楊 帥 董筱丹 溫鐵軍

受地緣政治危機和新冠疫情的雙重沖擊，當前世界正經(jīng)歷產(chǎn)業(yè)重構(gòu)與地緣政治重構(gòu)的互動過程，對深度融入全球化的中國經(jīng)濟構(gòu)成重大挑戰(zhàn)。有鑒于此，從黨的十九屆五中全會以來，中央本著“底線思維”，提出“要加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局”的重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，強調(diào)“把握新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，構(gòu)建新發(fā)展格局”，作為國家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的指導思想。

面對國內(nèi)國際風險挑戰(zhàn)，構(gòu)建新發(fā)展格局需要再次進行逆周期甚至跨周期調(diào)節(jié)。但在當前產(chǎn)業(yè)資本、商業(yè)資本和金融資本全面過剩的條件下，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設施、房地產(chǎn)兩大“資產(chǎn)池”已無法吸納更多流動性，資本需要尋求更為健康的資產(chǎn)配置方式和更為安全的投資領(lǐng)域。在國家生態(tài)文明戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和“綠水青山就是金山銀山”成為重要發(fā)展理念的背景下，我們認為，通過推動縣域“生態(tài)產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)生態(tài)化”發(fā)展，使鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略成為吸納投資的新空間，可以打造“第三資產(chǎn)池”，進而帶動城鄉(xiāng)要素流動，暢通國內(nèi)大循環(huán)。

一、應對挑戰(zhàn)須適時打造新的體現(xiàn)生態(tài)文明內(nèi)涵的“資產(chǎn)池”

在危機壓力下逆周期甚至跨周期調(diào)節(jié)，是中國1998年應對亞洲金融危機以及2008年應對華爾街金融危機帶來輸入性風險時的有效經(jīng)驗。這兩次逆周期調(diào)節(jié)客觀上分別形成了“基礎(chǔ)設施”和“房地產(chǎn)”兩大資產(chǎn)池。

1997年亞洲金融危機爆發(fā)，在危機壓力下，中央財政投向?qū)Α叭蟛顒e”具有再平衡意義的領(lǐng)域（至少是其中的區(qū)域差別和城鄉(xiāng)差別領(lǐng)域），由此拉動國內(nèi)經(jīng)濟增長，也形成了水電路氣、機場碼頭、高速路網(wǎng)等規(guī)模巨大的設施性資產(chǎn)，相當于形成了第一資產(chǎn)池。這些投資極大改善了沿海地區(qū)和各大城市的基礎(chǔ)設施狀況，客觀上為形成第二大資產(chǎn)池創(chuàng)造了條件。

2008年華爾街金融危機爆發(fā)后，外需下降、出口驟減，對中國出口經(jīng)濟造成了極大影響。為應對危機，中央、地方隨即同時大舉逆周期調(diào)節(jié)，增加投資。依靠城市擴張和土地開發(fā)，大規(guī)模舉債投資基本建設，拉動經(jīng)濟發(fā)展，形成了“房地產(chǎn)”這個吸納貨幣的巨大資產(chǎn)池。

在危機壓力下逆周期甚至跨周期調(diào)節(jié)，是中國1998年應對亞洲金融危機以及2008年應對華爾街金融危機帶來輸入性風險時的有效經(jīng)驗。這兩次逆周期調(diào)節(jié)客觀上分別形成了“基礎(chǔ)設施”和“房地產(chǎn)”兩大資產(chǎn)池。

但舉債投資也帶來地方債務的急速擴張，加之房產(chǎn)從生活必需的消費品轉(zhuǎn)為投資品之后與金融結(jié)合，債務成本通過高地價、高房價、推高通脹預期等形式向全社會進行轉(zhuǎn)移，最終成為全社會共同承擔的系統(tǒng)性風險。同時，大量資金流進以房市為主的資本市場，形成了嚴重的泡沫。在經(jīng)濟總體呈下行趨勢的背景下，資產(chǎn)價格下跌風險加大。為此，2015年12月中央財經(jīng)領(lǐng)導小組會議首次提出“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，2019年又進一步提出金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，以疏解資本過剩形成的風險壓力。

因此，當前要再次進行逆周期甚至跨周期做多調(diào)節(jié)，必須形成符合新發(fā)展理念的新的資產(chǎn)池。而過去二十幾年的逆周期調(diào)節(jié)，也為新的資產(chǎn)池的形成打下了堅實的基礎(chǔ)，主要體現(xiàn)在兩個方面：

一方面，中央政府在危機條件下先后啟動大規(guī)模的農(nóng)村基礎(chǔ)設施投資，從2005年提出“新農(nóng)村建設”，到2017年提出實施“鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略”，十六年間解決了全國所有行政村一級的“五通進村”加“一平”，即“水、電、路、氣、寬帶”，再加“平整土地”。在資產(chǎn)泡沫嚴重的今天，這些基礎(chǔ)設施投資的完善，使縣域空間內(nèi)本來就蘊藏著巨量價值的生態(tài)資源產(chǎn)生了巨大的增值空間。鄉(xiāng)村現(xiàn)在有了過去城市搞開發(fā)一樣的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新基礎(chǔ)設施條件。

另一方面，生態(tài)資源的消費和投資價值也在日益顯化。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2017年中國中等收入人群已經(jīng)超過4億。近些年，在城市投資壓抑和“城市病”等影響下，中產(chǎn)階級中出現(xiàn)了一種“逆城市化”的潮流。大量中產(chǎn)階級市民開始走向鄉(xiāng)村。這對農(nóng)村來說，是獲得了新發(fā)展機遇；對中產(chǎn)階級來說，則是找到了新的投資領(lǐng)域。

早在2005年，習近平總書記就提出“綠水青山就是金山銀山”（以下簡稱“兩山”），指明了良好的生態(tài)環(huán)境所蘊藏的巨大的價值增值潛力；2018年，又提出建立“以產(chǎn)業(yè)生態(tài)化和生態(tài)產(chǎn)業(yè)化（以下簡稱‘兩化’）為主體的生態(tài)經(jīng)濟體系”，清晰地勾勒出了生態(tài)文明時代的朝陽產(chǎn)業(yè)形態(tài)。鄉(xiāng)村是空間生態(tài)資源的主要載體，鄉(xiāng)村振興是最有條件與“兩化”發(fā)展結(jié)合的領(lǐng)域。我們認為，通過“兩山”“兩化”推進生態(tài)資源貨幣化，可以開辟新的可以吸納流動性的安全空間；未來在此基礎(chǔ)上進行鄉(xiāng)村物業(yè)和資源型資產(chǎn)的開發(fā)，會形成“第三資產(chǎn)池”。

縣域則是推進鄉(xiāng)村振興和實現(xiàn)城鄉(xiāng)融合發(fā)展的重要單元，處在落實“兩山”“兩化”的第一線。下面，本文將結(jié)合中央相關(guān)政策要求，在分析當前農(nóng)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀與前景、總結(jié)各地實踐探索的基礎(chǔ)上，提出通過農(nóng)業(yè)和金融兩大供給側(cè)改革結(jié)合推進縣域“兩化”發(fā)展的整體設計。

基礎(chǔ)設施投資的完善，使縣域空間內(nèi)本來就蘊藏著巨量價值的生態(tài)資源產(chǎn)生了巨大的增值空間。鄉(xiāng)村現(xiàn)在有了過去城市搞開發(fā)一樣的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新基礎(chǔ)設施條件。

圖1 中國經(jīng)濟及社會結(jié)構(gòu)變化背景下的生態(tài)資源價值化圖示[1]

二、“兩化”發(fā)展需要新主體與統(tǒng)一市場

“兩化”發(fā)展的重要載體是“六產(chǎn)化”新農(nóng)業(yè)。自2007年以來，中央就強調(diào)農(nóng)業(yè)的生態(tài)環(huán)保、社會文化等非經(jīng)濟功能，在新時代生態(tài)文明戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之下，更加強調(diào)注重農(nóng)業(yè)農(nóng)村的生產(chǎn)、生活、生態(tài)“三生”合一協(xié)調(diào)發(fā)展。在實踐中，農(nóng)業(yè)也正經(jīng)歷著從農(nóng)業(yè)1.0到農(nóng)業(yè)4.0的演進，[2]即從傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)1.0到對應設施化農(nóng)業(yè)、工廠化農(nóng)業(yè)的農(nóng)業(yè)2.0（其面臨日益嚴重的環(huán)境負外部性），再到對應三產(chǎn)化農(nóng)業(yè)的農(nóng)業(yè)3.0（其與豐富多樣的自然條件和社會資源結(jié)合而呈現(xiàn)多元化特征），再到農(nóng)業(yè)4.0即社會化生態(tài)農(nóng)業(yè)。社會化生態(tài)農(nóng)業(yè)，是農(nóng)業(yè)在現(xiàn)有的“一二三產(chǎn)融合”的基礎(chǔ)上，進一步衍生出生命產(chǎn)業(yè)、自然教育、歷史傳承等更豐富的業(yè)態(tài)，形成“六產(chǎn)化”農(nóng)業(yè)。

（一）發(fā)展多樣化農(nóng)業(yè)業(yè)態(tài)需要培育多樣化市場主體

發(fā)展社會化生態(tài)農(nóng)業(yè)的“六產(chǎn)化”多業(yè)態(tài)，需要在城鄉(xiāng)融合戰(zhàn)略下，推動各個方面的社會投資進入縣域經(jīng)濟，與此同時，需要通過重構(gòu)新型集體經(jīng)濟整合空間生態(tài)資源，理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，從而使得農(nóng)村資源占有主體與投資主體能平滑交易。在這個過程中，城鄉(xiāng)各個群體的多樣化參與將推動鄉(xiāng)村百業(yè)興旺，并培育出多元化的市場主體。

首先，通過“以投作股”促“三變”（資源變資產(chǎn)、資金變股金、農(nóng)民變股東）改革，壯大新型集體經(jīng)濟，形成生態(tài)資源資產(chǎn)運營管理主體。2020年8月由國家發(fā)改委、自然資源部和農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于村莊建設項目施行簡易審批的指導意見》指出“支持將政府投資村莊建設項目產(chǎn)權(quán)劃歸村集體經(jīng)濟組織，由其承擔管護責任”。將財政投入形成的資產(chǎn)、資金劃歸集體經(jīng)濟組織，可以即時充實集體賬面資產(chǎn)。村集體按照本村具體情況將收益權(quán)做股量化到村民，以此吸引村民按照商定比例把分戶占有的資源實物投入或以現(xiàn)金配股，使村民與集體形成緊密的財產(chǎn)關(guān)系，從而實現(xiàn)“農(nóng)民變股東”。由村集體完成村內(nèi)生態(tài)資源的整合，并由承擔市場經(jīng)營功能的村級平臺公司代表村集體，對外形成談判力。將國家“三農(nóng)”投資的效果發(fā)揮到最大，降低社會投資主體的交易費用。

空間生態(tài)資源具有“非標準化”“公共性”的特點，一般針對工業(yè)品的市場體系和定價機制，并不適用于空間生態(tài)資源的市場化開發(fā)運營。因此需要全域統(tǒng)籌，綜合推進開發(fā)。

其次，通過搭建“縣-鄉(xiāng)-村”三級運營平臺，形成縣域空間生態(tài)資源的規(guī)?；_發(fā)運營主體。空間生態(tài)資源具有“非標準化”“公共性”的特點，一般針對工業(yè)品的市場體系和定價機制，并不適用于空間生態(tài)資源的市場化開發(fā)運營。并且，空間生態(tài)資源因“生命共同體”性質(zhì)而派生出整體性和內(nèi)在的結(jié)構(gòu)性粘連特點，因此需要全域統(tǒng)籌，綜合推進開發(fā)。[3]就縣域?qū)用娑?，需要以縣域空間生態(tài)資源為本底，推進縣域內(nèi)資本重組（國資、財政資金統(tǒng)籌使用）和農(nóng)村綜合改革配套。在操作上，可以成立新型縣級鄉(xiāng)村振興平臺，由其整合縣域內(nèi)鄉(xiāng)村振興資金和優(yōu)質(zhì)國有資產(chǎn)，吸引省內(nèi)其他有實力的國有企業(yè)投資，形成第一次加杠桿，擴大投資能力；縣級平臺公司對下向鄉(xiāng)級入股形成鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級的資產(chǎn)管理公司，鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級以自身所有可變現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)合資，形成第二次加杠桿；進而，再向下對村集體經(jīng)濟股份合作社（或村級公司）做天使投資，吸引鄉(xiāng)村組織以集體持有的經(jīng)營性資產(chǎn)、資源性資產(chǎn)合資，共同成立村級資產(chǎn)管理運營公司，形成第三次加杠桿。通過三次加杠桿，三級平臺的總資本規(guī)?？蓴U大數(shù)倍，在縣域快速形成十億級資產(chǎn)規(guī)模的鄉(xiāng)村振興平臺，形成“縣級鄉(xiāng)村振興平臺公司+鄉(xiāng)鎮(zhèn)平臺公司+村資產(chǎn)管理公司+國有公司+社會資本+金融資本”的股權(quán)多元化市場運營主體。這就相當于完成了縣域平臺公司的“混改”。

最后，通過資源招租或入股等方式，吸引社會投資進入，培育大量運營農(nóng)業(yè)“六產(chǎn)化”諸業(yè)態(tài)的中小企業(yè)。農(nóng)業(yè)業(yè)態(tài)向“六產(chǎn)化”拓展，不同于以往大企業(yè)到農(nóng)村圈地，進行工業(yè)化的重資產(chǎn)、集中式開發(fā)，更多是依靠市民中等收入群體下鄉(xiāng)投資。這個群體本身具有強烈的綠色生態(tài)理念和多樣化、個性化特點，其下鄉(xiāng)消費、投資也就更多地含有生態(tài)、文化及社會性的內(nèi)涵。操作上可以由“縣-鄉(xiāng)-村”三級平臺完成對縣域范圍內(nèi)生態(tài)資源的整合后，通過做大區(qū)域生態(tài)化公共品牌，吸引廣大市民、創(chuàng)客進入，使他們的創(chuàng)意落地變成個性化的IP，形成新的市場主體。

（二）培育多樣化市場主體需要形成城鄉(xiāng)統(tǒng)一要素市場

縣域“兩化”發(fā)展面臨的一個重要挑戰(zhàn)，是如何從基礎(chǔ)上解決空間生態(tài)資源作為新的生產(chǎn)力要素進入市場交易的問題。要使城鄉(xiāng)各個群體順暢進入農(nóng)村進行“兩化”創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，迫切需要完善農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易體系，形成城鄉(xiāng)統(tǒng)一要素市場。2022年中央1號文件指出要“開展農(nóng)村產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)交易市場規(guī)范化建設試點”，在各地實踐中，已經(jīng)出現(xiàn)了許多取得一定成效的交易經(jīng)驗。

例如，四川省德陽農(nóng)交所（成都農(nóng)交所德陽所）是全國首個市州級合資共建的農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易所。市政府給予累計500萬元財政資金補助，將推進農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易工作納入干部考核及培訓，并要求所有鄉(xiāng)村集體產(chǎn)權(quán)全部入場交易，逐漸形成了政府支持下的市場化運行機制，建成市、縣、鄉(xiāng)、村四級農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易體系。交易品種包括農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)、林權(quán)、集體建設用地、集體資產(chǎn)股權(quán)、耕地占補平衡指標、農(nóng)業(yè)類知識產(chǎn)權(quán)等20多類農(nóng)村產(chǎn)權(quán)。截至2022年5月，累計成交各類農(nóng)村產(chǎn)權(quán)項目6086宗，累計交易金額91.93億元。農(nóng)村資產(chǎn)最高交易溢價1556.37%、平均溢價120%，撬動投資資金5倍以上。該農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易中心首創(chuàng)“三書”模式，即《律師法律審查意見及見證書》《公證書》《交易鑒證書》，通過“三書”為農(nóng)村產(chǎn)權(quán)進入市場交易提供合法有效的“身份證”，穩(wěn)定投資預期。[4]

再如，福建省沙縣農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易服務中心，通過“地票”“林票”“房票”交易，探索通過產(chǎn)權(quán)交易盤活農(nóng)村閑置資源資產(chǎn)，促進農(nóng)村分散資源聚集化、模糊產(chǎn)權(quán)清晰化、集體資產(chǎn)市場化等。

農(nóng)業(yè)業(yè)態(tài)向“六產(chǎn)化”拓展，不同于以往大企業(yè)到農(nóng)村圈地，進行工業(yè)化的重資產(chǎn)、集中式開發(fā)，更多是依靠市民中等收入群體下鄉(xiāng)投資。

我們可以在這些已經(jīng)取得的農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，積極試點開展農(nóng)村產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)交易市場規(guī)范化建設。比如成立產(chǎn)權(quán)交易服務中心，由“縣-鄉(xiāng)-村”三級平臺作為市場運營主體，將現(xiàn)有的鄉(xiāng)鎮(zhèn)各類涉農(nóng)站所改組或改建為管理服務公司，經(jīng)管站轉(zhuǎn)型為財務公司；將與鄉(xiāng)村集體經(jīng)濟有關(guān)的涉農(nóng)站所、合作社、經(jīng)營主體等分散的數(shù)據(jù)形成數(shù)據(jù)庫，及時有效地把各類信用信息、經(jīng)營信息、交易數(shù)據(jù)等傳導到交易服務中心，積累縣域生態(tài)產(chǎn)品交易數(shù)據(jù)和業(yè)務增長量數(shù)據(jù)，形成縣域生態(tài)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的整全、動態(tài)數(shù)據(jù)，接入市縣級大數(shù)據(jù)局分管的生產(chǎn)端數(shù)據(jù)庫，做好實時更新；推動鄉(xiāng)村集體所有的生態(tài)資源全部進場、規(guī)范交易，既穩(wěn)定城鄉(xiāng)投資主體的預期，促進城鄉(xiāng)兩個要素市場的融合，也杜絕私下交易容易產(chǎn)生的“微腐敗”等問題。

此外，還可以利用數(shù)字技術(shù)，建設農(nóng)村資產(chǎn)的數(shù)字化權(quán)證及交易體系，打造“安全、可信任、可追溯”的管理交易系統(tǒng)，突破線下交易的地域空間限制，吸引國內(nèi)外投資者融入縣域經(jīng)濟，通過數(shù)字權(quán)證的線上交易，活躍交易量，形成“線上”“線下”相融合的交易模式。

三、“兩化”深化發(fā)展需要金融改革作為重要保障

由于“產(chǎn)業(yè)生態(tài)化和生態(tài)產(chǎn)業(yè)化”發(fā)展的都是分散化、多樣化、個性化的新業(yè)態(tài)，其資產(chǎn)或項目有明顯的“非標準化”特點，各種金融工具在應用于生態(tài)資產(chǎn)時普遍面臨信息問題、定價問題等。為規(guī)避信貸風險，傳統(tǒng)金融機構(gòu)往往不愿與“兩化”發(fā)展的新業(yè)態(tài)進行對接。因此，縣域“兩化”要想深化展開，亟須探索新的融資方式。

（一）地方“兩化”融資的實踐探索

為規(guī)避信貸風險，傳統(tǒng)金融機構(gòu)往往不愿與“兩化”發(fā)展的新業(yè)態(tài)進行對接。因此，縣域“兩化”要想深化展開，亟須探索新的融資方式。

農(nóng)業(yè)業(yè)態(tài)向“六產(chǎn)化”發(fā)展，市民中等收入群體是主要的依靠力量

針對生態(tài)資產(chǎn)和“產(chǎn)業(yè)生態(tài)化和生態(tài)產(chǎn)業(yè)化”項目的特點，不少地方探索出“平臺收儲擔保”的融資方式，有效降低了信貸風險，有利于導入銀行資金。茲舉幾例。

例一：浙江省安吉縣“兩山銀行”。安吉“兩山銀行”，全稱“安吉縣兩山生態(tài)資源資產(chǎn)經(jīng)營有限公司”，于2020年掛牌成立，功能定位是統(tǒng)籌縣域范圍內(nèi)的生態(tài)資源招商、生態(tài)修復、產(chǎn)業(yè)融合、生態(tài)資源資產(chǎn)交易、融資擔保、生態(tài)資源管理。有縣鄉(xiāng)兩級架構(gòu)，縣級“兩山銀行”負責全縣面上總體規(guī)劃布局和重大項目的引進、實施，鄉(xiāng)鎮(zhèn)“兩山銀行”作為縣級“兩山銀行”的全資子公司，委托給鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府或鄉(xiāng)鎮(zhèn)平臺公司，實行獨立經(jīng)營核算，負責資源篩選申報、縣級重大項目前期和小規(guī)模項目的自主開發(fā)。

其主要業(yè)務之一是通過對鄉(xiāng)鎮(zhèn)（街道）、村（社區(qū)）開展全域股份化改造，對域內(nèi)的自然資源資產(chǎn)進行重點管控、收儲，設立資產(chǎn)經(jīng)營公司、物業(yè)管理公司等，開展項目招引，進行全域綜合開發(fā)；對已經(jīng)被其他工商資本、開發(fā)商收儲或開發(fā)的山水林田湖等自然資源資產(chǎn)進行綜合評估，對低效開發(fā)資源資產(chǎn)進行回購，再次整合提升開發(fā)?！皟缮姐y行”的初始資金來源是縣城投公司投入的6個億，縣級公司向每個鄉(xiāng)級公司投資1000萬。通過“兩山銀行”的擔保，獲得農(nóng)商行、建行、農(nóng)行共30億元的授信總額。[5]

例二：福建省南平市“生態(tài)銀行”。南平市順昌縣自然稟賦優(yōu)越，適宜杉木生長，有“中國杉木之鄉(xiāng)”之稱。但林木作為非標準化的資產(chǎn)估值準確率低、難度大、處置難度高，導致當?shù)亓洲r(nóng)等中小主體貸款難。同時，南平市的存貸比明顯低于所在省份，處于資金凈流出的局面。面對上述資金供需結(jié)構(gòu)失衡，2018年舉行的《南平生態(tài)銀行試點方案》論證會，明確了順昌縣森林生態(tài)銀行的試點項目。

“兩山銀行”的初始資金來源是縣城投公司投入的6個億，縣級公司向每個鄉(xiāng)級公司投資1000萬。通過“兩山銀行”的擔保，獲得農(nóng)商行、建行、農(nóng)行共30億的授信總額。

福建屏南為保護、活化傳統(tǒng)村落推出的“古屋貸”，是地方探索“兩化”融資的典型案例

生態(tài)銀行的功能之一是面向林農(nóng)開展擔保貸款業(yè)務，由順昌縣國有林場和南平市融僑擔保公司合股成立福建省順昌縣綠昌林業(yè)融資擔保公司，對貸款進行擔保。其核心機制是：林農(nóng)向銀行申請貸款，可以獲得林木資產(chǎn)評估價格50%的貸款額度；綠昌擔保公司進行擔保，并收取一定的擔保費用；擔保公司與商業(yè)銀行按8∶2的比例承擔風險。經(jīng)過擔保的林權(quán)抵押貸款月息4.89‰，折合年息5.87%，期限最長可達15年。當生態(tài)銀行抵押貸款無法追索時，國有林場會以50%的價格收儲林地，不僅分擔了生態(tài)銀行的風險，而且折價收購也能為國有林場帶來一定收益。截至2021年1月，順昌縣“森林生態(tài)銀行”已導入林地林木面積約6.56萬畝，完成辦理林權(quán)擔保業(yè)務257筆，發(fā)放林權(quán)抵押貸款2.127億元，收儲抵押林地面積8.8萬畝。[6]

例三：福建省屏南縣“古屋貸”。屏南縣位于福建省東北部，是中國傳統(tǒng)村落文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展示范縣。各個古村落內(nèi)有大量保持良好的閑置“古屋”。近年來，屏南縣圍繞“打造比傳統(tǒng)農(nóng)村更高級的生活方式與創(chuàng)業(yè)方式”，著力促進傳統(tǒng)村落保護與活化，吸引了大批藝術(shù)家群體和城市“新村民”進入。在古屋開發(fā)過程中，前期需要大量投入，產(chǎn)生了較為強烈的信貸需求。但古屋作為“非標準化”的標的物，很難按照傳統(tǒng)模式直接從銀行獲得貸款。在此背景下，屏南縣推出了“古屋貸”產(chǎn)品以解決投資者的資金需求。

“古屋貸”的核心運作機制是：由政府鄉(xiāng)村振興平臺公司與縣農(nóng)信社簽訂批量業(yè)務合作協(xié)議，運用“工料法”“市場價值法”等方法進行古屋價值評估，以古屋文創(chuàng)民宿的“經(jīng)營權(quán)”作為抵押擔保條件，由平臺提供托管及流轉(zhuǎn)處置擔保，農(nóng)信社對古屋投資運營者授信?？h級層面的業(yè)務依托屏南縣農(nóng)村生產(chǎn)要素流轉(zhuǎn)融資平臺開展，由縣屬國企屏南八百投資開發(fā)有限公司負責運營管理。鄉(xiāng)鎮(zhèn)層面的業(yè)務，如該縣熙嶺鄉(xiāng)，由貸款者以古屋經(jīng)營權(quán)與縣農(nóng)信社簽訂抵押貸款協(xié)議，并將古屋經(jīng)營權(quán)批量托管給鄉(xiāng)平臺公司，鄉(xiāng)平臺公司負責對受托古屋加以監(jiān)管，產(chǎn)生信貸風險后由鄉(xiāng)平臺公司負責流轉(zhuǎn)與處置?！肮盼葙J”年化利率為4.35%（單利），最長貸款期限可達10年。截至2021年6月，該鄉(xiāng)發(fā)放民宿托管貸款23戶，金額610萬元。[7]

這些針對“兩化”的融資創(chuàng)新，共同機制是通過“平臺收儲擔?！?，形成信貸風險處置閉環(huán)。下一步，可將平臺收儲與產(chǎn)權(quán)交易所處置結(jié)合，并引入多種金融工具，探索農(nóng)村要素融資創(chuàng)新。這既可以降低金融機構(gòu)的信貸風險，也可以通過產(chǎn)權(quán)交易中心，形成信貸違約資產(chǎn)處置的最終市場，以降低政府平臺的財務風險。

（二）“兩化”金融改革的未來戰(zhàn)略方向

1.將多種金融工具組合嵌套，并與農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易結(jié)合，降低農(nóng)村信貸風險

這些針對“兩化”的融資創(chuàng)新，共同機制是通過“平臺收儲擔保”，形成信貸風險處置閉環(huán)。下一步，可將平臺收儲與產(chǎn)權(quán)交易所處置結(jié)合，并引入多種金融工具，探索農(nóng)村要素融資創(chuàng)新。

自2009年中央1號文件首次提出“探索建立農(nóng)村信貸與農(nóng)業(yè)保險相結(jié)合的銀?；ヂ?lián)機制”后，通過多種金融工具聯(lián)動組合，共同分擔降低風險，一直是政策倡導的方向。當前，將其應用于縣域“兩化”實踐，面臨的主要問題：一是如何解決各種金融工具在應用于“非標性”生態(tài)資產(chǎn)時，本身面臨的信息問題、定價問題等；二是如何在“三變改革重構(gòu)新型集體經(jīng)濟”的組織基礎(chǔ)上將多種金融工具進行有效的組合，以真正發(fā)揮合力。結(jié)合實踐經(jīng)驗來看，可在現(xiàn)有分保融資經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，進一步結(jié)合農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易所，利用其作為農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易中介所積累的信息優(yōu)勢和交易鑒證能力，使其在投資主體和信貸提供方之間發(fā)揮橋梁作用。

前文提到的四川省德陽產(chǎn)權(quán)交易所，就形成了“政府+企業(yè)+銀行+交易所+擔保+保險”六位一體的形式。其具有代表性的一例業(yè)務是通過多方分保為水產(chǎn)養(yǎng)殖戶提供融資服務。在該案例中，養(yǎng)殖戶飼料購買量大，形成了信貸需求，但自身信用能力較差，無法獲得貸款。針對這種情況，通過交易所撮合，將全市上規(guī)模的水產(chǎn)養(yǎng)殖戶組織起來成立一個平臺公司。由平臺公司統(tǒng)一購買飼料，降低價格。交易所對各個養(yǎng)殖主體的流轉(zhuǎn)權(quán)證鑒別，提供相應的流轉(zhuǎn)經(jīng)營信息，由農(nóng)擔公司提供擔保，銀行對養(yǎng)殖戶授信。貸款資金直接打給飼料廠商，資金封閉運行。同時引入保險公司，進一步降低養(yǎng)殖風險。由于各環(huán)節(jié)風險大大降低，銀行專門針對該類項目推出了“水產(chǎn)貸”，在貸款額度、審批流暢方面予以支持，形成了資金的閉環(huán)使用、良性循環(huán)。[8]

針對某些新的業(yè)態(tài)領(lǐng)域收入預期不明確的情況，可以借助期貨公司對農(nóng)產(chǎn)品市場多空撮合形成均衡價格的功能，倒推農(nóng)林業(yè)單位面積收入，再聯(lián)合財政和農(nóng)擔承諾對險損高比例支付，據(jù)此創(chuàng)新農(nóng)業(yè)收入的最低保費的保險產(chǎn)品，形成以保單為基礎(chǔ)的融資增信機制。

同時，可以由縣財政出資設立農(nóng)業(yè)融資擔保基金，與縣農(nóng)擔公司、市級擔保公司、省級擔保公司等分保合作，進一步完善風險共擔機制，多方共同防范金融風險。最終形成“政府+企業(yè)+銀行+交易所+擔保+保險+期貨”七位一體的形式，分擔農(nóng)村信貸風險。

2.發(fā)育地方股權(quán)交易市場，推動縣域生態(tài)產(chǎn)業(yè)直接融資

要真正實現(xiàn)“生態(tài)資本深化”，除上述間接融資方式創(chuàng)新外，還需要探索利用現(xiàn)代資本市場直接融資。2019年2月，人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、財政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融服務鄉(xiāng)村振興的指導意見》指出“規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場……在門檻不降低的前提下，繼續(xù)對國家級貧困地區(qū)的企業(yè)首次公開募股（IPO）、新三板掛牌、公司債發(fā)行、并購重組開辟綠色通道”。2021年4月，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于建立健全生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)機制的意見》也提出要“探索生態(tài)產(chǎn)品資產(chǎn)證券化路徑和模式”。

在前述通過農(nóng)業(yè)和金融兩大供給側(cè)改革結(jié)合推進縣域“兩化”發(fā)展的設計中，形成的是“縣-鄉(xiāng)-村三級運營平臺”+農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易+融資創(chuàng)新“三駕馬車”共同推動縣域“兩化”的總體格局。在縣域資金鏈、數(shù)據(jù)鏈、物流鏈“三鏈”統(tǒng)一的基礎(chǔ)上，可以底層數(shù)據(jù)鏈路為基礎(chǔ)，通過交易數(shù)據(jù)的沉淀、開發(fā)，將非標性生態(tài)資源產(chǎn)生的價值流做全息式刻畫，進一步形成可交易的資產(chǎn)，發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟新業(yè)態(tài)。這樣，就將生態(tài)經(jīng)濟和數(shù)字經(jīng)濟這兩個引領(lǐng)未來中國新經(jīng)濟發(fā)展方向的領(lǐng)域融入到了縣域經(jīng)濟發(fā)展的發(fā)展中。

要真正實現(xiàn)“生態(tài)資本深化”，除間接融資方式創(chuàng)新外，還需要探索利用現(xiàn)代資本市場直接融資。

繼而，可以縣或更大區(qū)域為單位，在本地產(chǎn)權(quán)交易所開設針對縣域“兩化”新業(yè)態(tài)的風險板交易?？梢越梃b資本市場的板外交易（OTCBB），也可以在強化監(jiān)管的條件下引入股票、期貨等手段，讓本地生態(tài)空間資源演變成為可拆分的、可連續(xù)交易的產(chǎn)品，先經(jīng)域內(nèi)的官方背景的機構(gòu)投資人交投后推出交易價格和熔斷值，再吸引外部投資人進入。在“生態(tài)經(jīng)濟+數(shù)字經(jīng)濟”的領(lǐng)域內(nèi)，不斷推出有持續(xù)盈利預期的題材獲得溢價收益。

四川省德陽農(nóng)交所是全國首個市州級合資共建的農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易所

“郡縣治，天下安?！痹凇熬G水青山就是金山銀山”理念指引下，通過深化農(nóng)業(yè)和金融兩大供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，改出縣域過去形成的對負債投資發(fā)展路徑的依賴，推動縣域經(jīng)濟朝向“產(chǎn)業(yè)生態(tài)化和生態(tài)產(chǎn)業(yè)化”的方向發(fā)展，將會構(gòu)成吸納投資的第三資產(chǎn)池，有力地支撐國家經(jīng)濟向“以國內(nèi)大循環(huán)為主體”的“雙循環(huán)”新發(fā)展格局做戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，為中國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。

通過深化農(nóng)業(yè)和金融兩大供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動縣域經(jīng)濟朝向“產(chǎn)業(yè)生態(tài)化和生態(tài)產(chǎn)業(yè)化”的方向發(fā)展，將會構(gòu)成吸納投資的第三資產(chǎn)池，有力地支撐國家經(jīng)濟向“雙循環(huán)”新發(fā)展格局做戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

注釋：

[1] 按照央行副行長劉國強披露數(shù)據(jù)，“2021年底中國宏觀杠桿率為272.5%，比2020年下降了7.7%”，由此反推，中國2021年負債為310萬億元，見《央行：保持貨幣信貸合理增長》，新浪財經(jīng)，2022年02月18日；另據(jù)人民銀行公布的數(shù)據(jù)，2021年末，我國金融業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)為381.95萬億元，同比增長8.1%。

[2] 參見溫鐵軍、唐正花、劉亞慧：《從農(nóng)業(yè)1.0到農(nóng)業(yè)4.0：生態(tài)轉(zhuǎn)型與農(nóng)業(yè)可持續(xù)》，東方出版社2021年版，第19～33頁。

[3] 楊帥、羅士軒、溫鐵軍：《空間要素再定價與發(fā)展新型集體經(jīng)濟》，載《中共中央黨校（國家行政學院）學報》2020年第3期。

[4] 以上資料由德陽農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易所提供。

[5] 案例材料由項目組馬黎、李璐于2021年7月調(diào)研獲得，由于調(diào)研時“兩山銀行”成立時間并不長，雖獲得了30億元的授信額度，其具體運作使用效果仍需要進一步觀察。

[6] 案例材料由項目組調(diào)研獲得，其中林權(quán)貸款數(shù)據(jù)引自《存入“綠水青山” 取出“金山銀山”——福建南平市“生態(tài)銀行”調(diào)查》，中國經(jīng)濟網(wǎng)，2021年1月7日。

[7] 資料由項目組調(diào)研獲得。貸款業(yè)務數(shù)據(jù)來自《設立“古屋貸”，屏南盤活古村古屋》，載《福建日報》2021年6月15日。

[8] 案例資料根據(jù)德陽交易所的介紹整理。