張志剛 趙飛飛

我們深入研究法人客戶信用風險的定義、評價標準和產生原因等因素，赴多家商業(yè)銀行和企業(yè)進行調研，嘗試建立了以定量指標為主的信用風險評估模型，并通過對大量法人客戶驗證，證明了評估模型的科學性和合理性，同時提出了法人客戶信用風險防控的政策和建議。

商業(yè)銀行在信貸業(yè)務高速發(fā)展的過程中，面臨信用風險、市場風險、操作風險等各類風險，尤其目前全球經濟復蘇乏力，不穩(wěn)定、不安全因素日益增加，各類風險疊加傳染，中國經濟運行面臨新的困難挑戰(zhàn)，企業(yè)信用風險隱患上升，對商業(yè)銀行風險防控提出了新的更高的要求。因此，如何量化法人客戶信用風險，如何做好信用風險評估管理，成為商業(yè)銀行亟需解決的課題。

信用風險具體為：一是戰(zhàn)略風險，指企業(yè)因戰(zhàn)略執(zhí)行不達預期或失敗而導致的整體性損失和戰(zhàn)略目標無法實現的損失；二是運營風險，指企業(yè)經營過程中的采購、生產和銷售環(huán)節(jié)問題形成的損失，原材料和產成品價格和市場問題形成的損失，以及質量、安全、環(huán)保、信息安全等管理過程中發(fā)生失誤導致的風險；三是財務風險，指企業(yè)由于運用了債務籌資方式而產生的喪失償付能力的風險或財務收益不達預期產生的損失，這種風險最終由普通股股東承擔。由于有息負債存在固定的利息費用，因此增加債務資本就會形成固定的現金流出增加，尤其是在利息費用的增速超過息稅前利潤增速情況下，企業(yè)因負擔較多的利息費用不僅導致盈利能力下降，而且財務風險也會增加。

根據“5G”系統理論，評價借款人信用品質可從品質、能力、資本、抵押和條件五個方面進行。其中，品質為借款人的信譽，即履行義務的可能性，是評價客戶信用的首要指標，是貸款收回時效的決定因素；能力為借款人的償債能力；資本為借款人的財務實力和財務狀況；抵押為借款人不償還貸款時能被用作抵押的資產，一旦無法償還便處置抵押物還款；條件為可能影響借款人償債能力的經濟環(huán)境。

信用風險評估體系評價指標的確定

我們通過研究信用風險產生原因和評價標準，并走訪多家商業(yè)銀行和多家企業(yè)，對評價指標和信用風險防控等問題進行調研，研究確定了法人客戶信用風險評估模型（以下簡稱“評估模型”），該模型涉及多項財務指標，因此主要適用于具有財務報表的法人客戶。

在評價指標確定過程中，我們充分考慮評估指標的主觀性和客觀性、外部性和內部性、動態(tài)性和靜態(tài)性、整體性和結構性以及長期性和短期性等一些特征，選取“5G”評價標準和風險產生原因作為主要評價維度，即選取品質、能力、資本、抵押、條件、戰(zhàn)略經營風險和財務風險7個維度，設置20項指標，采用百分制，以定量分析為主（17項85分），定性分析為輔（3項15分）。具體如下：

品質維度主要評價借款人信譽情況，擬從企業(yè)歷史、近期和未來的信譽情況三個方面綜合評價，歷史信譽選取企業(yè)及其股東歷史違約指標，尤其是近三年履約情況；近期信譽選取反映其近一年違約概率可能性的信用等級指標；未來信譽選取企業(yè)成立年限和企業(yè)上市評價兩個指標，企業(yè)成立年限指標反映企業(yè)存續(xù)的期間，企業(yè)上市評價反映企業(yè)是否為上市公司等。因品質維度為重要指標，所以指標數量最多，分值最高。

能力維度主要評價借款人的償債能力，擬從企業(yè)長期償債能力、短期償債能力和資本結構情況三個方面綜合評價，短期償債能力選取流動比率指標；長期償債能力選取利息保障倍數指標；資本結構選取資產負債率指標。

資本維度主要評價借款人的財務實力，擬從企業(yè)盈利能力、營運能力和發(fā)展能力三個方面綜合評價，盈利能力選取杜邦分析法核心指標權益凈利率；營運能力選取反映全部資產營運能力的總資產周轉率；發(fā)展能力選取反映銷售發(fā)展的銷售收入增長率指標。

抵押維度主要評價借款人的抵質押品，擬從企業(yè)有無抵質押品以及抵質押品對融資的覆蓋率兩個方面綜合評價，有無抵押物選取貸款擔保方式指標；抵質押品對融資的覆蓋率選取融資總額／可抵押物價值指標，其中，融資總額為企業(yè)有息負債總額，可抵押物為固定資產、在建工程、無形資產（僅指土地使用權）、投資性房地產等有形資產。

條件維度主要評價借款人經濟環(huán)境，擬從外部風險、行業(yè)環(huán)境兩個方面綜合評價，外部風險選取當前政治、法律合規(guī)、社會文化、技術市場等風險對企業(yè)的影響；行業(yè)環(huán)境選取反映企業(yè)行業(yè)所處的生命周期階段以及發(fā)展情況的行業(yè)整體銷售增長率指標。

戰(zhàn)略經營風險維度主要評價借款人戰(zhàn)略執(zhí)行、生產運營等情況，為綜合考慮戰(zhàn)略經營情況，從財務角度和非財務角度兩個方面進行綜合評價，非財務角度從企業(yè)近幾年戰(zhàn)略執(zhí)行、供產銷、產品和原材料等方面的風險對企業(yè)的影響評價，彌補財務指標的短期性缺陷。財務角度從企業(yè)銷售商品（服務）收到的現金和日常購銷結算資金兩個方面評價，企業(yè)銷售商品（服務）收到的現金選取近一年銷售歸行占比／融資同業(yè)占比，該指標反映企業(yè)銷售商品（服務）收到的現金在本行歸集比例與本行融資同業(yè)占比的比值；日常購銷結算資金選取近一年支付結算總額／收入成本總額，該指標為企業(yè)在本行日常收支結算量占營業(yè)收入和營業(yè)成本之和的比值，反映企業(yè)在本行結算占比情況。

財務風險維度主要評價借款人因籌資和投資產生的財務風險，考慮到籌資風險普遍性更高，為增加其指標權重，籌資風險選取財務杠桿和融資收入比2個指標，財務杠桿指標為息稅前利潤（EBIT）／歸屬于普通股股東的稅前盈余[EBIT-I-PD/（1-T）]（I表示債務利息；PD表示優(yōu)先股股利；T表示所得稅稅率），反映財務風險杠桿大小，收入融資比為營業(yè)收入／企業(yè)融資總額，反映營業(yè)收入對籌資額的覆蓋情況；投資風險選取投資損益項目（投資收益和公允價值變動損益）／凈利潤，反映企業(yè)投資產生的損失（收益）占凈利潤的比例情況。

評估模型評分方法

評估模型20項評價指標通過設定的評分規(guī)則打分，每項評價指標權重5分，匯總得出最終評分，評分規(guī)則為：流動比率等15項定量指標采用線性函數量化評分，信用等級和貸款擔保方式二項定量指標采用賦值法，其余三項定性指標采用專家判斷評分，定量和定性得分之和為初評得分，再經過特色項目評價后，得到最終評分結果。

線性函數采用一元線型函數，其中，企業(yè)成立年限等十項指標需與標準值進行比較，以增加評分的科學合理性，標準值可根據當前經濟形勢、行業(yè)發(fā)展以及本行風險偏好等情況進行調整，通常財務指標取行業(yè)標準值。特色項目評價是指對雙優(yōu)業(yè)務（優(yōu)質金融資產質押和優(yōu)質金融機構擔保等）、央企等事項進行加分調整，加分權重為5至20分，其中雙優(yōu)業(yè)務加分15至20分；核心央企加分20分，非核心央企加分18分，央企子公司根據控股結構（一級至四級）逐級遞減，每降一級減3分。評估模型具體指標、權重和評分規(guī)則見表1。

信用風險趨勢分析

為便于分析信用風險變化程度、演變趨勢等特征，將信用風險等級劃分為低風險（XY1）、較低風險（XY2）、一般（適中）風險（XY3）、較高風險（XY4）和高風險（XY5）五類。具體為：

∑x=∑a+∑b+∑c，其中：∑x為信用風險綜合得分，∑a為定量指標得分，∑b為定性指標得分，∑c為特色項目評價。

當80<∑x≤100分，信用風險等級為低風險（XY1）；

當60<∑x≤80分，信用風險等級為較低風險（ XY2）；

當40<∑x≤60分，信用風險等級為一般（適中）風險（ XY3）；

當20<∑x≤40分，信用風險等級為較高風險（XY4）；

當∑x≤20分，信用風險等級為高風險（XY5），其中10分及以下為超高風險。

評估模型實證結果

為驗證評估模型準確性，我們選取四組法人客戶數據進行驗證，第一組為近幾年違約的上市公司，第二至第四組分別為某商業(yè)銀行不良貸款、億元大戶和中小客戶的正常關注貸款。具體實證情況如下：

我們選取近幾年違約的A汽貿集團股份有限公司、B科技股份有限公司、C控股股份公司和D能源股份有限公司進行驗證，選擇違約時點前兩年的年度財報數據進行對照驗證結果（見表2）。

我們選取某商業(yè)銀行近三年劣變的95戶大中小企業(yè)作為不良貸款客戶研究樣本，經評估模型評分，整體看，95戶企業(yè)平均得分15.49分，為高風險，具體看，22.11%為超高風險，51.58%為高風險，26.32%為較高風險。

我們選取某商業(yè)銀行億元以上的正常關注貸款作為研究樣本，涉及法人客戶111戶，經評估模型評分，整體看，111戶企業(yè)平均得分52.75分．為一般（適中）風險，具體看，5.41%為較高風險，72.07%為一般（適中）風險，22.52%為較低風險。

我們選取某商業(yè)銀行億元以下的正常關注貸款作為研究樣本，涉及法人客戶186戶。經評估模型評分，整體看，186戶企業(yè)平均得分56.42分，為一般（適中）風險，具體看，10.75%為較高風險，44.62%為一般（適中）風險，44.62%為較低風險。

評估模型結果運用

根據信用風險的程度，結合企業(yè)實質風險，實施分類管控：

1．高風險，紅色預警，強烈關注，對已經失去經營能力和無意愿償債的客戶，盡快采取有效保全措施，收回融資。

2．較高風險，橙色預警，高度關注，原則上不增加風險限額（授信，下同），逐步壓縮融資。

3．-般（適中）風險，黃色預警，中度關注，加強日常存續(xù)期管理，根據企業(yè)經營、財務和風險限額，控制融資總量。

4．較低風險，藍色預警，適度關注，根據企業(yè)經營、財務和風險限額情況，適度增加融資。

5．低風險，無預警，輕微關注，優(yōu)先增加融資。

加強風險評估模型的應用和管理，積極采用評估模型量化信用風險，向前中后臺分享風險模型評估體系，為法人貸款全流程風險管理提供決策參考：一是應用于客戶準人環(huán)節(jié)，助前臺高效拓展優(yōu)質法人客戶，防止病從口人；二是應用于盡職調查環(huán)節(jié)，量化客戶信用風險，提高貸前盡調效率；三是應用于監(jiān)控預警環(huán)節(jié)，批量監(jiān)測客戶信用風險，推送客戶風險變化趨勢；四是應用于審查審批環(huán)節(jié)，分析和評價客戶信用風險，提高中臺審查質效；五是應用于存續(xù)期管理環(huán)節(jié)，結合企業(yè)實質風險，做好客戶差異化管控；六是應用于信貸結構調整環(huán)節(jié)，加強客戶風險識別，提升存量移位管理水平。

在做好模型運用的同時，要不斷拓展信息獲取渠道，挖掘可靠外部數據，綜合利用行內外數據資產，實現內外部數據的校驗分析，積極運用RPA、衛(wèi)星遙感、人工智能等新技術手段，加快搭建起適合本行的特色風險防控平臺。依托風險防控平臺為全品種法人客戶提供風險識別、風險分析、風險評估、分類管控等一站式全線上服務功能，全面提升法人客戶風險管理質效，實現信用風險的智能化、自動化管理，實現法人信用風險數字化轉型。