沙文兵,王昳茗

(安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院,安徽 蚌埠 233030)

一、引言

黨的十八大以來我國金融業(yè)發(fā)展取得了歷史性成就,更高水平深層次的金融雙向開放正在持續(xù)推進(jìn),黨的二十大報(bào)告更是對(duì)深化金融改革、擴(kuò)大金融雙向開放提出了具體的要求。所謂金融雙向開放,一是要求外資金融機(jī)構(gòu)“引進(jìn)來”,在華實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展,充分利用競爭優(yōu)勢和技術(shù)共享實(shí)現(xiàn)利益互惠;二是要求中資金融機(jī)構(gòu)“走出去”,提高國際化競爭力和對(duì)外發(fā)展?jié)摿?使國際化金融不斷發(fā)展壯大。作為開放政策中的重要組成部分,金融雙向開放經(jīng)歷了三個(gè)階段。其中,1978—2000年為初步探索階段,此時(shí)我國實(shí)施外匯管理體制改革,適當(dāng)放寬外資銀行的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),吸引外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)華融資并開始進(jìn)入國際資本市場; 2001—2013年的單向開放階段,我國正式加入世貿(mào)組織,放寬銀行業(yè)對(duì)外資的限制,金融業(yè)外商投資顯著增加,進(jìn)一步打開對(duì)外開放的窗口;自2014年至今為雙向開放階段,滬港通和深港通啟動(dòng),衍生品市場發(fā)展使我國跨境資本流動(dòng)日益頻繁,雙向開放步伐明顯加快。而我國銀行體系作為全球最大的銀行市場也受到開放帶來的轉(zhuǎn)型壓力挑戰(zhàn),提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力和業(yè)務(wù)服務(wù)水平迫在眉睫。同時(shí),金融雙向開放也帶來了更多的機(jī)遇,推動(dòng)我國銀行實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、改善盈利模式、充分利用經(jīng)濟(jì)全球化優(yōu)勢朝著國際化的方向發(fā)展。因此,本文深入探討金融雙向開放對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響,以期為金融業(yè)應(yīng)對(duì)開放帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn),實(shí)現(xiàn)銀行利潤水平提高提供決策依據(jù)。

二、文獻(xiàn)綜述

(一)金融雙向開放與經(jīng)濟(jì)增長

金融雙向開放是充分利用國內(nèi)、國外兩種資源促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)增長的重要路徑。一方面,提升金融雙向開放水平對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展在總體上具有顯著的積極作用[1]。2005年以后我國整體金融雙向開放水平提高,進(jìn)而帶來了FDI流入開放、股本證券投資流出和債務(wù)資本流出開放,為經(jīng)濟(jì)增長提供便利條件[2]。金融雙向開放通過促進(jìn)國際資本和技術(shù)的流動(dòng),提高資源配置效率,有利于降低企業(yè)的融資成本,提高企業(yè)的融資效率進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新能力和市場競爭力的提升,從而間接推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。因此,開放水平的提高對(duì)金融系統(tǒng)優(yōu)化和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的倒逼作用在日益強(qiáng)化[3]。張海軍和岳華也發(fā)現(xiàn)金融雙向開放存在經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)[4],這種顯著正向效應(yīng)有利于區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長和宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展[5][6]。

另一方面,金融雙向開放對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長的影響存在閾值效應(yīng)。當(dāng)超過閾值時(shí),金融雙向開放會(huì)加劇金融風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)金融系統(tǒng)的脆弱性,同時(shí)加劇了收入不平等和福利損失,從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生負(fù)面影響[7]。袁申國和劉蘭鳳也發(fā)現(xiàn),金融雙向開放對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出增長率的影響非常不明顯甚至有負(fù)面影響[8],另外對(duì)我國區(qū)域增長的非對(duì)稱性也進(jìn)一步擴(kuò)大[9]。當(dāng)然還有學(xué)者發(fā)現(xiàn)金融雙向開放與經(jīng)濟(jì)增長兩者存在非線性關(guān)系。竇錢斌等研究發(fā)現(xiàn),不論是海洋還是大陸法系的國家,金融雙向開放對(duì)經(jīng)濟(jì)增長都存在非線性的倒U型影響效應(yīng)。過高的金融雙向開放度反而可能不利于經(jīng)濟(jì)增長,且大陸法系下金融雙向開放對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的正向持續(xù)作用更強(qiáng)[10]。

(二)銀行盈利能力的影響因素

銀行盈利能力是銀行業(yè)務(wù)成功和可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)之一。從內(nèi)部因素看,銀行盈利受自身結(jié)構(gòu)指標(biāo)的限制,其內(nèi)在的核心資本充足率、存貸比、銀行規(guī)模等均對(duì)其盈利產(chǎn)生正向影響。此外,非利息收入占比也正向影響銀行盈利能力,因?yàn)槟壳皞鹘y(tǒng)利差收入對(duì)凈利潤增長的貢獻(xiàn)在逐步弱化;而近年來占比持續(xù)提升的非利息收入則為城市商業(yè)銀行凈利潤的增長提供穩(wěn)定的貢獻(xiàn),對(duì)閑散資金投資有效帶動(dòng)的稅收優(yōu)惠在一定程度上促進(jìn)城市商業(yè)銀行降本增效[11]。程道金等則研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元化程度提升速度低于非利息業(yè)務(wù)收入增長速度時(shí),商業(yè)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元化可以提升資產(chǎn)收益率[12]。

從外部因素看,首先,國家改革和政策環(huán)境影響銀行盈利,如LPR機(jī)制改革,其作為利率市場化的重要組成部分,通過競爭和信貸提升商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和盈利水平[13]。于波等研究了國家出臺(tái)的綠色信貸政策,發(fā)現(xiàn)其與商業(yè)銀行盈利能力存在倒U型關(guān)系,當(dāng)綠色信貸占比越高時(shí),成本收入效應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)越強(qiáng)反而會(huì)降低商業(yè)銀行盈利能力[14]。其次,從科技發(fā)展的角度看,互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展,諸如第三方移動(dòng)支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸等均對(duì)商業(yè)銀行盈利產(chǎn)生負(fù)面影響,尤其對(duì)城商行影響最大[15]。

三、理論機(jī)制與研究假設(shè)

金融雙向開放包含“引進(jìn)來”和“走出去”?！耙M(jìn)來”能夠通過外資銀行的技術(shù)溢出效應(yīng)帶來機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和新技術(shù)的學(xué)習(xí)運(yùn)用,孕育出新的產(chǎn)品資源和盈利模式。外資銀行的引進(jìn)有助于中國國內(nèi)銀行業(yè)更具競爭力和效率,適度的市場競爭可以倒逼銀行業(yè)的發(fā)展[16]。金融雙向開放不僅為外國銀行打開了國內(nèi)市場,使國內(nèi)銀行通過降低間接成本、金融深化和金融服務(wù)的增加減少系統(tǒng)性金融危機(jī)[17],并且在金融科技全球興起的今天,科技成了全球的焦點(diǎn),技術(shù)手段的創(chuàng)新可以提高本土銀行的利潤水平?！白叱鋈ァ笨梢酝ㄟ^全球效率渠道促進(jìn)金融資源的優(yōu)化配置同時(shí)使銀行利潤實(shí)現(xiàn)最大化。隨著金融雙向開放度的增加,一個(gè)國家的金融體系往往更加市場化,更市場化的金融體系與更高的銀行市場力量、更好的信息共享和更多的收入多樣化有關(guān),所有這些都有助于降低銀行風(fēng)險(xiǎn),提高銀行收益[18][19]。

但是,“引進(jìn)來”一方面通過資本賬戶使得國際資本流入從而造成我國貨幣升值,資產(chǎn)的虛高最終導(dǎo)致泡沫化;另一方面通過金融服務(wù)業(yè)使得銀行在競爭過程中降低了特許權(quán)價(jià)值,形成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)[20]。同時(shí)“引進(jìn)來”通過國際市場金融活動(dòng)和服務(wù)給本國銀行帶來不確定性,譬如競爭過大會(huì)使得國內(nèi)銀行的貸款減少,破壞信息資本從而產(chǎn)生不對(duì)稱的信息,直接降低了銀行的利潤率且間接增加了銀行風(fēng)險(xiǎn)[21]。另外,如果金融改革降低了銀行的特許經(jīng)營價(jià)值,那么“走出去”可能會(huì)刺激冒險(xiǎn)行為的發(fā)生,最終導(dǎo)致過度冒險(xiǎn)影響自身的盈利能力。因此,全球化浪潮也會(huì)使金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),增加了風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的可能性。我國以存貸模式為主的客戶資源也會(huì)分流到部分外資銀行中,產(chǎn)生擠出效應(yīng)阻礙盈利能力的提高。

可見在金融雙向開放對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響方面結(jié)論不一,由此認(rèn)為是否測算節(jié)點(diǎn)不同導(dǎo)致兩者關(guān)系的不同看法,推測可能存在非線性關(guān)系,據(jù)此提出假說1。

假說1:金融雙向開放與商業(yè)銀行盈利能力呈現(xiàn)倒U型關(guān)系。

資產(chǎn)規(guī)模作為商業(yè)銀行實(shí)力的重要衡量指標(biāo),在金融雙向開放的過程中對(duì)銀行盈利有著不可或缺的影響。一般來說,資產(chǎn)規(guī)模對(duì)商業(yè)銀行的盈利能力具有明顯的正效應(yīng),在不考慮國家制度的因素下,資產(chǎn)規(guī)模占比對(duì)利潤有積極的影響,大型銀行的成本效率遠(yuǎn)高于中小銀行[22][23]。銀行規(guī)模越大可以享受規(guī)模經(jīng)濟(jì)和占有更大市場份額的同時(shí)增強(qiáng)其在國內(nèi)外銀行界的競爭力,提高自身的經(jīng)營效率[24],因此在金融雙向開放的過程中大銀行能夠利用自身優(yōu)勢優(yōu)先獲得開放紅利。同時(shí),銀行規(guī)模小可能協(xié)調(diào)效率高,易于監(jiān)督和管理從而提升自身的資本質(zhì)量,因此大銀行紅利期將過時(shí)小銀行在開放背景下若能利用其自身特定優(yōu)勢則獲得一定的發(fā)展,但整體來看由于大銀行自身的資信實(shí)力和客戶資源等特定優(yōu)勢,在促進(jìn)期大部分階段盈利能力較小規(guī)模銀行強(qiáng),在抑制期大部分階段較小規(guī)模銀行抑制效果弱,而不論處在促進(jìn)期還是抑制期,規(guī)模優(yōu)勢都使得大銀行盈利能力更穩(wěn)定,因此金融雙向開放中大銀行的利潤波動(dòng)要比小銀行更為平緩。

假說2:大銀行較之于小銀行在金融雙向開放的過程中盈利能力更穩(wěn)定。

有效預(yù)習(xí)是指在教師的引導(dǎo)與監(jiān)督下，學(xué)生自主地依據(jù)教材的預(yù)習(xí)提示以及預(yù)習(xí)材料借助一定的預(yù)習(xí)方法對(duì)學(xué)習(xí)內(nèi)容進(jìn)行課前自學(xué)的活動(dòng)，強(qiáng)調(diào)教師在預(yù)習(xí)中的參與，指導(dǎo)學(xué)生的預(yù)習(xí)方法，提高學(xué)生的預(yù)習(xí)效率，改善學(xué)生的預(yù)習(xí)效果，從而提升學(xué)生的語文素養(yǎng)。鼓勵(lì)學(xué)生通過有效的預(yù)習(xí)產(chǎn)生對(duì)語文課文的質(zhì)疑，進(jìn)而提升學(xué)生的語文的學(xué)習(xí)興趣。

四、研究設(shè)計(jì)

(一)模型構(gòu)建

為了檢驗(yàn)金融雙向開放對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的非線性作用效果,加入金融雙向開放水平的二次項(xiàng),并且考慮到商業(yè)銀行本身的盈利能力具有一定的滯后性和延續(xù)性,因此設(shè)定了以下的動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型:

(1)

(二)變量選取與數(shù)據(jù)來源

為了研究金融雙向開放對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響,本文采取2013年至2020年我國85家商業(yè)銀行非平衡面板數(shù)據(jù)作為研究樣本。所收集數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫、CSMAR數(shù)據(jù)庫、國家統(tǒng)計(jì)局、中國人民銀行官方網(wǎng)站、EPS全球數(shù)據(jù)平臺(tái)以及部分銀行披露的年報(bào)對(duì)已有數(shù)據(jù)進(jìn)行補(bǔ)充和糾錯(cuò)。具體變量如下所示。

1.被解釋變量

在對(duì)商業(yè)銀行盈利能力進(jìn)行研究時(shí),很多學(xué)者采用Roa即資產(chǎn)收益率來衡量利潤水平,它是用來衡量每單位資產(chǎn)創(chuàng)造多少凈利潤的指標(biāo)。計(jì)算的方法為銀行的凈盈利除以總資產(chǎn)值,一般來說,Roa越高則銀行盈利能力越強(qiáng)。

2.核心解釋變量

本文為了得到金融雙向開放度,借鑒姜波克[25]19-22及張小波和傅強(qiáng)[26]的部分測算指標(biāo),測算貨幣開放度和資本開放度并基于現(xiàn)實(shí)因素進(jìn)行創(chuàng)新。將金融雙向開放度分為貨幣開放度、資本開放度、服務(wù)開放度和融資開放度,其中貨幣開放度用銀行國外凈資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比值度量;資本開放度用外商直接投資、對(duì)外直接投資、證券投資資產(chǎn)及負(fù)債、其他投資資產(chǎn)及負(fù)債、金融衍生工具資產(chǎn)及負(fù)債之和與當(dāng)年GDP總額的比值來測算;服務(wù)開放度則以保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)的外資占比和銀行業(yè)總資產(chǎn)的外資占比的均值表示;最后融資開放度用外幣貸款與社會(huì)融資總資產(chǎn)的比值衡量。采用朱喜安和魏國棟的熵值法計(jì)算出四種開放度比重,最后用綜合得分法計(jì)算得出最終結(jié)果[27]。數(shù)據(jù)則來源于中國人民銀行貨幣資產(chǎn)負(fù)債表,國際投資頭寸表,國際收支平衡表以及EPS全球數(shù)據(jù)平臺(tái)。

3.控制變量

控制變量的具體指標(biāo)及其計(jì)算方法如表1所示。

表1 控制變量指標(biāo)及其計(jì)算方法

五、實(shí)證檢驗(yàn)及結(jié)果

(一)全樣本分析

為了驗(yàn)證倒U型關(guān)系的存在,本文采用系統(tǒng)GMM方法進(jìn)行估計(jì)。表2第(1)列為不加入平方項(xiàng)的回歸結(jié)果,可以看出金融雙向開放對(duì)商業(yè)銀行盈利能力具有促進(jìn)作用且在1%的水平下顯著;表2第(2)列中加入二次項(xiàng)可以發(fā)現(xiàn)一次項(xiàng)仍然為正顯著而金融雙向開放水平的二次項(xiàng)為負(fù)顯著,此時(shí)驗(yàn)證假說1。隨著金融雙向開放市場不斷擴(kuò)大,一開始的正向促進(jìn)作用要大于反向抑制作用,即表現(xiàn)為隨著開放水平提高,銀行盈利能力的提高。此時(shí)的技術(shù)溢出效應(yīng)和良性競爭效應(yīng)大于開放帶來的風(fēng)險(xiǎn)和過度競爭造成的擠出效應(yīng),即正向促進(jìn)效應(yīng)大于反向抑制效應(yīng)。根據(jù)上述回歸結(jié)果中所得系數(shù)建立如下方程(2):

(2)

通過該一元二次方程的計(jì)算可得拐點(diǎn)為X=0.564,而目前計(jì)算得出的金融雙向開放度除去2013和2014年兩個(gè)特殊年份外均在0.564以下且在2020年接近該值,說明目前我國金融雙向開放程度處于倒U型關(guān)系的前半段且即將到達(dá)最優(yōu)規(guī)模的拐點(diǎn)處,金融雙向開放目前對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的提升具有顯著的促進(jìn)作用。

表2 回歸結(jié)果

(二)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了檢驗(yàn)這種U型關(guān)系的穩(wěn)健性,本文通過改變計(jì)量方式的方法對(duì)模型進(jìn)行重新估計(jì);其中表3第(1)列為ols混合回歸估計(jì),表3第(2)列為固定效應(yīng)回歸,所得結(jié)果顯著且方向一致,均為倒U型關(guān)系模型。此時(shí)系統(tǒng)矩估計(jì)被解釋變量的滯后項(xiàng)的系數(shù)處于ols混合回歸和固定效應(yīng)之間,說明結(jié)果合理且穩(wěn)健。除了改變計(jì)量方式,本文還通過替換被解釋變量進(jìn)行檢驗(yàn),即用凈資產(chǎn)收益率Roe代替資產(chǎn)回報(bào)率Roa。結(jié)果如表3第(3)和第(4)列發(fā)現(xiàn),系數(shù)符號(hào)并沒有改變并通過了顯著性檢驗(yàn)。

表3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

六、進(jìn)一步分析

(一)異質(zhì)性分析

為了進(jìn)行進(jìn)一步檢驗(yàn)兩者關(guān)系,對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行分類,由于變量數(shù)量和所用方法的限制,為分析不同銀行之間的差異性和結(jié)果的可靠性,借鑒于波等的做法[28],通過剔除法將其劃分為四個(gè)子樣本對(duì)其進(jìn)行回歸。其中第一個(gè)樣本剔除了國有銀行,第二個(gè)樣本剔除了股份制銀行,第三個(gè)樣本剔除了城商行,第四個(gè)樣本剔除了農(nóng)商行?；貧w結(jié)果如表2第(3)至(6)列所示:所得系數(shù)符號(hào)不變且均顯著,依舊為倒U型模型。因此,建立如下的一元二次方程:

(3)

(4)

(5)

(6)

對(duì)于這四種形式手工計(jì)算其拐點(diǎn)分別為0.535、0.552、0.533、0.575。全樣本時(shí)的拐點(diǎn)為0.564,則反向說明國有銀行、股份制銀行和農(nóng)商行均會(huì)減緩拐點(diǎn)到來的速度,尤其國有銀行和農(nóng)商行的存在會(huì)抑制拐點(diǎn)的到來,當(dāng)金融雙向開放到達(dá)更高水平時(shí)此時(shí)的正向促進(jìn)作用才會(huì)轉(zhuǎn)為反向抑制作用,而城商行則會(huì)加速拐點(diǎn)的到來,使得這種轉(zhuǎn)變效果提前。另外,圖像開口的大小由金融雙向開放度的二次項(xiàng)決定,二次項(xiàng)系數(shù)絕對(duì)值越大開口就越小。當(dāng)剔除國有銀行和股份制銀行時(shí)的系數(shù)絕對(duì)值要大于剔除城商行和農(nóng)商行,則反向說明當(dāng)國有銀行和股份制銀行存在時(shí)開口更大,金融雙向開放對(duì)銀行盈利能力的影響穩(wěn)定性越強(qiáng),出現(xiàn)急劇上升和下降的可能性越小。這可能是因?yàn)閲秀y行和股份制銀行規(guī)模相對(duì)較大,有更充裕的資金可以進(jìn)行流動(dòng),風(fēng)險(xiǎn)防御體系較為完善,但同時(shí)大規(guī)模不易進(jìn)行快速的變革,人力資本和物力資本調(diào)動(dòng)相對(duì)復(fù)雜,需要各部門多項(xiàng)協(xié)調(diào)。因此,對(duì)國有銀行和股份制銀行不論是機(jī)遇還是風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)的影響相對(duì)于城商行和農(nóng)商行是更穩(wěn)定的。

(二)調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

考慮到商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模的不同,在金融雙向開放的過程中由于規(guī)模因素的存在對(duì)銀行利潤水平的影響可能也有不同。因此,加入商業(yè)銀行規(guī)模與金融雙向開放程度的交互項(xiàng)驗(yàn)證規(guī)模因素的影響機(jī)制,建立如下的模型:

(7)

結(jié)果回歸如表4第(1)列和第(2)列所示,結(jié)果均顯著且一次項(xiàng)與調(diào)節(jié)變量交互項(xiàng)系數(shù)為正,二次項(xiàng)與調(diào)節(jié)變量交互項(xiàng)系數(shù)為負(fù),則說明了銀行資產(chǎn)規(guī)模弱化了原有的倒U型影響,調(diào)節(jié)變量在金融雙向開放和銀行盈利能力之間的倒U型關(guān)系中有負(fù)向調(diào)節(jié)的作用。

圖1 調(diào)節(jié)效應(yīng)

表4 機(jī)制分析

同時(shí)繪制倒U型調(diào)節(jié)效應(yīng)圖1,可以看出,高資產(chǎn)規(guī)模的函數(shù)圖像開口較大,波動(dòng)起伏較小,而低資產(chǎn)規(guī)模的圖像顯示的倒U型關(guān)系更顯著,這也驗(yàn)證了假說2。金融雙向開放程度由低到高,在此區(qū)間內(nèi)的大部分階段即X1之前和X2之后銀行資產(chǎn)規(guī)模越大則銀行的盈利能力越強(qiáng),在X1之前處于金融雙向開放的正向促進(jìn)期,此時(shí)由于資產(chǎn)規(guī)模集聚帶來的規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢,在資信實(shí)力和人才集聚方面具有一定的優(yōu)勢地位,可以利用自身的優(yōu)勢抓住市場并學(xué)習(xí)外資銀行先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),得到更優(yōu)質(zhì)的客戶資源,從而更有利于銀行盈利能力的提升。同樣,在X2之后為反向抑制作用期,正是由于銀行規(guī)模集聚帶來更強(qiáng)的穩(wěn)定性和自己固有的客戶資源保持了一定的利潤水平,所以在X1之前和X2之后資產(chǎn)規(guī)模越大利潤越高。而在X1至X2之間資產(chǎn)規(guī)模越小其對(duì)利潤的提升更高,這可能是因?yàn)榇藭r(shí)大銀行在金融雙向開放的前一過程中由于自身優(yōu)勢已經(jīng)較大程度抓住機(jī)遇獲得了自身的發(fā)展,而對(duì)于小銀行則有延遲效應(yīng)即金融雙向開放對(duì)其最大的正向影響要慢于大銀行。同時(shí),金融雙向開放初期環(huán)境不穩(wěn)定,小銀行處于觀望狀態(tài),依舊開展傳統(tǒng)業(yè)務(wù),而在金融雙向開放一段時(shí)間后整體環(huán)境更穩(wěn)定,我國的金融監(jiān)管配套措施更完善,加之小規(guī)模銀行所考慮的制約因素少,認(rèn)清自己與大銀行差距后倒逼其激發(fā)自己的發(fā)展?jié)摿?更好更快完成轉(zhuǎn)型。整體來說,即使銀行規(guī)模的調(diào)節(jié)作用存在,不論是大銀行還是小銀行,仍然改變不了金融雙向開放與商業(yè)銀行盈利能力之間顯著的先增后減的倒U型關(guān)系。

七、結(jié)論與啟示

本文從銀行盈利能力視角出發(fā),檢驗(yàn)了金融雙向開放對(duì)銀行經(jīng)營的意義并基于兩者之間的互動(dòng)關(guān)系,研究發(fā)現(xiàn):(1)金融雙向開放對(duì)商業(yè)銀行的盈利能力作用呈非線性,即先增后減的倒U型。目前我國金融雙向開放對(duì)商業(yè)銀行基本處于正向促進(jìn)階段。(2)兩者之間的倒U型關(guān)系具有異質(zhì)性。國有銀行、農(nóng)商行和股份制銀行會(huì)延長正向促進(jìn)效應(yīng)階段,而城商行則會(huì)縮短正向效應(yīng)存在的時(shí)間,加速倒U型拐點(diǎn)的到來。金融雙向開放對(duì)不同類型銀行利潤水平的影響程度不同但都呈先促進(jìn)后抑制的影響路徑。(3)銀行資產(chǎn)規(guī)模在倒U型關(guān)系中有負(fù)向調(diào)節(jié)的作用,在高銀行規(guī)模下,金融雙向開放與銀行利潤水平之間的倒U型關(guān)系會(huì)受到顯著弱化。資產(chǎn)規(guī)模越大銀行自身盈利系統(tǒng)的穩(wěn)定性越強(qiáng)。

據(jù)此,本文提出建議如下:首先,商業(yè)銀行需要加強(qiáng)對(duì)外投資和跨境業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力,防范匯率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)等確保自身風(fēng)險(xiǎn)可控。在此條件下才能創(chuàng)造穩(wěn)定環(huán)境使自身根據(jù)市場變化和客戶需求不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù),從而將傳統(tǒng)競爭轉(zhuǎn)換為創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)競爭,實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展和多方利潤提高。其次,大規(guī)模銀行應(yīng)增強(qiáng)創(chuàng)新意識(shí),建立更加靈活高效的組織機(jī)構(gòu)和商業(yè)模式,從而優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、探索新的商業(yè)模式、提高管理效率和創(chuàng)新能力。對(duì)于中小銀行則深入挖掘優(yōu)勢以發(fā)揮潛力,在開放背景下積極創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式,加快推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,開辟特色功能服務(wù),增加盈利模式的多樣性。再次,監(jiān)管部門要改革金融監(jiān)管體制,建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管框架。在監(jiān)管環(huán)境上簡化審批程序,降低準(zhǔn)入門檻,進(jìn)一步解除外資銀行進(jìn)入中國市場的限制[29],為銀行參加金融雙向開放提供便利條件。此外,還需加強(qiáng)跨境監(jiān)管合作,提高監(jiān)管效能以確保銀行跨境業(yè)務(wù)的合規(guī)性,降低金融雙向開放對(duì)商業(yè)銀行所帶來的挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)其盈利能力穩(wěn)步提升。