◎文/廖曄倩

中小微企業(yè)融資難是一個世界性的問題，如何有效解決中小微企業(yè)存在的現(xiàn)金流問題，提供相應(yīng)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)，是亟待解決的問題。供應(yīng)鏈金融主要依托產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈運營。這種金融新業(yè)態(tài)在提高融資效率的同時，也存在一定的管理風(fēng)險。鑒于此，本文通過對供應(yīng)鏈金融風(fēng)險成因進(jìn)行識別分析，并提出防范對策。

供應(yīng)鏈?zhǔn)怯杀姸喙芾砘顒雍透鞣N關(guān)系組成的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)，并不是一個自上而下鏈接上下游企業(yè)的簡單鏈條。特別是在從事供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時，往往涉及多種不同的經(jīng)濟(jì)主體。就單個企業(yè)而言，絕大多數(shù)企業(yè)都是置身于多個供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)交叉形成的錯綜復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系中，不可能只處于某一個供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中。網(wǎng)絡(luò)中的企業(yè)都直接或間接受到其他企業(yè)的影響，這會放大企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險。

為了應(yīng)付環(huán)境的不確定性，供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)中的企業(yè)越來越多地采用JIT 生產(chǎn)、存貨持續(xù)改善，來縮短生產(chǎn)周期，降低庫存水平，節(jié)約交易成本等管理方式，使企業(yè)能更加有效地響應(yīng)市場變化，獲取更高的效益。但是一旦供應(yīng)鏈中斷，相應(yīng)的服務(wù)風(fēng)險，特別是金融風(fēng)險都會成倍放大，嚴(yán)重危害供應(yīng)鏈經(jīng)營的環(huán)境。

因此，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險是企業(yè)合作需要長期關(guān)注的問題，特別是如何識別供應(yīng)鏈金融管理中各類風(fēng)險的驅(qū)動因素，尤其是影響供應(yīng)鏈金融有序運行的關(guān)鍵要素，成為供應(yīng)鏈管理和供應(yīng)鏈金融能否真正發(fā)揮作用的核心。

供應(yīng)鏈金融監(jiān)管風(fēng)險識別

供應(yīng)鏈金融是一種針對中小微企業(yè)服務(wù)的融資模式，通過對供應(yīng)鏈組織網(wǎng)絡(luò)中的企業(yè)提供金融服務(wù)，構(gòu)筑供應(yīng)鏈組織網(wǎng)絡(luò)中的企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)互利共存、持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。具體來說，影響供應(yīng)鏈金融風(fēng)險的因素可以分為外部風(fēng)險和內(nèi)部風(fēng)險。

外部風(fēng)險外部風(fēng)險主要是經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策監(jiān)管環(huán)境、供應(yīng)鏈組織網(wǎng)絡(luò)環(huán)境風(fēng)險等。外部風(fēng)險雖然不可控，但是通過分析認(rèn)知，提前做好應(yīng)對準(zhǔn)備，可以降低不確定性，避免不必要的損失。

一是經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險。首先，經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)涉及供應(yīng)鏈組織網(wǎng)里的各個參與者。在不同的社會條件下，經(jīng)濟(jì)環(huán)境周期也會有不同的變化。例如，在目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩、房地產(chǎn)行業(yè)蕭條時期，此類業(yè)務(wù)的開展就需要十分謹(jǐn)慎，否則容易產(chǎn)生巨大的風(fēng)險。其次，變化性、不穩(wěn)定性造就了市場的走勢。從波士頓矩陣法可以看出，企業(yè)一般會將資源傾向于明星產(chǎn)品。但由于業(yè)務(wù)的競爭、環(huán)境的變化會使原來的明星產(chǎn)品變?yōu)閱栴}產(chǎn)品，致使企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險增大。因此，其經(jīng)濟(jì)環(huán)境的周期性、波動性是供應(yīng)鏈金融活動中應(yīng)該重點關(guān)注的外部風(fēng)險因素之一。

二是政策監(jiān)管環(huán)境風(fēng)險。政策監(jiān)管環(huán)境對一個行業(yè)的發(fā)展有著重要的影響，直接影響到供應(yīng)鏈金融安全。同時，也影響著企業(yè)的生存環(huán)境。例如，受法律和政策限制的行業(yè)，相關(guān)的法律和政策環(huán)境必然會對企業(yè)的發(fā)展有著極大的消極影響；而如果是國家鼓勵發(fā)展的行業(yè)，則企業(yè)可能享受諸如稅收優(yōu)惠等多方面的支持。

三是供應(yīng)鏈組織網(wǎng)絡(luò)環(huán)境風(fēng)險。在外部環(huán)境中，供應(yīng)鏈組織網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的穩(wěn)定也是需要關(guān)注的要素。供應(yīng)商的議價能力及購買者的議價能力，都影響供應(yīng)鏈組織網(wǎng)絡(luò)的環(huán)境風(fēng)險。例如，供應(yīng)商主要通過提高投入材料及服務(wù)的價格或降低單位成本的價值及質(zhì)量，來影響行業(yè)中其他企業(yè)的盈利能力或產(chǎn)品競爭力。在供應(yīng)鏈的組織網(wǎng)絡(luò)中，如果某個行業(yè)對被施壓行業(yè)的依賴性過大，則其信貸風(fēng)險就不單單是該行業(yè)風(fēng)險，還應(yīng)該包括其關(guān)聯(lián)行業(yè)的風(fēng)險，供應(yīng)鏈組織網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的風(fēng)險是環(huán)環(huán)相扣的。

內(nèi)部風(fēng)險供應(yīng)鏈金融的內(nèi)部風(fēng)險主要是由于內(nèi)在結(jié)構(gòu)或主要要素（人員、財務(wù)狀況、創(chuàng)新能力、企業(yè)聲譽(yù)等），出現(xiàn)偏差而導(dǎo)致的潛在風(fēng)險。

一是供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)風(fēng)險。針對供應(yīng)鏈組織網(wǎng)絡(luò)中不同企業(yè)所處的空間位置和作用進(jìn)行分析，供應(yīng)鏈的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)設(shè)計如果存在問題，沒有閉環(huán)，就容易形成偏差。這必然會產(chǎn)生潛在風(fēng)險，會影響供應(yīng)鏈金融活動。例如，交易風(fēng)險管理者如果沒有 一個完整的風(fēng)險防范體系，監(jiān)管形同虛設(shè)，缺乏風(fēng)險意識，不能把握其收益來源，則供應(yīng)鏈金融就不能發(fā)揮其重要的作用。

二是財務(wù)風(fēng)險。在供應(yīng)鏈金融中，由于財務(wù)狀況的不確定性，導(dǎo)致企業(yè)受各種難以預(yù)料因素的影響而蒙受損失。供應(yīng)鏈企業(yè)通過賒銷和墊付的模式，為鏈條上中小企業(yè)提供融資服務(wù)，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)較大規(guī)模的往來款項。資金的提前支付與延遲回收，增加了資金的周轉(zhuǎn)天數(shù)，降低了資金使用效率，容易造成企業(yè)階段性的經(jīng)營資金壓力。當(dāng)大規(guī)模的往來款項出現(xiàn)問題或?qū)⒊霈F(xiàn)流動性問題時，不利于企業(yè)業(yè)務(wù)拓展。另外，要對企業(yè)的資產(chǎn)狀況進(jìn)行全面分析，并編制現(xiàn)金流量表。尤其是各項流動資金的內(nèi)容，是否滿足企業(yè)正常運營的需求。加強(qiáng)財務(wù)報告的編制，確保有效利用。對于企業(yè)財務(wù)表現(xiàn)大大超過行業(yè)平均利潤的，要深入調(diào)查，防止企業(yè)用于其他非正常性的活動。

三是運營管理風(fēng)險。供應(yīng)鏈的運營狀況不僅涉及企業(yè)的運營狀況，還涉及供應(yīng)鏈組織網(wǎng)絡(luò)中企業(yè)的運營狀況，以及供應(yīng)鏈金融的管理水平。組織管理能力越強(qiáng)，供應(yīng)鏈則越穩(wěn)定，運營狀況則越好。例如，A 公司向銀行做抵押借款，B 公司監(jiān)管。一段時間后，A 公司由于自身經(jīng)營不善，資金緊張，還款來源不足，而且出現(xiàn)了私自挪用銀行抵押物的情況，導(dǎo)致銀行壞賬。由此可見，B 公司沒有嚴(yán)格執(zhí)行監(jiān)管制度，與實際情況無法一一應(yīng)對，加上缺乏風(fēng)險意識，導(dǎo)致監(jiān)管形同虛設(shè)，產(chǎn)生風(fēng)險和損失。

四是企業(yè)聲譽(yù)風(fēng)險。企業(yè)的聲譽(yù)是開展供應(yīng)鏈金融活動的前提，是企業(yè)行為取得社會認(rèn)可，從而取得資源、機(jī)會和支持，進(jìn)而完成價值創(chuàng)造能力的總和。供應(yīng)鏈組織網(wǎng)絡(luò)中的企業(yè)如果不顧及自身的聲譽(yù)，與他人惡意串通牟取暴利，那么供應(yīng)鏈金融活動就會產(chǎn)生巨大的危機(jī)。

強(qiáng)化供應(yīng)鏈金融風(fēng)險管理的對策

通過對導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融風(fēng)險相關(guān)因素的分析，結(jié)合我國學(xué)者提到的“經(jīng)典六化”，即業(yè)務(wù)閉合化、交易信息化、收入自償化、管理垂直化、風(fēng)險結(jié)構(gòu)化及聲譽(yù)資產(chǎn)化，應(yīng)當(dāng)合理地構(gòu)建供應(yīng)鏈和供應(yīng)鏈金融運行體系。

優(yōu)化供應(yīng)鏈金融風(fēng)險管理體系供應(yīng)鏈金融的核心是運營，一旦供應(yīng)鏈活動出現(xiàn)偏差，就必然會產(chǎn)生潛在問題，導(dǎo)致金融風(fēng)險產(chǎn)生。優(yōu)化供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)活動的風(fēng)險管理體系，應(yīng)當(dāng)做到以下幾點：

一是對供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，要實行集體評審制。設(shè)立評審委員會，對供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的合法性、合規(guī)性和風(fēng)險防控措施等方面進(jìn)行評審，通過層層審批可以有效規(guī)避盲目擴(kuò)張帶來的風(fēng)險。

二是權(quán)責(zé)相分離。為了防止交易主體濫用職權(quán)，損害公司利益，要選出監(jiān)管方代表行使監(jiān)督職能，交易運作和監(jiān)管相分離。

三是實施三權(quán)分立原則，業(yè)務(wù)的開拓、金融業(yè)務(wù)的實施、貿(mào)易活動的監(jiān)管相互分開，對各部門的職責(zé)按照“目標(biāo)一致、相互制約、協(xié)同發(fā)展”的思路明確分工。進(jìn)行優(yōu)化后，還要依賴信息化管理，要有一個信息化、系統(tǒng)化的標(biāo)準(zhǔn)。一方面是企業(yè)內(nèi)部跨職能部門的信息溝通。例如，在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，銷售部能否及時提供項目執(zhí)行情況表、財務(wù)部能否及時按月提供資金情況表、項目部能否及時反饋項目運行的進(jìn)度等，都要進(jìn)行及時溝通。另一方面是供應(yīng)鏈組織網(wǎng)絡(luò)中企業(yè)之間，或者金融服務(wù)組織者之間的信息溝通。只有供應(yīng)鏈組織網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)之間做到信息化、數(shù)字化，并有效地將信息傳遞下去，才能及時防范化解供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)活動中的相關(guān)風(fēng)險。

建立完善的監(jiān)管制度只有在制度保障的情況下，進(jìn)行供應(yīng)鏈金融運作，才能更好地控制可能出現(xiàn)的風(fēng)險。

一是建立完善的授信控制制度。作為針對中小微企業(yè)的融資，供應(yīng)鏈金融最大的特點是強(qiáng)調(diào)“六化”的自償性。例如，A 公司需要銷售S 產(chǎn)品，向B 公司借錢，然后A 公司用B 公司的錢向C公司購買S 產(chǎn)品。A 公司通過銷售S 產(chǎn)品取得的收益，用來償還B 公司的借款。這就是供應(yīng)鏈金融自償性的特點。

自償性貿(mào)易融資與傳統(tǒng)的流動資金貸款，在方式和結(jié)果上有著十分明顯的區(qū)別。利用供應(yīng)鏈金融的信貸特點，加速企業(yè)資金良性循環(huán)。

建立準(zhǔn)入的授信制度，從整體發(fā)展戰(zhàn)略看企業(yè)的金融信用如何，還要對準(zhǔn)入的企業(yè)進(jìn)行分等級的評價。根據(jù)評級的不同給予不同的授信額度，等級越高，授予的額度越大。通過這種方式，促使準(zhǔn)入企業(yè)不斷完善自身信用，并由大數(shù)據(jù)庫接收，形成良性循環(huán)。

由于自償性貿(mào)易融資注重企業(yè)的債項評級結(jié)果，以及特定產(chǎn)品等進(jìn)行授權(quán)控制。因此，要專門設(shè)立審核部門，派專人對授信企業(yè)的信息進(jìn)行深入調(diào)查，并運用大數(shù)據(jù)擴(kuò)大信息獲取的渠道。同時，書面約定抵押物價值估值方法。當(dāng)?shù)盅何餃p值時，要求授信企業(yè)追加擔(dān)保等。通過這種授信制度規(guī)范體系，建立較為穩(wěn)定的供應(yīng)鏈金融模式。

二是完善抵質(zhì)押物監(jiān)管系統(tǒng)。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)涉及多方主體，各方主體的融資方式大不相同。因此，應(yīng)收賬款融資、庫存商品融資及預(yù)付賬款融資等，都會產(chǎn)生所有權(quán)的糾紛。

在開展實際業(yè)務(wù)過程中，監(jiān)管的風(fēng)險依然很大。在供應(yīng)鏈金融中，一些企業(yè)通過庫存商品或者預(yù)付賬款的方式，抵質(zhì)押給銀行進(jìn)行融資，銀行要對這些抵質(zhì)押的貨物進(jìn)行核驗、調(diào)查及分析。在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式下，銀行很難實時管控這些貨物，不清楚貨物的變動情況，而且沒有手段去觸發(fā)預(yù)警機(jī)制，融資變得更加審慎。

因此，銀行要完善抵押物的監(jiān)管系統(tǒng)，利用金融技術(shù)，對抵押物實現(xiàn)智能化的識別、跟蹤、監(jiān)控和管理。另外還應(yīng)科學(xué)合理選擇適當(dāng)?shù)脑u估方法，對抵質(zhì)押物進(jìn)行公允估價，正確評估抵質(zhì)押資產(chǎn)的真實價值。企業(yè)原有抵質(zhì)押授信到期而后續(xù)審批前，抵質(zhì)押物價值發(fā)生明顯變化的，銀行應(yīng)及時進(jìn)行重估，并結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況等因素，確定后續(xù)授信的額度、利率。

另外，還要有效拓寬抵質(zhì)押物的范圍，盤活企業(yè)存量資產(chǎn)。應(yīng)結(jié)合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會發(fā)展情況以及風(fēng)控水平，不斷拓寬股權(quán)、生物資產(chǎn)等新型抵質(zhì)押物范圍，建立可接受的抵質(zhì)押物目錄，更新大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，穩(wěn)步拓寬質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。支持企業(yè)與銀行機(jī)構(gòu)充分協(xié)商，在資產(chǎn)價值超出擔(dān)保金額的合理比例范圍內(nèi)，辦理順位抵押融資，充分挖掘抵押物增信功能。

搭建合理合規(guī)的供應(yīng)鏈金融信息平臺搭建合理合規(guī)的供應(yīng)鏈金融信息平臺，更能體現(xiàn)金融服務(wù)的公平性和公正性。

一方面，使每一個供應(yīng)鏈金融參與者更為平等地進(jìn)入平臺，而不是完全由核心企業(yè)控制。如果沒有合理的規(guī)范，容易導(dǎo)致核心企業(yè)壟斷產(chǎn)業(yè)信息，產(chǎn)生另外一種形式的信息不對稱。

另一方面，搭建合理合規(guī)的供應(yīng)鏈金融信息平臺，可以避免一些核心企業(yè)利用供應(yīng)鏈金融的名義，進(jìn)行盤剝。利用大數(shù)據(jù)的風(fēng)險控制特點，更好地掌握供應(yīng)鏈運營狀態(tài)，使金融風(fēng)險得以控制；還能夠?qū)⒈姸嗟漠a(chǎn)業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和其他參與方融合在一起，更為有效地形成供應(yīng)鏈金融服務(wù)市場。

實現(xiàn)金融科技賦能供應(yīng)鏈運營的變革和推動，使供應(yīng)鏈金融變得越來越智能化與智慧化。供應(yīng)鏈金融活動在與通信技術(shù)高度融合后變得日益高效、智慧。優(yōu)化供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)活動的風(fēng)險管理體系、建立完善法律制度規(guī)范體系及搭建合理合規(guī)的供應(yīng)鏈金融信息平臺，都離不開金融科技的賦能。

要將金融科技嵌入供應(yīng)鏈金融活動中，需要有數(shù)據(jù)源以及大數(shù)據(jù)庫的支撐。另外，科技對供應(yīng)鏈金融的賦能過程也是有差異性的。這是因為供應(yīng)鏈組織網(wǎng)絡(luò)中涉及不同的主體。因此，所實現(xiàn)的目標(biāo)也不一致。

例如，買賣雙方并沒有產(chǎn)生真正的購銷行為，但融資方卻向合作方提供了資金，是因為融資方更加關(guān)注合作方的潛能及行業(yè)競爭力。這都需要運用科技手段來獲取相應(yīng)的信息，并且做出相應(yīng)的分析和決策。金融科技讓供應(yīng)鏈金融形成了一個穩(wěn)固的多邊系統(tǒng)，以保障供應(yīng)鏈金融活動的安全高效。

供應(yīng)鏈金融是基于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的金融活動。其宗旨在于幫助產(chǎn)業(yè)鏈條中的中小微企業(yè)解決資金流問題。要實現(xiàn)這一目標(biāo)，則要綜合的管控好風(fēng)險。綜上所述，通過對供應(yīng)鏈金融風(fēng)險的識別、評估、監(jiān)測和控制，推進(jìn)供應(yīng)鏈金融的可持續(xù)發(fā)展。