李怡帆

（北京京能清潔能源電力股份有限公司，北京 100026）

企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的款項(xiàng)結(jié)算包括現(xiàn)金結(jié)算、票據(jù)結(jié)算等方式。集團(tuán)在管理過程中，內(nèi)部成員與外部單位之間通過業(yè)務(wù)往來也會(huì)形成應(yīng)收應(yīng)付票據(jù)。企業(yè)票據(jù)池的建立能夠有效提高資金使用效率，讓持有票據(jù)且閑置的成員的票據(jù)得到充分應(yīng)用，讓缺乏資金的企業(yè)能夠通過企業(yè)內(nèi)部的資金調(diào)動(dòng)解決資金需求。例如通過集團(tuán)內(nèi)部資金調(diào)撥的方式，盤活企業(yè)的資產(chǎn)，提高企業(yè)的資金利用效率，減少對(duì)外部融資的依賴，降低企業(yè)的資金壓力，從而幫助集團(tuán)整體實(shí)現(xiàn)降本增效的目標(biāo)。集團(tuán)需要認(rèn)識(shí)到，票據(jù)池是幫助集團(tuán)應(yīng)對(duì)激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的有效管理方式，能夠幫助集團(tuán)實(shí)現(xiàn)降本增效的目標(biāo)。

一、公司情況

Q公司為一家北京市市屬企業(yè)的二級(jí)平臺(tái)公司，在香港聯(lián)交所主板上市。Q公司業(yè)務(wù)遍布北京、內(nèi)蒙古、寧夏、四川、湖南、廣東等多個(gè)省市自治區(qū)及海外，業(yè)務(wù)范圍涵蓋燃?xì)獍l(fā)電及供熱、風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電、中小型水電及其他清潔能源業(yè)務(wù)。截至2021年底，Q公司注冊(cè)資本金82.44億元，總資產(chǎn)819.87億元，控股子公司約達(dá)100家。

截至2021年底，Q公司累計(jì)投產(chǎn)總裝機(jī)容量1,244萬千瓦，其中，燃?xì)獍l(fā)電裝機(jī)470萬千瓦，主要在北京地區(qū)，公司運(yùn)營(yíng)的七家京內(nèi)燃?xì)鉄犭娐?lián)產(chǎn)電廠，年發(fā)電量占北京燃?xì)獍l(fā)電量的50%以上，是北京地區(qū)燃?xì)夤╇姷凝堫^企業(yè)；風(fēng)電裝機(jī)411萬千瓦，主要位于中國風(fēng)資源較為豐富的內(nèi)蒙古、陜甘寧、京津冀地區(qū)；光伏發(fā)電裝機(jī)321萬千瓦，分布在中國光資源較為豐富的西北及華北、華南地區(qū)；水電裝機(jī)42萬千瓦，主要分布在水資源充沛的中國西南地區(qū)。Q公司立足首都，以服務(wù)保障首都民生、保衛(wèi)首都藍(lán)天為己任，堅(jiān)持綠色發(fā)展、堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，積極參與“碳達(dá)峰、碳中和”，積極踐行京津冀協(xié)同發(fā)展等國家戰(zhàn)略，努力把公司打造成為國際一流的首都清潔能源服務(wù)商。

二、票據(jù)池的主要形式

近年來票據(jù)業(yè)務(wù)得到了高速發(fā)展，越來越多集團(tuán)通過票據(jù)池管理的方式管理票據(jù)，票據(jù)池的管理模式包括票據(jù)實(shí)物集中管理、票據(jù)虛擬集中管理、與銀行合作管理三種模式。與銀行合作的票據(jù)池管理模式是本文研究的模式，是集團(tuán)選擇營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)多、經(jīng)營(yíng)水平高、資金雄厚的銀行進(jìn)行合作，通過與銀行形成合作伙伴，將各分子公司收到的票據(jù)實(shí)物移交給銀行保管，成員企業(yè)有貸款、開具銀行承兌匯票等需求的，可以在銀行的票據(jù)余額內(nèi)以票據(jù)質(zhì)押向銀行提出相應(yīng)的申請(qǐng)。這一模式票據(jù)由銀行管理，可以節(jié)省保管費(fèi)用，并且可以將全部票據(jù)納入到保管范圍中。通過與銀行合作，集團(tuán)能夠有效利用全集團(tuán)的票據(jù)資源，解決成員企業(yè)的融資、開票等方面的需求，方便集團(tuán)開展管理。

三、票據(jù)池的意義

集團(tuán)通過建立票據(jù)池的方式，將票據(jù)業(yè)務(wù)利率低的優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮，通過在集團(tuán)內(nèi)部有效推行票據(jù)池，達(dá)到節(jié)約資金的效果，并幫助集團(tuán)盤活整體的資金。集團(tuán)開展票據(jù)池建設(shè)是集團(tuán)優(yōu)化票據(jù)管理的重要方法，通過票據(jù)池管理，以銀行為媒介，能夠?qū)崿F(xiàn)集團(tuán)總部對(duì)各成員票據(jù)的統(tǒng)籌管理，以平衡各成員單位之間的資金余缺，從而達(dá)到加速資金回籠，提高票據(jù)使用效率的目的。建立票據(jù)池的方式，由銀行前置進(jìn)行票據(jù)核驗(yàn)，能夠解決操作過程的風(fēng)險(xiǎn)，并通過電子化的票據(jù)管理方式轉(zhuǎn)變了傳統(tǒng)紙質(zhì)票據(jù)模式下票據(jù)易丟失、易造假、流轉(zhuǎn)復(fù)雜等一系列問題。通過票據(jù)池的建設(shè)，能夠有效解決運(yùn)營(yíng)期項(xiàng)目收到大量票據(jù)無法處理、可再生能源補(bǔ)貼結(jié)算緩慢、新建項(xiàng)目資金需求大的問題，實(shí)現(xiàn)不同生命周期項(xiàng)目公司資源互補(bǔ)以及不同項(xiàng)目公司議價(jià)能力互補(bǔ)，為集團(tuán)的發(fā)展提供支持。

四、當(dāng)前困境

（一）運(yùn)營(yíng)期項(xiàng)目收到大量票據(jù)無法處理

風(fēng)力發(fā)電及光伏發(fā)電公司在建設(shè)完成且經(jīng)過幾年平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)后，項(xiàng)目中后期的運(yùn)營(yíng)成本均會(huì)維持在較低水平。與傳統(tǒng)燃煤發(fā)電及天然氣發(fā)電不同的是，風(fēng)力發(fā)電及光伏發(fā)電公司無需進(jìn)行煤炭或天然氣的采購，僅需進(jìn)行日常維護(hù)及階段性檢修。隨著近年來電費(fèi)結(jié)算量增多，各地電網(wǎng)公司采用銀行承兌匯票用于電價(jià)結(jié)算的所占比例越來越大。但這些成熟期項(xiàng)目公司在中后期階段并不存在大額資金支付需求，在其收到大量電網(wǎng)公司結(jié)算的銀行承兌匯票后無法直接用于貸款本息的償還或者運(yùn)營(yíng)人員薪資的支付，只能將這些匯票持有至到期后承兌。若選擇未到期時(shí)提前找銀行貼現(xiàn)，又會(huì)致使企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加，影響整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

（二）可再生能源補(bǔ)貼結(jié)算緩慢

我國可再生能源產(chǎn)業(yè)主要是采取“標(biāo)桿電價(jià)+財(cái)政補(bǔ)貼”的方式，補(bǔ)貼資金來源于可再生能源電價(jià)附加，在補(bǔ)貼政策支持下，我國風(fēng)電、光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大，技術(shù)水平顯著提升，成本大幅下降，為全球應(yīng)對(duì)氣候變化做出了重要貢獻(xiàn)，也成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎。然而，可再生能源補(bǔ)貼長(zhǎng)期拖欠也成為企業(yè)運(yùn)營(yíng)時(shí)的難點(diǎn)問題。根據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)披露數(shù)據(jù)，截至2019年底，我國可再生能源補(bǔ)貼拖欠金額已超3000億元，且有進(jìn)一步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。以Q公司為例，2022年一季度末Q公司應(yīng)收賬款余額為127.47億元，其中應(yīng)收的可再生能源補(bǔ)貼款約占一半以上。補(bǔ)貼電費(fèi)結(jié)算不及時(shí)導(dǎo)致大量資金被占用，經(jīng)營(yíng)壓力突顯。新投產(chǎn)的風(fēng)力發(fā)電及光伏發(fā)電項(xiàng)目問題尤為突出，因無法及時(shí)收到補(bǔ)貼又很難爭(zhēng)取到流動(dòng)資金貸款，項(xiàng)目公司資金壓力非常大，僅靠標(biāo)桿電費(fèi)的結(jié)算無法滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需的現(xiàn)金。

（三）新建項(xiàng)目資金需求大

Q公司所屬的風(fēng)力發(fā)電及光伏發(fā)電公司屬于資本密集型行業(yè)，具有投資規(guī)模大且初始投資成本高的特點(diǎn)。各類商業(yè)銀行在進(jìn)行風(fēng)電或光伏發(fā)電項(xiàng)目貸款審批時(shí)，審批流程通常需要1-2個(gè)月，很難滿足項(xiàng)目公司建設(shè)或收購初期融資需求。因此，新項(xiàng)目的期初建設(shè)資金通常由總部以母子公司借款形式提供，極大占用了總部的可使用資金。

五、企業(yè)票據(jù)池的設(shè)計(jì)

經(jīng)過與各大銀行及同類企業(yè)的交流與研討，Q公司計(jì)劃建立一個(gè)清潔能源集團(tuán)式票據(jù)池，其實(shí)質(zhì)就是將票據(jù)視同于現(xiàn)金管理，以銀行為媒介，實(shí)施票據(jù)的集中管理。由Q公司總部將子公司納入為票據(jù)池成員，成員企業(yè)收到的承兌匯票入池實(shí)施統(tǒng)一集中管理。Q公司總部作為統(tǒng)籌規(guī)劃企業(yè)，合理平衡各成員單位的資金盈缺，實(shí)時(shí)掌握運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目公司收到的票據(jù)大額，并用于基建項(xiàng)目的大額款項(xiàng)支付，從而調(diào)劑收支平衡，加速資金回籠，提高票據(jù)使用效率，并最終達(dá)成降低公司財(cái)務(wù)成本、提升資金管理水平的目標(biāo)。與其他行業(yè)相比，Q公司作為清潔能源行業(yè)組建集團(tuán)式票據(jù)池的優(yōu)勢(shì)如下：

（一）不同生命周期項(xiàng)目公司資源互補(bǔ)

Q公司所屬各個(gè)子公司之間收到的票據(jù)比例差異較大，有很大的可調(diào)劑空間。但各公司之間無從掌握彼此的票據(jù)情況，由于此類企業(yè)間信息壁壘，且沒有對(duì)應(yīng)的調(diào)劑機(jī)制，很多時(shí)候存在一些項(xiàng)目公司手握大批票據(jù)閑置只能持有至到期，而另一些基建項(xiàng)目資金極其短缺的情況，造成了資源的極大浪費(fèi)。根據(jù)項(xiàng)目公司近年來收到電費(fèi)結(jié)算經(jīng)驗(yàn)，內(nèi)蒙古地區(qū)、寧夏地區(qū)電網(wǎng)公司結(jié)算時(shí)使用票據(jù)的比例較高，能達(dá)到30%-50%的水平，而其他地區(qū)電網(wǎng)公司使用票據(jù)比例較低，大約只占電費(fèi)收入的10%以下。Q公司經(jīng)過多年來的業(yè)務(wù)發(fā)展，子公司成立時(shí)間相隔跨度較大，處于項(xiàng)目不同的發(fā)展階段，便于進(jìn)行不同企業(yè)間的票據(jù)調(diào)配。

（二）不同項(xiàng)目公司議價(jià)能力互補(bǔ)

Q公司所屬的風(fēng)力發(fā)電及光伏發(fā)電項(xiàng)目公司的主要客戶均為各地電網(wǎng)公司，行業(yè)內(nèi)普遍現(xiàn)象就是發(fā)電企業(yè)對(duì)電網(wǎng)公司的議價(jià)能力較弱，尤其在等待可再生能源補(bǔ)貼的困境中，絕大多數(shù)項(xiàng)目公司無法拒絕電網(wǎng)公司用大量票據(jù)進(jìn)行結(jié)算。與此相對(duì)的是，新建項(xiàng)目在建設(shè)過程中作為付款方支付設(shè)備款或EPC總包協(xié)議中款項(xiàng)的時(shí)候，擁有較大議價(jià)能力，合同對(duì)手方在收款時(shí)一般會(huì)同意項(xiàng)目公司使用票據(jù)進(jìn)行結(jié)算。通過Q公司總部的統(tǒng)籌規(guī)劃，可以有效將票據(jù)資源的價(jià)值最大程度體現(xiàn)出來，在提高企業(yè)的票據(jù)管理水平的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提升。

六、企業(yè)票據(jù)池的實(shí)施與管理

通過與多家銀行進(jìn)行多交流研討，根據(jù)Q公司的實(shí)際情況與需求，總部與浦發(fā)銀行簽署了《集團(tuán)式票據(jù)池業(yè)務(wù)合作協(xié)議》，建立了清潔能源集團(tuán)式票據(jù)池，所有Q公司所屬子公司均納入集團(tuán)式票據(jù)成員單位，新收購或投建項(xiàng)目公司也可隨時(shí)簽署補(bǔ)充協(xié)議加入。集團(tuán)式票據(jù)池業(yè)務(wù)通過網(wǎng)銀票據(jù)池模塊使各子公司收到的紙質(zhì)票據(jù)實(shí)現(xiàn)信息化后入池，由銀行前置進(jìn)行票據(jù)查驗(yàn)核對(duì)，避免操作風(fēng)險(xiǎn)。通過電子化、系統(tǒng)化操作，可確保票據(jù)的真實(shí)性和票據(jù)流轉(zhuǎn)的時(shí)效性，提升企業(yè)票據(jù)管理的信息化水平。當(dāng)前集團(tuán)式票據(jù)池業(yè)務(wù)已開通的主要功能包括：

（一）集團(tuán)式票據(jù)池業(yè)務(wù)已開通的主要功能

如表1所示。

表1 集團(tuán)式票據(jù)池主要功能表

1.票據(jù)檢測(cè)入池

銀行可指派專業(yè)人員到項(xiàng)目公司上門提供服務(wù)，對(duì)票面進(jìn)行檢驗(yàn)，及時(shí)查出可能收到的假票、變?cè)炱焙丸Υ闷?。檢測(cè)無誤后，項(xiàng)目公司將票據(jù)以背書的形式轉(zhuǎn)移給總部入池，銀行將歸集上來的票據(jù)統(tǒng)一保管。

2.票據(jù)查詢查復(fù)及托收

銀行對(duì)所保管匯票定期做查詢查復(fù)操作，以保證票據(jù)的真實(shí)性并監(jiān)測(cè)池內(nèi)到期的票據(jù)發(fā)出托收，托收回款直接劃入指定賬戶。

3.票據(jù)背書、貼現(xiàn)與質(zhì)押融資

銀行代為保管的匯票，可根據(jù)Q公司的需求隨時(shí)進(jìn)行對(duì)票據(jù)池內(nèi)成員單位背書、貼現(xiàn)、托收、質(zhì)押融資等業(yè)務(wù)。

（二）集團(tuán)式票據(jù)池業(yè)務(wù)一般流程

所屬子公司收到的電子承兌匯票可在收到時(shí)辦理轉(zhuǎn)入銀行指定的歸集賬戶的手續(xù)，直接入池。若收到的為紙質(zhì)承兌匯票，可定期約定銀行專業(yè)人員上門查驗(yàn)，并在查驗(yàn)無誤后背書給Q公司總部后入池。其他成員公司有付款需求，且收款方同意接收承兌匯票付款后，該成員公司需向Q公司總部財(cái)務(wù)部門提出申請(qǐng)，由總部Q公司根據(jù)本月各個(gè)成員公司上報(bào)的資金計(jì)劃，在平衡各項(xiàng)目資金安排后，在銀行辦理相應(yīng)金額的票據(jù)出池并背書給用票成員公司，并由其將票據(jù)背書給收款方。

（三）集團(tuán)式票據(jù)池業(yè)務(wù)的后續(xù)管理

1.制定《票據(jù)池管理辦法》

根據(jù)Q公司實(shí)際工作，為規(guī)范票據(jù)池管理流程，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保票據(jù)業(yè)務(wù)的高效流轉(zhuǎn)和使用安全，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?、信息化和全局化管理，Q公司就集團(tuán)式票據(jù)池的相關(guān)要求制定了《票據(jù)池管理辦法》，辦法就票據(jù)池業(yè)務(wù)辦理過程中總部及分子公司的職責(zé)、匯票管理要求、票據(jù)池操作流程及要求，以及后期檢查與考核均做出了明確指導(dǎo)和要求。

2.完善交接手續(xù)與票據(jù)管理

Q公司總部對(duì)與成員公司的票據(jù)往來與背書制定了統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)格式的交接手續(xù)，移交人、接收人、監(jiān)交人需在交接文件中分別簽字確認(rèn)。同時(shí)Q公司總部建立詳盡的票據(jù)管理臺(tái)賬，并對(duì)票據(jù)實(shí)施滾動(dòng)管理，動(dòng)態(tài)監(jiān)管。隨時(shí)掌握票據(jù)的金額、張數(shù)、每張票據(jù)所處狀態(tài)、票據(jù)到期日及托收情況。

七、企業(yè)票據(jù)池的實(shí)施效果與存在問題

通過集團(tuán)式票據(jù)池業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了Q公司系統(tǒng)內(nèi)銀行承兌匯票的集中管理、集中收支、加速資金回籠、調(diào)劑收支平衡等目的。同時(shí)，票據(jù)的電子化也避免了票據(jù)遺失、損毀等有可能的管理風(fēng)險(xiǎn)，提升了資金管理水平。

（一）提高企業(yè)資金使用效率

自Q公司集團(tuán)式票據(jù)池業(yè)務(wù)開展以來，通過票據(jù)的集中管理，有效調(diào)劑了公司收支平衡，同時(shí)有效降低了財(cái)務(wù)費(fèi)用，提高總體收益水平。僅2021年一年，Q公司收到票據(jù)入池約3.9億元，根據(jù)成員公司付款需求，票據(jù)出池約2.8億元，全年節(jié)省資金成本約1,300萬元，在節(jié)約資金成本的同時(shí)，極大地提高了資金使用效率。

（二）降低票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)財(cái)務(wù)人員對(duì)票據(jù)真?zhèn)舞b別能力與專業(yè)機(jī)構(gòu)差距較大，可能無法及時(shí)識(shí)別假票、克隆票、變?cè)炱?。在辦理集團(tuán)式票據(jù)池業(yè)務(wù)后，票據(jù)的驗(yàn)票入池由銀行專業(yè)人員進(jìn)行，規(guī)避了票據(jù)識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，票據(jù)入池后，由銀行系統(tǒng)自動(dòng)監(jiān)控票據(jù)到期日，并在到期時(shí)辦理托收后將資金劃入歸集賬戶，避免了因財(cái)務(wù)人員疏忽，未及時(shí)辦理承兌的情況。此外，票據(jù)保管方面，規(guī)避了票據(jù)存放和保管成本較高、傳遞過程中容易損壞的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）部分入池票據(jù)市場(chǎng)認(rèn)同度低

當(dāng)前收到電網(wǎng)公司結(jié)算的票據(jù)部分有電網(wǎng)財(cái)務(wù)公司開出。雖然各電網(wǎng)公司財(cái)務(wù)公司是銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管下的持牌金融機(jī)構(gòu)，但近年來寶塔財(cái)務(wù)公司發(fā)生票據(jù)的違約事件、天津物產(chǎn)、重慶力帆等多家財(cái)務(wù)公司也相繼發(fā)生票據(jù)違約風(fēng)險(xiǎn)后，對(duì)財(cái)務(wù)公司行業(yè)的票據(jù)造成一定的聲譽(yù)影響，也使得票據(jù)市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)公司票據(jù)卻越發(fā)不認(rèn)可。因?yàn)椴蝗菀妆硶D(zhuǎn)讓，也不容易貼現(xiàn)，大部分企業(yè)不愿意接收財(cái)務(wù)公司的電票，也影響了Q公司集團(tuán)式票據(jù)池的整體周轉(zhuǎn)。在下一步集團(tuán)式票據(jù)池建設(shè)中，如何加強(qiáng)對(duì)入池票據(jù)的管控，以及如何促進(jìn)票據(jù)的出池也是Q公司需要改善的方向。

八、結(jié)束語

當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展由高速發(fā)展轉(zhuǎn)向了高質(zhì)量發(fā)展，經(jīng)濟(jì)處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期。在當(dāng)前銀行票據(jù)池作為銀行進(jìn)行票據(jù)業(yè)務(wù)的重要手段，很多企業(yè)也由此看到了使用票據(jù)池的契機(jī)，企業(yè)的票據(jù)池得到了高速發(fā)展。本文研究的Q企業(yè)近年來電費(fèi)結(jié)算量增多，在收到大量電網(wǎng)公司結(jié)算的銀行承兌匯票后無法直接用于經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，若選擇貼現(xiàn)又會(huì)致使企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加，導(dǎo)致大量資金被占用，資金壓力突顯。Q公司通過建立集團(tuán)式票據(jù)池，實(shí)施票據(jù)的集中管理，有效調(diào)劑了資金，實(shí)現(xiàn)收支平衡的同時(shí)降低了財(cái)務(wù)費(fèi)用，幫助Q公司提高總體收益水平。本文通過研究認(rèn)為，票據(jù)池管理作為幫助集團(tuán)優(yōu)化資金管理的重要方式，能夠有效解決集團(tuán)資金管理問題，幫助集團(tuán)實(shí)現(xiàn)降本增效。