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關(guān)于央企開展產(chǎn)融結(jié)合的思考

2023-12-18 12:57:59
中國(guó)市場(chǎng) 2023年33期
關(guān)鍵詞:產(chǎn)業(yè)資本產(chǎn)融金融資本

邢 通

(中海油國(guó)際融資租賃有限公司,北京 100027)

1 引言

央企對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展起著重要的引領(lǐng)作用。國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,2022年央企的規(guī)模效益在2021年高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上保持了平穩(wěn)增長(zhǎng),同時(shí),央企發(fā)生了一系列重大變革,國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。產(chǎn)融結(jié)合是指央企為實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值,利用自身優(yōu)勢(shì),將產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合發(fā)展,以促使央企朝著多元化方向發(fā)展,并實(shí)現(xiàn)外部交易內(nèi)部化,保證內(nèi)部交易的穩(wěn)定性與持續(xù)性,同時(shí)提高央企金融服務(wù)的個(gè)性化特色,實(shí)現(xiàn)資源整合以及資本集中化,進(jìn)而增強(qiáng)央企綜合實(shí)力[1]。

2 產(chǎn)融結(jié)合概述

2.1 產(chǎn)融結(jié)合概念

產(chǎn)融結(jié)合是指產(chǎn)業(yè)部門和金融部門在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中,為追求經(jīng)濟(jì)利益,提升資本運(yùn)營(yíng)檔次,有效分散風(fēng)險(xiǎn),以參股、持股、控股和人事參與等資本連接方式,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本有機(jī)結(jié)合和一體化發(fā)展的一種制度安排[2]。央企產(chǎn)融結(jié)合具有以下四方面特點(diǎn):第一,單向性。產(chǎn)業(yè)資本單向流向金融資本。第二,方式多樣性。央企可以結(jié)合自身實(shí)際靈活選擇參控股金融機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理公司、金融控股公司等多種產(chǎn)融結(jié)合方式。第三,范圍的廣泛性。當(dāng)前我國(guó)有至少1/3的央企開展了產(chǎn)融結(jié)合業(yè)務(wù),以實(shí)現(xiàn)資源合理配置,降低內(nèi)部交易成本,同時(shí)提高經(jīng)濟(jì)效益,實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。第四,動(dòng)態(tài)性。央企能夠通過(guò)金融股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式實(shí)現(xiàn)與金融板塊的重組和整合,使產(chǎn)融結(jié)合具有動(dòng)態(tài)性。

2.2 產(chǎn)融結(jié)合主要模式

2.2.1 產(chǎn)業(yè)+金融子公司模式

產(chǎn)業(yè)+金融子公司模式是指央企直接持股各子公司,而各子公司之間又相互獨(dú)立,屬于較為簡(jiǎn)單的產(chǎn)融結(jié)合模式。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制深化改革背景下,以產(chǎn)業(yè)+金融子公司模式為主的產(chǎn)融結(jié)合模式被廣泛應(yīng)用,其中財(cái)務(wù)公司具有典型性。財(cái)務(wù)公司作為辦理央企內(nèi)部金融業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu),能夠靈活運(yùn)用存貸款、內(nèi)部結(jié)算、票據(jù)貼現(xiàn)、服務(wù)咨詢等金融手段,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與信息流、物流與貨幣流、內(nèi)外部資金流的有機(jī)結(jié)合,增強(qiáng)央企資金使用率。據(jù)國(guó)資委公布的名錄,截至2021年年底共有的97家央企中,絕大多數(shù)都設(shè)立了財(cái)務(wù)公司,以節(jié)約成本。

2.2.2 產(chǎn)業(yè)+金融控股模式

產(chǎn)業(yè)+金融控股模式是指金融資產(chǎn)占絕對(duì)主體,對(duì)產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)行分業(yè)管理的控股型平臺(tái)公司,屬于較為理想的模式選擇,可以對(duì)各金融板塊進(jìn)行統(tǒng)籌管理,打破各子公司之間的信息壁壘,實(shí)現(xiàn)各方信息協(xié)調(diào)共享以及資源合理配置。既能避免因分業(yè)經(jīng)營(yíng)而出現(xiàn)監(jiān)控盲點(diǎn),以全面監(jiān)管央企經(jīng)營(yíng)狀況以及風(fēng)險(xiǎn)情況,提前預(yù)防各子公司之間的風(fēng)險(xiǎn)相互傳遞,又能有效遏制內(nèi)部交易,并對(duì)央企內(nèi)部金融機(jī)構(gòu)起到有效整合、協(xié)調(diào)發(fā)展的目的[3]。現(xiàn)階段,以中航工業(yè)集團(tuán)、五礦集團(tuán)、中石油集團(tuán)等為代表的資產(chǎn)重組上市,并成為新一輪央企改革的標(biāo)桿。

2.2.3 產(chǎn)業(yè)+商業(yè)銀行模式

產(chǎn)業(yè)+商業(yè)銀行模式是產(chǎn)融結(jié)合的最高級(jí)形式,由銀行主導(dǎo)型和央企主導(dǎo)型兩種模式組成。第一,銀行主導(dǎo)型是指在產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相互協(xié)同過(guò)程中,因商業(yè)銀行占據(jù)主要領(lǐng)導(dǎo)地位,進(jìn)而運(yùn)用自身在資金、人才、技術(shù)等方面的優(yōu)勢(shì),通過(guò)投資和參股央企的形式構(gòu)建以大銀行為核心的金融財(cái)閥,有利于風(fēng)險(xiǎn)管理與金融穩(wěn)定。第二,央企主導(dǎo)型是指具有壟斷地位的大型央企,通過(guò)發(fā)起設(shè)立或兼并收購(gòu)商業(yè)銀行的形式,形成以大央企為核心的商業(yè)財(cái)團(tuán),以降低交易成本。

3 央企開展產(chǎn)融結(jié)合的意義

3.1 降低交易成本

央企開展產(chǎn)融結(jié)合,將自身具有發(fā)展優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)資源與金融資本相結(jié)合,不僅能夠有效解決信息不對(duì)稱現(xiàn)象,減少市場(chǎng)不確定性,避免央企在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作中出現(xiàn)選擇風(fēng)險(xiǎn)或配置盲區(qū),提高央企內(nèi)部處理外部交易效率,降低交易成本;還能通過(guò)資金外部循環(huán)內(nèi)部化,轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)央企過(guò)于依賴外部金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的模式,在很大程度上節(jié)省外部交易成本,增加央企內(nèi)部利潤(rùn),增強(qiáng)央企核心競(jìng)爭(zhēng)力[4]。如國(guó)家電網(wǎng)公司資產(chǎn)總額38088.3億元,擁有員工190萬(wàn)人,每年需要支出的保費(fèi)巨大。為降低自身交易成本,國(guó)家電網(wǎng)公司通過(guò)成立財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和壽險(xiǎn)公司的方式,整合內(nèi)部保險(xiǎn)資源,將外部業(yè)務(wù)循環(huán)內(nèi)部化,不僅能夠節(jié)省大量交易費(fèi)用,還能推動(dòng)公司業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展和國(guó)有資產(chǎn)保值增值。

3.2 實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)

通常情況下,經(jīng)濟(jì)周期現(xiàn)象會(huì)在很大程度上影響央企經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整變化,而將經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特征各具特色的產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相結(jié)合,能夠?qū)崿F(xiàn)各方資源信息共享以及資源協(xié)調(diào)利用,有效緩解央企因經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)而帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。尤其是有效整合產(chǎn)業(yè)資本與金融資本在資本、人才、技術(shù)等方面的優(yōu)勢(shì),并以自身產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢(shì)支持金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展,又以金融資本為助力推動(dòng)央企產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展,有助于提高央企內(nèi)部管理質(zhì)效,增強(qiáng)央企核心競(jìng)爭(zhēng)力。央企作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分,在長(zhǎng)時(shí)期的發(fā)展過(guò)程中已逐漸形成了較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈,開展產(chǎn)融結(jié)合不僅可以發(fā)揮產(chǎn)業(yè)資本優(yōu)勢(shì),還能借助金融資本優(yōu)勢(shì)促使各子公司之間實(shí)現(xiàn)資源協(xié)同效應(yīng),進(jìn)而助推央企穩(wěn)健發(fā)展。

3.3 達(dá)成規(guī)模經(jīng)濟(jì)

資金是保障央企有序運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)與前提,也是增強(qiáng)央企核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。在全面深化改革背景下,央企面臨著日益嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì),尤其是央企具有管理層級(jí)多、鏈條長(zhǎng)等特點(diǎn),對(duì)資產(chǎn)規(guī)模和資金需求較大,僅依靠傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)難以滿足央企發(fā)展的實(shí)際運(yùn)營(yíng)資金需求,且各級(jí)子公司分別開設(shè)銀行賬戶的方式不僅會(huì)增加管理難度以及央企風(fēng)險(xiǎn),還會(huì)導(dǎo)致央企資金分散,降低資源配置效率。央企開展產(chǎn)融結(jié)合,將金融業(yè)務(wù)作為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),深挖金融資源潛力,高效轉(zhuǎn)化產(chǎn)業(yè)資本與金融資本,可以保障央企經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng),進(jìn)而提升央企規(guī)模實(shí)力,為央企穩(wěn)健發(fā)展提供源源不斷的助力。如招商局立足產(chǎn)融結(jié)合模式,按照“4+N”的布局思路,加強(qiáng)了在保險(xiǎn)、直投和資產(chǎn)管理領(lǐng)域的布局,形成了集團(tuán)全產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)能力,有助于穩(wěn)定央企股權(quán)結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。

3.4 服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

黨的二十大報(bào)告指出產(chǎn)業(yè)金融作為金融發(fā)展的一種模式,賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)和嚴(yán)密的技術(shù)邏輯,是產(chǎn)業(yè)金融的出發(fā)點(diǎn)和立足點(diǎn)。央企開展產(chǎn)融結(jié)合,重視投資和發(fā)展金融業(yè),不僅能夠發(fā)揮金融資本利益較高的特點(diǎn),提高產(chǎn)業(yè)資本經(jīng)營(yíng)管理效益,還能通過(guò)市場(chǎng)擴(kuò)展、產(chǎn)品細(xì)分、資產(chǎn)管理等方式,彌補(bǔ)產(chǎn)業(yè)資本整體收益不足的短板,帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)資本擴(kuò)大經(jīng)營(yíng),并形成規(guī)模效應(yīng),促進(jìn)央企主業(yè)發(fā)展,尤其是在信息交互背景下發(fā)揮產(chǎn)業(yè)資本與金融資本互補(bǔ)效能,平抑產(chǎn)業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)與金融資本周期風(fēng)險(xiǎn),并推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和管理結(jié)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更有質(zhì)效的金融服務(wù)。如中化資本始終堅(jiān)持產(chǎn)融結(jié)合,以融促產(chǎn),助力產(chǎn)業(yè)單位開展產(chǎn)業(yè)投資、重組整合、并購(gòu)等資本運(yùn)作,逐步擴(kuò)展產(chǎn)融服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)圈,能夠精準(zhǔn)服務(wù)中國(guó)中化主業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

4 央企開展產(chǎn)融結(jié)合面臨的風(fēng)險(xiǎn)

4.1 組織結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

央企開展產(chǎn)融結(jié)合的目的是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)更好地發(fā)展,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。但產(chǎn)融結(jié)合效能發(fā)揮的前提是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本在發(fā)展規(guī)模與比例層面處于一種動(dòng)態(tài)平衡狀態(tài),避免因過(guò)于傾斜金融資本而影響央企有序運(yùn)營(yíng)。組織結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是指央企在開展產(chǎn)融結(jié)合之后,因信息不對(duì)稱而導(dǎo)致股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)的收購(gòu)溢價(jià)過(guò)高、無(wú)法發(fā)現(xiàn)被收購(gòu)企業(yè)潛藏的風(fēng)險(xiǎn)以及被收購(gòu)企業(yè)不交付實(shí)際控制權(quán)等現(xiàn)象,導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)資本與金融資本無(wú)法達(dá)到預(yù)期協(xié)同狀態(tài),使整個(gè)央企的運(yùn)行狀態(tài)受阻并產(chǎn)生內(nèi)耗,不僅會(huì)降低產(chǎn)融結(jié)合率,還會(huì)阻礙央企穩(wěn)健發(fā)展。

4.2 內(nèi)部交易風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前央企開展產(chǎn)融結(jié)合的根本動(dòng)因之一是將外部交易內(nèi)部化,以降低交易成本,同時(shí)避免因信息不對(duì)稱而引起經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),促使資源合理配置,但內(nèi)部交易的出現(xiàn)會(huì)在很大程度上影響市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)秩序。內(nèi)部交易風(fēng)險(xiǎn)是指隨著央企開展產(chǎn)融結(jié)合模式的逐漸擴(kuò)大,增加了內(nèi)部交易的發(fā)生頻率,同時(shí)使整個(gè)供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜,一旦出現(xiàn)信息披露不及時(shí)、央企監(jiān)管不到位等情況,致使監(jiān)管部門無(wú)法全面了解央企真實(shí)的經(jīng)營(yíng)狀況和風(fēng)險(xiǎn)信息,無(wú)法及時(shí)進(jìn)行預(yù)警和防范,便會(huì)在錯(cuò)綜復(fù)雜的交易下出現(xiàn)資金鏈斷裂現(xiàn)象,進(jìn)而引發(fā)嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)危機(jī)[5]。

4.3 危機(jī)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)

央企開展產(chǎn)融結(jié)合旨在實(shí)現(xiàn)外部交易內(nèi)部化,即加強(qiáng)各個(gè)子公司之間的協(xié)同管理,實(shí)現(xiàn)資源內(nèi)部配置。危機(jī)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)是指央企開展產(chǎn)融結(jié)合后,當(dāng)一家內(nèi)部子公司出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí),央企通過(guò)周轉(zhuǎn)的方式進(jìn)行救助,便會(huì)導(dǎo)致各子公司之間的經(jīng)營(yíng)狀況相互影響,同時(shí)使風(fēng)險(xiǎn)在各個(gè)子公司之間傳播,極易增強(qiáng)央企整體風(fēng)險(xiǎn)。另外,在經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響下,央企通過(guò)與各個(gè)子公司之間相互擔(dān)保的形式獲取貸款,任何一家子公司經(jīng)營(yíng)不善,都會(huì)導(dǎo)致整個(gè)金融行業(yè)出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),甚至以速度更快、范圍更廣的形式擴(kuò)散到實(shí)體產(chǎn)業(yè)。

5 央企開展產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展策略

5.1 完善央企治理體系

在全面深化改革背景下,央企面臨著日益嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)。為實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展,央企要立足時(shí)代發(fā)展步伐以及市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì),正視產(chǎn)業(yè)資本與金融資本之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián),明確開展產(chǎn)融結(jié)合的必要性與緊迫性,并結(jié)合自身實(shí)際發(fā)展過(guò)程中的資源情況、金融需求、業(yè)務(wù)表現(xiàn)以及資本實(shí)力,優(yōu)化完善央企治理體系,以通過(guò)規(guī)范內(nèi)部交易管理流程、構(gòu)建內(nèi)部激勵(lì)約束機(jī)制等方式,提高自身對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的重視程度,并將產(chǎn)融結(jié)合納入日常管理規(guī)劃,確保央企能夠根據(jù)自身發(fā)展模式而將產(chǎn)業(yè)資本與金融資本控制在相對(duì)平衡的狀態(tài),以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本在資本、戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)等方面的高效協(xié)同,進(jìn)而提升央企經(jīng)營(yíng)效率與競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

第一,央企要建立完善的董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)制度,明確公司法人治理結(jié)構(gòu),并落實(shí)責(zé)任問責(zé)機(jī)制,細(xì)分產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的權(quán)力邊界,同時(shí)加強(qiáng)政府監(jiān)管職能的發(fā)揮,以塑造公平有序的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。第二,為降低交易成本、達(dá)成規(guī)模經(jīng)濟(jì)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),央企要立足全面深化改革背景,明確高素質(zhì)人才在推動(dòng)央企改革方面的重要性,進(jìn)而優(yōu)化創(chuàng)新選人用人機(jī)制,并建立更加細(xì)化的內(nèi)部激勵(lì)約束制度,以調(diào)動(dòng)人員能動(dòng)性,提高央企內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理效率[6]。第三,央企要持續(xù)規(guī)范內(nèi)部交易管理,并根據(jù)相關(guān)政策披露信息,以提高信息管理的透明度,嚴(yán)格控制控股公司及各子公司之間的權(quán)力關(guān)系,進(jìn)而增強(qiáng)央企經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性。

5.2 合理選擇發(fā)展模式

第一,央企要加強(qiáng)內(nèi)部管理,并根據(jù)整個(gè)央企融資結(jié)構(gòu)中占比較大的部分合理選擇產(chǎn)融結(jié)合方式。如生產(chǎn)流動(dòng)資金較大則可與銀行、證券公司或財(cái)務(wù)公司相結(jié)合,而建設(shè)項(xiàng)目用資較大則可選擇與租賃公司、擔(dān)保公司或投資公司相結(jié)合,既要節(jié)約成本,又要提高經(jīng)營(yíng)效益以及金融收益。第二,央企要明確金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的必然趨勢(shì),切實(shí)拓展金融服務(wù)實(shí)業(yè)的功能,不斷優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),既可以利用金融機(jī)構(gòu)渠道廣泛的優(yōu)勢(shì)為實(shí)業(yè)提供咨詢服務(wù),幫助實(shí)業(yè)找準(zhǔn)戰(zhàn)略方向,又可以利用供應(yīng)鏈金融平臺(tái)以及央企治理模式助推實(shí)業(yè)發(fā)展,以加強(qiáng)實(shí)業(yè)供應(yīng)鏈金融管理,優(yōu)化實(shí)業(yè)內(nèi)部組織架構(gòu),形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的產(chǎn)融結(jié)合機(jī)制。

5.3 健全風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

產(chǎn)融結(jié)合模式的開展為金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的相互滲透提供了可能,尤其是部分央企的內(nèi)部治理機(jī)制不完善,風(fēng)險(xiǎn)控制體系不健全,外加監(jiān)督管理機(jī)制有待健全,都會(huì)增加央企開展產(chǎn)融結(jié)合后發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性。因此,為有效防范產(chǎn)融結(jié)合后帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),央企要嚴(yán)格落實(shí)《關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè)融資擔(dān)保管理工作的通知》相關(guān)政策,健全央企主業(yè)與金融業(yè)務(wù)板塊之間的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制,并采用精細(xì)化管理模式,建立責(zé)任問責(zé)機(jī)制以及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,以形成事前預(yù)警、事中管理、事后監(jiān)督的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制,保障央企產(chǎn)融結(jié)合模式規(guī)范運(yùn)行[7]。

第一,央企要了解產(chǎn)融結(jié)合后的風(fēng)險(xiǎn)具有外溢性,明確風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防范在保障國(guó)有資產(chǎn)安全等方面的重要性,進(jìn)而堅(jiān)持“獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)管理”原則,明確風(fēng)險(xiǎn)管理部門職能,確保風(fēng)險(xiǎn)管理部門能夠在發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的第一時(shí)間完成信息上報(bào)與應(yīng)急處理,并結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)防范實(shí)際情況而建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理制度,增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)信息收集、分析、反饋及時(shí)性,動(dòng)態(tài)改善風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量模型,定期評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)危害,及時(shí)預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大的交易事項(xiàng),同時(shí)筑牢風(fēng)險(xiǎn)“防火墻”,避免各子公司之間風(fēng)險(xiǎn)互相轉(zhuǎn)化。第二,央企要完善風(fēng)險(xiǎn)控制程序,不僅要結(jié)合產(chǎn)融開展情況而優(yōu)化業(yè)務(wù)決策、報(bào)批、審查制度,還要健全風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、規(guī)避、轉(zhuǎn)移機(jī)制,以制定有效的風(fēng)險(xiǎn)控制措施解決已暴露的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)加強(qiáng)各部門之間的溝通,有效防范風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。

5.4 構(gòu)建資源協(xié)同機(jī)制

央企開展產(chǎn)融結(jié)合的目的是提高資本市場(chǎng)運(yùn)作效率。針對(duì)當(dāng)前資本市場(chǎng)規(guī)模有限、交易品種匱乏的現(xiàn)象,央企在開展產(chǎn)融結(jié)合時(shí)要緊跟市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì),構(gòu)建資源協(xié)同機(jī)制,既要完善資本市場(chǎng)體系,增強(qiáng)資本市場(chǎng)流動(dòng)性,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)濟(jì),又要強(qiáng)化監(jiān)督約束機(jī)制,將產(chǎn)融結(jié)合開展情況納入央企考核機(jī)制,并嚴(yán)格落實(shí)獎(jiǎng)懲機(jī)制,以調(diào)動(dòng)各部門積極性,促使各部門根據(jù)自身實(shí)際情況而科學(xué)建立溝通協(xié)調(diào)機(jī)制,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本協(xié)同發(fā)展。

第一,央企在開展產(chǎn)融結(jié)合時(shí)要堅(jiān)持“政府扶持,市場(chǎng)主導(dǎo)”的思路,既要推動(dòng)央企資金、資本、資產(chǎn)、資源等高效運(yùn)作,又要推動(dòng)央企主業(yè)與實(shí)業(yè)、金融業(yè)、信息業(yè)、中介服務(wù)業(yè)等多產(chǎn)業(yè)融合聯(lián)動(dòng)發(fā)展,以實(shí)現(xiàn)央企產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈、供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展,促使央企產(chǎn)融結(jié)合模式有序開展。第二,央企要積極拓展股權(quán)、債券、商業(yè)票據(jù)等融資渠道,并面向內(nèi)外部客戶提供多層次、綜合化、一站式的“綜合金融服務(wù)”,以提升金融市場(chǎng)地位,助力央企提質(zhì)增效。第三,央企要加強(qiáng)信息披露機(jī)制,既要完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu),改善央企經(jīng)營(yíng)管理,又要優(yōu)化資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,保證交易的公平性和公正性,進(jìn)而提高資源配置與資本運(yùn)作效率。

5.5 加強(qiáng)法律監(jiān)督管理

健全的法律制度是央企有序開展產(chǎn)融結(jié)合模式的重要保障,關(guān)乎央企經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的防范以及國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。針對(duì)當(dāng)前我國(guó)產(chǎn)融結(jié)合相關(guān)法律體系以及監(jiān)督制度有待完善等現(xiàn)狀,結(jié)合因產(chǎn)業(yè)資本與金融資本分開監(jiān)管模式而導(dǎo)致央企產(chǎn)融結(jié)合效果不明顯等現(xiàn)象,國(guó)家和政府要立足全面深化改革背景,在《關(guān)于加強(qiáng)非金融央企投資金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》《關(guān)于實(shí)施金融控股公司準(zhǔn)入管理的決定》等政策的基礎(chǔ)上,堅(jiān)持問題導(dǎo)向原則,結(jié)合央企開展產(chǎn)融結(jié)合存在的問題以及面臨的風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)一步加強(qiáng)法律監(jiān)督管理,完善法律監(jiān)管體系,以防范化解系統(tǒng)化風(fēng)險(xiǎn),推動(dòng)央企有序開展產(chǎn)融結(jié)合。

第一,國(guó)家和政府要發(fā)揮自身統(tǒng)籌協(xié)調(diào)職能,加強(qiáng)國(guó)資委、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、財(cái)政系統(tǒng)、審計(jì)系統(tǒng)之間的信息溝通,有效解決因分開監(jiān)管而存在的監(jiān)管真空、監(jiān)管重疊等管理問題,有效緩解因信息不對(duì)稱而導(dǎo)致央企面臨復(fù)雜經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)的問題,全面監(jiān)管金融控股公司日常經(jīng)營(yíng)狀況以及風(fēng)險(xiǎn)情況,有效防范風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅尽5诙?,?guó)家和政府要綜合考慮央企的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀、資金投向、發(fā)展需求以及風(fēng)控能力,進(jìn)一步細(xì)化產(chǎn)融結(jié)合模式,以加強(qiáng)對(duì)資本、行為、風(fēng)險(xiǎn)的全面、持續(xù)、穿透監(jiān)管,同時(shí)加大違法違規(guī)行為處罰力度,確保央企嚴(yán)格按照相關(guān)流程開展產(chǎn)融結(jié)合,以促使央企樹立合規(guī)經(jīng)營(yíng)理念,進(jìn)而維護(hù)金融穩(wěn)定。

6 結(jié)論

央企作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要骨干力量,加快推動(dòng)產(chǎn)融結(jié)合,促使產(chǎn)業(yè)資本與金融資本協(xié)同發(fā)展,形成“以融助產(chǎn)”“以產(chǎn)帶融”“產(chǎn)融結(jié)合”的新局面,能夠?qū)崿F(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值,增強(qiáng)自身核心競(jìng)爭(zhēng)力。在全面深化改革背景下,為助力實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)效發(fā)展目標(biāo),央企要樹立前瞻意識(shí)與現(xiàn)代企業(yè)管理理念,明確開展產(chǎn)融結(jié)合模式的必要性與緊迫性,結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀以及發(fā)展需求,優(yōu)化完善央企治理體系,并合理選擇產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展模式,同時(shí)構(gòu)建資源協(xié)同機(jī)制,以實(shí)現(xiàn)資源合理配置,提高資本運(yùn)作效率,保障國(guó)有資產(chǎn)保值增值。另外,央企要明確開展產(chǎn)融結(jié)合后風(fēng)險(xiǎn)的外溢性,正確樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí),建立覆蓋事前、事中、事后全方位的風(fēng)險(xiǎn)防范長(zhǎng)效管理機(jī)制,以及時(shí)防范和化解潛在風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)加強(qiáng)法律監(jiān)督管理,實(shí)現(xiàn)對(duì)金融控股公司的有效監(jiān)督,進(jìn)而推動(dòng)央企長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。

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