近日，馬應(yīng)龍（600993.SH）發(fā)布了2023年年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.4億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.4億元，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)3.5億元，同期公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)6.04億元，同比大增76.70%，盈利質(zhì)量大幅提升。

4月19日晚間，公司進(jìn)一步發(fā)布了2024年一季報(bào)。公告顯示，今年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.55億元，同比增長(zhǎng)14.7%，扣非凈利潤(rùn)為1.93億元，較去年同期增幅達(dá)35.67%，營(yíng)收凈利均呈雙位數(shù)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)2024年“開(kāi)門(mén)紅”。

對(duì)此，有知名證券機(jī)構(gòu)分析師指出，2024年一季報(bào)數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)，顯示出公司今年良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。在肛腸品類(lèi)，公司品牌積淀深厚，已構(gòu)建肛腸細(xì)分市場(chǎng)顯著優(yōu)勢(shì)地位，作為行業(yè)龍頭有望享受高于行業(yè)整體的增速，后續(xù)產(chǎn)品量?jī)r(jià)可期。同時(shí)，公司皮膚、眼科品類(lèi)潛力逐漸釋放，以八寶名方為基礎(chǔ)拓寬品類(lèi)邊界，形成側(cè)翼支撐。另外，通過(guò)向全生命周期健康管理延伸，公司大健康產(chǎn)業(yè)低基數(shù)下有望通過(guò)品牌和渠道協(xié)同收獲業(yè)績(jī)彈性，有助于其打造第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。

肛腸領(lǐng)域風(fēng)采依舊?大健康布局穩(wěn)步推進(jìn)

擁有四百多年品牌歷史的馬應(yīng)龍，如今已發(fā)展成集醫(yī)藥制造、大健康、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥商業(yè)于一體的集團(tuán)型企業(yè)，并形成了以肛腸類(lèi)為核心，眼科類(lèi)、皮膚類(lèi)等為支柱的產(chǎn)品格局，擁有國(guó)藥準(zhǔn)字號(hào)藥品百余個(gè)，擁有馬應(yīng)龍麝香痔瘡膏、麝香痔瘡栓、馬應(yīng)龍八寶眼膏、龍珠軟膏等獨(dú)家藥品10多個(gè)，并圍繞肛腸健康、眼科健康、皮膚健康等，向大健康領(lǐng)域延伸。

在肛腸治痔領(lǐng)域，馬應(yīng)龍以麝香痔瘡膏、麝香痔瘡栓、痔炎消片、地奧司明片和金玄痔科熏洗散為代表的治痔系列藥品連續(xù)多年保持市場(chǎng)領(lǐng)先地位。作為中華老字號(hào)企業(yè)，堅(jiān)持守正與創(chuàng)新并重，品牌價(jià)值持續(xù)提升，連續(xù)20年入選“中國(guó)500最具價(jià)值品牌”，品牌價(jià)值達(dá)521.87億元。

而作為公司立足肛腸健康核心領(lǐng)域、打造肛腸健康方案提供商、拓展肛腸全產(chǎn)業(yè)鏈的重要支點(diǎn)，公司醫(yī)療服務(wù)板塊也實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步推進(jìn)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)33.28%。在該領(lǐng)域，一方面公司持續(xù)提升直營(yíng)醫(yī)院經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，直營(yíng)醫(yī)院盈利能力得到改善，且整體規(guī)模躋身國(guó)內(nèi)肛腸連鎖醫(yī)院前列。另一方面公司也在加快布局肛腸診療中心共建，數(shù)據(jù)顯示，截至2024年一季度末已累計(jì)簽約達(dá)80家。有市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)隨著公司肛腸診療中心共建的逐步拓展，公司醫(yī)療服務(wù)板塊有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

此外值得一提的是，在大健康業(yè)務(wù)方面，公司產(chǎn)品盈利能力明顯增強(qiáng)。據(jù)悉馬應(yīng)龍聚焦肛腸、眼科等戰(zhàn)略關(guān)鍵領(lǐng)域，開(kāi)發(fā)升級(jí)大健康產(chǎn)品80余個(gè)。其中通過(guò)挖掘肛腸健康需求，公司開(kāi)發(fā)上市小藍(lán)濕廁紙、大白衛(wèi)生濕巾等系列濕巾產(chǎn)品，并實(shí)現(xiàn)了衛(wèi)生濕巾產(chǎn)品的全渠道布局。同時(shí)公司還加快拓展馬應(yīng)龍八寶系列眼霜，公司全年眼部健康產(chǎn)品銷(xiāo)售收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，其中馬應(yīng)龍八寶系列產(chǎn)品同比增長(zhǎng)15%。

創(chuàng)新藥研發(fā)獲鼓勵(lì)細(xì)分賽道龍頭成長(zhǎng)性值得期待

當(dāng)前，醫(yī)藥行業(yè)已展現(xiàn)出嶄新的氣象。在政策層面，我國(guó)中醫(yī)藥行業(yè)迎來(lái)了系列支持政策的密集出臺(tái)，包括國(guó)家中醫(yī)藥局等部門(mén)發(fā)布了《“十四五”中醫(yī)藥文化弘揚(yáng)工程實(shí)施方案》，國(guó)家藥監(jiān)局亦頒布了《中藥注冊(cè)管理專(zhuān)門(mén)規(guī)定》等，為中醫(yī)藥行業(yè)的健康發(fā)展提供了有力保障。同時(shí)，國(guó)家還加大了對(duì)創(chuàng)新藥研發(fā)的鼓勵(lì)支持力度，這無(wú)疑也為中醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展注入了新的活力。

明者因時(shí)而變，智者隨事而制。在行業(yè)大環(huán)境“蒸蒸日上”的背景下，公司2024年計(jì)劃繼續(xù)圍繞健康方案提供商的戰(zhàn)略定位，打造優(yōu)勢(shì)、提升效率。面向醫(yī)藥工業(yè)板塊，公司將注重強(qiáng)化肛腸核心優(yōu)勢(shì)，圍繞肛腸細(xì)分領(lǐng)域客戶(hù)用藥需求，進(jìn)一步鞏固細(xì)分市場(chǎng)地位，同時(shí)加快建設(shè)兩翼，大力發(fā)展眼美康，積極拓展皮膚健康護(hù)理，構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)規(guī)模上量。

而大健康板塊的品類(lèi)拓展亦是馬應(yīng)龍發(fā)展的重點(diǎn)之一。公司表示，2024年將堅(jiān)持全渠道布局，分類(lèi)側(cè)重策略，著力提升線(xiàn)上渠道精細(xì)化運(yùn)作能力，擴(kuò)大線(xiàn)下渠道網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，全面提升大健康統(tǒng)籌協(xié)調(diào)能力，提高經(jīng)營(yíng)成效。

像馬應(yīng)龍一樣的細(xì)分賽道的領(lǐng)軍者，無(wú)疑是中國(guó)邁向醫(yī)藥強(qiáng)國(guó)所不可或缺的組成部分。隨著醫(yī)藥行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)步入深水區(qū)，公司有望進(jìn)一步跑出成長(zhǎng)“加速度”，其投資價(jià)值有望逐步凸顯，后市表現(xiàn)值得持續(xù)關(guān)注及跟蹤。