張國富 李鼎

【摘要】隨著我國資本市場的日益完善， 企業(yè)的ESG表現(xiàn)越來越受到學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界的重視。本文以制造企業(yè)為研究對象， 運(yùn)用必要條件分析（NCA）、 模糊集定性比較分析（fsQCA）方法， 探討技術(shù)、 組織、 環(huán)境層面六個(gè)前因條件對制造企業(yè)ESG表現(xiàn)的協(xié)同影響。結(jié)果表明： 制造企業(yè)ESG表現(xiàn)受多個(gè)因素共同影響， 單一因素?zé)o法構(gòu)成企業(yè)高水平ESG表現(xiàn)的必要條件； 研發(fā)投入對ESG表現(xiàn)的提升具有普適作用； 政企聯(lián)動促表現(xiàn)、 科創(chuàng)為核優(yōu)表現(xiàn)、 自勉外患提表現(xiàn)三類驅(qū)動模式可以實(shí)現(xiàn)制造企業(yè)高水平ESG表現(xiàn)； 特定條件下， 各因素存在一定的互動關(guān)系。研究結(jié)果不僅從組態(tài)視角豐富了ESG表現(xiàn)的相關(guān)研究， 而且為制造企業(yè)提升ESG表現(xiàn)提供了路徑參考。

【關(guān)鍵詞】ESG表現(xiàn)；TOE框架；NCA；fsQCA

【中圖分類號】F275? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A? ? ? 【文章編號】1004-0994（2024）04-0063-7

一、 引言

2004年， 聯(lián)合國全球契約組織在《在乎者即贏家》報(bào)告中首次提出ESG（環(huán)境、社會和治理）的相關(guān)概念。此后， ESG便被視為一種衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要工具。國際組織、 國際ESG評級機(jī)構(gòu)等對構(gòu)建國際統(tǒng)一協(xié)調(diào)的上市公司ESG信息披露和表現(xiàn)指標(biāo)不斷進(jìn)行深耕。ESG在我國尚屬于新興領(lǐng)域， 近年來才受到較為廣泛的關(guān)注， 但發(fā)展呈現(xiàn)顯著的加速趨勢。監(jiān)管部門、 上市公司、 資管機(jī)構(gòu)等資本市場各方， 開始從政策規(guī)范、 標(biāo)準(zhǔn)制定、 信息披露、 投資策略等多方面積極搭建ESG體系?，F(xiàn)實(shí)中， ESG表現(xiàn)常常被視為企業(yè)的一種核心競爭力， 是拉動企業(yè)做大做強(qiáng)、 持續(xù)發(fā)展的重要支撐（聶輝華等，2022）。制造業(yè)作為我國國民經(jīng)濟(jì)主體及未來發(fā)展戰(zhàn)略優(yōu)勢的重要支撐（曹裕等，2023）， 存在由長期的粗放發(fā)展模式導(dǎo)致的環(huán)境問題及大而不強(qiáng)的現(xiàn)狀（肖靜等，2022）， 面臨核心競爭力下行壓力。黨的二十大報(bào)告明確指出， 制造企業(yè)要尋求高質(zhì)量發(fā)展模式。因此， 對推動制造企業(yè)ESG表現(xiàn)提升路徑的研究既是當(dāng)前學(xué)界關(guān)注的焦點(diǎn)， 也是制造企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的客觀需要， 具有重要理論意義和實(shí)踐價(jià)值。

目前， 有關(guān)制造企業(yè)ESG表現(xiàn)的研究， 學(xué)者們主要圍繞以下兩個(gè)方面展開： 一方面， 現(xiàn)有文獻(xiàn)熱衷于考察制造企業(yè)ESG表現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)效果與非經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。經(jīng)濟(jì)效果主要集中在研究ESG表現(xiàn)對企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)（ROA、ROE、Tobin-Q等）的短期影響。非經(jīng)濟(jì)效應(yīng)主要體現(xiàn)在對環(huán)境績效、 綠色創(chuàng)新水平以及多樣性的驅(qū)動效應(yīng)探究上（李思慧和鄭素蘭，2022）， 缺乏對ESG表現(xiàn)提升經(jīng)濟(jì)后果的深入研究。另一方面， 涉及ESG表現(xiàn)提升問題的研究， 多采用實(shí)證回歸的方式考察技術(shù)、 組織、 環(huán)境等單一層面因素對ESG表現(xiàn)的凈效應(yīng)。而在提升傳統(tǒng)制造企業(yè)ESG表現(xiàn)的實(shí)踐中存在著各種矛盾， 如環(huán)境保護(hù)與經(jīng)濟(jì)效益之間的矛盾、 社會責(zé)任與企業(yè)利潤之間的矛盾等， 這些矛盾的存在折射出制造企業(yè)ESG表現(xiàn)的提升可能是一項(xiàng)復(fù)雜而長期的系統(tǒng)性工程， 是多重條件變量相互影響的綜合體現(xiàn)。僅考察單個(gè)因素對ESG表現(xiàn)的凈效應(yīng)， 可能無法有效揭示影響制造企業(yè)ESG表現(xiàn)的多元路徑以及不同要素之間的復(fù)雜聯(lián)動。

基于上述分析， 本文以A股上市制造企業(yè)為研究樣本， 引入技術(shù)—組織—環(huán)境（TOE）框架， 運(yùn)用NCA與fsQCA方法， 試圖厘清要素間的組態(tài)效應(yīng)以及不同層面要素與企業(yè)ESG表現(xiàn)之間的復(fù)雜因果關(guān)系。

二、 文獻(xiàn)回顧與研究框架

（一） 制造企業(yè)ESG表現(xiàn)

ESG是一個(gè)從環(huán)境、 社會、 治理這三個(gè)方面對企業(yè)表現(xiàn)進(jìn)行評估的框架。該框架可以幫助企業(yè)識別并管理與其業(yè)務(wù)相關(guān)的環(huán)境、 社會和治理風(fēng)險(xiǎn)。在全球碳減排目標(biāo)的驅(qū)動下， 上市公司ESG信息披露正經(jīng)歷從單項(xiàng)披露到綜合披露的轉(zhuǎn)變。如今， ESG表現(xiàn)被視為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要衡量指標(biāo)， 可作為核心競爭力的一種體現(xiàn)， 存在著諸多影響因素。此外， 對處于VUCA（不穩(wěn)定、不確定、復(fù)雜、模糊）時(shí)代的傳統(tǒng)制造企業(yè)而言， 需要思考的不再是要不要進(jìn)行ESG信息披露， 而是應(yīng)通過何種方式提升ESG表現(xiàn)， 以實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展。由此， 文獻(xiàn)回顧主要聚焦于兩個(gè)核心議題： ESG表現(xiàn)的影響因素及其提升路徑。在ESG表現(xiàn)的影響因素研究中， 學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)同制造企業(yè)ESG表現(xiàn)存在諸多影響因素， 且這些因素在不同情境下發(fā)揮的作用具有明顯異質(zhì)性。其研究可大致分為三個(gè)主要維度： 技術(shù)層面， 如企業(yè)的研發(fā)投入（王曉紅等，2023）、 數(shù)字化轉(zhuǎn)型（王海軍等，2023；韓忠雪和張玲，2022）、 信息技術(shù)（李國龍和朱沛華，2022；林輝和李唐蓉，2023；祁懷錦等，2020）等均可對企業(yè)的ESG表現(xiàn)產(chǎn)生積極影響， 并且該影響存在產(chǎn)權(quán)和地區(qū)差異； 組織層面， 如企業(yè)規(guī)模（池仁勇等，2020）、 高管異質(zhì)性（黃荷暑和周澤將，2015；De Masi等，2021）、 共同機(jī)構(gòu)投資者（何青和莊朋濤，2023）， 甚至家族涉入（許金花等，2018）等； 環(huán)境層面， 如政府支持（Aguilera等，2007；夏蕓等，2023）、 行業(yè)競爭程度（Muhmad等，2021）、 投資者關(guān)注（陳曉珊和劉洪鐸，2023）、 媒體關(guān)注度（Xiong和Luo，2021）等。針對ESG表現(xiàn)的提升路徑， 研究主要集中于從某一視角（劉惠好和馮永佳，2020；林潤輝等，2015）或者單個(gè)影響因素（梁彤纓等，2016；潘玉坤和郭萌萌，2023）出發(fā)， 通過理論分析歸納出企業(yè)ESG表現(xiàn)的提升路徑。

綜上， 現(xiàn)有研究立足技術(shù)、 組織、 環(huán)境等多個(gè)層面對制造企業(yè)ESG表現(xiàn)展開了較為系統(tǒng)的探究， 但仍存在一定的拓展空間。一方面， 以往研究聚焦于技術(shù)、 組織和環(huán)境等單一層面的影響因素， 未對各層面影響因素進(jìn)行有效整合。另一方面， 上述研究大多采用回歸分析方法， 在假設(shè)因果的基礎(chǔ)上， 探究各因素對ESG表現(xiàn)的凈效應(yīng)， 且三重交互便已經(jīng)到了回歸分析的可解釋邊界， 忽略了復(fù)雜環(huán)境下影響因素耦合后的多重并發(fā)情形。因此， 組態(tài)視角下制造企業(yè)ESG表現(xiàn)的驅(qū)動路徑仍需進(jìn)一步探究。

（二） TOE理論框架

TOE 框架本質(zhì)上是一種基于新技術(shù)應(yīng)用情境的綜合性分析框架， 其中又將影響新技術(shù)應(yīng)用的因素劃分為技術(shù)、 組織與環(huán)境三個(gè)維度。選擇TOE框架的原因在于： 首先， 企業(yè)ESG表現(xiàn)受技術(shù)、 組織和環(huán)境各層面前因條件的綜合影響， 是多維度因素的協(xié)同影響結(jié)果。其次， TOE框架是一個(gè)具有高度概括性的理論模型， 可以根據(jù)研究問題和具體情形做進(jìn)一步細(xì)化， 具有較強(qiáng)的靈活性、 操作性及廣泛適用性（曾經(jīng)緯等，2023）。此外， 鑒于制造企業(yè)ESG表現(xiàn)的提升受到諸多因素的影響， 而TOE框架能夠?yàn)檫@些影響因素的整理和歸類提供合適的工具。因此， 本研究引入TOE理論框架， 從技術(shù)、 組織和環(huán)境三個(gè)方面對制造企業(yè)ESG表現(xiàn)的驅(qū)動因素進(jìn)行組態(tài)分析。

（三） 模型構(gòu)建

梳理相關(guān)文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)， 學(xué)者們對于技術(shù)、 組織、 環(huán)境三個(gè)層面所涵蓋的具體因素并未形成共識。技術(shù)層面： 資源基礎(chǔ)理論認(rèn)為， 企業(yè)的資源和能力是形成競爭優(yōu)勢的基礎(chǔ)， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型有助于企業(yè)整合現(xiàn)有及獲取新的資源和能力， 進(jìn)而提高企業(yè)競爭力； 熊彼特創(chuàng)新理論認(rèn)為， 企業(yè)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動力， 而研發(fā)投入是企業(yè)提高技術(shù)水平和創(chuàng)新能力的重要手段。組織層面： 高階理論認(rèn)為， 高管團(tuán)隊(duì)是企業(yè)戰(zhàn)略決策和發(fā)展方向的關(guān)鍵影響因素， 其具備的綠色高質(zhì)量發(fā)展理念有助于推進(jìn)企業(yè)向可持續(xù)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變； 現(xiàn)有學(xué)者研究表明， 資金供給能力對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型和ESG信息的披露均具有重要影響。環(huán)境層面： 信號傳遞理論認(rèn)為， 在行業(yè)競爭激烈的環(huán)境中， 企業(yè)想要維持或擴(kuò)大市場份額， 管理層會向外界傳達(dá)積極信息， 一定程度上會迫使企業(yè)更主動地履行社會和環(huán)境等責(zé)任； 財(cái)政補(bǔ)貼因其時(shí)滯性短、 針對性強(qiáng)等特征， 可以很好地緩解企業(yè)進(jìn)行非經(jīng)濟(jì)因素（如ESG）投資所帶來的成本壓力。

1. 技術(shù)層面， 包括數(shù)字化轉(zhuǎn)型和研發(fā)投入兩個(gè)二級條件。一方面， 數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦予了企業(yè)新的發(fā)展動能， 已經(jīng)成為制造企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要路徑（趙宸宇等，2021）。有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠強(qiáng)化市場對企業(yè)的正面預(yù)期、 促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新績效和價(jià)值提升（吳非等，2021）， 使得企業(yè)更有意向參與ESG信息披露。胡杰等（2023）研究指出， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型能通過促進(jìn)企 業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、 提升企業(yè)內(nèi)部信息透明度以及緩解融資約束等多種途徑對企業(yè) ESG 表現(xiàn)產(chǎn)生積極影響。另一方面， 研發(fā)投入作為企業(yè)加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型的預(yù)備環(huán)節(jié)， 可以促使企業(yè)開發(fā)新興產(chǎn)品， 以提高生產(chǎn)效率、 降低能源消耗， 從而降低社會和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)， 同時(shí)在致力于研發(fā)新產(chǎn)品新技術(shù)時(shí)， 需要高度的風(fēng)險(xiǎn)管理能力進(jìn)行輔佐， 這在一定程度上又會促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部治理的完善。

2. 組織層面， 包括高管綠色認(rèn)知和資金供給能力兩個(gè)二級條件。一方面， 較高的高管綠色認(rèn)知會促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)績效和環(huán)境績效提升（李亞兵等，2023）， 顯著正向調(diào)節(jié)企業(yè)綠色資源獲取能力和整合能力與環(huán)境創(chuàng)新間的關(guān)系（邢麗云和俞會新，2020）， 提高企業(yè)對環(huán)境保護(hù)的重視程度， 推動企業(yè)采取更多的環(huán)境友好型措施， 進(jìn)而對企業(yè)的ESG表現(xiàn)產(chǎn)生積極影響。另一方面， 資金供給能力也是影響企業(yè)ESG表現(xiàn)的重要因素。首先， ESG相關(guān)信息披露及實(shí)踐會占用企業(yè)內(nèi)部有限的資源， 增加企業(yè)投資支出和管理費(fèi)用。其次， ESG作為一種非經(jīng)濟(jì)因素投資， 也會對企業(yè)資金供給能力提出較高的要求。例如， 環(huán)保技術(shù)的研發(fā)或購買、 專業(yè)技術(shù)人員的聘用、 社會責(zé)任的履行和企業(yè)形象的維護(hù)均需大量資金的支持。當(dāng)企業(yè)面臨嚴(yán)重融資約束時(shí)， 其ESG表現(xiàn)可能遭受明顯抑制。

3. 環(huán)境層面， 包括行業(yè)競爭壓力和財(cái)政補(bǔ)貼兩個(gè)二級條件。一方面， 在競爭程度較高的行業(yè)， 由于行業(yè)進(jìn)入門檻低， 企業(yè)面臨更多的競爭對手（李雷等，2023）。巨大的行業(yè)競爭力會推動企業(yè)提升ESG表現(xiàn)以鞏固自身市場地位和競爭優(yōu)勢。另一方面， 政府支持已經(jīng)成為企業(yè)必不可少的戰(zhàn)略資源， 其中財(cái)政補(bǔ)貼是政府為制造業(yè)上市公司提供支持的有效形式， 能夠進(jìn)一步激發(fā)企業(yè)改善社會、 環(huán)境、 治理等方面的表現(xiàn)（孫蘭，2022）。

綜上， 本文最終選取數(shù)字化轉(zhuǎn)型、 研發(fā)投入、 高管綠色認(rèn)知、 資金供給能力、 行業(yè)競爭壓力和財(cái)政補(bǔ)貼六個(gè)前因條件。組態(tài)視角下， 各因素對制造企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響并非獨(dú)立存在，而是通過彼此間的組合發(fā)揮作用。由此， 本文構(gòu)建理論框架如圖1所示。

三、 研究設(shè)計(jì)

（一） 研究方法

1. 必要條件分析（NCA）。NCA方法由荷蘭管理學(xué)學(xué)者揚(yáng)·杜爾（Jan Dul）開發(fā)， 用于研究結(jié)果發(fā)生的必要條件， 學(xué)者們用“卡脖子”技術(shù)、 瓶頸因素等方式稱呼必要條件。借助R-Studio軟件NCA包進(jìn)行分析， 不僅能夠判斷條件變量是否為產(chǎn)生結(jié)果的必要條件， 還能通過上限回歸（CR）和上限包絡(luò)（CE）分析必要條件的效應(yīng)量， 識別出條件變量在多大程度上構(gòu)成結(jié)果的必要條件（Dul，2016）。

2. 定性比較分析（QCA）。QCA作為一種定性分析方法， 能夠識別多個(gè)變量的不同組合對結(jié)果變量的影響。本文選擇fsQCA方法主要基于兩方面考慮： 一方面， 制造企業(yè)ESG表現(xiàn)受多種因素影響， 基于集合論分析的fsQCA方法， 能夠?yàn)槔迩暹@類組態(tài)問題中所存在的復(fù)雜因果關(guān)系提供新的解決方案（Fiss，2011）； 另一方面， fsQCA通過集合的關(guān)系推斷條件變量與結(jié)果變量之間的關(guān)聯(lián)， 可以識別出哪些條件以及組態(tài)是結(jié)果發(fā)生的必要條件和充分條件。需要說明的是， fsQCA方法下的必要性分析主要借助目前學(xué)者廣泛認(rèn)可的一致性門檻0.9作為判斷條件必要性的標(biāo)準(zhǔn)， 當(dāng)單個(gè)條件的一致性大于或者等于0.9時(shí)， 可認(rèn)為該條件是結(jié)果產(chǎn)生的必要條件， 否則認(rèn)為該條件不是結(jié)果產(chǎn)生的必要條件。

（二） 變量選取及數(shù)據(jù)來源

本文選取A股上市制造企業(yè)作為研究樣本， 相關(guān)數(shù)據(jù)主要來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫、 華證數(shù)據(jù)庫以及借助文本挖掘方式進(jìn)行收集。考慮到數(shù)據(jù)的全面性， 本文選取制造企業(yè)2020年度數(shù)據(jù)作為考察期。數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響效果往往具有滯后性， 故選取2019年度數(shù)字化轉(zhuǎn)型數(shù)據(jù)同結(jié)果變量進(jìn)行匹配。同時(shí)為避免截面數(shù)據(jù)的單一性以及為檢驗(yàn)結(jié)果路徑在時(shí)間維度的普適效果， 依照2021年數(shù)據(jù)重新構(gòu)造結(jié)果路徑進(jìn)行可靠度檢驗(yàn)。

1. 結(jié)果變量。隨著可持續(xù)發(fā)展理念的貫徹落實(shí)和“雙碳”目標(biāo)的踐行， 國內(nèi)外出現(xiàn)了許多衡量企業(yè)ESG表現(xiàn)的方法， 它們在衡量標(biāo)準(zhǔn)、 參考指標(biāo)以及覆蓋范圍等方面各不相同。本文選取華證ESG綜合評級指標(biāo)度量企業(yè)的ESG表現(xiàn)。相較于華證ESG指標(biāo)， 其他ESG指標(biāo)體系均存在一定程度的覆蓋范圍窄、 更新頻率低等問題（高杰英等，2021）。

2. 技術(shù)條件變量。學(xué)者們普遍認(rèn)為， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型建立在數(shù)字技術(shù)和數(shù)據(jù)資源基礎(chǔ)之上， 數(shù)據(jù)是影響企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)鍵資源。這一過程涉及整合和重構(gòu)公司的組織結(jié)構(gòu)、 業(yè)務(wù)流程和商業(yè)模式， 旨在促進(jìn)數(shù)字技術(shù)與企業(yè)傳統(tǒng)生產(chǎn)要素的深度融合。對其效果的評估， 需要進(jìn)行全面分析與綜合考量。因此， 本文選擇CSMAR數(shù)據(jù)庫披露的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型綜合指數(shù)對其進(jìn)行衡量。研發(fā)投入通過對企業(yè)研發(fā)投入金額取自然對數(shù)進(jìn)行衡量。

3. 組織條件變量。高管綠色認(rèn)知被定義為企業(yè)高管基于對資源環(huán)境問題的了解， 形成的資源環(huán)境認(rèn)識和知識結(jié)構(gòu)， 以及在承擔(dān)節(jié)約資源和保護(hù)環(huán)境責(zé)任時(shí)的心理體驗(yàn)， 主要包括綠色競爭優(yōu)勢認(rèn)知、 社會責(zé)任意識、 外部環(huán)境壓力感知等因素。參考李亞兵等（2023）的衡量方式， 基于綠色競爭優(yōu)勢認(rèn)知、 企業(yè)社會責(zé)任認(rèn)知、 外部環(huán)境壓力感知3個(gè)維度選取一系列關(guān)鍵詞， 以其在公司年報(bào)中出現(xiàn)的頻次， 測定高管綠色認(rèn)知。參考Hadlock和Pierce（2010）的做法， 采用SA指數(shù)的絕對值衡量資金供給能力， 該值越大表示企業(yè)融資約束程度越低， 資金供給能力越強(qiáng)。

4. 環(huán)境條件變量。參照目前文獻(xiàn)的普遍處理方式， 以1與赫芬達(dá)爾指數(shù)HHI的差值衡量行業(yè)的競爭壓力， 該數(shù)值越大表明行業(yè)競爭壓力越大。通過將CSMAR數(shù)據(jù)庫披露的政府對企業(yè)各類補(bǔ)助加總后取自然對數(shù)， 衡量財(cái)政補(bǔ)貼。

（三） 變量校準(zhǔn)

不同于傳統(tǒng)實(shí)證研究， 利用fsQCA方法進(jìn)行分析之前需要進(jìn)行變量校準(zhǔn)。具體來說， 可以根據(jù)案例實(shí)際情況和變量取值分布確定完全隸屬、 交叉點(diǎn)和完全不隸屬3個(gè)斷點(diǎn)即錨點(diǎn)， 對前因條件和結(jié)果變量進(jìn)行隸屬度的轉(zhuǎn)化， 校準(zhǔn)后的集合隸屬度介于0 ～ 1之間。參照fsQCA主流研究做法， 進(jìn)行直接校準(zhǔn)， 將變量的95%、 50%和5%分位數(shù)作為判定錨點(diǎn)。具體變量和校準(zhǔn)信息見表1。

四、 實(shí)證分析

（一） 基于NCA方法的條件必要性分析

將校準(zhǔn)好的模糊集數(shù)據(jù)導(dǎo)入R-Studio軟件， 對各前因條件進(jìn)行必要性檢驗(yàn)。表2報(bào)告了檢驗(yàn)結(jié)果， 其中包含使用了CR和CE兩種估計(jì)方法得到的精確度、 上限區(qū)域、 效應(yīng)量等。當(dāng)單個(gè)條件的效應(yīng)量大于0.1且P值顯著（P<0.05）時(shí)， 認(rèn)為該特定條件是結(jié)果產(chǎn)生的必要條件； 當(dāng)P值不顯著（P>0.05）或者P值顯著（P<0.05）但效應(yīng)量小于0.1時(shí)， 認(rèn)為該特定條件不是結(jié)果產(chǎn)生的必要條件（杜運(yùn)周等， 2022）。通過表2的NCA分析結(jié)果可知， 研發(fā)投入、 高管綠色認(rèn)知、 資金供給能力、 行業(yè)競爭壓力以及財(cái)政補(bǔ)貼的必要性效應(yīng)均不顯著（P值>0.05）， 即表明這些條件單獨(dú)不是引發(fā)結(jié)果產(chǎn)生的必要條件。數(shù)字化轉(zhuǎn)型雖然顯著（P值<0.05）但效應(yīng)量小于0.1， 也不構(gòu)成結(jié)果發(fā)生的必要條件。

表2的結(jié)果顯示， 無論CR還是CE方法下所有前因條件均不是影響結(jié)果的必要條件。表3進(jìn)一步報(bào)告了各條件因素必要性瓶頸水平的分析結(jié)果。

（二） fsQCA組態(tài)效應(yīng)分析

1. 基于fsQCA方法的必要條件分析。本文進(jìn)一步采用fsQCA方法進(jìn)行前因條件必要性檢驗(yàn)， 結(jié)果見表4。

根據(jù)表4： 單個(gè)前因條件對高水平ESG表現(xiàn)和非高水平ESG表現(xiàn)的一致性均小于0.9， 與NCA方法下結(jié)論一致， 即不存在單個(gè)因素是導(dǎo)致制造企業(yè)高水平ESG表現(xiàn)必要條件的情況。這也從側(cè)面證實(shí)了制造企業(yè)ESG表現(xiàn)的提升具有一定的復(fù)雜性， 同時(shí)為結(jié)合使用NCA和fsQCA方法進(jìn)行必要條件檢驗(yàn)這一做法的合理性提供了證明。

2. 條件組態(tài)分析。充分性分析的一致性標(biāo)準(zhǔn)不同于必要性分析， 但也是根據(jù)組態(tài)是否一致來區(qū)分是否合理。在進(jìn)行分析時(shí)， 需要設(shè)定頻數(shù)閾值、 一致性閾值和PRI閾值。頻數(shù)閾值可理解為案例截?cái)嘀担?把小于設(shè)定參數(shù)的案例全部截?cái)?。本文樣本量?737， 相較于以往QCA研究而言屬于大樣本， 因此相關(guān)文獻(xiàn)的頻數(shù)閾值參考意義較小， Ragin（2009）在QCA方法論中指出， 在選取頻數(shù)閾值時(shí)， 需要考慮樣本量的大小， 往往需要保留90%左右的數(shù)據(jù)。因此本文將頻數(shù)閾值定為15， 數(shù)據(jù)保留了86%。在進(jìn)行一致性閾值參數(shù)選取時(shí)， 參考李雷等（2023）的做法將原始一致性閾值設(shè)定為0.85， 參考杜運(yùn)周等（2022）的做法將有偏一致性閾值（PRI）設(shè)定為0.7。在結(jié)果導(dǎo)出時(shí)， 參考Fiss等（2013）的方法， 主要匯報(bào)中間解， 輔以簡約解篩選出組態(tài)中的核心條件與邊緣條件。具體結(jié)果見表5。就單個(gè)組態(tài)而言， 5條路徑的一致性水平均高于0.8。從總體來看， 總體一致性為0.886（大于最低限度0.75）， 總體覆蓋率為0.443， 能夠解釋約44%的樣本案例。

3. 組態(tài)效應(yīng)類型分析。根據(jù)核心條件的異同將構(gòu)成制造企業(yè)高水平ESG表現(xiàn)的5類驅(qū)動路徑， 歸納為3種類型， 即： 政企聯(lián)動促表現(xiàn)（H1、 H2、 H3）、 科創(chuàng)為核優(yōu)表現(xiàn)（H4）、 自勉外患提表現(xiàn)（H5）。

第一種， 政企聯(lián)動促表現(xiàn)。組態(tài)H1的一致性為0.897， 原始覆蓋率為0.296， 能夠解釋約30%的樣本案例。該路徑在不考慮數(shù)字化轉(zhuǎn)型和資金供給能力的情況下， 當(dāng)企業(yè)處于行業(yè)競爭壓力較小、 研發(fā)投入較高、 高管綠色認(rèn)知較高、 財(cái)政補(bǔ)貼較高的條件時(shí)， 企業(yè)可以較快捷地實(shí)現(xiàn)高水平ESG表現(xiàn)。因此， 將該路徑命名為“政企聯(lián)動促表現(xiàn)”。這條路徑適合于注重創(chuàng)新、 關(guān)注環(huán)境保護(hù)且擁有政府財(cái)政支持的企業(yè)。

組態(tài)H2的一致性為0.922， 原始覆蓋率為0.236， 能夠解釋約24%的樣本案例。該路徑在不考慮行業(yè)競爭壓力的情況下， 研發(fā)投入、 高管綠色認(rèn)知、 財(cái)政補(bǔ)貼發(fā)揮核心作用， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型起到輔助作用。表明當(dāng)企業(yè)資金供給能力較差時(shí)， 如果研發(fā)投入較高、 高管綠色認(rèn)知較高、 財(cái)政補(bǔ)貼較高， 企業(yè)仍可達(dá)到高水平ESG表現(xiàn)， 且進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的企業(yè)可以更快地推進(jìn)結(jié)果的產(chǎn)生。該路徑的核心條件與組態(tài)H1類似， 因而將其命名為“政企聯(lián)動促表現(xiàn)”。

組態(tài)H3的一致性為0.922， 原始覆蓋率為0.255， 能夠解釋約26%的樣本案例。該路徑表明在不考慮行業(yè)競爭壓力的情況下， 即便企業(yè)沒有進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型， 但是依托較高的研發(fā)投入和高管綠色認(rèn)知以及財(cái)政補(bǔ)貼， 仍然可達(dá)到高水平ESG表現(xiàn)， 且在路徑實(shí)現(xiàn)過程中， 企業(yè)的資金供給能力可以發(fā)揮推動作用。這條路徑適合于聚焦創(chuàng)新、 高管注重環(huán)境保護(hù)且具有財(cái)政支持， 但數(shù)字化轉(zhuǎn)型還未見成效的企業(yè)。該路徑的核心條件與組態(tài)H1類似， 故依舊將其命名為“政企聯(lián)動促表現(xiàn)”。

第二種， 科創(chuàng)為核優(yōu)表現(xiàn)。組態(tài)H4的一致性為0.913， 原始覆蓋率為0.207， 可以解釋約21%的樣本案例。該路徑表明即便企業(yè)高管綠色認(rèn)知較差、 資金供給能力較弱、 行業(yè)競爭壓力較小、 財(cái)政補(bǔ)貼較少， 但只要其研發(fā)投入較高、 數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度較高， 仍然可以達(dá)到高水平ESG表現(xiàn)。因此， 將其命名為“科創(chuàng)為核優(yōu)表現(xiàn)”。這條提升路徑適用于高管缺乏綠色意識和環(huán)保責(zé)任感、 市場規(guī)模較小、 缺乏財(cái)政補(bǔ)貼， 但致力于研發(fā)創(chuàng)新和已經(jīng)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的制造企業(yè)。

第三種， 自勉外患提表現(xiàn)。組態(tài)H5的一致性為0.944， 原始覆蓋率為0.177， 能夠解釋約18%的樣本案例。該路徑中， 研發(fā)投入和行業(yè)競爭壓力發(fā)揮核心作用， 高管綠色認(rèn)知發(fā)揮輔助作用。組態(tài)H5表明， 長期注重研發(fā)投入的企業(yè)在面臨激烈的行業(yè)競爭壓力時(shí)， 高管的綠色認(rèn)知會進(jìn)一步推動企業(yè)的ESG表現(xiàn)優(yōu)化進(jìn)程， 進(jìn)而達(dá)到高水平ESG表現(xiàn)。因此， 將其命名為“自勉外患提表現(xiàn)”。該組態(tài)適用于行業(yè)競爭壓力較大、 注重研發(fā)投入且高管具有較高綠色認(rèn)知的企業(yè)。

綜合比較五條組態(tài)， 本文進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)條件之間的互動關(guān)系， 包括互補(bǔ)關(guān)系和替代關(guān)系。一方面， 高水平的研發(fā)投入、 高管綠色認(rèn)知以及財(cái)政補(bǔ)貼三者之間存在互補(bǔ)關(guān)系。從組態(tài)H1、 H2和H3可以看出， 三者總是同時(shí)出現(xiàn)， 而當(dāng)僅有其中一個(gè)條件存在時(shí)， 組態(tài)H1、 H2以及H3將不復(fù)存在。同時(shí)， 組態(tài)H4中的高水平研發(fā)投入和數(shù)字化轉(zhuǎn)型需要聯(lián)合更多的條件才能形成高水平ESG表現(xiàn)的充分條件組合， 組態(tài)H5中的高水平研發(fā)投入和行業(yè)競爭壓力也需要聯(lián)合更多的條件才能形成高水平ESG表現(xiàn)的充分條件組合， 由此說明高水平的研發(fā)投入、 高管綠色認(rèn)知以及財(cái)政補(bǔ)貼是推動企業(yè)達(dá)到高水平ESG表現(xiàn)的三種重要力量， 三者能夠?qū)崿F(xiàn)互補(bǔ)， 形成合力。另一方面， 非高行業(yè)競爭壓力同二者——高數(shù)字化轉(zhuǎn)型+非高資金供給能力或非高數(shù)字化轉(zhuǎn)型+高資金供給能力的聯(lián)合之間存在替代關(guān)系。通過組態(tài)H1、 H2及 H3可知， 雖然高水平的研發(fā)投入、 高管綠色認(rèn)知以及財(cái)政補(bǔ)貼能夠互補(bǔ)形成合力， 但是仍不足成為制造企業(yè)高水平ESG表現(xiàn)的充分條件組合， 這種合力還需要結(jié)合非高行業(yè)競爭壓力、 高數(shù)字化轉(zhuǎn)型+非高資金供給能力或非高數(shù)字化轉(zhuǎn)型+高資金供給能力三者其一， 才能形成充分條件組合。前者為制造企業(yè)ESG表現(xiàn)的提升提供外部環(huán)境， 中間部分提供技術(shù)支持， 后者則提供財(cái)力支持。內(nèi)外部優(yōu)勢得其一， 便可借助互補(bǔ)形成的合力實(shí)現(xiàn)制造企業(yè)的高水平ESG表現(xiàn)。綜上， 條件間的互動關(guān)系如圖2所示。

五、 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（一） 調(diào)整頻數(shù)閾值

Fiss等（2013）指出， fsQCA進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)的方法有多種， 可以選擇重新調(diào)整頻數(shù)閾值和一致性閾值等來縮小或者釋放更多的案例。本文借鑒李雷等（2023）的做法， 將頻數(shù)閾值調(diào)整為16， 案例占比為77%。理論上而言， 提高頻數(shù)閾值后， 案例占比會有所下降， 難以實(shí)現(xiàn)最大化的簡化組態(tài)， 最終會得到調(diào)整之前組態(tài)的子集（張明等， 2020）。根據(jù)表6可知， 總體解的一致性與調(diào)整之前的組態(tài)基本一致， 解的覆蓋率有所下降， 且表6所列組態(tài)為調(diào)整前組態(tài)的子集。

（二） 路徑可靠性分析

受限于fsQCA方法， 使用的數(shù)據(jù)大多為靜態(tài)的截面數(shù)據(jù)， 無法有效測試結(jié)果路徑在時(shí)間維度上的可靠性。為此， 本文借助后驗(yàn)分析的思想， 將相關(guān)數(shù)據(jù)調(diào)整為2021年度， 同上文一樣， 考慮數(shù)字化轉(zhuǎn)型的滯后性， 令數(shù)字化轉(zhuǎn)型2020年數(shù)據(jù)與結(jié)果變量匹配。此外， 考慮到關(guān)鍵字提取的主觀性， 又以高管環(huán)保背景代替高管綠色認(rèn)知， 進(jìn)一步提高結(jié)論的科學(xué)性。通過構(gòu)造表5的5條路徑， 將其重新適配到制造企業(yè)的ESG表現(xiàn)中， 分析其一致性水平。

根據(jù)表7可知， 5條路徑的一致性水平均高于最低限度0.75， 且相較于表5， 組態(tài)H1、 H2、 H3及H5的一致性水平有小幅下降， 組態(tài)H4一致性水平有小幅上升， 但總體上兩種情形下5條路徑的一致性水平相近。結(jié)果表明， 本文分析得出的5類驅(qū)動路徑對于制造企業(yè)產(chǎn)生高水平ESG表現(xiàn)在時(shí)間維度上具有一定的普適性。綜上， 本文的研究結(jié)論具有穩(wěn)健性。

六、 結(jié)論與啟示

（一） 結(jié)論

在貫徹落實(shí)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的時(shí)代背景下， 制造企業(yè)ESG表現(xiàn)成為國內(nèi)外市場關(guān)注的焦點(diǎn)， 但其提升路徑研究明顯不足。基于此， 本文以A股上市制造企業(yè)為研究樣本， 基于TOE理論框架， 從復(fù)雜因果效應(yīng)分析的視角出發(fā)， 運(yùn)用NCA、 fsQCA方法探討技術(shù)、 組織、 環(huán)境層面因素對ESG表現(xiàn)的組態(tài)效應(yīng)， 得到以下兩個(gè)結(jié)論： 一是單個(gè)因素均不是驅(qū)動制造企業(yè)高水平ESG表現(xiàn)的必要條件， 技術(shù)、 組織和環(huán)境條件的互動依賴， 共同構(gòu)成了推動制造企業(yè)ESG表現(xiàn)提升的多樣化組合配置。NCA分析結(jié)果表明， CR和CE方法下所有條件都不是引發(fā)高水平ESG表現(xiàn)的必要條件， 且fsQCA方法的所有條件一致性也均小于0.9。上述結(jié)果在一定程度上說明了ESG表現(xiàn)的提升具有復(fù)雜性， 制造企業(yè)ESG表現(xiàn)的提升是技術(shù)、 組織和環(huán)境等多重條件協(xié)同交互、 聯(lián)動匹配的結(jié)果。二是對于制造企業(yè)而言， 實(shí)現(xiàn)高水平ESG表現(xiàn)并不存在單一的最優(yōu)路徑。各驅(qū)動路徑之間既表現(xiàn)出因素耦合的差異性， 也展現(xiàn)出效果的等效性。在實(shí)現(xiàn)高水平ESG表現(xiàn)的組態(tài)中， 出現(xiàn)了5類組態(tài)， 根據(jù)核心條件的差異可以歸納為3種， 即： 政企聯(lián)動促表現(xiàn)、 科創(chuàng)為核優(yōu)表現(xiàn)、 自勉外患提表現(xiàn)； 研發(fā)投入對提升企業(yè)ESG表現(xiàn)具有普適作用； 技術(shù)、 組織、 環(huán)境層面下的核心條件之間既具有互補(bǔ)關(guān)系， 也具有路徑間條件聯(lián)合的替代性。上述結(jié)論可為處于不同情境下的制造企業(yè)實(shí)現(xiàn)高水平ESG表現(xiàn)提供差異化但具有等效性的驅(qū)動路徑。

（二） 啟示

結(jié)合文章結(jié)論提出以下三點(diǎn)建議： 一是從復(fù)雜因果效應(yīng)視角出發(fā)， 制造企業(yè)在致力于實(shí)現(xiàn)高水平ESG表現(xiàn)時(shí)， 應(yīng)該注重各要素間的聯(lián)動協(xié)同效應(yīng)， 立足于多維度、 多層面， 摒棄單一要素拉動的想法。制造企業(yè)應(yīng)該重視技術(shù)、 組織、 環(huán)境等層面因素的聯(lián)動匹配效應(yīng)， 從整體視角切入， 客觀評估自身能力， 立足自身發(fā)展特性， 在明確技術(shù)條件、 組織架構(gòu)和環(huán)境優(yōu)勢的前提下， 制定符合當(dāng)下情境的ESG表現(xiàn)提升路徑。二是基于殊途同歸的理念， 制造企業(yè)管理者應(yīng)深入理解并靈活運(yùn)用不同變量之間的互補(bǔ)和替代關(guān)系， 從而為企業(yè)選擇出合理可行的驅(qū)動模式。在政企聯(lián)動促表現(xiàn)驅(qū)動模式下， 首先需要注意的是研發(fā)投入、 高管綠色認(rèn)知以及財(cái)政補(bǔ)貼充當(dāng)核心條件， 當(dāng)某一要素缺失時(shí)， 該模式將不復(fù)存在， 三者只有在互補(bǔ)的情況下才能產(chǎn)生合力。其次在這一驅(qū)動模式的3條路徑中， 存在著非高行業(yè)競爭壓力、 高數(shù)字化轉(zhuǎn)型+非高資金供給能力與非高數(shù)字化轉(zhuǎn)型+高資金供給能力因素之間的替代關(guān)系。制造企業(yè)若要通過這一驅(qū)動模式實(shí)現(xiàn)高水平ESG表現(xiàn)， 不僅要立足自身發(fā)展實(shí)情， 而且要平衡三方條件的發(fā)展。即： 注重自身的研發(fā)投入， 致力于實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新； 加強(qiáng)對高管的綠色培訓(xùn)， 培養(yǎng)更扎實(shí)的高質(zhì)量發(fā)展意識。作為外部條件的財(cái)政補(bǔ)貼， 屬于企業(yè)不可控因素， 這就要求企業(yè)及時(shí)掌握政府相關(guān)政策， 充分契合政府要求。三是從政府層面出發(fā)， 應(yīng)加大對制造企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型、 高質(zhì)量發(fā)展的財(cái)政補(bǔ)貼。財(cái)政補(bǔ)貼在制造企業(yè)ESG表現(xiàn)提升中發(fā)揮重要作用。首先， 政府需要明確高質(zhì)量發(fā)展補(bǔ)貼方向， 加大既定方向下的補(bǔ)貼力度， 使企業(yè)加速邁進(jìn)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展門檻。其次， 提升政府補(bǔ)貼資金監(jiān)管力度和使用效率， 政府做好頂層設(shè)計(jì)， 通過出臺和完善各類政府補(bǔ)貼制度和政策， 進(jìn)一步提高政府補(bǔ)貼資金監(jiān)管效率， 提升資金使用效果。再次， 政府應(yīng)加強(qiáng)相關(guān)政策激勵(lì)及宣傳， 為制造企業(yè)綠色高質(zhì)量發(fā)展提供政策保障， 進(jìn)一步引領(lǐng)市場方向， 激發(fā)更多企業(yè)朝高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變， 從而打造一批ESG表現(xiàn)優(yōu)異的高質(zhì)量發(fā)展標(biāo)桿制造企業(yè)。

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【基金項(xiàng)目】黑龍江省哲學(xué)社會科學(xué)研究規(guī)劃項(xiàng)目“鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略下新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營績效評價(jià)及提升路徑研究”（項(xiàng)目編號：18GLE469）

【作者單位】黑龍江八一農(nóng)墾大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院， 黑龍江 163319