劉榕

寧波博菱電器股份有限公司（下稱“博菱電器”）是一家主營小家電研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。2021年4月29日，博菱電器向深交所提交首發(fā)申請，經(jīng)過一年半的審核，于2022年11月4日通過創(chuàng)業(yè)板上市委的會議審核。但通過會議審核已經(jīng)近半年了，博菱電器的注冊申請還遲遲不見蹤跡，其最新進展僅是在2023年1月4日更新了第三輪問詢回復(fù)的財務(wù)數(shù)據(jù)。

在一年半的審核期間，博菱電器曾兩次中止審核，一次是因為財務(wù)數(shù)據(jù)過期，三個月后恢復(fù)審核；一次是因為資產(chǎn)評估機構(gòu)中水致遠資產(chǎn)評估有限公司被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，一個月后恢復(fù)審核。通過會議審核已近半年，博菱電器仍遲遲未提交注冊申請，又會是什么緣故呢？

招股書及更新的問詢回復(fù)文件中錯漏百出的信披內(nèi)容或許可解釋一二。

Tritan塑料原料采銷存數(shù)量前后矛盾

據(jù)招股書披露，博菱電器從Eastman采購的原材料主要為Tritan塑料原料是Eastman開發(fā)的新一代共聚酯，Tritan塑料粒子獲得中國衛(wèi)生部、美國食品藥品管理局、歐洲食品安全局和歐盟委員會等部門的批準，能夠應(yīng)用于大量接觸食品的包裝之中。

2020年四季度，原材料價格開始大幅上漲，博菱電器考慮到增加利潤、動態(tài)管理Tritan塑料原料、有效降低風險敞口、降低管理倉儲費用等多方面的需求，開始銷售Tritan塑料原料。

但關(guān)于Tritan塑料原料的采銷存數(shù)量，更新的審核問詢函及第三輪問詢回復(fù)卻給出了不同的說法。

審核落實函在回復(fù)“2021年大量富余Tritan材料的原因”時顯示，2020年第四季度，博菱電器Tritan塑料原料的銷售量為8.17萬kg。2021年，博菱電器各個季度Tritan塑料原料的采購量分別為76.74萬kg、108.7萬kg、124.81萬kg和88.9萬kg，生產(chǎn)領(lǐng)用量分別為69.74萬kg、75.16萬kg、75.25萬kg和66.46萬kg，銷售量分別為25.39萬kg、49.71萬kg、52.61萬kg和40.17萬kg，2021年第四季度末的庫存數(shù)量為53.2萬kg。

2022年1-9月，博菱電器各個季度Tritan塑料原料的采購量分別為48.83萬kg、93.33萬kg和112萬kg，生產(chǎn)領(lǐng)用量分別為45.96萬kg、49.73萬kg和34.77萬kg，銷售量分別為11.73萬kg、26.81萬kg和47.36萬kg，2022年第三季度末的庫存數(shù)量為90.59萬kg。

由此可知，2021年及2022年1-9月，博菱電器Tritan塑料原料的采購量分別為399.15萬kg和254.16萬kg，生產(chǎn)領(lǐng)用量和銷售量合計分別為457.49萬kg和216.36萬kg，期末庫存數(shù)量分別為53.2萬kg和90.59萬kg。

同時，審核落實函在回復(fù)“關(guān)于不能穩(wěn)定獲得原材料（Tritan 塑料）供應(yīng)的風險 ”時顯示，2021年及2022年1-9月，博菱電器Tritan塑料原料的采購量分別為399.15萬kg和243.78萬kg，本期耗用量合計分別為458.47萬kg和180.7萬kg，期末庫存數(shù)量分別為53.2萬kg和116.28萬kg。其中，本期耗用量主要包括生產(chǎn)領(lǐng)用、原材料銷售以及少部分盤點報廢和研發(fā)領(lǐng)用。也就是說，博菱電器Tritan塑料原料本期耗用量不會比生產(chǎn)領(lǐng)用量和銷售量的合計值低。

對比上述數(shù)據(jù)會發(fā)現(xiàn)，在上述兩種分析情景下，2021年，博菱電器Tritan塑料原料的采購量和期末庫存數(shù)量完全相同，生產(chǎn)領(lǐng)用量和銷售量合計值略低于本期耗用量；但2022年1-9月，博菱電器Tritan塑料原料的采購量相差10.38萬kg，期末庫存數(shù)量相差25.69萬kg，生產(chǎn)領(lǐng)用量和銷售量合計值竟然比本期耗用量高出35.66萬kg。

這意味著，2022年1-9月，博菱電器Tritan塑料原料的采銷存數(shù)量，審核落實函中給出了截然不同的兩種結(jié)果。這是怎么回事呢？

除此之外，關(guān)于2020年四季度及2021年各個季度的Tritan塑料原料銷售量，第三輪問詢回復(fù)中還提供了不同于上述的結(jié)果。

據(jù)審核落實函顯示，2020年、2021年及2022年1-9月，博菱電器Tritan塑料原料的銷售收入分別為265.98萬元、7658.26萬元和3585.48萬元。同期，博菱電器銷售給寧波市顏氏聚博塑料有限公司（下稱“寧波顏氏聚博”）的Tritan塑料原料收入分別為265.98萬元、7658.26萬元和1129.5萬元。由此可知，2020年及2021年，寧波顏氏聚博是博菱電器Tritan塑料原料銷售的唯一客戶。

由于博菱電器的Tritan塑料原料銷售開始于2020 年四季度，因此，2020年第四季度及2021年各個季度，博菱電器的Tritan塑料原料銷量應(yīng)該和公司對寧波顏氏聚博的Tritan塑料原料銷量是一致的。

但信披結(jié)果卻并非如此。

第三輪問詢問題2的回復(fù)顯示，2020年第四季度及2021年各個季度，博菱電器對寧波顏氏聚博的Tritan塑料原料銷量分別為8.05萬kg、25.32萬kg、48.56萬kg、36.11萬kg和40.1萬kg。

這意味著，博菱電器在2020年第四季度及2021年各個季度的Tritan塑料原料銷量，第三輪問詢回復(fù)的信披結(jié)果比審核落實函分別低0.12萬kg、0.07萬kg、1.15萬kg、16.5萬kg和0.07萬kg。

2020年及2021年，博菱電器僅向?qū)幉伿暇鄄╀N售Tritan塑料原料，但公司對寧波顏氏聚博的Tritan塑料原料銷量卻不同于公司的Tritan塑料原料銷量。尤其是2021年，公司對寧波顏氏聚博的Tritan塑料原料銷量比公司的Tritan塑料原料銷量少了17.79萬kg。

看來，從現(xiàn)有信披文件中獲取博菱電器Tritan塑料原料銷售的真實情況，無異于鏡中拈花、水中撈月，徒勞無益。

毛利率信披混亂不堪

2022年12月30日和2023年1月4日，博菱電器先后更新了歷次問詢回復(fù)文件，但這些更新后的問詢回復(fù)文件中關(guān)于公司綜合毛利率和主營業(yè)務(wù)的毛利率可謂是一會兒一個樣兒。

第一、二輪問詢回復(fù)顯示，2019-2021年及2022年1-9月，博菱電器剔除運輸費后的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為22.86%、21.01%、16.06%和21.13%。

但第三輪問詢問題2的回復(fù)顯示，2020年、2021年及2022年1-9月，博菱電器剔除運輸費后的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為21.01%、16.06%和20.16%。

也就是說，2022年1-9月，博菱電器剔除運輸費后的主營業(yè)務(wù)毛利率在一份信披文件中是21.13%，在另一份信披文件中又變成20.16%，二者相差了近一個百分點。

同樣，博菱電器的綜合毛利率也經(jīng)歷了這種混亂的信披。

第三輪問詢問題2的回復(fù)顯示，2020年、2021年及2022年1-9月，博菱電器剔除運輸費后的綜合毛利率分別為20.91%、17.17%和20.46%。

審核落實函問題4的回復(fù)顯示，2019-2021年及2022年1-9月，博菱電器綜合毛利率分別為22.81%、19.67%、16%和20.46%，剔除運輸費后的綜合毛利率分別為22.81%、20.91%、17.17%和21.39%。

同樣是2022年1-9月，20.46%這一數(shù)值，一會兒被看做是博菱電器的綜合毛利率，一會兒又被看做是博菱電器剔除運輸費后的綜合毛利率。

博菱電器混亂的信披內(nèi)容還不僅限于此。

譬如，招股書顯示，2021年，博菱電器核心產(chǎn)品食品加工及攪拌機出口美國的收入為7.57億元，占營業(yè)收入的比例為38.34%。但第三輪問詢回復(fù)中又顯示，2021年，博菱電器核心產(chǎn)品食品加工及攪拌機出口美國的收入為7.79億元，占營業(yè)收入的比例為39.46%。

因此，2021年，博菱電器核心產(chǎn)品食品加工及攪拌機出口美國的收入從招股書中的7.57億元變?yōu)榈谌唵栐兓貜?fù)中的7.79億元，增加了2208.79萬元，這一增加額從何而來？

再如，2022年1-3月，博菱電器對客戶OKANO的銷售額，招股書一會兒顯示為655.04萬元，一會兒又顯示為828.13萬元。

經(jīng)過一年半的審核，通過會議審核也已過去半年，博菱電器招股書及更新的信披文件卻給出如此混亂不堪的信披內(nèi)容，博菱電器的信披真實性承諾還能如何采信？