王 慧，鄭英紫，劉鴻浩，夏天添，4，張振鐸

（1.江西科技學(xué)院江西省區(qū)域發(fā)展研究院，江西南昌 330098；2.倫敦國(guó)王學(xué)院社會(huì)科學(xué)與公共政策系，倫敦 WC2R2ls；3.廣東理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，廣東肇慶 526100；4.云南師范大學(xué)教育學(xué)部，云南昆明 650500；5.大連理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，遼寧大連 116024）

1 問(wèn)題提出與研究述評(píng)

“十三五”以來(lái)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷融合，在提振經(jīng)濟(jì)實(shí)力、促進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、均衡綠色生態(tài)、改善人民生活等方面，為推動(dòng)我國(guó)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展作出了重大貢獻(xiàn)，是加快實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化的核心內(nèi)涵［1］。數(shù)字金融作為我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵組成部分，是借助人工智能（AI）、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)優(yōu)勢(shì)，充分融合數(shù)字（數(shù)據(jù)）要素與傳統(tǒng)金融體系的現(xiàn)代化金融服務(wù)業(yè)態(tài)［2］。國(guó)家“十四五”規(guī)劃明確指出，要加快構(gòu)建能夠有效支持我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)高質(zhì)量發(fā)展的有效金融體制機(jī)制，要充分發(fā)揮現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)態(tài)的科技優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化金融業(yè)態(tài)的普惠性，以加快中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展［3］。

相較于傳統(tǒng)金融，數(shù)字金融在科技性、包容性與普惠性等方面的業(yè)態(tài)優(yōu)勢(shì)可顯著提升金融資源供給效率、質(zhì)量及風(fēng)控精度，輻射更多領(lǐng)域（行業(yè)）的實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)，并為加快中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的金融保障［4］。由此而言，數(shù)字金融應(yīng)是能夠有效支持我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵因素，亦是加快實(shí)現(xiàn)中國(guó)產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的關(guān)鍵進(jìn)程。然而，諸如“數(shù)字金融是否加劇了弱勢(shì)地區(qū)（組織）的數(shù)字鴻溝效應(yīng)”“數(shù)字金融監(jiān)管的滯后性如何破解”等問(wèn)題至今仍未得到有效詮釋，說(shuō)明數(shù)字金融的賦能機(jī)制亦存在一定的未知性，且容易造成新型金融風(fēng)險(xiǎn)泛濫［5］。因此，就“數(shù)字金融何以推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”這一問(wèn)題展開(kāi)討論，有助于揭示數(shù)字金融推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的深層影響“黑箱”，對(duì)全方位優(yōu)化我國(guó)數(shù)字金融發(fā)展路徑有著重要的理論意義與實(shí)踐價(jià)值。

針對(duì)此，本研究對(duì)以往相關(guān)研究進(jìn)行梳理和分析，并得出以下觀點(diǎn)：

（1）數(shù)字金融或是加快中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必然條件。根據(jù)中國(guó)式現(xiàn)代化理論，數(shù)字金融在普惠性與包容性方面的特征優(yōu)勢(shì)能夠強(qiáng)化儲(chǔ)蓄與投資轉(zhuǎn)化機(jī)制，提升金融資源配置水平，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的多元化融資渠道（模式）創(chuàng)新提供實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)，增加“三農(nóng)”“小微”等弱勢(shì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的金融可得性，以通過(guò)謀求強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈（供應(yīng)鏈）整體實(shí)力，推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展［6］；同時(shí)，數(shù)字金融的科技性特征優(yōu)勢(shì)能夠融合AI、區(qū)塊鏈、數(shù)據(jù)畫(huà)像等數(shù)字技術(shù)之長(zhǎng)，精準(zhǔn)識(shí)別實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)融資項(xiàng)目的利潤(rùn)空間、成本范圍及風(fēng)險(xiǎn)韌性，為破解由信息不對(duì)稱所衍生的傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)了重要現(xiàn)代化力量［7］。由此而言，數(shù)字金融對(duì)推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展理應(yīng)具有顯著的正向空間溢出效應(yīng)，但諸如“其二者間的關(guān)鍵內(nèi)涵為何”“數(shù)字金融又將通過(guò)何種路徑或過(guò)程機(jī)制實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展？”等問(wèn)題仍有待揭示。

（2）供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新或是數(shù)字金融加快實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵路徑。以往有關(guān)數(shù)字金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)之間的研究多聚焦于討論對(duì)融資約束的疏通作用，以間接證實(shí)數(shù)字金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)或企業(yè)的正向影響機(jī)制［8］。然而，對(duì)融資約束的釋壓，雖可有效促進(jìn)企業(yè)績(jī)效，但其作用范圍亦局限于少數(shù)個(gè)體企業(yè)（組織），且難以形成規(guī)模性或產(chǎn)業(yè)性的提振效應(yīng)，這也是以往研究中主要觀點(diǎn)相悖的主因［9］。供應(yīng)鏈融資是一種基于供應(yīng)鏈交易數(shù)據(jù)（如信息流、商流、物流等），以產(chǎn)品物權(quán)和現(xiàn)金流控制為整體金融解決方案的一種融資模式［10］。一方面，供應(yīng)鏈融資有別于傳統(tǒng)銀行融資或企業(yè)拆借，能有效惠及供應(yīng)鏈上下游的諸多長(zhǎng)尾企業(yè)，為其解決融資難、擔(dān)保難等問(wèn)題，以降低企業(yè)融資成本及還款壓力，從而整體提升供應(yīng)鏈系統(tǒng)性競(jìng)爭(zhēng)力［11］；另一方面，供應(yīng)鏈融資的輻射范圍廣泛，是以供應(yīng)鏈核心企業(yè)信用為背書(shū)，為整個(gè)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的融資需求提供解決方案的一種“擬內(nèi)源”融資模式［12］。在數(shù)字金融的技術(shù)賦能下，供應(yīng)鏈融資有望突破第三方信用模式，通過(guò)智能化數(shù)字技術(shù)控制融資過(guò)程中的高成本與高風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)以供應(yīng)鏈交易數(shù)據(jù)（情報(bào)）的預(yù)期收益為信用擔(dān)保的交易（商業(yè)）模式創(chuàng)新，拓展供應(yīng)鏈融資的輻射邊界與服務(wù)范圍，進(jìn)而引發(fā)供應(yīng)鏈（產(chǎn)業(yè)鏈）創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)變革，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)（行業(yè)）高質(zhì)量發(fā)展［13］。由此而言，數(shù)字金融能夠有效驅(qū)動(dòng)供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新，以推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。故而，本研究將一并討論供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新的過(guò)程機(jī)制，進(jìn)一步揭示數(shù)字金融推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要內(nèi)涵。

為此，本研究將基于中國(guó)式現(xiàn)代化理論，揭示數(shù)字金融推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的理論框架與實(shí)現(xiàn)機(jī)制，并通過(guò)組態(tài)分析提出基于數(shù)字金融的中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方案，以為全方位優(yōu)化我國(guó)數(shù)字金融發(fā)展路徑提供理論依據(jù)與經(jīng)驗(yàn)借鑒。

2 數(shù)字金融推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的理論機(jī)制

2.1 研究設(shè)計(jì)

為討論數(shù)字金融推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響“黑箱”，參考蘇敬勤等［14］的做法，通過(guò)探索性案例研究范式開(kāi)展研究。具體做法為：一是訪談?wù){(diào)研設(shè)計(jì)。以我國(guó)上市公司中的相關(guān)供應(yīng)鏈核心企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的管理者，以及相關(guān)行政主管領(lǐng)導(dǎo)和領(lǐng)域?qū)＜覍W(xué)者作為研究對(duì)象，并依照扎根理論的研究范式制定半結(jié)構(gòu)化訪談提綱。二是樣本獲取。借助中國(guó)MBA 聯(lián)盟、校友會(huì)等方式，共獲得了52 名受訪者的支持，并通過(guò)視頻通話的訪談形式開(kāi)展調(diào)研。三是樣本回收。在對(duì)訪談樣本進(jìn)行回收整理后發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)鏈核心企業(yè)樣本約占總樣本的48.08%，金融機(jī)構(gòu)樣本約占總樣本的30.77%，且屬地分布均低于8.00%。在樣本人口統(tǒng)計(jì)學(xué)數(shù)據(jù)方面，92.31%的受訪者具備本行業(yè)5年～10年的工作資歷，55.77%的樣本為男性，71.15%的樣本任現(xiàn)職年限超過(guò)5 年，82.69%的樣本目前擔(dān)任本單位中層及以上領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)。四是數(shù)據(jù)整理。在剔除無(wú)效數(shù)據(jù)并加入相關(guān)政策文件數(shù)據(jù)后，共得到近30 萬(wàn)字的研究數(shù)據(jù)。

2.2 理論編碼

按照蘇敬勤等［14］的建議，隨機(jī)抽選90%的樣本數(shù)據(jù)作為案例研究?jī)?nèi)容，并通過(guò)NVivo 10 軟件開(kāi)展案例分析。在原始數(shù)據(jù)中通過(guò)開(kāi)放式編碼提取出30 個(gè)獨(dú)立概念（如表1 所示），鑒于獨(dú)立概念之間尚不存在顯著的脈絡(luò)邏輯，故繼續(xù)借助主軸編碼分析，將獨(dú)立概念聚合為10 個(gè)主范疇及3 個(gè)核心范疇。

表1 數(shù)字金融推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的質(zhì)性編碼結(jié)果

借鑒蘇敬勤［15］的研究，以主范疇為核心內(nèi)涵，對(duì)各個(gè)范疇之間的邏輯脈絡(luò)展開(kāi)理論編碼，并以此構(gòu)建數(shù)字金融推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的理論機(jī)制模型（如圖1 所示）。

圖1 數(shù)字金融推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的理論機(jī)制

首先，中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展需要以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為引領(lǐng)，在追求經(jīng)濟(jì)高水平、高質(zhì)量增長(zhǎng)的同時(shí)兼顧共同富裕的社會(huì)發(fā)展理念與和諧生態(tài)的產(chǎn)業(yè)均衡理念［16］。由此而言，數(shù)字金融兼具傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)與現(xiàn)代化科技之長(zhǎng)，可通過(guò)加快完善市場(chǎng)金融資源配置、迭代融資渠道和模式，實(shí)現(xiàn)普惠金融之初衷，緩解制約大多數(shù)長(zhǎng)尾企業(yè)“融資難、融資貴、融資少”的關(guān)鍵發(fā)展問(wèn)題，為企業(yè)充分釋放創(chuàng)新勢(shì)能、提升主觀能動(dòng)性，為整合以創(chuàng)新導(dǎo)向的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)鏈提供可實(shí)現(xiàn)的機(jī)制保障，并為進(jìn)一步推動(dòng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展夯實(shí)了最根本的基礎(chǔ)。

其次，由于傳統(tǒng)供應(yīng)鏈融資模式多仰賴于供應(yīng)鏈核心企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)，其本質(zhì)在于立足核心企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的收益預(yù)測(cè)與風(fēng)險(xiǎn)控制［17］；同時(shí)，一項(xiàng)完整的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)流程往往牽涉3 個(gè)以上的借貸主體，不僅過(guò)程耗時(shí)繁雜，且變數(shù)極多，這也導(dǎo)致在對(duì)“信用”二字的精密度與準(zhǔn)確度格外慎重的前提下，供應(yīng)鏈金融逐漸淪為少數(shù)企業(yè)能夠獲得的融資渠道［18］。然而，數(shù)字金融作為現(xiàn)代化金融業(yè)態(tài)的主要形式，其數(shù)字化、智能化、便捷化的技術(shù)特征優(yōu)勢(shì)很好地彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)在供應(yīng)鏈融資過(guò)程中的主要弊端或盲點(diǎn)，可以更好地發(fā)揮數(shù)字金融的普惠性功能，為鏈上相關(guān)企業(yè)提供更加高效、穩(wěn)定、完善的融資渠道，進(jìn)而通過(guò)實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新，進(jìn)一步加快提高企業(yè)創(chuàng)新效率與質(zhì)量，并以此持續(xù)深化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，逐步形成以中國(guó)創(chuàng)造為核心內(nèi)涵的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，為全面推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供全新的前進(jìn)動(dòng)力［19］。

2.3 理論分析

（1）數(shù)字金融推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)現(xiàn)機(jī)制。根據(jù)案例研究結(jié)果可知，產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有著多元化的特征屬性，如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、創(chuàng)新導(dǎo)向、生態(tài)均衡等方面，而數(shù)字金融亦可憑借技術(shù)與業(yè)態(tài)之優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步彌合傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)的粗獷式發(fā)展弊端，為推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供新時(shí)代的金融方案［20］。具體分析如下：

一是優(yōu)化金融資源配置，提升產(chǎn)業(yè)發(fā)展效率。首先，數(shù)字金融可通過(guò)對(duì)海量數(shù)據(jù)的深度挖掘與智能解析，快速精準(zhǔn)地甄別出融資企業(yè)信用的真實(shí)情況，并為長(zhǎng)尾企業(yè)充分整合其產(chǎn)業(yè)鏈（供應(yīng)鏈）的物流、資金流、商流、信息流等業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，并通過(guò)深度學(xué)習(xí)、AI 等數(shù)智技術(shù)手段，預(yù)測(cè)投資項(xiàng)目的盈利性與風(fēng)險(xiǎn)性，完善項(xiàng)目計(jì)劃與融資方案，提升企業(yè)投資效率與項(xiàng)目設(shè)計(jì)精度［4］，并以此有序提升產(chǎn)業(yè)發(fā)展效率。

二是優(yōu)化金融服務(wù)模式，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展。從數(shù)字金融的內(nèi)涵特征而言，數(shù)字支付、互聯(lián)網(wǎng)金融等均歸屬于環(huán)境友好型金融服務(wù)范疇，且數(shù)字金融服務(wù)平臺(tái)可立足綠色生態(tài)的產(chǎn)業(yè)均衡發(fā)展理念，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展生態(tài)管理系統(tǒng)，并適時(shí)整合環(huán)境數(shù)據(jù)構(gòu)建與相關(guān)監(jiān)管部門(mén)的信息交互機(jī)制，實(shí)現(xiàn)以綠色金融資源為導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)綠色治理閉環(huán)［6］。

三是優(yōu)化金融功能體驗(yàn)，拓展產(chǎn)業(yè)發(fā)展邊界。數(shù)字金融在使用功能上的便捷性優(yōu)勢(shì)與覆蓋范圍上的普惠性特征，均為提振產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新活力帶來(lái)了堅(jiān)實(shí)的用戶基礎(chǔ)與使用意愿［2］。數(shù)字金融在數(shù)字支付（結(jié)算）領(lǐng)域推出了第三方支付、生物識(shí)別支付（如面部識(shí)別、指紋等）、數(shù)字貨幣等形式的支付（結(jié)算）服務(wù)體系，為進(jìn)一步加快企業(yè)資金處理效率提供了現(xiàn)代化的數(shù)字方案［21］。

綜合上述，本研究認(rèn)為，數(shù)字金融以其獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與業(yè)態(tài)優(yōu)勢(shì)有效優(yōu)化了金融資源配置，并通過(guò)不斷完善金融服務(wù)模式及功能體驗(yàn)，引導(dǎo)企業(yè)在兼顧經(jīng)濟(jì)效益與綠色生態(tài)發(fā)展理念基礎(chǔ)上，以科技創(chuàng)新為導(dǎo)向，逐步推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

（2）數(shù)字金融賦能供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新的實(shí)現(xiàn)路徑。根據(jù)案例研究結(jié)果可知，數(shù)字金融是現(xiàn)代金融業(yè)態(tài)的重要組成部分，也是金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的重要途徑，而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈（供應(yīng)鏈）資金融通亦是該實(shí)現(xiàn)路徑中的關(guān)鍵內(nèi)涵。在數(shù)字金融賦能背景下，供應(yīng)鏈融資在效率、途徑、資金量及安全性等方面得到了顯著提升或強(qiáng)化，這也為絕大多數(shù)長(zhǎng)尾企業(yè)或供應(yīng)鏈核心企業(yè)的供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新創(chuàng)造了可實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)條件，并為進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展帶來(lái)了可加速的空間［22］。具體分析如下：

一是數(shù)字金融加快供應(yīng)鏈融資信息透明化。在數(shù)字金融賦能下，鏈內(nèi)企業(yè)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)和信息都會(huì)在數(shù)字金融系統(tǒng)中公開(kāi)化、透明化，以提升供應(yīng)鏈核心企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)的信貸審查效率［9］。且數(shù)字金融亦可有效標(biāo)記鏈上融資企業(yè)的每一筆交易信息（含時(shí)間、金額、對(duì)象等），構(gòu)建透明化融資賬務(wù)系統(tǒng)，規(guī)避財(cái)務(wù)漏洞，在保障融資安全的前提下實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新，拓寬鏈內(nèi)企業(yè)融資渠道或融資方案選擇，并以此促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈（供應(yīng)鏈）規(guī)范化發(fā)展，以助力產(chǎn)業(yè)（行業(yè)）早日邁入中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展階段［22］。

二是數(shù)字金融加快供應(yīng)鏈融資主體去中心化。在數(shù)字金融賦能背景下，供應(yīng)鏈融資的去中心化特征得到了充分展現(xiàn)，由信息透明化所衍生出的鏈內(nèi)信用機(jī)制能夠科學(xué)規(guī)避單一節(jié)點(diǎn)的賬務(wù)漏洞，且隨著信息交互機(jī)制的不斷完善，供應(yīng)鏈融資所涉及的鏈內(nèi)參與主體越多，其核心企業(yè)與鏈內(nèi)融資企業(yè)之間的信用成本便越低［9］。如此一來(lái)，不僅能夠大幅降低鏈內(nèi)融資效率及成本，更可以此推動(dòng)供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新，加快鏈內(nèi)金融資源流動(dòng)效率，茁壯產(chǎn)業(yè)鏈（供應(yīng)鏈）整體實(shí)力，以加快步入中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展正軌［23］。

三是數(shù)字金融加快供應(yīng)鏈融資交易智能化。在數(shù)字金融賦能背景下，鏈內(nèi)交易以數(shù)字形式制定交易內(nèi)容（含貨物的信息、單價(jià)、狀態(tài)等），并通過(guò)智能化交易處理機(jī)制動(dòng)態(tài)讀取核查交易進(jìn)度、狀態(tài)以及盈虧預(yù)測(cè)與預(yù)警，從而充分發(fā)揮核心企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)的數(shù)字監(jiān)管職能，督促融資企業(yè)及時(shí)完成相關(guān)交易，保障供應(yīng)鏈融資合約，并以此大幅降低人力成本，實(shí)現(xiàn)鏈內(nèi)現(xiàn)代化供應(yīng)鏈融資生態(tài)系統(tǒng)，提升供應(yīng)鏈融資各主體間信任，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步推動(dòng)供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新，加快中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程［24］。

四是數(shù)字金融加快供應(yīng)鏈融資憑證補(bǔ)充化。在數(shù)字金融賦能背景下，數(shù)字票據(jù)亦逐步成為我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)之主流，如此一來(lái)，數(shù)字票據(jù)可作為融資憑證的補(bǔ)充化機(jī)制，一方面以此構(gòu)建數(shù)字票據(jù)池，完善供應(yīng)鏈融資運(yùn)行過(guò)程中的各項(xiàng)鏈內(nèi)交易、結(jié)算等業(yè)務(wù)，另一方面亦可彌補(bǔ)現(xiàn)有電子票據(jù)之不足，為實(shí)現(xiàn)多元化的供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新帶來(lái)可操作的空間，進(jìn)而推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展［13］。

綜合上述，本研究認(rèn)為，數(shù)字金融之所以能夠助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)，關(guān)鍵在于其以現(xiàn)代化金融工具為手段，通過(guò)緩解長(zhǎng)尾企業(yè)融資難問(wèn)題，進(jìn)一步強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈（供應(yīng)鏈）競(jìng)爭(zhēng)力，或是提升產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展水平，以提振宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。而以往研究則過(guò)于關(guān)注數(shù)字金融對(duì)緩解企業(yè)融資約束的個(gè)體效應(yīng)，忽視了產(chǎn)業(yè)鏈（供應(yīng)鏈）協(xié)同發(fā)展的群體效應(yīng)方為提振社會(huì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵所在。由此而言，數(shù)字金融可以有效賦能供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新，并以此強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈（供應(yīng)鏈）各主體之間的信用機(jī)制，完善鏈內(nèi)交易機(jī)制的規(guī)范性、效率性與安全性，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)而間接推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

3 數(shù)字金融推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)現(xiàn)機(jī)制

3.1 研究設(shè)計(jì)

根據(jù)案例分析結(jié)果，并結(jié)合馬勇等［25］的研究，本研究明確了數(shù)字金融推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的深層內(nèi)涵，同時(shí)闡釋了基于供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新的實(shí)現(xiàn)路徑。以我國(guó)上市公司2017—2021 年的年報(bào)文本為樣本，通過(guò)Python 數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)篩選出期間開(kāi)展過(guò)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的大型核心企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)，剔除相關(guān)數(shù)據(jù)缺失、上市時(shí)間不足3 年的無(wú)效樣本后，共獲得3 132 家供應(yīng)鏈核心企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的15 660 條面板數(shù)據(jù)。在樣本描述性統(tǒng)計(jì)方面，數(shù)字金融、供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新及中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展等主要變量的相關(guān)性系數(shù)在0.159～0.238 水平上顯著，同時(shí)均值、VIF 系數(shù)等指標(biāo)均達(dá)到閾值以上水平，證明樣本數(shù)據(jù)受多重共線性的影響較小。因此，參考以往學(xué)者的通常做法，建立下列計(jì)量模型：

式（1）（2）中：CMD-HQi,t代表第i個(gè)城市第t年的中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展水平，為被解釋變量；DF 代表數(shù)字金融，為解釋變量和調(diào)節(jié)變量；SF 代表供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新，為解釋變量；β為對(duì)應(yīng)變量的回歸系數(shù)；C為控制變量；μ為虛擬變量的固定效應(yīng)；ε為誤差項(xiàng)。

3.2 測(cè)量工具

（1）中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。參考安同良等［26］的研究，以我國(guó)政府出臺(tái)的相關(guān)政策文件、重要講話等文本資料為樣本，通過(guò)Python 技術(shù)挖掘出有關(guān)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)指標(biāo)，并采用主成分法進(jìn)行聚合。

（2）數(shù)字金融。參考姚鳳閣等［27］的做法，以北京大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融中心發(fā)布的北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)測(cè)度。

（3）供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新。參考宋華等［10］的研究，以供應(yīng)鏈核心企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)的供應(yīng)鏈融資壞賬率作為觀測(cè)的主要維度。

（4）控制變量：經(jīng)濟(jì)水平，即地區(qū)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率。營(yíng)商環(huán)境，參考梁季等［28］提出的公式計(jì)算，即yij=(xij-ximin)÷(ximax-ximin)×100。其中，yij是j城市的i指標(biāo)；xij是j城市的i指標(biāo)的實(shí)際取值，max 和min 則分別為閾值區(qū)間。資本流動(dòng)，即省際資本流動(dòng)收益率。產(chǎn)業(yè)集聚，參考傅十和等［29］提出的公式計(jì)算，即lnyijm=α+βxijm+γmijm+λjm+εi+εj+εm+εijm。其中，lnyijm是第m個(gè)城市第i個(gè)行業(yè)第j個(gè)企業(yè)的總產(chǎn)出自然對(duì)數(shù)；xijm是企業(yè)特征變量向量；mijm是第m個(gè)城市第i個(gè)行業(yè)的特征向量；jm是第m個(gè)城市的特征向量；ε是隨機(jī)干擾項(xiàng)。供應(yīng)鏈韌性，參考郭朝先等［30］提出的公式計(jì)算，即供應(yīng)鏈產(chǎn)值與全行業(yè)產(chǎn)值之比。產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，參考武曉婷等［31］提出的公式計(jì)算，即X=(I+NM0+NM1+NM2+NM3)Y。其中，Y是行業(yè)（產(chǎn)業(yè)）最終需求量；NM0～NM0分別為滿足最終需求量而出現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)間循環(huán)乘數(shù)。

3.3 數(shù)據(jù)分析

根據(jù)表2 結(jié)果可知，數(shù)字金融與供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新均分別對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生了顯著的正向影響；同時(shí)，在將數(shù)字金融作為調(diào)節(jié)變量納入模型后，交互項(xiàng)顯著影響結(jié)果變量，且區(qū)間效應(yīng)成立（β△=0.120，P<0.001，CI=［0.119，0.121］）。說(shuō)明數(shù)字金融對(duì)供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新的賦能效應(yīng)越顯著，越可推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，這與蔣永文等［32］的觀點(diǎn)一致。為驗(yàn)證分析結(jié)論的科學(xué)性，分別采用將被解釋變量滯后1 期、替換核心解釋變量（即參考姚樹(shù)俊等［33］的做法，以該指標(biāo)體系的一級(jí)指標(biāo)數(shù)字金融總指數(shù)作為替代變量）、分樣本（即是否國(guó)企、所屬地域、行業(yè)產(chǎn)業(yè)）檢驗(yàn)等方式進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)果亦支持原假設(shè)，即證明數(shù)字金融能夠通過(guò)供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

表2 變量的線性回歸結(jié)果

按照杜運(yùn)周等［34］的建議，通過(guò)組態(tài)檢驗(yàn)進(jìn)一步挖掘數(shù)字金融推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的高績(jī)效實(shí)現(xiàn)方案。具體做法如下：一是由表2 可知，只有數(shù)字金融、供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)集聚、供應(yīng)鏈韌性和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化5 個(gè)變量始終顯著影響中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，故而，將這5 個(gè)能夠顯著預(yù)測(cè)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的變量設(shè)定為前因變量；二是對(duì)前因變量進(jìn)行條件必要性檢驗(yàn)，以證明各前因變量均無(wú)法獨(dú)立預(yù)測(cè)結(jié)果變量（標(biāo)準(zhǔn)區(qū)間：必要性條件解釋度為34%～62%，非必要性條件解釋度為41%～67%），并分別按照1.0 和0.8的參數(shù)設(shè)置進(jìn)行組態(tài)檢驗(yàn)，共得出兩組基于數(shù)字金融的中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)現(xiàn)方案組合（如表3 所示），其一致性皆滿足80%以上的閾值標(biāo)準(zhǔn)，且方案總體一致性為86.9%，根據(jù)夏天添等［35］的研究，這具備較高案例解釋度。

表3 組態(tài)分析結(jié)果

4 數(shù)字金融推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)現(xiàn)方案

4.1 基于數(shù)智供應(yīng)鏈融資模式的中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)現(xiàn)方案

根據(jù)表3 可知，在方案1 中，數(shù)字金融與供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新為核心條件，產(chǎn)業(yè)集聚與供應(yīng)鏈韌性為輔助條件。根據(jù)產(chǎn)業(yè)集群理論，供應(yīng)鏈核心企業(yè)位于供應(yīng)鏈系統(tǒng)之中樞，對(duì)整合產(chǎn)業(yè)鏈（供應(yīng)鏈）起到了關(guān)鍵銜接功能與產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)作用［36］（見(jiàn)圖2），故而，立足核心企業(yè)構(gòu)建以數(shù)字金融為基礎(chǔ)的數(shù)智供應(yīng)鏈融資系統(tǒng)（模式）將具備多元化的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與功能優(yōu)勢(shì)。

圖2 基于數(shù)智供應(yīng)鏈融資模式的中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)現(xiàn)方案

（1）在技術(shù)優(yōu)勢(shì)方面。數(shù)字金融中的多項(xiàng)金融科學(xué)技術(shù)（如區(qū)塊鏈、深度學(xué)習(xí)等），可深度嵌入其供應(yīng)鏈融資系統(tǒng)內(nèi)部，使其鏈內(nèi)交易逐步數(shù)字化、智能化、高效化。以應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)為例，若核心企業(yè)與一級(jí)供應(yīng)商之間開(kāi)展了某筆應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)，其交易過(guò)程亦將在數(shù)智供應(yīng)鏈融資系統(tǒng)中留下數(shù)字化憑證及相關(guān)交易記錄；而當(dāng)一級(jí)供應(yīng)商與下級(jí)供應(yīng)商發(fā)生相關(guān)業(yè)務(wù)關(guān)系時(shí)，其與核心企業(yè)之間的數(shù)字化應(yīng)收賬款憑證則隨即進(jìn)行債權(quán)拆分流轉(zhuǎn)，直至交易結(jié)束后所有鏈內(nèi)交易信息（如債權(quán)流轉(zhuǎn)等）均將匯總至由核心企業(yè)所構(gòu)建的數(shù)智供應(yīng)鏈融資系統(tǒng)。如此一來(lái)，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)亦可依照數(shù)智供應(yīng)鏈融資系統(tǒng)中的相關(guān)交易數(shù)據(jù)，評(píng)價(jià)及預(yù)測(cè)供應(yīng)鏈核心企業(yè)及其鏈內(nèi)企業(yè)的信用情況和還款能力，從而讓整個(gè)供應(yīng)鏈獲得更多的金融資源。

（2）在功能優(yōu)勢(shì)方面。數(shù)智供應(yīng)鏈融資模式可利用數(shù)字金融的溯源優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步強(qiáng)化鏈內(nèi)資源整合、交易信息交互機(jī)制及鏈內(nèi)交易管理機(jī)制，并通過(guò)深度學(xué)習(xí)、AI 等智能化技術(shù)增強(qiáng)鏈內(nèi)各交易環(huán)節(jié)的安全性、效率性與盈利性，從而使核心企業(yè)能夠有效督促鏈內(nèi)各企業(yè)的關(guān)鍵性交易事宜，以確保鏈內(nèi)相關(guān)企業(yè)，尤其是長(zhǎng)尾企業(yè)的可持續(xù)性經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)不動(dòng)搖。如此一來(lái)，數(shù)智供應(yīng)鏈融資模式不僅能夠進(jìn)一步強(qiáng)化核心企業(yè)對(duì)鏈內(nèi)企業(yè)的供應(yīng)鏈融資質(zhì)量與效率，還可以助力鏈內(nèi)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，在增強(qiáng)供應(yīng)鏈外部融資可得性的同時(shí)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈整體高質(zhì)量發(fā)展。

（3）在方案適用性方面。該方案主要適用于產(chǎn)業(yè)鏈（供應(yīng)鏈）中實(shí)力較強(qiáng)的大中型企業(yè)及核心企業(yè)，或是具備相關(guān)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和基礎(chǔ)的地方產(chǎn)業(yè)。以ZX 公司為例，該企業(yè)系所在地方某傳統(tǒng)手工產(chǎn)業(yè)之龍頭，20 世紀(jì)初，企業(yè)抓住了改革開(kāi)放的紅利期，強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入某傳統(tǒng)手工產(chǎn)業(yè)，10 余年來(lái)逐步從小作坊成為上市公司，并返鄉(xiāng)先后建立完整的綜合性產(chǎn)業(yè)鏈（供應(yīng)鏈）體系，涵蓋原料生產(chǎn)、粗加工、精加工、人才培訓(xùn)、產(chǎn)業(yè)生態(tài)園區(qū)建設(shè)等環(huán)節(jié)，還為相關(guān)鏈內(nèi)企業(yè)提供了完善的資金、技術(shù)、培訓(xùn)等支持，形成了以ZX 公式為產(chǎn)業(yè)鏈（供應(yīng)鏈）龍頭的地方特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。“十三五”初期，ZX 公司在原有供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)體系上，相繼引入相關(guān)數(shù)字金融技術(shù)，逐步推動(dòng)其供應(yīng)鏈融資系統(tǒng)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，截至“十四五”初期，已初步建成相對(duì)成熟的數(shù)智供應(yīng)鏈融資模式，實(shí)現(xiàn)了以數(shù)字交易、數(shù)字憑證與數(shù)智評(píng)價(jià)（預(yù)測(cè)）為依托的供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新，使鏈內(nèi)企業(yè)可以獲得更加優(yōu)質(zhì)的融資方案與金融資源，以為其產(chǎn)業(yè)鏈茁壯成長(zhǎng)夯實(shí)金融基礎(chǔ)，從而進(jìn)一步推動(dòng)有地方特色的中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展（見(jiàn)圖3）。

圖3 ZX 公司推動(dòng)有地方產(chǎn)業(yè)特色中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)現(xiàn)方案

綜上所述，基于數(shù)智供應(yīng)鏈融資模式的中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)現(xiàn)方案的優(yōu)勢(shì)在于數(shù)字金融賦能供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)鏈融資質(zhì)量與效率的提升，即數(shù)字化與智能化提高了供應(yīng)鏈融資的信息對(duì)稱性，且基于數(shù)智技術(shù)的債權(quán)流轉(zhuǎn)溯源及拆分等功能亦可有效保障資金安全與企業(yè)盈利能力，從而進(jìn)一步強(qiáng)化了產(chǎn)業(yè)鏈（供應(yīng)鏈）整體實(shí)力，并推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化的產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

4.2 基于互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融模式的中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)現(xiàn)方案

表4 的方案2 中，數(shù)字金融與產(chǎn)業(yè)集聚為核心條件，供應(yīng)鏈韌性與產(chǎn)業(yè)數(shù)字化為輔助條件。相較于以核心企業(yè)為主導(dǎo)的傳統(tǒng)供應(yīng)鏈融資模式，以互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈融資模式可以更好地覆蓋鏈內(nèi)尾端環(huán)節(jié)。然而，由于該模式所依托者系互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，故需要在原有互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上引入監(jiān)管機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)等第三方機(jī)構(gòu)，以就供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)構(gòu)建更具針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制。具體模式運(yùn)行方案如圖4 所示。

圖4 基于互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融模式的中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)現(xiàn)方案

（1）在模式優(yōu)勢(shì)方面。相比于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)上的業(yè)務(wù)靈活性、放款效率、技術(shù)成熟性等優(yōu)勢(shì)顯著可以作為替代性資金供給方，為各類(lèi)產(chǎn)業(yè)鏈（供應(yīng)鏈）內(nèi)的核心企業(yè)及長(zhǎng)尾企業(yè)提供更優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)代化供應(yīng)鏈融資服務(wù)方案。

（2）在模式運(yùn)行方面。鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)不具備核心企業(yè)的數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，且難以為此投入較多資源，故而，為保障投資人利益，在該模式中互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)需引入第三方機(jī)構(gòu)，以發(fā)揮進(jìn)一步完善資金監(jiān)管、市場(chǎng)調(diào)查及數(shù)據(jù)收集等職能。例如，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)可與市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)、供應(yīng)鏈核心企業(yè)及商業(yè)銀行等第三方機(jī)構(gòu)達(dá)成合作，以第三方提供的相關(guān)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，利用數(shù)字金融的交易智能化評(píng)價(jià)機(jī)制科學(xué)預(yù)測(cè)及監(jiān)管供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)正常運(yùn)行，從而構(gòu)建以互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)為供應(yīng)鏈融資主體的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融模式。

（3）在方案適用性方面。由于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)自身體量相對(duì)較小，對(duì)于產(chǎn)業(yè)集聚較為成熟，其自身供應(yīng)鏈融資供給當(dāng)量或不足；同時(shí)，對(duì)于供應(yīng)鏈韌性較強(qiáng)的企業(yè)而言，其自身融資渠道或需求亦不明顯，從而無(wú)法在融資當(dāng)量和投資收益上滿足互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的預(yù)期收益。故而，該方案主要適用于產(chǎn)業(yè)集聚相對(duì)薄弱、供應(yīng)鏈韌性不足的企業(yè)，抑或是大型互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。以BN 公司為例，該公司系我國(guó)華南地區(qū)較為成熟且知名的上市公司，互聯(lián)網(wǎng)金融亦是其最早開(kāi)展的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一?！笆濉逼陂g，該公司便初涉供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，并在區(qū)塊鏈、深度學(xué)習(xí)等數(shù)字金融技術(shù)的問(wèn)世之際便引入相關(guān)技術(shù)，構(gòu)建了一個(gè)以資金供給方為業(yè)務(wù)主體、商業(yè)銀行為資金監(jiān)管、第三方數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)為融資依據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融模式。同時(shí)，由于該模式旨在通過(guò)融資助力企業(yè)（產(chǎn)業(yè)）高質(zhì)量發(fā)展以獲得預(yù)期投資收益，因此，該模式在監(jiān)管力度、收益預(yù)測(cè)（評(píng)價(jià)）精度及資金供給態(tài)度等方面亦普遍強(qiáng)于傳統(tǒng)供應(yīng)鏈融資模式，而數(shù)字金融的有效嵌入亦有助于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)助力融資企業(yè)實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新（見(jiàn)圖5）。截至“十四五”初期，該公司所推出的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融模式已服務(wù)各類(lèi)產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)百家，并成功助力多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈（供應(yīng)鏈）逐步茁壯發(fā)展，走上了有行業(yè)特色的中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展道路。

圖5 BN 公司推動(dòng)有金融業(yè)特色的中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)現(xiàn)方案

綜合上述，基于互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融模式的中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)現(xiàn)方案相比于傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式，有著極高的業(yè)務(wù)靈活性與渠道替代性，可以更好地服務(wù)于產(chǎn)業(yè)鏈（供應(yīng)鏈）尾端環(huán)節(jié)，能夠以金融資源為抓手進(jìn)一步整合產(chǎn)業(yè)鏈（供應(yīng)鏈），并引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)逐步向綠色化、高端化、數(shù)智化的發(fā)展趨勢(shì)轉(zhuǎn)型，從而推動(dòng)有行業(yè)特色的中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

5 結(jié)論與啟示

5.1 研究結(jié)論與理論意義

本研究從供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新的過(guò)程視角，通過(guò)構(gòu)建中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的理論內(nèi)涵、維度與觀測(cè)模式，得出了以下結(jié)論：（1）數(shù)字金融是推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心內(nèi)涵，是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)過(guò)程中的重要維度與前進(jìn)動(dòng)力，且只有當(dāng)數(shù)字金融覆蓋范圍擴(kuò)及產(chǎn)業(yè)鏈尾端并激發(fā)其整體活力時(shí)，這一效應(yīng)才得以充分發(fā)揮；（2）數(shù)字金融賦能效應(yīng)將促使供應(yīng)鏈融資模式進(jìn)一步變革創(chuàng)新，為更多尾端企業(yè)提供更加豐富、優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定的融資組合方案，以在助力企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈（供應(yīng)鏈）韌性，并以此推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；（3）從數(shù)字金融視角提出基于數(shù)智供應(yīng)鏈融資與互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融兩種可實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的高績(jī)效方案。

本研究嘗試揭示中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的理論內(nèi)涵。中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是習(xí)近平總書(shū)記在黨的二十大報(bào)告中提出的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)目標(biāo)，然其概念內(nèi)涵、觀測(cè)結(jié)構(gòu)及維度等仍有待進(jìn)一步闡明。本研究根據(jù)黃奇帆等人的觀點(diǎn)［37］，按照探索性案例研究提出中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的理論內(nèi)涵、維度及觀測(cè)方式，豐富相關(guān)領(lǐng)域研究，且所提出的框架模式為深入探索中國(guó)式現(xiàn)代化理論的研究?jī)?nèi)涵提供新的研究視角參考。

同時(shí)，本研究力圖揭示數(shù)字金融推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)現(xiàn)機(jī)制，從數(shù)字金融助力供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新的賦能視角，討論數(shù)字金融推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)現(xiàn)機(jī)制，為進(jìn)一步揭示其中之影響“黑箱”提供了另一種研究思路。研究結(jié)論一方面呼應(yīng)了唐松等人［7］的研究觀點(diǎn)，更詮釋了牛麗娟［5］、趙濤［6］等人有關(guān)數(shù)字金融負(fù)向效應(yīng)之觀點(diǎn)的原因所在，即數(shù)字金融若無(wú)法有效賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)，尤其是尾端企業(yè)，則難以從產(chǎn)業(yè)鏈（供應(yīng)鏈）整體視角實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)或轉(zhuǎn)型，更難以推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。故而，本研究的結(jié)論亦為進(jìn)一步拓展數(shù)字經(jīng)濟(jì)理論與中國(guó)式現(xiàn)代化理論的研究邊界提供了一定思路參考。

5.2 政策建議

根據(jù)上述結(jié)論，提出以下政策建議：

（1）完善產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融的頂層設(shè)計(jì)，充分發(fā)揮數(shù)字金融對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的引導(dǎo)作用。一是深化數(shù)字金融的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略。明確數(shù)字金融的產(chǎn)業(yè)化目標(biāo)定位、發(fā)展方向與實(shí)現(xiàn)路徑，提升產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融政策的穩(wěn)定性；同時(shí)，用好專項(xiàng)財(cái)政、減稅、補(bǔ)貼等配套工具，鼓勵(lì)各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈內(nèi)的核心企業(yè)及“專精特新”類(lèi)長(zhǎng)尾企業(yè)的金融支持力度。二是充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融的示范效應(yīng)。以政府產(chǎn)業(yè)資金為引導(dǎo)，撬動(dòng)更多社會(huì)資本加入對(duì)地方優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈融資工作當(dāng)中，以擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)資本流動(dòng)速率，為產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展謀求更多的金融保障。三是加大數(shù)字金融技術(shù)的研發(fā)力度。政府相關(guān)部門(mén)可以科研項(xiàng)目、專項(xiàng)資金、創(chuàng)新獎(jiǎng)勵(lì)等為抓手，鼓勵(lì)地方各類(lèi)企組織加大數(shù)字金融技術(shù)研發(fā)力度與商業(yè)模式創(chuàng)新，并以此逐步形成技術(shù)集聚效應(yīng)，為進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供數(shù)字金融技術(shù)保障。

（2）積極推動(dòng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提高產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈企業(yè)參與產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融生態(tài)建設(shè)積極性。一是完善產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)建設(shè)。政府有關(guān)部門(mén)需進(jìn)一步完善優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)設(shè)施與配套公共服務(wù)設(shè)施，在尋求數(shù)字化整合服務(wù)商、技術(shù)設(shè)備、培訓(xùn)、咨詢服務(wù)等方面為相關(guān)企業(yè)提供充分的服務(wù)；同時(shí)，還需以地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為指引，積極參與到相關(guān)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型工作當(dāng)中，提供有利于企業(yè)、產(chǎn)業(yè)和社會(huì)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型方案，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化進(jìn)程，并為各類(lèi)數(shù)字金融有效嵌入與賦能夯實(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。二是用好數(shù)字化轉(zhuǎn)型專項(xiàng)資金。政府可在政府產(chǎn)業(yè)基金中添置企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型專項(xiàng)基金，以用于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型設(shè)備（技術(shù)）購(gòu)置、人員培訓(xùn)及研發(fā)創(chuàng)新等方面，并鼓勵(lì)相關(guān)企業(yè)加大數(shù)字教育投入，實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)發(fā)展向中國(guó)式現(xiàn)代化發(fā)展的高效變革。三是提高產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈企業(yè)參與產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融生態(tài)建設(shè)積極性。政府可適時(shí)推出供應(yīng)鏈、融資鏈的“鏈長(zhǎng)制”試點(diǎn)，與相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈“鏈長(zhǎng)制”相匹配，即依托產(chǎn)業(yè)鏈（供應(yīng)鏈）延伸融資鏈，充分發(fā)揮數(shù)字金融的賦能效應(yīng)，提升現(xiàn)代金融服務(wù)與產(chǎn)業(yè)鏈（供應(yīng)鏈）的合作協(xié)同性，為中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)協(xié)同保障。