員工的績效管理也更加完善，考核制度也能得到公正公開的保證。ESG理念是綠色發(fā)展中的重要一環(huán)，是扎實做好碳達(dá)峰，推動“碳中和”目標(biāo)必不可少的支撐。

我們通過麗珠醫(yī)藥的案例發(fā)現(xiàn)，關(guān)于ESG理念信息披露的影響有助于提高公司聲譽和企業(yè)形象，給投資者提供了更多的信息來判斷，也有利于企業(yè)本身融資。同時，改善了公司內(nèi)部管理、提高了產(chǎn)品質(zhì)量、對于人員的分工更有效率，對于領(lǐng)導(dǎo)層的公平公正起到了監(jiān)督作用。麗珠醫(yī)藥建立ESG委員會并且進(jìn)行培訓(xùn)使ESG信息披露體系更加完善，如果更多的企業(yè)也有專門的ESG小組，會對于信息披露的機制起到促進(jìn)作用，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的時候效率也會更加高。如果可以有一個統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)衡量，企業(yè)則會進(jìn)行轉(zhuǎn)型，利益相關(guān)者心中也會有一把尺，投資盲目性也會降低。我們也可借鑒公司面對環(huán)境管理中設(shè)定目標(biāo)的舉措，當(dāng)已完成目標(biāo)出現(xiàn)時就真正是將理論付諸于實踐之中，要落實到行動上，并非喊口號行為。最重要的是，企業(yè)更加注重公司價值，走可持續(xù)發(fā)展的道路，與環(huán)境長期發(fā)展才是我們重中之重。

目前我國現(xiàn)狀還并未全面實行ESG信息披露報告，關(guān)于披露信息的水平不高以及認(rèn)知度不足，需要怎么披露，哪些條目真正適應(yīng)我國國情，披露不到位的后果又會是怎么樣的，本土評級機構(gòu)是否能擔(dān)起重任，政府和監(jiān)管部門后續(xù)是否會下達(dá)相關(guān)政策都是需要解決的，但是我國對ESG理念的需求也是日益劇增，與我國綠色創(chuàng)新的新發(fā)展理念契合，研究的意義是有必要的。從目前來看，我們需要建立ESG框架和衡量標(biāo)準(zhǔn)并且關(guān)于ESG框架的制定需與中國特色問題相結(jié)合，這一條路是艱辛復(fù)雜的，需要涉及更多的專業(yè)領(lǐng)域共同努力。