華泰證券：我們認(rèn)為，一季度實(shí)際GDP增長(zhǎng)超預(yù)期主要因?yàn)橐恍┓e極的因素在起作用，而此前市場(chǎng)比較擔(dān)心的潛在風(fēng)險(xiǎn)對(duì)1季度總需求的負(fù)面影響不及預(yù)期。往前看，閏年因素消退，2季度環(huán)比增長(zhǎng)可能有所回落，但同比基數(shù)下行，“正?；钡沫h(huán)比增長(zhǎng)仍能支撐同比增速，然而，積極因素和潛在風(fēng)險(xiǎn)如何互相影響和演變是2季度增長(zhǎng)是否能超預(yù)期的關(guān)鍵，具體看：首先，財(cái)政（配合貨幣）是否持續(xù)發(fā)力是社融增長(zhǎng)是否企穩(wěn)、固定資產(chǎn)投資是否減速的重要邊際驅(qū)動(dòng)因素。鑒于目前M1增長(zhǎng)仍在1.1%的較低水平，加大政府支出對(duì)總需求的提振效果尤為重要。其次，地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期是否企穩(wěn)回升，對(duì)投資、融資、消費(fèi)需求均有較大邊際影響。第三，全球通脹預(yù)期有所上調(diào)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)邊際回升，外需是否持續(xù)企穩(wěn)回升也是重要觀察點(diǎn)，但我們對(duì)這點(diǎn)保持樂(lè)觀。最后，化債對(duì)地方財(cái)政融資和支出的影響是否加劇，也是觀察總財(cái)政政策力度的關(guān)鍵變量。

海通證券：一季度經(jīng)濟(jì)整體增速高于全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，但結(jié)構(gòu)存在分化。經(jīng)濟(jì)改善有兩條主線，第一條主線是強(qiáng)勁出口驅(qū)動(dòng)的制造業(yè)生產(chǎn)和制造業(yè)投資保持較高增速，第二條主線是假期經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)的服務(wù)業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)也表現(xiàn)較為亮眼，這是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的主要支撐。這需要進(jìn)一步強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)。

招商證券：一季度實(shí)際GDP增速為5.3%，符合我們的預(yù)期，其中與“新質(zhì)生產(chǎn)力”和出口相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈以及服務(wù)消費(fèi)是主要拉動(dòng)力。受春節(jié)后開(kāi)復(fù)工速度偏緩和上游生產(chǎn)情況弱于中游的雙重影響，3月工業(yè)增加值當(dāng)月同比回落幅度較大，但一季度累計(jì)同比達(dá)6%，表現(xiàn)仍較好。其中制造業(yè)和電力燃?xì)馑憩F(xiàn)較好，采礦業(yè)表現(xiàn)相對(duì)較弱。固定投資增速維持強(qiáng)勢(shì)，其中制造業(yè)投資仍為主要貢獻(xiàn)，設(shè)備更新投資表現(xiàn)活躍，反映大規(guī)模設(shè)備更新的政策效應(yīng)進(jìn)一步釋放，房地產(chǎn)投資偏弱態(tài)勢(shì)未改。

值得一提的是，銀行支持房地產(chǎn)第一批“白名單”項(xiàng)目近期已陸續(xù)完成審查，二季度房地產(chǎn)投資增速跌幅有望出現(xiàn)階段性收窄。3月社零中的汽車消費(fèi)增速出現(xiàn)明顯回落，但一季度包含服務(wù)消費(fèi)的整體消費(fèi)情況表現(xiàn)并不弱。具體來(lái)看，一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)4.7%，服務(wù)零售增長(zhǎng)10%。3月社零表現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化明顯，鄉(xiāng)村消費(fèi)增速?gòu)?qiáng)于城鎮(zhèn)，限額以上消費(fèi)增速?gòu)?qiáng)于限額以下。