本周，全球許多主要經(jīng)濟(jì)體的通脹率繼續(xù)攀升。截至目前，英國通貨膨脹高達(dá)10.1%，高盛預(yù)計(jì)2023年通脹率或超過23%。歐洲的通脹率也不容忽視，目前已經(jīng)超過了9%的高位。

拆解通脹的結(jié)構(gòu)，大宗商品價(jià)格的上漲最為主要，其中包括化學(xué)品和化工材料。這部分的漲價(jià)影響了化工股的業(yè)績，也因此被資本冷落，股價(jià)連續(xù)下跌。

但對(duì)于有長線視角的投資者來說，優(yōu)質(zhì)的公司目前不失為一個(gè)布局的好時(shí)機(jī)。根據(jù)美國全國保險(xiǎn)企業(yè)協(xié)會(huì)的季度公告披露，巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋二季度買入了全球化工企業(yè)巨頭巴斯夫。對(duì)于巴斯夫這樣的全球性公司來說，在渡過危機(jī)之后，恢復(fù)盈利增長的能力也值得期待。

不過，自二季度以來，巴斯夫股價(jià)連續(xù)兩個(gè)月下跌。但眾所周知，巴菲特的投資邏輯是以較低或者合理的價(jià)格買入好公司，雖然越買越跌，但不失為提供了一個(gè)更為合適的加倉機(jī)會(huì)。

本周，另外一個(gè)引人注目的熱點(diǎn)事件是蘋果公司召開2022秋季新品發(fā)布會(huì)，這場發(fā)布會(huì)的亮點(diǎn)并不充分。在發(fā)布會(huì)當(dāng)天，喬布斯女兒Eva在個(gè)人社交平臺(tái)上調(diào)侃，iPhone 14只是iPhone 13新瓶裝老酒。

蘋果公司的股價(jià)在發(fā)布會(huì)當(dāng)天上漲0.9%，但后續(xù)仍不改下跌的頹勢(shì)。作為一家科技公司，在投資人對(duì)蘋果涉足元宇宙和Web 3.0抱有期待的時(shí)候，蘋果似乎只交出了一個(gè)平平的答卷。

主持人李健

北京時(shí)間9月8日凌晨，蘋果公司在美國加州總部召開秋季新品發(fā)布會(huì)。這也是新冠疫情暴發(fā)以來蘋果的首次線下發(fā)布會(huì)。此次，蘋果發(fā)布了四款iPhone14系列機(jī)型、三款智能手表以及第二代無線耳機(jī)AirPodsPro。

對(duì)我來說，這次產(chǎn)品發(fā)布會(huì)最重要的收獲，是沒有什么令我感到驚喜并給予太多關(guān)注。我喜歡蘋果產(chǎn)品，但我不是死忠粉。我不會(huì)急于購買任何這些產(chǎn)品。

Apple Watch Ultra是此次發(fā)布會(huì)上最引人注目的新產(chǎn)品。對(duì)蘋果公司來說，它也是更重大的產(chǎn)品。它為嚴(yán)肅的運(yùn)動(dòng)愛好者提供更多功能，電池壽命更長，價(jià)格是Apple Watch 8的兩倍。它的目標(biāo)是一個(gè)非常小眾的、有足夠資源購買它的戶外運(yùn)動(dòng)愛好者市場。

毫無疑問，Apple Watch Ultra將是一款成功的產(chǎn)品，因?yàn)樗雌饋硗庥^精致。但是，對(duì)蘋果這樣的超大型公司來說，僅這一款產(chǎn)品的規(guī)模還不足以提升其利潤。

在我結(jié)婚之前，我是一個(gè)非?；钴S的水肺潛水愛好者。我曾在世界各地潛入水下世界，與鯊魚和鯨魚一起暢游。我仍然保留著我的潛水電腦和手表。我當(dāng)時(shí)購買那些產(chǎn)品是有充足理由的，因?yàn)樗鼮槲姨峁┝嘶旌蠚怏w潛水的氮?dú)庾x數(shù)，并且100%可靠。

眼下，蘋果正在談?wù)撛谛碌腁ppleWatch 中提供潛水電腦功能。但這是一件不容有失的事情。就這種功能而言，它相當(dāng)于把我的性命交到蘋果手中，而我會(huì)十分謹(jǐn)慎。

這一直是我對(duì)Apple Watch的印象。它的設(shè)計(jì)意在追求美觀外表，并提供普通用戶感興趣的功能。它不是嚴(yán)肅活動(dòng)的嚴(yán)肅工具。當(dāng)然，大多數(shù)人不希望它那么嚴(yán)肅且專業(yè)。所以，即使市面上有更專業(yè)的更優(yōu)秀的產(chǎn)品，蘋果的這些產(chǎn)品也可以相當(dāng)暢銷。

這次發(fā)布的iPhone 14 Pro和ProMax擁有新的專用芯片和新的操作系統(tǒng)，這將它們與相對(duì)更便宜的機(jī)型區(qū)分開來。蘋果公司一年多前就承諾為iPhone添加衛(wèi)星連接，這次發(fā)布新產(chǎn)品時(shí)順理成章地提供了這一功能。

我向我十幾歲的女兒們征求她們對(duì)新iPhone的看法。她們完全不感興趣，找不到任何理由更換新機(jī)型。新款的Air-Pods也不是一個(gè)非常令人驚訝的產(chǎn)品。

靜態(tài)定價(jià)可能是此次產(chǎn)品發(fā)布中最有趣的事情。iPhone14售價(jià)799美元，iPhone 14 Pro和Pro Max售價(jià)分別是999美元和1099美元。這些價(jià)格分別與iPhone 13系列各對(duì)應(yīng)機(jī)型價(jià)格相同。

目前美國的通貨膨脹率高企，因此大多數(shù)人此前預(yù)計(jì)蘋果會(huì)將其新款手機(jī)的價(jià)格提高100美元。然而，他們并沒有對(duì)新手機(jī)提高價(jià)格。這一事實(shí)反映了兩個(gè)重要事實(shí)：首先，新產(chǎn)品并不是那么創(chuàng)新;第二，蘋果將自己視為一家服務(wù)公司。

蘋果客戶的進(jìn)入門檻很高。其手機(jī)、耳機(jī)AirPods和手表已經(jīng)很貴了。蘋果希望通過服務(wù)創(chuàng)造經(jīng)常性收入。這一策略的重要部分，是確保更多人可以購買產(chǎn)品從而能夠進(jìn)入蘋果生態(tài)系統(tǒng)。

蘋果公司將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向服務(wù)，一定程度上也表明，公司承認(rèn)他們沒有重大的新產(chǎn)品可推出這一事實(shí)。公司主要關(guān)注點(diǎn)是從大量已經(jīng)擁有蘋果手機(jī)的用戶那里榨取所有可能的收入。這就是蘋果應(yīng)用商店、Apple TV、Apple+和AppleMusic存在全部原因。

在8月24日接受《紅周刊》專訪時(shí)，我對(duì)蘋果的股價(jià)持負(fù)面看法。從那以后其股價(jià)已經(jīng)下跌了12.8%。如果在此次產(chǎn)品發(fā)布中有任何讓投資者興奮的事情，那么股價(jià)就應(yīng)該有所反彈。但顯然，股價(jià)并未出現(xiàn)反彈，從8月17日174.55美元的階段性高點(diǎn)一路走低至9月8日的154.46美元。

我的觀點(diǎn)是，蘋果無法提高iPhone的價(jià)格，因?yàn)樗麄円呀?jīng)看到銷售放緩。蘋果股票最好的日子已經(jīng)過去。在該公司的估值已經(jīng)達(dá)到2.5萬億美元之巨的現(xiàn)實(shí)面前，他們很難再給出一個(gè)新的重大驚喜。

（約恩·特里西是英國投資顧問公司Fuller Treacy Money合伙人、資深策略師，著有《從眾投資：宏觀行為技術(shù)分析實(shí)用指南》一書。本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。作者系晨星公司股票研究員）