供給收縮，產(chǎn)地煤價(jià)漲跌互現(xiàn)。截至2023 年1 月6 日，陜西榆林動(dòng)力塊煤（Q6000）坑口價(jià)為1350 元/t，周環(huán)比上漲5 元/t；大同南郊粘煤（Q5500）坑口價(jià)（含稅）為1035 元/t，周環(huán)比下跌39元/t；內(nèi)蒙古東勝大塊精煤（Q5500）車板價(jià)為1065 元/t，周環(huán)比持平。

錨地船舶減少，貨船比走高。2023 年1 月2-6 日，秦皇島港鐵路到車數(shù)為6612 車，周環(huán)比增長(zhǎng)27.55%；秦皇島港口吞吐量為50.2 萬(wàn)t，周環(huán)比下降11.15%。截至2023 年1 月4日，環(huán)渤海地區(qū)四大港口（秦皇島港、黃驊港、曹妃甸港、京唐港東港）的庫(kù)存量為1436 萬(wàn)t，周環(huán)比下降9.9 萬(wàn)t；錨地船舶數(shù)為85 艘，周環(huán)比下降13 艘；貨船比（庫(kù)存與船舶比）為16.9，周環(huán)比增加2.14。

各?。▍^(qū)）煤炭日耗穩(wěn)定，海外煤價(jià)小幅震蕩。截至2023年1月5 日，沿海8 省煤炭庫(kù)存量為2990.5 萬(wàn)t，周環(huán)比下降1.3 萬(wàn)t（-0.04%)；日耗量為為203.6萬(wàn)t，周環(huán)比下降6.4萬(wàn)t/日（-3.05%）；可用天數(shù)為14.7 天，周環(huán)比上升0.5 天。截 至2023 年1 月6日，秦皇島港動(dòng)力煤（Q5500）山西產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)為1185 元/t，周環(huán)比下跌3元/t。國(guó)際煤價(jià)，截至2023年 1 月 5 日，紐 卡 斯 爾NEWC5500kcal/kg 動(dòng)力煤FOB 現(xiàn)貨價(jià)格為136.5美元/t，周環(huán)比下跌1 美元/t；ARA6000kcal/kg 動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格為177 美元/t，周環(huán)比下跌5.5美元/t；理查茲港動(dòng)力煤FOB 現(xiàn)貨價(jià)格為119.55 美元/t，周環(huán)比上漲12.4 美元/t。

焦炭方面：焦炭提降，出貨放緩。截至2023 年1 月6 日，汾渭CCI 呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2560 元/t，周環(huán)比下降100 元/t，月環(huán)比持平。港口指數(shù)：CCI 日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2720 元/t，周環(huán) 比下 跌60 元/t。2023 年1 月2-6 日，焦炭?jī)r(jià)格提降落地，結(jié)合環(huán)保以及利潤(rùn)被壓縮因素，焦企開工率回落。下游來(lái)看鋼廠焦炭庫(kù)存整體處于合理區(qū)間，鋼廠開始控制進(jìn)貨節(jié)奏，焦企出貨放緩。

焦煤方面：價(jià)格小幅下跌。截至2023年1月6日，CCI山西低硫指數(shù)為2522 元/t，周環(huán)比下跌30元/t，月環(huán)比上漲124元/t；CCI山西高硫指數(shù)為2159 元/t，周環(huán)比下跌55 元/t，月環(huán)比上漲26 元/t；靈石肥煤指數(shù)為2400元/t，周環(huán)比下跌100 元/t，月環(huán)比上漲50 元/t。年關(guān)將至，部分煤礦開始安排放假事宜，供給端銷售壓力較??；隨著下游焦炭?jī)r(jià)格提降，焦煤成交水平有所回落，價(jià)格小幅下跌。

分析認(rèn)為，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現(xiàn)階段配置煤炭板塊正當(dāng)時(shí)。近日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署了進(jìn)一步做好重要民生商品和能源保供穩(wěn)價(jià)等工作，保障群眾生活和企業(yè)生產(chǎn)需求，要求抓實(shí)抓細(xì)重點(diǎn)民生工作，確保群眾過(guò)好春節(jié)。會(huì)議指出“要進(jìn)一步抓好能源保供，持續(xù)釋放煤炭先進(jìn)產(chǎn)能，支持能源企業(yè)節(jié)日安全正常生產(chǎn)，做好電力、天然氣頂峰保供預(yù)案”。2023 年1 月4 日，國(guó)資委同樣提出“煤炭企業(yè)要加快辦理產(chǎn)能核增手續(xù)，做好生產(chǎn)組織的有序銜接，盡快釋放先進(jìn)產(chǎn)能”。分析認(rèn)為，高層不斷強(qiáng)調(diào)煤炭先進(jìn)產(chǎn)能釋放，反映了2023 年我國(guó)能源煤炭保供工作難度依舊較大，煤炭供給偏緊格局持續(xù)。從供給端來(lái)看，2021 年來(lái)持續(xù)推進(jìn)的產(chǎn)能核增核準(zhǔn)工作，使得先進(jìn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能基本釋放完全，2023 年產(chǎn)能核增帶來(lái)的煤炭供給或?qū)⑤^大幅度下降，而正常在產(chǎn)礦井普遍面臨的生產(chǎn)接續(xù)循環(huán)緊張問(wèn)題，或?qū)⒅饾u暴露，2023 年煤炭供給彈性進(jìn)一步壓縮；而隨著國(guó)內(nèi)新冠疫情管控與房地產(chǎn)政策調(diào)整，貨幣、財(cái)政政策逐步發(fā)力，2023 年在經(jīng)濟(jì)整體企穩(wěn)回升的背景下，能源需求有望較大幅度增長(zhǎng)，煤炭、電力供需或?qū)ⅰ熬o上加緊”，能源價(jià)格有望繼續(xù)維持高位。在能源大通脹邏輯下，把握高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅的優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)，煤炭板塊有望迎來(lái)一輪業(yè)績(jī)與估值雙升的歷史性行情。同時(shí)，建議關(guān)注布局煤炭生產(chǎn)建設(shè)領(lǐng)域的相關(guān)機(jī)會(huì)。