張桔

繼上周高層重要會(huì)議釋放政策利好后，本周兩市最熱的板塊依然是券商與地產(chǎn)。雖然惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)短暫擾動(dòng)A 股，但周四金融地產(chǎn)的午后發(fā)力讓市場(chǎng)重回正軌，尤其盤后券商“定向降準(zhǔn)”釋放重大利好，券商陣營(yíng)貢獻(xiàn)了本周數(shù)量最多的漲停標(biāo)的。

而在政策開路引領(lǐng)金融地產(chǎn)沖鋒后，接下來(lái)的看點(diǎn)或許還是要回歸業(yè)績(jī)。8月，兩市上市公司中報(bào)披露進(jìn)入高潮，貴州茅臺(tái)周中交出“中考”答卷：公司上半年?duì)I收、凈利雙雙同比增幅突破20%，上半年日賺1.99億元?？紤]到消費(fèi)場(chǎng)景回歸和中秋國(guó)慶“雙節(jié)”提振，疊加賣方普遍認(rèn)為行業(yè)調(diào)整將收尾，白酒龍頭憑借優(yōu)異的基本面有望繼續(xù)笑傲大消費(fèi)板塊。

與白酒類似，同屬大消費(fèi)領(lǐng)域的化妝品行業(yè)也拐點(diǎn)漸現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，雖然去年化妝品零售額出現(xiàn)10 年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)，但今年一季度以及上半年分別同比增長(zhǎng)5.9% 和8.6%，景氣度回升明顯。個(gè)股上看，上海家化中報(bào)凈利預(yù)計(jì)有望翻倍，珀萊雅上半年凈利潤(rùn)預(yù)增65%。

醫(yī)藥領(lǐng)域，CXO 和醫(yī)美賽道業(yè)績(jī)回暖同樣明顯。如CXO 龍頭藥明康德，上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)6.3% 至188.71 億元，若剔除商業(yè)化大訂單項(xiàng)目，收入同比增長(zhǎng)27.9%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.61% 至53.13 億元。而醫(yī)美龍頭愛美客預(yù)計(jì)上半年凈利同比增長(zhǎng)60%～70%。

再看本周封面文章所聚集的汽車整車領(lǐng)域，之所以能在全球競(jìng)爭(zhēng)中獲得一定優(yōu)勢(shì)，一方面得益于出口訂單“ 雪片般”涌來(lái)，另一方面，領(lǐng)域內(nèi)公司新能源化的升級(jí)已開始在業(yè)績(jī)上有所體現(xiàn)。僅從一季度毛利率指標(biāo)來(lái)看，中通客車、宇通客車、比亞迪分別為23.38%、21.5%、17.86%。

從這層意義看，上半年走紅的AI，雖然也有類似中際旭創(chuàng)這樣的業(yè)績(jī)王者，但賽道偏強(qiáng)的概念屬性還是讓投資充滿不確定性，畢竟未來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)绾螣o(wú)法提前預(yù)知。

整體看，當(dāng)前資金存量博弈中持續(xù)性主線尚待觀察，選擇有業(yè)績(jī)背書的公司，投資會(huì)更心安。