魏瓊

交通運(yùn)輸能夠有效推動社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展，通過構(gòu)建多層次、一體化的綜合運(yùn)輸網(wǎng)，能夠提升運(yùn)輸效率，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長和商品流通。相較于其他運(yùn)輸方式，水運(yùn)建設(shè)通常具備載運(yùn)量較大、所需占地面積較小、能耗以及運(yùn)輸成本較低等方面的優(yōu)勢，因此應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識到水運(yùn)建設(shè)對推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用，加快高等級航道建設(shè)，打造現(xiàn)代化港口樞紐體系，有效提升水運(yùn)的質(zhì)量和效率，為推動水運(yùn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更好的服務(wù)。

水運(yùn)設(shè)施建設(shè)融資的方式和特點(diǎn)

水運(yùn)設(shè)施建設(shè)融資的方式 一是政府投資資金：包括各級政府的財政預(yù)算內(nèi)資金、交通運(yùn)輸部專項資金、統(tǒng)借國外貸款、地方政府預(yù)算外資金等。二是企業(yè)自有資金：為內(nèi)源性融資，如資本金、折舊基金、留存收益等。三是借入資金：主要包含銀行信貸資金，非銀行金融機(jī)構(gòu)資金，其他法人、團(tuán)體、個人投入需償還的資金，融資租賃所得的資金，發(fā)行債券所得的資金，境外貸款所得的資金幾種類型。其中銀行信貸資金是水路運(yùn)輸業(yè)重要的資金來源，包括政策性銀行貸款和商業(yè)性銀行貸款。而非銀行金融機(jī)構(gòu)資金包括信托投資公司、保險公司、證券公司、財務(wù)公司等投入的貸款等。境外貸款包括外國政府貸款、國外金融組織貸款及發(fā)行海外債券等。四是贈款：指國內(nèi)外有關(guān)企業(yè)、團(tuán)體和個人無償提供給建設(shè)項目的現(xiàn)金、物資、咨詢和專利技術(shù)等。

水運(yùn)設(shè)施建設(shè)融資的特點(diǎn) 一是水運(yùn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，投資規(guī)模大，建設(shè)時間長，回收周期長，所需資金量大，單純依靠某一方面融資往往難以滿足資金的需求。二是水運(yùn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有正外部效應(yīng)，適度超前發(fā)展能夠帶動社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對于水運(yùn)融資的時序安排和數(shù)量安排上要相對優(yōu)先于其他產(chǎn)業(yè)。三是水運(yùn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目流動性差，具有融資資本密集、投資成本沉沒性特點(diǎn)，需要大規(guī)模地籌集資金且收益具有不確定性，不由政府支持難以發(fā)展，政府在水運(yùn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資中發(fā)揮著重要作用。

江西省水運(yùn)設(shè)施建設(shè)融資的體制及方式

江西省水運(yùn)設(shè)施建設(shè)融資體制 江西省自2019年啟動港口資源整合工作后組建了江西省港口集團(tuán)有限公司，按照“一省一港一主體”的總體要求明確了由江西省港口集團(tuán)作為水運(yùn)建設(shè)項目的投融資平臺，統(tǒng)籌推進(jìn)全省水運(yùn)基礎(chǔ)設(shè)施投資、規(guī)劃、建設(shè)、運(yùn)營管理的工作。形成了新建高等級航道項目由省港口集團(tuán)作為項目單位，并由地方政府與省港口集團(tuán)共同合作，新建公用貨運(yùn)碼頭的新型投融資體系。2021年，江西省政府頒布了《關(guān)于深化高速公路、水運(yùn)項目投融資改革的若干意見》，意見中明確了新建Ⅲ級以上高等級航道項目由省港口集團(tuán)作為項目單位，新建公用貨運(yùn)碼頭項目由省港口集團(tuán)與地方政府共同合作，碼頭配套的集疏運(yùn)體系項目由地方負(fù)責(zé)，鼓勵社會資本參與水運(yùn)建設(shè)，強(qiáng)化多元化融資方針。

江西省水運(yùn)設(shè)施建設(shè)融資的主要方式 一是國家財政資金：為緩解水運(yùn)設(shè)施建設(shè)的資本金壓力，江西積極爭取中央財政資金、省級財政資金、政府專項債等政策性資金支持，統(tǒng)籌用于水運(yùn)建設(shè)。2020年，省港口集團(tuán)向江西省發(fā)改委以及財政廳爭取專項債的額度，并首次發(fā)行了水運(yùn)項目的政府專項債，額度高達(dá)10億元，期限10年，為江西省水運(yùn)設(shè)施建設(shè)項目使用政府專項債資金帶來了新的歷史性突破。二是銀行貸款：水運(yùn)設(shè)施建設(shè)屬國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，利用銀行貸款是水運(yùn)設(shè)施建設(shè)的主要融資渠道，近年來，江西除了充分發(fā)揮國內(nèi)銀行信貸的作用，還與國際性開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)開展合作，贛江石虎塘航電樞紐項目獲得世界銀行1億美元的貸款額度，信江八字嘴航電樞紐項目獲得全省首筆外國銀行商業(yè)直貸的項目，該項目包含2億歐元?dú)W洲投資銀行直貸資金，是歐洲投資銀行投放給我國境內(nèi)的首筆商業(yè)直貸項目貸款。三是證券融資：證券融資包含債券融資和股票融資，是通過在國內(nèi)外金融市場上發(fā)行各種股票、債券等有價證券來籌集資金。這種方式目前在資本市場上運(yùn)用得比較普遍，具有籌集資金范圍廣泛，使用期限長，資金用途靈活等優(yōu)勢，成為運(yùn)輸設(shè)施建設(shè)的主要籌資方式之一。省港口集團(tuán)積極對接資本市場，成功發(fā)行直接債務(wù)融資工具，其中包含發(fā)行公募公司債、中長期債券和超短期債券，融資規(guī)模和融資模式不斷發(fā)展。四是資產(chǎn)證券化融資：資產(chǎn)證券化是以項目資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以項目所能帶來的收益為保證，在資本市場發(fā)行證券來籌集資金的融資方式，這種方式可以利用項目的存量資產(chǎn)，通過提高信用等級的功能，使本身信用等級較低的項目進(jìn)入高檔證券市場，提高項目的信用等級，利用該市場債券安全性和流動性高，利率低的特點(diǎn)來籌集資金，盤活存量資產(chǎn)，降低籌資成本。省港口集團(tuán)作為該省水運(yùn)設(shè)施項目投融資運(yùn)作的主體，以市場化、多元化為路徑，采取整合財政資金、開發(fā)性金融資金和商業(yè)金融資金等手段推動了水運(yùn)設(shè)施建設(shè)的融資活動，將“銀企對接”拓展為包括銀行、保險機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的“金融對接”，強(qiáng)化了信貸、保險、租賃等多方位融資，可以多渠道籌措建設(shè)資金。

江西省水運(yùn)建設(shè)融資當(dāng)前存在的問題

水運(yùn)建設(shè)投資較少及政策支持有待完善 一是財政用于水運(yùn)建設(shè)的資金較少，水運(yùn)建設(shè)所面臨的資金缺口仍然較大。現(xiàn)階段，相對于鐵路、公路等運(yùn)輸方式來說，我省對于水運(yùn)建設(shè)的投資雖然在投資額度上呈現(xiàn)逐年上漲的趨勢，但相較于其他運(yùn)輸方式，增長趨勢仍然較小。二是現(xiàn)有的水運(yùn)建設(shè)政策支持保障不夠完善。雖然政府部門出臺了相關(guān)扶持政策，但對于后續(xù)的優(yōu)惠政策要根據(jù)具體情況制定明細(xì)措施，否則會影響實(shí)際的執(zhí)行效果。同時在政策的落實(shí)中還需形成完善的監(jiān)督機(jī)制，保障政策的推進(jìn)。

當(dāng)前的投融資平臺以及方法較為單一 水運(yùn)建設(shè)工作在具體實(shí)施過程中具有建設(shè)周期較長、所投入的資金短期內(nèi)無法進(jìn)行回收、收益率較低等方面的特點(diǎn)，因此其對于各類民間資本的吸引力較小，現(xiàn)有的資金獲取渠道較為單一，項目建設(shè)過程中面臨著較大的籌資壓力。當(dāng)前，江西省水運(yùn)建設(shè)工作搭建了投融資平臺，是水運(yùn)建設(shè)的融資主體，在融資過程中所采用的融資方式多以政策性融資及債務(wù)融資為主，主要依賴財政資金以及債務(wù)融資來獲取建設(shè)所需的資金，融資渠道不夠?qū)拸V。而民間資本在一定程度上雖然為水運(yùn)建設(shè)提供了一定的資金支持，但這類方式所能籌集到的資金數(shù)額較小。此外，對于PPP、TOT以及BOT等籌融資模式的應(yīng)用仍然不夠廣泛和成熟，多元化的水運(yùn)建設(shè)融資機(jī)制有待進(jìn)一步完善。

江西省水運(yùn)建設(shè)融資的發(fā)展思考

加強(qiáng)對水運(yùn)建設(shè)工作的重視 政府應(yīng)當(dāng)積極加強(qiáng)對水運(yùn)建設(shè)工作的重視，加大對水運(yùn)建設(shè)工作的資金投入，提高投資比例，鼓勵民間資本積極參與水運(yùn)建設(shè)投資工作，為我省的水運(yùn)建設(shè)工作籌集更多的資金。同時，還應(yīng)當(dāng)建立完善的水運(yùn)建設(shè)資金保障制度，對各級政府部門優(yōu)惠福利政策進(jìn)行明確，并加強(qiáng)對政策執(zhí)行過程中的跟蹤和監(jiān)管，確保政策有效落實(shí)，推動我省水運(yùn)建設(shè)工作快速發(fā)展。

拓寬融資渠道，加強(qiáng)地區(qū)合作 我省現(xiàn)有的水運(yùn)設(shè)施建設(shè)投融資主體多為大型國有企業(yè)，隨著交通強(qiáng)國的建設(shè)和水運(yùn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，單純地依靠國家和政府投融資已經(jīng)不能滿足水運(yùn)設(shè)施建設(shè)資金的需求，而且不利于激發(fā)市場活力，提高融資效率。要加快建設(shè)步伐，適應(yīng)現(xiàn)代水運(yùn)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的要求，就需要在水運(yùn)設(shè)施建設(shè)經(jīng)營過程中開拓國有、民營、外資等共同投資的多元化投融資渠道。

我國水運(yùn)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的城市早已開展了投融資體系的多元化建設(shè)，如南京港以及天津港于1987年分別設(shè)立了集裝箱碼頭企業(yè)，并形成了中外投資，是我國投融資主體多元化的起步；新加坡港務(wù)局投資建設(shè)了廣州港；香港和記黃埔投資建設(shè)了深圳鹽田港等等。這些舉措吸引了世界知名的外資企業(yè)，拓寬了建設(shè)資金來源。目前，江西省正開展交通強(qiáng)省建設(shè)，發(fā)展水運(yùn)經(jīng)濟(jì)，這些都要求保持較大的投資力度。從一些水運(yùn)發(fā)達(dá)城市的基礎(chǔ)建設(shè)發(fā)展方向來看，存在投融資主體多元化趨勢，因此應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)地區(qū)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，出臺有利于水運(yùn)發(fā)展的政策條件，優(yōu)化審批辦證的便捷性，在稅費(fèi)優(yōu)惠、有限開發(fā)權(quán)等方面予以適當(dāng)傾斜，加大力度引進(jìn)中外資本、民營資本、社會資本，加大水運(yùn)建設(shè)的投融資力度。這些資本投資參與水運(yùn)建設(shè)，不僅能擴(kuò)大水運(yùn)設(shè)施建設(shè)的融資渠道，提升自身的競爭水平，而且便于引進(jìn)先進(jìn)的管理模式及經(jīng)營機(jī)制，借助對方雄厚的資金實(shí)力、先進(jìn)的運(yùn)營管理和發(fā)達(dá)的物流網(wǎng)絡(luò)，促進(jìn)我省水運(yùn)建設(shè)快速發(fā)展。

創(chuàng)新融資方式，提升資金效率 一是設(shè)立投資基金：通過成立基金公司或向投資者發(fā)行基金收益券，由投資專家進(jìn)行以運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主的投資。加大財政支持力度，研究設(shè)立水運(yùn)發(fā)展基金，支持地方水運(yùn)項目建設(shè)。二是上市融資：上市融資是股權(quán)融資的一種形式，是通過在證券市場發(fā)行股票來籌集資金。具有融資量大、融資成本低、無還本付息壓力等優(yōu)點(diǎn)，是很適合港口企業(yè)融資的方式，但由于受上市所需條件限制，一般大型的、業(yè)績較好的企業(yè)才具備上市條件。三是PPP模式融資：PPP融資是指政府和私人部門為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)基于某個項目而形成的相互合作投資建設(shè)的一種項目運(yùn)行模式。PPP融資一般適用于規(guī)模大、周期長的運(yùn)輸設(shè)施建設(shè)項目，可以減輕政府財政壓力，補(bǔ)充建設(shè)資金的不足。四是供應(yīng)鏈融資：供應(yīng)鏈融資是銀行將核心企業(yè)以及與之相關(guān)的一些企業(yè)進(jìn)行有效連接，并對其提供較為靈活的金融服務(wù)的一種科學(xué)的融資模式。其中的核心企業(yè)為供應(yīng)鏈各成員提供金融服務(wù)，包括存貨類產(chǎn)品質(zhì)押、未來貨權(quán)質(zhì)押、保稅倉質(zhì)押等供應(yīng)鏈融資模式。

目前，江西省水運(yùn)項目處于大規(guī)模建設(shè)時期，水運(yùn)建設(shè)的融資需要適度超前和量力而行相結(jié)合，要積極嘗試拓展新的融資方式和融資渠道，形成以水運(yùn)設(shè)施建設(shè)為基礎(chǔ)、以沿江沿港產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)鏈。要利用港口經(jīng)濟(jì)的輻射效應(yīng)帶動地區(qū)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，然后以地方產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)推動水運(yùn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，形成權(quán)責(zé)清晰、主體多元、渠道多樣的水運(yùn)設(shè)施建設(shè)投融資新格局，利用資本市場的多方位資金為我省的水運(yùn)建設(shè)添磚加瓦。