□文/周 杰 楊 帆

（陜西理工大學(xué) 陜西·漢中）

［提要］本文以2018～2022年醫(yī)藥上市公司制造業(yè)314家企業(yè)為研究對象，探究上市醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)銷售費(fèi)用、研發(fā)投入與企業(yè)績效的關(guān)系。采用實(shí)證分析方法，最終得出銷售費(fèi)用、研發(fā)投入均與企業(yè)績效呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。因此，在醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)經(jīng)營過程中，要根據(jù)企業(yè)實(shí)際發(fā)展情況，控制銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用投入力度，為企業(yè)帶來良好的經(jīng)濟(jì)效益，從而進(jìn)一步推動醫(yī)藥制造業(yè)發(fā)展。

醫(yī)藥制造業(yè)的發(fā)展與人民群眾的生命健康有著密不可分的關(guān)系，而醫(yī)藥的創(chuàng)新對醫(yī)藥制造業(yè)又有著重要意義，其不僅影響著醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)的市場競爭力，也在很大程度上決定了企業(yè)生存和發(fā)展。近年來，我國加大對醫(yī)藥企業(yè)自主研發(fā)創(chuàng)新的激勵和扶持力度，促進(jìn)醫(yī)藥企業(yè)加大研發(fā)投入。特別是面對突發(fā)事件和其他各種因素所造成的種種挑戰(zhàn)，更要以科技創(chuàng)新為核心，把握發(fā)展的主動權(quán)；在面臨芯片短缺等一系列風(fēng)險時，技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)贏得主動的一種強(qiáng)有力的武器。新冠疫苗的研發(fā)確認(rèn)了這一點(diǎn)，也讓我們更加了解到科技創(chuàng)新的重要性?？萍紕?chuàng)新是企業(yè)創(chuàng)造價值的一種重要方式，而銷售則是為企業(yè)打開了獲取價值的眾多途徑，銷售貫穿著企業(yè)經(jīng)營的始終。因此，企業(yè)要想在激烈的市場競爭中取得良好的成果，在重視研發(fā)的同時也不能減少對銷售投入的重視度。

一、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

研發(fā)投入與企業(yè)績效的關(guān)系一直以來都是備受爭議的話題，近些年有很多學(xué)者對其進(jìn)行了研究分析，其意見也各不相同。李思雅（2023）認(rèn)為研發(fā)投入不會在短時間內(nèi)給企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益帶來巨大飛躍，但企業(yè)仍應(yīng)該重視研發(fā)創(chuàng)新的重要性，要始終以發(fā)展的思維去看待研發(fā)投入與企業(yè)績效之間的關(guān)系。王雪（2023）選取我國滬深A(yù) 股上市所屬中醫(yī)藥概念的100 家企業(yè)，對我國中藥企業(yè)研發(fā)費(fèi)用、銷售費(fèi)用與公司業(yè)績之間的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證分析，研究結(jié)果表明，研發(fā)投入對公司業(yè)績的影響是負(fù)向的，而對滯后的幾個階段是正向的，這表明研發(fā)投入對公司業(yè)績的正影響是有滯后性的。林墅澤（2023）研究發(fā)現(xiàn)，在國內(nèi)近500 家制造業(yè)上市公司中，研發(fā)支出與企業(yè)績效呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系。這是因?yàn)檠邪l(fā)支出直接影響企業(yè)的財務(wù)狀況、盈利能力和發(fā)展?jié)摿Γ@三者又都與企業(yè)績效息息相關(guān)。本文認(rèn)為，研發(fā)投入會在一定程度上提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展?；诖朔治?，提出如下假設(shè)：

H1：研發(fā)投入與企業(yè)績效呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系

針對銷售費(fèi)用與企業(yè)績效的關(guān)系研究開始的也相對較早。王立飛等（2022）選取滬深A(yù) 股上市的近50 家醫(yī)藥企業(yè)5 年的財務(wù)數(shù)據(jù)，建立模型進(jìn)行了回歸分析，最終發(fā)現(xiàn)企業(yè)績效與銷售費(fèi)用投入強(qiáng)度呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。周羅琳（2018）以2013～2015 年中國上市制造業(yè)公司為對象，研究了營銷投入和研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響，最終得出結(jié)果表明，企業(yè)的營銷投入即銷售費(fèi)用與企業(yè)績效呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)關(guān)系。劉煥（2015）則從盈余管理的角度進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果表明，在一定的限度之內(nèi)，銷售支出對公司業(yè)績的影響是正向的，過多或過少都會使公司業(yè)績下降。在閱讀了其他文獻(xiàn)之后，筆者得出了一個結(jié)論，那就是合理的銷售費(fèi)用投入，可以在一定程度上提高公司的業(yè)績。因此，提出如下假設(shè)：

H2：銷售費(fèi)用與企業(yè)績效呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系

二、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)和樣本選取。本文以醫(yī)藥制造業(yè)上市公司為研究對象，分析研發(fā)投入、銷售費(fèi)用與企業(yè)績效的關(guān)系。為保證研究的信度效度，對所查找的數(shù)據(jù)做了以下處理：（1）剔除了ST、*ST 類企業(yè)；（2）剔除了財務(wù)數(shù)據(jù)不完整的企業(yè)。經(jīng)過以上處理后，得到314 家公司，共計1，070 個有效數(shù)據(jù)。利用EXCEL 表格和SPSS25 進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。以上數(shù)據(jù)均來自于國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）。

（二）變量選取

1、被解釋變量：企業(yè)績效。企業(yè)績效評價主要是通過財務(wù)指標(biāo)來衡量，因此常用的財務(wù)指標(biāo)有總資產(chǎn)收益率、托賓Q 值等。考慮到綜合評價的需要，本文將以總資產(chǎn)收益率（ROA）作為評價企業(yè)績效水平的指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率可以反映企業(yè)的盈利能力，能夠清晰反映企業(yè)的資產(chǎn)利用效率和資金運(yùn)用效果之間的關(guān)系。

2、解釋變量。（1）研發(fā)投入強(qiáng)度（RD），本文用研發(fā)投入總額和企業(yè)當(dāng)期營業(yè)收入的比值來描述企業(yè)的研發(fā)投入現(xiàn)狀。研發(fā)投入總額主要來自于企業(yè)當(dāng)期財務(wù)數(shù)據(jù)中研發(fā)投入的總費(fèi)用以及開發(fā)支出等。營業(yè)收入選取利潤表中所披露的數(shù)據(jù)。（2）銷售費(fèi)用投入強(qiáng)度（Invest），即銷售費(fèi)用與營業(yè)收入的比值。銷售費(fèi)用是企業(yè)為了推銷和銷售產(chǎn)品所支出的費(fèi)用。醫(yī)藥制造業(yè)是一個競爭激烈的行業(yè)，產(chǎn)品銷售和市場份額對企業(yè)生存和發(fā)展至關(guān)重要。

3、控制變量。（1）企業(yè)規(guī)模（SIZE）=總資產(chǎn)的自然對數(shù)。企業(yè)的規(guī)模往往會影響資金投入之后所產(chǎn)生的效益，因?yàn)椴煌?guī)模的企業(yè)對創(chuàng)新和營銷的需求有所差異，從而帶來了不同的營銷和研發(fā)投入力度。（2）凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤/股東權(quán)益。該項(xiàng)目可以反映企業(yè)本身所擁有資金的盈利能力高低。

（三）模型構(gòu)建

ROAi，t=e0+e1RDi，t+e2INVESTi，t+e3LnSIZEi，t+e4ROEi，t+ε

其中，ε 是隨機(jī)誤差變量。

三、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計分析。對選取的314 家上市醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。從其2018～2022 年共五年的數(shù)據(jù)中可以看出，企業(yè)績效（ROA）的最大值為0.477，最小值為-0.847，均值為0.054，說明企業(yè)的盈利能力存在很大差異。銷售投入強(qiáng)度最大為1.034，最小僅為0.005，均值為0.283，表明不同的企業(yè)對銷售投入的重視程度不同。研發(fā)投入最大值為4.554，最小值僅為0.00019，均值為0.67，這在一定程度上說明各企業(yè)對創(chuàng)新研發(fā)的投入也存在很大區(qū)別，使得本次研究具有很重要的意義。企業(yè)規(guī)模最大值為25.398，最小值為18.753，企業(yè)之間差異較大，因此本次所選擇的樣本企業(yè)覆蓋率比較大，對本次研究意義較深。除此之外，凈資產(chǎn)的收益率也存在較大差異，這說明不同企業(yè)之間的盈利能力差異較大，還有很大的研究空間。（表1）

表1 描述性統(tǒng)計結(jié)果一覽表

（二）多元線性回歸分析。從表2 可以看出，線性方程的F 值是453.016，顯著性是0.000，它的顯著性水平是小于0.05，因此這個線性方程的相關(guān)性是顯著的。（表2）

表2 方差分析結(jié)果一覽表

從表3 可以看出，共線性統(tǒng)計中VIF 值均為1 左右，小于10，并且容差均小于1，因此變量之間不存在多重共線性。研發(fā)費(fèi)用投入強(qiáng)度的未標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)為-0.053，且顯著性水平小于0.01，因此兩者之間呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。銷售費(fèi)用投入強(qiáng)度未標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)為-0.043，且顯著性水平也在0.01 之下，所以二者同樣呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。（表3）

表3 共線性統(tǒng)計結(jié)果一覽表

通過對314 家企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)，醫(yī)藥制造業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度和銷售費(fèi)用投入強(qiáng)度均與企業(yè)績效存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

（三）可靠性分析。研發(fā)投入會對企業(yè)的績效產(chǎn)生影響。一般而言，研發(fā)投入越高的企業(yè)，往往會擁有更強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力和創(chuàng)新能力，從而可以在激烈的市場競爭中取得更大的競爭優(yōu)勢。然而，不同規(guī)模的企業(yè)在研發(fā)投入上的投入產(chǎn)出比可能存在較大差異。大型企業(yè)由于具有較強(qiáng)的資金實(shí)力和技術(shù)實(shí)力，研發(fā)投入的產(chǎn)出效益可能更高，而中小型企業(yè)則可能面臨著資金和技術(shù)的限制，研發(fā)投入的效益相對較低。為保證結(jié)論的嚴(yán)謹(jǐn)性，對結(jié)果的可靠性進(jìn)行分析。從表4 可看出上述數(shù)據(jù)的可靠性為0.808，大于0.80。因此，該結(jié)果的可靠性好，其結(jié)論有效。（表4）

表4 可靠性統(tǒng)計結(jié)果一覽表

四、結(jié)論及建議

（一）結(jié)論。本文以314 個制藥業(yè)制造企業(yè)為樣本，探討了銷售費(fèi)用與研發(fā)投入對公司業(yè)績的影響。經(jīng)過上述研究分析之后得出如下結(jié)論：銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用的投入均與企業(yè)績效存在顯著相關(guān)性，兩者均與企業(yè)績效存在明顯的負(fù)相關(guān)，研發(fā)費(fèi)用投入和銷售費(fèi)用投入的增加會在某種程度上導(dǎo)致公司績效下降，其可靠性分析中α 數(shù)值為0.808，結(jié)論有效性好，即H1 和H2 均成立。綜上所述，如果能在企業(yè)的日常運(yùn)營中，加強(qiáng)對這幾個要素的把控，再對變量進(jìn)行相應(yīng)控制，即可實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值的上升，帶來企業(yè)績效的增加。

（二）醫(yī)藥制造業(yè)現(xiàn)存問題

1、資源配置不合理。醫(yī)藥制造業(yè)的研發(fā)投入和營銷投入的資源配置對醫(yī)藥業(yè)的發(fā)展而言至關(guān)重要，但通過本文的研究分析，發(fā)現(xiàn)我國上市醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)存在著較為嚴(yán)重的資源配置不合理不均衡等問題，所以導(dǎo)致企業(yè)績效之間存在顯著差異。而這一問題也正是影響我國醫(yī)藥制造業(yè)發(fā)展的重要因素。

2、藥品研發(fā)周期長。在醫(yī)藥研究過程中需要經(jīng)過很長的研發(fā)周期，因?yàn)槊恳环N藥品的研發(fā)和生產(chǎn)都需要層層把關(guān)。從創(chuàng)新思維的產(chǎn)生，到列入計劃、計劃實(shí)施、實(shí)驗(yàn)等眾多環(huán)節(jié)都是一個非常漫長的過程。醫(yī)藥制造業(yè)的研發(fā)周期長，時間跨度大，這些也正是上市醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入不能及時促進(jìn)企業(yè)績效的一個重要因素。

3、市場競爭激烈。目前，國內(nèi)外的醫(yī)藥制造業(yè)發(fā)展迅猛，且多方均通過降低成本來提高利潤，因此在產(chǎn)品同質(zhì)化問題嚴(yán)重的情況下，成本較低的一方便可以用“價格戰(zhàn)”來保衛(wèi)自己的利益，由此帶來了激烈的市場競爭。

4、重銷售，輕研發(fā)。營銷投入過大，但在研發(fā)投入上卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。這是國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)存在的一大問題。研發(fā)對醫(yī)藥行業(yè)來說至關(guān)重要，重銷售、輕研發(fā)只會讓醫(yī)藥制造業(yè)停滯不前，只有創(chuàng)新研發(fā)才能讓醫(yī)藥制造業(yè)未來可期。

（三）建議。銷售費(fèi)用和研發(fā)投入對醫(yī)藥制造業(yè)的影響是非常重要的，它們在企業(yè)的發(fā)展和競爭中起著關(guān)鍵作用。結(jié)合上述分析，本文對醫(yī)藥制造業(yè)的發(fā)展提出如下建議：

1、合理配置資源。通過增加銷售費(fèi)用，企業(yè)可以加強(qiáng)市場推廣，提高產(chǎn)品知名度和銷售量，從而增加收入和盈利水平。通過增加研發(fā)投入，企業(yè)可以開發(fā)出更具競爭力和創(chuàng)新性的藥品，提高產(chǎn)品質(zhì)量，贏得市場競爭優(yōu)勢。但銷售費(fèi)用和研發(fā)投入都存在一個最佳投入值。若公司對銷售支出或研發(fā)支出過多，則會導(dǎo)致公司的成本過大，從而對公司的競爭能力產(chǎn)生較大的影響。因此，醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)在決策銷售費(fèi)用和研發(fā)投入時，需要綜合考慮市場需求、競爭環(huán)境和企業(yè)自身實(shí)力，合理控制銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用的投入強(qiáng)度，實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。

2、政府加大支持力度。在政府出臺鼓勵政策時，也應(yīng)該考慮到有部分企業(yè)會因?yàn)槠髽I(yè)的經(jīng)濟(jì)效益不佳而降低自身的研發(fā)投入這種情況。因此，政府可針對沒有形成無形資產(chǎn)的研發(fā)投入給予一定的優(yōu)惠補(bǔ)貼，并考慮將允許加計抵減的金額納入到企業(yè)的利潤總額中。這樣，一方面可以減少醫(yī)藥企業(yè)所得稅方面的稅收支出；另一方面可以減輕其在經(jīng)營過程中所繳納的稅額，從而使企業(yè)可以將更多資金用于創(chuàng)新活動。

3、注重創(chuàng)新型人才培養(yǎng)和引進(jìn)。在人才培養(yǎng)與引進(jìn)方面，企業(yè)與政府應(yīng)共同努力，既要引進(jìn)高層次人才，也要加強(qiáng)對職工的教育和培訓(xùn)。政府可以增加企業(yè)員工教育培訓(xùn)費(fèi)用的稅前扣除限額，并在適當(dāng)?shù)姆秶鷥?nèi)對企業(yè)的員工培訓(xùn)進(jìn)行補(bǔ)助；加強(qiáng)企業(yè)在高校中的招聘工作，可以為企業(yè)研發(fā)人員提供一個良好的發(fā)展環(huán)境，以提升企業(yè)研發(fā)人員的總體素質(zhì)，進(jìn)而為提高企業(yè)創(chuàng)新能力打下堅實(shí)的基礎(chǔ)，提高企業(yè)競爭力。（通訊作者：楊帆）