杜金

生物多樣性的喪失不僅對自然環(huán)境造成了不可逆轉的破壞，也給人類社會帶來了巨大的風險和損失。保護和恢復生物多樣性已經成為全球共同關注和行動的緊迫任務。在這個背景下，我們已經把ESG（環(huán)境、社會與公司治理）體系作為一種評估企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力和表現(xiàn)的工具，其中也越來越重視生物多樣性這一議題，并將其納入各個層面的考量。ESG體系不僅可以幫助企業(yè)識別和管理與生物多樣性相關的風險和機遇，也可以促進企業(yè)與利益相關方（如政府、投資者、消費者、社區(qū)等）之間的溝通和合作，從而提升企業(yè)的競爭力和聲譽，為實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標做出貢獻。

一、ESG投資和生物多樣性

ESG投資，也就是考慮環(huán)境（Environment）、社會（Social）與公司治理（Governance）因素的投資，在近年來越來越受到投資者的青睞，因為它不僅能夠帶來經濟回報，還能夠促進可持續(xù)發(fā)展，減少對社會和環(huán)境的負面影響。但是，ESG投資中有一個非常重要而又可能容易被忽視的議題，那就是生物多樣性。從目前來看，一方面，保護生物多樣性可以幫助ESG投資者規(guī)避風險。由于許多行業(yè)和企業(yè)都依賴于或影響到生物多樣性，如果沒有有效地管理和保護生物多樣性，就可能面臨法律、監(jiān)管、聲譽、市場等方面的風險。另一方面，雖然生物多樣性對于ESG投資者有著重要的價值，但是目前在ESG投資領域，生物多樣性還沒有得到足夠的關注。根據(jù)聯(lián)合國負責任投資原則（PRI）發(fā)布的《2020年負責任投資報告》，在其簽署機構中，只有不到一半的機構在其投資決策中考慮了生物多樣性因素。而在中國，根據(jù)世界經濟論壇編制的《新自然經濟系列報告：中國邁向自然受益型經濟的機遇洞察報告》，只有不到10%的中國企業(yè)在其可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略中明確提及了生物多樣性。這說明ESG投資者在生物多樣性保護方面還有很大的提升空間和潛力。

而目前我們有責任也有機會在我們的投資決策中考慮到生物多樣性的影響和價值。ESG投資是指將環(huán)境、社會與公司治理因素納入投資分析和決策的過程，旨在實現(xiàn)財務收益和社會價值的雙重目標。生物多樣性是環(huán)境因素的一個重要組成部分，也是人類賴以生存和發(fā)展的基礎。生物多樣性的喪失不僅會對自然系統(tǒng)造成不可逆轉的損害，也會給經濟社會帶來巨大的風險和成本。同時ESG投資與生物多樣性保護又是相輔相成可以實現(xiàn)共贏的。一方面，ESG投資可以通過引導金融資本支持綠色低碳、循環(huán)發(fā)展和生態(tài)保護等領域，促進自然資源的可持續(xù)利用和恢復，減少對生物多樣性的負面影響。另一方面，生物多樣性保護也可以通過提供自然資本核算、評估和衡量等工具和方法，幫助ESG投資者更好地理解企業(yè)與自然的關系，優(yōu)化投資決策和策略。

二、ESG生物多樣性風險管理

在ESG投資過程中，我們不僅要關注生物多樣性的影響和價值，還要關注生物多樣性的風險。生物多樣性風險是指生物多樣性的喪失或退化導致的對企業(yè)或金融機構的負面影響，包括物理風險、法律風險、聲譽風險、市場風險、運營風險和信用風險等。生物多樣性風險可能會導致資產貶值、收入下降、成本增加、融資困難、訴訟賠償?shù)葥p失。

為了能幫助金融機構和投資機構更好地識別、評估、緩解和報告生物多樣性風險，我們通過參考國內外的最佳實踐等材料，整理成以下以生物多樣性為視角的金融風險管理框架。該框架包括以下幾個部分。

（一）生物多樣性風險管理策略

這是整個框架的核心，需要明確金融機構對生物多樣性風險管理的愿景、目標、原則和指導方針，以及相應的組織架構、職責分配和資源配置。生物多樣性風險管理策略應與金融機構的整體戰(zhàn)略、風險管理體系和ESG政策相一致，并定期進行審查和更新。

（二）生物多樣性風險識別和評估

需要通過收集和分析內外部數(shù)據(jù)和信息，識別金融機構自身以及其投資或融資對象對生物多樣性的依賴和影響，以及由此產生的潛在風險和機遇。生物多樣性風險識別和評估應與金融機構的現(xiàn)有風險識別和評估流程相結合，并采用適當?shù)墓ぞ吆头椒?，如《自然資本協(xié)議》《自然相關財務披露框架》《生物多樣性風險整合金融體系工具》等。

（三）生物多樣性風險緩解和增值

根據(jù)生物多樣性風險識別和評估的結果，制定并執(zhí)行相應的措施，以減少對生物多樣性的負面影響或增加對生物多樣性的積極貢獻。生物多樣性風險緩解和增值措施應與金融機構的現(xiàn)有風險緩解和增值流程相結合。

（四）生物多樣性風險管理績效監(jiān)測和報告

通過建立有效的監(jiān)測和評估機制，收集和分析相關數(shù)據(jù)和指標，以衡量生物多樣性風險管理的進展和成果，并及時調整策略和措施。同時，需要透明地向內部和外部利益相關方報告生物多樣性風險管理的情況和績效，以提高信任度和聲譽，并分享經驗和教訓。其中生物多樣性風險管理績效監(jiān)測和報告應與金融機構的現(xiàn)有風險管理績效監(jiān)測和報告流程相結合，并參考相關的標準和框架，如《自然相關財務披露框架》（TNFD）、可持續(xù)發(fā)展目標、全球報告倡議組織（GRI）標準等。

其中如何識別企業(yè)面臨的潛在或現(xiàn)實的生物多樣性相關風險，這就需要我們首先了解金融機構自己的投資組合中有哪些行業(yè)或企業(yè)對生物多樣性有較大的依賴或影響。一般來說，農業(yè)、林業(yè)、漁業(yè)、采礦、能源、旅游等行業(yè)對生物多樣性的依賴或影響較大。評估這些行業(yè)或企業(yè)在生物多樣性方面的表現(xiàn)和政策，可以參考一些公開的評價標準或指標，如《自然資本協(xié)議》（Natural Capital Protocol）、全球報告倡議組織（GRI）的《可持續(xù)發(fā)展報告標準》（Sustainability Reporting Standards）、世界自然基金會（WWF）的《企業(yè)與生態(tài)系統(tǒng)服務評估框架》（Corporate Ecosystem Services Review）等。這里我們可以重點考慮以下幾個方面的風險。

物理風險：指生態(tài)系統(tǒng)退化或災害事件導致的資產損失或運營中斷。例如，森林砍伐或野生動物貿易導致的生物多樣性下降，可能增加疾病的傳播和暴發(fā)，從而影響人類的健康和經濟活動。另外，珊瑚礁或濕地等重要的海洋生態(tài)系統(tǒng)的退化，可能會降低海岸線的防護能力，使得沿海地區(qū)更容易受到風暴、海嘯等自然災害的影響。

監(jiān)管風險：指法律法規(guī)或政策變化導致的合規(guī)成本增加或罰款處罰。為了保護生物多樣性，政府可能會出臺更嚴格的環(huán)境影響評估、環(huán)境許可、污染排放、生態(tài)補償?shù)认嚓P法律法規(guī)，要求企業(yè)在開展項目或經營活動時遵守更高的標準和要求，否則可能面臨罰款、停工、吊銷許可等處罰。為了應對氣候變化，政府可能會實施碳稅、碳交易、碳中和等相關政策，要求企業(yè)減少溫室氣體排放，否則可能會面臨額外的成本或損失。

市場風險：指消費者或客戶對生物多樣性保護的需求變化導致的收入減少或競爭力下降。由于消費者對生物多樣性保護的意識提高，他們可能會更傾向于購買那些來源可追溯、無污染、有機認證等符合環(huán)境和社會標準的產品或服務，而拒絕購買那些對生物多樣性有負面影響的產品或服務。由于客戶對生物多樣性保護的要求提高，他們可能會更傾向于與那些在生物多樣性方面有良好表現(xiàn)和聲譽的供應商或合作伙伴進行業(yè)務往來，而拒絕與那些對生物多樣性有負面影響的供應商或合作伙伴進行業(yè)務往來。

聲譽風險：指媒體、公眾或利益相關方對企業(yè)的生物多樣性影響的負面評價或抗議導致的品牌形象受損或信任度下降。如果企業(yè)因為在開展項目或經營活動時對生物多樣性造成了嚴重的損害而被媒體曝光或被公眾譴責，可能會引起消費者、客戶、投資者、員工等利益相關方的不滿和反感，從而影響企業(yè)的品牌價值和市場份額。如果企業(yè)因為在生物多樣性方面存在虛假宣傳或“洗綠”會影響企業(yè)的品牌聲譽甚至造成更大的危機。

訴訟風險：指企業(yè)對生物多樣性造成的損害而引發(fā)的法律糾紛或賠償要求。如果企業(yè)因為在開展項目或經營活動時對生物多樣性造成了不可恢復的損害而被當?shù)厣鐓^(qū)、環(huán)保組織、政府機構等利益相關方起訴，可能會面臨巨額的賠償金、律師費、訴訟費等支出，以及可能的刑事責任。如果企業(yè)因為在生物多樣性方面存在違約或失信而被合同方、投資方、保險方等利益相關方起訴，可能會面臨合同終止、投資撤回、保險拒賠等后果。

另外，我們還可以考慮利用其他一些工具或方法，包括《生物多樣性影響指標》（Biodiversity Impact Metric）、《生態(tài)系統(tǒng)服務評估工具》（Ecosystem Services Assessment Tool）、《生物多樣性風險與機遇評估工具》（Biodiversity Risk and Opportunity Assessment Tool）等。評估結果可以幫助我們企業(yè)和金融機構制定相應的風險管理策略和行動計劃。

三、ESG生物多樣性風險管理對企業(yè)財務的影響

生物多樣性的喪失不僅對自然環(huán)境造成了破壞，也給經濟社會發(fā)展帶來了巨大的風險。根據(jù)聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署（UNEP）和瑞士再保險公司（Swiss Re）的報告，如果不采取行動，到2050年，全球GDP將因為生物多樣性的下降而損失約10%，其中亞洲地區(qū)將損失約16%。這里我們著重探討一下生物多樣性風險管理對企業(yè)財務的影響，主要從以下三個方面展開。

（一）生物多樣性風險管理對企業(yè)的收入、成本和現(xiàn)金流的影響

生物多樣性風險管理可以影響企業(yè)的收入、成本和現(xiàn)金流，從而影響企業(yè)的盈利能力和經營效率。具體來說，生物多樣性風險管理可以產生以下幾方面的影響。

增加收入：生物多樣性風險管理可以幫助企業(yè)開拓新的市場，提升品牌形象，增加客戶忠誠度，從而增加收入。例如，消費品企業(yè)通過采用可持續(xù)的原材料采購、包裝設計、產品創(chuàng)新等方式，提高了自身對生物多樣性的貢獻，同時也吸引了更多關注環(huán)境問題的消費者，提高了市場份額和銷售額。

降低成本：生物多樣性風險管理可以幫助企業(yè)節(jié)約資源，提高效率，減少浪費，從而降低成本。比如我們的制造業(yè)企業(yè)通過采用循環(huán)經濟模式，實現(xiàn)了原材料、能源、水等資源的再利用，減少了對外部供應鏈的依賴，降低了運營成本。根據(jù)聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署（UNEP）的一項報告，循環(huán)經濟模式可以為全球制造業(yè)每年節(jié)省約6300億美元的材料成本。

增加現(xiàn)金流：生物多樣性風險管理可以幫助企業(yè)獲得政府補貼，減少稅收負擔，避免罰款和賠償，從而增加現(xiàn)金流。比如我們的能源和交通行業(yè)的企業(yè)就可以通過投資可再生能源項目，不僅減少了溫室氣體排放，也獲得了政府的財政支持和稅收優(yōu)惠。根據(jù)國際能源署（IEA）的一項報告，2020年全球可再生能源行業(yè)獲得了約3200億美元的政府補貼。

（二）生物多樣性風險管理對企業(yè)的資產、負債和權益的影響

生物多樣性風險管理可以影響企業(yè)的資產、負債和權益，從而影響企業(yè)的財務結構和償債能力。具體來說，生物多樣性風險管理可以產生以下幾方面的影響。

增加資產：生物多樣性風險管理可以幫助企業(yè)增加有形資產和無形資產的價值。有形資產方面，生物多樣性風險管理可以提高土地、建筑、設備等固定資產的使用壽命和殘值，減少折舊損失。無形資產方面，生物多樣性風險管理可以增強專利、商標、聲譽等無形資產的競爭優(yōu)勢和市場認可度，提高其評估價值。例如，農業(yè)和林業(yè)企業(yè)通過采用有機種植、保護生態(tài)系統(tǒng)等方式，提高了自身的生物多樣性水平，同時也提升了自身的土地價值和生產力。研究表明，有機農業(yè)可以提高土壤中微生物和蚯蚓的數(shù)量，增加土壤的肥力和結構，從而提高作物的產量和質量。

減少負債：生物多樣性風險管理可以幫助企業(yè)減少潛在的法律責任和聲譽損失，從而減少負債。比如我們的礦業(yè)和化工企業(yè)通過采用更環(huán)保的技術和設備，減少了對周邊生態(tài)系統(tǒng)的破壞和污染，避免了因為侵害他人利益而引發(fā)的訴訟和賠償。

增加權益：生物多樣性風險管理可以幫助企業(yè)增加股東和投資者的信心和支持，從而增加權益。例如，金融機構通過采用ESG評價體系，對自身的投資組合進行生物多樣性風險分析和管理，提高了自身的透明度和責任感，同時也吸引了更多關注ESG表現(xiàn)的股東和投資者。

（三）生物多樣性風險管理對企業(yè)的融資、投資和分紅的影響

生物多樣性風險管理可以影響企業(yè)的融資、投資和分紅，從而影響企業(yè)的成長潛力和利潤分配。具體來說，生物多樣性風險管理可以產生以下幾方面的影響。

降低融資成本：生物多樣性風險管理可以幫助企業(yè)獲得更低的融資成本，從而增加企業(yè)的財務靈活性。企業(yè)通過發(fā)行綠色債券、可持續(xù)債券等方式，為自身的生物多樣性項目籌集資金，同時也享受了較低的利率和較高的信用評級。

提高投資回報：生物多樣性風險管理可以幫助企業(yè)提高投資回報，從而增加企業(yè)的競爭優(yōu)勢。企業(yè)通過投資生物多樣性相關的技術創(chuàng)新、產品開發(fā)、市場拓展等方式，為自身創(chuàng)造了新的收入來源和利潤空間。

增加分紅能力：生物多樣性風險管理可以幫助企業(yè)增加分紅能力，從而增加企業(yè)的股東價值。企業(yè)通過實施生物多樣性風險管理，提高了自身的盈利能力和現(xiàn)金流水平，同時也提高了自身的社會責任感和聲譽，從而增加了股東的滿意度和忠誠度。

2021年10月在中國昆明舉行的聯(lián)合國《生物多樣性公約》第十五次締約方大會（COP15）第一階段會議上，各國領導人和代表團就應對全球生物多樣性危機達成了《昆明宣言》，承諾在本世紀中葉實現(xiàn)與自然和諧相處的愿景，并在2022年第二階段會議上通過《2020年后全球生物多樣性框架》，制定具體的目標和行動計劃。在這樣的背景下，ESG投資（即考慮環(huán)境、社會與公司治理因素的投資）作為一種可持續(xù)金融模式，也需要越來越關注生物多樣性議題，并將其納入投資決策和風險管理。有效的風險管理不僅可以幫助投資者識別和規(guī)避由于生物多樣性喪失帶來的潛在風險，也可以抓住和利用與生物多樣性保護相關的商業(yè)機遇，為實現(xiàn)自然環(huán)境保護與經濟發(fā)展的雙贏貢獻力量。