王仁祥，賴(lài)金椰

（武漢理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，湖北武漢 430070）

1 研究背景

由于新型冠狀病毒感染疫情的沖擊，現(xiàn)今世界經(jīng)濟(jì)變得不穩(wěn)定，加之我國(guó)正處于增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換關(guān)鍵時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)增長(zhǎng)動(dòng)能不足的現(xiàn)象。而創(chuàng)新是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。在此背景下，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)將成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。黨的二十大明確提出堅(jiān)持科技自立自強(qiáng)，堅(jiān)持創(chuàng)新在我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，強(qiáng)化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位。創(chuàng)新是科技與金融耦合協(xié)調(diào)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力關(guān)鍵，是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略支點(diǎn)。然而，由于技術(shù)創(chuàng)新成果天然具備著不確定性、外部性特征，在市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)下“科技-金融”創(chuàng)新資源的投入與使用往往偏離帕累托最優(yōu)狀態(tài)，需要政府通過(guò)資金支持、稅收補(bǔ)貼等手段來(lái)改善市場(chǎng)失靈。當(dāng)前，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要階段，受創(chuàng)新資源相對(duì)有限、技術(shù)創(chuàng)新水平不高、產(chǎn)權(quán)法律體系不完善等多種因素影響，創(chuàng)新資源的效率與發(fā)達(dá)國(guó)家相比存在顯著差距［1］，于是，政府動(dòng)用公共科技資源對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)進(jìn)行引導(dǎo)與支持顯得格外重要。基于此，我國(guó)各級(jí)政府越來(lái)越重視對(duì)創(chuàng)新企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)、高校等創(chuàng)新主體的支持，同時(shí)不斷改善社會(huì)技術(shù)創(chuàng)新環(huán)境，提升創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施水平。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局［2］數(shù)據(jù)顯示，2021 年我國(guó)政府財(cái)政科技支出為9 669.77 億元，比2014 年的5 314.5 億元增加了82.1%，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為7.78%。大量的政府科技投入對(duì)我國(guó)企業(yè)創(chuàng)新能力的提升效果顯著。根據(jù)第14 期全球創(chuàng)新指數(shù)，2021 年我國(guó)在全球最具創(chuàng)新力的經(jīng)濟(jì)體中排名第12 位［3］，連續(xù)9 年穩(wěn)固攀升，專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量和質(zhì)量不斷提高，知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)增加值占世界比重、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)出口占制造業(yè)出口比重均處于世界領(lǐng)先地位。

然而，因?yàn)檗D(zhuǎn)型階段中資源分配、產(chǎn)權(quán)制度、信息披露等機(jī)制不完善，政府科技投入的合理性和使用效率也遭到了質(zhì)疑?，F(xiàn)實(shí)中，不乏一些企業(yè)為了獲得政府補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠的青睞而進(jìn)行“策略性創(chuàng)新”［4］，甚至在尋租動(dòng)機(jī)的驅(qū)使下單純追求壟斷利潤(rùn)，極大程度地?fù)p傷了企業(yè)自身創(chuàng)新能力。同時(shí)，如果政府沒(méi)有遵循區(qū)域市場(chǎng)特征、創(chuàng)新企業(yè)的內(nèi)部稟賦差異以及科技創(chuàng)新活動(dòng)自身規(guī)律，合理調(diào)控公共科技資源，不但難以推動(dòng)社會(huì)創(chuàng)新水平提升，反而會(huì)導(dǎo)致科技創(chuàng)新資金過(guò)度投入或錯(cuò)誤投入，最終抑制“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率提升。

鑒于此，為了最大程度發(fā)揮出政府科技投入對(duì)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的促進(jìn)作用，我國(guó)政府著力于從政府與市場(chǎng)的關(guān)系角度找出解決問(wèn)題的關(guān)鍵。黨的十九屆五中全會(huì)提出要堅(jiān)持和完善社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)制度，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用，推動(dòng)有效市場(chǎng)和有為政府更好結(jié)合。黨的二十大再次提出，能否推動(dòng)有效市場(chǎng)與有為政府更好結(jié)合，對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展意義重大?？梢?jiàn)，厘清政府科技投入對(duì)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的作用機(jī)制，對(duì)促進(jìn)耦合系統(tǒng)效率提升具有現(xiàn)實(shí)性意義。

2 文獻(xiàn)綜述

通過(guò)梳理現(xiàn)有相關(guān)文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，學(xué)者們?cè)诳萍寂c金融的耦合模式、耦合機(jī)理、耦合協(xié)調(diào)度研究方面作出了大量貢獻(xiàn)，如徐玉蓮等［5］、袁永等［6］和張林等［7］分別開(kāi)展了相關(guān)研究。基于王仁祥等［8］的研究，本研究提出“科技-金融”耦合是指在外部環(huán)境的影響下，以科技、金融兩大系統(tǒng)為主的內(nèi)部各要素經(jīng)歷共生、互動(dòng)、匹配、協(xié)同等階段，實(shí)現(xiàn)從要素融合階段向結(jié)果質(zhì)量階段轉(zhuǎn)化，以促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)有效增長(zhǎng)的過(guò)程。“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率是指在一定技術(shù)水平下，創(chuàng)新要素的投入轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)產(chǎn)出時(shí)反映出的系統(tǒng)產(chǎn)出水平大小?；谛碌恼J(rèn)識(shí)，學(xué)者們開(kāi)始以耦合系統(tǒng)的外部環(huán)境為切入點(diǎn)，從政府科技投入、市場(chǎng)化程度以及資本扭曲等角度揭示不同因素對(duì)系統(tǒng)耦合系統(tǒng)效率的影響，如謝文君等［9］提出政府對(duì)創(chuàng)新主體的資金支持能夠引導(dǎo)科技與金融有效結(jié)合，并從財(cái)政分權(quán)的視角研究了政府財(cái)政支出與“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率之間的關(guān)系；吳光?。?0］從理論上分析了資本扭曲對(duì)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合效率的影響，并實(shí)證發(fā)現(xiàn)資本扭曲顯著抑制“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率提升；王仁祥等［11］提出制度環(huán)境具有資本擴(kuò)張與集聚效應(yīng)，并實(shí)證發(fā)現(xiàn)制度環(huán)境的改善有助于促進(jìn)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率提升，同時(shí)制度環(huán)境存在顯著的負(fù)向空間溢出效應(yīng)。

而關(guān)于政府科技投入，其對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出、創(chuàng)新效率的影響，學(xué)者們積累了大量研究。因?yàn)閯?chuàng)新活動(dòng)成果具有不確定性、外部性的雙重特征，容易存在市場(chǎng)失靈，因此需要政府科技投入來(lái)糾正市場(chǎng)失靈。但如果政府科技投入對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)的激勵(lì)扭曲，反而也可能擠出私人創(chuàng)新活動(dòng)。如李偉等［12］指出政府科技投入對(duì)企業(yè)研發(fā)投入有杠桿作用；郭迎鋒等［13］的研究表明政府資助對(duì)企業(yè)研發(fā)投入有杠桿效應(yīng)，隨著工業(yè)化水平提升，政府資助效果也表現(xiàn)出擠出效應(yīng)；白俊紅［14］的研究表明政府R&D 資助有效促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新；郭研等［15］研究發(fā)現(xiàn)政府科技投入促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新效率提升；余泳澤［16］提出政府科技投入對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率有負(fù)面影響。綜上，政府科技投入對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的影響不容忽視，而政府科技投入對(duì)創(chuàng)新效率也并非是簡(jiǎn)單線(xiàn)性關(guān)系，這對(duì)深入探索政府科技投入與“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率之間的關(guān)系極具啟示意義。

另外，要素錯(cuò)配理論將要素扭曲定義為：由于市場(chǎng)主體受到外界因素干擾的影響，追求利潤(rùn)最大化的行為發(fā)生偏移，造成市場(chǎng)主體的邊際收益產(chǎn)品與社會(huì)整體的要素報(bào)酬率不一致的現(xiàn)象［17］。資本扭曲是要素扭曲在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)形式，許多學(xué)者認(rèn)為資本扭曲源自于市場(chǎng)發(fā)展滯后，如周文濤［18］指出改革過(guò)程中的制度障礙和路徑依賴(lài)、產(chǎn)權(quán)制度不明晰阻礙了要素市場(chǎng)的市場(chǎng)化，壟斷導(dǎo)致生產(chǎn)要素競(jìng)爭(zhēng)不充分，從而產(chǎn)生本扭曲現(xiàn)象；林雪等［19］提出市場(chǎng)不完善導(dǎo)致資本要素出現(xiàn)非最優(yōu)配置資本扭曲，資本扭曲會(huì)導(dǎo)致要素配置效率的下降，對(duì)創(chuàng)新效率產(chǎn)生負(fù)面影響；李曉龍等］［20］表明資本扭曲會(huì)阻礙創(chuàng)新資本的自由流動(dòng)，造成價(jià)格失真，進(jìn)而抑制企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新效率提升；戴魁早等［21］研究發(fā)現(xiàn)資本扭曲顯著抑制創(chuàng)新效率提升，且抑制效果存在邊際遞減規(guī)律。

通過(guò)對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的梳理，發(fā)現(xiàn)存在以下不足之處：關(guān)于“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的影響因素研究，鮮有將政府科技投入、資本扭曲、市場(chǎng)化程度與耦合系統(tǒng)效率置于同一研究框架，且缺乏變量間的內(nèi)部機(jī)制討論。因此，本研究考慮到政府科技投入與“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率之間可能并非簡(jiǎn)單的線(xiàn)性關(guān)系，將政府科技投入的二次項(xiàng)納入回歸模型，研究政府科技投入與“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的非線(xiàn)性關(guān)系，并建立有調(diào)節(jié)的中介模型，研究“政府科技投入—資本扭曲—‘科技-金融’耦合系統(tǒng)效率”的傳導(dǎo)機(jī)制以及市場(chǎng)化程度在其中發(fā)揮的調(diào)節(jié)作用。

3 理論機(jī)制與研究假設(shè)

3.1 政府科技投入對(duì)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的影響

政府科技投入能夠通過(guò)引導(dǎo)、示范、信號(hào)傳遞等作用機(jī)制對(duì)“科技-金融”耦合系統(tǒng)中創(chuàng)新要素的供求關(guān)系和創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施水平等產(chǎn)生積極影響，促進(jìn)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率提升。政府科技投入既能夠改善創(chuàng)新主體的人才素質(zhì)［22］，又能彌補(bǔ)創(chuàng)新資金不足問(wèn)題［23］，增加創(chuàng)新要素的有效投入，促進(jìn)技術(shù)革新與結(jié)構(gòu)升級(jí)，有助于耦合系統(tǒng)效率提升；同時(shí)，政府科技投入能夠優(yōu)化“科技-金融”耦合系統(tǒng)的外部環(huán)境，如我國(guó)政府對(duì)技術(shù)創(chuàng)新成果交易平臺(tái)、國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、國(guó)家基礎(chǔ)學(xué)科研究中心、中外合作聯(lián)合合作中心等社會(huì)創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施的投資能夠顯著提升耦合系統(tǒng)創(chuàng)新環(huán)境水平，激發(fā)整體創(chuàng)新意愿，提升耦合系統(tǒng)效率。但是另一方面，政府科技投入可能會(huì)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生擠出效應(yīng)［24］，影響了“科技-金融”耦合系統(tǒng)要素投入的規(guī)模與質(zhì)量，進(jìn)而對(duì)耦合系統(tǒng)效率產(chǎn)生負(fù)面影響。由于政府科技投入更重視社會(huì)整體效應(yīng)而非經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)缺乏有效的激勵(lì)約束機(jī)制，政府科技投入不一定能夠有效促進(jìn)耦合系統(tǒng)效率提升；同時(shí)，由于基礎(chǔ)性研究的風(fēng)險(xiǎn)大、周期長(zhǎng)、短期回報(bào)低的特點(diǎn)，公共產(chǎn)品特征變現(xiàn)得更明顯，政府動(dòng)用大量的公共科技創(chuàng)新資金來(lái)改善基礎(chǔ)性研究上的市場(chǎng)失靈，因而政府科技投入用于基礎(chǔ)性研究對(duì)我國(guó)科技創(chuàng)新能力的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力有積極影響，但是短期內(nèi)對(duì)耦合系統(tǒng)中企業(yè)創(chuàng)新效率的影響卻很小，甚至可能會(huì)擠出耦合系統(tǒng)的研發(fā)投入、削弱技術(shù)創(chuàng)新的基礎(chǔ)，進(jìn)而對(duì)耦合系統(tǒng)效率產(chǎn)生抑制作用。因此，提出假說(shuō)1：

H1:政府科技投入對(duì)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率產(chǎn)生非線(xiàn)性影響關(guān)系。

3.2 政府科技投入通過(guò)緩解資本扭曲提升“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的中介作用

由于創(chuàng)新成果的不確定性與外部性，創(chuàng)新活動(dòng)的融資不受資本市場(chǎng)的青睞，突出表現(xiàn)為資金來(lái)源易受阻、資金成本過(guò)高，導(dǎo)致“科技-金融”耦合系統(tǒng)中創(chuàng)新活動(dòng)的私人回報(bào)率低于社會(huì)回報(bào)率，造成資本扭曲。此時(shí)，政府科技投入中相當(dāng)一部分資金直接撥付給企業(yè)用于引導(dǎo)、支持或獎(jiǎng)勵(lì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，能夠彌補(bǔ)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的私人回報(bào)不足問(wèn)題［24］，緩解資本扭曲程度。資本作為“科技-金融”耦合系統(tǒng)的重要投入要素之一，對(duì)其耦合發(fā)展產(chǎn)生重要影響，因而緩解資本扭曲對(duì)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率提升至關(guān)重要，具體表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：首先，資本扭曲阻礙了資本在“科技-金融”耦合系統(tǒng)內(nèi)自由流動(dòng)，創(chuàng)新主體較低成本的創(chuàng)新融資需求難以得到滿(mǎn)足，造成資源配置效率損失，故緩解資本扭曲能夠促進(jìn)創(chuàng)新資本的自由流動(dòng)、改善資源配置效率，從而促進(jìn)耦合系統(tǒng)效率提升；其次，資本扭曲是企業(yè)產(chǎn)生尋租行為的重要原因之一，資本扭曲刺激企業(yè)的信貸尋租行為，而尋租活動(dòng)的超額收益刺激企業(yè)將資金投入到尋租活動(dòng)中、削弱企業(yè)創(chuàng)新資本的投入，所以緩解資本扭曲有助于減少非生產(chǎn)性尋租誘發(fā)的擠出效應(yīng)［25］，促進(jìn)耦合系統(tǒng)效率提升；最后，資本扭曲會(huì)阻礙資本從經(jīng)濟(jì)效益低的企業(yè)流向經(jīng)濟(jì)效益高的企業(yè)，使得企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出和創(chuàng)新效率難以提升，因而緩解資本扭曲有助于行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，減少技術(shù)低端鎖定現(xiàn)象，進(jìn)而促進(jìn)耦合系統(tǒng)效率的提升。因此，提出假設(shè)2：

H2：資本扭曲在政府科技投入影響“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的過(guò)程中起到中介作用。

3.3 市場(chǎng)化程度對(duì)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的調(diào)節(jié)作用

市場(chǎng)化程度會(huì)對(duì)“科技-金融”耦合系統(tǒng)中要素流通速度和微觀(guān)創(chuàng)新活力產(chǎn)生影響，市場(chǎng)化程度的高低決定了“科技-金融”耦合系統(tǒng)中要素配置效率的高低，同時(shí)在我國(guó)推進(jìn)市場(chǎng)化改革過(guò)程中，由于不同區(qū)域的改革步調(diào)、力度與深度不一，市場(chǎng)化程度呈現(xiàn)出明顯的區(qū)域化差異特征，這為深入討論市場(chǎng)化程度在政府科技投入影響“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的直接路徑及其在中介路徑中發(fā)揮的調(diào)節(jié)作用提供了可能。在市場(chǎng)化程度較低的地方，政府科技投入是融資困境和創(chuàng)新回報(bào)難實(shí)現(xiàn)兩方面的重要補(bǔ)償機(jī)制。在金融市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后的情況下，以銀行為主導(dǎo)的金融體系導(dǎo)致“科技-金融”耦合系統(tǒng)中創(chuàng)新企業(yè)面臨融資困境，大部分企業(yè)通常只能依靠自身利潤(rùn)積累以及銀行貸款進(jìn)行融資，融資渠道極其受限，嚴(yán)重影響了耦合系統(tǒng)要素供給，此時(shí)政府科技投入對(duì)創(chuàng)新企業(yè)的研發(fā)投入起到融資杠桿的作用［26］，能夠增加耦合系統(tǒng)的要素供給，有助于耦合系統(tǒng)效率提升。而隨著市場(chǎng)化程度的提升，金融發(fā)展水平越來(lái)越高，企業(yè)能夠在金融市場(chǎng)獲得更多的資金支持，政府科技投入的融資杠桿作用越來(lái)越弱，對(duì)耦合系統(tǒng)效率提升的影響效果減小。另外，產(chǎn)權(quán)保護(hù)措施和法律法規(guī)制度的缺位導(dǎo)致創(chuàng)新產(chǎn)品易被模仿、遭剽竊，加大了創(chuàng)新產(chǎn)品的外溢性，扼殺企業(yè)創(chuàng)新意愿。政府科技投入是企業(yè)創(chuàng)新回報(bào)難以實(shí)現(xiàn)的補(bǔ)償機(jī)制，激發(fā)耦合系統(tǒng)創(chuàng)新活力，提升耦合系統(tǒng)效率。隨著市場(chǎng)化程度提升，產(chǎn)權(quán)法律體系越來(lái)越完善，既激勵(lì)了企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新，又保障了技術(shù)溢出渠道暢通，縮短了創(chuàng)新周期，此時(shí)創(chuàng)新企業(yè)能夠從市場(chǎng)上獲得資源支持，政府科技投入對(duì)耦合系統(tǒng)效率的促進(jìn)作用必然會(huì)下降。因此，提出假說(shuō)3：

H3：隨著市場(chǎng)化程度提升，政府科技投入對(duì)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的促進(jìn)作用越來(lái)越弱。

在市場(chǎng)化程度較低的地方，要素市場(chǎng)的發(fā)育較為不成熟，資本要素的流通路徑受阻，資本要素的配置效率大幅下降，同時(shí)企業(yè)更偏好于密集使用相對(duì)低廉要素［27］，大幅削弱了企業(yè)的創(chuàng)新投入，嚴(yán)重?fù)p害了企業(yè)創(chuàng)新能力。另外，資本扭曲誘發(fā)的企業(yè)尋租動(dòng)機(jī)與對(duì)創(chuàng)新資源的擠出效應(yīng)更大，造成更多的創(chuàng)新資源從生產(chǎn)投資領(lǐng)域向非生產(chǎn)領(lǐng)域活動(dòng)轉(zhuǎn)移［28］，使得資本扭曲對(duì)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的抑制作用較大；而隨著市場(chǎng)化程度提升，要素市場(chǎng)發(fā)育更成熟，疏通了資本要素的流通路徑，營(yíng)商環(huán)境不斷改善，減少了尋租動(dòng)機(jī)與對(duì)創(chuàng)新資源的擠出效應(yīng)，使得資本扭曲對(duì)耦合系統(tǒng)效率的抑制作用減弱。因此，提出假說(shuō)4：

H4：隨著市場(chǎng)化程度提升，資本扭曲對(duì)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的抑制作用越來(lái)越弱。

綜上，構(gòu)建本研究理論分析框架，如圖1 所示。

圖1 研究分析框架

4 研究方法、數(shù)據(jù)來(lái)源與指標(biāo)說(shuō)明

4.1 研究方法

4.1.1 超效率SBM 模型

在進(jìn)行“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率測(cè)定方面，前人往往采取傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（data envelopment analysis，DEA）模型。由于傳統(tǒng)DEA 模型在設(shè)定上忽視了松弛變量與徑向形式，影響效率評(píng)估的準(zhǔn)確性，為了提高模型的評(píng)估精準(zhǔn)度，學(xué)者們?cè)谀繕?biāo)函數(shù)中加入松弛變量，將函數(shù)設(shè)定為非徑向距離形式建立了超效率SBM 模型來(lái)克服傳統(tǒng)DEA模型的不足［29］。此外，DEA 模型一般需建立投入產(chǎn)出體系，但以往學(xué)者采用DEA 模型進(jìn)行“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率測(cè)度時(shí)往往僅考慮期望產(chǎn)出，忽視了非期望產(chǎn)出，產(chǎn)出體系不完善降低了效率評(píng)估的準(zhǔn)確性，因此，在過(guò)去的耦合系統(tǒng)投入產(chǎn)出指標(biāo)設(shè)定基礎(chǔ)上加入非期望產(chǎn)出，有利于體現(xiàn)出耦合系統(tǒng)的綜合效益水平。有鑒于此，本研究基于非期望產(chǎn)出的超效率SBM 模型對(duì)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率進(jìn)行測(cè)算。

4.1.2 模型設(shè)定與說(shuō)明

通過(guò)上述理論分析發(fā)現(xiàn)，政府科技投入與“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率之間并非簡(jiǎn)單的線(xiàn)性關(guān)系，為了探究這一非線(xiàn)性關(guān)系以及資本扭曲與耦合系統(tǒng)效率之間的關(guān)系，首先設(shè)定基礎(chǔ)計(jì)量模型即模型1，如式（1）所示。

式（1）中：efficit表示i地區(qū)t時(shí)期的科技與金融耦合系統(tǒng)效率；govit表示i地區(qū)t時(shí)期的政府科技投入水平；cdit表示i地區(qū)t時(shí)期的資本扭曲程度；xit表示i地區(qū)t時(shí)期的其他控制變量，包括基礎(chǔ)設(shè)施水平（infra）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（ind）與對(duì)外開(kāi)放程度（open）；b表示自變量的回歸系數(shù)；τ表示控制變量的回歸系數(shù)；ε表示隨機(jī)誤差項(xiàng)。

其次，進(jìn)行有調(diào)節(jié)的直接效應(yīng)檢驗(yàn)。借鑒溫麒麟等［30］的層次分析法進(jìn)行有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)檢驗(yàn)，首先檢驗(yàn)自變量（政府科技投入）對(duì)因變量（“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率）的直接效應(yīng)以及調(diào)節(jié)變量（市場(chǎng)化程度）是否對(duì)直接效應(yīng)產(chǎn)生調(diào)節(jié)作用。估計(jì)模型即模型2，如式（2）所示。

式（2）中，marit表示i地區(qū)t時(shí)期的市場(chǎng)化程度。

政府科技投入的直接效應(yīng)為“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率對(duì)政府科技投入的偏導(dǎo)數(shù)，即α1+α3marit。若α1檢測(cè)結(jié)果顯著，則表明政府科技投入對(duì)耦合系統(tǒng)效率有直接影響；否則，沒(méi)有直接影響。進(jìn)一步，若α3檢測(cè)結(jié)果也顯著，則市場(chǎng)化程度對(duì)直接效應(yīng)存在調(diào)節(jié)作用；若α3檢測(cè)結(jié)果不顯著，則市場(chǎng)化程度對(duì)直接效應(yīng)不存在調(diào)節(jié)作用。政府科技投入的直接效應(yīng)路徑如圖2 所示。

圖2 政府科技投入對(duì)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率有調(diào)節(jié)的直接效應(yīng)路徑

進(jìn)一步，進(jìn)行有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)檢驗(yàn)，驗(yàn)證政府科技投入通過(guò)緩解資本扭曲影響“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的中介路徑，同時(shí)檢驗(yàn)市場(chǎng)化程度能否對(duì)此中介效應(yīng)起到調(diào)節(jié)作用。文假設(shè)市場(chǎng)化程度只對(duì)中介效應(yīng)的后半路徑產(chǎn)生影響，因此建立模型3 和模型4，分別如式（3）（4）所示。

通過(guò)對(duì)模型3 和模型4 的檢驗(yàn)，可以得到如圖3 所示有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)路徑：在前半路徑中，政府科技投入對(duì)資本扭曲的影響系數(shù)為β1，在后半路徑中資本扭曲對(duì)耦合系統(tǒng)效率的影響系數(shù)為γ3+γ4marit，因此資本扭曲的中介效應(yīng)為β1（γ3+γ4marit）。若β1和γ3、β1和γ4至少一組顯著，則表明存在中介效應(yīng)，否則不存中介效應(yīng)。若存在中介效應(yīng)，其中γ4也顯著，則表明調(diào)節(jié)變量對(duì)中介效應(yīng)的后半路徑有調(diào)節(jié)作用，否則沒(méi)有調(diào)節(jié)作用。

圖3 政府科技投入對(duì)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)路徑

4.2 數(shù)據(jù)來(lái)源

以我國(guó)30 個(gè)省份作為研究對(duì)象，西藏和港澳臺(tái)地區(qū)由于較多統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)缺失未納入研究范圍，考察時(shí)間范圍為2004 至2019 年，相關(guān)數(shù)據(jù)主要來(lái)源于歷年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)科技統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)金融年鑒》和國(guó)統(tǒng)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)、EPS 全球統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)等。

4.3 指標(biāo)說(shuō)明

4.3.1 “科技-金融”耦合系統(tǒng)效率

“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率（effic）為被解釋變量，參照白俊紅等［31］對(duì)科技系統(tǒng)與金融系統(tǒng)的投入產(chǎn)出指標(biāo)設(shè)計(jì)，在此基礎(chǔ)上加入非期望產(chǎn)出。由于耦合系統(tǒng)的有效產(chǎn)出需體現(xiàn)出綜合效益，其內(nèi)涵與綠色發(fā)展觀(guān)中對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的低能耗、低物耗、低排放特征一脈相通［32］，因此用環(huán)境污染表示耦合系統(tǒng)的非期望產(chǎn)出較合理。具體如表1 所示。

表1 “科技-金融”耦合系統(tǒng)投入產(chǎn)出指標(biāo)

（1）耦合系統(tǒng)內(nèi)部投入?？萍枷到y(tǒng)的投入，用各地區(qū)研發(fā)人員全時(shí)當(dāng)量來(lái)衡量勞動(dòng)力的投入，用研發(fā)資本存量來(lái)衡量資本的投入。借鑒白俊紅等［33］的做法，當(dāng)期的研發(fā)資本存量由上1 期的研發(fā)資本存量與過(guò)去所有期的研發(fā)支出現(xiàn)值之和表示，如式（5）所示。借鑒朱平芳等［34］的做法，構(gòu)造研發(fā)支出價(jià)格指數(shù)，以2004 年為基期進(jìn)行平減，消除通貨膨脹對(duì)研發(fā)支出的影響。由于研發(fā)資本的置換周期比物質(zhì)資本短，因此研發(fā)資本的折舊率偏高［35］，故將折舊率設(shè)定為15%，假設(shè)研發(fā)資本存量的增長(zhǎng)率與研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出增長(zhǎng)率一致?；谫Y本存量計(jì)算方法如式（6）所示。

金融系統(tǒng)的投入則采用各地區(qū)金融業(yè)從業(yè)人員數(shù)量表示勞動(dòng)投入，采用金融系統(tǒng)物資資本存量來(lái)衡量資本投入。資本存量一般參照張軍等［36］的方法，依靠永續(xù)盤(pán)存法，利用金融系統(tǒng)物質(zhì)資本作為投資流量計(jì)算所得。由于我國(guó)關(guān)于資本形成額的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)沒(méi)有細(xì)分到金融行業(yè)，參照王恕立等［37］的方法，以金融業(yè)固定資產(chǎn)投資額代替金融業(yè)資本形成額計(jì)算金融物質(zhì)資本存量。

（2）耦合系統(tǒng)期望產(chǎn)出?？萍枷到y(tǒng)產(chǎn)出用專(zhuān)利來(lái)表示已被學(xué)者廣泛認(rèn)可，由于專(zhuān)利授權(quán)量能比較客觀(guān)地衡量一個(gè)地區(qū)的創(chuàng)新產(chǎn)出水平，因此將各地區(qū)的發(fā)明專(zhuān)利、實(shí)用新型和外觀(guān)設(shè)計(jì)3 種專(zhuān)利授權(quán)量之和表示科技系統(tǒng)產(chǎn)出［38］。由于金融系統(tǒng)產(chǎn)出具有多層次多樣化特征，用地區(qū)金融業(yè)增加額來(lái)衡量金融系統(tǒng)的產(chǎn)出較為合理。

（3）耦合系統(tǒng)非期望產(chǎn)出。根據(jù)以上提出的“科技-金融”耦合定義內(nèi)涵，“科技-金融”耦合系統(tǒng)的發(fā)展目的是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)有效增長(zhǎng)，因此，“科技-金融”耦合系統(tǒng)產(chǎn)出結(jié)果的有效性對(duì)耦合系統(tǒng)效率有重要影響，同時(shí)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展是以降低資源與能源消耗、達(dá)到控制環(huán)境能源成本為目的之一，具有高效、可持續(xù)等特征［39］，因此本研究通過(guò)熵值法將工業(yè)廢水、廢氣和固體廢棄物排放量合成表示環(huán)境污染變量，并將其作為耦合系統(tǒng)的非期望產(chǎn)出，加入“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的測(cè)算體系中，可以在一定程度上提高測(cè)算的有效性。

4.3.2 資本扭曲

資本扭曲為中介變量，指的是資本價(jià)格扭曲。假設(shè)生產(chǎn)過(guò)程只使用資本和勞動(dòng)力兩種要素，則此形式下的C-D 生產(chǎn)函數(shù)如下：

式（7）（8）中：Y代表地區(qū)產(chǎn)出水平，用平減過(guò)的地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）來(lái)表示；A代表生產(chǎn)技術(shù)；K代表地區(qū)固定資本存量；L代表地區(qū)勞動(dòng)投入，用各地區(qū)年末就業(yè)人數(shù)表示；I表示固定資產(chǎn)投資，參照張軍等［36］的方式，用固定資產(chǎn)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行平減得實(shí)際固定資產(chǎn)投資額；假設(shè)折舊率δit為9.6%；α和β分別表示資本和勞動(dòng)力的產(chǎn)出彈性系數(shù)。

從生產(chǎn)函數(shù)理論講，如果市場(chǎng)不存在資本扭曲，各地區(qū)應(yīng)均具有相同的資本報(bào)償r，然而，現(xiàn)實(shí)中卻存在著資本扭曲現(xiàn)象。式（7）的對(duì)數(shù)線(xiàn)性化結(jié)果如式（9）所示；實(shí)際資本報(bào)償r*如式（10）所示；對(duì)資本進(jìn)行求偏導(dǎo)得資本的邊際產(chǎn)出（MP），如式（11）所示。

因此，資本扭曲可以由式（12）表示，借鑒Hsieh 等［17］的做法，將資本要素價(jià)格用我國(guó)金融機(jī)構(gòu)1 年期的貸款平均利率表示。

4.3.3 政府科技投入與市場(chǎng)化程度

政府科技投入（gov）為解釋變量，既包括政府對(duì)創(chuàng)新企業(yè)的研發(fā)補(bǔ)貼，又包括政府對(duì)科研機(jī)構(gòu)、高校等其他創(chuàng)新主體的資助以及政府用于改善創(chuàng)新環(huán)境和創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施的投資［1］，由地方財(cái)政科技支出占地方財(cái)政支出的百分比數(shù)表示；市場(chǎng)化程度（mar）為調(diào)節(jié)變量，反映出市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革程度，依據(jù)樊綱等［40］提出的市場(chǎng)化指數(shù)表示。

4.3.4 控制變量

為了控制各地區(qū)的異質(zhì)性影響，引入了一些控制變量：（1）基礎(chǔ)設(shè)施水平（infra），用各地區(qū)長(zhǎng)途光纜線(xiàn)路長(zhǎng)度的對(duì)數(shù)衡量。一個(gè)地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施水平越高，越有助于促進(jìn)科技要素與金融要素的自由流動(dòng)，有利于“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的提升。（2）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（ind），用各地區(qū)第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP 的百分比數(shù)衡量。一個(gè)地區(qū)的第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展越好，該地區(qū)的科技、金融的多樣化需求越高，有助于促進(jìn)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的提升。（3）對(duì)外開(kāi)放程度（open），用各地區(qū)進(jìn)出口貿(mào)易總額占GDP 的百分比數(shù)衡量。對(duì)外開(kāi)放具有雙重影響，對(duì)外開(kāi)放水平的提高有助于促進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)相互競(jìng)爭(zhēng)，如果企業(yè)通過(guò)引進(jìn)和學(xué)習(xí)國(guó)際先進(jìn)的技術(shù)而提高了創(chuàng)新能力和生產(chǎn)力水平，有利于“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的提升；如果企業(yè)的自身技術(shù)被國(guó)際先進(jìn)技術(shù)擠占，則不利于自身發(fā)展，從而抑制“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的提升。所有變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)表2。

表2 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

5 研究結(jié)果與分析

5.1 基礎(chǔ)回歸分析

本研究采取固定效應(yīng)模型進(jìn)行估計(jì)，并以隨機(jī)效應(yīng)模型結(jié)果作為對(duì)照組?？紤]到內(nèi)生性問(wèn)題，運(yùn)用兩階段最小二乘法（two stage least square，2SLS）進(jìn)行處理，并將政府科技投入的滯后1 期作為工具變量進(jìn)行回歸以進(jìn)行相關(guān)穩(wěn)健性檢驗(yàn)。如表3 所示，L1、L2、L3 分別為隨機(jī)效應(yīng)模型、固定效應(yīng)模型和2SLS 估計(jì)結(jié)果。

表3 變量的基礎(chǔ)回歸分析

觀(guān)察L1、L2 的回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)，政府科技投入的一次項(xiàng)系數(shù)和二次項(xiàng)系數(shù)均顯著，表明政府科技投入對(duì)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的影響存在非線(xiàn)性的倒“U”型關(guān)系，從而驗(yàn)證假說(shuō)H1；資本扭曲的系數(shù)均顯著，表明資本扭曲抑制“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率提升。在L3 的回歸結(jié)果中，各個(gè)解釋變量和控制變量的回歸系數(shù)與L2 中基本一致，表明結(jié)論具有穩(wěn)健性。具體來(lái)看，適度的政府科技投入能促進(jìn)耦合系統(tǒng)效率的提升，政府科技投入為創(chuàng)新主體提供資金支持，有效協(xié)調(diào)了耦合系統(tǒng)內(nèi)部創(chuàng)新要素供求關(guān)系，同時(shí)改善了耦合系統(tǒng)外部創(chuàng)新環(huán)境，充分釋放耦合系統(tǒng)內(nèi)外的創(chuàng)新活力，促進(jìn)耦合系統(tǒng)效率提升；而隨著政府科技投入的增加，政府科技投入的擠出效應(yīng)的影響逐漸顯現(xiàn)，不利于耦合系統(tǒng)的技術(shù)創(chuàng)新，降低耦合系統(tǒng)效率。

另外，在L2 的控制變量的回歸系數(shù)中，基礎(chǔ)設(shè)施水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均為正且顯著，對(duì)外開(kāi)放程度為負(fù)但顯著，表明基礎(chǔ)設(shè)施水平提高和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等良好的耦合系統(tǒng)外部環(huán)境有助于促進(jìn)要素資源配置效率提升，促進(jìn)耦合系統(tǒng)效率的提升；而對(duì)外開(kāi)放程度的提高不利于耦合系統(tǒng)效率的提升，可能的原因是現(xiàn)階段我國(guó)大多數(shù)企業(yè)仍處于價(jià)值鏈的低端環(huán)節(jié)，隨著對(duì)外開(kāi)放程度的提高，國(guó)外先進(jìn)企業(yè)通過(guò)利用我國(guó)相對(duì)廉價(jià)的人力資源、低端產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移等手段給我國(guó)企業(yè)帶來(lái)了巨大的負(fù)面外溢效應(yīng)［41］，產(chǎn)生擠出效應(yīng)，降低了耦合系統(tǒng)效率。

5.2 政府科技投入的直接效應(yīng)與市場(chǎng)化程度調(diào)節(jié)的直接效應(yīng)檢驗(yàn)

借助層次分析法，首先分別檢驗(yàn)政府科技投入對(duì)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的直接效應(yīng)和市場(chǎng)化程度對(duì)這一直接效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用。如表4 所示，以隨機(jī)效應(yīng)模型作為固定效應(yīng)模型的對(duì)照，隨機(jī)效應(yīng)模型與固定效應(yīng)模型的估計(jì)結(jié)果基本一致。其中，政府科技投入與市場(chǎng)化程度的交互項(xiàng)系數(shù)為負(fù)且顯著，說(shuō)明隨著市場(chǎng)化程度的提高，政府科技投入促進(jìn)耦合系統(tǒng)效率提升的作用減弱，即H3成立。可能的解釋是，在較低的市場(chǎng)化程度下，金融市場(chǎng)發(fā)展滯后加之產(chǎn)權(quán)保護(hù)措施和法律法規(guī)制度的缺位，使得創(chuàng)新企業(yè)面臨著融資困難與創(chuàng)新回報(bào)難實(shí)現(xiàn)的雙重困境，導(dǎo)致耦合系統(tǒng)的要素投入受限，創(chuàng)新產(chǎn)出縮減，政府科技投入作為企業(yè)雙重困境的補(bǔ)償機(jī)制能夠有效增加耦合系統(tǒng)的要素供給，激發(fā)創(chuàng)新活力，此時(shí)政府科技投入對(duì)耦合系統(tǒng)效率的促進(jìn)作用較大；而隨著市場(chǎng)化程度的提高，耦合系統(tǒng)中市場(chǎng)機(jī)制越來(lái)越完善，多樣化、多層次的金融中介和金融衍生工具等金融創(chuàng)新活動(dòng)能夠?yàn)閯?chuàng)新企業(yè)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行融資，且金融創(chuàng)新活動(dòng)的覆蓋面積更廣、運(yùn)行效率更高，產(chǎn)權(quán)保護(hù)機(jī)制和法律法規(guī)制度越來(lái)越完善，不斷增強(qiáng)了企業(yè)自主創(chuàng)新意愿，于是政府科技投入對(duì)耦合系統(tǒng)效率的促進(jìn)作用減弱。

表4 政府科技投入對(duì)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率影響有調(diào)節(jié)的直接效應(yīng)檢驗(yàn)

5.3 市場(chǎng)化程度的調(diào)節(jié)中介效應(yīng)檢驗(yàn)

從資本扭曲考察政府科技投入對(duì)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的中介影響機(jī)制，并對(duì)中介效應(yīng)的后半路徑進(jìn)行檢驗(yàn)。如表5 所示，政府科技投入的系數(shù)在隨機(jī)效應(yīng)模型中為正且不顯著，而在固定效應(yīng)模型中為負(fù)且顯著，說(shuō)明固定效應(yīng)模型的回歸結(jié)果更合理，政府科技投入的提升有助于改善資本扭曲程度，說(shuō)明政府科技投入有效地改善了由于市場(chǎng)失靈帶來(lái)的企業(yè)創(chuàng)新投資回報(bào)率過(guò)低問(wèn)題，資本扭曲程度得以緩解；資本扭曲的系數(shù)為負(fù)且顯著，其與市場(chǎng)化程度交互項(xiàng)的系數(shù)為正且顯著，在中介效應(yīng)的后半路徑中資本扭曲對(duì)耦合系統(tǒng)效率的影響系數(shù)與市場(chǎng)化程度正相關(guān)，且當(dāng)市場(chǎng)化程度小于8.563 時(shí)資本扭曲抑制耦合系統(tǒng)效率提升，當(dāng)市場(chǎng)化程度大于8.563 時(shí)資本扭曲促進(jìn)耦合系統(tǒng)效率提升?？赡艿脑蚴牵?dāng)市場(chǎng)化程度較低時(shí)，由于要素市場(chǎng)發(fā)育不完善，資本要素的流動(dòng)渠道不暢，尋租活動(dòng)對(duì)創(chuàng)新資源的擠出效應(yīng)很大，資本扭曲嚴(yán)重影響了資本配置效率，抑制了耦合系統(tǒng)效率提升；隨著市場(chǎng)化程度的深化，要素市場(chǎng)越來(lái)越成熟，資本扭曲阻礙“科技-金融”耦合系統(tǒng)良性發(fā)展的路徑得以疏通，加之營(yíng)商環(huán)境不斷改善，尋租活動(dòng)對(duì)創(chuàng)新資源的擠出效應(yīng)減小，因而資本扭曲對(duì)耦合系統(tǒng)效率抑制作用下降；當(dāng)市場(chǎng)化程度很高時(shí)，耦合系統(tǒng)中資本扭曲程度很低，甚至為負(fù)，此時(shí)逆向資本扭曲反而刺激了耦合系統(tǒng)中創(chuàng)新活動(dòng)、提升耦合系統(tǒng)效率。

表5 政府科技投入對(duì)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率影響有調(diào)節(jié)的中介檢驗(yàn)結(jié)果

通過(guò)上述分析發(fā)現(xiàn)，“政府科技投入—資本扭曲—‘科技-金融’耦合系統(tǒng)效率”的中介路徑有效。在前半路徑中，政府科技投入能夠改善耦合系統(tǒng)中資本扭曲；在后半路徑中，資本扭曲抑制耦合系統(tǒng)效率的提升。故，H2得以驗(yàn)證。而在市場(chǎng)化程度對(duì)中介效應(yīng)的后半路徑作用過(guò)程中，隨著市場(chǎng)化程度提升，資本扭曲對(duì)耦合系統(tǒng)效率的抑制作用越來(lái)越弱，則H4成立。

此外，根據(jù)資本扭曲及其與市場(chǎng)化程度的系數(shù)，得到資本扭曲的中介效應(yīng)為：

由于市場(chǎng)化程度恒為正，則中介效應(yīng)與市場(chǎng)化程度負(fù)相關(guān)，且當(dāng)市場(chǎng)化程度小于8.563 時(shí)，中介效應(yīng)為正；當(dāng)市場(chǎng)化程度大于8.563 時(shí)，中介效應(yīng)為負(fù)。表明在較低的市場(chǎng)化程度下，政府科技投入通過(guò)緩解資本扭曲以提升“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的作用下降。其中，當(dāng)市場(chǎng)化程度較低時(shí)，企業(yè)面臨著融資困難與創(chuàng)新回報(bào)難實(shí)現(xiàn)的雙重困境，政府科技投入作為企業(yè)創(chuàng)新投入的彌補(bǔ)機(jī)能夠有效緩解資本扭曲，同時(shí)資本扭曲影響耦合系統(tǒng)效率為負(fù)，表現(xiàn)為中介效應(yīng)為正，而隨著市場(chǎng)化程度的提升，資本扭曲抑制耦合系統(tǒng)效率提升的效果下降，但方向未變，則中介效應(yīng)與市場(chǎng)化程度負(fù)相關(guān)；另一方面，當(dāng)市場(chǎng)化程度很高時(shí)，在耦合系統(tǒng)外部環(huán)境中，一般來(lái)說(shuō)市場(chǎng)機(jī)制占主導(dǎo)地位，往往資本扭曲程度處于低位，資本扭曲對(duì)耦合系統(tǒng)效率的抑制作用不斷下降，甚至當(dāng)發(fā)生逆向資本扭曲時(shí)，資本扭曲反而促進(jìn)耦合系統(tǒng)效率提升，此時(shí)政府職能也相應(yīng)地發(fā)生改變，更多地扮演監(jiān)督改善的角色，起到配合市場(chǎng)的次要作用，于是中介效應(yīng)為負(fù)，與市場(chǎng)化程度負(fù)相關(guān)。

6 結(jié)論與建議

本研究將非期望產(chǎn)出引入“科技-金融”耦合系統(tǒng)的投入產(chǎn)出體系，基于超效率SBM 模型測(cè)算了2004 至2019 年我國(guó) 30 個(gè)省份“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率，采用C-D 生產(chǎn)函數(shù)測(cè)算了各地區(qū)的資本扭曲程度，實(shí)證分析了政府科技投入對(duì)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的影響，并通過(guò)有調(diào)節(jié)的中介模型深入研究資本扭曲的中介作用以及市場(chǎng)化程度的調(diào)節(jié)作用。主要得到以下結(jié)論：

（1）政府科技投入與“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率之間的存在倒“U”型影響關(guān)系。適度的政府科技投入通過(guò)彌補(bǔ)企業(yè)創(chuàng)新資金不足，分散創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，協(xié)調(diào)耦合系統(tǒng)創(chuàng)新要素供求關(guān)系，提升創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施水平，改善耦合系統(tǒng)的外部環(huán)境，促進(jìn)技術(shù)升級(jí)，提升耦合系統(tǒng)效率；而過(guò)度的政府科技投入對(duì)企業(yè)投資產(chǎn)生擠出效應(yīng)，造成耦合系統(tǒng)創(chuàng)新資源浪費(fèi)，不利于技術(shù)創(chuàng)新，降低耦合系統(tǒng)效率。

（2）在政府科技投入提升耦合系統(tǒng)效率的過(guò)程中，資本扭曲作為中介變量發(fā)揮著重要作用，即政府科技投入能夠改善資本扭曲程度，從而提升耦合系統(tǒng)效率。

（3）市場(chǎng)化程度在政府科技投入影響耦合系統(tǒng)效率的直接路徑中存在調(diào)節(jié)效應(yīng)，隨著市場(chǎng)化程度提升，政府科技投入對(duì)耦合系統(tǒng)效率的促進(jìn)作用越來(lái)越弱；市場(chǎng)化程度在政府科技投入影響耦合系統(tǒng)效率中介過(guò)程的后半路徑中也存在調(diào)節(jié)效應(yīng)，隨著市場(chǎng)化程度提升，資本扭曲對(duì)耦合系統(tǒng)效率的抑制作用越來(lái)越弱。

據(jù)此，提出以下幾點(diǎn)建議：

一是，考慮到政府科技投入對(duì)“科技-金融”耦合系統(tǒng)效率的影響存在非線(xiàn)性影響，因此在充分發(fā)揮政府“干預(yù)之手”促進(jìn)耦合系統(tǒng)效率提升的同時(shí)，應(yīng)注意防范過(guò)度的政府科技投入對(duì)耦合系統(tǒng)效率提升的抑制作用。同時(shí)，在市場(chǎng)化程度不斷提升過(guò)程中，政府在耦合系統(tǒng)中扮演的角色逐步移位，而政府科技投入政策促進(jìn)耦合系統(tǒng)效率提升的作用也隨之削弱，政府更多地成為了維護(hù)市場(chǎng)有序發(fā)展的監(jiān)管者，因而厘清市場(chǎng)和政府的邊界有利于發(fā)揮出兩者的各自?xún)?yōu)勢(shì)，協(xié)同營(yíng)造出良好的耦合系統(tǒng)外部環(huán)境，以促進(jìn)耦合系統(tǒng)良性發(fā)展，提升耦合系統(tǒng)效率。

二是，緩解資本扭曲對(duì)耦合系統(tǒng)效率的負(fù)面影響。資本扭曲現(xiàn)象與資本市場(chǎng)化程度密切相關(guān)，金融市場(chǎng)作為耦合系統(tǒng)資本要素的流通場(chǎng)所，不成熟的金融體系難以滿(mǎn)足創(chuàng)新企業(yè)的多樣化融資需求，不僅沒(méi)有改善資本扭曲，反而成為孕育資本扭曲的溫床。因此，加快推進(jìn)金融體制深化改革，促進(jìn)金融業(yè)務(wù)多元化，提升市場(chǎng)化水平，改善創(chuàng)新主體融資困境，既能直接緩解資本扭曲程度，又能疏通資本要素在耦合系統(tǒng)中的傳導(dǎo)路徑、削弱尋租動(dòng)機(jī)，進(jìn)而有效促進(jìn)耦合系統(tǒng)效率提升。

三是，充分發(fā)揮要素稟賦對(duì)耦合系統(tǒng)效率的改善作用。首先，不斷完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升信息交流效率，促進(jìn)耦合系統(tǒng)要素配置效率提升，為科技與金融深度融合打下基礎(chǔ)；其次，安全有序地把控開(kāi)放大門(mén)，積極引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)、主動(dòng)吸收技術(shù)，改善自身研發(fā)水平，同時(shí)切勿照搬照抄，減少技術(shù)擠出效應(yīng)，促進(jìn)耦合系統(tǒng)效率提升；最后，切實(shí)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，積極支持新興產(chǎn)業(yè)、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，同時(shí)注重產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)展，優(yōu)化資本要素與生產(chǎn)要素的配置效率，提升耦合系統(tǒng)效率。