鄧育苗

(1.中國人民大學(xué) 馬克思主義學(xué)院,北京 100872;2.西南財經(jīng)大學(xué) 馬克思主義學(xué)院,四川 成都 611130)

中國離不開世界,世界需要更好的中國。面對當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)金融紛繁復(fù)雜的局勢,黨的二十大報告明確提出“推進(jìn)高水平對外開放”[1]32,在此戰(zhàn)略推動下,中國的金融開放也必然不斷縱深發(fā)展。其實在2017年的全國金融工作會議上,習(xí)近平總書記已經(jīng)明確提出“要擴(kuò)大金融對外開放。要深化人民幣匯率形成機(jī)制改革,穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化,穩(wěn)步實現(xiàn)資本項目可兌換”,并且要在開放有序的條件下“積極穩(wěn)妥推動金融業(yè)對外開放”。[2]281金融開放作為助力金融更好發(fā)揮功能的有效手段,目的是服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展,實質(zhì)是實現(xiàn)更大范圍的資源配置。遵循開放的重大舉措“宜早不宜遲,宜快不宜慢”原則,我國的金融開放自2018年以來一直穩(wěn)步推進(jìn)。2021年發(fā)布的《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》進(jìn)一步對金融業(yè)開放的領(lǐng)域作出細(xì)化,“穩(wěn)妥推進(jìn)銀行、證券、保險、基金、期貨等”的開放,對“人民幣國際化”的要求從“穩(wěn)步”精進(jìn)為“穩(wěn)慎”。[3]結(jié)合當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段和現(xiàn)實,據(jù)此可見,對金融開放的要求蘊(yùn)含著深化內(nèi)外兩個資本市場互聯(lián)互通的內(nèi)在要求,同時在不穩(wěn)定的外部環(huán)境下對處理好開放與安全的關(guān)系提出了新的挑戰(zhàn)。由此,中國金融領(lǐng)域的開放問題該何去何從成為當(dāng)前復(fù)雜環(huán)境下高水平對外開放的重要議題,深刻把握習(xí)近平總書記關(guān)于金融工作與金融開放的重要論述,是正確理解新時代中國金融高水平開放重大原則的理論指南。

一、堅持戰(zhàn)略導(dǎo)向,以金融開放推動構(gòu)建新發(fā)展格局

習(xí)近平總書記指出要加快形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局,這是根據(jù)國內(nèi)國際政治經(jīng)濟(jì)形勢的新變化創(chuàng)造性提出的重大戰(zhàn)略。新發(fā)展格局的決策,是要從根本上扭轉(zhuǎn)我國過去市場和資源“兩頭在外”依賴國際循環(huán)的局面,走向以國內(nèi)循環(huán)占主導(dǎo)地位、內(nèi)外循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展模式。需要特別說明的是,新發(fā)展格局強(qiáng)調(diào)以內(nèi)循環(huán)為主體,絕不意味著閉關(guān)自守,反而是一種更高水平更高層次的積極主動的開放。盡管目前遭遇了逆全球化思潮影響,但以習(xí)近平同志為核心的黨中央始終選擇站在歷史正確的一邊,回答了如何順應(yīng)世界動蕩局勢下我國實行更高水平對外開放的路徑選擇,體現(xiàn)了習(xí)近平總書記對世界和中國發(fā)展大勢的敏銳把握,推進(jìn)中國以更高層次的開放型經(jīng)濟(jì)深度融入世界的前瞻性布局。

金融開放是未來中國實現(xiàn)更高水平開放型經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略重點(diǎn)與關(guān)鍵環(huán)節(jié),理應(yīng)服務(wù)于雙循環(huán)新發(fā)展格局?！伴_放”是內(nèi)外聯(lián)動,重點(diǎn)在于互利合作,解決由低水平轉(zhuǎn)向高水平開放的問題;“循環(huán)”是動態(tài)過程,關(guān)鍵在于暢通無阻,解決內(nèi)外資源要素自由順暢流動的問題。金融通過“開放”統(tǒng)籌國內(nèi)與國際兩個大局,實現(xiàn)更大范圍的“循環(huán)”主要涵蓋三個要點(diǎn)。其一是金融業(yè)的制度型開放。黨的二十大報告提出穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開放[1]32,這也是“十四五”期間的主攻方向。外資金融機(jī)構(gòu)帶來先進(jìn)的市場規(guī)則和管理理念、成熟的服務(wù)模式和業(yè)務(wù)能力,可能會使國內(nèi)市場達(dá)到一個新的水平,從而成為倒逼國內(nèi)機(jī)構(gòu)金融改革的重要推動力,用市場化、法治化的手段推進(jìn)金融以更高水平開放,并合理運(yùn)用“鯰魚效應(yīng)”豐富境內(nèi)市場主體、優(yōu)化引資結(jié)構(gòu),培育新形勢下我國參與國際經(jīng)濟(jì)合作和競爭新優(yōu)勢。其二是金融業(yè)的國際化發(fā)展。金融開放從來不是單向度的,這表征以外部資源作為內(nèi)循環(huán)的重要支撐“引進(jìn)來”的同時也能夠向外循環(huán)延伸,提高“走出去”的水平。根據(jù)金融開放的戰(zhàn)略步驟和實踐路徑,不僅要對人民幣匯率實行市場化改革、對資本項目進(jìn)行有序開放,也要推動人民幣走出去,提高金融業(yè)國際化水平。[4]303其三是有效防止“硬脫鉤”。實施更高水平的金融開放鏈接內(nèi)外,是防止“硬脫鉤”的基礎(chǔ)保障。當(dāng)前,中美博弈進(jìn)一步加深,加上國際形勢不穩(wěn)定,使得全球產(chǎn)業(yè)鏈、貿(mào)易投資和金融體系面臨“脫鉤”風(fēng)險。但越是在這樣的逆境中,我國越要在戰(zhàn)略高度上將金融開放置于新發(fā)展格局戰(zhàn)略決策中予以考量和謀劃。

金融開放作為習(xí)近平經(jīng)濟(jì)思想在金融領(lǐng)域的落實途徑,以提高自身開放型優(yōu)勢有力支撐國內(nèi)大循環(huán),以金融資源要素流動與合作搭建連接國內(nèi)國際雙循環(huán)的橋梁。由此,助力新發(fā)展格局的建構(gòu)具體應(yīng)把握以下重要領(lǐng)域。

(一)金融資本領(lǐng)域:提高利用外資的水平和質(zhì)量

習(xí)近平總書記認(rèn)為敞開國門吸引外資一個重要目的是能夠通過開放促進(jìn)自身建設(shè)。[5]當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)金融態(tài)勢變幻莫測,美聯(lián)儲激進(jìn)加息,我國如何高質(zhì)量利用外資穩(wěn)定增長的形勢更趨復(fù)雜,具體來說應(yīng)該關(guān)注以下三點(diǎn)。一是要讓資本進(jìn)得來。其關(guān)鍵在于打通進(jìn)入國內(nèi)大循環(huán)的堵點(diǎn),如前所述,著力推進(jìn)金融制度型開放。全面實行外商投資準(zhǔn)入前國民待遇加負(fù)面清單管理制度,2021年金融業(yè)準(zhǔn)入的負(fù)面清單已經(jīng)正式清零,中國金融業(yè)遵循“法無禁止皆可為”的原則和從“正面清單”轉(zhuǎn)向“負(fù)面清單”的態(tài)度,表征著我國對標(biāo)國際最高標(biāo)準(zhǔn)向更高水平金融開放邁進(jìn)一大步,它的實施有利于為內(nèi)循環(huán)提供資本增量。二是要讓資本留得住。過去我們的政策過度依賴短期性措施,這些政策在一定時間內(nèi)肯定會利好外資投資,但其效果難以持久,甚至長遠(yuǎn)看會帶來負(fù)面影響。現(xiàn)階段我們應(yīng)側(cè)重于吸引長期投資,在今后的擴(kuò)大吸收外資政策措施中,以我國實體經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展為堅實后盾,重點(diǎn)關(guān)注改善營商環(huán)境,提高其市場化、法治化和國際化的水平,增強(qiáng)外商長期投資經(jīng)營信心,增加外資長效穩(wěn)定的投入。三是要讓資本有效投資。在近期的中央經(jīng)濟(jì)工作會議中,習(xí)近平總書記明確指出我國一些領(lǐng)域出現(xiàn)資本無序擴(kuò)張的現(xiàn)象,強(qiáng)調(diào)對待資本必須“正確認(rèn)識和把握資本的特性和行為規(guī)律”,為資本“設(shè)置紅綠燈”[6]。需要特別說明的是,規(guī)制資本擴(kuò)張并不是說不要資本,而是要讓資本從“無序”擴(kuò)張到“有序”發(fā)展,因此,對于金融開放環(huán)境下引入外資進(jìn)行有效投資的思路,其著力點(diǎn)在于引導(dǎo)資本進(jìn)入國家亟需發(fā)展及亟需補(bǔ)短板的領(lǐng)域,既充分利用外資在國內(nèi)有序流動和有效投資,又牢牢把握國家經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo),服務(wù)于內(nèi)循環(huán)。就國家商務(wù)部公布的數(shù)據(jù),盡管目前全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險增加,2023年1-4月我國吸收外資4994.6億元人民幣,同比增長2.2%(1)數(shù)據(jù)來自國家商務(wù)部公布。,這表明我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定的良好局面對境外長期資本具有較強(qiáng)的吸引力。

(二)國際貨幣領(lǐng)域:穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程

實體經(jīng)濟(jì)是一國貨幣國際化的基石,我國經(jīng)濟(jì)基本面向好是人民幣國際化的有利保障。從現(xiàn)實情況看,人民幣影響力在不斷提升,中國的A股、債券等被納入MSCI、富時羅素、彭博巴克萊等多個國際知名指數(shù)中,“滬港通”“滬倫通”“深港通”“債券通”等平臺的建設(shè)也助推人民幣國際化進(jìn)入新階段。但人民幣國際化是一個長期的過程,從“穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化”到“穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國際化”,表征我國仍需深化金融改革與開放,提高與人民幣成為國際貨幣相匹配的能力,創(chuàng)造人民幣國際化所需的條件。美國將俄羅斯踢出SWIFT(環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會)對我國是一個重大警示,不排除美國同樣通過SWIFT威脅中國金融市場的穩(wěn)定與安全。在此國際環(huán)境下,未來應(yīng)從以下三方面考慮加快人民幣走向世界貨幣的基礎(chǔ)設(shè)施和配套體系構(gòu)建。其一,強(qiáng)化人民幣跨境支付功能,完善CIPS(人民幣跨境支付系統(tǒng))建設(shè)?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)金融創(chuàng)新是習(xí)近平提出金融對外開放的著力點(diǎn)之一,區(qū)域沖突的爆發(fā)可能會使“一帶一路”倡議受到影響,但并未動搖我國建設(shè)“一帶一路”重大決策的決心。進(jìn)一步通過“一帶一路”重大項目與RCEP(《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》),從空間上擴(kuò)展人民幣跨境支付的使用場域,推動實現(xiàn)經(jīng)常項目下和資本項目下的本幣兌換和結(jié)算,同時也鼓勵境外人民幣投資回流,降低對美元的依賴。其二,培育人民幣大宗商品貿(mào)易計價結(jié)算功能。2018年以人民幣計價結(jié)算的原油期貨在上海正式上市,這是第一個境外投資者可以直接參與的期貨商品,是我國擴(kuò)大對外金融開放的重要舉措,有助于促進(jìn)人民幣在全球貿(mào)易中的使用,提升中國在全球金融治理格局中的地位。其三,積極探索數(shù)字貨幣在國際交易中的使用。加快國內(nèi)城市試點(diǎn)運(yùn)行數(shù)字人民幣,同時精簡跨境支付的繁雜程序,發(fā)揮其即時跨境支付的優(yōu)勢,成為抵制美元霸權(quán)的有效手段,擺脫美國主導(dǎo)的SWIFT系統(tǒng)的制約。

(三)自貿(mào)區(qū)領(lǐng)域:發(fā)揮自由貿(mào)易試驗區(qū)(港)“率先探索、充分試驗”的作用

習(xí)近平總書記指出,“把構(gòu)建新發(fā)展格局同實施區(qū)域重大戰(zhàn)略、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略、主體功能區(qū)戰(zhàn)略、建設(shè)自由貿(mào)易試驗區(qū)等有機(jī)銜接起來,打造改革開放新高地”[7]54。依托自貿(mào)區(qū)建設(shè)制度創(chuàng)新這個核心任務(wù),金融領(lǐng)域?qū)ν忾_放的一系列改革創(chuàng)新政策都能夠通過多維度、分試點(diǎn)的方式在自貿(mào)區(qū)先行先試,不斷摸索與實踐,提升對外開放水平。其一,創(chuàng)新服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力;進(jìn)一步優(yōu)化金融營商環(huán)境,利用優(yōu)質(zhì)金融企業(yè)集聚效應(yīng)增加金融供給;進(jìn)一步推動金融國際化,提高直接融資比重,在自貿(mào)區(qū)和自貿(mào)港先行先試;支持實體企業(yè)融資需求的改革創(chuàng)新舉措;同時探索投融資及匯兌方面的便利措施,為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展開辟新空間。其二,拓展跨境金融服務(wù)的功能。目前我國移動支付處于世界領(lǐng)先水平,下一步在保持優(yōu)勢的同時完善人民幣跨境支付系統(tǒng)及配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),力圖提高優(yōu)化資源配置能力,提升金融服務(wù)質(zhì)量。抓住數(shù)字化轉(zhuǎn)型機(jī)遇,創(chuàng)新人民幣跨境流動方式,增強(qiáng)競爭力。其三,發(fā)揮差異化改革創(chuàng)新的優(yōu)勢。中國自貿(mào)區(qū)建設(shè)的基本要求就是要探索差異化發(fā)展道路。習(xí)近平總書記定位上海自貿(mào)區(qū)是向全世界亮明我國全方位開放的標(biāo)桿,以建設(shè)成為國際金融中心為目標(biāo)。上海在分賬管理、外匯管理等基礎(chǔ)性制度創(chuàng)新方面形成了一批可復(fù)制和推廣的金融模式,廣東前海和南沙也是金融開放的排頭兵,形成股權(quán)投資培育新興產(chǎn)業(yè)及“科技+跨境金融”等創(chuàng)新實踐成果。而建設(shè)具有中國特色的海南自由貿(mào)易港,是習(xí)近平總書記親自謀劃、部署和推動的重大舉措,力求探索出更多能夠服務(wù)于新發(fā)展格局的金融開放制度創(chuàng)新的有效手段,對我國未來提升國際大循環(huán)的水平具有舉足輕重的作用。

二、遵從經(jīng)濟(jì)規(guī)律,以金融開放服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

金融的天職是為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù),金融開放作為助力金融更好發(fā)揮功能的有效手段,更應(yīng)服務(wù)服從于經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展規(guī)律,在更大范圍內(nèi)實現(xiàn)資源配置,為實體經(jīng)濟(jì)提供有力支撐。

現(xiàn)階段,金融領(lǐng)域的開放面臨加劇“脫實向虛”偏向的可能性。金融開放一方面活躍了跨境資本自由流動,為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了源源不斷的動力。另一方面,開放了的金融市場同樣也刺激了跨境資本流動的投機(jī)和套利本性,讓“炒”成為國內(nèi)外投資者按捺不住的強(qiáng)烈沖動,致使開放下的金融更有放大與實體經(jīng)濟(jì)脫離運(yùn)行的跡象。以房地產(chǎn)市場為例,一時興起的“跨境炒房”使國內(nèi)高凈值人群蜂擁進(jìn)行所謂的“海外置業(yè)”(2)根據(jù)網(wǎng)絡(luò)公開數(shù)據(jù)整理。自2018年中國金融業(yè)開啟新篇章以來,僅第一年海外置業(yè)咨詢量增長率就為52.9%;但值得一提的是,2022年底以來中國買家對海外住宅房地產(chǎn)的需求在全球范圍內(nèi)下降約50%。;與此同時,開放從來不是單向度的,有流出必然會有涌入。國外“熱錢”通過多種渠道進(jìn)軍我國樓市,會導(dǎo)致房價攀升并吹大房價泡沫,而一旦跨境資本實現(xiàn)其無風(fēng)險套利收益后有可能就會迅速撤資,這將引發(fā)房地產(chǎn)市場泡沫破裂,嚴(yán)重影響金融市場的穩(wěn)定。金融一旦開放,不僅會加重這種偏向,還會使風(fēng)險擴(kuò)大化和傳導(dǎo)性更強(qiáng),對整個金融體系和實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生潛在沖擊。以習(xí)近平同志為核心的黨中央早在2017年全國金融工作會議上就明確提出“金融回歸本源”的重大論斷[2]278,一方面,經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根基在于實體經(jīng)濟(jì),實現(xiàn)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與繁榮是當(dāng)前高質(zhì)量發(fā)展階段我國經(jīng)濟(jì)社會的主要目標(biāo)。習(xí)近平總書記明確指出:“不論經(jīng)濟(jì)發(fā)展到什么時候,實體經(jīng)濟(jì)都是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、我們在國際經(jīng)濟(jì)競爭中贏得主動的根基。我國經(jīng)濟(jì)是靠實體經(jīng)濟(jì)起家的,也要靠實體經(jīng)濟(jì)走向未來?！盵7]115-116另一方面,金融是實體經(jīng)濟(jì)的血脈,是促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潤滑劑。習(xí)近平多次強(qiáng)調(diào),金融的天職、宗旨是為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù),這也是防范金融風(fēng)險的根本舉措。[7]116習(xí)近平總書記這些重要論述,對拓展金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的深度和廣度厘清了思路,這同樣也是金融開放必須遵循的原則。對于金融開放來講,其本身不是目的而是金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的手段,其重要特征就是要服務(wù)、服從于經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展大局,以實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為根本目標(biāo)。實體經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展才是金融對外開放的堅實后盾,如果脫離實體經(jīng)濟(jì)這一基本方向,無疑會對金融體系的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的長期持續(xù)發(fā)展造成重大風(fēng)險和損害。

金融開放是一項系統(tǒng)工程,金融市場和金融機(jī)構(gòu)的對外開放、人民幣匯率機(jī)制改革、人民幣國際化、資本項目可兌換以及“一帶一路”金融創(chuàng)新等多方面舉措都是其有機(jī)組成部分。金融開放支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的思路根植于習(xí)近平總書記提出的金融要“為實體經(jīng)濟(jì)提供更高質(zhì)量、更有效率的金融服務(wù),把更多金融資源配置到經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)”[7]117的重要規(guī)劃指引,對金融開放服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效,鞏固和壯大實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展根基具有重要的戰(zhàn)略意義。其具體路徑在于更寬領(lǐng)域利用外資,疏通金融支持渠道;更高效率配置資源,營造良好金融環(huán)境;更大力度助推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,金融扶持科技創(chuàng)新。

(一)多角度拓寬跨境資本進(jìn)出渠道

資金融通是金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)最重要的功能,通過金融開放破除限制金融要素自由流動的障礙,充分吸收跨境資本流入國內(nèi)市場,增加資金供給。從機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入維度入手,落實準(zhǔn)入前國民待遇制度及縮減負(fù)面清單,放寬外資準(zhǔn)入門檻和持股比例限制,同時在股東資質(zhì)、設(shè)立形式、業(yè)務(wù)范圍及牌照數(shù)量等方面降低要求和標(biāo)準(zhǔn),擴(kuò)大吸收外資規(guī)模,到2021年我國已全面取消外資持股比例限制;從市場開放維度入手,主動發(fā)展國內(nèi)外資本市場聯(lián)動,健全合格境外投資者制度。2019年9月我國全面取消QFII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)和RQFII(人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者)投資額度等的限制,境外投資者可以通過QFII和RQFII直接入市。值得注意的是,金融的開放是雙向的,資金充分涌入的同時必然也存在輸出。對此,我國在拓寬資金內(nèi)外流動均衡的渠道上,增加境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外發(fā)債規(guī)模并允許募集資金回流境內(nèi)。先后出臺的合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者QDII和人民幣合格境內(nèi)投資者RQDII渠道,加上“滬港通”“深港通”“債券通”“北向互換通”的啟動,進(jìn)一步便利了跨境資本流動?？梢钥吹?這些年我國金融開放水平雖然在持續(xù)提高,但資本項目仍然是部分管制狀態(tài)。而資本項目可兌換的逐步放開,有助于穩(wěn)定市場預(yù)期,達(dá)到增強(qiáng)境外投資者信心、更多吸收外資的目的。進(jìn)一步說,市場化的匯率形成機(jī)制有助于幫助實體經(jīng)濟(jì)釋放風(fēng)險,達(dá)到優(yōu)化資源配置的目的,所以金融雙向開放必須與人民幣匯率形成機(jī)制改革和資本項目可兌換協(xié)調(diào)統(tǒng)籌。對于拓寬金融開放渠道有可能產(chǎn)生的風(fēng)險,習(xí)近平總書記高瞻遠(yuǎn)矚明確指出要做好金融平穩(wěn)開放的動態(tài)管理和風(fēng)險防控,在開放順序、重點(diǎn)領(lǐng)域上合理安排并加快推進(jìn),在風(fēng)險上要建設(shè)防范風(fēng)險的有效機(jī)制。[2]281

(二)多元化建設(shè)金融業(yè)開放支撐體系

當(dāng)前我國金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在時間和空間結(jié)構(gòu)上的錯位,習(xí)近平總書記敏銳覺察到了這種“匹配失衡”問題,指出“金融業(yè)的市場結(jié)構(gòu)、經(jīng)營理念、創(chuàng)新能力、服務(wù)水平還不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求,諸多矛盾和問題仍然突出”[8]。要妥善應(yīng)對這些困難和挑戰(zhàn),習(xí)近平總書記清晰定調(diào)需要擴(kuò)大開放,同時明確需要“優(yōu)化金融體系和融資結(jié)構(gòu),提高金融機(jī)構(gòu)、金融市場和金融產(chǎn)品體系的質(zhì)量和服務(wù)效率”[7]117,具體而言,一方面,提高直接融資比例,平衡金融市場結(jié)構(gòu)。長期以來,我國實體經(jīng)濟(jì)獲取融資的方式以銀行間接融資為主導(dǎo),拓寬金融領(lǐng)域的開放尤其是作為直接融資代表的證券業(yè)的開放,既吸引資本要素在國內(nèi)流動,降低資金使用成本,又推進(jìn)中國金融融入全球金融市場,為國內(nèi)及跨國企業(yè)籌集資金,這對破解融資難、融資貴的問題同樣具有重要意義;另一方面,創(chuàng)新金融服務(wù)模式,提高服務(wù)效率。針對不同特點(diǎn)的企業(yè),習(xí)近平總書記要求金融機(jī)構(gòu)“積極開發(fā)個性化、差異化、定制化金融產(chǎn)品”[9]308。而對于金融創(chuàng)新的方向,習(xí)近平總書記鼓勵積極探索經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型路徑,為實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提質(zhì)增效;與此同時,加強(qiáng)內(nèi)外金融市場協(xié)同,滿足多層次資本市場需要。內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)深度合作有助于減少不同金融市場間信息不對稱問題,暢通整個金融市場服務(wù)的協(xié)調(diào)性,滿足實體經(jīng)濟(jì)在不同金融市場的不同需求。

(三)多方位引導(dǎo)金融開放助推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級

金融開放服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)要以推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展和升級為主要任務(wù),并在產(chǎn)業(yè)的融資、投資和增值等方面發(fā)揮重要作用。我國經(jīng)濟(jì)長期保持“無危機(jī)增長”穩(wěn)定了境外投資者的信心,能夠吸引創(chuàng)新面和技術(shù)面強(qiáng)大的外資機(jī)構(gòu)投資,這對于補(bǔ)齊我國產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈短板是有利因素。其一,高質(zhì)量引入外資機(jī)構(gòu)設(shè)立研發(fā)中心,其示范效應(yīng)能帶動我國企業(yè)提高生產(chǎn)效率,優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);其重大技術(shù)溢出與擴(kuò)散效應(yīng)能快速提升我國短板產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力和技術(shù)水平創(chuàng)新。與此同時,為吸引外商外資,營造穩(wěn)定、公平、透明的環(huán)境,也要注重產(chǎn)權(quán)保護(hù)尤其是知識產(chǎn)權(quán)保護(hù),要在審查質(zhì)量和效率上下功夫[5]。其二,增強(qiáng)資本市場對科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性。在證券市場方面,開設(shè)科創(chuàng)板,引進(jìn)外商支持科技創(chuàng)新企業(yè),加快創(chuàng)新成果、新技術(shù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力;在保險業(yè)方面,利用來源穩(wěn)定、期限長的保險資金設(shè)立投資基金,為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供保障;同時要做好核心技術(shù)的保護(hù),健全外商投資安全審查體系。其三,注重并購活動對實體經(jīng)濟(jì)存量資源再配置。統(tǒng)籌國際國內(nèi)兩個市場、兩種資源,利用并購業(yè)務(wù)使存量資源能夠被更高效、更充分利用,統(tǒng)籌內(nèi)外拓寬了產(chǎn)能兼并重組和改造升級的國際視野,助推我國資金、技術(shù)等生產(chǎn)要素的國際化發(fā)展,提升我國境外資產(chǎn)的收益率并支持收益回流國內(nèi),提高國內(nèi)企業(yè)的收入與產(chǎn)出能力。

三、加強(qiáng)風(fēng)險意識,金融開放更需強(qiáng)化金融監(jiān)管

金融開放存在放大金融體系內(nèi)在不穩(wěn)定性和脆弱性的潛在風(fēng)險。從國際經(jīng)驗看,實證研究表明了許多發(fā)展中國家在實行金融開放(包括資本賬戶開放)后都不同程度地遭受到金融危機(jī),例如,20世紀(jì)80年代至90年代拉美、亞洲國家先后爆發(fā)的金融危機(jī),這些例證為中國開放道路上的方向和決策提供了可借鑒的經(jīng)驗教訓(xùn)?？v觀改革開放40多年,我國的金融業(yè)對外開放并沒有對本土金融行業(yè)發(fā)展造成毀滅性打擊,但歷史時刻警醒著我們不能對此掉以輕心,尤其是隨著開放力度的加大,與世界經(jīng)濟(jì)金融越來越深度的融合也將使中國面臨金融風(fēng)險的復(fù)雜性加劇。尤其2008年以來,以美國為策源地爆發(fā)的金融危機(jī)溢出效應(yīng)顯著,使風(fēng)險全球交叉?zhèn)鞑サ膸茁什粩嗌仙?加之當(dāng)前國際經(jīng)貿(mào)摩擦日趨頻繁,外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性因素的增加給我國金融市場的穩(wěn)定與安全帶來巨大壓力。習(xí)近平總書記統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局,科學(xué)研判當(dāng)前中國金融風(fēng)險形勢總體是良好的,金融風(fēng)險是可控的,但也深刻揭示出國際金融風(fēng)險外溢有對我國金融發(fā)展造成外部沖擊的可能性:一是有可能使金融風(fēng)險從經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域上升至政治和社會領(lǐng)域,提出“要注意防范風(fēng)險疊加造成亞太經(jīng)濟(jì)金融大動蕩,以社會政策托底經(jīng)濟(jì)政策,防止經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險演化為政治社會問題”[10]。二是一旦發(fā)生危機(jī),發(fā)展中國家有可能最先受到?jīng)_擊,“如果主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策‘急剎車’或‘急轉(zhuǎn)彎’,將產(chǎn)生嚴(yán)重負(fù)面外溢效應(yīng),給世界經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定帶來挑戰(zhàn),廣大發(fā)展中國家將首當(dāng)其沖”[11]。面對國際上將全球金融危機(jī)歸咎于經(jīng)濟(jì)全球化,認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)的全球化發(fā)展才會導(dǎo)致全球性的金融危機(jī)的言論,習(xí)近平總書記指出,“金融資本過度逐利、金融監(jiān)管嚴(yán)重缺失才是導(dǎo)致全球金融危機(jī)的結(jié)果”[9]153?；诖?習(xí)近平總書記一直強(qiáng)調(diào)做好金融工作要以強(qiáng)化金融監(jiān)管為重點(diǎn),以不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險為底線。

金融開放條件下應(yīng)對系統(tǒng)性風(fēng)險要避免兩個認(rèn)知誤區(qū),其一是誤判金融風(fēng)險小,在對外開放中盲目放松金融監(jiān)管;其二是缺少“四個自信”,認(rèn)為開放會招致金融危機(jī)而監(jiān)管過度。對此習(xí)近平總書記明確提出“擴(kuò)大金融業(yè)對外開放,金融監(jiān)管能力必須跟得上,在加強(qiáng)監(jiān)管中不斷提高開放水平。要結(jié)合我國實際,學(xué)習(xí)和借鑒國際上成熟的金融監(jiān)管做法,補(bǔ)齊制度短板,完善資本監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管方式,確保監(jiān)管能力和對外開放水平相適應(yīng)”[5]。也就是說,金融監(jiān)管是擴(kuò)大金融高水平開放的前提,金融開放受到金融監(jiān)管的制約,金融監(jiān)管能力的高低決定金融開放的程度,監(jiān)管水平越高,開放的潛力越大,開放的深度和廣度就越大。黨的十八大以來我國人民幣國際化和金融雙向開放取得新進(jìn)展,金融監(jiān)管能力得到加強(qiáng),守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線的能力在增強(qiáng)。[2]278從未來發(fā)展趨勢看,中國的大門只會越開越大,中國與世界的經(jīng)濟(jì)金融合作只會越來越緊密。因此,強(qiáng)化金融監(jiān)管的思路在習(xí)近平經(jīng)濟(jì)思想的指導(dǎo)下,首先定調(diào)加強(qiáng)黨對金融工作的領(lǐng)導(dǎo),這是能夠維護(hù)國家金融安全的制度優(yōu)勢和根本保障?！白龊眯滦蝿菹陆鹑诠ぷ?要堅持黨中央對金融工作的統(tǒng)一集中領(lǐng)導(dǎo),確保金融改革發(fā)展正確方向,確保國家金融安全?！盵2]281在黨管金融的基調(diào)下,金融的對外開放應(yīng)立足中國國情實現(xiàn)“內(nèi)防滋生、外防輸入”,深刻把握風(fēng)險防控這一金融監(jiān)管主線,為開放條件下防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險筑牢“防火墻”。

(一)主動塑造系統(tǒng)性金融監(jiān)管理念

百年未有之大變局下國內(nèi)外金融環(huán)境面臨嚴(yán)峻變化,需要不斷探索符合新形勢的監(jiān)管理念,提升監(jiān)管效能。一是堅持底線思維。金融開放并不必然導(dǎo)致金融風(fēng)險,但金融行業(yè)本身的屬性就是與風(fēng)險相伴共生的,這種固有特征在金融對外開放中有被放大的潛在風(fēng)險,習(xí)近平總書記多次強(qiáng)調(diào),運(yùn)用底線思維的方法就是要“凡事從壞處準(zhǔn)備,努力爭取最好的結(jié)果”[12]288,牢牢將主動權(quán)掌握在自己手中。也就是說,金融的開放始終要把防范金融風(fēng)險放在首位。居安思危,提高前瞻意識,寧可把金融開放進(jìn)程中面臨的形勢、挑戰(zhàn)和局面考慮得嚴(yán)峻一些,做最壞的打算去爭取最大的期望,牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。二是保持治理定力。面對國內(nèi)外環(huán)境的復(fù)雜多變局勢,尤其是近期一些區(qū)域沖突的爆發(fā),監(jiān)管金融領(lǐng)域的對外開放必須“要有足夠的戰(zhàn)略定力和戰(zhàn)略自信,不要因一時一事或某些人、某些國家的言論而受到影響,更不能掉入別人故意設(shè)置的各種陷阱”[12]285,立足金融監(jiān)管的定力,提高金融開放監(jiān)管的專業(yè)和效率,精準(zhǔn)防控,堅持走符合中國特色的強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)監(jiān)管路線,堅持有底線的開放。三是提高治理能力。面對日趨復(fù)雜的國內(nèi)國際環(huán)境,領(lǐng)導(dǎo)干部能有準(zhǔn)確把握金融發(fā)展規(guī)律的意識、清晰研判金融嚴(yán)峻形勢的水平和應(yīng)對金融危機(jī)沖擊的能力,因此,當(dāng)前擴(kuò)大金融開放條件下守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險至關(guān)重要。關(guān)涉金融工作的領(lǐng)導(dǎo)干部只有具備強(qiáng)烈的監(jiān)管意識,才能夠在工作中把系統(tǒng)性金融風(fēng)險放在更加重要的位置主動加以科學(xué)防范,才能夠從問題出現(xiàn)早期的甄別到后期的處理做到盡早行動。所以堅持底線思維、提高監(jiān)管能力始終貫穿在金融治理的全過程。

(二)有效提升整體性金融監(jiān)管技術(shù)

在國際局勢多變和國門越開越大的環(huán)境下,金融監(jiān)管的方式方法面臨新局面,需要打開新思路。一是金融監(jiān)管要具有全局性和國際化視野。立足我國國情具體實踐進(jìn)行金融監(jiān)管體制改革,有效提升金融監(jiān)管在權(quán)威塑造、專業(yè)能力、統(tǒng)一管理以及治理穿透上的實際效力,及時有效識別和化解風(fēng)險。第十四屆全國人民代表大會第一次會議提交的《國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案》中,金融系統(tǒng)的改革有六項之多,其中,成立于2018年的銀保監(jiān)會被撤銷,組建國家金融監(jiān)督管理總局,正式進(jìn)入“一行一總局一會”時代[13]。新架構(gòu)下,更加強(qiáng)調(diào)從微觀審慎上同時加強(qiáng)統(tǒng)一對金融工作的領(lǐng)導(dǎo),解決分管真空地帶和混業(yè)治理交叉等問題,形成金融監(jiān)管全覆蓋,在綜合監(jiān)管的基礎(chǔ)上突顯行為和功能監(jiān)管。二是在監(jiān)管中實現(xiàn)金融創(chuàng)新。在審慎監(jiān)管的前提下積極探索金融科技的應(yīng)用,以提升在數(shù)字化、信息化及智能化下的監(jiān)管技術(shù)水平。進(jìn)一步地,針對跨市場、跨行業(yè)金融創(chuàng)新發(fā)展與金融跨境監(jiān)管不相適應(yīng),秉持習(xí)近平總書記提出的重點(diǎn)“抓住人、錢、制度這三個監(jiān)管關(guān)鍵環(huán)節(jié)”的理念,對占據(jù)重要地位的金融機(jī)構(gòu)、金融控股公司和金融基礎(chǔ)設(shè)施實行統(tǒng)籌監(jiān)管,同時將金融活動全部納入金融監(jiān)管的視野下,“運(yùn)用現(xiàn)代科技手段和支付結(jié)算機(jī)制,實時動態(tài)監(jiān)管線上線下、國際國內(nèi)的資金流向流量”[7]152。長遠(yuǎn)來看,隨著互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、區(qū)塊鏈、云計算、大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等網(wǎng)絡(luò)數(shù)字技術(shù)的不斷突破,跨界、跨區(qū)域與混業(yè)經(jīng)營等特征有可能導(dǎo)致金融市場亂象叢生,但科技與創(chuàng)新融入金融服務(wù)也有可能給金融開放創(chuàng)造契機(jī),這要求我們辯證地看待金融創(chuàng)新,未來應(yīng)在助力金融要素更大發(fā)揮效能的基礎(chǔ)上堅守風(fēng)險底線,堅持創(chuàng)新與監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)發(fā)展,進(jìn)一步延伸監(jiān)管邊界,避免治理真空。

(三)積極參與全球金融治理

習(xí)近平總書記提出,“要提高金融業(yè)全球競爭能力,擴(kuò)大金融高水平雙向開放,提高開放條件下經(jīng)濟(jì)金融管理能力和防控風(fēng)險能力,提高參與國際金融治理能力”[9]310,,這是消弭外部金融風(fēng)險,控制和抵御國際金融風(fēng)險外溢,維護(hù)我國金融安全與實現(xiàn)金融健康有序發(fā)展的基本途徑。從實際出發(fā)有以下兩個方面需要進(jìn)一步強(qiáng)化。一是改善金融運(yùn)行外部環(huán)境,加強(qiáng)金融領(lǐng)域的國際治理合作。這與前文所述金融治理的國際化視野相呼應(yīng),金融領(lǐng)域?qū)ν忾_放的實際程度,應(yīng)該是與國內(nèi)金融發(fā)展的承載能力和總體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段相匹配的,金融監(jiān)管把控著這一動態(tài)平衡。過去的事實證明,跨境資本流動會催生更多的金融創(chuàng)新,一旦金融監(jiān)管無法做到穿透式管理,金融市場等領(lǐng)域的順周期性和跨市場交叉性問題會相應(yīng)變得更加突出。其后果就是金融業(yè)、資本項目以及匯率這“三駕馬車”不相協(xié)調(diào)而導(dǎo)致套利、套匯和資本“鉆空子”等亂象。消除這些危害金融安全的隱患,習(xí)近平總書記提出要“加強(qiáng)國際金融市場監(jiān)管”,同時要“建設(shè)穩(wěn)定、抗風(fēng)險的國際貨幣體系”,“加強(qiáng)國際和區(qū)域金融合作機(jī)制的聯(lián)系,建立金融風(fēng)險防火墻”[14],并在此基礎(chǔ)上“完善全球經(jīng)濟(jì)金融治理,提高世界經(jīng)濟(jì)抗風(fēng)險能力”[15]。這是習(xí)近平總書記指導(dǎo)全球金融治理的重要指向之一。二是主動參與國際金融體系治理,增強(qiáng)中國在全球金融治理體系中的話語權(quán)。中國近年來致力于深耕“一帶一路”倡議,區(qū)域沖突的爆發(fā)可能會使多年努力受到影響,面對這樣的局面,中國未來還應(yīng)繼續(xù)利用好這些跨區(qū)域金融合作平臺,推動國際金融治理改革,為暢通國內(nèi)國際雙循環(huán)提供有力支撐,同時加快以上海國際金融中心為標(biāo)桿的自貿(mào)區(qū)建設(shè),為打通國內(nèi)市場和國際市場聯(lián)結(jié)通道,“在國際規(guī)則制定中發(fā)出更多中國聲音?！盵4]293