1月議息會議聲明總體符合市場預期，但鮑威爾講話偏鷹，體現(xiàn)美聯(lián)儲治理通脹的決心。通脹與就業(yè)表述的明顯變化，暗示美聯(lián)儲或已達成實施極度寬松政策的目標。我們認為，3月美聯(lián)儲加息幾乎成為定局，縮表或?qū)⒃?月議息會議討論后宣布，并于6月開啟，節(jié)奏將更快。當前，加息預期基本落地，短期而言，美債收益率或向下小幅調(diào)整，美股市場可能迎來時點性修復，后續(xù)縮表預期再起，仍然利空美股成長股。

雖然此次會議并未明確市場關(guān)注的信息，沒有給市場帶來太多的信息增量。但從美國股市走勢來看，華爾街對此次會議結(jié)果表示不安，聯(lián)儲會上表示“一旦加息開始就將考慮縮表規(guī)模”，這使市場預期3月FOMC上的政策立場將變得更加強硬。對于我國而言，央行在近期講話中已將“以我為主”置于“穩(wěn)字當頭”，表明貨幣政策仍將以國內(nèi)為主。美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向雖然會對我國政策寬松產(chǎn)生外部影響，但在出口順差等基本面的支撐下，中國貨幣政策仍將保持“穩(wěn)中偏松”的基調(diào)。

此次會議顯示，美聯(lián)儲控制通脹意圖明確，大概率3月加息，符合市場預期?？s表方面，相較于上一輪縮表，此輪縮表規(guī)模將更大，加息與縮表之間時間間隔將更短，但預計縮表對市場流動性沖擊有限。美債方面，我們認為，在美聯(lián)儲加息靴子落地后，美債收益率將更受美國經(jīng)濟基本面和通脹預期影響。美股方面，中長期看，加息不一定導致美股下行，但若加息導致美國經(jīng)濟基本面損傷，則大概率拖累美股。

官方暗示3月加息，公布縮表原則為縮表鋪路，但“不排除連續(xù)加息”并非出自鮑威爾的任何正面回答，而是來自其對此問題的“無視”表態(tài)，不明確否定此可能性意味著不排除此行動，本質(zhì)是在給通脹失控風險留后路。1月FOMC會議共有四份材料：FOMC會議聲明、縮表原則、政策策略聲明、新聞發(fā)布會發(fā)言稿，信號總體偏鷹，但“連續(xù)加息”過度外推的“全年6-7次加息”理解或是過鷹。

政策正常化節(jié)奏的加速主要源于經(jīng)濟復蘇和充分就業(yè)的目標已不再對美聯(lián)儲形成過多牽制，控制通脹和金融風險是加息和縮表所應對的重點問題。中性情景下，美國經(jīng)濟復蘇持續(xù)放緩，通脹年中回落，盡管加息和縮表年中疊加，但市場對通脹頑固性和政策不確定性的擔憂明顯緩解。在此背景下，美股短期調(diào)整的風險猶存。對于我國而言，制度性金融開放和雙邊匯率彈性的增強，將緩解國內(nèi)外貨幣政策錯位可能導致的資金流出壓力，預計美聯(lián)儲加息對國內(nèi)市場影響有限。

財政部數(shù)據(jù)顯示，2021年1-12月，國有企業(yè)利潤總額45164.8億元，同比增長30.1%。其中中央企業(yè)28610.0億元，同比增長27.0%;地方國有企業(yè)16554.7億元，同比增長35.9%。

國家外匯局數(shù)據(jù)，2021年，銀行結(jié)匯和售匯交易合計4.9萬億美元，銀行代客涉外收支規(guī)模11.7萬億美元，比2020年分別增長24%和35%。

國家能源局數(shù)據(jù)顯示，2021年我國風電、光伏發(fā)電新增裝機規(guī)模超過1億千瓦。其中，海上風電全年新增裝機是此前累計建成總規(guī)模的1.8倍;分布式光伏新增裝機占比超過一半。

央行消息，截至2021年12月31日，我國的數(shù)字人民幣試點場景已經(jīng)超過808.51萬個，累計開立個人錢包2.61億個，交易金額875.65億元。

商務部數(shù)據(jù)顯示，2021年，21家自貿(mào)試驗區(qū)實際使用外資2130億元，實現(xiàn)進出口總額6.8萬億元，用不到千分之四的國土面積實現(xiàn)了占全國18.5%的外商投資和17.3%的進出口。

財政部消息，2021年全國一般公共預算收入20.25萬億元，相較上年增長10.7%。全國一般公共預算支出超過24萬億元，同比增長0.3%。