胡萌

隨著2022年“成績單”相繼出爐，上市證券公司薪資浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，已發(fā)布年報(bào)的近30家券商，約九成出現(xiàn)員工平均薪酬下降。此輪薪資縮水，高管站在了前列。其中，東興證券管理層年度薪酬總額降幅最高，達(dá)到61%?！跋啾韧?，基本工資不動(dòng)，年終獎(jiǎng)統(tǒng)一打了七折?！币晃活^部券商從業(yè)者說道。

證券行業(yè)拉開降薪大幕，與經(jīng)營業(yè)績壓力不無關(guān)系。不過，在業(yè)內(nèi)看來，降薪現(xiàn)象也是金融業(yè)科技革命的展現(xiàn)，未來將成為常態(tài)，薪資水平降低是市場(chǎng)對(duì)于人才資源配置的調(diào)節(jié)。

券商洗牌局 海通證券“失光”

過去一年，受多重超預(yù)期因素沖擊，證券行業(yè)經(jīng)營業(yè)績短期承壓。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，全行業(yè)140家證券公司2022年實(shí)現(xiàn)營收3949.73億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤1423.01億元，同比分別下滑了21%、26%。

截至4月10日，已有近30家上市券商揭曉2022年財(cái)報(bào)，頭部券商位次初定。中信證券坐穩(wěn)頭把交椅，并與第二名拉開差距。2022年，中信證券全年實(shí)現(xiàn)營收651.09億元，歸母公司凈利潤213.17億元，盡管雙雙下滑了14.92%和7.72%，但中信證券仍是唯一一家歸母凈利潤超過200億元的券商。國泰君安緊隨其后，營收354億元。

2022年，躋身前十位的券商，絕大多數(shù)業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)平均水平。不過，營收并未突破行業(yè)整體表現(xiàn)不佳的走勢(shì)，且頭部券商位次經(jīng)歷一輪洗牌。海通證券、申萬宏源、招商證券、廣發(fā)證券4家頭部券商營收下滑超過行業(yè)平均水平，其中，海通證券和申萬宏源跌幅達(dá)40%。

一年時(shí)間，海通證券營收排名從2021年的第2名滑落至2022年的第7名。申萬宏源、廣發(fā)證券分別從上年的第6名、第7名降至第9名、第8名。與此同時(shí)，中國銀河、中信建投、中金公司均實(shí)現(xiàn)2～3名跳級(jí)，分別位列第3名、第5名和第6名。

2022年，頭部券商歸母凈利潤同樣經(jīng)歷較大變動(dòng)，其中海通證券創(chuàng)下最大跌幅——49%，這也使其排名直接掉落至第十位。值得注意的是，2021年，10家上市券商躋身百億俱樂部。到了2022年，僅中信證券、國泰君安、華泰證券3家券商凈利潤超過百億元。與此同時(shí)，頭部券商出現(xiàn)東方財(cái)富的身影，其以85.09億元的凈利潤位列第4名。

2022年，證券行業(yè)業(yè)績承壓主要因?yàn)橥顿Y收益率下滑。受市場(chǎng)波動(dòng)影響，海通證券2022年交易及機(jī)構(gòu)板塊營業(yè)利潤為-40.44億元，上年則為65.99億元。

證券業(yè)資深人士王劍輝認(rèn)為，由于居民儲(chǔ)蓄顯著增長，這筆錢中的很大一部分將來會(huì)以各種形式的投資出現(xiàn)，居民或家庭的理財(cái)需求日益增長，前景廣闊。在這種情況下，擅長資產(chǎn)管理的券商大有作為。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和市場(chǎng)回暖，券商業(yè)績短期內(nèi)有望轉(zhuǎn)好。不過，在金融科技發(fā)展沖擊和券商業(yè)務(wù)同質(zhì)化市場(chǎng)競爭中，券商盈利長期來看并不存在顯著改善是大概率事件。

薪資普遍縮水 高管告別千萬年薪

券商業(yè)績出爐，“限薪”傳聞亦落定。

今年3月，頭部券商降薪便成為輿論焦點(diǎn)——根據(jù)不同級(jí)別，降薪比例在30%到50%之間。如今，券商薪酬下調(diào)已然顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，近30家券商發(fā)布年報(bào)，接近九成出現(xiàn)員工平均薪酬下滑，而部分高管薪酬直接“腰斬”。

多位券商從業(yè)人士表示，此輪降薪影響整個(gè)行業(yè)，普通員工薪酬降幅較小，高管尤為明顯。一家“腰部”券商研究院管理層表示，目前降薪主要表現(xiàn)是收入遞延，年終獎(jiǎng)減少。

于高管而言，千萬薪酬或許正在成為過去。2021年，17家上市券商金額前三的高管合計(jì)薪酬均超過1000萬元。到了2022年，目前僅有五家開出這樣的高薪。過去一年，中信證券金額前三高管薪酬總額依然位列第一，但平均薪酬已經(jīng)降至600萬元，跌破千萬水平。

談及券商行業(yè)“降薪潮”，多位業(yè)內(nèi)人士表示，其一定程度上和業(yè)績掛鉤——業(yè)績下滑，降薪也是正?，F(xiàn)象。

對(duì)此，王劍輝表示，券商薪酬需要適當(dāng)考慮其他兄弟行業(yè)的薪酬?duì)顩r，如果過于突出可能會(huì)造成行業(yè)之間人才流動(dòng)的不平衡。同時(shí)，過高的薪酬體系也會(huì)對(duì)日常經(jīng)營管理產(chǎn)生一些不必要的副作用?！氨热纾瑸榱烁咝匠?，部分從業(yè)人員可能盲目追求業(yè)績高增長，增加風(fēng)險(xiǎn)隱患。”王劍輝指出，薪酬調(diào)整除了跟業(yè)績、市場(chǎng)化調(diào)整掛鉤，還要通過分工、崗位或業(yè)務(wù)線調(diào)整，使得公司以及行業(yè)內(nèi)部的薪酬差距得到控制。

2022年5月，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)《證券公司建立穩(wěn)健薪酬制度指引》提到，證券公司應(yīng)當(dāng)將薪酬管理納入公司聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，加強(qiáng)薪酬相關(guān)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理等內(nèi)容。同時(shí)要求證券公司在制定薪酬制度時(shí)，應(yīng)當(dāng)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)制定穩(wěn)健薪酬方案，適度平滑薪酬發(fā)放安排，同時(shí)做好薪酬激勵(lì)的極值管控和節(jié)奏控制。

日前，多家上市公司對(duì)降薪進(jìn)行公開回應(yīng)。中信證券董事長張佑君表示，“我們嚴(yán)格按照中證協(xié)《證券公司建立穩(wěn)健薪酬制度指引》及其他上級(jí)單位的管理制度，制定并實(shí)施了多項(xiàng)薪酬管理制度。通過相關(guān)制度，綜合考慮業(yè)務(wù)和崗位的風(fēng)險(xiǎn)屬性和特征、社會(huì)責(zé)任及專業(yè)責(zé)任，堅(jiān)持貫徹分享制原則，堅(jiān)持執(zhí)行對(duì)管理人員、業(yè)務(wù)人員的薪酬遞延政策，保證資源分配進(jìn)一步向一線員工、基層員工傾斜?！?/p>

打造航母級(jí)券商 頭部現(xiàn)競爭格局

打造航母級(jí)券商，已經(jīng)邁入第四個(gè)年頭。早在2019年11月，中國證監(jiān)會(huì)在答復(fù)兩會(huì)提案時(shí)表示，從資本、激勵(lì)機(jī)制、產(chǎn)品服務(wù)、科技創(chuàng)新、國際布局、風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)6個(gè)角度提出打造航母級(jí)頭部券商具體工作內(nèi)容。其中包括多渠道充實(shí)證券公司資本、鼓勵(lì)市場(chǎng)化并購重組、支持行業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)以及支持證券公司優(yōu)化激勵(lì)約束機(jī)制、鼓勵(lì)證券公司加大信息技術(shù)和科技創(chuàng)新投入等。

近年來，券商不斷加快資本金補(bǔ)充步伐。在股權(quán)融資方面，2022年信達(dá)證券、首創(chuàng)證券登陸資本市場(chǎng)。此外，中信證券、東方證券、興業(yè)證券、財(cái)通證券、長城證券、國金證券等多家券商通過配股、定增融資685.2億元。同期，華泰證券、中金公司分別拋出高達(dá)280億元、270億元的配股募資計(jì)劃，中原證券、國聯(lián)證券、財(cái)達(dá)證券、浙商證券等7家券商也在定增募資途中。

在并購重組方面，近年來市場(chǎng)傳聞不斷。2022年，太平洋證券、網(wǎng)信證券等多家券商觸發(fā)“并購重組”按鈕。此外，伴隨方正集團(tuán)重組逐步落地，方正證券和平安證券因同業(yè)競爭問題使得雙方合并猜想一度愈演愈烈。業(yè)內(nèi)人士指出，并購重組是不少券商探索快速做大資產(chǎn)規(guī)模的重要手段，尤其是對(duì)于中小券商來說，并購重組能夠讓他們快速躋身證券行業(yè)的前列梯隊(duì)。

2023年開年，證券行業(yè)就上演了一場(chǎng)“并購”大戲。浙商證券、東吳證券和國聯(lián)集團(tuán)競拍民生證券股權(quán)，最終國聯(lián)集團(tuán)以91.05億元拍下民生證券30.3%的股權(quán)。據(jù)了解，中信證券一直被視作航母級(jí)券商的第一候選。截至2022年年末，中信證券總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1.31萬億元，相比2019年年初的0.65萬億元翻了一倍多。

田利輝認(rèn)為，我國需要在做強(qiáng)券商的前提下，做大券商，打造航母級(jí)券商，參與國際競爭。然而，我國券商近年來國際化業(yè)務(wù)能力提升尚且有限。在他看來，頭部券商應(yīng)該切實(shí)打造國際競爭力，找到做強(qiáng)做大的成長路徑。中小券商需要形成自身特色，打造特有優(yōu)勢(shì)，開展差異化競爭。在當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展格局中，率先完成數(shù)字化轉(zhuǎn)型和形成智能化能力的券商，將會(huì)獲得跨越式發(fā)展。

摘編自微信公眾號(hào)“貝殼財(cái)經(jīng)”