冉 渝，袁慧琴

（貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，貴陽(yáng) 550025）

引 言

國(guó)有企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，也是國(guó)家戰(zhàn)略安全和社會(huì)穩(wěn)定的重要支撐。2023年2月中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》，指出要全面提升數(shù)字中國(guó)建設(shè)的整體性、系統(tǒng)性、協(xié)同性，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，以數(shù)字化驅(qū)動(dòng)生產(chǎn)生活和治理方式變革。隨著以信息技術(shù)為代表的新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速推進(jìn)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為更多國(guó)有企業(yè)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力、適應(yīng)市場(chǎng)變化、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必選項(xiàng)。然而，國(guó)有企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中也面臨著諸多困難和挑戰(zhàn)，如創(chuàng)新能力不足、經(jīng)營(yíng)效率低、資源配置效率不高等[1]。因此需要激發(fā)國(guó)有企業(yè)內(nèi)生活力，推動(dòng)國(guó)企向經(jīng)濟(jì)化治理模式轉(zhuǎn)變[2]，充分發(fā)揮數(shù)字技術(shù)在國(guó)企治理中的賦能效應(yīng)。為此，深化國(guó)有資本和國(guó)有企業(yè)改革，特別是混合所有制改革，是推動(dòng)國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要舉措。非國(guó)有股東通過(guò)混合所有制改革參與國(guó)企治理，激發(fā)非國(guó)有股東的主人翁意識(shí)，真正實(shí)現(xiàn)“所有者到位”，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)建立高效的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制[3]，形成有效的治理機(jī)制；充分發(fā)揮異質(zhì)產(chǎn)權(quán)資本的資源優(yōu)勢(shì)與機(jī)制優(yōu)勢(shì)，提高國(guó)有資本的運(yùn)行效率，從而提高數(shù)字化創(chuàng)新效率。本文基于滬深A(yù) 股2007—2021年國(guó)有上市公司數(shù)據(jù)，從股權(quán)結(jié)構(gòu)與高層治理不同維度下的非國(guó)有股東治理效果出發(fā)，研究非國(guó)有股東對(duì)國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響及路徑。

研究貢獻(xiàn)主要在于：第一，從企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的視角，探討國(guó)有企業(yè)混合所有制改革中非國(guó)有股東在股權(quán)和高層治理不同維度下的治理效果，拓展了國(guó)有企業(yè)改革和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的理論范疇，豐富了國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)；第二，補(bǔ)充了國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響因素研究，為國(guó)有企業(yè)加快數(shù)字技術(shù)融入、提高轉(zhuǎn)型效率提供有益啟示；第三，采用了大樣本的面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用多元回歸模型和中介效應(yīng)檢驗(yàn)方法，對(duì)非國(guó)有股東影響國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的具體影響路徑進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，驗(yàn)證了理論假設(shè)的有效性，為國(guó)有企業(yè)混合所有制改革和數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了數(shù)據(jù)支持和政策建議。

1 文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

1.1 文獻(xiàn)回顧

1.1.1 非國(guó)有股東影響效果的相關(guān)研究

大量研究表明引入非國(guó)有資本對(duì)國(guó)有企業(yè)治理和績(jī)效具有積極影響，如改善冗余雇員問(wèn)題[4]，降低管理者在職消費(fèi)、尋租等自利行為[3]，提高國(guó)有企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新水平[5]和投資效率[6]，進(jìn)而帶來(lái)國(guó)有企業(yè)價(jià)值的提升[7-8]。但是，當(dāng)前更多學(xué)者意識(shí)到簡(jiǎn)單的股權(quán)混合難以有效改善國(guó)企經(jīng)營(yíng)和治理效率[9-10]。如馬新嘯等[11]發(fā)現(xiàn)非國(guó)有股東參與國(guó)企高層治理可以提升國(guó)企雇員的薪酬業(yè)績(jī)敏感性，而單純的持有股權(quán)則無(wú)相應(yīng)效果。非國(guó)有股東要在國(guó)企決策中真正擁有話語(yǔ)權(quán)，需要依法委派代表參與高層治理，才能具備改善治理機(jī)制的實(shí)際能力[12]。謝海洋等[13]的研究側(cè)面支持了這一結(jié)論，認(rèn)為股權(quán)制衡對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響作用是以非國(guó)有股東委派董事為中介實(shí)現(xiàn)的。因此，只有賦予非國(guó)有股東決策話語(yǔ)權(quán)才能充分發(fā)揮其市場(chǎng)化機(jī)制優(yōu)勢(shì)，使其能夠在國(guó)企經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、資源配置及高管市場(chǎng)化選聘與激勵(lì)決策中積極發(fā)聲，真正緩解國(guó)有企業(yè)“所有者缺位”、代理鏈過(guò)長(zhǎng)和內(nèi)部人控制等問(wèn)題[14-15]。

上述研究在為完善和推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，助力國(guó)企高質(zhì)量發(fā)展提供了較為充分的思路及經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，但體制改革中的非國(guó)有股東對(duì)國(guó)有企業(yè)數(shù)字化的影響沒(méi)有得到廣泛關(guān)注，在前人研究的基礎(chǔ)上，本文分別從股權(quán)結(jié)構(gòu)與高層治理不同維度下的非國(guó)有股東治理效果出發(fā)，探究其對(duì)國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響及其內(nèi)在邏輯，以期為國(guó)有企業(yè)提升數(shù)字化轉(zhuǎn)型效率提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

1.1.2 企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的相關(guān)研究

在新一輪科技革命和行業(yè)轉(zhuǎn)型形勢(shì)下，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的實(shí)施能夠幫助企業(yè)從多方面提高整體能力[16]、提升專業(yè)化分工水平[17]、降低債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)[18]、提高生產(chǎn)效率[19]，通過(guò)引入數(shù)字技術(shù)或憑借數(shù)字平臺(tái)與信息技術(shù)實(shí)現(xiàn)企業(yè)傳統(tǒng)的組織結(jié)構(gòu)、運(yùn)營(yíng)模式等全方位變革進(jìn)而提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)[20]，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展[21-23]。已有研究圍繞數(shù)字資源[24]、公司戰(zhàn)略愿景[25]、管理層激勵(lì)[26]等內(nèi)部組織因素，以及利率市場(chǎng)化改革[27]、市場(chǎng)需求與政府支持[28]等外部因素對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響展開(kāi)了討論。對(duì)于國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)路徑的探索，張哲等[29]認(rèn)為應(yīng)當(dāng)以“數(shù)字技術(shù)融入—組織管理變革”雙元交互融合為路徑，最終實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。金曉燕等[1]從影響國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的因素出發(fā)，提出要通過(guò)優(yōu)化內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、改善外部環(huán)境，明確企業(yè)戰(zhàn)略來(lái)推進(jìn)國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的對(duì)策。

已有研究為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來(lái)的積極經(jīng)濟(jì)效應(yīng)提供了豐富的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，但對(duì)于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響因素的研究對(duì)象多為民營(yíng)企業(yè)和一般制造企業(yè)，現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型實(shí)踐模式與過(guò)程機(jī)制研究尚處于起步階段[30-31]，且缺乏大樣本的實(shí)證研究。而國(guó)有企業(yè)受國(guó)家使命牽引，其價(jià)值目標(biāo)、行為邏輯也不同于一般企業(yè)[32]，因此研究非國(guó)有股東能否以及如何加快國(guó)有企業(yè)數(shù)字化賦能，提升國(guó)企長(zhǎng)期績(jī)效，對(duì)推動(dòng)國(guó)企經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展有重要現(xiàn)實(shí)價(jià)值和理論意義。

1.2 理論分析與研究假說(shuō)

國(guó)有企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的中流砥柱，其數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅是打造國(guó)有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的新引擎，更是深刻影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的新高地。已有研究表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠顯著促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值[33]，因此要充分發(fā)揮數(shù)字技術(shù)在國(guó)企治理中的賦能效應(yīng)。但是，數(shù)字技術(shù)要應(yīng)用到生產(chǎn)、管理、營(yíng)銷和產(chǎn)業(yè)協(xié)作等各個(gè)方面，需要企業(yè)相應(yīng)地轉(zhuǎn)變管理理念，以適應(yīng)新的技術(shù)和理念。而國(guó)有企業(yè)的所有者虛位和多層次委托代理關(guān)系限制了其機(jī)制和體制的靈活性，導(dǎo)致其數(shù)字化轉(zhuǎn)型的效率驅(qū)動(dòng)因素不足。同時(shí)由于其特殊性質(zhì)，國(guó)有企業(yè)往往存在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不夠激烈的問(wèn)題，在資源配置過(guò)程中也面臨各種矛盾和阻礙，這限制了國(guó)有企業(yè)在數(shù)字化時(shí)代提高競(jìng)爭(zhēng)力的能力。加上國(guó)有企業(yè)的管理者對(duì)數(shù)字化認(rèn)識(shí)不夠充分，不少國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型還缺少一些長(zhǎng)期規(guī)劃，這可能會(huì)造成資源浪費(fèi)，影響企業(yè)的長(zhǎng)期績(jī)效。因此在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，要加快國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐，需首先完善其公司治理水平[1]，克服其體制機(jī)制的不適應(yīng)導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)效率低、資源配置效率有待進(jìn)一步優(yōu)化等問(wèn)題。

混合所有制改革是現(xiàn)階段國(guó)企改革的重要突破點(diǎn)，旨在通過(guò)引入具有市場(chǎng)化導(dǎo)向的非國(guó)有股東，促進(jìn)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性資本的相互融合，建立更有效的治理機(jī)制和市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)機(jī)制。根據(jù)產(chǎn)權(quán)理論，經(jīng)濟(jì)組織的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是決定其制度安排和運(yùn)行效率的關(guān)鍵，國(guó)有企業(yè)可以通過(guò)引入產(chǎn)權(quán)清晰的非國(guó)有股東，在一定程度上實(shí)現(xiàn)“所有者到位”，推動(dòng)國(guó)企向經(jīng)濟(jì)化治理模式的轉(zhuǎn)變[2]。且已有研究表明，非國(guó)有股東參與治理能夠顯著促進(jìn)資本要素流向更高效率的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)[34]，通過(guò)參與高層治理，非國(guó)有股東能夠在經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、資源配置以及投資決策方面擁有實(shí)質(zhì)話語(yǔ)權(quán)，這必然導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)治理機(jī)制及資源稟賦發(fā)生變化，從而推動(dòng)數(shù)字化應(yīng)用效率提升，促進(jìn)國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

首先，非國(guó)有股東參與治理能夠推動(dòng)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)變，提高企業(yè)的決策效率和靈活性，改善投資效率，減少資源浪費(fèi)，從而促進(jìn)國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。當(dāng)前企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅僅在于硬件設(shè)施的建設(shè)，更強(qiáng)調(diào)數(shù)字技術(shù)與企業(yè)之間的協(xié)調(diào)，注重通過(guò)數(shù)字技術(shù)與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的相互融合從而提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率[35]。但是，由于中國(guó)國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期處于“一股獨(dú)大”的狀態(tài)，同時(shí)缺乏有效的所有者監(jiān)督，導(dǎo)致出現(xiàn)了“內(nèi)部人控制”和監(jiān)督失效的現(xiàn)象，這進(jìn)一步導(dǎo)致了嚴(yán)重的委托代理問(wèn)題[36]，管理者可能會(huì)作出違背股東最大化價(jià)值目標(biāo)的投資決策，導(dǎo)致企業(yè)投資效率低下，使得數(shù)字技術(shù)的管理實(shí)踐變得困難。市場(chǎng)化導(dǎo)向的非國(guó)有股東委派代表參與高層治理，一方面，能夠優(yōu)化和控制決策程序來(lái)糾正企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的行為和認(rèn)知偏差，強(qiáng)化管理層監(jiān)督，抑制非效率投資行為[37]。已有研究表明，非國(guó)有股東降低了國(guó)企高管由于業(yè)績(jī)薪酬制度缺乏彈性所產(chǎn)生的非效率自利動(dòng)機(jī)，使其更加重視國(guó)企經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與投資效率[38]，促進(jìn)資本要素流向更高效率的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，減少數(shù)字化投資過(guò)程中的資源浪費(fèi)，提高數(shù)字化轉(zhuǎn)型效率。另一方面，可以減少高層管理人員非理性投資的空間，緩解委托代理問(wèn)題，促進(jìn)企業(yè)提升投資效率。非國(guó)有股東利用董事會(huì)或監(jiān)事會(huì)職位獲得更為詳細(xì)的議案內(nèi)容、公司財(cái)務(wù)狀況信息及日常治理監(jiān)管信息[9，39]，從根本上緩解由委托代理鏈條冗長(zhǎng)帶來(lái)的信息不對(duì)稱問(wèn)題，降低高管非理性決策空間，使企業(yè)決策更加科學(xué)化，進(jìn)一步提高數(shù)字化項(xiàng)目對(duì)資本及各生產(chǎn)要素的利用效率。

其次，非國(guó)有股東參與國(guó)企治理不僅可以實(shí)現(xiàn)機(jī)制的深度融合，也有利于資源的深度融合，為數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用和融合提供支持，促進(jìn)國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型。從股東資源配置角度看，當(dāng)前國(guó)企改革的目的在于發(fā)揮不同所有制資源的互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，學(xué)者們驗(yàn)證了國(guó)有資源與民營(yíng)資源之間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)性[3，40]。但具有互補(bǔ)性的異質(zhì)資源能否發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)取決于非財(cái)務(wù)控制權(quán)配置即治理層面的權(quán)力配置，而非股權(quán)[41]。非國(guó)有股東的積極參與能夠帶來(lái)更多的社會(huì)資本，有助于國(guó)有企業(yè)獲取更多的創(chuàng)新資源[42]，為數(shù)字技術(shù)應(yīng)用在關(guān)鍵業(yè)務(wù)、產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)和流程上的融合提供了支持。通過(guò)委派董監(jiān)高進(jìn)入國(guó)企治理，有助于非國(guó)有股東更加深入了解實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況和戰(zhàn)略決策的制定過(guò)程，緩解僅持股帶來(lái)的信息不對(duì)稱，增強(qiáng)主人翁意識(shí)，為實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，非國(guó)有股東會(huì)最大限度的投入自身資源支持國(guó)有企業(yè)的發(fā)展。數(shù)字化轉(zhuǎn)型是現(xiàn)階段適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的必然選擇，而數(shù)字化轉(zhuǎn)型的成功依托于充足的人力資本與資金及數(shù)字成果的轉(zhuǎn)化，因此非國(guó)有股東委派董監(jiān)高參與國(guó)企治理能夠最大限度的整合國(guó)有與非國(guó)有企業(yè)人、財(cái)、技術(shù)等資源，為數(shù)字化轉(zhuǎn)型活動(dòng)的開(kāi)展奠定良好的基礎(chǔ)。

綜上，非國(guó)有股東委派代表參與高層治理不僅可以通過(guò)抑制非效率投資行為實(shí)現(xiàn)機(jī)制混合以緩解委托代理問(wèn)題、減少投資過(guò)程的資源浪費(fèi)、提高國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型效率，同時(shí)可以通過(guò)資源深度融合緩解企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型中的資源約束和加強(qiáng)資源協(xié)同效應(yīng)，從而促進(jìn)國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

基于上述分析，提出以下研究假設(shè)：假設(shè)1：非國(guó)有股東參與治理能夠有效促進(jìn)國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 樣本與數(shù)據(jù)

以2007—2021年滬深A(yù) 股國(guó)有上市公司為研究對(duì)象，將前十大股東中非國(guó)有股東持股比例之和大于10%的認(rèn)定為存在混合股權(quán)結(jié)構(gòu)，即進(jìn)行混合所有制改革的企業(yè)，否則認(rèn)定為未進(jìn)行混合所有制改革。對(duì)樣本進(jìn)行了如下篩選：（1）剔除金融保險(xiǎn)行業(yè)樣本；（2）剔除ST、PT 等被特殊處理的樣本；（3）剔除財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常和缺失的樣本。經(jīng)過(guò)篩選，最終得到1 029 家公司共計(jì)11 745 個(gè)年度觀測(cè)值。數(shù)據(jù)均來(lái)自CSMAR 數(shù)據(jù)庫(kù)和Wind 數(shù)據(jù)庫(kù)，為了控制極端值的影響，對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行了縮尾處理。

2.2 變量定義

（1）被解釋變量。在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程中，企業(yè)主要依賴于“數(shù)字科技技術(shù)驅(qū)動(dòng)”來(lái)升級(jí)原有的技術(shù)體系和生產(chǎn)系統(tǒng)，這需要關(guān)鍵核心技術(shù)的布局和發(fā)展。而人工智能（Artificial Intelligence）、區(qū)塊鏈（Blockchain）、云計(jì)算（Cloud Computing）、大數(shù)據(jù)（Big Data）等技術(shù)構(gòu)成了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的核心底層技術(shù)架構(gòu)[43]，因此借鑒吳非等[44]的研究，從上市企業(yè)年報(bào)中涉及“企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的相關(guān)關(guān)鍵詞的詞頻統(tǒng)計(jì)角度來(lái)刻畫其轉(zhuǎn)型程度，并將詞頻總數(shù)取對(duì)數(shù)處理，作為數(shù)字化轉(zhuǎn)型（lnDT）的衡量指標(biāo)。

（2）解釋變量。為更好地考察非國(guó)有股東對(duì)國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響效果，同時(shí)從股權(quán)結(jié)構(gòu)和高層治理維度進(jìn)行考量。參考已有文獻(xiàn)[39，45]，股權(quán)結(jié)構(gòu)維度用前十大股東中非國(guó)有股東的持股比例之和Mix_share 表示，高層治理維度采用非國(guó)有股東委派的董監(jiān)高比例Mix_gov 進(jìn)行衡量。

（3）控制變量。參考吳非等[27]、唐松等[44]、夏常源等[46]，選取公司規(guī)模（Size）、年齡（Age）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）、有形資產(chǎn)比例（Tang）、成長(zhǎng)性（Growth）、是否兩職合一（Dual）等作為控制變量。同時(shí)在模型中引入了行業(yè)虛擬變量（Ind）和年度虛擬變量（Year）來(lái)控制行業(yè)和時(shí)間效應(yīng)對(duì)模型因果關(guān)系產(chǎn)生的影響。

相關(guān)變量定義如表1 所示。

表1 變量定義

2.3 模型構(gòu)建

為驗(yàn)證非國(guó)有股東對(duì)國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響，構(gòu)建如下回歸模型：

其中，被解釋變量是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型lnDT，式（1）、式（2）的解釋變量Mix_sharei，t、Mix_govi，t分別是非國(guó)有股東股權(quán)和治理層面的兩個(gè)衡量指標(biāo)；控制變量組Controls 即前述所有控制變量；Ind、Year分別表示行業(yè)虛擬變量和年度虛擬變量；εi，t為隨機(jī)誤差項(xiàng)；i，t 代表i 公司在t年度對(duì)應(yīng)指標(biāo)。

3 實(shí)證結(jié)果與分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析

主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表2 所示。結(jié)果表明，樣本公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平（lnDT）的最大值為5.583，最小值為0，均值為0.859，意味著現(xiàn)階段國(guó)有企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平普遍不高，在不同樣本公司之間差異較大，深入分析發(fā)現(xiàn)，雖然樣本內(nèi)部分國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平較高，但有近50%的樣本公司年報(bào)中對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型只字未提，這說(shuō)明國(guó)有上市樣本公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平還有待于進(jìn)一步提升。非國(guó)有股東委派董監(jiān)高比例（Mix_gov）的均值為2.277%，遠(yuǎn)低于前十大股東中非國(guó)有股東持股比例（Mix_share）均值11.54%，說(shuō)明當(dāng)前國(guó)有企業(yè)引入非國(guó)有資本更多體現(xiàn)在股權(quán)層面，而非國(guó)有股東參與國(guó)企決策治理的程度并不充分。其余控制變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果與現(xiàn)有文獻(xiàn)基本一致。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

表3 報(bào)告了本文主要變量的Pearson 相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)結(jié)果。結(jié)果表明，在不考慮其他因素的影響下，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（lnDT）與非國(guó)有股東變量顯著正相關(guān)，初步驗(yàn)證了本文的假設(shè)1。且其他控制變量與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（lnDT）之間存在顯著的相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明本文所選控制變量具有代表性。同時(shí)，方差膨脹因子均值為1.29，且所有變量之間的相關(guān)系數(shù)小于0.5，證明本文模型不存在嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題。

表3 相關(guān)性分析

3.2 非國(guó)有股東對(duì)國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響的回歸結(jié)果分析

表4 第（1）列、第（2）列分別是模型（1）、模型（2）的回歸結(jié)果。從第（1）列結(jié)果看來(lái)，控制行業(yè)時(shí)間及其他變量的影響之后，非國(guó)有股東持股比例（Mix_share）的增加與國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間存在正相關(guān)關(guān)系，但并不顯著；非國(guó)有股東委派董監(jiān)高（Mix_gov）與國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型顯著正相關(guān)。結(jié)果說(shuō)明，非國(guó)有股東參與治理有助于促進(jìn)國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，假設(shè)1 得以驗(yàn)證。具體而言，從股權(quán)層面看非國(guó)有股東并不能顯著促進(jìn)國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型。從高層治理層面，非國(guó)有股東更能有效發(fā)揮作用、加快國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。因此，我國(guó)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革不應(yīng)僅停留在國(guó)有資本與非公有資本的相互融合，更應(yīng)該關(guān)注非國(guó)有股東的監(jiān)督與治理效果，真正讓非國(guó)有股東參與決策、改善國(guó)有企業(yè)的治理水平。另外從控制變量的結(jié)果可以看出，國(guó)企規(guī)模的系數(shù)顯著為正，即國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有規(guī)模效應(yīng)，規(guī)模越大國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平越高。

表4 非國(guó)有股東對(duì)國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響的檢驗(yàn)結(jié)果

3.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

3.3.1 內(nèi)生性問(wèn)題

受政策變化及可能存在的某些不可觀測(cè)因素的影響，混合所有制改革程度和國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程可能同時(shí)發(fā)生變化，為了緩解可能存在的內(nèi)生性問(wèn)題，本文借鑒吳秋生等[47]以及劉運(yùn)國(guó)等[14]的研究，選取樣本公司所在地區(qū)的人均生產(chǎn)總值對(duì)數(shù)（lnGDP）作為工具變量進(jìn)行二階段回歸。如表5 所示，在緩解遺漏變量偏誤問(wèn)題后，在股權(quán)結(jié)構(gòu)維度，國(guó)有企業(yè)非國(guó)有股東持股比例（Mix_share）與數(shù)字化轉(zhuǎn)型（lnDT）無(wú)顯著相關(guān)關(guān)系；在高層治理維度，非國(guó)有股東治理變量（Mix_gov）與數(shù)字化轉(zhuǎn)型（lnDT）顯著正相關(guān)。這表明非國(guó)有股東對(duì)國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用仍然顯著。

3.3.2 替換被解釋變量衡量方式

借鑒張永珅等[48]的研究，用數(shù)字化無(wú)形資產(chǎn)占比重新衡量企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。當(dāng)無(wú)形資產(chǎn)明細(xì)項(xiàng)包含“軟件”“網(wǎng)絡(luò)”“客戶端”“管理系統(tǒng)”“智能平臺(tái)”等與數(shù)字化轉(zhuǎn)型技術(shù)相關(guān)的關(guān)鍵詞以及與此相關(guān)的專利時(shí)，將該明細(xì)項(xiàng)目界定為“數(shù)字化技術(shù)無(wú)形資產(chǎn)”，再對(duì)同一公司同年度多項(xiàng)數(shù)字化技術(shù)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行加總，計(jì)算其占本年度無(wú)形資產(chǎn)的比例，得到企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度的代理變量（DCG）。代入模型重新回歸得到回歸結(jié)果見(jiàn)表6，第（1）列非國(guó)有股東股權(quán)維度Mix_share 的系數(shù)不顯著，第（2）列Mix_gov 的系數(shù)均在1%水平下顯著為正，說(shuō)明非國(guó)有股東在股權(quán)層面未發(fā)揮促進(jìn)作用，但在治理層面顯著促進(jìn)了國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，該結(jié)果與表4 的結(jié)果保持一致。因此，替換數(shù)字化轉(zhuǎn)型衡量方式進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)之后，原結(jié)論仍成立。

表5 緩解內(nèi)生性問(wèn)題

表6 替換被解釋變量衡量方式

3.3.3 改變模型

由于數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有“左側(cè)短尾”的特點(diǎn)，因此采用Tobit 模型進(jìn)行回歸，結(jié)果依舊穩(wěn)健。

4 拓展性分析

4.1 機(jī)制檢驗(yàn)

前文理論及實(shí)證結(jié)果已經(jīng)表明，非國(guó)有股東在治理層面對(duì)國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有顯著的正向促進(jìn)作用，為了分析兩者之間的影響機(jī)制，采用溫忠麟等[49]提出的三步法中介效應(yīng)檢驗(yàn)程序，構(gòu)建以下模型：

表7 改變模型

其中，Mediatori，t是中介變量，本文將代入非效率投資（InefficInvest）和融資約束（KZ）進(jìn)行檢驗(yàn)；Mix_govi，t是非國(guó)有股東治理層面的衡量指標(biāo)；lnDT 是被解釋變量企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型；控制變量組Controls 即前述所有控制變量；Ind、Year 分別表示年度虛擬變量和行業(yè)虛擬變量；μi，t、vi，t為隨機(jī)誤差項(xiàng)；i，t 代表i 公司在t年度對(duì)應(yīng)指標(biāo)。

表8 第（1）列～第（2）列顯示了非效率投資對(duì)非國(guó)有股東治理與國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間關(guān)系的中介作用的回歸結(jié)果。第（1）列是非國(guó)有股東委派董事對(duì)非效率投資的影響結(jié)果，結(jié)果顯示，非國(guó)有股東委派董監(jiān)高（Mix_gov）的回歸系數(shù)在1%水平下顯著為負(fù)，表明非國(guó)有股東參與高層治理顯著抑制了國(guó)有企業(yè)非效率投資水平。第（2）列的結(jié)果顯示，在控制了非效率投資的影響之后，非效率投資對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的回歸系數(shù)在1%水平下顯著為負(fù)，這表明降低國(guó)企非效率投資部分中介了非國(guó)有股東參與高層治理對(duì)國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用。即非國(guó)有股東通過(guò)委派代表進(jìn)入董監(jiān)高，能夠推動(dòng)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)變，提高企業(yè)的決策效率和靈活性，提升國(guó)有企業(yè)的投資效率，從而促進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

表8 非國(guó)有股東治理影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果

表8 第（3）列～第（4）列顯示了融資約束對(duì)非國(guó)有股東治理與國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間關(guān)系的中介作用的回歸結(jié)果。第（3）列是非國(guó)有股東委派董監(jiān)高對(duì)融資約束的影響結(jié)果，結(jié)果顯示，非國(guó)有股東委派董監(jiān)高（Mix_gov）的回歸系數(shù)在1%水平下顯著為負(fù)，表明非國(guó)有股東參與高層治理顯著抑制了國(guó)有企業(yè)融資約束。第（4）列的結(jié)果顯示，在控制了融資約束的影響之后，非國(guó)有股東委派董監(jiān)高參與治理衡量混合所有制改革，融資約束對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的回歸系數(shù)在1%水平下顯著為負(fù)，這表明緩解國(guó)企融資約束部分中介了非國(guó)有股東參與高層治理對(duì)國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用。即非國(guó)有股東通過(guò)委派代表進(jìn)入高層治理，能更好發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì)，使國(guó)有資本與非國(guó)有資本之間優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)實(shí)現(xiàn)資源深度融合，從而促進(jìn)國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

4.2 異質(zhì)性分析

4.2.1 投資者互動(dòng)

投資者與公司互動(dòng)水平越高，意味著投資者與企業(yè)的互動(dòng)關(guān)系越緊密，企業(yè)與投資者之間的互動(dòng)溝通機(jī)制越順暢，企業(yè)的信息透明度越高[50]，這將有助于投資者更加全面了解企業(yè)的發(fā)展情況。由于信息環(huán)境得到改善，企業(yè)的尋租成本增加，進(jìn)一步放大非國(guó)有股東完善國(guó)有企業(yè)內(nèi)部治理的積極作用。隨著投資者互動(dòng)關(guān)系的改善，高管為謀取個(gè)人私利的非效率投資行為得到抑制，為數(shù)字化投資開(kāi)源節(jié)流。當(dāng)企業(yè)受到投資者關(guān)注越多，不合理的投資行為容易被揭露，并且更容易引起監(jiān)管部門的關(guān)注?；诼曌u(yù)成本考慮，混改后國(guó)企迫于外部壓力會(huì)優(yōu)化自身資源配置，從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度考慮其投資決策。良好的投資者互動(dòng)關(guān)系使得投資者了解企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，及時(shí)回應(yīng)投資者的關(guān)切和建議，增強(qiáng)投資者的信任和滿意度，提高市場(chǎng)影響力，增加市場(chǎng)價(jià)值，優(yōu)化市場(chǎng)形象，從而促進(jìn)國(guó)有企業(yè)獲取更多的技術(shù)、人才、管理等資源，進(jìn)一步有利于數(shù)字化戰(zhàn)略的實(shí)施。通過(guò)構(gòu)建模型（5）來(lái)研究投資者互動(dòng)對(duì)非國(guó)有股東治理與國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)系的調(diào)節(jié)作用：

其中，Interaction 是衡量投資者互動(dòng)的特征變量，參照蔡貴龍等[51]，采用互動(dòng)平臺(tái)上企業(yè)各年度被投資者提問(wèn)的問(wèn)題總數(shù)的對(duì)數(shù)（lnqnumb）以及企業(yè)各年度對(duì)投資者提問(wèn)進(jìn)行答復(fù)的總數(shù)的對(duì)數(shù)（lnRespnumb）進(jìn)行衡量；lnDT 是被解釋變量企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型；控制變量組Controls 即前述所有控制變量；Ind、Year 分別表示行業(yè)虛擬變量和年度虛擬變量；εi，t為隨機(jī)誤差項(xiàng)；i，t 代表i 公司在t年度對(duì)應(yīng)指標(biāo)。

如表9 所示，交乘項(xiàng)的系數(shù)均顯著為正，說(shuō)明投資者與公司互動(dòng)水平越高，非國(guó)有股東對(duì)國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用越好。即投資者互動(dòng)關(guān)系的改善能夠強(qiáng)化非國(guó)有股東治理層面對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用。

表9 投資者互動(dòng)水平的影響

4.2.2 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度

將石油和天然氣開(kāi)采業(yè)、煙草制品業(yè)、石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)、電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、鐵路、水上及航空運(yùn)輸業(yè)、郵政業(yè)和電信和其他信息傳輸服務(wù)業(yè)分為壟斷行業(yè)，其余為競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)。表10 第（1）列、第（2）列的結(jié)果顯示，與壟斷性行業(yè)相比，處于競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的國(guó)企通過(guò)混合所有制改革之后，其數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平顯著提高，且非國(guó)有股東參與高層治理的系數(shù)在1%的水平下顯著為正。由于壟斷行業(yè)不容易受到市場(chǎng)激勵(lì)，也就是說(shuō)其業(yè)績(jī)不容易受市場(chǎng)影響，這類國(guó)企對(duì)于通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型來(lái)提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)力較弱。對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)國(guó)企而言，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，企業(yè)面臨生存的壓力，促使非國(guó)有股東出于利益動(dòng)機(jī)對(duì)國(guó)有企業(yè)管理層行為形成約束，通過(guò)參與高層治理提高決策科學(xué)性，優(yōu)化資源配置，提高國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型效率。

表10 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度與國(guó)企層級(jí)的影響

4.2.3 國(guó)企層級(jí)

表10 列（3）、列（4）給出了區(qū)分國(guó)企層級(jí)時(shí)混合所有制改革對(duì)國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響的檢驗(yàn)結(jié)果。結(jié)果表明，不同層級(jí)國(guó)企中混改對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響存在較大差異。在非央企組，非國(guó)有股東治理與國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型在1%水平下顯著正相關(guān)。在央企組，非國(guó)有股東治理與國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型系數(shù)為正但均不顯著。這是由于相較于地方國(guó)企，央企可能承擔(dān)更多政治任務(wù)，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)更為復(fù)雜，涉及的利益相關(guān)者眾多，非國(guó)有股東進(jìn)入治理層時(shí)受到更多限制，混改難度更大，對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)效應(yīng)難以體現(xiàn)。而地方國(guó)有企業(yè)中，引入非國(guó)有資本相對(duì)容易，非國(guó)有股東具有更大可能委派董監(jiān)高參與國(guó)企治理，對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用更顯著。

4.3 經(jīng)濟(jì)后果分析

如前文所證，非國(guó)有股東通過(guò)委派代表參與國(guó)企高層治理，從而對(duì)國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生促進(jìn)作用。進(jìn)一步地，國(guó)有企業(yè)在非國(guó)有股東的治理作用下促進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型后公司的長(zhǎng)期績(jī)效是否得到有效提升？通過(guò)盈余持續(xù)性，我們可以判斷一個(gè)企業(yè)是否能夠持續(xù)地創(chuàng)造盈利，并且在未來(lái)發(fā)展得更好。這是企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要屬性之一。因此，以盈余持續(xù)性作為代理變量，檢驗(yàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是否有效提升國(guó)企長(zhǎng)期績(jī)效。參考王少華等[52]，使用資產(chǎn)收益率（ROA）度量會(huì)計(jì)盈余，利用線性一階自回歸模型估計(jì)盈余持續(xù)性，構(gòu)建以下模型：

如表11 所示，加入控制變量前后，當(dāng)期盈余（ROA）的回歸系數(shù)均在1%水平下顯著為正，說(shuō)明本期盈余能夠持續(xù)到下一期，企業(yè)具有較好的盈余持續(xù)性。并且數(shù)字化轉(zhuǎn)型與當(dāng)期盈余的交互項(xiàng)（lnDT×ROA）系數(shù)為0.022，在10%水平下顯著為正，說(shuō)明數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)盈余持續(xù)性具有顯著促進(jìn)作用。因此，國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型之后具有較好的績(jī)效表現(xiàn)，有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

表11 經(jīng)濟(jì)后果檢驗(yàn)

5 研究結(jié)論與政策啟示

隨著科技日新月異，數(shù)字化轉(zhuǎn)型日益成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)微觀主體也是企業(yè)的必經(jīng)之路。以2007—2021年滬深A(yù) 股國(guó)有上市公司為研究對(duì)象，實(shí)證檢驗(yàn)非國(guó)有股東對(duì)國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響效果及作用機(jī)理。研究發(fā)現(xiàn)：當(dāng)且僅當(dāng)非國(guó)有股東委派董監(jiān)高時(shí)，非國(guó)有股東對(duì)國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有顯著促進(jìn)作用，非國(guó)有股東持股比例增加并沒(méi)有顯著提升國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平；非國(guó)有股東治理通過(guò)提高投資效率、降低融資約束機(jī)制，實(shí)現(xiàn)機(jī)制和資源的有效融合，減少資源浪費(fèi)，從而促進(jìn)國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型；非國(guó)有股東委派代表參與高層治理對(duì)國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響受投資者互動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度與國(guó)企層級(jí)的影響，即投資者互動(dòng)水平越高、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度越高、地方國(guó)企中，非國(guó)有股東參與高層治理對(duì)國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響越大；數(shù)字化轉(zhuǎn)型后國(guó)有企業(yè)的長(zhǎng)期績(jī)效得到有效提升。

上述研究結(jié)論對(duì)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)相融合、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有一定的政策啟示：

對(duì)于政府部門，應(yīng)擴(kuò)大混改深度、廣度兩個(gè)方面的工作，明確混合所有制改革的目標(biāo)、范圍、步驟和標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)對(duì)混合所有制改革的監(jiān)督和評(píng)估，在實(shí)踐中更多從高層治理層面推進(jìn)，切實(shí)保障非國(guó)有股東在國(guó)企經(jīng)營(yíng)管理中的話語(yǔ)權(quán)，提高非國(guó)有股東治理的積極性。同時(shí)，應(yīng)該加大對(duì)競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)與地方國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的支持和引導(dǎo)，提供更多的財(cái)政、稅收、金融、人才等方面的優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)加快數(shù)字技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用，提升數(shù)字化轉(zhuǎn)型的能力和水平。

對(duì)于國(guó)有企業(yè)，應(yīng)該積極響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，主動(dòng)推進(jìn)混合所有制改革，選擇與自身戰(zhàn)略契合、價(jià)值觀一致、協(xié)作能力強(qiáng)的戰(zhàn)略投資者，改善經(jīng)營(yíng)機(jī)制，將行政主導(dǎo)型治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化為利益相關(guān)者治理結(jié)構(gòu)，從根本上抑制管理層機(jī)會(huì)主義行為、緩解國(guó)有企業(yè)內(nèi)部人控制等問(wèn)題，真正實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、戰(zhàn)略業(yè)務(wù)協(xié)同。同時(shí)，應(yīng)該把握數(shù)字化轉(zhuǎn)型的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，制定科學(xué)的數(shù)字化戰(zhàn)略和方案，加大對(duì)數(shù)字技術(shù)和數(shù)據(jù)資源的投入，提高資源利用和投資效率，重塑商業(yè)模式、產(chǎn)品服務(wù)、組織結(jié)構(gòu)、運(yùn)營(yíng)流程、管理方式等方面，提高效率、質(zhì)量、創(chuàng)新能力和客戶滿意度。

對(duì)于投資者，應(yīng)該積極參與國(guó)有企業(yè)混合所有制改革和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，與國(guó)有企業(yè)建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，為國(guó)有企業(yè)提供更多的技術(shù)、管理、市場(chǎng)等資源，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)建立高效的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制。同時(shí)應(yīng)該加強(qiáng)與國(guó)有企業(yè)的互動(dòng)溝通，及時(shí)獲取國(guó)有企業(yè)的信息披露和財(cái)務(wù)報(bào)告、反饋?zhàn)约旱囊庖?jiàn)和建議、增進(jìn)雙方的了解和信任、維護(hù)自身利益、提升國(guó)有企業(yè)價(jià)值。