0 引言

2021年，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》，把發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)確定為國(guó)家戰(zhàn)略，規(guī)劃中明確指出，預(yù)期在2025年時(shí)數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重將達(dá)到10%，信息化、智能化建設(shè)將成為主流方向，而作為我國(guó)信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的基本組成部分，計(jì)算機(jī)設(shè)備的行業(yè)需求會(huì)進(jìn)一步提升。在此背景下，我國(guó)計(jì)算機(jī)設(shè)備市場(chǎng)的總體規(guī)模呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，未來發(fā)展前景廣闊。面對(duì)新的發(fā)展機(jī)遇，作為行業(yè)佼佼者的計(jì)算機(jī)設(shè)備上市公司，合理評(píng)價(jià)自身的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，從而揚(yáng)長(zhǎng)避短，制定有效的措施提升績(jī)效，是非常重要的問題。目前，關(guān)于計(jì)算機(jī)設(shè)備上市公司的績(jī)效評(píng)價(jià)的綜合分析較少本文提取了2021年A股64家計(jì)算機(jī)設(shè)備上市公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，使用因子分析法對(duì)計(jì)算機(jī)設(shè)備營(yíng)業(yè)績(jī)效進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。并基于因子分析得到的結(jié)果，通過聚類分析對(duì)計(jì)算機(jī)設(shè)備上市公司進(jìn)行分類，目的是為企業(yè)管理者制定有針對(duì)性的措施提供參考，從而實(shí)現(xiàn)提升企業(yè)績(jī)效的目標(biāo)。

1 研究設(shè)計(jì)

1.1 研究方法

因子分析是一種常用的統(tǒng)計(jì)學(xué)方法，通過降維分析以簡(jiǎn)化原始狀態(tài)的多維數(shù)據(jù)，通過將本質(zhì)意義相同的變量進(jìn)行重分類，能夠在初始變量群提取出具有協(xié)同性的指標(biāo)，對(duì)這些共性因子進(jìn)行回歸分析，不僅能反應(yīng)原始多變量之間的相關(guān)關(guān)系，還能運(yùn)用該模型對(duì)各個(gè)樣本進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)并根據(jù)其因子得分排序，本文依據(jù)該原理對(duì)我國(guó)計(jì)算機(jī)設(shè)備上市公司進(jìn)行因子分析并評(píng)價(jià)其績(jī)效。

1.2 指標(biāo)選擇

為了保證因子分析的客觀性與科學(xué)性，本文從上市公司的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力、償債能力這四大方面展開研究，最終選取了流動(dòng)比率等11項(xiàng)指標(biāo)，如圖1所示。

圖1 指標(biāo)選擇結(jié)果

1.3 樣本選取

本文全部數(shù)據(jù)來自萬得金融終端中國(guó)A股的64家計(jì)算機(jī)設(shè)備上市公司2021年的年報(bào)，已剔除了數(shù)據(jù)不完善的企業(yè)，使用的分析軟件為SPSS 26.0。

2 實(shí)證分析

2.1 適用性檢驗(yàn)

為了確保所選擇的財(cái)務(wù)指標(biāo)適合進(jìn)行因子分析，本文利用SPSS 26.0軟件中的KMO和Bartlett方法對(duì)變量群進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果如表1所示。

表1 KMO和Bartlett檢驗(yàn)

通過KMO和Bartlett檢驗(yàn)判斷變量是否適合進(jìn)行因子分析，要求應(yīng)當(dāng)滿足K＞0.5且顯著性＜0.05，在本文的檢驗(yàn)結(jié)果中，KMO=0.711大于0.5，Bartlett球形度檢驗(yàn)中的顯著性為0.000，小于0.05，由此可認(rèn)為該組變量適合進(jìn)行因子分析。

2.2 確定主因子

為了保證因子分析結(jié)果的客觀性，本文首先對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，因?yàn)椴煌闹笜?biāo)的量綱不同，不存在可比性，所以需要將原始的數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，以此用來消除量綱對(duì)數(shù)據(jù)可比性的影響。本文使用因子分析中的主成分分析法來確定主因子，通過計(jì)算所選11個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的初始特征值、方差貢獻(xiàn)率、累計(jì)方差貢獻(xiàn)率，得出的結(jié)果如表2所示。

表2 總方差解釋

通過表2可知前3個(gè)主因子一共能解釋83.29%的原始數(shù)據(jù)，這表明這3個(gè)主因子對(duì)于原樣本數(shù)據(jù)代表程度較高，因此計(jì)算機(jī)設(shè)備上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效可以通過主因子有效反映。

特征值作為代表因子衡量程度的指標(biāo)之一，若其小于1，則說明該指標(biāo)對(duì)于全體樣本數(shù)據(jù)的代表性較差，解釋力度無法滿足要求。因此在確定主因子時(shí)，根據(jù)該原則本文在主因子分析過程中省略了剩余后8個(gè)被提取出的成分，最終提取出了3個(gè)主因子。

2.3 旋轉(zhuǎn)載荷矩陣分析

為了明確被提取出的3個(gè)主因子代表的是影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效能力的哪個(gè)方面，并進(jìn)一步辨析初始的11個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)各自歸屬于哪個(gè)主因子，本文對(duì)原始數(shù)據(jù)使用最大方差法進(jìn)行旋轉(zhuǎn)，通過5次迭代后收斂，各原始因子的載荷結(jié)果如表3所示。

由表3可知，通過旋轉(zhuǎn)后的載荷矩陣進(jìn)行主成分分析，得到的11個(gè)原始因子的最終公因子方差除總資產(chǎn)近一年增長(zhǎng)率外，提取值均大于0.5，可以被3個(gè)主因子較好地表示。總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、基本每股收益和銷售凈利率在主因子1的載荷量較大，這幾個(gè)指標(biāo)的共性是都反映公司的盈利狀況，因此可將主因子1定義為盈利因子。流動(dòng)比率、速動(dòng)比率在主因子2上的載荷量較大，二者都能反映公司的償債能力，因此可將主因子2定義為償債因子，且資產(chǎn)負(fù)債率在主因子2上有較大的負(fù)載荷（-0.817）。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在主因子3上的載荷量較大，主要反映了公司的營(yíng)運(yùn)水平，因此可將主因子3定義為營(yíng)運(yùn)因子，而代表發(fā)展能力的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)一年增長(zhǎng)率相對(duì)沒有突出表現(xiàn)。

表3 旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣

2.4 因子得分與計(jì)算機(jī)設(shè)備上市公司綜合得分排名

通過SPSS 26.0中的因子得分系數(shù)矩陣可以得出3個(gè)主因子對(duì)每個(gè)原始變量的解釋程度，進(jìn)而為每個(gè)原始因子賦予權(quán)重以進(jìn)行后續(xù)對(duì)上市公司績(jī)效的綜合評(píng)價(jià)。因子得分系數(shù)矩陣如表4所示。

表4 因子得分系數(shù)矩陣

通過表4得到的每個(gè)初始因子的權(quán)重，可以進(jìn)一步計(jì)算64個(gè)樣本的綜合得分，加權(quán)計(jì)算公式為：

其中，F(xiàn)1為盈利因子，F(xiàn)2為償債因子，F(xiàn)3為營(yíng)運(yùn)因子。

根據(jù)加權(quán)計(jì)算出的各項(xiàng)得分結(jié)果，能夠有效地衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效情況，可以認(rèn)為，最終綜合得分越高的企業(yè)其在近期經(jīng)營(yíng)績(jī)效最好，得分越低的企業(yè)近期的經(jīng)營(yíng)績(jī)效狀況一般或較差，得分為0的企業(yè)則證明其經(jīng)營(yíng)績(jī)效情況處于行業(yè)的平均水平。接下來，本文從盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、綜合得分四個(gè)角度開展分析。

2.5 結(jié)果分析

2.5.1 盈利能力角度

盈利因子能夠反映企業(yè)利用已有資產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值的能力，在本次因子分析中，盈利因子所占權(quán)重為43.217，為3個(gè)因子中最高，因此可以反映盈利因子是影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平最重要的因素。在篩選出的64家上市公司中，有45家企業(yè)的盈利因子得分大于0，占比70.31%，表明2021年計(jì)算機(jī)設(shè)備行業(yè)上市公司的盈利能力較強(qiáng)。

根據(jù)表5結(jié)果，盈利能力最強(qiáng)的企業(yè)為?？低暎渲鳡I(yíng)業(yè)務(wù)為安防產(chǎn)品設(shè)計(jì)及提供解決方案，其在2021年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健，實(shí)現(xiàn)了810.24億元的營(yíng)收。?？低暩叨戎匾暺髽I(yè)的研發(fā)水平，上市12年來累計(jì)研發(fā)投入達(dá)到354億元，目前，創(chuàng)新業(yè)務(wù)已經(jīng)成為企業(yè)重要的營(yíng)收增長(zhǎng)來源，形成了市場(chǎng)與研發(fā)間的良性循環(huán)。本次因子分析中，其銷售凈利率為21.51%，凈資產(chǎn)收益率為28.66%，總資產(chǎn)報(bào)酬率為18.50%，基本每股收益為1.81元，各項(xiàng)指標(biāo)均為同行業(yè)中最高。

表5 盈利因子得分情況

排在最后一位的漢邦高科的盈利因子得分遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他企業(yè)，其基本每股收益為-2.53元，銷售凈利率為-257.96%，凈資產(chǎn)收益率為-139.95%，總資產(chǎn)報(bào)酬率-76.00%，各項(xiàng)指標(biāo)均為負(fù)值且遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值。根據(jù)披露顯示，漢邦高科的主要收入構(gòu)成全部來自于安防行業(yè)，在2021年度，該企業(yè)存在大量信息披露及信用問題，如在商譽(yù)減值測(cè)試中對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的測(cè)算依據(jù)不充分，導(dǎo)致年報(bào)中對(duì)商譽(yù)減值準(zhǔn)備計(jì)提金額不準(zhǔn)確。此外該企業(yè)還存在未能按期歸還貸款，公司實(shí)控人股份被凍結(jié)等問題，都嚴(yán)重影響了該企業(yè)的業(yè)績(jī)。

2.5.2 償債能力角度

償債因子反映了企業(yè)對(duì)其所欠債款的償還保障程度，是企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)。在面臨債務(wù)問題時(shí)，較好的償債能力能夠保證企業(yè)可以持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，短期內(nèi)也不會(huì)有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。在這64家上市公司中，償債因子得分大于0的企業(yè)有25家，占比39.06%，得分高于0.5的企業(yè)有11家，處于0.5與-0.5之間的企業(yè)有31家，低于-0.5的企業(yè)有21家，表明計(jì)算機(jī)設(shè)備行業(yè)整體的償債能力不樂觀，存在一定債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)較多。償債因子在3個(gè)因子中所占權(quán)重為29.625，為影響企業(yè)績(jī)效水平的第二個(gè)主要因子。

根據(jù)表6結(jié)果，債務(wù)因子得分排名第一的云涌科技是一家提供工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，其流動(dòng)比率為13.84，速動(dòng)比率為12.01，資產(chǎn)負(fù)債率為6.18%，其流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的指標(biāo)為同行業(yè)最高，表明該企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)很快，短期償債能力較強(qiáng)。且資產(chǎn)負(fù)債率維持在較低水平，說明企業(yè)不存在明顯的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

表6 償債因子得分情況

償債因子得分低于-1的有七家企業(yè)，這幾家企業(yè)得分偏低的共同原因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率過高，均已超過50%，有很大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其中匯金股份的流動(dòng)比率為1.07，速動(dòng)比率僅為0.97，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)73.38%，這組數(shù)據(jù)表明該企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿失衡，由于資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，有明顯的資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，需要盡快優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。

2.5.3 營(yíng)運(yùn)能力角度

營(yíng)運(yùn)因子是計(jì)算機(jī)設(shè)備企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的體現(xiàn)，其在3個(gè)因子中的所占權(quán)重為10.449，是影響企業(yè)績(jī)效的第三個(gè)主要因子。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力反映了企業(yè)使用營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率以及效益，營(yíng)運(yùn)水平較高的公司能夠靈活周轉(zhuǎn)各類資產(chǎn)，通過較少的資產(chǎn)占用獲得較高的收入。在本組64家計(jì)算機(jī)設(shè)備上市公司中，營(yíng)運(yùn)因子得分大于0的企業(yè)有25家，占比39.06%，高于0.5的企業(yè)有16家，低于-0.5的企業(yè)有19家，行業(yè)整體的營(yíng)運(yùn)水平較為平均，極個(gè)別企業(yè)的營(yíng)運(yùn)水平較差。

根據(jù)表7結(jié)果，營(yíng)運(yùn)因子得分排名第一的朗科科技，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為閃存盤、移動(dòng)硬盤的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。朗科科技的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.93、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到了1.57，領(lǐng)先于其他企業(yè)。由于朗科科技主要業(yè)務(wù)為移動(dòng)儲(chǔ)存軟件，相比其他計(jì)算機(jī)設(shè)備產(chǎn)品其業(yè)務(wù)流程較簡(jiǎn)單，產(chǎn)品變現(xiàn)速度相對(duì)較快。位于第二、三名的浪潮信息、新國(guó)都的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要為電腦軟件開發(fā)、電子支付終端產(chǎn)品設(shè)計(jì)與銷售等，同樣有著產(chǎn)品變現(xiàn)能力較強(qiáng)的特點(diǎn)。

表7 營(yíng)運(yùn)因子得分情況

排名后二位的兩家企業(yè)為熙菱信息、古鰲科技，其營(yíng)運(yùn)因子得分均低于-1.5。其中，熙菱信息的主營(yíng)業(yè)務(wù)為大數(shù)據(jù)智能應(yīng)用服務(wù)，古鰲科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)為提供金融軟件信息化服務(wù)。其中，古鰲科技的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.28，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.18，兩項(xiàng)指標(biāo)均遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，表明該企業(yè)對(duì)其資源利用率較差，資產(chǎn)的配置方案需要優(yōu)化。而其營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率為-40.60%，相較往年有大幅下落。

2.5.4 綜合得分角度

從整體來看（見表8），計(jì)算機(jī)設(shè)備行業(yè)中綜合得分大于0的企業(yè)有37家，占比57.81%，反映近期行業(yè)整體績(jī)效情況尚可。

表8 綜合得分情況

綜合得分排名第一的福建創(chuàng)識(shí)科技股份有限公司成立于1995年8月18日，并于2021年2月9日在深交所創(chuàng)業(yè)板A股成功上市，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為提供電子支付IT方案，公司產(chǎn)品是為客戶提供電子支付所涉及到的軟硬件產(chǎn)品及配套服務(wù)，該企業(yè)還與多家銀行一起參與了北京冬奧會(huì)相關(guān)商戶人民幣受理環(huán)節(jié)建設(shè)工作。在綜合評(píng)價(jià)分析的三項(xiàng)主因子得分中，雖然其營(yíng)運(yùn)因子得分較低，但其盈利因子的得分很高，在64家企業(yè)中排名第二，表明該企業(yè)雖然上市時(shí)間較短，但盈利能力在同行業(yè)處于領(lǐng)先水平。其償債因子得分同樣突出，排名64家企業(yè)中第二位。表明該公司的資產(chǎn)管理水平在同行業(yè)處于領(lǐng)先水平，資金分配合理，不存在明顯的債務(wù)問題。而從各指標(biāo)的單項(xiàng)得分來看，其銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、基本每股收益這幾個(gè)指標(biāo)十分突出，均處于同行業(yè)前十名，且其資產(chǎn)負(fù)債率維持在較低水平，僅為9.45%，這些都是創(chuàng)識(shí)科技能夠在綜合評(píng)價(jià)中取得第一名的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，同時(shí)也反映了權(quán)重最高的盈利因子對(duì)于綜合排名結(jié)果的重要性。

3 聚類分析

為進(jìn)一步對(duì)于我國(guó)計(jì)算機(jī)設(shè)備行業(yè)進(jìn)行總括分析，本文在因子分析的基礎(chǔ)上進(jìn)一步開展了聚類分析，選擇的指標(biāo)為64家企業(yè)的3項(xiàng)主因子得分與其綜合得分。將各項(xiàng)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化后，通過SPSS 26.0進(jìn)行K-均值聚類分析，本文將64家計(jì)算機(jī)設(shè)備上市公司分為5類，如表9所示。分類后各項(xiàng)初始指標(biāo)的均值如表10所示。

表9 計(jì)算機(jī)設(shè)備企業(yè)聚類結(jié)果

表10 各類企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)均值

第一類公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高，資金流動(dòng)性較好；總資產(chǎn)報(bào)酬率與凈資產(chǎn)收益率最高，基本每股收益最突出，盈利能力最強(qiáng)。此外，其營(yíng)業(yè)收入與總資產(chǎn)的增長(zhǎng)率同樣亮眼，表明此類企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)定發(fā)展，屬于股票市場(chǎng)中的“白馬股”，投資價(jià)值高。因此可以認(rèn)為，該類企業(yè)獲得的市場(chǎng)融資會(huì)更多。

第二類公司的償債能力較強(qiáng)，短期內(nèi)不存在明顯的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，且營(yíng)運(yùn)能力最強(qiáng)，企業(yè)資源配置的效率最高?；久抗墒找媾c銷售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率這幾個(gè)指標(biāo)在行業(yè)內(nèi)也非常突出，且營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率為行業(yè)內(nèi)最高，說明該類企業(yè)發(fā)展前景樂觀，盈利能力強(qiáng)?？烧J(rèn)為是僅次于第一類企業(yè)的“白馬股”。

第三類公司只有漢邦高科，其大部分指標(biāo)為負(fù)值。且盈利能力與償債能力最差，但營(yíng)運(yùn)能力尚可。其資產(chǎn)負(fù)債率為行業(yè)內(nèi)最高，而流動(dòng)比率與速動(dòng)比率極低，有非常明顯的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要盡快調(diào)整資金資源分配、周轉(zhuǎn)制度。

第四類公司的盈利能力較差，償債能力較強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)能力最差。該類企業(yè)的大部分財(cái)務(wù)指標(biāo)均值差別不大，在行業(yè)內(nèi)不夠突出，不存在明顯的亮點(diǎn)，由于該類企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率尚可，說明該類企業(yè)未來發(fā)展前景樂觀，因此建議該類企業(yè)可以進(jìn)一步努力提高盈利水平。

第五類公司的數(shù)量為行業(yè)內(nèi)最高，其盈利能力較強(qiáng)，償債能力與營(yíng)運(yùn)能力較差。其大部分指標(biāo)在行業(yè)內(nèi)適中，但銷售凈利率較低，建議該類企業(yè)嘗試調(diào)整降低營(yíng)業(yè)成本以進(jìn)一步提高盈利效率。

4 結(jié)論與建議

4.1 結(jié)論

根據(jù)聚類分析可知，大部分計(jì)算機(jī)設(shè)備上市公司難以同時(shí)兼顧盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力三個(gè)方面的發(fā)展，大部分企業(yè)在某一方面存在著明顯的缺陷，如第三類的云涌科技，其營(yíng)運(yùn)因子得分遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他兩項(xiàng)，足以反映該企業(yè)在內(nèi)部的運(yùn)營(yíng)管理方面存在一定風(fēng)險(xiǎn)。而更多的上市公司三項(xiàng)主因子得分都較低，尤其反映在盈利因子與償債因子上，可見在經(jīng)濟(jì)下行的大背景下，計(jì)算機(jī)設(shè)備行業(yè)也受到了一定沖擊，行業(yè)整體盈利水平還有上升空間，且存在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，營(yíng)運(yùn)水平也有待提高。而經(jīng)過因子分析與聚類分析，有45家計(jì)算機(jī)設(shè)備上市公司的盈利因子為大于零，這說明我國(guó)計(jì)算機(jī)設(shè)備上市公司盈利方面存在進(jìn)一步發(fā)展的空間，隨著2021年《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》政策的落地，以及今年開始啟動(dòng)的“東數(shù)西算”重大工程，國(guó)家進(jìn)一步推進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)自主化的建設(shè)，由此可以預(yù)期在未來計(jì)算機(jī)設(shè)備整體行業(yè)將加大對(duì)于科研的投入，企業(yè)將通過提高獨(dú)創(chuàng)性以獲取新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。本文認(rèn)為在未來計(jì)算機(jī)設(shè)備行業(yè)會(huì)進(jìn)一步回暖并走上高速平穩(wěn)發(fā)展的軌道。

4.2 建議

針對(duì)以上實(shí)證分析的情況，本文對(duì)于計(jì)算機(jī)設(shè)備上市公司提升其績(jī)效水平提出以下幾個(gè)方面的建議。

4.2.1 調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，提高償債能力

在本文的實(shí)證分析中，部分企業(yè)雖然盈利能力與營(yíng)運(yùn)能力突出，但在償債能力上有明顯的缺陷，這集中反映在流動(dòng)比率與速動(dòng)比率過低上。該類企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性較差，企業(yè)難以在短期內(nèi)償還流動(dòng)負(fù)債。因此，這類企業(yè)應(yīng)當(dāng)調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)，提高流動(dòng)比率與速動(dòng)比率到2:1與1:1的合理區(qū)間，進(jìn)而提高償還短期負(fù)債的能力。同時(shí)，該類企業(yè)還要通過適當(dāng)增加負(fù)債以提高資產(chǎn)負(fù)債率到40%~60%的區(qū)間，這樣不僅能充分發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用，還擴(kuò)寬融資渠道，建設(shè)堅(jiān)實(shí)的資金鏈供應(yīng)體系，達(dá)到快速增大企業(yè)規(guī)模的效果。

4.2.2 拓展主營(yíng)業(yè)務(wù)，提升盈利能力

根據(jù)因子分析的結(jié)果，企業(yè)提高績(jī)效最直接的方法就是提高盈利能力，而目前計(jì)算機(jī)設(shè)備市場(chǎng)上大部分產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)都較為飽和，若不拓寬主營(yíng)業(yè)務(wù)，績(jī)效較低的企業(yè)很難在短期內(nèi)提高盈利水平，同時(shí)應(yīng)當(dāng)仔細(xì)研究相關(guān)政策，找尋市場(chǎng)需求量大的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。例如，根據(jù)近期“東數(shù)西算”工程的開展情況來看，隨著國(guó)內(nèi)整體算力資源水平的提高，市場(chǎng)對(duì)于信創(chuàng)服務(wù)器的需求會(huì)大幅上升，有利于服務(wù)器與相關(guān)生態(tài)企業(yè)發(fā)展。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合政策落地進(jìn)度與自身研發(fā)能力，開拓新的有發(fā)展前景的產(chǎn)品。

4.2.3 改善資金分配結(jié)構(gòu)，調(diào)整融資策略

在因子分析與聚類分析中，有部分企業(yè)雖然盈利能力較強(qiáng)，但在償債能力與營(yíng)運(yùn)能力都存在著明顯問題，這都反映了該類企業(yè)資金分配策略極不合理。一些企業(yè)的融資策略非常保守，在流動(dòng)資產(chǎn)與速動(dòng)資產(chǎn)上占用了過多的資金，大大影響了資金分配效率。因此，建議該類企業(yè)合理利用閑置的資產(chǎn)，減少資金浪費(fèi)，進(jìn)一步提高創(chuàng)收能力，同時(shí)通過合理增加負(fù)債來擴(kuò)大企業(yè)融資量，擴(kuò)寬企業(yè)規(guī)模。

4.2.4 重視研發(fā)投入，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力

在聚類分析的第五類企業(yè)中，該類企業(yè)的償債能力與營(yíng)運(yùn)能力都不理想，由于其盈利能力也不突出，因此本文推測(cè)影響其績(jī)效的重要因素是該類企業(yè)的銷售能力下降，進(jìn)而導(dǎo)致資金回流速度慢，產(chǎn)生了短期內(nèi)無法償債、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降等問題。而由于計(jì)算機(jī)設(shè)備行業(yè)是一個(gè)典型的高新技術(shù)行業(yè)，企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力即為創(chuàng)新能力，未來市場(chǎng)對(duì)于基礎(chǔ)信息軟硬件國(guó)產(chǎn)化的需求會(huì)越來越迫切，自主化轉(zhuǎn)型為行業(yè)的必然趨勢(shì)，研發(fā)創(chuàng)新能力較弱的企業(yè)必然會(huì)在未來激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰。因此，計(jì)算機(jī)設(shè)備上市公司必須加速提高自主研發(fā)水平，充分利用好研發(fā)經(jīng)費(fèi)，同時(shí)也可以挖掘新的、優(yōu)秀的科研人才，為企業(yè)的研究發(fā)展團(tuán)隊(duì)注入新的血液。