余江

12月11日至12日，中央經(jīng)濟工作會議于北京召開，會上深刻分析當(dāng)前經(jīng)濟形勢，系統(tǒng)部署2024年的經(jīng)濟工作。其中，關(guān)于引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、普惠小微、數(shù)字經(jīng)濟等方面的支持力度的會議內(nèi)容，使得市場對于銀行板塊的關(guān)注度進一步提升。

有機構(gòu)研究表示，站在長期維度，下一階段各家商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重點將更多聚焦于如何利用好自身的資源稟賦，尋求適合自身的差異化發(fā)展路線。而此前中央金融工作會議所提及的“科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融”五大篇章也給了各家銀行更為多元的業(yè)務(wù)視角。綜合來看，銀行股作為能夠提供穩(wěn)健分紅的高股息品種，在無風(fēng)險利率持續(xù)下行的階段，其類固收配置價值將值得關(guān)注。而未來伴隨行業(yè)形勢上行，良好的經(jīng)營能力及對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的踐行程度正成為銀行個股受市場關(guān)注的重點。

在目前相對估值低位下，銀行板塊2024年的發(fā)展受到了多方機構(gòu)的看好。

國投證券在研究報告中指出，首先，銀行業(yè)當(dāng)前面臨著凈息差和中間收入受壓的客觀現(xiàn)實，能夠繼續(xù)擴大資產(chǎn)規(guī)模的銀行可能具有更強的營收韌性。而2024年的信貸增長預(yù)計將集中在“三大工程”、中央加杠桿、制造業(yè)和普惠小微領(lǐng)域。其次，城投違約壓力有所緩解，零售資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)分化，房地產(chǎn)仍然是市場的關(guān)注重點，風(fēng)險有待解決。再者，當(dāng)前銀行個股的估值水平較低，并且個股之間的估值差距明顯收窄，已接近歷史最低水平附近，這也使其具備了一定的安全墊。

與此同時，東莞證券方面也表示，目前銀行板塊正處于信心重建階段，這得益于三大積極因素的推動。其一，盡管實體融資需求仍不充分，但前三季度社會融資數(shù)據(jù)整體上好于去年同期，而且10月社融增加超過預(yù)期。如果社會融資數(shù)據(jù)持續(xù)恢復(fù)，將促進銀行的資產(chǎn)負(fù)債表改善。其二，凈息差存在積極和緩解因素。今年共有多次存款利率下調(diào)，主要針對定期存款和大額存單，有望緩解存款偏好于定期化的現(xiàn)象，利率的量價合力將推動銀行負(fù)債成本下降。其三，房地產(chǎn)和地方債風(fēng)險正在得到有效清理，而且銀行撥備充足，這也將有助于利潤增長。

此外，行業(yè)分析人士指出，受益于信貸增長、城投違約壓力緩解、零售資產(chǎn)質(zhì)量分化和低估值水平等多個因素的共振，投資者對銀行板塊在2024年的發(fā)展前景充滿信心。預(yù)計在大眾對利潤增長和高股息的不斷追求下，具有特色業(yè)務(wù)和區(qū)域優(yōu)勢的銀行將有望成為市場關(guān)注的焦點。

以高股息大中型銀行浙商銀行為例。據(jù)了解，作為全國性股份制商業(yè)銀行，浙商銀行的業(yè)務(wù)主要包括“大零售、大公司、大投行、大資管、大跨境”五大業(yè)務(wù)板塊，并在全國設(shè)立了300多家分支機構(gòu)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通過深耕浙江、輻射全國，浙商銀行已具備了良好的區(qū)位優(yōu)勢和外部環(huán)境，2022年其對公收入貢獻(xiàn)達(dá)到53%，居于對標(biāo)同業(yè)前列，同時供應(yīng)鏈金融、普惠小微等特色業(yè)務(wù)均保持良好發(fā)展勢頭。后續(xù)隨著深耕浙江戰(zhàn)略不斷深化，浙商銀行的業(yè)績或?qū)⒂瓉沓掷m(xù)穩(wěn)定增長，并有望驅(qū)動股價實現(xiàn)進一步提升。

除了自身經(jīng)營外，數(shù)字化轉(zhuǎn)型推進同樣成為了近年來銀行等金融機構(gòu)運營的重點。上述行業(yè)分析人士表示，過去幾年中，諸多銀行已經(jīng)在包括科技金融、綠色金融、普惠金融等領(lǐng)域開始了積極探索，諸多大中型銀行基于自身更強的科技能力在數(shù)字化轉(zhuǎn)型中已占有先機，并將其轉(zhuǎn)化成交易銀行、供應(yīng)鏈金融等產(chǎn)品，而區(qū)域性銀行則更多發(fā)揮其人熟地熟、深耕本地的優(yōu)勢，在普惠金融領(lǐng)域取得一定突破。

同樣以浙商銀行為例，其一直高舉“科技興行”大旗，并將數(shù)字化改革作為戰(zhàn)略重點之一全力推進，據(jù)披露，截至目前浙商銀行已形成了“185N”數(shù)字化改革體系構(gòu)架、數(shù)智浙銀“微海（MICROSEA）”生態(tài)系統(tǒng)，還首次推行IT合作機制（ITBP），全面覆蓋境內(nèi)外36家分行，并探索形成一條科技駐點業(yè)務(wù)一線的作業(yè)流程，而且其供應(yīng)鏈金融綜合服務(wù)應(yīng)用還獲評為“2022年浙江省數(shù)字化改革最佳應(yīng)用”。

市場人士分析表示，浙商銀行等金融機構(gòu)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的過程中不斷探索與創(chuàng)新實踐，有望為自身未來發(fā)展甚至整個銀行業(yè)提供一條清晰可行的路徑。預(yù)計隨著越來越多的銀行認(rèn)識到數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要性并投入相應(yīng)的資源，銀行業(yè)將更好地滿足客戶需求，降低運營風(fēng)險，并提高服務(wù)效率。除此之外，數(shù)字化轉(zhuǎn)型也將有利于整個行業(yè)在新金融形勢下實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展和創(chuàng)新。從全球范圍來看，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的浪潮將推動銀行逐漸進入到一個更加高效、智能、綠色和普惠的發(fā)展階段，進而對整個經(jīng)濟社會繁榮作做出積極貢獻(xiàn)。