鄒 克，李細(xì)枚，陳安妮

廣東金融學(xué)院 a.經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院；b.工商管理學(xué)院，廣東 廣州 510521

由于歷史原因，不同所有制部門之間存在較為嚴(yán)重的金融錯配①金融錯配是指我國以間接融資為主的金融體系將有限的金融資源大量配置到一些低效甚至無效，以及一些高風(fēng)險集聚的行業(yè)，由此導(dǎo)致了從整個社會來看金融資源配置的“非理性”或者說“錯配”。問題。傳統(tǒng)金融雖然提升了科技創(chuàng)新的貸款規(guī)模，但對科技中小微企業(yè)的支持力度仍不足。創(chuàng)新項目的高風(fēng)險也導(dǎo)致了創(chuàng)新主體融資約束問題突出，科技融資領(lǐng)域存在明顯的“麥克米倫缺口”②20 世紀(jì)30 年代，英國金融產(chǎn)業(yè)委員會發(fā)布了《麥克米倫報告》，提出了著名的“麥克米倫缺口”（Macmillan Gap），指出在中小企業(yè)發(fā)展過程中存在著資金缺口，中小企業(yè)對債務(wù)和資本的需求數(shù)額高于金融體系愿意提供的數(shù)額。，而科技創(chuàng)新中小微企業(yè)的融資缺口尤為突出。普惠金融為中小微企業(yè)的融資難、融資貴等問題提供了重要解決途徑。普惠金融通過擴(kuò)大金融服務(wù)的覆蓋面，能夠達(dá)到普惠社會各階層的效果［1］?；谕卣箍萍冀鹑谄栈菝娴哪康模玫胤?wù)科技型中小微企業(yè)發(fā)展和激發(fā)大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力，不斷增強(qiáng)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動能，廣東省科學(xué)技術(shù)廳于2017 年1 月印發(fā)了《關(guān)于發(fā)展普惠性科技金融的若干意見》，并發(fā)布了《關(guān)于開展普惠性科技金融試點(diǎn)工作的通知》，與中國建設(shè)銀行廣東省分行合作，在廣州、珠海、佛山、東莞、汕頭、湛江、清遠(yuǎn)7 個城市開展普惠性科技金融試點(diǎn)工作。

那么，普惠性科技金融政策試點(diǎn)以來對技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生了什么樣的影響？又是通過哪些機(jī)制推動技術(shù)創(chuàng)新？回答上述問題，有利于深入理解普惠性科技金融試點(diǎn)政策影響技術(shù)創(chuàng)新的機(jī)理；有利于進(jìn)一步優(yōu)化普惠性科技金融政策，推動普惠性科技金融政策在廣東省及其他地區(qū)的深入推廣和發(fā)展；還有利于扭轉(zhuǎn)科技金融資源配置不合理的局面，緩解中小微科技型企業(yè)的融資困境，全面激發(fā)科技企業(yè)創(chuàng)新活力。為此，文章基于普惠性科技金融試點(diǎn)政策這一“準(zhǔn)自然實驗”，使用PSM-DID 方法評估試點(diǎn)政策的技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)，并檢驗試點(diǎn)政策的作用機(jī)制與異質(zhì)性影響。

文章的創(chuàng)新之處體現(xiàn)為：一是基于普惠性科技金融試點(diǎn)政策這一“準(zhǔn)自然實驗”，使用PSM-DID 方法，從多維度視角量化評估了試點(diǎn)政策的技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)，驗證了試點(diǎn)政策的有效性；二是深入剖析了普惠性科技金融政策影響科技創(chuàng)新的理論機(jī)制，并通過實證檢驗，發(fā)現(xiàn)普惠性科技金融政策通過發(fā)揮信號引導(dǎo)、風(fēng)險分擔(dān)、管理監(jiān)督等效應(yīng)，調(diào)動政策性科技金融投入、引導(dǎo)與撬動市場科技金融較大范圍、較普遍地支持科技創(chuàng)新中小微企業(yè)發(fā)展進(jìn)而促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新。

一、問題的提出

科技金融是促進(jìn)科技創(chuàng)新及其產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的一系列金融工具、制度、政策與服務(wù)安排。已有部分學(xué)者圍繞科技金融內(nèi)涵［2］、模式［3］等方面進(jìn)行一系列深入的研究，逐漸形成了比較完善的科技金融學(xué)科體系。相對來說，普惠性科技金融是更新的概念。韓亞欣等［4］認(rèn)為科技金融服務(wù)的廣度和深度遠(yuǎn)沒有達(dá)到理想的程度，有必要引導(dǎo)并塑成具有顯著“普惠特征”的科技金融體系——認(rèn)為科技金融的普惠，不堅持盈利目的導(dǎo)向而是科技企業(yè)全生命周期的普惠、經(jīng)濟(jì)主體的普惠、資金支持的普惠，而且應(yīng)實現(xiàn)科技金融供需兩側(cè)的“琴瑟和鳴”。韋文求等［5］認(rèn)為普惠性科技金融有機(jī)融合了普惠屬性和科技屬性，強(qiáng)化了政府政策性金融的公共屬性，構(gòu)建支撐科技創(chuàng)新、成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化、孵化育成的金融服務(wù)體系是其核心，普惠特質(zhì)的深度融入是其本質(zhì)。

目前，關(guān)于科技金融與技術(shù)創(chuàng)新之間關(guān)系研究較為豐富，部分學(xué)者采用雙重差分法對科技金融政策的效果進(jìn)行評估。吳凈［6］基于2003—2016 年281 個城市的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，科技金融試點(diǎn)城市的建設(shè)能顯著提高民營企業(yè)的創(chuàng)新水平，并且這一提升作用隨政策推進(jìn)呈現(xiàn)遞增趨勢。馬凌遠(yuǎn)等［7］基于2006—2016 年286個城市數(shù)據(jù)使用PSM-DID 方法實證檢驗發(fā)現(xiàn)，促進(jìn)科技和金融結(jié)合政策能顯著提升試點(diǎn)地區(qū)的創(chuàng)新水平。鄭石明等［8］發(fā)現(xiàn)科技和金融結(jié)合試點(diǎn)政策通過財政科技投入、市場資金支持等機(jī)制顯著促進(jìn)了試點(diǎn)地區(qū)的技術(shù)創(chuàng)新。顧江寒等［9］進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，該試點(diǎn)政策既提高了城市綠色創(chuàng)新水平，也提高了綠色全要素生產(chǎn)率。也有一些學(xué)者是通過對科技金融政策的文本內(nèi)容進(jìn)行研究以評估其實施效果。楊宜［10］從政策力度、政策目標(biāo)和政策措施三個維度對京津冀地區(qū)的科技金融政策進(jìn)行量化研究，發(fā)現(xiàn)科技金融政策能顯著促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新。李媛媛等［11］運(yùn)用LDA 聚類方法將2010—2019 年間的科技金融政策文本內(nèi)容劃分為宏觀導(dǎo)向、資金支持、平臺建設(shè)和專利保護(hù)四類，以研究不同類型政策對企業(yè)創(chuàng)新績效產(chǎn)生的作用。沈俊等［12］利用內(nèi)容分析法，從政策偏好、工具合理性、階段適用性角度對武漢市科技金融政策文件進(jìn)行了量化分析。

回顧相關(guān)文獻(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)：盡管學(xué)術(shù)界較為深入地探討了科技金融的理論內(nèi)涵、模式構(gòu)建等內(nèi)容，并對科技金融政策進(jìn)行了多維度效果評估，但以下研究內(nèi)容仍有待進(jìn)一步深化：將普惠性與科技金融結(jié)合，通過發(fā)揮科技金融的普惠性促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的相關(guān)理論研究相對匱乏；有必要從普惠性科技金融政策試點(diǎn)這一視角評估科技金融政策的技術(shù)創(chuàng)新效果；也有必要厘清普惠性科技金融政策對技術(shù)創(chuàng)新的影響機(jī)制。基于以上原因，文章擬對廣東省實施普惠性科技金融政策的創(chuàng)新實踐進(jìn)行系統(tǒng)性梳理，闡述普惠性科技金融影響技術(shù)創(chuàng)新的理論機(jī)制，選擇2013—2019 年間我國218 個城市數(shù)據(jù)，使用PSM-DID 方法實證檢驗普惠性科技金融政策對技術(shù)創(chuàng)新的影響效果及作用機(jī)制，以期為普惠性科技金融政策的推廣應(yīng)用、制度完善提供參考。

二、政策措施、創(chuàng)新實踐與理論機(jī)制

（一）政策試點(diǎn)與創(chuàng)新實踐

2017 年1 月5 日，廣東省科學(xué)技術(shù)廳印發(fā)的《關(guān)于發(fā)展普惠性科技金融的若干意見》提出了“探索設(shè)立科技股權(quán)基金、用好科技企業(yè)信貸風(fēng)險準(zhǔn)備金、鼓勵和支持金融科技創(chuàng)新、加強(qiáng)科技轉(zhuǎn)貸扶持工作、發(fā)展科技企業(yè)并購基金、加強(qiáng)科技金融服務(wù)”等十一條意見①資料來源：http://gdstc.gd.gov.cn/zwgk_n/zcfg/szcfg/content/post_2691340.html。。2017 年1 月，廣東省科學(xué)技術(shù)廳、中國建設(shè)銀行股份有限公司廣東省分行在聯(lián)合會議上提出實施“普惠性科技金融”，并出臺了《關(guān)于開展普惠性科技金融試點(diǎn)工作的實施方案》《小微科技企業(yè)科技創(chuàng)新綜合實力評分卡》［13］。同年1 月，廣東省普惠性科技金融試點(diǎn)工作啟動，確定以廣州、珠海、佛山、東莞、汕頭、湛江、清遠(yuǎn)7 個城市作為試點(diǎn)，以科技金融賦能科技企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

普惠性科技金融試點(diǎn)工作實施方案目的是引導(dǎo)科技金融廣泛惠及科技型企業(yè)及各類“雙創(chuàng)”主體，緩解小微科技企業(yè)融資問題，主要內(nèi)容包括：一是推進(jìn)普惠性科技金融貸款業(yè)務(wù)。出臺《小微科技企業(yè)創(chuàng)新綜合實力評分卡》，通過評分卡適度降低企業(yè)成立年限、銷售額、凈利潤率等準(zhǔn)入門檻，并根據(jù)綜合評分結(jié)果提升小微科技企業(yè)貸款金額，解決企業(yè)融資難問題。二是啟動風(fēng)險代償機(jī)制。先由省、市風(fēng)險準(zhǔn)備金按相應(yīng)比例進(jìn)行代償，最高額度以各自專戶中的風(fēng)險準(zhǔn)備金余額為限。市風(fēng)險準(zhǔn)備金代償后，省級風(fēng)險準(zhǔn)備金經(jīng)市科技局審核后進(jìn)行代償。省、市風(fēng)險準(zhǔn)備金履行代償責(zé)任后，由中國建設(shè)銀行廣東省分行向借款企業(yè)進(jìn)行追索及執(zhí)行資產(chǎn)保全。追索回的資金或企業(yè)恢復(fù)還款收回的資金在抵扣逾期利息和追索費(fèi)用后，按中國建設(shè)銀行廣東省分行、省市風(fēng)險準(zhǔn)備金代償比例返還。三是明確規(guī)定普惠性科技金融業(yè)務(wù)適用的客戶。將客戶精準(zhǔn)定位于科技中小微企業(yè)、科技企業(yè)孵化器、青年創(chuàng)客等具有高活力的創(chuàng)新主體，讓傳統(tǒng)金融服務(wù)可得性較低的群體能夠獲得有效的金融支持，體現(xiàn)了普惠性科技金融政策的普惠性特征。

基于普惠性科技金融試點(diǎn)工作實施方案，廣東省試點(diǎn)城市開展了以下創(chuàng)新實踐：

其一，打造良好的科技金融政策環(huán)境。各試點(diǎn)城市從財政支持、人才引進(jìn)與培育等方面出臺了政策與配套措施。例如，廣州市出臺了《廣州市促進(jìn)科技金融發(fā)展行動方案（2018—2020）》《廣州高新區(qū)科技金融創(chuàng)新服務(wù)“十百千萬”專項行動工作實施方案》《廣州市促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化行動方案》等；珠海市制定實施了《珠海市貫徹落實“省科技創(chuàng)新十二條”政策措施》《珠海市高新技術(shù)企業(yè)培育專項資金管理實施細(xì)則》《珠海市科技創(chuàng)業(yè)孵化載體管理和扶持辦法》；汕頭市出臺了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)科技創(chuàng)新的若干政策措施》等；佛山市出臺了《佛山市財政科技創(chuàng)新資金管理辦法（試行）》《佛山市科技創(chuàng)新項目管理辦法（試行）》；東莞市制訂了《東莞市科技計劃體系改革方案》《東莞市培育創(chuàng)新型企業(yè)實施辦法》；湛江市政府實施了《湛江市高新技術(shù)企業(yè)培育扶持辦法》；清遠(yuǎn)市出臺了《清遠(yuǎn)市普惠性科技金融風(fēng)險準(zhǔn)備金試點(diǎn)工作實施方案》《清遠(yuǎn)高新區(qū)激勵優(yōu)秀青年人才創(chuàng)業(yè)就業(yè)試行辦法》《清遠(yuǎn)高新區(qū)知識產(chǎn)權(quán)資助獎勵辦法》等。

其二，建設(shè)多元的科技融資渠道。一是建立了多維度的財政補(bǔ)助機(jī)制。出臺科技與金融結(jié)合專項補(bǔ)助政策，包括科技企業(yè)孵化器孵化基金后補(bǔ)助、創(chuàng)業(yè)投資基金落戶補(bǔ)助、科技天使投資風(fēng)險補(bǔ)助、普惠性科技信貸后補(bǔ)助與重大創(chuàng)新平臺建設(shè)科技信貸服務(wù)后補(bǔ)助等。二是創(chuàng)新信貸模式，積極發(fā)展普惠性科技信貸。首先，建設(shè)了遍布全省的科技金融綜合服務(wù)中心網(wǎng)絡(luò)，設(shè)立了相應(yīng)的科技特色支行。其次，協(xié)同實現(xiàn)了科技信貸普惠性升級，從需、評、供、保障等節(jié)點(diǎn)推動普惠性科技金融融資服務(wù)。截至2019 年底，普惠性科技金融試點(diǎn)累計為7745 戶小微科技企業(yè)發(fā)放貸款106.88 億元①數(shù)據(jù)來源：https://www.ndrc.gov.cn/fggz/cxhgjsfz/dfjz/202004/t20200410_1225531.html。。三是探索財政資金股權(quán)投資，支持政府引導(dǎo)基金的設(shè)立和發(fā)展。例如：珠海市科技創(chuàng)新局出臺《珠海市科技創(chuàng)業(yè)天使風(fēng)險投資基金管理辦法（暫行）》，設(shè)立5億元科技天使基金；佛山市修訂了《佛山市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金管理辦法》，吸引風(fēng)險投資、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和資本流入。各試點(diǎn)城市通過探索“投補(bǔ)聯(lián)動”等方式，由引導(dǎo)基金對部分重大平臺、重點(diǎn)項目、高層次人才團(tuán)隊、重大專項成果轉(zhuǎn)化等進(jìn)行投資，通過階段性持有股權(quán)、適時退出、循環(huán)使用的方式，實現(xiàn)財政資金的良性循環(huán)和疊加放大效應(yīng)。四是省市聯(lián)動建立科技信貸風(fēng)險準(zhǔn)備金池。通過在合作銀行存入風(fēng)險補(bǔ)償金、建立高達(dá)90%的貸款本金損失補(bǔ)償?shù)牟顒e化風(fēng)險補(bǔ)償制度，顯著提高了銀行為科技型中小企業(yè)提供科技信用貸款的積極性。

（二）理論機(jī)制

創(chuàng)新活動具有資金投入大、風(fēng)險高、收益高的基本特征，僅依賴市場金融的支持無法滿足創(chuàng)新主體的需求。羅默（Romer）［14］認(rèn)為，政府應(yīng)該采取溫和的支持和干預(yù)政策，實現(xiàn)以促進(jìn)知識積累和技術(shù)創(chuàng)新所促進(jìn)的經(jīng)濟(jì)增長。技術(shù)創(chuàng)新離不開一系列制度政策與強(qiáng)有力資金的支持。帕特里克（Patrick）［15］提出了“供給領(lǐng)先”與“需求跟隨”的金融發(fā)展理論。對技術(shù)創(chuàng)新的金融支持屬于明顯需要“供給領(lǐng)先”的領(lǐng)域。通過供給領(lǐng)先式的科技金融支持，刺激科技創(chuàng)新企業(yè)的研發(fā)投入與技術(shù)創(chuàng)新等創(chuàng)新活動，使其創(chuàng)造出先導(dǎo)性技術(shù)、產(chǎn)品，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。因而科技金融政策十分重要。

結(jié)合廣東省普惠性科技金融政策試點(diǎn)的創(chuàng)新實踐，文章認(rèn)為，普惠性科技金融政策主要通過融資約束緩解、普惠性風(fēng)險補(bǔ)償以及監(jiān)督管理機(jī)制三個方面，普惠性地給予科技中小微企業(yè)公共科技金融支持，并引導(dǎo)、撬動市場科技金融主體的資金支持，推動科技創(chuàng)新中小微企業(yè)的研發(fā)投入、助力技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展。普惠性科技金融政策促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的理論機(jī)制可概括如圖1 所示。

圖1 普惠性科技金融政策促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的理論機(jī)制

1.融資約束緩解機(jī)制

信貸市場基于抵押貸款條件對大企業(yè)與中小企業(yè)進(jìn)行區(qū)別對待，嚴(yán)重束縛了科技型中小企業(yè)的創(chuàng)新積極性。同時技術(shù)創(chuàng)新項目的信貸收益與風(fēng)險不匹配特征使其面臨嚴(yán)重的融資約束困境。融資約束深刻影響著企業(yè)創(chuàng)新項目開發(fā)數(shù)量與創(chuàng)新成果質(zhì)量。

普惠性科技金融政策能夠緩解科技創(chuàng)新企業(yè)的融資約束，體現(xiàn)為：首先是直接緩解效應(yīng)?？萍冀鹑谡叩呢斦萍纪度敕绞桨o償、有償、風(fēng)險補(bǔ)償、貸款貼息以及后補(bǔ)助方式。這有利于彌補(bǔ)市場失靈，通過分擔(dān)風(fēng)險的方式降低科技創(chuàng)新中小微企業(yè)的融資成本，一定程度上能夠緩解科技創(chuàng)新企業(yè)的融資約束［16］。其次是引導(dǎo)與撬動效應(yīng)。政策性金融發(fā)揮激勵而非競爭的作用［17-18］，公共科技金融資源的介入一定程度上起到了良好的示范效應(yīng)與信號效應(yīng)，通過一定比例的風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，發(fā)揮財政科技資金的杠桿作用，為科技創(chuàng)新企業(yè)提供政府增信作用，從而能夠引導(dǎo)金融市場、金融機(jī)構(gòu)通過資本市場直接融資、風(fēng)險投資、間接信貸融資等多元化投資渠道向科技型企業(yè)集聚資金；同時，也能夠誘導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新，完善科技金融服務(wù)支持體系?？傊?，科技金融政策有利于推動科技企業(yè)加大研發(fā)投入力度，為技術(shù)創(chuàng)新項目提供資金支持。

尤其當(dāng)科技金融政策具有普惠性特征時，能夠降低融資門檻，拓展融資渠道［19］，對科技創(chuàng)新中小微企業(yè)的支持面、普及度更明顯，能夠優(yōu)化微觀企業(yè)主體的營商環(huán)境和融資渠道［20］，更加有利于提升技術(shù)創(chuàng)新的活躍度。另外，惠獻(xiàn)波［21］的研究表明，數(shù)字普惠金融對企業(yè)創(chuàng)新具有正向顯著激勵作用，能夠緩解企業(yè)外部融資約束。具體到廣東省普惠性科技金融試點(diǎn)政策，首先，從供給端提升普惠性，在廣東省科學(xué)技術(shù)廳的引導(dǎo)下，鼓勵銀行、投資機(jī)構(gòu)、擔(dān)保、保險等機(jī)構(gòu)聯(lián)動為科技創(chuàng)新中小微企業(yè)提供立體的融資服務(wù)，開發(fā)普惠性科技金融產(chǎn)品；其次，從需求端提升普惠性與精準(zhǔn)性，政策支持對象主要是高新技術(shù)企業(yè)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽優(yōu)勝企業(yè)、國家科技型中小企業(yè)、評價入庫企業(yè)、獲市級以上科技立項企業(yè)、擁有有效發(fā)明專利等條件的企業(yè)以及青年創(chuàng)客等。

2.普惠性風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制

由于中小企業(yè)自身人、財、物等方面的薄弱，以及技術(shù)創(chuàng)新過程的不確定性與復(fù)雜性，技術(shù)創(chuàng)新面臨著較高的風(fēng)險。同時，技術(shù)產(chǎn)品具有公共物品的特性，技術(shù)創(chuàng)新活動因而具有明顯的正外部性。僅依靠中小企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)行為或市場機(jī)制都難以有效地實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新收益與其風(fēng)險的配比［22］。風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制成為彌補(bǔ)市場失靈、推動研發(fā)投入與技術(shù)創(chuàng)新的重要機(jī)制。

對于金融機(jī)構(gòu)來說，風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制是實現(xiàn)科技創(chuàng)新投融資收益與風(fēng)險匹配的重要安排。對于科技中小微企業(yè)來說，通過風(fēng)險補(bǔ)償轉(zhuǎn)嫁金融機(jī)構(gòu)的部分成本，可以降低企業(yè)的融資成本，是普惠性的重要體現(xiàn)。以銀行為代表的間接金融通過為科技創(chuàng)新項目跨期資金配置，將后期收益補(bǔ)償前期風(fēng)險，最終實現(xiàn)風(fēng)險控制。資本市場則能通過資產(chǎn)證券化等手段將科技風(fēng)險分散給不同投資者，推動技術(shù)創(chuàng)新項目投資活動的開展。另外一些研究發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制是提升科技創(chuàng)新PPP項目可融資性路徑的關(guān)鍵因素［23］，能夠增強(qiáng)企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新的意愿［24］。

普惠性科技金融政策通過設(shè)置科技股權(quán)基金、科技企業(yè)信貸風(fēng)險準(zhǔn)備金、科技企業(yè)轉(zhuǎn)貸周轉(zhuǎn)金、政策性擔(dān)保資金、風(fēng)險跟投基金等一系列的風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，能從不同角度規(guī)避、分散以及轉(zhuǎn)化風(fēng)險，引導(dǎo)市場科技金融加大資金支持力度，提高科技企業(yè)的創(chuàng)新積極性。其中，信貸風(fēng)險準(zhǔn)備金通過與金融機(jī)構(gòu)按一定比例分擔(dān)風(fēng)險，是最主要的風(fēng)險補(bǔ)償方式。通過科技信貸風(fēng)險準(zhǔn)備金，為種子期、初創(chuàng)期科技企業(yè)融資增信，引導(dǎo)市場機(jī)構(gòu)加大信貸支持力度，在實現(xiàn)收益與風(fēng)險平衡的原則下，盡可能提高科技中小微企業(yè)、科技企業(yè)孵化器、青年創(chuàng)客的可貸性與普及面。

3.監(jiān)督管理機(jī)制

普惠性科技金融政策對創(chuàng)新主體的監(jiān)督管理機(jī)制源于外部監(jiān)督和債務(wù)約束?？萍冀鹑诮槿胗欣谌袒O(jiān)督創(chuàng)新項目的運(yùn)行與推進(jìn)，能夠保障資金有效安全利用，同時也降低了企業(yè)風(fēng)險，并提高了技術(shù)創(chuàng)新成功的概率。

（1）外部監(jiān)督角度。企業(yè)內(nèi)部存在委托代理沖突和股東間的沖突。上市公司股權(quán)分散可能導(dǎo)致管理層操縱，進(jìn)而產(chǎn)生盲目投資等濫權(quán)行為［25］，由此便產(chǎn)生了管理層與股東之間的委托代理沖突。上市公司股權(quán)集中則可能使得股東基于自利天性加大資本投入實現(xiàn)股權(quán)控制，并由此引發(fā)控股股東與中小股東之間的代理沖突［26］。與科技金融相關(guān)的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者在投入資金的同時有權(quán)監(jiān)督投資項目的經(jīng)營管理以確保投資收益，以直接或間接方式參與企業(yè)經(jīng)營決策，并在創(chuàng)新過程中加強(qiáng)監(jiān)督，可以減少企業(yè)家的道德風(fēng)險，確保資金的合理使用，進(jìn)而降低創(chuàng)新活動風(fēng)險。

（2）債務(wù)約束角度。熊彼特“創(chuàng)新理論”認(rèn)為，信用資金支持能夠促進(jìn)各種生產(chǎn)要素的重新組合，有利于最大限度地發(fā)揮其資源創(chuàng)新的優(yōu)勢，減少創(chuàng)新過程中的內(nèi)在風(fēng)險。負(fù)債可以發(fā)揮相機(jī)治理作用，在債務(wù)約束存在的情況下，科技企業(yè)必須按時還本付息，從而對經(jīng)理層可自由支配的現(xiàn)金流產(chǎn)生較大的影響，同時為了提高企業(yè)經(jīng)理層的管理效率，降低代理成本，債權(quán)人可以通過在債務(wù)合同中增加限定性的條款，限定企業(yè)投資方向，減少非效率投資行為的發(fā)生。

綜合上述理論機(jī)制分析，普惠性科技金融政策通過緩解融資約束、風(fēng)險補(bǔ)償、監(jiān)督管理等方式，能夠顯著促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新。公共科技金融、市場科技金融在政策的有效運(yùn)行中起到了重要的機(jī)制作用。因此，文章將利用PSM-DID方法對普惠性科技金融政策的效果進(jìn)行評估。

三、研究設(shè)計

（一）模型設(shè)定

普惠性科技金融政策的試點(diǎn)工作為文章分析普惠性科技金融政策對技術(shù)創(chuàng)新的作用提供了一個良好的“準(zhǔn)自然實驗”。雙重差分法能夠有效減少經(jīng)濟(jì)個體可能同時受到如時間、宏觀經(jīng)濟(jì)和隨機(jī)干擾等因素的影響，從而反映出政策的凈效應(yīng)。不過雙重差分法的使用必須滿足共同趨勢假定，否則容易造成樣本的“選擇性偏差”、降低模型結(jié)果的可靠性的影響。傾向得分匹配（PSM）通過從控制組找到與處理組具有類似特征的樣本構(gòu)造“反事實事件”，有利于克服“選擇性偏差”，但難以解決內(nèi)生性問題。將PSM 與DID 方法結(jié)合，既能降低“選擇性偏差”，也能較好地解決內(nèi)生性問題，實現(xiàn)對“政策處理效應(yīng)”的有效識別與評估，因此文章擬采用PSM-DID 方法。具體步驟如下：

第一步，進(jìn)行PSM 處理。以treated 作為被解釋變量，構(gòu)建Logit 模型進(jìn)行回歸，采用1∶1 最近鄰匹配法進(jìn)行匹配得到一組新的觀測樣本。設(shè)定如模型（1）所示：

其中，treated表示是否為試點(diǎn)城市，若為試點(diǎn)城市，treated=1；否則treated=0。X′為控制變量的向量。

第二步，雙重差分模型構(gòu)建。根據(jù)新觀測樣本構(gòu)建如模型（2）所示：

其中，treatedi和timet都是虛擬變量，treatedi=1（實驗組）代表屬于普惠性科技金融政策試點(diǎn)的城市，treatedi=0（對照組）代表不在試點(diǎn)范圍內(nèi)的城市；timet=1表示年份屬于普惠性科技金融政策實施的期間，即年份大于或等于2017年，否則timet=0。DIDit為雙重差分變量，DIDit=1時，表示樣本是試點(diǎn)城市且試點(diǎn)政策已實施，β3為雙重差分的估計系數(shù)，若其符號為正且統(tǒng)計顯著時，表示普惠性科技金融政策的實施能夠促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新。εit為隨機(jī)擾動項。

（二）變量選取與數(shù)據(jù)來源

1.變量選擇說明

被解釋變量以當(dāng)年獲得的發(fā)明專利數(shù)代表技術(shù)創(chuàng)新水平。專利可根據(jù)類型分為發(fā)明型專利、實用型專利和外包裝專利，其中以發(fā)明型專利最有科技含量、最能代表技術(shù)創(chuàng)新水平。

核心解釋變量為普惠性科技金融政策虛擬變量treatedi×timet（即DID項），根據(jù)試點(diǎn)時間對各地市進(jìn)行統(tǒng)一賦值，在模型構(gòu)建部分已有說明，這里不再贅述。

為緩解模型可能存在的設(shè)定偏誤問題，結(jié)合參考鄒克等［27］的研究，文章選取的相關(guān)控制變量包括：（1）財政科技經(jīng)費(fèi)投入，即財政科技支出占比GDP（tgit）。普惠性科技金融政策的實施依賴于財政科技經(jīng)費(fèi)的保障，財政科技經(jīng)費(fèi)投入越多，杠桿撬動效應(yīng)越大，越能夠顯著促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新；（2）環(huán)境污染水平（lnsit），以SO2排放量的對數(shù)作為代理變量?！安ㄌ丶僬f”認(rèn)為嚴(yán)格而恰當(dāng)?shù)沫h(huán)保政策能夠刺激企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，對環(huán)境污染控制不力將導(dǎo)致企業(yè)降低研究綠色技術(shù)的動力；（3）人口密度（rkmdit）。人力資源是科技創(chuàng)新的重要因素，人口數(shù)量越多、人口密度越大，越有利于獲取人力資本、降低知識流動障礙、更為經(jīng)濟(jì)地獲取信息，理論上有利于技術(shù)創(chuàng)新；（4）金融深化程度（finanit），根據(jù)各地區(qū)金融機(jī)構(gòu)存款余額與貸款余額之和比GDP計算得到。金融深化程度越高，金融市場創(chuàng)新越活躍，通過發(fā)展科技貸款、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資等融資工具與融資方式，能有利于緩解科技企業(yè)的融資約束；（5）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化（thrit），以第三產(chǎn)業(yè)占比指標(biāo)代表。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化能夠倒逼技術(shù)創(chuàng)新；（6）外資利用水平（fgit），以外商直接投資占GDP比表示。已有的研究表明，外商直接投資對創(chuàng)新活動在宏觀與微觀上都有重要影響，既存在互補(bǔ)效應(yīng)，也可能造成替代效應(yīng)［28］。變量的選取和說明如表1所示：

表1 變量定義與說明

2.數(shù)據(jù)來源與描述性統(tǒng)計

文章以2013—2019 年間我國218 個城市為研究對象，檢驗普惠性科技金融試點(diǎn)政策對試點(diǎn)地區(qū)科技創(chuàng)新的影響。數(shù)據(jù)來源于歷年《中國城市統(tǒng)計年鑒》、廣東省科學(xué)技術(shù)廳、國家知識產(chǎn)權(quán)局網(wǎng)站、EPS 數(shù)據(jù)庫。各變量的描述性統(tǒng)計如表2 所示?？梢钥闯?，實驗組的平均創(chuàng)新水平高于對照組，實驗組在人力資源、金融深化程度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和外資的利用水平方面優(yōu)于對照組，在財政科技投入方面不如對照組，在環(huán)境污染程度上和對照組差距不大。

表2 相關(guān)變量描述性統(tǒng)計

四、實證分析

（一）傾向得分匹配

傾向得分匹配的步驟如下：對上述控制變量通過Logit回歸計算傾向值，利用最鄰近匹配規(guī)則進(jìn)行樣本匹配，再計算平均干預(yù)效果。PSM 匹配效果如圖2 所示?？梢钥闯?，傾向得分匹配之前，處理組與對照組之間在tg、thr、fg與rkmd四個變量上存在顯著差異，傾向得分匹配之后，這些變量在處理組與對照組之間的差異顯著降低。

圖2 傾向得分匹配效果

傾向得分匹配前后各變量的平衡性檢驗結(jié)果如表3 所示。平衡性檢驗的目的是傾向得分匹配是否克服了選擇性偏差問題、匹配后的實驗組與對照組數(shù)據(jù)是否滿足條件獨(dú)立同分布假設(shè)。根據(jù)表3 的結(jié)果并結(jié)合圖2 可知：匹配前，實驗組與對照組在tg、rkmd、thr和fg共4個控制變量上有顯著差異，t檢驗對應(yīng)的p值在1%的顯著性水平下顯著；經(jīng)過匹配后，這4個控制變量的標(biāo)準(zhǔn)偏差均大幅度下降，t檢驗所對應(yīng)的p 值均在10%的顯著性水平下不顯著，表明實驗組與對照組之間不再存在選擇性偏差，控制變量的選擇是合適的，匹配效果比較好，可以利用這些控制變量繼續(xù)進(jìn)行下一步的實證檢驗。

表3 傾向得分匹配平衡性檢驗結(jié)果

PSM 匹配前后的核密度圖如圖3所示。可以看出：匹配前，試點(diǎn)城市與非試點(diǎn)城市的核密度函數(shù)差異較大；在經(jīng)過傾向得分匹配后，兩者的核密度函數(shù)差異相對減少，說明試點(diǎn)城市找到了與之相匹配的非試點(diǎn)城市，基本滿足共同支撐假設(shè)，有利于減小后續(xù)比較分析的誤差。

圖3 PSM 匹配前與匹配后核密度圖

（二）DID 回歸結(jié)果

在對樣本進(jìn)行傾向得分匹配后，利用雙重差分法進(jìn)行OLS 回歸和面板固定效應(yīng)回歸，結(jié)果如表4 中（1）和（2）所示。

表4 PSM-DID 回歸結(jié)果

可以看出：DID項的系數(shù)均為正，在1%的顯著性水平下顯著，表明普惠性科技金融政策能顯著促進(jìn)試點(diǎn)城市的技術(shù)創(chuàng)新，試點(diǎn)政策是有效的。普惠性科技金融政策通過配置相應(yīng)的公共科技金融資源，能直接緩解科技型中小微企業(yè)的融資困難，而公共科技金融資源的介入具有示范效應(yīng)與信號效應(yīng)，能夠引導(dǎo)和撬動市場科技金融主體加大對科技創(chuàng)新中小微企業(yè)的資金支持力度，通過這種“供給領(lǐng)先”式的科技金融支持，能有效刺激企業(yè)開展創(chuàng)新活動。普惠性科技金融政策具有普惠性特征，對科技型中小微企業(yè)的支持面和普及度十分明顯，能夠優(yōu)化微觀企業(yè)主體的營商環(huán)境、降低融資門檻、拓展融資渠道、提高企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動的積極性。在控制變量方面，rkmd項的系數(shù)均為正，在1%的顯著性水平下顯著，說明人口密度越大，越能夠降低人力資本與知識資本獲取的約束，有利于促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新；thr項的系數(shù)均為正，回歸結(jié)果（1）在5%的顯著性水平下顯著，說明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化有利于技術(shù)創(chuàng)新；finan項的系數(shù)均為正，不過在統(tǒng)計上不顯著。

（三）穩(wěn)健性檢驗

文章共進(jìn)行四類穩(wěn)健性檢驗。第一類是利用DID方法直接對2013—2019 年間我國218 個城市的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，得到的結(jié)果如表5 中（3）和（4）所示；第二類是調(diào)整樣本進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗，對2013—2019 年間廣東省內(nèi)的21 個城市的數(shù)據(jù)進(jìn)行DID回歸，其結(jié)果如表5 中（5）和（6）所示；第三類是改變對照組中的樣本量，隨機(jī)選擇對照組中的樣本進(jìn)行DID回歸，其結(jié)果如表5 中（7）所示；第四類則是出于對省會城市在資源的聚集和獲取方面更占有優(yōu)勢的考慮，剔除實驗組和對照組中所有的省會城市，對2013—2019 年間188 個城市的數(shù)據(jù)進(jìn)行DID回歸，其結(jié)果如表5 中（8）和（9）所示?？梢钥闯觯珼ID項的系數(shù)在四類穩(wěn)健性檢驗中均為正，且分別在10%、5%和1%的顯著性水平下顯著，說明PSM-DID 回歸的結(jié)果具有穩(wěn)健性，即普惠性科技金融政策能夠促進(jìn)試點(diǎn)城市的技術(shù)創(chuàng)新。

表5 穩(wěn)健性回歸結(jié)果

（四）機(jī)制檢驗

科技金融可分為公共科技金融和市場科技金融兩類［29］。為研究試點(diǎn)政策的技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)是由于公共科技金融的作用或是市場科技金融的作用，抑或是普惠性特性發(fā)揮作用的結(jié)果，對PSM-DID 模型引入機(jī)制分析。將財政科技經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度（tg）作為公共科技金融的代理變量，將金融深化程度（finan）作為市場科技金融的代理變量，將北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心測算的數(shù)字普惠金融指數(shù)（dinfi）作為科技金融普惠性的代理變量，構(gòu)建雙重差分項DID與tg、finan、dinfi之間的交互項，并納入PSM-DID模型中，回歸結(jié)果如表6所示。

表6 機(jī)制分析回歸結(jié)果

回歸結(jié)果（10）中DID*tg項系數(shù)為正，在1%的水平下顯著，表明試點(diǎn)城市的財政科技經(jīng)費(fèi)投入更能顯著地促進(jìn)了技術(shù)創(chuàng)新。試點(diǎn)城市可通過綜合運(yùn)用無償、有償、風(fēng)險補(bǔ)償、貸款貼息以及后補(bǔ)助等政策性金融手段引導(dǎo)金融資本參與實施國家各類科技計劃，并通過投融資平臺、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)基金、創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠政策等綜合手段與措施，支持科技中小微企業(yè)融資與科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有效促進(jìn)了技術(shù)創(chuàng)新。回歸結(jié)果（11）中DID*finan項的系數(shù)為正，在1%的水平下顯著，說明金融機(jī)構(gòu)可能通過設(shè)立科技信貸支行、創(chuàng)新知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款等產(chǎn)品與服務(wù)，建設(shè)多層次的資本市場，加強(qiáng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、上市融資、債券發(fā)行支持等方式，有效地緩解創(chuàng)新活動的融資約束，提高了技術(shù)創(chuàng)新水平?；貧w結(jié)果（12）中DID*dinfi項的系數(shù)為正，在1%的水平下顯著，說明普惠性科技金融政策的普惠性特征實現(xiàn)了覆蓋被排斥在傳統(tǒng)金融體系以外的科技型中小微企業(yè)，多維度拓展企業(yè)的融資渠道，有效緩解企業(yè)外部的融資約束，從而提升試點(diǎn)城市的技術(shù)創(chuàng)新水平。

（五）異質(zhì)性分析

在普惠性科技金融政策的實施過程中，雖然政府可以引導(dǎo)市場科技金融資源優(yōu)化配置促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，但是城市之間存在發(fā)展水平、基礎(chǔ)設(shè)施、要素稟賦等異質(zhì)性，使得試點(diǎn)政策的效應(yīng)可能存在異質(zhì)性；同時，由于創(chuàng)新的門檻效應(yīng)，城市創(chuàng)新能力對企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出有直接影響。因此，對城市等級和創(chuàng)新能力在試點(diǎn)政策中可能存在的異質(zhì)性進(jìn)行分析。

1.城市等級的異質(zhì)性影響。大城市發(fā)展水平更高、金融服務(wù)基礎(chǔ)更好、科技創(chuàng)新活動更活躍、人力資本更充足，這可能會使得普惠性科技金融政策的效果因城市規(guī)模而異。文章以《2020 城市商業(yè)魅力排行榜》為劃分標(biāo)準(zhǔn)，將樣本劃分為兩組：一線城市和二線城市為一組，三線城市和四線城市為另一組，回歸結(jié)果如表7中（13）和（14）列所示。回歸結(jié)果表明，普惠性科技金融政策存在顯著的城市異質(zhì)性效應(yīng)。相較于三線城市和四線城市，普惠性科技金融政策促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的效果在一線城市和二線城市更為明顯，說明城市的等級越高，試點(diǎn)政策的技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)越明顯。分析其原因，大城市存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，高發(fā)展水平與公共服務(wù)配套吸引了金融資源與人力資本形成集聚優(yōu)勢、形成知識外溢與信息共享效應(yīng)，進(jìn)而更能推動科技創(chuàng)新。同時大城市在普惠性科技金融政策實施中享有更多的政府補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠，為創(chuàng)新營造出良好的氛圍，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新。

表7 異質(zhì)性分析結(jié)果

2.城市創(chuàng)新能力的影響。根據(jù)北京大學(xué)企業(yè)大數(shù)據(jù)研究中心發(fā)布的區(qū)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)指數(shù)，將樣本劃分為高創(chuàng)新能力組和低創(chuàng)新能力組，回歸結(jié)果如表7 中（15）和（16）列所示。回歸結(jié)果表明，普惠性科技金融政策對高創(chuàng)新能力城市技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用更加明顯，對低創(chuàng)新能力城市技術(shù)創(chuàng)新的推動作用不夠顯著，進(jìn)一步說明該政策對技術(shù)創(chuàng)新的影響存在創(chuàng)新能力異質(zhì)性。由于創(chuàng)新能力較強(qiáng)的城市已經(jīng)奠定了較為堅實的技術(shù)創(chuàng)新基礎(chǔ)，在試點(diǎn)政策實施后，科技中小微企業(yè)的融資約束有所緩解，進(jìn)而推動企業(yè)加大研發(fā)投入力度，使得其創(chuàng)新能力被充分激發(fā)，進(jìn)而更顯著地促進(jìn)了技術(shù)創(chuàng)新。同理，創(chuàng)新能力較弱的城市雖然緩解了融資約束，但創(chuàng)新能力不足限制了企業(yè)研發(fā)，同時科技創(chuàng)新配套產(chǎn)業(yè)與生態(tài)較為滯后，使得政策的技術(shù)創(chuàng)新效果大打折扣。

五、結(jié)論與政策啟示

文章以普惠性科技金融為切入視角，梳理了廣東省普惠性科技金融試點(diǎn)政策的主要內(nèi)容及其實踐經(jīng)驗，并闡述了對普惠性科技金融促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的理論機(jī)制，基于2013—2019年間我國218個城市的面板數(shù)據(jù)，使用PSM-DID方法評估了試點(diǎn)政策的技術(shù)創(chuàng)新效果，得出如下結(jié)論：

首先，普惠性科技金融政策能夠提高試點(diǎn)城市的技術(shù)創(chuàng)新水平。這一試點(diǎn)政策有利于彌補(bǔ)金融市場失靈的一定危害、形成政策引導(dǎo)與資金撬動效應(yīng)、分擔(dān)科技創(chuàng)新風(fēng)險，形成“供給領(lǐng)先”式的金融支持，從而有效地引導(dǎo)企業(yè)開展技術(shù)創(chuàng)新活動。其次，普惠性科技金融政策促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的作用機(jī)制主要表現(xiàn)在三個方面：一是通過政策科技金融的手段引導(dǎo)金融資本支持科技企業(yè)的融資活動和科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。二是通過市場科技金融的手段緩解企業(yè)創(chuàng)新活動的融資約束。三是普惠性科技金融政策具有普惠性特征，與傳統(tǒng)金融相比更能精準(zhǔn)有效地支持科技型中小微企業(yè)，降低融資門檻，拓展融資渠道。最后，普惠性科技金融政策對技術(shù)創(chuàng)新的影響效果存在城市等級和創(chuàng)新能力異質(zhì)性。試點(diǎn)政策的技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)在一、二線城市強(qiáng)于三、四城市，創(chuàng)新能力強(qiáng)的城市強(qiáng)于創(chuàng)新能力弱的城市。

文章的研究結(jié)論對提升普惠性科技金融政策的有效性、構(gòu)建具備自主創(chuàng)新能力的科技金融政策體系有以下政策啟示：

首先，要提高普惠性科技金融政策試點(diǎn)的層級、擴(kuò)大政策試點(diǎn)范圍。把普惠性科技金融作為科技金融政策體系的重要組成部分，由科技、金融、財政管理部門聯(lián)合組織開展多區(qū)域、多城市試點(diǎn)。要以總結(jié)普惠性科技金融政策在支持科技中小微企業(yè)、科技企業(yè)孵化器等創(chuàng)新主體方面的創(chuàng)新實踐與良好經(jīng)驗為前提，通過“由下而上”與“由上而下”相結(jié)合的信息互動機(jī)制動態(tài)完善普惠性科技金融政策的目標(biāo)、資源、工具和行動措施，以期不斷提升試點(diǎn)政策在促進(jìn)科技金融發(fā)展、科技成果轉(zhuǎn)化、科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展等方面的有效性。

其次，要提高普惠性科技金融與財政稅收政策以及其他金融政策之間的協(xié)同。普惠性科技金融本質(zhì)上偏向于公共科技金融，涉及貼息貸款、稅收減免、風(fēng)險準(zhǔn)備金補(bǔ)償?shù)染枰斦愂照叩拇罅χС?，要從政策法?guī)、組織機(jī)制、運(yùn)作模式等方面實現(xiàn)普惠性科技金融與財政稅收政策之間的協(xié)同，要以科技創(chuàng)新未來價值最大化可能產(chǎn)生的稅收，提前加大力度投入普惠性科技金融政策的補(bǔ)貼，實質(zhì)性提高普惠性科技金融支持科技創(chuàng)新的成效。也要充分推動科技金融政策與科技創(chuàng)新再貸款、差別化存款準(zhǔn)備金率等政策配合，調(diào)動金融機(jī)構(gòu)支持科技中小微企業(yè)的積極性與能動性，加快推動創(chuàng)新發(fā)展。同時，也有必要強(qiáng)化普惠性科技金融的區(qū)域間、城市間協(xié)同，推動科技金融與創(chuàng)新各要素的跨區(qū)域自由流動與優(yōu)化配置，通過錯位發(fā)展、協(xié)調(diào)發(fā)展形成整體合力。

最后，要多維度拓展科技金融的普惠性。一是完善普惠性科技金融網(wǎng)點(diǎn)布局，推動商業(yè)銀行加大科技支行網(wǎng)點(diǎn)的設(shè)置，進(jìn)一步擴(kuò)大科技金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋面，拓展科技金融服務(wù)的廣度和深度、提高科技型中小微企業(yè)貸款可得性。二是構(gòu)建政府主導(dǎo)的科技金融綜合信息服務(wù)平臺，建立具有廣覆蓋特征的科技中小企業(yè)信用庫增強(qiáng)普惠性科技金融的可得性，解決金融機(jī)構(gòu)與科技中小企業(yè)的信息不對稱風(fēng)險問題，由平臺撮合交易，并以政府風(fēng)險準(zhǔn)備金作為擔(dān)保，提高科技中小企業(yè)的融資概率與融資效率。三是充分利用數(shù)字普惠金融技術(shù)，包括：通過大數(shù)據(jù)風(fēng)控技術(shù)、數(shù)字普惠金融降低金融機(jī)構(gòu)的成本，拓展科技金融對科技中小微企業(yè)的覆蓋面，實現(xiàn)資源普惠；基于數(shù)字技術(shù)幫助甄別具有創(chuàng)新能力的企業(yè)，為其提供更多信貸服務(wù)支持，引導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)新投入，提高資源在創(chuàng)新領(lǐng)域的配置效率。四是完善風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制，降低企業(yè)融資成本、增強(qiáng)普惠性科技金融的商業(yè)可持續(xù)性。構(gòu)建包含政府風(fēng)險補(bǔ)償基金、社會信用擔(dān)保與金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的風(fēng)險共擔(dān)機(jī)制，協(xié)同發(fā)揮政府風(fēng)險補(bǔ)償基金的引導(dǎo)撬動作用，社會信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)與保險機(jī)構(gòu)的專業(yè)服務(wù)作用以及金融機(jī)構(gòu)的融資支持作用。