高廣

2023年以來，波動調(diào)整成為權(quán)益投資的主調(diào)。進(jìn)入下半年，權(quán)益投資樂觀情緒雖有所抬升，但熱門賽道近期亦出現(xiàn)回落調(diào)整，在指數(shù)與行業(yè)雙雙回調(diào)的節(jié)奏中，投資者似乎已經(jīng)難以找到投資方向。如何應(yīng)對市場的波動不休？如果短期難以辨別方向，我們或許可以從歷史的長河中去回溯，尋找背后的原理和規(guī)律。短期波動難以避免，下跌之后保持耐心，堅持長期主義、踐行價值投資，是被歷史無數(shù)次驗證過穿越市場震蕩的方法。

用“望遠(yuǎn)鏡”看投資

如果截取短的時間維度，波動和震蕩是市場的主旋律，所謂短期大跌也時有發(fā)生。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，在2013年7月1日到2023年6月30日的這十年間，滬深300指數(shù)單日跌幅超過3%的天數(shù)有56 天，其中有18 天的單日跌幅超過5%。尤其是2015年7月27日和2015年8月24日兩天，滬深300指數(shù)分別下跌了8.56%和8.75%；離現(xiàn)在最近的2020年2月3日，疫情因素導(dǎo)致春節(jié)后開市股市大跌，滬深300指數(shù)當(dāng)天下跌7.88%，市場恐慌氣氛達(dá)到極點。

在這種恐慌氣氛中，很多人往往難以堅持選擇“割肉”離場。但如果以高度的定力和耐心穿越市場的迷霧，卻能看到不一樣的風(fēng)景——從長期來看，波動和風(fēng)險終會被時間平抑。據(jù)Wind統(tǒng)計，在2013年7月1日到2023年6月30日的這十年間，滬深300指數(shù)在波動中依然實現(xiàn)了74.61%的收益；而如果將時間再拉長一些，自基日（2003年12月31日）以來截至2023年7月19日，滬深300指數(shù)的累計漲幅高達(dá)283.56%。

誠然，震蕩是權(quán)益市場的常態(tài)，波動難以預(yù)測也難以避免。但在經(jīng)濟(jì)形勢長期向好的基本面之下，股市擁有良好的長期增長動能。如果能夠克服短期波動帶來的困擾，用“望遠(yuǎn)鏡”看投資，堅持長期持有，或許就能收獲市場成長帶來的“時間的玫瑰”。

與專業(yè)者同行

每當(dāng)市場震蕩、情緒浮躁之時，“讓子彈多飛一會兒”似乎都成了投資者靜待和堅守的信條。但這句話有一個先決條件：首先你得找到好的“子彈”。尤其是最為考驗核心實力的主動權(quán)益投資。專業(yè)機(jī)構(gòu)對長期主義的信念以及自身具備的投研能力，是長跑勝出的一大助力。公募基金在這一方面具有無可比擬的優(yōu)勢。據(jù)銀河數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自2013年7月1日至2023年6月30日的十年時間里，股票基金、混合基金平均凈值增長率分別為137.11%、192.55%，遠(yuǎn)高于同期滬深300指數(shù)74.61%的累計漲幅；如將時間維度拉得更長，自2008年7月1日至2023年6月30日，十五年間，滬深300指數(shù)累計漲幅37.6%，股票基金、混合基金凈值增長率分別為99.04%、178.14%。公募基金的專業(yè)優(yōu)勢充分凸顯。

以銀行系旗艦基金公司工銀瑞信為例，自2005年6月成立以來即堅持以投研賦能聚力長跑，陪伴投資者在長期主義中獲得回報。剛剛披露的基金二季報顯示，該公司旗下首只偏股混合型基金、有著“工銀瑞信長子”之稱的工銀核心價值A(chǔ)，自2005年8月31日面世至今近18年時間里，經(jīng)歷了2007年的大牛市、2008年的大熊市、2015年的牛市、2016年到2018年的震蕩下跌等幾輪牛熊轉(zhuǎn)換，也經(jīng)歷了多位基金經(jīng)理接力掌管，依托公司投研平臺優(yōu)勢，以穩(wěn)健的投資風(fēng)格與領(lǐng)先的投資策略，累計獲得了901.28%的收益，大幅超越同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率達(dá)597.14%。截至2023年7月31日，工銀核心價值A(chǔ)累計回報達(dá)937.43%，累計分紅超128億元，讓長期持有的“鐵粉”充分享受到時間的玫瑰散發(fā)的芳香。

好的業(yè)績離不開平臺的支持。工銀瑞信2005年成立至今，堅持投資者利益至上，久久為功，努力提升價值回報，形成了“投研平臺化”“投研一體化”“人才梯隊完善”的平臺優(yōu)勢，不斷為產(chǎn)品組合投資管理提供強(qiáng)有力的持久支撐。據(jù)晨星數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2023年6月30日，工銀瑞信旗下15只權(quán)益類基金成立以來的累計收益超過200%，在市場變幻中為持有人收獲了可持續(xù)的長期價值。其中優(yōu)秀的代表諸如：專注于信息賽道力爭把握信息產(chǎn)業(yè)變化趨勢和新技術(shù)發(fā)展方向的工銀信息產(chǎn)業(yè)A，成立以來也經(jīng)歷了牛市、熊市、震蕩市等不同市場考驗，不到10年時間里累計收益已達(dá)307.66%，超越同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率達(dá)229.93%。還有工銀量化策略A、工銀主題策略A、工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題A、工銀金融地產(chǎn)A……這些長跑業(yè)績優(yōu)秀的基金包含不同風(fēng)格、覆蓋多個行業(yè)賽道，為投資者提供了多元化、個性化的投資選擇。

華爾街傳奇人物盧西恩·胡伯爾（Lucien O. Hooper）有一句名言：“給我留下深刻印象的，是那些整天很放松的長線投資者，而不是那些短線的、經(jīng)常換股的投機(jī)者。”以工銀瑞信為代表的公募基金，以優(yōu)秀的長跑業(yè)績告訴我們長期主義的力量，行穩(wěn)致遠(yuǎn)、細(xì)水長流這些乍看平常的詞匯，卻是能激勵我們在投資中走得更遠(yuǎn)的方式。堅持長期投資，陪著優(yōu)質(zhì)的基金一同“長跑”，以日積月累、久久為功來應(yīng)對市場的起伏變幻，或許就是投資這門課更好的答案。