程雪軍 范云朋

一、問題的提出

對于任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)來說，產(chǎn)業(yè)鏈(Industry chain)的高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要。消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)是一個(gè)發(fā)展時(shí)間短、發(fā)展速度快、創(chuàng)新能力強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)，如何在金融科技(簡稱“FinTech”)的時(shí)代背景下實(shí)現(xiàn)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，成為國內(nèi)外學(xué)者的討論熱點(diǎn)與研究難點(diǎn)。

無論國外還是國內(nèi)學(xué)術(shù)界，都對產(chǎn)業(yè)鏈做出了眾多研究。其中，國外學(xué)者側(cè)重從產(chǎn)業(yè)鏈視角研究現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)，邁克爾·波特在《競爭戰(zhàn)略》《競爭優(yōu)勢》等著作中將產(chǎn)業(yè)鏈研究邊界擴(kuò)展到價(jià)值鏈，他認(rèn)為價(jià)值鏈上的每項(xiàng)活動都會對實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)價(jià)值產(chǎn)生影響。步入21世紀(jì)后，眾多學(xué)者從產(chǎn)業(yè)鏈視角基于技術(shù)深化對傳統(tǒng)金融產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了研究，Hofmann(1)Erik Hofmann. “Supply Chain Finance:some conceptual sights”, Logistik Management-Innovative Logistikkonzepte,2005,pp.203-214.提出產(chǎn)業(yè)鏈下網(wǎng)絡(luò)金融生態(tài)資源有效增強(qiáng)了企業(yè)發(fā)展活力，Arne Isaksen,Bo Terje Kalsaas(2)Arne Isaksen,Bo Terje Kalsaas. “Suppliers and Strategies or Upgrading in Production Networks:The Case of a Supplier to the Global Automotive Industry in a High-cost Location”, European Planning Studies,2009(17),pp.569-585.認(rèn)為需要選擇合適的產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，方可促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈良好發(fā)展。然而，由于國外金融科技背景下消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展較慢，所以只有為數(shù)不多的學(xué)者從產(chǎn)業(yè)鏈視角研究金融科技對消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的挑戰(zhàn)與克服進(jìn)路。相較于國外，國內(nèi)學(xué)術(shù)界從產(chǎn)業(yè)鏈視角研究產(chǎn)業(yè)時(shí)間更晚，研究消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展得更少。呂乃基、蘭霞(3)呂乃基、蘭霞：《產(chǎn)業(yè)哲學(xué)視野下的華爾街金融危機(jī)》，《東北大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版)》2009年第3期。是國內(nèi)首批從金融產(chǎn)業(yè)鏈視角剖析華爾街“次貸危機(jī)”的學(xué)者，他們認(rèn)為金融產(chǎn)業(yè)鏈既具有創(chuàng)新發(fā)展之處，也具有流動性、信息不對稱、監(jiān)管缺失、風(fēng)險(xiǎn)傳遞等問題，所以亟需對金融產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行重建。劉以妍等(4)劉以研、王勝今：《信息化背景下的移動金融產(chǎn)業(yè)鏈》，《情報(bào)科學(xué)》2013年第5期。與趙亮、張睿(5)趙亮、張睿：《互聯(lián)網(wǎng)與金融產(chǎn)業(yè)鏈重塑》，《中國金融》2015年第4期。分別從信息化與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)角度探討了金融產(chǎn)業(yè)鏈。但是，他們并沒有深入細(xì)化到消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈的研究。李玉秀(6)中國人民銀行中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)中心支行課題組,李玉秀：《互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融對傳統(tǒng)消費(fèi)金融:沖擊與競合》，《南方金融》2016年第12期。從以消費(fèi)金融公司為代表的傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)切入，他認(rèn)為傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)以自有產(chǎn)業(yè)鏈為主線，通過“線上”與“線下”相結(jié)合的模式，為消費(fèi)者提供消費(fèi)金融服務(wù)。陳昌義等(7)陳昌義、孟安燕、朱守苗：《商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要方向:消費(fèi)金融》，《西南金融》2018年第3期。提出由于海量數(shù)據(jù)的支撐、極致的用戶體驗(yàn)以及場景的嵌入滲透，促使消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展。劉曉艷等(8)劉曉艷、于延良、欒雙軍：《談“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下消費(fèi)與金融產(chǎn)業(yè)的跨界融合》，《商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究》2019年第12期。詳細(xì)分析了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下消費(fèi)金融的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與發(fā)展阻礙，并有針對性提出了相應(yīng)的發(fā)展策略。張海龍等(9)張海龍、賀倚云：《零售消費(fèi)金融發(fā)展對我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的影響研究》，《經(jīng)濟(jì)縱橫》2021年第3期。重點(diǎn)分析了消費(fèi)金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的影響，張建剛等(10)張建剛、沈蓉、邢苗：《消費(fèi)金融能否助力經(jīng)濟(jì)增長？——基于消費(fèi)金融公司試點(diǎn)推廣的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)》，《消費(fèi)經(jīng)濟(jì)》2022年第3期?；谙M(fèi)金融公司試點(diǎn)推廣城市的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)消費(fèi)金融通過優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和拉動消費(fèi)有助于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長。不過，這些研究者并未直接探求金融科技深度切入消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)帶來的高質(zhì)量發(fā)展挑戰(zhàn)與克服進(jìn)路問題。

目前，以人工智能、元宇宙、云計(jì)算等為代表的金融科技發(fā)展程度逐步提高，正在重塑傳統(tǒng)金融的生態(tài)體系及其格局，促進(jìn)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)從傳統(tǒng)/互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融向數(shù)字消費(fèi)金融升級。與傳統(tǒng)信息科學(xué)技術(shù)相比，金融科技的發(fā)展質(zhì)量與效率更高，它與消費(fèi)金融的深度融合程度更高，可以深度應(yīng)用于消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的“貸前”“貸中”與“貸后”的業(yè)務(wù)流程。然而，金融科技猶如一把“雙面劍”：一方面，金融科技為消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展開拓路徑，起到拉動內(nèi)需、提升效率、防范風(fēng)險(xiǎn)與降低成本的作用；另一方面，金融科技可能給消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)帶來現(xiàn)實(shí)困境，在消費(fèi)金融的科技轉(zhuǎn)型之路上布滿“荊棘”。誠然，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)自從2009年試點(diǎn)推廣以來，憑借著政策激勵(lì)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、消費(fèi)升級與科技推動而取得高速發(fā)展。然而，在金融科技應(yīng)用日益深化的背景下，由于缺乏科技基因、資金支持以及場景支撐等，金融科技給消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)在平臺、資金、資產(chǎn)與監(jiān)管等層面帶來產(chǎn)業(yè)鏈挑戰(zhàn)，它是否能夠促進(jìn)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展？目前并沒有形成統(tǒng)一的研究結(jié)論，有些學(xué)者(11)宋清華、祝婧然：《中國金融風(fēng)險(xiǎn)管理40年》，《中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)》2018年第5期。通過分析中國改革開放以來的金融發(fā)展，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融快速發(fā)展常常帶來一系列金融風(fēng)險(xiǎn)問題，亟待通過復(fù)雜的系統(tǒng)工程做好風(fēng)險(xiǎn)管理，才有可能實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展；有些學(xué)者(12)李禮、蔣樂：《互聯(lián)網(wǎng)科技賦能消費(fèi)金融行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展研究》，《財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐》2021年第4期。基于我國省級面板數(shù)據(jù)采用GLS實(shí)證方法發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)可以促進(jìn)消費(fèi)金融行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，并采用金融地理學(xué)視角發(fā)現(xiàn)數(shù)字技術(shù)可以驅(qū)動區(qū)域(如長三角、粵港澳大灣區(qū)、京津冀等地區(qū))消費(fèi)金融市場高質(zhì)量發(fā)展(13)李禮：《數(shù)字技術(shù)進(jìn)步驅(qū)動區(qū)域消費(fèi)金融市場高質(zhì)量發(fā)展研究——基于金融地理學(xué)的視角》，《湖南社會科學(xué)》2022年第2期。。概言之，科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，也是消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵所在。無論消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)此前如何輝煌，但在滾滾向前的金融科技時(shí)代“列車”前，倘若錯(cuò)過了時(shí)代的“鐘聲”，它終將遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于時(shí)代前進(jìn)的“列車”，成為低質(zhì)量發(fā)展的“落客”。故而，本文以金融科技背景下的消費(fèi)金融為研究視角，深刻剖析金融科技對消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的促進(jìn)與挑戰(zhàn)作用，充分分析“科技鴻溝”下消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展挑戰(zhàn)，從全產(chǎn)業(yè)鏈視角探索金融科技時(shí)代下中國消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的克服進(jìn)路。

二、金融科技深度介入消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展演進(jìn)與格局變化

在2009年，我國頒布《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》(以下簡稱“《管理辦法》”)，宣告消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)正式啟動?！豆芾磙k法》并沒有對消費(fèi)金融直接給出明確定義，而是通過明確消費(fèi)貸款來界定消費(fèi)金融，既沒有從法律層面明晰消費(fèi)金融的內(nèi)涵，也沒有將消費(fèi)金融的經(jīng)營主體做廣義解釋，而是將經(jīng)營主體局限于消費(fèi)金融公司，并不符合金融科技視閾下消費(fèi)金融的產(chǎn)業(yè)發(fā)展境況。對此，本文認(rèn)為消費(fèi)金融是指各類消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)通過運(yùn)用金融科技，向廣大境內(nèi)個(gè)人消費(fèi)者發(fā)放的以消費(fèi)(除購房購車以外)為目的之信用貸款。隨著社會消費(fèi)品零售快速增長、金融科技的日益發(fā)展并深度應(yīng)用于消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)，我國消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，從產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入期發(fā)展至成長期與成熟期，其市場規(guī)模從2009年6378億元快速攀升至2021年底的140000億元左右，并進(jìn)一步導(dǎo)致消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)競爭格局發(fā)生顯著變化。

(一)金融科技驅(qū)動消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展演進(jìn)

從產(chǎn)業(yè)生命周期理論(Industry Life Cycle Theory)來看，任何產(chǎn)業(yè)無論是傳統(tǒng)型實(shí)體產(chǎn)業(yè)還是創(chuàng)新型虛擬產(chǎn)業(yè)，都仿若一個(gè)生命體或者一個(gè)生態(tài)體系，必然歷經(jīng)導(dǎo)入、成長、成熟以及衰退的四個(gè)階段。(14)張會恒：《論產(chǎn)業(yè)生命周期理論》，《財(cái)貿(mào)研究》2004年第6期。產(chǎn)業(yè)生命周期理論源起于弗農(nóng)(1966)提出的產(chǎn)品生命周期理論，并歷經(jīng)阿伯內(nèi)亞與厄特巴克(15)Abernathy W. J , Utterback J. M,“Patterns of Innovation in Technology”, Technology review,1978(08),pp.1-47.的A-U模型、戈特與克萊珀(16)Michael Gort,Steven Klepper， Time Paths in the Diffusion of Product Innovation”, Economic Journal,1990(07),pp.630-653.的G-K產(chǎn)業(yè)生命周期理論、克萊珀與格雷迪(17)Steven Klepper,Elizabeth Graddy,“The evolution of new industries and the determinants of market structure”, Rand Journalof Economics,1990(21),pp.27-44.的K-G產(chǎn)業(yè)生命周期理論、阿加瓦爾等(18)Rajshree Agarwal，Survival of Firms over the Product Life Cycle,Southern Economic Journal”,1997(03), pp.571-584.與蘇亞雷斯(19)Fernando F.， Suarez,Stine Grodal, Aleksios Gotsopoulos, “Perfect timing? Dominant category, dominant design, and the window of opportunity for firm entry”, Strategic Management Journal,2015(12), pp.437-448.等的產(chǎn)業(yè)生命周期理論的發(fā)展。目前，我國消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)作為金融產(chǎn)業(yè)的重要構(gòu)成，在以互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等為代表的金融科技助推下，自從2009年試點(diǎn)開放以來，消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)同樣歷經(jīng)導(dǎo)入期、成長期以及成熟期，當(dāng)下暫未進(jìn)入到衰退期(見圖1)。

圖1 產(chǎn)業(yè)生命周期下中國消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展演進(jìn)資料來源：作者繪制。

第一階段：消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入期(2009—2012年)。受到“次貸危機(jī)”的影響，全球范圍內(nèi)投資與進(jìn)出口均受到較為嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，我國提出以消費(fèi)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略，北銀、捷信、中銀與錦程消費(fèi)金融公司于2009年開始試點(diǎn)并分別于北京、天津、上海以及成都正式經(jīng)營，此后國內(nèi)各省市出現(xiàn)多家消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)。在消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入期，我國消費(fèi)金融余額從2009年到2012年分別為6378億元、9567億元、16584.85億元與19803.4億元，共計(jì)增長210.5%。然而，由于我國金融科技在導(dǎo)入期還處于起步階段，并未深度介入消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)，所以這導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展處于萌芽發(fā)展?fàn)顟B(tài)，其市場交易規(guī)模僅僅從2009年的0元上漲到2012年的6.8億元(20)程雪軍：《中國消費(fèi)金融的風(fēng)險(xiǎn)特征、形成機(jī)理與防范對策》，《蘭州學(xué)刊》2021年第7期。，上漲幅度顯然偏低。

第二階段：消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)成長期(2013—2017年)。隨著以大數(shù)據(jù)與人工智能等為代表的金融科技繼續(xù)發(fā)展，眾多一流互聯(lián)網(wǎng)平臺(天貓、騰訊等)基于信息技術(shù)、消費(fèi)場景、網(wǎng)絡(luò)平臺等優(yōu)勢陸續(xù)介入消費(fèi)金融市場，從技術(shù)上突破了傳統(tǒng)消費(fèi)金融抑制，大量釋放了“長尾”用戶的消費(fèi)金融需求，驅(qū)動互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融快速崛起。在消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)成長期階段，我國消費(fèi)金融市場規(guī)模從2013年的27130.01億元快速攀升至2017年的84673.3億元，總計(jì)增長212.1%；互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的貸款余額在2013年突破60億元(增速超過780%)，在2015年突破了1183.5億元，在2017年快速攀升至9983.4億元。概言之，在金融科技的深度介入下，我國消費(fèi)金融市場通過技術(shù)與平臺突破了傳統(tǒng)消費(fèi)金融的信用約束與技術(shù)束縛，從而爆發(fā)出巨大的成長勢能。

第三階段：消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)成熟期(2018年至今)。自從2018年后，金融科技的快速發(fā)展與深度應(yīng)用，對消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)帶來一系列發(fā)展挑戰(zhàn)并衍生金融風(fēng)險(xiǎn)，我國對此陸續(xù)頒布相關(guān)法律規(guī)范，不斷加強(qiáng)對消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管力度，致使我國消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的增速日趨變緩，逐步從成長期向成熟期演進(jìn)。具體而言，從2018年到2019年，中國消費(fèi)金融市場規(guī)模從106657.68億元穩(wěn)步上升到122473.17億元，其增速僅為14.82%。根據(jù)《中國金融穩(wěn)定報(bào)告(2021)》，我國居民消費(fèi)類債務(wù)在2020年同比增長8.8%，其增速穩(wěn)中有所下降。(21)中國人民銀行：《中國金融穩(wěn)定報(bào)告(2021)》，參見http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/4332768/2021111616012855737.pdf.

(二)金融科技深度介入消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)導(dǎo)致的競爭格局變化

根據(jù)中國社會科學(xué)院國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的《金融科技與消費(fèi)金融發(fā)展報(bào)告(2019年)》，在金融科技的深度介入下，我國消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)?？焖僭鲩L，促使消費(fèi)金融市場參與機(jī)構(gòu)日益豐富，傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)在市場競爭中共同發(fā)展，具有明顯的競爭合作效應(yīng)(見圖2)。其中，在傳統(tǒng)消費(fèi)金融層面，商業(yè)銀行處于消費(fèi)金融市場領(lǐng)先地位，其消費(fèi)金融市場規(guī)模為95173.13億元，市場份額高達(dá)77.71%；消費(fèi)金融公司的市場規(guī)模不足4500億元，市場份額有所萎縮而且內(nèi)部業(yè)績分化，它的市場份額占比僅有3.67%；在金融科技的強(qiáng)力驅(qū)動下，我國互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融獲得爆發(fā)式發(fā)展，其市場規(guī)模達(dá)到22800億元左右(市場份額占比達(dá)到18.62%)。

圖2 金融科技深度介入消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)導(dǎo)致的市場競爭格局狀況資料來源：國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室。

1.傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)占據(jù)市場主導(dǎo)但競爭力有所下降

(1)商業(yè)銀行處于消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)位置但日益承壓

在一個(gè)國家的金融體系中，商業(yè)銀行具有至關(guān)重要的作用，它在保障社會信貸尤其是消費(fèi)信貸層面不可或缺。然而，在金融科技時(shí)代背景下，利率市場化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，導(dǎo)致傳統(tǒng)商業(yè)銀行的存貸利差日益縮小，給商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生較大壓力，迫使眾多商業(yè)銀行從傳統(tǒng)消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)向消費(fèi)金融業(yè)務(wù)傾斜：一是因?yàn)榻鹑谝种?、信用約束與傳統(tǒng)信貸可得性較差，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)可以有效破解傳統(tǒng)信貸的困境，滿足廣大“長尾”用戶的消費(fèi)信貸需求，具有巨大的發(fā)展?jié)摿?；二是相較于傳統(tǒng)消費(fèi)信貸的利差，消費(fèi)金融具有更高的利差優(yōu)勢。換言之，加強(qiáng)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的拓展，這既有利于商業(yè)銀行保持較高利差水平，又有利于緩沖利率市場化的沖擊?；诖?，眾多商業(yè)銀行逐步將“弱周期”的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)作為轉(zhuǎn)型突破口，從而有力地促進(jìn)了消費(fèi)金融業(yè)務(wù)在傳統(tǒng)商業(yè)銀行體系內(nèi)快速發(fā)展。

從微觀企業(yè)視角來看，消費(fèi)金融在商業(yè)銀行內(nèi)部的份額占比穩(wěn)步提升。以招商銀行與光大銀行為例，截至2019年末，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)在兩家商業(yè)銀行內(nèi)部的份額分別高達(dá)14.94%與16.37%，這種情況同樣在很多國有商業(yè)銀行與股份制商業(yè)銀行出現(xiàn)。從中觀產(chǎn)業(yè)視角來看，我國商業(yè)銀行消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的市場規(guī)模在2019年高達(dá)95173.13億元，在消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的市場份額高達(dá)77.71%，處于市場領(lǐng)先位置，這主要源于以下原因：其一，商業(yè)銀行具有市場先發(fā)優(yōu)勢。商業(yè)銀行是我國消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的開拓者，在消費(fèi)金融業(yè)務(wù)踐行中積累了豐富的市場經(jīng)驗(yàn)，而且商業(yè)銀行具有資金成本低、穩(wěn)定性高的優(yōu)勢，可以長期有效地滿足中高凈值用戶個(gè)人消費(fèi)金融需求，具有堅(jiān)實(shí)的客戶基礎(chǔ)。其二，從商業(yè)銀行的主營業(yè)務(wù)看，它可以向公眾吸收存款，而且存款利率普遍較低，這便導(dǎo)致商業(yè)銀行具有穩(wěn)定的、低成本的資金，進(jìn)而其在消費(fèi)金融利率定價(jià)上具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。其三，商業(yè)銀行依托信用卡全方位拓展消費(fèi)金融生態(tài)布局。通過充分發(fā)揮傳統(tǒng)信用卡業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，商業(yè)銀行可以積極整合銀行內(nèi)外部資源，實(shí)現(xiàn)對消費(fèi)金融業(yè)務(wù)與架構(gòu)體系的重構(gòu)。比如，中國銀行近年來對其組織架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，其中比較重大的變化是單獨(dú)新設(shè)消費(fèi)金融部，由新部門統(tǒng)籌原來中國銀行內(nèi)部的個(gè)人金融、消費(fèi)金融及其信用卡等業(yè)務(wù)。

通過海外國家金融科技在商業(yè)銀行消費(fèi)金融的創(chuàng)新應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)來看，金融科技至少在幾個(gè)層面可以促進(jìn)商業(yè)銀行的消費(fèi)金融創(chuàng)新發(fā)展，即它可以助力消費(fèi)金融的風(fēng)險(xiǎn)研判，助推綜合風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的實(shí)施以及用戶體驗(yàn)的提升。然而，我國商業(yè)銀行由于創(chuàng)新基因不足、發(fā)展動能不力等因素，面臨著金融科技應(yīng)用深度與有效性不足等發(fā)展困境，并導(dǎo)致其核心競爭力有所下滑。為全面提升商業(yè)銀行的消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)競爭力，我國商業(yè)銀行需要加強(qiáng)與金融科技機(jī)構(gòu)合作，深化金融科技的創(chuàng)新應(yīng)用，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)銀行消費(fèi)金融與金融科技的合作共贏。

(2)消費(fèi)金融公司的市場占比下降并呈現(xiàn)兩極分化境況

近年來，在金融科技挑戰(zhàn)、金融監(jiān)管強(qiáng)化、經(jīng)營環(huán)境變化等因素的影響下，我國消費(fèi)金融公司在消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)競爭格局中呈現(xiàn)出市場份額萎縮并內(nèi)部分化的境況(見表1)。

首先，消費(fèi)金融公司在消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的市場占比下降。在防范金融風(fēng)險(xiǎn)尤其是消費(fèi)金融風(fēng)險(xiǎn)的背景下，中國銀保監(jiān)會對消費(fèi)金融公司的審核批準(zhǔn)通過數(shù)量有所減緩。根據(jù)中國銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)，我國從2009年至2017年總共批復(fù)21家消費(fèi)金融公司設(shè)立，但是從2017年至2022年，中國銀保監(jiān)會總共才批復(fù)了7家消費(fèi)金融公司設(shè)立，其中2017年至2019年才批復(fù)了4家消費(fèi)金融公司。此外，根據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會歷年發(fā)布的《中國消費(fèi)金融公司發(fā)展報(bào)告》，我國28家消費(fèi)金融公司在2020年末的總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到5246.49億元，貸款余額為4927.8億元，同比僅僅增長4.34%(見表1)。(22)中國銀行業(yè)協(xié)會：《中國消費(fèi)金融公司發(fā)展報(bào)告(2021)》，參見https://www.china-cba.net/Index/showw/catid/218/id/39770.整體而言，消費(fèi)金融公司在數(shù)十萬億元消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)所占市場份額甚少，缺乏明顯的市場競爭力。

表1 消費(fèi)金融公司資產(chǎn)規(guī)模與貸款余額變化(2016—2020年)

其次，消費(fèi)金融公司發(fā)展呈現(xiàn)出低速化與兩極分化的特征。在金融科技背景下，消費(fèi)金融公司作為傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的重要組成，其金融科技深度介入程度普遍較低，創(chuàng)新動能通常較弱，所以我國消費(fèi)金融公司正處于增速放緩并向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型階段。根據(jù)消費(fèi)金融公司2020年的經(jīng)營業(yè)績(見表2)，按照凈利潤情況可以將消費(fèi)金融公司分為三個(gè)梯隊(duì)，各個(gè)梯隊(duì)的凈利潤分界點(diǎn)為1億元與5億元。目前來看，第一梯隊(duì)的公司數(shù)量較少，凈利潤總額并不高；而且，無論是第一梯隊(duì)還是其他梯隊(duì)的消費(fèi)金融公司，與前幾年發(fā)展速度相比，都呈現(xiàn)出業(yè)績放緩的態(tài)勢。當(dāng)前，我國消費(fèi)金融公司的發(fā)展日益分化，即那些全面具有資金支持、場景豐富以及技術(shù)深化優(yōu)勢的消費(fèi)金融公司，其經(jīng)營業(yè)績普遍較好，通常處于消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的第一梯隊(duì)。以招聯(lián)與興業(yè)消費(fèi)金融公司為例，其2020年凈利潤分別高達(dá)16.63與13.50億元，兩家消費(fèi)金融公司的資產(chǎn)規(guī)模均已突破445億元，分別達(dá)到1088.81億元與445.59億元。然而，那些在資金支持、場景豐富以及技術(shù)深化中不具有全面優(yōu)勢，只是具備單維優(yōu)勢的消費(fèi)金融公司，其發(fā)展業(yè)績普遍較差，通常只有較低的資產(chǎn)規(guī)模以及凈利潤，并處于消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的第二或第三梯隊(duì)。比如，海爾消費(fèi)金融公司主要基于海爾集團(tuán)的消費(fèi)場景“單輪驅(qū)動”，在資金支持以及技術(shù)深化等方面存在明顯不足，不具備“多輪驅(qū)動”的客觀水平，這導(dǎo)致該公司2020年凈利潤以及總資產(chǎn)規(guī)模都出現(xiàn)下滑，兩者同比下降40%以及1.4%。

表2 我國主要消費(fèi)金融公司的經(jīng)營業(yè)績(2020年)

2.互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)因金融科技深度介入而競爭力上升

金融科技的崛起讓互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)可以運(yùn)用科技手段為“長尾”用戶提供互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融產(chǎn)品與服務(wù)，制定成熟的金融定價(jià)模型與風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)，提升金融服務(wù)質(zhì)量與效率。不同于傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)采取的“鋪網(wǎng)點(diǎn)，搞地推”的展業(yè)模式，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)通常采用金融科技介入消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)，探索出一條“發(fā)展速度快、客戶群體廣、金融產(chǎn)品多”的創(chuàng)新發(fā)展路徑，進(jìn)而驅(qū)動其市場份額在消費(fèi)金融行業(yè)穩(wěn)步提升。

首先，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的發(fā)展速度快。相較于傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)而言，我國互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融具有發(fā)展時(shí)間晚、增速快的特點(diǎn)。一方面，相較于2009年興起的傳統(tǒng)消費(fèi)金融，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展時(shí)間更晚，它直到2013年才隨著金融科技的深度介入才快速崛起；另一方面，我國互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的發(fā)展速度較快，盡管它在2013年的市場規(guī)模僅為60億元，在消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的市場份額微乎其微，發(fā)展起點(diǎn)非常低，但是它的發(fā)展增速非?？?，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融市場規(guī)模在2016年快速突破4000億元。時(shí)至2019年底，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融規(guī)模高達(dá)22800億元，其在消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的市場份額快速攀升至18.62%。

其次，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的客戶群體廣。傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)作為持牌金融機(jī)構(gòu)，受到中國銀保監(jiān)會的嚴(yán)格監(jiān)管，經(jīng)營策略更為保守，金融風(fēng)險(xiǎn)偏好更低，主要定位于為“中高凈值”目標(biāo)客戶提供消費(fèi)金融服務(wù)。與此不同的是，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)作為不具有消費(fèi)金融牌照的機(jī)構(gòu)，難以具有客戶與資金優(yōu)勢，所以它們往往采用金融科技深度介入消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，并將年輕的“長尾”用戶群體作為其目標(biāo)客戶。目前，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融客戶規(guī)模日益增大，客戶覆蓋人群早已經(jīng)突破億人，實(shí)現(xiàn)了消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)“低中高凈值”客戶全面覆蓋。

最后，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的金融產(chǎn)品多?；ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)沒有資金、“線下”場景優(yōu)勢，唯一能夠利用的優(yōu)勢便是基于“線上”交易、社交以及購物等數(shù)據(jù)與科技資源，為廣大“長尾”用戶提供品種繁多的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融產(chǎn)品。不同于傳統(tǒng)消費(fèi)金融產(chǎn)品的單一、大額以及低頻屬性，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融產(chǎn)品具有典型的小額、高頻、分散、多元的特色，消費(fèi)者可以選擇不同方式進(jìn)行分期付款，包括月付、季付、半年付以及年付等，這些互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融產(chǎn)品可以充分覆蓋“衣食住行用”等各類消費(fèi)場景，實(shí)現(xiàn)“長尾”用戶的消費(fèi)金融需求。

三、金融科技深度介入消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈的高質(zhì)量發(fā)展挑戰(zhàn)

(一)我國消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈的理論探析

消費(fèi)金融作為從金融供給側(cè)改革角度提升消費(fèi)能力的有效手段，備受各級政府的政策支持。自從2009年消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)試點(diǎn)開業(yè)以來，我國對于消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展主基調(diào)是“放開與開放”：所謂消費(fèi)金融的“放開”，是指消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)從國內(nèi)4座城市試點(diǎn)逐步向16座城市推廣，并進(jìn)一步在全國范圍內(nèi)放開發(fā)展；所謂消費(fèi)金融的“開放”，是指消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)對外資企業(yè)與民營企業(yè)進(jìn)入消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)保持開放態(tài)度，甚至允許外資企業(yè)可以控股消費(fèi)金融公司。正因如此，我國消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的供給、需求與技術(shù)等方面得以全面發(fā)展，消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈逐步完善。

近年來，各種各樣的數(shù)據(jù)累積與技術(shù)沉淀，推動了人工智能與區(qū)塊鏈等金融科技的崛起，助力消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈的日臻完善(見圖3)，盡管金融科技視閾下的消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈并沒有與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈理論中的維度互相對應(yīng)，但是其內(nèi)涵和本質(zhì)具有高度一致性。一般而言，消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈包括消費(fèi)金融的資金端、平臺端與資產(chǎn)端(消費(fèi)分期需求與信用借貸需求)，同時(shí)也包括相關(guān)的消費(fèi)金融基礎(chǔ)設(shè)施端(包括金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、征信機(jī)構(gòu)、法律機(jī)構(gòu)等)。從消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)作機(jī)理來看，當(dāng)金融消費(fèi)者在資產(chǎn)端具有消費(fèi)需求，但面臨消費(fèi)資金不足的情況時(shí)，他們可以基于個(gè)人信用向消費(fèi)金融平臺端(如商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)等)申請消費(fèi)貸款，然后平臺端通過傳統(tǒng)征信與大數(shù)據(jù)征信等方式審核金融消費(fèi)者的資信狀況，倘若金融消費(fèi)者的信用狀況良好，那么平臺端將會向金融消費(fèi)者授信，最后金融消費(fèi)者在資金端(包括股東存款、同業(yè)拆借、金融機(jī)構(gòu)借款、資產(chǎn)證券化等)的資金支持下，將會實(shí)現(xiàn)金融消費(fèi)者的消費(fèi)分期與信用借貸需求。概言之，在金融科技背景下，通過優(yōu)化整合消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈，可以促使消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)從無序化到有序化的完善升級，有效推進(jìn)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)突破產(chǎn)業(yè)邊界與降低交易成本，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)金融生產(chǎn)要素從狹義到廣義、從內(nèi)部向外部的全面“蛻變”。

圖3 金融科技深度介入消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展挑戰(zhàn)資料來源：作者繪制。

(二)金融科技對消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展挑戰(zhàn)

在金融科技深度介入的背景下，消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)在發(fā)展時(shí)并非總是直接上漲，而是螺旋式曲折發(fā)展。對于某些消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)來說，由于它們欠缺創(chuàng)新的金融科技基因、雄厚的資金支持以及消費(fèi)場景支撐等，所以這些機(jī)構(gòu)在平臺、資金、資產(chǎn)以及監(jiān)管等方面存在產(chǎn)業(yè)鏈困境。無論它們此前在消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)中扮演多么重要的角色，但是在滾滾向前的金融科技“列車”前，它們不免遭遇金融科技的重大挑戰(zhàn)，嚴(yán)重影響其高質(zhì)量發(fā)展。

1.金融科技對消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)宏觀監(jiān)管的發(fā)展挑戰(zhàn)

消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)是金融科技背景下的創(chuàng)新金融業(yè)態(tài)，既具有巨大的金融創(chuàng)新性，又具有傳統(tǒng)金融產(chǎn)業(yè)所不具備的機(jī)構(gòu)多元性、產(chǎn)品復(fù)雜性、客戶未知性以及技術(shù)迭代性等特征。金融科技的深度應(yīng)用，給消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)帶來了高利放貸、暴力催收以及監(jiān)管套利等眾多問題，唯有從根源上完善消費(fèi)金融的監(jiān)管體系，方可有效應(yīng)對金融科技對消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管挑戰(zhàn)。

首先，在消費(fèi)金融監(jiān)管主體層面，金融科技作為新一代信息技術(shù)，它促進(jìn)了傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展以及互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的興起。不過，這兩類消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展模式與監(jiān)管主體并非一致。其中，傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管主體是中國銀保監(jiān)會，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管主體是地方金融監(jiān)管局，由于不同消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)在監(jiān)管主體、監(jiān)管力度以及監(jiān)管理念等層面具有顯著差異，所以這容易引發(fā)消費(fèi)金融的監(jiān)管套利。申言之，各類消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)利用監(jiān)管機(jī)構(gòu)在監(jiān)管規(guī)則上的異同，選擇金融監(jiān)管力度較小、監(jiān)管理念寬松的地區(qū)從事消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，從而規(guī)避嚴(yán)格的消費(fèi)金融監(jiān)管，獲取監(jiān)管套利的超額收益。

其次，在消費(fèi)金融監(jiān)管客體層面，消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈在金融科技的驅(qū)動下，突破了傳統(tǒng)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈的限制，促使消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)在資金端、平臺端、資產(chǎn)端及其消費(fèi)金融基礎(chǔ)設(shè)施端等全面發(fā)展，并廣泛涉及消費(fèi)、信貸、支付、征信與風(fēng)控等眾多環(huán)節(jié)，形成消費(fèi)金融的“混業(yè)經(jīng)營”與“交叉經(jīng)營”，各種消費(fèi)金融業(yè)務(wù)之間容易引發(fā)大量的關(guān)聯(lián)交易，進(jìn)而可能滋生消費(fèi)金融監(jiān)管真空與套利等問題。

最后，在消費(fèi)金融監(jiān)管效果層面，金融科技深度介入消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈，但我國并沒有制定積極有效的消費(fèi)金融法律規(guī)范以及完善匹配的消費(fèi)金融監(jiān)管體系，這導(dǎo)致我國消費(fèi)金融監(jiān)管效果不佳，違法事件屢見不鮮。根據(jù)中國裁判文書網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2020年底，我國共發(fā)生消費(fèi)金融案件61189起，該數(shù)據(jù)相較于去年46612起同比上升31.27%。其中，消費(fèi)金融民事案件占比最高，高達(dá)42272起，該數(shù)據(jù)相較于去年36024起同比上升17.34%。

2.金融科技對消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)微觀結(jié)構(gòu)的發(fā)展挑戰(zhàn)

當(dāng)金融科技深度介入消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)時(shí)，它通過科技的力量賦能消費(fèi)金融、促進(jìn)金融創(chuàng)新，但金融科技同樣對消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈上的平臺端、資金端、資產(chǎn)端帶來了發(fā)展挑戰(zhàn)：在平臺端，消費(fèi)金融平臺創(chuàng)新風(fēng)化，發(fā)展質(zhì)量參差不齊；在資金端，消費(fèi)金融資金供求矛盾凸顯而且利差空間收窄；在資產(chǎn)端，消費(fèi)場景對接不足，難以助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

第一，消費(fèi)金融平臺創(chuàng)新分化，發(fā)展質(zhì)量參差不齊。金融科技有效地激活了消費(fèi)金融的市場活力，隨之而來的，便是消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的市場供給日益增多。為應(yīng)對金融科技深度介入而帶來的發(fā)展挑戰(zhàn)，各類消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)都在積極優(yōu)化消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，力求實(shí)現(xiàn)“線上”“線下”的協(xié)同發(fā)展，但是消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部存在著創(chuàng)新程度不同、業(yè)績分化嚴(yán)重、發(fā)展水平參差不齊等問題。一方面，對于傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)而言，它們具有市場先發(fā)與金融牌照優(yōu)勢。不過，大部分傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)并未充分運(yùn)用這種優(yōu)勢積累運(yùn)營服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)控制與產(chǎn)品創(chuàng)新等方面經(jīng)驗(yàn)，導(dǎo)致創(chuàng)新能力較弱、發(fā)展后勁明顯不足。以消費(fèi)金融公司為例，在其2009年試點(diǎn)展業(yè)時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對其貸款產(chǎn)品用途、額度上限等有明確規(guī)定，以期通過創(chuàng)新發(fā)展形成對現(xiàn)有金融體系的有效補(bǔ)充。然而，傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)在金融科技視閾下產(chǎn)品研發(fā)、科技應(yīng)用、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面較差，缺乏對消費(fèi)金融市場的進(jìn)一步開辟的創(chuàng)新能力，導(dǎo)致其經(jīng)營業(yè)績普遍一般。另一方面，金融科技的深度介入，驅(qū)動互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的創(chuàng)新發(fā)展，并催生了電子商務(wù)、分期購物與網(wǎng)絡(luò)借貸等平臺。然而，由于技術(shù)、數(shù)據(jù)與場景等資源稟賦的差異，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的市場主體存在著明顯的創(chuàng)新分化。其中以京東集團(tuán)等為代表的電子商務(wù)平臺基于其內(nèi)在的消費(fèi)場景、數(shù)字技術(shù)、數(shù)據(jù)等優(yōu)勢而具有強(qiáng)大的創(chuàng)新能力，而絕大多數(shù)的分期購物平臺與網(wǎng)絡(luò)借貸平臺并不具有綜合優(yōu)勢，難以具有巨大的創(chuàng)新稟賦。即便具有強(qiáng)大創(chuàng)新能力的電子商務(wù)平臺，也并未堅(jiān)持消費(fèi)金融的金融化發(fā)展路徑，而依然延續(xù)著互聯(lián)網(wǎng)化的發(fā)展理念，過于強(qiáng)調(diào)平臺壟斷與發(fā)展速度，而忽視了消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)內(nèi)在的金融屬性以及審慎發(fā)展，走上了一條忽視金融風(fēng)險(xiǎn)而注重金融速度的粗放式發(fā)展之路。

第二，消費(fèi)金融資金供求矛盾凸顯而且利差空間收窄。對于消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)而言，理應(yīng)具有包括股東存款、金融債券、同業(yè)拆借以及銀團(tuán)貸款等在內(nèi)的融資渠道。不過，隨著金融科技對消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的沖擊日益加劇，消費(fèi)金融資金供求關(guān)系矛盾問題重重。一方面，消費(fèi)金融市場主體快速增加，對資金需求量逐步增多，而消費(fèi)金融資金供給量在短期內(nèi)不僅沒有增加，反而由于新冠肺炎疫情(COVID-19)的突如其來而有大幅度下降。在對消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)不合規(guī)業(yè)務(wù)的清理整頓的背景下，出于風(fēng)險(xiǎn)防范的現(xiàn)實(shí)考量，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的資金端在資金供給時(shí)將會更為審慎，更加收縮消費(fèi)金融資金的供給，這便導(dǎo)致消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的資金可得性問題日益加劇、供給需求的矛盾激化。另一方面，消費(fèi)金融的資金成本高企，而且資金的利差日益收窄。雖然從法律規(guī)范角度來看，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的融資渠道較為多元化，但是實(shí)際可以采用的融資渠道極為有限，因?yàn)樗枰邆鋰?yán)格的融資條件。其中，發(fā)行資產(chǎn)證券化與金融債都需要滿足至少3年經(jīng)營期限與3年無重大違法違規(guī)行為，發(fā)行金融債還要求資本充足率不低于10%。倘若以1年期上海銀行間同業(yè)拆借利率(SHIBOR)作為消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的資金成本，以溫州民間融資綜合利率作為消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的貸款利率基準(zhǔn)，那么消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的利差空間明顯收窄。具體而言，盡管當(dāng)前資金成本利率上漲趨勢并不強(qiáng)，但貸款利率指數(shù)持續(xù)下滑(溫州民間融資綜合利率從2013年初的21.58%下降到2021年11月的13.94%)，這導(dǎo)致消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的利差整體呈現(xiàn)出收窄趨勢，即從2013年的17.18%下降到2021年的不足10%。

第三，消費(fèi)場景對接不足，難以助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。消費(fèi)金融的資產(chǎn)端主要滿足信用借貸需求(“現(xiàn)金貸”)與消費(fèi)分期需求(“消費(fèi)貸”)，兩者互為補(bǔ)充。然而，金融科技驅(qū)動下的消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)在微觀結(jié)構(gòu)上存在眾多問題，即缺乏消費(fèi)場景、指定用途、抵押擔(dān)保與具體客群的“現(xiàn)金貸”快速發(fā)展，但與此相對應(yīng)的場景消費(fèi)金融(“消費(fèi)貸”)卻發(fā)展滯后。一方面，通過對我國消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)重要主體(消費(fèi)金融公司)的資產(chǎn)對接模式分析，可知我國在2021年12月末共有28家消費(fèi)金融公司開業(yè)運(yùn)營，它們根據(jù)不同的資源稟賦采取不同的資產(chǎn)對接模式。其中，只有2家消費(fèi)金融公司(招聯(lián)與尚誠)全面深化金融科技應(yīng)用，采取純粹“線上”模式發(fā)展業(yè)務(wù)；4家消費(fèi)金融公司(興業(yè)、中銀、捷信、中郵)主要采用“線下”模式發(fā)展消費(fèi)金融；其余22家公司采取“線上”與“線下”聯(lián)合發(fā)展的模式。換言之，我國采用“線上”模式發(fā)展的消費(fèi)金融公司占比高達(dá)92.8%，而直接對接“線下”消費(fèi)場景的消費(fèi)金融公司較少。金融科技以及新冠肺炎疫情(COVID-19)對“線下”下消費(fèi)場景企業(yè)的沖擊較大，致使它們在對接消費(fèi)場景企業(yè)時(shí)存在較多困境，并陸續(xù)向“線上”消費(fèi)金融轉(zhuǎn)型，從而對傳統(tǒng)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大的影響。另一方面，場景消費(fèi)金融面臨著“展業(yè)難、展業(yè)貴”的現(xiàn)實(shí)困境。關(guān)于消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)種類，它主要涉及“現(xiàn)金貸”與“消費(fèi)貸”兩類金融業(yè)務(wù)，其中“現(xiàn)金貸”類似于B2C(商家對消費(fèi)者)業(yè)務(wù)，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)可通過與大科技(BigTech)企業(yè)合作，采用“線上”互聯(lián)網(wǎng)方式進(jìn)行客戶流量引導(dǎo)與風(fēng)險(xiǎn)控制。盡管此類業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，但由于業(yè)務(wù)開展簡單化、經(jīng)營模式輕型化、業(yè)績狀況良好化，所以消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)有動力也有能力發(fā)展“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)。相比而言，對于“消費(fèi)貸”業(yè)務(wù)，它類似于B2C2B(商家對消費(fèi)者再對商家)業(yè)務(wù)，這既需要打通與C端(消費(fèi)者)的關(guān)系，也需要打通與B端(商家)的關(guān)系，盡管此類模式從理論上風(fēng)險(xiǎn)可控并且用途真實(shí)，但是“消費(fèi)貸”同樣具有業(yè)務(wù)開展復(fù)雜化、經(jīng)營模式重型化、業(yè)績狀況惡劣化等現(xiàn)實(shí)困境。目前，各類消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)基于創(chuàng)新經(jīng)營與金融監(jiān)管之間的考量，力求在“現(xiàn)金貸”與“消費(fèi)貸”兩類發(fā)展模式中平衡與融合，但依托于消費(fèi)場景而發(fā)展的“消費(fèi)貸”增速有限，并不能直接很好地助推與消費(fèi)場景密切相關(guān)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

四、金融科技時(shí)代下中國消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的克服進(jìn)路

目前，金融科技日益成為金融體系創(chuàng)新的重要議題，它為金融體系創(chuàng)新發(fā)展提供了新的邏輯思路，正在深刻地改變金融業(yè)態(tài)與供給體系。其中，消費(fèi)金融作為金融產(chǎn)業(yè)的重要組成，也深受金融科技的沖擊與影響。如果說金融科技是一種無形的利器，那么它就是一把鋒利的“雙刃劍”，它既能全面賦能消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，有力地提升消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的質(zhì)量與效率，促進(jìn)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級；亦會給消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)帶來監(jiān)管、平臺、資金以及資產(chǎn)端的全產(chǎn)業(yè)鏈挑戰(zhàn)。基于此，我國消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)需要從宏觀環(huán)境的消費(fèi)金融科技監(jiān)管與微觀結(jié)構(gòu)的消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展角度全面應(yīng)對，從而實(shí)現(xiàn)金融科技時(shí)代下中國消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的克服進(jìn)路。

(一)從宏觀監(jiān)管層面強(qiáng)化消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的法律與科技監(jiān)管

1.加強(qiáng)消費(fèi)金融法律規(guī)范與金融監(jiān)管體系的建設(shè)

在金融科技創(chuàng)新變革的趨勢下，我國在消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)法律規(guī)制與金融監(jiān)管層面嚴(yán)重滯后，亟須對其進(jìn)行相應(yīng)的完善，以適應(yīng)金融科技下消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。

首先，加強(qiáng)金融科技下消費(fèi)金融的法律規(guī)范制定，這是促進(jìn)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)規(guī)范發(fā)展的核心要義。在法律制定層面，我國需要秉承“剛性”原則性立法與“柔性”實(shí)施細(xì)則相結(jié)合的立法理念：一方面，我國需要對金融監(jiān)管模式重新評估，加快有關(guān)消費(fèi)金融“剛性”原則性立法，包括但不限于法律規(guī)范與監(jiān)管制度，比如重新修訂2013年版本的《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》，將各類從事消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的市場主體納入法律監(jiān)管范圍之內(nèi)，確保消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的制度供給；另一方面，金融科技視野下消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展，還應(yīng)當(dāng)有“柔性”的實(shí)施細(xì)則，即賦予監(jiān)管機(jī)構(gòu)在金融監(jiān)管工作中具有一定的監(jiān)管能動性，能夠根據(jù)金融科技監(jiān)管的實(shí)際需求行使制定某些“柔性”實(shí)施細(xì)則的權(quán)力，但這個(gè)權(quán)力需要在“剛性”原則性立法的基礎(chǔ)上賦予，進(jìn)而彌補(bǔ)金融監(jiān)管體系中的某些制度漏洞。(23)楊東：《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制路徑》，《中國法學(xué)》2015年第3期。

其次，完善金融監(jiān)管的頂層設(shè)計(jì)，重塑消費(fèi)金融的監(jiān)管體系。我國消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)具有發(fā)展時(shí)間短、程度淺、速度快的特征，根據(jù)不同金融業(yè)務(wù)特征采取了機(jī)構(gòu)監(jiān)管體系。為應(yīng)對金融科技的監(jiān)管挑戰(zhàn)，盡管我國從“一行三會”向“一委一行兩會”的金融監(jiān)管體系轉(zhuǎn)變，但是該體系并未跳出傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)監(jiān)管的框架。這種“多頭分業(yè)”的金融監(jiān)管體系，在一定程度上確實(shí)有利于在有限的金融監(jiān)管資源中提升金融監(jiān)管的效率，但是它并非針對同類金融業(yè)務(wù)采取功能監(jiān)管，依然長期存在著金融監(jiān)管漏洞與金融監(jiān)管套利等突出問題。從海外歐美發(fā)達(dá)國家應(yīng)對金融科技創(chuàng)新的監(jiān)管體系演進(jìn)歷程看，功能監(jiān)管將會日益成為監(jiān)管發(fā)展趨勢。(24)程雪軍、尹振濤：《監(jiān)管科技的發(fā)展挑戰(zhàn)與中國選擇：基于金融科技監(jiān)管視角》，《經(jīng)濟(jì)體制改革》2022年第3期。概言之，完善金融監(jiān)管的頂層設(shè)計(jì)與監(jiān)管體系，是我國金融科技背景下消費(fèi)金融高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。對此，我國消費(fèi)金融監(jiān)管主體需要轉(zhuǎn)變職能，從機(jī)構(gòu)監(jiān)管逐步將功能監(jiān)管轉(zhuǎn)變，對從事同樣的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)主體實(shí)施同等程度的金融監(jiān)管，防范與制止金融監(jiān)管套利；此外，我國需要逐步創(chuàng)新消費(fèi)金融監(jiān)管體系，不能僅僅局限于傳統(tǒng)政府監(jiān)管層面，而應(yīng)該構(gòu)建起多元共治(政府監(jiān)管、產(chǎn)業(yè)自律、企業(yè)自治與社會監(jiān)督等)的消費(fèi)金融監(jiān)管體系。

2.深化金融監(jiān)管的科技應(yīng)用，提升消費(fèi)金融監(jiān)管效率

在金融科技的持續(xù)驅(qū)動下，消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)從傳統(tǒng)消費(fèi)金融向互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融以及數(shù)字消費(fèi)金融的方向發(fā)展演進(jìn)。每次消費(fèi)金融的創(chuàng)新發(fā)展，顯著提升了消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的質(zhì)量與效率，實(shí)現(xiàn)了從低質(zhì)量發(fā)展到高質(zhì)量發(fā)展的優(yōu)化升級。如圖4所示，曲線AEB與曲線CGD都是消費(fèi)金融的生產(chǎn)可能性邊界，前者代表傳統(tǒng)消費(fèi)金融(消費(fèi)金融的質(zhì)量與效率相對較低)；后者代表數(shù)字消費(fèi)金融(消費(fèi)金融的質(zhì)量與效率相對較高)，生產(chǎn)可能性邊界的外移程度取決于金融科技創(chuàng)新所引發(fā)金融發(fā)展程度。其中，曲線X1EY1、X2FY2與X3GY3可視為消費(fèi)金融監(jiān)管的無差異曲線，它可以被看作消費(fèi)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)偏好相同的兩種消費(fèi)金融監(jiān)管所有組合，不同曲線的外移程度(監(jiān)管效率與質(zhì)量)取決于消費(fèi)金融監(jiān)管程度。(25)程雪軍：《論互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融對傳統(tǒng)消費(fèi)金融的沖擊效應(yīng)與競合機(jī)制》，《蘭州學(xué)刊》2022年第2期。

圖4 金融科技驅(qū)動下消費(fèi)金融的發(fā)展水平演進(jìn)資料來源：作者繪制。

金融科技創(chuàng)新是消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動力源泉，唯有在消費(fèi)金融創(chuàng)新與監(jiān)管層面動態(tài)平衡，方可達(dá)到消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最佳均衡點(diǎn)是消費(fèi)金融可能性邊界與消費(fèi)金融監(jiān)管無差異曲線相切之處。對于傳統(tǒng)消費(fèi)金融而言，生產(chǎn)可能性邊界與無差異曲線的最佳均衡點(diǎn)在于E；對于數(shù)字消費(fèi)金融而言，其生產(chǎn)可能性邊界與無差異曲線的最佳均衡點(diǎn)在于G。倘若消費(fèi)金融監(jiān)管無差異曲線X2FY2沒有與數(shù)字消費(fèi)金融可能性邊界CGD相切，而是與CGD相交于X2與Y2，那么其消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平(質(zhì)量與效率)更低，其中兩條曲線相交區(qū)域X2GY2F便是“消費(fèi)金融剩余”，依然具有可提升的發(fā)展空間，并未實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)?；诖耍鎸鹑诳萍急尘跋孪M(fèi)金融的創(chuàng)新變革，“以科技改善監(jiān)管、以科技防范風(fēng)險(xiǎn)”應(yīng)當(dāng)成為當(dāng)前監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對金融科技深入介入消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)所帶來宏觀監(jiān)管挑戰(zhàn)的重要建設(shè)路徑，(26)趙大偉、袁佳：《矛與盾——金融科技與監(jiān)管科技》，北京：中國金融出版社，2021年。因?yàn)槲ㄓ袕目萍寄芰ι吓c金融科技的創(chuàng)新發(fā)展相匹配，方可更好地提高消費(fèi)金融監(jiān)管效率，更好地促進(jìn)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

(二)從微觀結(jié)構(gòu)層面全面深化消費(fèi)金融的產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展

1.加強(qiáng)金融科技投入，助力消費(fèi)金融平臺的數(shù)字化發(fā)展

金融科技深入介入消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)之后，消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展邏輯發(fā)生了翻天覆地的變化。倘若繼續(xù)按照傳統(tǒng)消費(fèi)金融的發(fā)展思路，那么可能無法實(shí)現(xiàn)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展?？茖W(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，科技決定消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展出路，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)需要加強(qiáng)金融科技投入，夯實(shí)金融科技的技術(shù)水平，全面助力消費(fèi)金融平臺的數(shù)字化發(fā)展。

與傳統(tǒng)消費(fèi)金融具有廣大“中高凈值”客群不同，眾多消費(fèi)金融平臺主要服務(wù)于二線以下城市及其鄉(xiāng)村的“長尾”客群。這些客群具有收入水平較低、征信記錄較差、數(shù)據(jù)碎片化等特點(diǎn)，這促使消費(fèi)金融平臺迫切需要加大金融科技投入，破解消費(fèi)金融全產(chǎn)業(yè)鏈(“貸前”“貸中”與“貸后”)中的痛點(diǎn)：其一，在“貸前”階段，消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)主要存在精準(zhǔn)識別差、審核成本高、貸款效率低等問題。金融科技的深度介入，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)通過大數(shù)據(jù)技術(shù)，可以實(shí)現(xiàn)用戶的“千人千面”精準(zhǔn)畫像；通過人工智能技術(shù)，可以自動識別相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)，利用智能決策系統(tǒng)提升消費(fèi)金融平臺的效率；其二，在“貸中”階段，消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)主要存在金融消費(fèi)者在借貸期間信用風(fēng)險(xiǎn)變化，可能發(fā)生“共債風(fēng)險(xiǎn)”問題。消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)通過對交易行為進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析與交易追蹤，可以基于風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測模型有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)；其三，在“貸后”流程中，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)通過大力發(fā)展人工智能算法技術(shù)，可以應(yīng)用于用戶復(fù)貸與逾期催收，實(shí)現(xiàn)智能復(fù)貸與智能催收，有助于提升“貸后”的綜合效率。

概言之，通過加大金融科技投入，有助于實(shí)現(xiàn)消費(fèi)金融平臺的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，即從傳統(tǒng)/互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)向數(shù)字消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展邁進(jìn)。消費(fèi)金融平臺的數(shù)字化發(fā)展，有助于將金融科技深度介入消費(fèi)金融的“貸前”“貸中”與“貸后”的業(yè)務(wù)全流程，全面助力消費(fèi)金融平臺的效率提升、風(fēng)險(xiǎn)防范與成本降低等，從而實(shí)現(xiàn)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

2.積極拓寬融資渠道，增強(qiáng)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展

在金融科技的不斷驅(qū)動下，它有效地激活了消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的市場活力。不過，消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)內(nèi)部競爭激烈，其中最顯著的競爭是融資渠道：一方面消費(fèi)金融資金供給有限，不能滿足日益上升的消費(fèi)金融資金需求，供給需求的失衡推高了資金成本，降低了資金的可得性；另一方面，在當(dāng)前的消費(fèi)金融利率法律規(guī)制背景下，消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)面臨四倍一年期貸款市場報(bào)價(jià)利率(簡稱“LPR”)的司法保護(hù)上限，這導(dǎo)致消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的利差逐步收窄、資金供求關(guān)系日益失衡，從而加重了消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)“融資難、融資貴”的現(xiàn)實(shí)困境。

首先，對于消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)而言，需要從企業(yè)內(nèi)部挖掘潛力，提升“內(nèi)源性”融資能力。在當(dāng)前消費(fèi)金融的成熟期階段，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)可以通過加快增資擴(kuò)股，合理增加本機(jī)構(gòu)的注冊資本，壯大機(jī)構(gòu)的可放貸總規(guī)模。另外，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)可以通過加強(qiáng)與公司股東的戰(zhàn)略聯(lián)動，有效接收境內(nèi)股東存款，這既可以達(dá)到合理增加消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)資金規(guī)模的效果，還可以實(shí)現(xiàn)降低消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)資金成本的目的。在金融科技的驅(qū)動下，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)需要全面提升經(jīng)營業(yè)績水平，通過凈利潤水平增加，不斷提升自身的內(nèi)部“造血”功能。

其次，對于消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)而言，需要從企業(yè)外部拓展資金來源渠道，提升“外源性”融資水平。為有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)金融監(jiān)管日益趨嚴(yán)化，致使消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的“外源性”融資渠道有限。截至2020年末，在28家消費(fèi)金融公司中，全國僅有13家消費(fèi)金融公司可以發(fā)行資產(chǎn)證券化(占比僅有46.43%)，只有5家消費(fèi)金融公司可以發(fā)行金融債(占比僅有17.86%)。對此，在滿足消費(fèi)金融監(jiān)管的要求下，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)需要加強(qiáng)金融科技創(chuàng)新，持續(xù)改善公司業(yè)績水平，方可更好地滿足金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)嚴(yán)格的“外源性”融資條件，積極拓展金融借款、同業(yè)拆借、發(fā)行金融債券等渠道，并在“循環(huán)購買”有限范圍內(nèi)采取資產(chǎn)證券化的融資手段，充分實(shí)現(xiàn)消費(fèi)金融的流動性轉(zhuǎn)換、時(shí)間轉(zhuǎn)換、信用轉(zhuǎn)換及其風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換。概言之，在消費(fèi)金融風(fēng)險(xiǎn)可以防范的基礎(chǔ)上，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)通過科技深化、業(yè)績提升以及創(chuàng)新開放等方式拓展消費(fèi)金融的“外源性”融資。

3.深化消費(fèi)場景建設(shè)，加快消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的場景化發(fā)展

在金融政策刺激、金融科技驅(qū)動以及消費(fèi)理念升級等影響下，雖然消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)在宏觀層面走上了快速發(fā)展之路，并呈現(xiàn)出多元化經(jīng)營主體的市場布局，但是大部分消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)并不具有高黏性的消費(fèi)場景，無法有效實(shí)現(xiàn)消費(fèi)金融與消費(fèi)場景的深度結(jié)合，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。(27)尹振濤、程雪軍：《我國場景消費(fèi)金融的風(fēng)險(xiǎn)防控研究》，《經(jīng)濟(jì)縱橫》2019年第3期。在構(gòu)建“雙循環(huán)”發(fā)展的新格局下，我國迫切需要加快消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的場景化建設(shè)，提升消費(fèi)場景的“內(nèi)循環(huán)”動能，促進(jìn)場景消費(fèi)金融發(fā)展。(28)王雪峰、荊林波：《構(gòu)建“雙循環(huán)”新格局，建設(shè)現(xiàn)代流通體系》，《商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理》2021年第2期。

在金融科技的深度介入下，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)可以通過消費(fèi)金融場景O2O化，促進(jìn)消費(fèi)金融場景的融合化發(fā)展。所謂消費(fèi)金融場景O2O化，又稱之為場景“線上”“線下”融合化，它是指消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)通過自建或者與其他機(jī)構(gòu)合作消費(fèi)場景，在“線上”消費(fèi)場景獲取客戶，在“線下”消費(fèi)場景提升用戶體驗(yàn)與場景黏性，不斷完善消費(fèi)金融服務(wù)并創(chuàng)新消費(fèi)金融場景。一方面，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)可以通過自建互聯(lián)網(wǎng)平臺，或者與其他知名互聯(lián)網(wǎng)平臺深度合作，從“線上”切入到全產(chǎn)業(yè)消費(fèi)場景圈，全面打造“衣、食、住、用、行”等場景消費(fèi)金融生態(tài)體系，持續(xù)提升客戶的覆蓋度；另一方面，在“線下”消費(fèi)場景拓展層面，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)可以通過與家電超級賣場、大型零售商店、教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)、醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)、餐飲飯店、民宿酒店、旅游機(jī)構(gòu)等“線下”商戶開展深度合作，提升消費(fèi)金融客戶的真實(shí)體驗(yàn)。比如，某些互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)便是將消費(fèi)金融需求與O2O消費(fèi)場景深度融合，眾多用戶可以在其自建的“線上”電子商務(wù)平臺進(jìn)行瀏覽與購物，并在自建與合作的“線下”實(shí)體店進(jìn)行購物或提貨，從而全面提升用戶體驗(yàn)。概言之，通過消費(fèi)金融場景O2O化，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)可以從“線上”“線下”不斷覆蓋電商、旅游、房產(chǎn)后市場、教育培訓(xùn)、房產(chǎn)后市場等各類消費(fèi)場景，進(jìn)而有效促進(jìn)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

五、結(jié)語與展望

消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)并不是從來就有的，我國自2009年頒布《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》以來才正式宣告消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的正式成立；消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)也不是從試點(diǎn)就獲得快速發(fā)展，而是自從2013年金融科技的日益興起并深度介入金融服務(wù)行業(yè)，才促進(jìn)了消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。當(dāng)前，在金融科技的驅(qū)動下，消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)產(chǎn)業(yè)生命周期下的導(dǎo)入期、成長期與成熟期。然而，金融科技是否能夠促進(jìn)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，如何促進(jìn)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變？這是一個(gè)尚未解決的金融科技時(shí)代發(fā)展難題。

不同于傳統(tǒng)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)過于關(guān)注宏觀或者微觀某個(gè)視角的研究，本文通過采用產(chǎn)業(yè)鏈研究方法，從宏觀監(jiān)管與微觀結(jié)構(gòu)層面深度剖析金融科技深度介入消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈而帶來的高質(zhì)量發(fā)展挑戰(zhàn)：在宏觀監(jiān)管層面，我國并沒有制定積極有效的消費(fèi)金融法律規(guī)范以及完善匹配的消費(fèi)金融監(jiān)管體系；在微觀結(jié)構(gòu)層面，消費(fèi)金融平臺創(chuàng)新風(fēng)化導(dǎo)致發(fā)展質(zhì)量參差不齊，消費(fèi)金融資金供求矛盾凸顯而且利差空間收窄，消費(fèi)場景對接不足難以助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。與此相對應(yīng)，金融科技時(shí)代下的中國消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)欲克服發(fā)展挑戰(zhàn)，從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)變，那么我國同樣需要從宏觀監(jiān)管與微觀結(jié)構(gòu)層面完善發(fā)展路徑：其一，在宏觀監(jiān)管層面，加強(qiáng)消費(fèi)金融法律規(guī)范與金融監(jiān)管體系的建設(shè)，深化金融監(jiān)管的科技應(yīng)用以提升消費(fèi)金融監(jiān)管效率；其二，在微觀結(jié)構(gòu)層面，加強(qiáng)金融科技投入助力消費(fèi)金融平臺的數(shù)字化發(fā)展，積極拓展融資渠道進(jìn)而增強(qiáng)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，深化消費(fèi)場景建設(shè)從而加快消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的場景化建設(shè)。概言之，金融科技深度介入消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)，如何實(shí)現(xiàn)從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展的成功轉(zhuǎn)變，這是一個(gè)系統(tǒng)化的金融建設(shè)工程，需要從消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈的平臺端、資金端、資產(chǎn)端、監(jiān)管端等角度全面完善。