九月

近期，多家中小銀行正在密集披露IPO最新進展。寧波通商銀行、天津銀行、徽商銀行、漢口銀行以及江蘇農(nóng)村商業(yè)銀行（以下簡稱“江南農(nóng)商行”）的IPO輔導均有了新進展。

1月13日，中信建投發(fā)布公告稱，江南農(nóng)商行IPO輔導完成第十六階段工作，并向江蘇證監(jiān)局報送相應的輔導工作備案報告。

值得一提的是，作為江蘇省內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模最大的農(nóng)商行，排隊已有5年，江南農(nóng)商行卻始終未能成功上市。究其原因，或與其股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散以及股權(quán)頻被頻繁拍賣有關(guān)。

排隊五年進展緩慢，IPO輔導完成第十六階段工作

1月13日，作為江南農(nóng)商行首次公開發(fā)行股票的輔導機構(gòu)，中信建投發(fā)布公告稱，2022年10月1日至12月31日，江南農(nóng)商行IPO輔導完成第十六階段工作，并向江蘇證監(jiān)局報送相應的輔導工作備案報告。

據(jù)悉，該階段中信建投的輔導人員對江南農(nóng)商行的輔導工作主要包括對該公司進行持續(xù)盡職調(diào)查，并在加強該公司內(nèi)控管理、規(guī)范財務會計體系、歷史沿革合法合規(guī)性等方面的問題提出了整改意見和建議，有助于引導該公司進一步規(guī)范運作，建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)。

值得一提的是，今年是江南農(nóng)商行走向上市的第5年。早在2018年4月24日，江南農(nóng)商行便召開了董事會會議，審議通過《關(guān)于本公司申請首次公開發(fā)行境內(nèi)人民幣普通股（A股）股票并上市的提案》。

2018年7月31日，該行向江蘇證監(jiān)局遞交輔導備案登記材料，啟動上市，輔導機構(gòu)為中信建投。從此江南農(nóng)商行開啟上市之路。

2022 年 7 月 1 日至 2022 年 9 月 30 日，輔導券商中信建投終于完成了江南農(nóng)商行第十五階段的輔導工作，并向江蘇證監(jiān)局書面報告。

報告提到，江南農(nóng)商行職工持股不滿足財金 97 號文的要求，部分職工持股超過50 萬股。中信建投證券指導江南農(nóng)商行制定規(guī)范職工持股方案，將持股超過50 萬股的職工股轉(zhuǎn)讓給合格的法人機構(gòu)。目前，中信建投證券與持股超50 萬股的職工以及有意向的投資者進行了多次協(xié)商，根據(jù)雙方利益訴求出具了多種減持方案，現(xiàn)階段正按減持方案穩(wěn)步推進減持事宜。中信建投證券承諾充分考慮江南農(nóng)商行股東整體利益，妥善解決該事項。

另外，為確保股份權(quán)屬清晰，江南農(nóng)商行作為股東人數(shù)超過 200 人的未上市股份有限公司，目前已確權(quán)股份占比約98%，基本符合非上市公眾公司監(jiān)管指引第4號的要求。

股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，多筆股權(quán)被頻繁拍賣

江南農(nóng)商行官網(wǎng)顯示，該行成立于2009年12月31日，系常州轄內(nèi)原五家農(nóng)村中小金融機構(gòu)合并發(fā)起設(shè)立的地級市股份制農(nóng)村商業(yè)銀行。

截至2023年1月5日，江南農(nóng)商行貸款總量突破3000億元，達3145.44億元，存款總量達4020.71億元，資產(chǎn)規(guī)模達5242.21億元。經(jīng)營能力方面，去年上半年，該行實現(xiàn)營業(yè)收入64.43億元，同比增長12.86%；凈利潤22.35 億元，同比增長10.11%。

作為江蘇省內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模最大的農(nóng)商行，《金融理財》發(fā)現(xiàn)，江南農(nóng)商行近些年來資產(chǎn)總額增速有所放緩。2016年-2021年，該行的資產(chǎn)總額分別為：2745.62億元、3443.49億元、 3797.96億元、4080.32億元、4374.41億元、4627.10億元。不難看出，2017年-2019年期間，江南農(nóng)商行資產(chǎn)總額增幅有所下降，2019年僅增長了282.36億元。

目前，江南農(nóng)商行的資產(chǎn)質(zhì)量已突破5000億大關(guān)，但如今過去將近5年，江南農(nóng)商行卻始終未能成功上市。

上市進展緩慢或與其股權(quán)構(gòu)結(jié)構(gòu)比較分散以及股權(quán)頻遭拍賣有關(guān)。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，截至2021年年底，江南農(nóng)商行股本總額為97.26億股，股東總數(shù)為7136戶。法人股占總股本的75.97%，自然人股占總股本的24.03%。其中第一大股東為常州投資集團有限公司，持股比例為9.99%，其余股東持股比例較低，股權(quán)相對分散。

此外，有媒體統(tǒng)計，江南農(nóng)商行的股權(quán)在阿里司法拍賣網(wǎng)上拍賣頻繁，2015年至今共有超1900條拍賣/變賣信息。

其中，2019年5月，江南農(nóng)商行約533萬股股權(quán)被掛上阿里司法拍賣平臺，千余人圍觀卻無人報名；隨后該行1300萬股平均分成130個標的現(xiàn)身司法拍賣平臺，兩個月后，僅8筆以底價成交。

2021年至今共有77條拍賣/變賣信息，目前有11筆起拍價合計190.036萬元的該行55萬股股權(quán)經(jīng)歷兩次流拍后進入變賣階段。就在去年年初，該行又有18筆股權(quán)被司法拍賣，每筆20萬股，評估價為76萬元，起拍價60.8萬元，較評估價降價20%。