苗中杰

《紅周刊》：棒杰股份董事長(zhǎng)因涉嫌控制并使用他人證券賬戶進(jìn)行內(nèi)幕交易被立案調(diào)查，隨后其又稱將增持公司股份，這對(duì)公司有何影響？

邱諍：棒杰股份目前的主業(yè)是無(wú)縫服裝，公司2022年開始推動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)向光伏產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)，形成“無(wú)縫服裝+光伏”雙主業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，為此公司在2022年成立了棒杰新能源科技有限公司，注冊(cè)資本達(dá)5億元，但公司未來(lái)實(shí)際轉(zhuǎn)型效果會(huì)如何，尚存不確定因素。

這并不是棒杰股份第一次嘗試轉(zhuǎn)型，2015年棒杰股份成立了棒杰醫(yī)療投資，注冊(cè)資本3億元，2018年公司又設(shè)立了浙江棒杰醫(yī)療，注冊(cè)資本2億元。兩家公司合計(jì)注冊(cè)資本達(dá)5億元，看似公司對(duì)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)信心滿滿，而實(shí)際上2016年至2022年上半年，6年多時(shí)間棒杰醫(yī)療累計(jì)僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入74.65萬(wàn)元，累計(jì)虧損3654.12萬(wàn)元。截至2022年6月30日，棒杰醫(yī)療的凈資產(chǎn)為6990.15萬(wàn)元，若按3億元的注冊(cè)資本及歷年虧損數(shù)據(jù)計(jì)算，6990.15萬(wàn)元的凈資產(chǎn)是對(duì)應(yīng)不上的，公司實(shí)際出資應(yīng)遠(yuǎn)小于3億元。有了前車之鑒，那么公司此次所謂注冊(cè)資本5億元的棒杰新能源科技有限公司實(shí)際出資又是多少，讓人心存疑惑。

注冊(cè)資本2億元的浙江棒杰醫(yī)療成立于2018年，截至2022年6月30日其凈資產(chǎn)為17088.70萬(wàn)元，而2018年至2022年6月30日其凈利潤(rùn)合計(jì)虧損1440.74萬(wàn)元，假設(shè)公司出資額為2億元，那么截至2022年6月30日其凈資產(chǎn)應(yīng)該為18559.26萬(wàn)元，而非17088.70萬(wàn)元，數(shù)據(jù)再次出現(xiàn)了差異。目前棒杰股份已將上述兩家醫(yī)療公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓，進(jìn)軍醫(yī)療產(chǎn)業(yè)以失敗告終，而轉(zhuǎn)型光伏產(chǎn)業(yè)是否會(huì)重蹈覆轍讓人擔(dān)憂。

《紅周刊》：格林精密擬使用部分閑置募集資金不超過(guò)3億元及自有資金不超過(guò)3億元進(jìn)行現(xiàn)金管理，公司募集資金項(xiàng)目目前進(jìn)展如何？

邱諍：格林精密的主要產(chǎn)品為智能終端精密結(jié)構(gòu)件和精密模具，公司2021年上市之后營(yíng)業(yè)收入隨即明顯下滑，凈利潤(rùn)更是大幅下滑近50%。公司上市時(shí)募集資金6.34億元，其中精密結(jié)構(gòu)件智能制造技改與擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目計(jì)劃兩年建成，截至2022年僅完成60.79%。研發(fā)中心擴(kuò)建項(xiàng)目同樣計(jì)劃兩年建成，截至2022年末僅完成14.84%。

2022年格林精密實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.68億元，同比增長(zhǎng)10.17%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.16億元，同比增長(zhǎng)30.00%，從數(shù)據(jù)上看情況似乎較2021年時(shí)有了好轉(zhuǎn)，但實(shí)際情況并非如此。2021年格林精密的財(cái)務(wù)費(fèi)用為837.71萬(wàn)元，而2022年為-8377.99萬(wàn)元，相差高達(dá)9215.7萬(wàn)元，而公司2022年的利潤(rùn)總額不過(guò)12631.63萬(wàn)元，若非財(cái)務(wù)費(fèi)用巨額減少，公司2022年凈利潤(rùn)將會(huì)繼續(xù)大幅下滑。格林精密2022年財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅減少主要是匯兌收益增加所致，而這樣的收益并不會(huì)持久，公司2023年將面臨凈利潤(rùn)繼續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

《紅周刊》：惠博普擬以3.18元/股發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購(gòu)買水業(yè)集團(tuán)、長(zhǎng)江生態(tài)環(huán)保合計(jì)持有的排水公司100%股權(quán)，消息發(fā)布后公司股價(jià)先一字漲停，后又大幅下跌，該項(xiàng)收購(gòu)前景究竟如何？

邱諍：排水公司成立于2000年，自設(shè)立以來(lái)主要從事污水處理業(yè)務(wù)，主營(yíng)污水處理設(shè)施的投資、運(yùn)營(yíng)管理及維護(hù)，排水公司六個(gè)污水處理廠的設(shè)計(jì)污水處理能力合計(jì)為130萬(wàn)立方米/日。2021年排水公司營(yíng)業(yè)收入93778.38萬(wàn)元，凈利潤(rùn)36186.55萬(wàn)元，銷售凈利率38.59%；2022年排水公司營(yíng)業(yè)收入94662.42萬(wàn)元，凈利潤(rùn)30936.06萬(wàn)元，銷售凈利率32.68%。

目前從事污水處理業(yè)務(wù)的上市公司有啟迪環(huán)境、興蓉環(huán)境、首創(chuàng)環(huán)保、中電環(huán)保、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、國(guó)中水務(wù)、中山公用、武漢控股、巴安水務(wù)和重慶水務(wù)等，上述公司之中污水處理業(yè)務(wù)毛利率最高的為重慶水務(wù)，其毛利率達(dá)到了42.86%，但其2022年年銷售凈利率為24.68%，明顯低于排水公司。

而除重慶水務(wù)外，上述公司的污水處理業(yè)務(wù)毛利率依次分別為33.96%、38.47%、35.42%、27.89%、35.11%、22.10%、28.38%、33.02%、26.71%，數(shù)據(jù)可以看出，排水公司的銷售凈利率甚至高于多數(shù)上市公司污水處理業(yè)務(wù)的毛利率。而如首創(chuàng)環(huán)保這樣的污水處理龍頭企業(yè)的銷售凈利率還不足15%（扣非后不足5%），遠(yuǎn)低于排水公司32.68%的銷售凈利率，盈利能力強(qiáng)固然是好事，但這樣明顯遠(yuǎn)超過(guò)同行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)能持續(xù)多久，卻是疑問(wèn)。（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買賣推薦。）