□文/王文璞

（西安石油大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陜西·西安）

[提要］ 目前，我國合同能源管理在快速發(fā)展的同時(shí)也存在諸多問題，其中融資問題是需要首先解決的問題。鑒于此，本文針對我國合同能源管理項(xiàng)目融資現(xiàn)狀，對合同能源管理項(xiàng)目的融資問題進(jìn)行探究。

一、合同能源管理項(xiàng)目的內(nèi)容

（一）合同能源管理簡述。合同能源管理是用能單位根據(jù)自身節(jié)能減排的需求，從而選擇節(jié)能服務(wù)公司為其實(shí)施節(jié)能改造，雙方通過協(xié)商簽訂節(jié)能服務(wù)合同，明確節(jié)能改造項(xiàng)目的運(yùn)作模式、目標(biāo)、節(jié)能量測量及節(jié)能收益分配等內(nèi)容的行為。

合同能源管理是為了可以更好地解決節(jié)能和節(jié)能成本資金籌措這兩個(gè)難題。合同能源管理所特有的模式下，使用節(jié)能設(shè)備可以提高能效，對于節(jié)能服務(wù)公司所提供的服務(wù)，用能單位并不需要提前支付相關(guān)款項(xiàng)，從而可以減少一部分能源費(fèi)用。節(jié)能改造后相對于改造前費(fèi)用是有所減少的，從而可以更好地去支付節(jié)能服務(wù)公司提供的方案、技術(shù)、設(shè)備和服務(wù)幾個(gè)方面的錢款。一般而言，支付相關(guān)費(fèi)用后，款項(xiàng)是有所剩余的，最后由節(jié)能服務(wù)公司和用能單位之間進(jìn)行分享和商榷剩余款項(xiàng)雙方的占比。

合同能源管理機(jī)制的應(yīng)用與推廣在我國是可行的，具有非常重要的意義。能源服務(wù)公司根據(jù)合同能源管理機(jī)制，為用能客戶解決資金缺乏、技術(shù)不到位、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)缺少等問題，降低風(fēng)險(xiǎn)和減少項(xiàng)目成本，從而更好地推進(jìn)節(jié)能項(xiàng)目，使企業(yè)有更多精力去發(fā)展公司主業(yè)。節(jié)能服務(wù)公司為了在市場上更好地發(fā)展，必須積極提高自身節(jié)能技術(shù)，積極尋找客戶和擴(kuò)大市場。

（二）合同能源管理運(yùn)作模式

1、節(jié)能量保證型。節(jié)能量保證型根據(jù)在合同期內(nèi)的要求，用能單位向節(jié)能服務(wù)公司提供資金，同時(shí)節(jié)能服務(wù)公司要實(shí)現(xiàn)一定程度的節(jié)能量和除了資金外的其他方面的工作。合同期滿后，根據(jù)節(jié)能服務(wù)合同的約定，節(jié)能量達(dá)到合約內(nèi)的相關(guān)規(guī)定，用能單位可以采用全款或者分期支付來支付服務(wù)費(fèi)用；如果節(jié)能量并未達(dá)到合約要求，則由節(jié)能服務(wù)公司承擔(dān)根據(jù)合約中還未達(dá)到的部分。

節(jié)能量保證型模式對于節(jié)能服務(wù)公司而言，只需要承擔(dān)沒有達(dá)到合同約定的實(shí)際節(jié)能量的差額補(bǔ)償，使融資風(fēng)險(xiǎn)降低，是節(jié)能服務(wù)公司的資產(chǎn)負(fù)債表外融資。但是，仍然有一部分用戶不愿意接受采用節(jié)能量保證型模式，因?yàn)閷⑴e債歸為資產(chǎn)負(fù)債表，會(huì)影響經(jīng)營，也會(huì)增加融資成本。對于一些小型項(xiàng)目或者潛力很大以及用戶信譽(yù)較好的項(xiàng)目，公司對于節(jié)能效益分享型模式接受程度比較高。

2、節(jié)能效益分享型。節(jié)能效益分享型是目前最常見的合同能源管理模式，是在用戶的配合下，進(jìn)行全程管理和維護(hù)。在合同期內(nèi)，根據(jù)節(jié)能效益分享型節(jié)能服務(wù)合同的相關(guān)要求，項(xiàng)目資金有兩種提供方式，一是項(xiàng)目資金可以由節(jié)能服務(wù)公司單獨(dú)提供；二是可以由雙方共同承擔(dān)資金問題。等到停工停產(chǎn)后，雙方將通過對節(jié)能量的認(rèn)定，以此來劃分各自的利益。合同期滿后，根據(jù)約定，用能單位取得設(shè)備所有權(quán)和今后所有收益。

由于融資主體的不相同導(dǎo)致效益分配比例的不相同，這是節(jié)能量保證型和節(jié)能效益分享型最主要的區(qū)別。節(jié)能效益分享型模式比節(jié)能量保證型模式可使節(jié)能服務(wù)公司獲得更高的回報(bào)，可以降低風(fēng)險(xiǎn)。國家也出臺(tái)了一些鼓勵(lì)采用節(jié)能效益分享型模式的政策與法規(guī)。

節(jié)能量保證型和節(jié)能效益分享型風(fēng)險(xiǎn)特征比較見表1。（表1）

表1 節(jié)能量保證型和節(jié)能效益分享型風(fēng)險(xiǎn)特征比較一覽表

3、能源費(fèi)用托管型。能源費(fèi)用托管型是合同能源管理的類型之一，根據(jù)在合同期內(nèi)節(jié)能服務(wù)合同的相關(guān)要求，用能單位委托節(jié)能服務(wù)公司改造自身企業(yè)能源系統(tǒng)以及對其運(yùn)行和管理，相關(guān)費(fèi)用是由用能單位所支付的。等到合同期滿后，根據(jù)約定，用能單位取得設(shè)備所有權(quán)和今后所有收益。

4、節(jié)能設(shè)備融資租賃型。根據(jù)在合同期內(nèi)的節(jié)能服務(wù)合同的相關(guān)要求，所用設(shè)備與服務(wù)由融資租賃公司購買，后期租賃給用能單位，由用能單位定期支付費(fèi)用。合同期滿后，根據(jù)約定用能單位取得設(shè)備所有權(quán)和今后所有收益。

二、我國合同能源管理融資現(xiàn)狀

合同能源管理機(jī)制產(chǎn)生于20 世紀(jì)70 年代末，并于20 世紀(jì)90 年代進(jìn)入中國。合同能源管理機(jī)制對于節(jié)能減排與保護(hù)環(huán)境至關(guān)重要，并為此做出貢獻(xiàn)。近幾十年來，對于合同能源管理機(jī)制的相關(guān)問題，不少學(xué)者也對此進(jìn)行了深入的研究，并且對此是有所收獲的。更加深入全面地了解合同能源管理機(jī)制發(fā)展?fàn)顩r、融資問題、運(yùn)作模式等，可以從中得到了許多有用的結(jié)論。融資是進(jìn)行合同能源管理項(xiàng)目必不可少的一步。

合同能源管理項(xiàng)目的實(shí)施，對于節(jié)能服務(wù)公司而言，想要抓住機(jī)遇，實(shí)施節(jié)能項(xiàng)目，將節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，資金的重要性不言而喻。隨著社會(huì)對節(jié)能減排和保護(hù)環(huán)境的重視，合同能源管理項(xiàng)目在我國的應(yīng)用更加廣泛，隨之我國合同能源管理項(xiàng)目中存在的問題也開始出現(xiàn)，尤其融資難題不能得到徹底解決。融資難的問題是中國合同能源管理項(xiàng)目健康發(fā)展的一個(gè)很大的阻礙，合同能源管理項(xiàng)目中的融資問題成為了中國學(xué)者關(guān)注的焦點(diǎn)之一。根據(jù)相關(guān)調(diào)查顯示，缺乏資金對于大部分的節(jié)能服務(wù)公司而言都是一個(gè)難題，亟須通過融資來解決目前的資金缺口。根據(jù)調(diào)查，在節(jié)能服務(wù)公司中，有超過一半的節(jié)能服務(wù)公司只是利用公司自有資金投資，這并不利于節(jié)能項(xiàng)目得到廣泛認(rèn)可。合同能源管理項(xiàng)目的平均融資成本比銀行基準(zhǔn)利率還要高3%～5%，根據(jù)此數(shù)據(jù)分析，合同能源管理項(xiàng)目關(guān)于融資的相關(guān)問題解決的并不徹底，并沒有實(shí)質(zhì)性的發(fā)生改變。

三、合同能源管理項(xiàng)目融資問題分析

融資難是中國合同能源管理項(xiàng)目在實(shí)施過程中面臨的一個(gè)主要難題。根據(jù)合同能源管理項(xiàng)目有關(guān)規(guī)定，在投資活動(dòng)中是先墊付費(fèi)用，所以對于合同能源管理項(xiàng)目而言是投資在前、收益在后的，由此資金對于合同能源管理項(xiàng)目是不可或缺的一部分。根據(jù)我國社會(huì)發(fā)展情況，銀行等金融機(jī)構(gòu)對此很難提供資金支持。通過了解，合同能源管理項(xiàng)目融資難的問題有如下幾個(gè)方面。

（一）風(fēng)險(xiǎn)較大。項(xiàng)目本身而言就具有一定風(fēng)險(xiǎn)，再有投資在前、收益在后的模式特點(diǎn)，使合同能源管理項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大大提升，所以市面上的節(jié)能服務(wù)公司的負(fù)債率居高不下。我國合同能源管理項(xiàng)目起步較晚，水平比較落后，銀行對節(jié)能服務(wù)業(yè)的了解甚少，對節(jié)能服務(wù)業(yè)的業(yè)務(wù)流程和運(yùn)作模式比較生疏，加之節(jié)能服務(wù)業(yè)投資在前、收益在后，成本回收期較長的模式特點(diǎn)，所以銀行對節(jié)能服務(wù)企業(yè)信任度不夠，將其列為高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目以此拒絕相關(guān)貸款。由于銀行與節(jié)能服務(wù)企業(yè)之間聯(lián)系不夠緊密，銀行需要很長時(shí)間來審核所發(fā)放的貸款，由此增加了項(xiàng)目運(yùn)行成本；在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估時(shí)，僅僅根據(jù)企業(yè)目前的資金狀況進(jìn)行評判，并沒有對未來發(fā)展?jié)摿M(jìn)行評估測算，這些狀況很容易導(dǎo)致銀行因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)、償還能力不足等原因拒絕企業(yè)的融資申請。根據(jù)我國目前的貸款審批要求，這些原因?qū)е潞贤茉垂芾眄?xiàng)目貸款申請非常困難。

（二）規(guī)模較小。我國把注冊資金2，000 萬元以下的節(jié)能服務(wù)公司劃分為中小型節(jié)能服務(wù)公司，現(xiàn)在的節(jié)能服務(wù)公司絕大部分為中小型規(guī)模公司。由于中國已有的節(jié)能服務(wù)公司大多數(shù)是中小型企業(yè)，而且成立時(shí)間較短，專業(yè)技術(shù)人才較少，節(jié)能技術(shù)較薄弱，對于中小企業(yè)和新生的企業(yè)而言，商業(yè)資信度相對較低，從銀行獲得商業(yè)貸款是相當(dāng)難的，并且因資金不足，許多不錯(cuò)的節(jié)能項(xiàng)目無法進(jìn)行進(jìn)一步的開展，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展很慢。這些企業(yè)都具有相同缺點(diǎn)，例如注冊資本少、財(cái)會(huì)制度不完善、商業(yè)信譽(yù)較差和金融系統(tǒng)內(nèi)信譽(yù)度很低。對于合同能源管理項(xiàng)目而言，一些規(guī)模較小的以及資金缺乏的節(jié)能服務(wù)公司對此增加了項(xiàng)目的融資成本，所以并沒有銀行或擔(dān)保機(jī)構(gòu)為此提供資金。

（三）認(rèn)可度較低。合同能源管理機(jī)制的出現(xiàn)帶來了許多好處，政府等相關(guān)部門也積極配合，對于合同能源管理機(jī)制從政策和宣傳等方面進(jìn)行大力支持。不過，無論對于百姓還是各個(gè)相關(guān)機(jī)構(gòu)而言，對其運(yùn)作模式了解甚少，所以合同能源管理機(jī)制認(rèn)可度較差一些。對于合同能源管理項(xiàng)目融資的經(jīng)驗(yàn)更是微乎其微，對節(jié)能服務(wù)公司業(yè)務(wù)也沒有全面的了解，由此加大了金融機(jī)構(gòu)信貸評估部門對其評估的困難程度。

（四）無法形成有效抵押物。合同能源管理項(xiàng)目與市面上常見的建設(shè)項(xiàng)目是不同的，形成有效抵押物對于合同能源管理項(xiàng)目而言是個(gè)難題。在合同期內(nèi)，節(jié)能服務(wù)公司的收益只是待分享的狀態(tài)，投資產(chǎn)生設(shè)備、合同應(yīng)收款等資產(chǎn)屬于用能單位。即使《中華人民共和國物權(quán)法》已經(jīng)生效，但是上述資產(chǎn)的實(shí)在性以及將這類資產(chǎn)作為信譽(yù)抵押，這些做法金融機(jī)構(gòu)并不是很認(rèn)可。同時(shí)，我國的貸款抵押或擔(dān)保機(jī)制并不完善，以至于增加了合同能源管理項(xiàng)目的融資困難程度。

（五）缺乏融資擔(dān)保機(jī)制。擔(dān)保手段對于節(jié)能服務(wù)公司向銀行等金融機(jī)構(gòu)融資貨款無比重要。節(jié)能服務(wù)公司擔(dān)保資源匱乏以及外部的擔(dān)保支持少之又少，使公司獲取所需資金更加困難。根據(jù)我國目前的金融體系，節(jié)能服務(wù)公司為節(jié)能減排項(xiàng)目融資的主要方式是銀行擔(dān)保貸款，這也是大部分節(jié)能服務(wù)公司獲取大額度項(xiàng)目融資的唯一方式。在我國并沒有完善的擔(dān)保體系，節(jié)能服務(wù)公司因?yàn)樽陨硖攸c(diǎn)，從商業(yè)銀行獲得擔(dān)保貸款困難重重。

總體而言，金融機(jī)構(gòu)對合同能源管理項(xiàng)目融資缺乏積極性，在我國是一個(gè)常見現(xiàn)象。在節(jié)能改造項(xiàng)目融資時(shí)，項(xiàng)目的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)必須要注重的部分，而且會(huì)受一些技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，會(huì)形成合同能源管理項(xiàng)目或者節(jié)能服務(wù)公司貸款以及融資困難的問題。

四、完善建議

（一）金融機(jī)構(gòu)提供專門的融資業(yè)務(wù)。目前合同能源管理的發(fā)展中仍然存在很多問題。由于信息不對稱以及在銀行中復(fù)雜繁多的審批步驟，導(dǎo)致大部分銀行認(rèn)為這是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)較高的項(xiàng)目。從金融機(jī)構(gòu)出發(fā)，應(yīng)該積極去解決這一難題。金融機(jī)構(gòu)提供合同能源管理項(xiàng)目的貸款業(yè)務(wù)，可以為合同能源管理項(xiàng)目提供專門的融資渠道。目前這種模式被很多在合同能源管理項(xiàng)目方面比較成熟的國家所引用實(shí)施，由政府部門創(chuàng)建提供咨詢服務(wù)的平臺(tái)或者設(shè)立專門機(jī)構(gòu)進(jìn)行相關(guān)服務(wù)。此外，金融機(jī)構(gòu)可以提供咨詢上的幫助，進(jìn)一步滿足融資需求，可以幫助節(jié)能服務(wù)企業(yè)完善財(cái)務(wù)制度，提高信用狀況，從而降低融資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）節(jié)能服務(wù)企業(yè)自身制度的完善。建立和完善節(jié)能服務(wù)企業(yè)自身信息披露制度，有利于彌補(bǔ)銀行對企業(yè)信息的全面了解，消除信息不對稱。由于市場經(jīng)濟(jì)中競爭十分激烈，為了占領(lǐng)一席之地，節(jié)能服務(wù)企業(yè)需要從國內(nèi)和國外借鑒成功經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)市場的不斷變化提出新方案，進(jìn)一步提高自身技術(shù)、經(jīng)營水平與管理經(jīng)驗(yàn)，從而提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，逐漸擴(kuò)大自己公司的規(guī)模。對于企業(yè)形象方面，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步提升企業(yè)良好的信譽(yù)形象，通過宣傳的方式，使大部分人更加全面地認(rèn)識和了解，可以更好地解決融資問題，并且還需要對企業(yè)自身發(fā)展進(jìn)行科學(xué)評估，與用能客戶交流，從而可以去維持一個(gè)良好的關(guān)系，使企業(yè)的資信程度再上一個(gè)臺(tái)階。

（三）政策的支持引導(dǎo)。我國政府對于合同能源管理和節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)出臺(tái)了一系列法規(guī)，但是并沒有使合同能源管理和節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生較大進(jìn)展，這些法律法規(guī)的操作性不強(qiáng)，并且約束力較差，對能源利用效率低的企業(yè)或行為并沒有進(jìn)行相關(guān)懲罰規(guī)定。國外對于合同能源管理給予的支持力度和法律體系都相當(dāng)完善，我國對此需要制定更加細(xì)化和更加具有約束力的合同能源管理法律法規(guī)，尤其是需要針對合同能源管理的融資相關(guān)問題，需要配合其他部門系統(tǒng)制定相應(yīng)的法律法規(guī)，規(guī)范節(jié)能服務(wù)公司、用能單位和金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步使合同能源管理的融資問題得到解決。

節(jié)能服務(wù)公司既需要政府的資金支持，又需要政府政策的支持引導(dǎo)，對節(jié)能產(chǎn)業(yè)的政策環(huán)境和市場環(huán)境非常有利，可以使產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。政府有義務(wù)去給企業(yè)提供更多方面的融資渠道，承擔(dān)資金方面的負(fù)擔(dān)以及為節(jié)能公司補(bǔ)貼稅收優(yōu)惠政策的責(zé)任。政府應(yīng)該在節(jié)能服務(wù)行業(yè)的市場經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮更大的作用，做出更大貢獻(xiàn)，使大眾和相關(guān)機(jī)構(gòu)更加了解合同能源管理項(xiàng)目的運(yùn)作模式，以及節(jié)能服務(wù)公司所帶來的好處，從而可以提高大眾和相關(guān)機(jī)構(gòu)對節(jié)能服務(wù)行業(yè)的認(rèn)可度。

（四）通過應(yīng)收賬款質(zhì)押進(jìn)行融資。目前，金融方面是節(jié)能服務(wù)企業(yè)所看重的部分。融資壓力和巨大風(fēng)險(xiǎn)是不得不考慮的事情，節(jié)能服務(wù)企業(yè)對于許多企業(yè)而言都是不敢去接觸的一部分。在會(huì)計(jì)報(bào)表無法提供相關(guān)支撐的情況下，通過對合同能源的認(rèn)識和了解，部分金融單位同意通過應(yīng)收賬款質(zhì)押的方式進(jìn)行融資。應(yīng)收賬款的好處是多方面的，一方面在企業(yè)無息占用資金的背景下，資金的回流速度很快，融資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸變??；另一方面通過提升應(yīng)收賬款的易變現(xiàn)率，從而可以更好地進(jìn)行企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押業(yè)務(wù)。應(yīng)收賬款抵押前，銀行或者金融企業(yè)需要對節(jié)能企業(yè)的資產(chǎn)預(yù)估、資信考察、應(yīng)收賬款幾個(gè)方面進(jìn)行評估，但是考察過后，可能還有不成功的概率。

（五）完善融資擔(dān)保體系。通過提高擔(dān)保公司對合同能源管理多方面的認(rèn)識，可以使擔(dān)保公司對節(jié)能服務(wù)公司更加積極地提供擔(dān)保服務(wù)，以解決節(jié)能服務(wù)公司很難獲得擔(dān)保的困境。合同能源管理擔(dān)?；鹱鳛楹苤匾囊徊糠?，應(yīng)當(dāng)在政府、投資者以及節(jié)能服務(wù)公司三方協(xié)同下，擴(kuò)大擔(dān)保資金來源。也可以通過模仿美國專項(xiàng)基金的模式，征收擔(dān)保資金，最終有效地解決資金方面的問題。在擔(dān)?；鸱矫?，應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確判斷項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)以及降低其擔(dān)保門檻，將大多數(shù)中小型節(jié)能服務(wù)公司納入其擔(dān)?？紤]范圍。

五、結(jié)論

融資困難是制約合同能源管理項(xiàng)目發(fā)展的主要原因。20世紀(jì)90 年代，因?yàn)閷?shí)施國際性的節(jié)能減排合作項(xiàng)目，合同能源管理機(jī)制首次進(jìn)入中國。到目前為止，合同能源管理在我國無論是規(guī)模、投資還是投資收益方面都有很大進(jìn)步和發(fā)展，但是在合同能源管理機(jī)制發(fā)展過程中也出現(xiàn)了很多問題。這些問題要想得到根本性解決，要從節(jié)能服務(wù)公司本身出發(fā)，還需要企業(yè)對金融企業(yè)和銀行進(jìn)行深入了解，從中獲取貸款信息數(shù)據(jù)等重要信息，也要依靠政府的力量以及金融機(jī)構(gòu)的資金支持，使企業(yè)成本縮小和合同能源管理的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)降低，從而取得滿意成果以及實(shí)現(xiàn)收益最大化，以此保證節(jié)能服務(wù)企業(yè)可以在相關(guān)市場上立足，以及長久地進(jìn)行正向運(yùn)行。當(dāng)前，我國倡導(dǎo)節(jié)能減排，節(jié)能服務(wù)公司應(yīng)主動(dòng)找尋問題解決之法，從公司自身以及機(jī)制本身入手，以拓展更多樣化的融資渠道。