幾乎所有基金經(jīng)理都預(yù)期經(jīng)濟衰退即將到來，差別只在于規(guī)模的大小。如果今年經(jīng)濟衰退來臨，將是有史以來，最多人預(yù)見、而且持續(xù)時間最長的經(jīng)濟衰退。

以美股為例，它在衰退、加息和復蘇等消極和積極的信息中上下震蕩。本周，美國科技巨頭相繼發(fā)布了2022自然年四季度財報，雖然各家的收入都有不同程度低于預(yù)期，但股價暴力拉升！背后的主要原因有兩點，一是裁員，二是回購。尤其目前谷歌、Meta和亞馬遜等股價低迷，所以吸引了資金“抄底”。

這波上漲引發(fā)了市場對于“是牛市反轉(zhuǎn)，還是熊市反彈”的追問。1973-1974年的熊市與當前環(huán)境一樣，是由于高通脹和美聯(lián)儲持續(xù)加息引起的。而這輪熊市在48%的最大跌幅中，9次上漲5%以上。

更近一點的熊市如2007-2009年，歷程中包括4次10%以上的反彈和8次5%以上的反彈。但當反彈出現(xiàn)后，投資者仍需要面臨更痛苦的損失，才能真正走出熊市。

未來幾個月市場會發(fā)生什么，只有時間能給出答案。聰明的投資者知道，熊市是對耐心和紀律的考驗，最好的行動是堅持計劃，并堅持到底。

主持人李健