銀河證券：我們認(rèn)為惠譽(yù)降調(diào)美國信用評級的事件自身影響較為有限：首先，美國短期經(jīng)濟(jì)依然保持韌性，企業(yè)和消費(fèi)者信心趨于改善，這些事實(shí)不會被信用評級公司的行為所改變。其次，惠譽(yù)選擇降調(diào)評級的時間距離美國債務(wù)上限危機(jī)已經(jīng)較久，市場恐慌性在6、7月份財政部順利增發(fā)國債以及不弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下明顯降低。最后，雖然本次降調(diào)時美國處于貨幣緊縮周期且縮表在大規(guī)模進(jìn)行，但市場間流動性短期仍較為充裕，且加息周期雖然拉長但也仍接近尾聲，難以導(dǎo)致政府融資成本再度大幅上升。

中信建投：繼2011年之后，美國信用評級再遭主流評級機(jī)構(gòu)調(diào)降，高利率、高利息、高支出等因素，疊加債務(wù)上限，使得美國債務(wù)問題在2023年受到廣泛關(guān)注。但是，2011年宏觀環(huán)境更為低迷，今年經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、美債需求穩(wěn)健，此時調(diào)降評級仍顯突然。市場反應(yīng)分三步：短期，情緒沖擊+市場超漲，美股美債或借機(jī)調(diào)整釋放壓力；中期，評級的下調(diào)意義有限，美國問題并非獨(dú)有，市場并不認(rèn)可美國存在信用風(fēng)險，回歸原本趨勢；長期，若名義增速和稅收不及預(yù)期，系統(tǒng)性重估或開啟序幕。

中銀證券：從事件本身來看，我們認(rèn)為惠譽(yù)降級所帶來的新增信息有限，也不會顯著動搖短期投資人對于美債的信心。但是我們將持續(xù)觀察該事件可能對市場情緒帶來的負(fù)面沖擊，尤其是考慮到近期持續(xù)走高的美股所暗示的市場參與者對于未來美國經(jīng)濟(jì)走勢較為樂觀的預(yù)期。

廣發(fā)證券：整體來看，本次評級下調(diào)對全球金融市場的影響可能會低于上次。一是本次債務(wù)上限僵局已在5 月得到解決，且對聯(lián)邦政府開支的削減相對可控。根據(jù)預(yù)測，5月法案對2024財年政府開支的削減規(guī)模為約550億美元，而2011年標(biāo)普下調(diào)評級的時點(diǎn)，則是在債務(wù)上限問題剛剛解決后，且當(dāng)時的法案中對未來每年聯(lián)邦政府支出的削減規(guī)模大約為1090億美元，約占0.9%左右的GDP。二是2011年美國經(jīng)濟(jì)增長疲軟，失業(yè)率高達(dá)9%，居民部門持續(xù)去杠桿，且歐債危機(jī)亦一定程度上加重了對主權(quán)危機(jī)的擔(dān)憂；本輪經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對較好。三是2011年美聯(lián)儲在標(biāo)普下調(diào)后1個月推出了扭曲操作，加劇了市場的波動。從對國內(nèi)資產(chǎn)的影響邏輯來看，整體會相對有限。就純粹海外因素來說，一則美債收益率短期走高會對全球定價具有可比性的資產(chǎn)形成分母邏輯下的約束，后續(xù)需要繼續(xù)觀察的是其通脹下行的軌跡，直到其對于利率的影響逐步顯性化；二則如果金融市場波動率上升，則宏觀審慎目標(biāo)之下，對美聯(lián)儲加息也會有一定約束，兩種邏輯有一定對沖效應(yīng)；三則財政擴(kuò)張背景下分子端的線索，比如美國制造業(yè)投資趨勢、制造業(yè)庫存水位等是更值得關(guān)注的，對外需產(chǎn)業(yè)鏈會存在廣泛影響。

數(shù)說

5%

財政部數(shù)據(jù)顯示，1～6 月，國有企業(yè)營業(yè)總收入410188.2 億元，同比增長4.9%；國有企業(yè)利潤總額23779.8億元，同比增長5.0%。6 月末，國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率64.9%，上升0.4 個百分點(diǎn)。

5.3%

央行數(shù)據(jù)顯示，2023 年二季度末，房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額13.1萬億元，同比增長5.3%，增速比上年末高1.6 個百分點(diǎn)。個人住房貸款余額38.6萬億元，同比下降0.7%，增速比上年末低1.9 個百分點(diǎn)。

8.5%

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2023 年上半年，我國服務(wù)進(jìn)出口總額31358.4 億元，同比增長8.5%。其中出口13232.2 億元，下降5.9%；進(jìn)口18126.2 億元，增長22.1%；服務(wù)貿(mào)易逆差4894 億元。

49.2

8 月1 日公布的7 月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得49.2，低于6 月1.3 個百分點(diǎn)，時隔兩月再次錄得50 以下。

57.8%

中國汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，7月，中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為57.8%，同比上升3.4%，環(huán)比上升3.8%，該指數(shù)位于榮枯線之上。

32.659萬億美元

美國財政部網(wǎng)站近日更新的信息顯示，截至7月27日，美國聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模達(dá)到32.659 萬億美元，比6月增加了3927.5億美元。