謝在陽(yáng)（博士）

一、引言

數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展推動(dòng)了當(dāng)前我國(guó)企業(yè)從傳統(tǒng)的要素驅(qū)動(dòng)和投資驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)變（張玉利等，2022）。數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用不僅賦能企業(yè)不斷創(chuàng)造新產(chǎn)品、新服務(wù)與新模式，而且促進(jìn)了企業(yè)間知識(shí)、技術(shù)等的流動(dòng)與傳播，對(duì)推進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、提高創(chuàng)新效率產(chǎn)生積極影響（劉啟雷等，2022）。過去十年來，我國(guó)企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展步入快車道，專利申請(qǐng)量穩(wěn)居世界領(lǐng)先水平。然而，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展同時(shí)帶來了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和環(huán)境的高度不確定性，對(duì)于多數(shù)企業(yè)而言，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新的持續(xù)性而非滿足于短期創(chuàng)新的突破是企業(yè)獲取持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。創(chuàng)新持續(xù)性（Innovation Persistence）反映了企業(yè)持續(xù)知識(shí)積累與不斷創(chuàng)新的能力，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力（Tavassoli和Karlsson，2015），企業(yè)如何在數(shù)字化情境下實(shí)現(xiàn)持續(xù)創(chuàng)新是當(dāng)前亟待探究的關(guān)鍵問題。

國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界逐漸關(guān)注企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的研究。圍繞影響創(chuàng)新持續(xù)性的因素，有的學(xué)者從組織內(nèi)部視角指出，組織學(xué)習(xí)、財(cái)務(wù)柔性能力、高管特征等會(huì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性產(chǎn)生影響（呂潮林等，2021；肖忠意等，2020；余芬和樊霞，2022）；也有學(xué)者從外部環(huán)境視角探究了政府補(bǔ)貼、經(jīng)濟(jì)政策不確定性等與企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的關(guān)系（樊霞等，2020；王曉君和付文林，2019）。實(shí)際上，企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展與資源的投入和戰(zhàn)略導(dǎo)向息息相關(guān)（Clausen等，2012），企業(yè)的創(chuàng)新過程依賴于多元化知識(shí)和資源的獲取、吸收、整合及運(yùn)用；多元化戰(zhàn)略的實(shí)施不僅有助于企業(yè)獲取和積累外部差異化市場(chǎng)中的資源和技術(shù)，而且能促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部市場(chǎng)主體間互補(bǔ)互益，協(xié)作產(chǎn)生創(chuàng)新成果（盛宇華和朱賽林，2020）。已有學(xué)者關(guān)注到企業(yè)多元化對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的影響，但主要集中在技術(shù)多元化方面（Suzuki和Kodama，2004），且尚未得出一致結(jié)論。當(dāng)前數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展推動(dòng)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)走向縱深，本文將在此基礎(chǔ)上重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)兩個(gè)重要的多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略——國(guó)際多元化與產(chǎn)品多元化，以深入探析不同維度的多元化經(jīng)營(yíng)影響企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的機(jī)理及作用差異。

企業(yè)的數(shù)字化深刻影響其多元化經(jīng)營(yíng)的發(fā)展。數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用拓寬了企業(yè)跨組織、跨邊界交流與合作的途徑，降低了企業(yè)進(jìn)入不同行業(yè)與市場(chǎng)的門檻；同時(shí)，數(shù)字化的發(fā)展提高了企業(yè)的信息收集與信息處理能力，加快了組織間知識(shí)、資源的傳播及利用。根據(jù)交易成本理論（Transaction CostTheory），大數(shù)據(jù)的出現(xiàn)降低了企業(yè)的信息搜尋成本、交易成本和管理成本（Cuypers等，2021），多元化經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)日益凸顯。現(xiàn)實(shí)生活中，已有不少企業(yè)借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)開展多元化產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)，或通過跨境數(shù)字平臺(tái)參與實(shí)現(xiàn)海外多個(gè)市場(chǎng)的布局（鄔愛其等，2021）。在我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的背景下，探究數(shù)字化驅(qū)動(dòng)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展的作用機(jī)制同樣具有重要意義。

此外，大數(shù)據(jù)的發(fā)展使得市場(chǎng)環(huán)境不確定性加大，企業(yè)對(duì)資源的使用更加復(fù)雜多樣，動(dòng)態(tài)能力作為企業(yè)在快速變化的環(huán)境中動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)、整合與重新配置資源的能力顯得愈發(fā)重要（焦豪等，2021；Teece，2007），是企業(yè)創(chuàng)造、維持和提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的前提。以往文獻(xiàn)研究表明，不同水平的動(dòng)態(tài)能力是導(dǎo)致多元化經(jīng)營(yíng)企業(yè)績(jī)效差異的重要因素（Sun和Govind，2018；蘇汝劼和常宇豪，2019）。創(chuàng)新持續(xù)性的實(shí)現(xiàn)要求企業(yè)持續(xù)吸收、整合多元化創(chuàng)新資源并與環(huán)境進(jìn)行動(dòng)態(tài)匹配，動(dòng)態(tài)能力在其中發(fā)揮重要作用。鑒于此，本文將同時(shí)引入動(dòng)態(tài)能力作為調(diào)節(jié)變量。

本文的研究貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：第一，深化了數(shù)字化情境下企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的研究，從企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)角度出發(fā)，深入探究數(shù)字化情境下企業(yè)不同維度多元化經(jīng)營(yíng)影響創(chuàng)新持續(xù)性的內(nèi)在機(jī)理和作用機(jī)制，拓展企業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域研究；第二，當(dāng)前研究大多圍繞多元化經(jīng)營(yíng)探討其如何影響企業(yè)的績(jī)效結(jié)果，而相對(duì)忽略了推動(dòng)企業(yè)多元化行為的前置影響因素研究，本文創(chuàng)新性地從組織層面探究企業(yè)數(shù)字化水平驅(qū)動(dòng)其國(guó)際多元化與產(chǎn)品多元化發(fā)展的內(nèi)在機(jī)制，彌補(bǔ)現(xiàn)有研究的不足；第三，豐富了企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)與創(chuàng)新持續(xù)性關(guān)系的情境因素研究，動(dòng)態(tài)能力是多元化經(jīng)營(yíng)企業(yè)在當(dāng)前復(fù)雜多變的大數(shù)據(jù)環(huán)境中獲取持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的前提，本文深入探討了動(dòng)態(tài)能力在其中的調(diào)節(jié)作用機(jī)制，對(duì)該領(lǐng)域的研究是一個(gè)有益補(bǔ)充。

二、理論分析與研究假設(shè)

創(chuàng)新持續(xù)性問題的研究可追溯到20世紀(jì)90年代。創(chuàng)新持續(xù)性是指企業(yè)在有創(chuàng)新產(chǎn)出記錄的時(shí)間里其創(chuàng)新行為、知識(shí)創(chuàng)造和效益提升等方面具有持續(xù)性（Cefis和O rsenigo，2001；鞠曉生等，2013）。其有別于其他具體形式的創(chuàng)新（如技術(shù)創(chuàng)新、雙元?jiǎng)?chuàng)新），是企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)持續(xù)積累的體現(xiàn)，也是不同具體形式創(chuàng)新長(zhǎng)期交互形成的結(jié)果。已有研究分別從知識(shí)積累機(jī)制、核心創(chuàng)新能力等角度探究了企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性形成的內(nèi)生機(jī)制（Cefis和O rsenigo，2001）。

企業(yè)創(chuàng)新是一項(xiàng)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大且投入高的活動(dòng)。企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)持續(xù)創(chuàng)新，除了需要整合內(nèi)部資源與提升能力，還應(yīng)主動(dòng)吸收和撬動(dòng)外部環(huán)境中有價(jià)值的資源和信息，充分發(fā)揮整合內(nèi)外部資源優(yōu)勢(shì)的能力，打通持續(xù)創(chuàng)新路徑（Antonelli等，2013）。從資源投入視角來看，企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)（包括國(guó)際多元化和產(chǎn)品多元化）是企業(yè)獲取和積累分散在不同市場(chǎng)、行業(yè)中有價(jià)值資源的有效途徑；企業(yè)通過多元化經(jīng)營(yíng)能夠有效整合外部差異化的知識(shí)和資源，提高創(chuàng)新資源投入水平，進(jìn)而推動(dòng)持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展，然而鮮有研究對(duì)其進(jìn)行關(guān)注。當(dāng)前，數(shù)字化的發(fā)展加速了資源要素在不同市場(chǎng)中的流動(dòng)，同時(shí)提高了企業(yè)資源整合與信息處理的能力（陳冬梅等，2020），推動(dòng)了企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的高速發(fā)展。為此，本文將重點(diǎn)探討企業(yè)數(shù)字化驅(qū)動(dòng)其多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展的影響機(jī)制，并進(jìn)一步考察不同維度的多元化經(jīng)營(yíng)如何作用于企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性及其作用邊界。

（一）企業(yè)數(shù)字化驅(qū)動(dòng)多元化經(jīng)營(yíng)

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)通過引進(jìn)數(shù)字技術(shù)①，實(shí)現(xiàn)企業(yè)在生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)、管理等方面的數(shù)字化，對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略制定和決策執(zhí)行產(chǎn)生重要影響。國(guó)際多元化和產(chǎn)品多元化是企業(yè)兩個(gè)重要的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠有效降低企業(yè)交易成本、促進(jìn)企業(yè)與外界的聯(lián)系和提升企業(yè)的信息處理能力等，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)多元化戰(zhàn)略的實(shí)施。

國(guó)際多元化表現(xiàn)為企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展到不同的國(guó)家或地區(qū)。企業(yè)數(shù)字化水平的提高，一方面，有利于降低國(guó)際市場(chǎng)交易費(fèi)用，企業(yè)通過數(shù)字平臺(tái)（如跨境電商平臺(tái)）可以更好地鏈接國(guó)外市場(chǎng)消費(fèi)者，跟進(jìn)和掌握消費(fèi)者的偏好與需求，降低信息搜尋成本和溝通成本（王墨林等，2022）；另一方面，企業(yè)還能更好地了解國(guó)外市場(chǎng)情況和政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等，準(zhǔn)確地進(jìn)行機(jī)會(huì)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，降低不確定性和進(jìn)入海外市場(chǎng)的門檻。同時(shí)，數(shù)字化水平的提升還增強(qiáng)了企業(yè)與國(guó)外利益相關(guān)者的聯(lián)系，企業(yè)基于互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、眾包等信息系統(tǒng)能夠更廣泛地接觸與協(xié)調(diào)不同國(guó)家的供應(yīng)商、客戶及合作伙伴，弱化國(guó)家間距離的約束（Mariani和W amba，2020），促進(jìn)實(shí)現(xiàn)多國(guó)擴(kuò)張。

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型還有助于開展產(chǎn)品多元化，表現(xiàn)為企業(yè)在多個(gè)行業(yè)或產(chǎn)品市場(chǎng)中經(jīng)營(yíng)。首先，數(shù)字化水平的提升使企業(yè)能夠更廣泛、直接地與用戶市場(chǎng)建立聯(lián)系，降低交易成本；同時(shí)，用戶需求的差異化和個(gè)性化反過來推動(dòng)企業(yè)進(jìn)入不同領(lǐng)域以開發(fā)多樣化的產(chǎn)品。其次，數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用能夠提升企業(yè)的信息處理與決策分析能力，有助于企業(yè)更好地分析和洞察消費(fèi)者的行為偏好，挖掘潛在的市場(chǎng)增長(zhǎng)點(diǎn)，為產(chǎn)品多元化經(jīng)營(yíng)奠定基礎(chǔ)。最后，數(shù)字化能夠推動(dòng)企業(yè)傳統(tǒng)生產(chǎn)方式和商業(yè)模式的變革（郭海等，2022），促使企業(yè)更加積極地嵌入外部創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，通過在不同產(chǎn)品市場(chǎng)獲取知識(shí)資產(chǎn)和創(chuàng)新資源，提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。綜上，本文認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)下企業(yè)數(shù)字化水平的提升會(huì)對(duì)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生積極影響，由此提出：

H 1a：企業(yè)數(shù)字化有助于促進(jìn)國(guó)際多元化水平提升。

H 1b：企業(yè)數(shù)字化有助于促進(jìn)產(chǎn)品多元化水平提升。

（二）數(shù)字化背景下多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的影響

創(chuàng)新持續(xù)性的實(shí)現(xiàn)需要企業(yè)不斷地投入與整合知識(shí)、技術(shù)、市場(chǎng)等多方面資源并進(jìn)行持續(xù)的創(chuàng)新活動(dòng)（Suzuki和Kodama，2004）。數(shù)字化的發(fā)展能夠推動(dòng)企業(yè)通過多元化經(jīng)營(yíng)獲取不同渠道、不同種類的創(chuàng)新資源，但多元化經(jīng)營(yíng)也會(huì)由于協(xié)調(diào)、管理成本問題和對(duì)已有核心技術(shù)的沖擊等，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性產(chǎn)生影響（何郁冰等，2017）。本文將進(jìn)一步基于數(shù)字化背景，探討企業(yè)不同維度的多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的影響及其作用差異。

已有研究指出，新興市場(chǎng)企業(yè)通常將國(guó)際化擴(kuò)張視為一個(gè)“跳板”，以克服其制度劣勢(shì)和后來者劣勢(shì)，加速競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)積累和創(chuàng)新水平提升（Luo和Tung，2007）。我國(guó)企業(yè)具有自主創(chuàng)新能力薄弱、資源約束較大等特點(diǎn)，國(guó)際多元化戰(zhàn)略可通過以下方面促進(jìn)企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新：

其一，企業(yè)可以從不同的國(guó)家或地區(qū)積累多樣化的知識(shí)、技術(shù)和創(chuàng)新資源，為企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新提供知識(shí)和資源基礎(chǔ)（許暉和單宇，2019）。已有研究發(fā)現(xiàn)了“出口中學(xué)習(xí)”效應(yīng)，是指企業(yè)通過國(guó)際擴(kuò)張能夠從其他國(guó)家學(xué)習(xí)和借鑒先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，有利于不斷更新知識(shí)庫(kù)并能長(zhǎng)期作用于企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)（Xie和Li，2018）。數(shù)字化的發(fā)展增強(qiáng)了企業(yè)建立全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的能力，加快了知識(shí)、技術(shù)等在國(guó)際范圍內(nèi)的流動(dòng)與傳播，企業(yè)能夠更加便捷、高效地整合不同國(guó)家的資源優(yōu)勢(shì)，從而促進(jìn)持續(xù)創(chuàng)新水平的提升。

其二，企業(yè)通過國(guó)際多元化能夠廣泛地與國(guó)外供應(yīng)商、消費(fèi)者等建立聯(lián)系，已有研究發(fā)現(xiàn)，高水平國(guó)際化會(huì)激勵(lì)企業(yè)通過產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新等方式滿足國(guó)際市場(chǎng)差異化的消費(fèi)需求（Cheng和Bolon，1993）。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)當(dāng)前消費(fèi)者需求更加碎片化和個(gè)性化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，基于競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)效應(yīng)，企業(yè)開展國(guó)際多元化將有助于激勵(lì)其持續(xù)進(jìn)行創(chuàng)新以維持國(guó)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，數(shù)字化時(shí)代下企業(yè)更加重視對(duì)國(guó)外戰(zhàn)略性資產(chǎn)的獲?。R玥，2021），廣泛分布的海外子公司作為國(guó)外知識(shí)資產(chǎn)與技術(shù)轉(zhuǎn)移回流的核心，對(duì)母公司的創(chuàng)新尤為重要。盡管企業(yè)國(guó)際多元化可能會(huì)帶來協(xié)調(diào)管理的復(fù)雜性和技術(shù)外泄的風(fēng)險(xiǎn)（Sanna-Randaccio和Veugelers，2007），但在政府對(duì)外開放政策支持和企業(yè)自主創(chuàng)新仍相對(duì)薄弱的情況下，國(guó)際多元化發(fā)展能在一定程度上緩解國(guó)內(nèi)創(chuàng)新資源約束的困境，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性產(chǎn)生積極影響。對(duì)此，本文提出：

H 2a：在數(shù)字化背景下，國(guó)際多元化正向促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性。

產(chǎn)品多元化也有助于拓寬企業(yè)獲取和整合多樣化創(chuàng)新資源的途徑，但在企業(yè)產(chǎn)品多元化的初期，其對(duì)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展帶來的邊際成本要高于邊際收益（盛宇華和朱賽林，2020）。一方面，企業(yè)進(jìn)入陌生的領(lǐng)域通常面臨“新生弱性”的劣勢(shì)，由于缺乏行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，往往需要付出較高的學(xué)習(xí)成本和試錯(cuò)成本。數(shù)字化環(huán)境下行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)迭代更新快、不確定性高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等特點(diǎn)，增加了企業(yè)拓展和適應(yīng)新產(chǎn)品領(lǐng)域的難度，多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)分散企業(yè)投入到研發(fā)活動(dòng)中的時(shí)間與精力，不利于持續(xù)創(chuàng)新（柳卸林等，2021；Xie等，2021）。另一方面，企業(yè)剛實(shí)施產(chǎn)品多元化時(shí)，會(huì)由于規(guī)模較小而面臨嚴(yán)重的資源約束，有限的資源配置到不同的業(yè)務(wù)模塊中不僅會(huì)擠占企業(yè)用以投資長(zhǎng)期研發(fā)的資金，還會(huì)出現(xiàn)管理效率低、財(cái)務(wù)短視等問題（Zhou，2011）；特別是當(dāng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展增強(qiáng)外界不確定性時(shí)，會(huì)進(jìn)一步制約企業(yè)資源配置及應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的能力，進(jìn)而影響創(chuàng)新持續(xù)性。

然而，隨著產(chǎn)品多元化水平的提升，企業(yè)資源擠占等問題能夠得到緩解，規(guī)模效應(yīng)和范圍經(jīng)濟(jì)使得企業(yè)產(chǎn)品多元化帶來的邊際效益高于邊際成本。當(dāng)企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)達(dá)到一定規(guī)模時(shí)，其在某產(chǎn)品市場(chǎng)積累的成功經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌蛴行椭髽I(yè)下一個(gè)產(chǎn)品領(lǐng)域的擴(kuò)張并取得創(chuàng)新所需的資源優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，企業(yè)在多個(gè)產(chǎn)品市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)有助于促進(jìn)資源共享和產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，形成內(nèi)部市場(chǎng)主體間的互補(bǔ)互益，并最終實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新持續(xù)性。如小米公司旗下的“小米之家”通過產(chǎn)品多元化為用戶打造全屋智能家居體驗(yàn)，專利數(shù)量連續(xù)多年位居國(guó)內(nèi)市場(chǎng)前列。此外，數(shù)字經(jīng)濟(jì)下的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)使得高產(chǎn)品多元化企業(yè)直接鏈接更龐大的用戶市場(chǎng)，用戶需求因素將推動(dòng)企業(yè)持續(xù)性地變革創(chuàng)新以對(duì)外部市場(chǎng)做出及時(shí)反應(yīng)（Priem等，2018）。因此，本文認(rèn)為，在數(shù)字化時(shí)代下，企業(yè)產(chǎn)品多元化經(jīng)營(yíng)與創(chuàng)新持續(xù)性存在動(dòng)態(tài)演進(jìn)的過程。當(dāng)產(chǎn)品多元化處在較低水平時(shí)，企業(yè)高昂的適應(yīng)性成本及資源約束等問題會(huì)抑制企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新投入；隨著產(chǎn)品多元化程度不斷上升并超過某一臨界值，其釋放的規(guī)模效應(yīng)會(huì)弱化資源約束的劣勢(shì)（楊興全和任小毅，2019），并能使不同產(chǎn)品市場(chǎng)相互協(xié)同，從而為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供資源支持和用戶基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性產(chǎn)生正向影響?；谏鲜鲇^點(diǎn)，本文提出：

H 2b：在數(shù)字化背景下，產(chǎn)品多元化會(huì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性產(chǎn)生正“U”型影響。

（三）多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性：動(dòng)態(tài)能力的調(diào)節(jié)作用

數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提高了環(huán)境不確定性，企業(yè)要想在復(fù)雜多變的市場(chǎng)中獲取持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，還需要具備動(dòng)態(tài)能力，即企業(yè)建立和更新資源的組織能力，能夠根據(jù)需要重新配置和更新現(xiàn)有資源以適應(yīng)市場(chǎng)的變化（Eisenhardt和Martin，2000）。對(duì)于開展多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，通常要面對(duì)不同的產(chǎn)品市場(chǎng)和客戶需求，企業(yè)能否有效適應(yīng)環(huán)境變化并及時(shí)調(diào)整資源優(yōu)勢(shì)作用于創(chuàng)新持續(xù)性，還依賴于企業(yè)的動(dòng)態(tài)能力水平。

如前所述，開展國(guó)際多元化的企業(yè)能夠從不同海外市場(chǎng)中獲取與積累多樣化的技術(shù)和創(chuàng)新資源。當(dāng)企業(yè)同時(shí)具有較高的動(dòng)態(tài)能力時(shí)，一方面，能夠更好地識(shí)別和捕捉國(guó)際市場(chǎng)上的機(jī)會(huì)，有效評(píng)估與利用不同國(guó)家間差異化的知識(shí)和資源（M onferrer等，2021）；另一方面，有助于提高海外市場(chǎng)適應(yīng)能力，同時(shí)根據(jù)國(guó)際環(huán)境變化靈活地調(diào)整國(guó)際資源配置。相比于動(dòng)態(tài)能力較低的企業(yè)，國(guó)際多元化企業(yè)具有較高的動(dòng)態(tài)能力，能夠更好地整合與運(yùn)用不同國(guó)家市場(chǎng)的資源優(yōu)勢(shì)，應(yīng)對(duì)外部不確定性，從而對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性產(chǎn)生積極影響。除此之外，動(dòng)態(tài)能力較高的企業(yè)往往具有較強(qiáng)的吸收能力和創(chuàng)新能力（楊林等，2020），當(dāng)企業(yè)開展國(guó)際多元化經(jīng)營(yíng)時(shí)，能夠更好地從國(guó)外吸收先進(jìn)的知識(shí)和技術(shù)并運(yùn)用于自身創(chuàng)新實(shí)踐，企業(yè)創(chuàng)新水平的提升又有助于促進(jìn)其國(guó)際化行為，進(jìn)而不斷強(qiáng)化企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新過程中的知識(shí)積累。因此，本文認(rèn)為，企業(yè)動(dòng)態(tài)能力越高，國(guó)際多元化對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響就越顯著，由此提出：

H 3a：動(dòng)態(tài)能力強(qiáng)化了企業(yè)國(guó)際多元化對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的影響。

對(duì)于開展產(chǎn)品多元化的企業(yè)，較高的動(dòng)態(tài)能力同樣有助于企業(yè)更好地整合與利用不同產(chǎn)品市場(chǎng)中的資源優(yōu)勢(shì)。已有研究發(fā)現(xiàn)，在高水平動(dòng)態(tài)能力下，產(chǎn)品多元化經(jīng)營(yíng)能夠顯著提升企業(yè)的績(jī)效水平（蘇汝劼和常宇豪，2019）。然而，高水平動(dòng)態(tài)能力的培育與維持也需要投入大量的資源與精力，當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品多元化程度較低時(shí)，會(huì)加重資源約束的不利影響（盛宇華和朱賽林，2020），限制企業(yè)創(chuàng)新資源的投入和提高多元化經(jīng)營(yíng)的成本，使產(chǎn)品多元化對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的負(fù)向作用得到增強(qiáng)。當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品多元化程度上升并超過臨界值時(shí)，其帶來的規(guī)模效應(yīng)能在一定程度上緩解資源約束的問題，在該情況下，企業(yè)具備較高的動(dòng)態(tài)能力有助于更好地抓住不同產(chǎn)品市場(chǎng)中的機(jī)會(huì)，通過持續(xù)變革創(chuàng)新以滿足客戶多樣化的需求；同時(shí)，動(dòng)態(tài)能力較高的企業(yè)能夠有效地吸收與整合各產(chǎn)品領(lǐng)域中有價(jià)值的知識(shí)和資源，促進(jìn)資源共享與內(nèi)部協(xié)同，形成良性的創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，對(duì)促進(jìn)企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展產(chǎn)生更加積極的影響。綜上，本文提出：

H 3b：動(dòng)態(tài)能力強(qiáng)化了企業(yè)產(chǎn)品多元化對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的正“U”型效應(yīng)。

本文的理論模型如圖1所示。

圖1 本文理論模型

三、研究方法

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取2010～2019年我國(guó)A股上市公司作為研究樣本。選取該研究窗口期的原因在于：其一，2010年以來，隨著互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新一代信息技術(shù)的爆發(fā)，我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)進(jìn)入快速發(fā)展期；其二，該階段同時(shí)避開了全球金融危機(jī)和全球新冠肺炎疫情對(duì)企業(yè)對(duì)外投資及多元化經(jīng)營(yíng)可能造成的負(fù)面影響。

本文原始數(shù)據(jù)來源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)、W IND數(shù)據(jù)庫(kù)，并通過公司官網(wǎng)、公司年報(bào)及其他公開媒體渠道對(duì)企業(yè)多元化數(shù)據(jù)進(jìn)行補(bǔ)充和交叉驗(yàn)證。對(duì)初始樣本進(jìn)行如下處理：（1）剔除ST、*ST樣本；（2）剔除數(shù)據(jù)缺失的樣本；（3）剔除東道國(guó)或地區(qū)為英屬維爾京群島、開曼群島等“避稅天堂”的樣本，因?yàn)楣就顿Y于該地更多的是考慮稅收優(yōu)惠，而非正常的投資行為。本文最終獲得1277家上市公司樣本。

（二）模型設(shè)定與變量說明

為了檢驗(yàn)本文研究假設(shè)，建立以下計(jì)量模型：

其中：模型（1）和（2）分別檢驗(yàn)企業(yè)數(shù)字化對(duì)其國(guó)際多元化與產(chǎn)品多元化經(jīng)營(yíng)的影響；模型（3）和（4）分別檢驗(yàn)企業(yè)不同維度多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的影響，模型（4）中二次項(xiàng)系數(shù)方向?yàn)檎绎@著，表明產(chǎn)品多元化與企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性存在正“U”型關(guān)系；模型（5）和（6）進(jìn)一步加入企業(yè)不同維度多元化與動(dòng)態(tài)能力的交互項(xiàng)，檢驗(yàn)動(dòng)態(tài)能力的調(diào)節(jié)作用。

1.創(chuàng)新持續(xù)性。持續(xù)的創(chuàng)新投入是企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性（S_innove）的重要組成部分，與企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)相關(guān)的信息主要反映在無形資產(chǎn)當(dāng)中。一方面，無形資產(chǎn)不僅包含研發(fā)投入，還包含專利權(quán)、非專利技術(shù)、著作權(quán)等，無形資產(chǎn)增加可視為企業(yè)創(chuàng)新投入的結(jié)果；另一方面，我國(guó)上市公司間研發(fā)支出的差異較大，且多數(shù)企業(yè)沒有披露R&D數(shù)據(jù)?；诖?，本文借鑒肖忠意等（2020）、鞠曉生等（2013）的研究方法，采用企業(yè)當(dāng)年無形資產(chǎn)增量與期初總資產(chǎn)的比值作為創(chuàng)新持續(xù)性的測(cè)度方式。

2.企業(yè)數(shù)字化。已有文獻(xiàn)關(guān)于企業(yè)數(shù)字化（Digitalization）的測(cè)量主要有以下四種方式：一是采用企業(yè)是否開展數(shù)字化建設(shè)的“0-1”虛擬變量（王海花和杜梅，2021），該衡量方法雖然能夠識(shí)別企業(yè)對(duì)數(shù)字化建設(shè)的關(guān)注，但無法有效展現(xiàn)企業(yè)數(shù)字化水平的“程度”。二是采用企業(yè)數(shù)字化資產(chǎn)測(cè)量方式，通過統(tǒng)計(jì)企業(yè)無形資產(chǎn)和固定資產(chǎn)中與數(shù)字化相關(guān)的軟硬件資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比值進(jìn)行衡量（余典范等，2022）。該技術(shù)處理手法能夠反映企業(yè)數(shù)字化水平，但不同企業(yè)間的無形資產(chǎn)有較大差異，且可能受到企業(yè)炫耀性投資的影響。三是基于問卷調(diào)查法衡量企業(yè)運(yùn)用數(shù)字化技術(shù)的程度（祁懷錦等，2020），然而問卷調(diào)查容易受到主觀因素的影響，造成企業(yè)間數(shù)字化水平的偏差。四是大量研究采取文本分析法，運(yùn)用文本挖掘技術(shù)對(duì)上市公司年報(bào)中與“數(shù)字化”相關(guān)的關(guān)鍵詞詞頻數(shù)量或占比來進(jìn)行刻畫（吳非等，2021；周衛(wèi)華和劉一霖，2022）?，F(xiàn)實(shí)生活中，企業(yè)的數(shù)字化不僅包括對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的投資和關(guān)注，還涉及商業(yè)模式和發(fā)展戰(zhàn)略等，這些信息通常會(huì)披露在上市公司年報(bào)中。對(duì)此，本文借鑒吳非等（2021）的研究，以企業(yè)有關(guān)數(shù)字化關(guān)鍵詞在年報(bào)中的詞頻數(shù)作為衡量指標(biāo)。

具體地，本文首先確定數(shù)字化識(shí)別的關(guān)鍵詞，從企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的“四種底層技術(shù)運(yùn)用”和“技術(shù)實(shí)踐應(yīng)用”兩個(gè)層面構(gòu)建關(guān)鍵詞庫(kù)②（吳非等，2021）；其次，在此基礎(chǔ)上運(yùn)用Python技術(shù)爬取樣本上市公司年報(bào)中的數(shù)字化關(guān)鍵詞并剔除關(guān)鍵詞前存在否定詞語(yǔ)的表述；最后，對(duì)提取的數(shù)據(jù)進(jìn)行清洗、匹配和詞頻統(tǒng)計(jì)，加總形成各企業(yè)數(shù)字化水平指標(biāo)。考慮到該指標(biāo)具有典型的“右偏”特征，本文參照以往研究方法對(duì)其加1后取自然對(duì)數(shù)。

3.多元化經(jīng)營(yíng)程度。企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的測(cè)量主要包括計(jì)數(shù)法、熵指數(shù)法、會(huì)計(jì)比例法等（Xie等，2021；Schommer等，2019）。對(duì)于國(guó)際多元化（ID），由于我國(guó)上市公司年報(bào)中沒有披露各海外子公司或投資所在國(guó)（地區(qū)）資產(chǎn)、收入等方面的信息，因此無法采用會(huì)計(jì)比例法或熵指數(shù)法來衡量。本文采用計(jì)數(shù)法，將手工統(tǒng)計(jì)的每家公司每年所涉及海外投資東道國(guó)或地區(qū)的數(shù)量作為國(guó)際多元化的代理變量。

對(duì)于產(chǎn)品多元化（PD），本文參照主流研究方法，采用熵指數(shù)法測(cè)量，以證監(jiān)會(huì)《上市公司行業(yè)分類指引》（2012版）為依據(jù)衡量樣本公司經(jīng)營(yíng)所涉及的行業(yè)情況，并將各項(xiàng)業(yè)務(wù)歸納統(tǒng)計(jì)出各行業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。然后，按照計(jì)算公式（7）進(jìn)行計(jì)算。

其中：n為企業(yè)所經(jīng)營(yíng)的行業(yè)數(shù)量，P表示各行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入占總營(yíng)業(yè)收入的比值。

4.企業(yè)動(dòng)態(tài)能力。學(xué)術(shù)界對(duì)企業(yè)動(dòng)態(tài)能力（DC）的測(cè)量尚未達(dá)成共識(shí)（寶貢敏和龍思穎，2015）。主流文獻(xiàn)中指出，動(dòng)態(tài)能力包含吸收能力、適應(yīng)能力和創(chuàng)新能力三個(gè)維度（W ang和Ahmed，2007）。其中：吸收能力反映企業(yè)接收、消化外部知識(shí)和資源并轉(zhuǎn)化應(yīng)用以產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益的能力；適應(yīng)能力強(qiáng)調(diào)企業(yè)動(dòng)態(tài)調(diào)整內(nèi)部資源要素以積極應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化的能力；創(chuàng)新能力是指企業(yè)通過自主創(chuàng)新活動(dòng)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的能力。這三種能力均體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)于資源的整合、重組、更新與再創(chuàng)造（Schilke等，2018）。本文借鑒楊林等（2020）的研究，對(duì)上述動(dòng)態(tài)能力的三個(gè)維度進(jìn)行測(cè)量（計(jì)算方法見表1），并取該三個(gè)指標(biāo)的算數(shù)平均值構(gòu)造企業(yè)動(dòng)態(tài)能力的綜合變量。

表1 企業(yè)動(dòng)態(tài)能力維度指標(biāo)及測(cè)量

5.控制變量。本文同時(shí)加入了企業(yè)及行業(yè)層面的一系列控制變量，這些變量被證明對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新持續(xù)性產(chǎn)生影響（盛宇華和朱賽林，2020；Xie等，2021），包括企業(yè)規(guī)模、員工規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)成長(zhǎng)性、前期績(jī)效、股權(quán)集中度、企業(yè)年齡和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)度。此外，考慮到不同行業(yè)與年份中企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)與創(chuàng)新活動(dòng)的差異，本文進(jìn)一步控制了年份固定效應(yīng)及行業(yè)固定效應(yīng)。本文各變量的含義及計(jì)算方法如表2所示。

表2 變量定義與說明

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析

表3的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示：樣本企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的平均水平為0.014，最大值為5.57；不同企業(yè)之間的數(shù)字化水平差異較大，標(biāo)準(zhǔn)差達(dá)1.217；從企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)程度來看，平均每個(gè)企業(yè)涉及東道國(guó)的投資數(shù)量為3.52，產(chǎn)品多元化經(jīng)營(yíng)的均值為0.422。

表3 各變量描述性統(tǒng)計(jì)

相關(guān)性分析結(jié)果（限于篇幅，表略）顯示，不同變量之間的相關(guān)系數(shù)均小于0.5，且VIF值在1.01～1.72之間，在臨界值10的水平以下，表明本文研究模型不存在多重共線性問題。

（二）基本回歸結(jié)果分析

表4報(bào)告了企業(yè)數(shù)字化對(duì)多元化經(jīng)營(yíng)的影響。列（1）和列（2）的回歸結(jié)果顯示，企業(yè)的數(shù)字化水平越高，越有助于促進(jìn)企業(yè)開展國(guó)際多元化與產(chǎn)品多元化，且對(duì)產(chǎn)品多元化的正向影響更顯著。這一結(jié)果表明，企業(yè)具有較高的數(shù)字化能力能夠降低其開展多元化經(jīng)營(yíng)的交易成本，促進(jìn)企業(yè)與外部市場(chǎng)建立更廣泛深入的聯(lián)系。H 1a和H 1b得到驗(yàn)證。

表4 企業(yè)數(shù)字化與多元化經(jīng)營(yíng)的回歸結(jié)果

表5進(jìn)一步檢驗(yàn)企業(yè)不同維度多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響。本文將多元化變量滯后一期以緩解內(nèi)生性問題的影響。列（1）的結(jié)果顯示，國(guó)際多元化正向促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性，且在1%的水平上顯著，H 2a得到驗(yàn)證③。列（2）的結(jié)果顯示，產(chǎn)品多元化二次項(xiàng)的系數(shù)在10%的水平上顯著為正，即產(chǎn)品多元化對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性存在正“U”型影響，這說明：在產(chǎn)品多元化程度較低時(shí)，企業(yè)資源約束問題與較高的適應(yīng)性成本會(huì)制約企業(yè)創(chuàng)新投入，甚至?xí)霈F(xiàn)財(cái)務(wù)短視等問題；而當(dāng)產(chǎn)品多元化水平升高并超過臨界值時(shí)，其帶來的規(guī)模效應(yīng)弱化了資源約束的影響，同時(shí)能夠促進(jìn)不同產(chǎn)品市場(chǎng)間的資源互補(bǔ)與產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，正向影響企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性，H 2b得到驗(yàn)證。列（3）的結(jié)果顯示，將不同維度多元化變量放入模型中后結(jié)果依然成立。

表5 不同維度多元化經(jīng)營(yíng)、動(dòng)態(tài)能力與企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性回歸結(jié)果

列（4）和列（5）用以檢驗(yàn)動(dòng)態(tài)能力的調(diào)節(jié)作用。可以看出：在列（4）中，動(dòng)態(tài)能力正向調(diào)節(jié)了國(guó)際多元化對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的積極影響，當(dāng)企業(yè)動(dòng)態(tài)能力較高時(shí)，能夠更好地整合與利用不同國(guó)家市場(chǎng)中的創(chuàng)新資源，并對(duì)國(guó)際環(huán)境變化做出積極響應(yīng)；在列（5）中，動(dòng)態(tài)能力與產(chǎn)品多元化二次方交互項(xiàng)的系數(shù)在5%的水平上顯著為正，驗(yàn)證了動(dòng)態(tài)能力能夠增強(qiáng)產(chǎn)品多元化對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的正“U”型影響，即當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品多元化程度超過拐點(diǎn)之后，具備較高動(dòng)態(tài)能力的企業(yè)能夠更有效地促進(jìn)不同產(chǎn)品市場(chǎng)間實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，顯著提升企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性水平，H 3a與H 3b得到驗(yàn)證。圖2顯示了企業(yè)動(dòng)態(tài)能力的調(diào)節(jié)作用結(jié)果，可以看出，相比于較低的動(dòng)態(tài)能力，當(dāng)企業(yè)具有較高的動(dòng)態(tài)能力時(shí)，企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的影響更顯著，表現(xiàn)為斜率更加陡峭。

圖2 企業(yè)動(dòng)態(tài)能力的調(diào)節(jié)作用圖示

此外，基于控制變量的回歸結(jié)果，本文發(fā)現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率和前期績(jī)效對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性具有顯著的正向影響，這表明規(guī)模越大、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)胶玫钠髽I(yè)能夠更好地解決資源約束問題，并能有效整合內(nèi)外部資源優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展。

（三）拓展性分析

前文研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)具有較高的數(shù)字化能力有助于促進(jìn)其開展多元化經(jīng)營(yíng)，那么，企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)與創(chuàng)新持續(xù)性的關(guān)系是否同樣會(huì)因受到不同數(shù)字化水平的影響而存在差異？已有研究表明，數(shù)字化水平較高的企業(yè)通常具有較強(qiáng)的信息處理、數(shù)據(jù)分析與資源整合能力（Chen等，2022）。企業(yè)開展多元化經(jīng)營(yíng)，不僅需要了解和掌握不同行業(yè)、市場(chǎng)的發(fā)展情況及消費(fèi)者需求，還需要協(xié)調(diào)不同市場(chǎng)間的資源配置以及處理內(nèi)部復(fù)雜的管理問題。本文認(rèn)為，相對(duì)于數(shù)字化水平較低的企業(yè)，企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的影響在其具備較高數(shù)字化水平時(shí)更顯著。一方面，在高數(shù)字化水平下，企業(yè)可以更好地評(píng)估外部差異化市場(chǎng)間的情況和潛在需求，及時(shí)抓住機(jī)會(huì)獲取有價(jià)值的知識(shí)和創(chuàng)新資源；另一方面，數(shù)字化提高了企業(yè)信息加工和多任務(wù)處理的能力，有助于企業(yè)加快內(nèi)外部資源的有效整合，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新持續(xù)性。然而，企業(yè)的數(shù)字化建設(shè)同樣需要投入大量的資源，對(duì)于規(guī)模較小、產(chǎn)品多元化程度較低的企業(yè)來說，可能會(huì)面臨較為嚴(yán)重的資源約束問題，且數(shù)字化水平尚未能有效支撐其業(yè)務(wù)發(fā)展與多元化資源整合，進(jìn)而加大企業(yè)創(chuàng)新的成本。

因此，本文進(jìn)一步基于企業(yè)數(shù)字化水平將樣本分為兩組，以企業(yè)數(shù)字化指標(biāo)是否高于總體樣本的平均值進(jìn)行劃分。表6的研究結(jié)果顯示：在企業(yè)數(shù)字化水平較高的情況下，企業(yè)國(guó)際多元化與產(chǎn)品多元化均會(huì)顯著影響其創(chuàng)新持續(xù)性水平；而當(dāng)企業(yè)數(shù)字化水平較低時(shí)，其多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響弱化甚至不顯著。以上結(jié)果驗(yàn)證了本文的研究結(jié)論。

表6 拓展性分析回歸結(jié)果

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

第一，考慮到企業(yè)國(guó)際多元化與創(chuàng)新持續(xù)性之間可能的內(nèi)生性問題，除了對(duì)其進(jìn)行滯后一期處理，本文進(jìn)一步采用工具變量?jī)呻A段最小二乘法。借鑒王化成等（2015）的研究方法，采用相同年度同行業(yè)其他企業(yè)國(guó)際多元化的均值作為ID的工具變量，記為ID_AVE。一方面，同一年份中相同行業(yè)的企業(yè)具有相似的行業(yè)特征，故與ID之間存在一定的相關(guān)性；另一方面，鮮有文章證實(shí)同行業(yè)其他企業(yè)國(guó)際多元化會(huì)對(duì)本公司的創(chuàng)新持續(xù)性產(chǎn)生影響，因而滿足外生性。弱工具變量檢驗(yàn)結(jié)果顯示，Shea'spartialR 2的值為0.753，且F值大于臨界值10的水平，因此拒絕存在弱工具變量的假設(shè)。表7中列（1）和列（2）的結(jié)果顯示，在控制了內(nèi)生性問題后，企業(yè)國(guó)際多元化與創(chuàng)新持續(xù)性依然存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，符合前文假設(shè)。

表7 穩(wěn)健性檢驗(yàn)回歸結(jié)果

第二，替代變量檢驗(yàn)。本文參考柳卸林等（2021）的研究，以企業(yè)當(dāng)年研發(fā)投入乘以研發(fā)投入的環(huán)比增長(zhǎng)率（S_RDI）作為創(chuàng)新持續(xù)性的替代變量進(jìn)行測(cè)試，創(chuàng)新持續(xù)性也可表現(xiàn)為企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)研發(fā)資源的不斷投入，表7中列（3）的結(jié)果支持了前文研究結(jié)論。此外，本文進(jìn)一步采用赫芬達(dá)爾指數(shù)替代熵指數(shù)法測(cè)量企業(yè)產(chǎn)品多元化程度，記為PD_HHI，該指標(biāo)用“1-企業(yè)各業(yè)務(wù)單位營(yíng)業(yè)收入占比的平方和”表示，Model 4的檢驗(yàn)結(jié)果與前文不存在實(shí)質(zhì)性差異。

五、研究結(jié)論、啟示與展望

（一）研究結(jié)論

數(shù)字經(jīng)濟(jì)推動(dòng)了企業(yè)資源要素的快速流動(dòng)以及創(chuàng)新的高速發(fā)展，與此同時(shí)，創(chuàng)新持續(xù)性作為企業(yè)在大數(shù)據(jù)背景下獲取持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵值得關(guān)注。本文結(jié)合交易成本理論和資源投入視角，實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字化情境下企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的影響。研究發(fā)現(xiàn)：（1）企業(yè)數(shù)字化水平的提升顯著促進(jìn)了多元化經(jīng)營(yíng)的發(fā)展，數(shù)字化有助于降低企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的交易成本和信息搜尋成本，促進(jìn)企業(yè)更好地與外部市場(chǎng)建立聯(lián)系；（2）從資源投入視角來看，國(guó)際多元化與產(chǎn)品多元化均能促進(jìn)企業(yè)的資源獲取與知識(shí)積累，但二者對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響存在差異，國(guó)際多元化正向促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新持續(xù)性，而產(chǎn)品多元化對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性產(chǎn)生正“U”型影響，在產(chǎn)品多元化程度較低時(shí)，企業(yè)面臨的資源約束問題會(huì)制約企業(yè)的創(chuàng)新投入；（3）動(dòng)態(tài)能力強(qiáng)化了企業(yè)不同維度多元化經(jīng)營(yíng)與創(chuàng)新持續(xù)性的關(guān)系，表明動(dòng)態(tài)能力在企業(yè)實(shí)現(xiàn)持續(xù)創(chuàng)新的過程中發(fā)揮著重要作用；（4）進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，受企業(yè)數(shù)字化水平差異的影響，企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的影響在其具備較高數(shù)字化能力時(shí)更顯著。

（二）啟示

本文研究結(jié)果帶來了有益的實(shí)踐啟示。一方面，企業(yè)在開展多元化經(jīng)營(yíng)時(shí)應(yīng)深刻意識(shí)到數(shù)字化能力建設(shè)的重要性。數(shù)字化水平的提升有助于企業(yè)更好地與外部市場(chǎng)主體開展交流與合作，提高數(shù)據(jù)分析與資源整合能力。企業(yè)應(yīng)強(qiáng)化數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，將數(shù)字技術(shù)和數(shù)字化經(jīng)驗(yàn)理念滲透到管理、運(yùn)營(yíng)、決策等各個(gè)方面，推動(dòng)企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展。另一方面，企業(yè)還應(yīng)重視不同多元化經(jīng)營(yíng)帶來的影響，企業(yè)進(jìn)入到不同的海外市場(chǎng)或產(chǎn)品領(lǐng)域能夠獲取與積累創(chuàng)新所需的多樣化知識(shí)、信息和技術(shù)資源，但也要克服資源約束和管理協(xié)調(diào)性的問題，同時(shí)積極培育和提升企業(yè)動(dòng)態(tài)能力，充分整合內(nèi)外部資源優(yōu)勢(shì)以應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的外部環(huán)境。對(duì)于政府而言，不僅應(yīng)持續(xù)完善保障機(jī)制推動(dòng)企業(yè)國(guó)際化發(fā)展，還應(yīng)積極深化市場(chǎng)化改革，發(fā)揮大數(shù)據(jù)技術(shù)在促進(jìn)資源、要素在企業(yè)間快速流動(dòng)與共享的重要作用；同時(shí)，加大政府財(cái)政對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的支持力度，鼓勵(lì)企業(yè)整合、運(yùn)用好分散在不同市場(chǎng)中的創(chuàng)新資源，提升企業(yè)持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

（三）展望

本研究的局限性和展望如下：（1）本文并未區(qū)分相關(guān)多元化與非相關(guān)多元化的影響，不同類型的產(chǎn)品多元化在知識(shí)吸收、資源整合及管理協(xié)調(diào)等方面存在差異，未來可進(jìn)一步探討兩者影響企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性不同的作用機(jī)制；（2）企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)過程有時(shí)并非局限于一個(gè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，有關(guān)企業(yè)國(guó)際多元化與產(chǎn)品多元化如何交互影響企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新，是產(chǎn)生互補(bǔ)抑或替代效應(yīng)值得進(jìn)一步探究；（3）企業(yè)的數(shù)字化發(fā)展及多元化經(jīng)營(yíng)等存在行業(yè)差異，如制造業(yè)企業(yè)的數(shù)字化水平較高，而服務(wù)業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品多元化范圍更廣，下一步可考慮區(qū)分不同行業(yè)分析企業(yè)數(shù)字化、多元化經(jīng)營(yíng)與創(chuàng)新持續(xù)性的關(guān)系；（4）現(xiàn)如今逆全球化的發(fā)展改變了企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的制度環(huán)境、商業(yè)環(huán)境和合作環(huán)境，制約了企業(yè)通過整合全球資源提升創(chuàng)新水平的能力（W ang和Xie，2021），逆全球化下我國(guó)跨國(guó)企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新持續(xù)性，亟待進(jìn)一步探究。

【注 釋】

①通常包括ABCD技術(shù)，即人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算和大數(shù)據(jù)等。

②囿于篇幅，關(guān)鍵詞留存?zhèn)渌鳌?/p>

③本文同時(shí)將國(guó)際多元化變量的二次項(xiàng)放入模型，發(fā)現(xiàn)一次項(xiàng)與二次項(xiàng)系數(shù)均不顯著，排除了國(guó)際多元化的“U”型效應(yīng)。囿于篇幅，未報(bào)告該結(jié)果。