10月CPI同比回落主要受食品價格走低的拖累，但核心CPI的回升動能仍偏弱。而PPI 同比降幅略有回落，上行動能受到擾動。往前看，預(yù)計2024 年通脹壓力保持溫和，預(yù)計年均CPI 同比約為0.2%，大體持平于今年。油價見底回升可能推動明年P(guān)PI 同比從今年預(yù)期的-2.9% 轉(zhuǎn)正。此外，美聯(lián)儲12 月大概率不再加息——美國10月非農(nóng)低于預(yù)期顯示勞工市場降溫，同時10 月美國ISM 制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI 以及近期的高頻數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)處在降溫的軌道上?？紤]到國內(nèi)通脹回升動能偏弱，我們認(rèn)為國內(nèi)利率可能有進(jìn)一步下降的空間。

CPI 仍處在較為疲軟的狀態(tài)，低于季節(jié)性，一方面是因為天氣晴好農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)充足，另一方面也反映出當(dāng)前消費(fèi)需求動能仍有待進(jìn)一步釋放。而PPI環(huán)比則在經(jīng)歷了兩個月的上漲后，重新回到0，反映工業(yè)出廠價格仍有待提振。展望未來，預(yù)計11、12 月的CPI同比仍將疲軟，當(dāng)前能繁母豬存欄量仍高，并不構(gòu)成較大的CPI上行壓力。受基數(shù)效應(yīng)以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不確定性較高影響，PPI 同比雖將修復(fù)，但年底前應(yīng)該仍為負(fù)值。我們認(rèn)為中國當(dāng)前的物價演變并不掣肘相對穩(wěn)健寬松的貨幣政策取向。

國內(nèi)通脹仍在緩慢回升通道，但考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍處在弱復(fù)蘇階段，預(yù)計年內(nèi)通脹回升力度相對偏弱。一則，受巴以沖突降溫、海外需求放緩、季節(jié)性需求回落的影響，國際油價開始承壓。二則，年內(nèi)豬肉供給相對寬松，抑制后續(xù)旺季價格漲幅。向前看，隨著明年初穩(wěn)增長政策實質(zhì)性落地、中美庫存周期的啟動、以及居民消費(fèi)能力的進(jìn)一步恢復(fù)，預(yù)計通脹回升的勢頭有望加強(qiáng)。

10月CPI 和PPI 同比增速均較上月回落，體現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率仍不強(qiáng)。在此背景下，宏觀政策有必要繼續(xù)發(fā)力，鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能，盡快將物價增速推升至合理水平。財政政策方面，短期需加快1 萬億國債的發(fā)行和撥付進(jìn)度，盡快形成實物工作量；著眼于明年，地方政府債提前批額度下發(fā)情況、地方政府債務(wù)化解的長效機(jī)制也值得關(guān)注。貨幣政策方面，為推動融資成本下行，配合財政發(fā)力，今年四季度至明年一季度降準(zhǔn)降息均可期待，結(jié)構(gòu)性貨幣工具也有針對性擴(kuò)容的必要性。

從通脹數(shù)據(jù)來看，目前我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)的基礎(chǔ)仍需鞏固，且中美利差依然較大，國際收支壓力尚未緩解，國內(nèi)基本面政策可能逐漸加強(qiáng)，股票方面周期股相對受益，債券保持震蕩趨勢。

據(jù)中國上市公司協(xié)會數(shù)據(jù)，截至10月31日，A股市場共5293家上市公司披露2023年三季報。前三季度，A股公司共實現(xiàn)營業(yè)收入53.6萬億元、凈利潤4.76萬億元。4238 家公司實現(xiàn)盈利，占比為80.07%；2372家公司凈利潤正增長，占比為44.8%。

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，10月新能源乘用車批發(fā)銷量達(dá)到88.3 萬輛，同比增長30.1%，環(huán)比增長5.7%。今年累計批發(fā)680.0萬輛，同比增長35.5%。10月新能源車市場零售76.7 萬輛，同比增長37.5%，環(huán)比增長2.7%。今年累計零售595.4萬輛，同比增長34.2%。

據(jù)中汽協(xié)會數(shù)據(jù)，10月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成98.9萬輛和95.6萬輛，同比分別增長29.2%和33.5%，市場占有率達(dá)到33.5%。1-10月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成735.2萬輛和728萬輛，同比分別增長33.9% 和37.8%，市場占有率達(dá)到30.4%。

據(jù)央行數(shù)據(jù)，中國10 月末外匯儲備報31012.2 億美元，環(huán)比減少138.5億美元。

中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，10月，銷售各類挖掘機(jī)14584臺，同比下降28.9%。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年前10個月，有數(shù)據(jù)記錄的573家私募證券投資基金管理人合計備案私募證券產(chǎn)品14168只。