余雅琨｜文

2024 年，全球計(jì)劃新增投產(chǎn)的鋰資源項(xiàng)目（不包含回收類(lèi)）共有20 個(gè)，達(dá)歷史峰值，在已經(jīng)建設(shè)完成的項(xiàng)目中，澳大利亞、中國(guó)和智利仍是主要的鋰資源出產(chǎn)國(guó)。

2021年起,我國(guó)企業(yè)鋰礦投資持續(xù)增長(zhǎng)。2023年開(kāi)始，全球鋰資源開(kāi)始實(shí)質(zhì)性過(guò)剩，碳酸鋰價(jià)格大幅下跌。2024年，碳酸鋰價(jià)格已下跌至10萬(wàn)元/噸，鋰資源供給格局將如何演變？

2024年全球鋰資源新投產(chǎn)項(xiàng)目

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年，世界計(jì)劃新增投產(chǎn)的鋰資源項(xiàng)目（不包含回收類(lèi)）共有20個(gè)，達(dá)歷史峰值，其中，中國(guó)8個(gè)、阿根廷5個(gè)、非洲國(guó)家3個(gè)、澳大利亞2個(gè)。在已經(jīng)建設(shè)完成的項(xiàng)目中，澳大利亞、中國(guó)和智利仍是主要的鋰資源出產(chǎn)國(guó)。

1.中國(guó)

近年來(lái)，自然資源部在礦產(chǎn)資源管理中對(duì)鋰礦給予高度重視，在全國(guó)礦產(chǎn)資源規(guī)劃中將其納入戰(zhàn)略性礦產(chǎn)。2023年，自然資源部就鼓勵(lì)礦業(yè)投資、加大政策支持，針對(duì)交易規(guī)則、出讓收益、勘查開(kāi)采登記等環(huán)節(jié)出臺(tái)一系列礦政管理新政，對(duì)包括鋰礦在內(nèi)的礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)采取多項(xiàng)正向激勵(lì)措施，促進(jìn)礦業(yè)市場(chǎng)的繁榮與可持續(xù)發(fā)展。

筆者認(rèn)為2024 年，將是我國(guó)新增鋰資源大量釋放的一年。新項(xiàng)目主要集中在新疆、西藏、湖南、江西等地。此外，我國(guó)對(duì)鋰資源的勘查也在持續(xù)進(jìn)行。除了傳統(tǒng)的鋰資源優(yōu)勢(shì)省份江西、四川、青海以外，西藏、湖南、新疆、云南等也加大了對(duì)鋰資源勘查的力度，以加快含鋰和涉鋰探礦權(quán)的發(fā)放。

西藏?fù)碛性S多待開(kāi)發(fā)的含鋰鹽湖，2024年計(jì)劃投產(chǎn)的項(xiàng)目主要有兩個(gè)：一是扎布耶鹽湖二期的1.2萬(wàn)噸/年碳酸鋰項(xiàng)目，2024年1月，成功實(shí)現(xiàn)預(yù)濃縮鹽田的進(jìn)水；二是紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“紫金礦業(yè)”）拉果錯(cuò)鹽湖一期2萬(wàn)噸/年單水氫氧化鋰產(chǎn)能項(xiàng)目，已于2023年10月底完工，預(yù)計(jì)在2024年開(kāi)始投產(chǎn)。

新疆資源稟賦優(yōu)異。新疆有色金屬工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司旗下和田大紅柳灘稀有金屬300萬(wàn)噸采選冶項(xiàng)目是自治區(qū)“十四五”重點(diǎn)項(xiàng)目，項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)可產(chǎn)出60萬(wàn)噸/年品質(zhì)優(yōu)良的鋰精礦，是全球規(guī)模較大的鋰資源采選冶一體化項(xiàng)目。

國(guó)投新疆羅布泊鉀鹽有限責(zé)任公司羅布泊鹽湖老鹵提鋰（5 000 噸/年）項(xiàng)目，已于2023年年底宣布投料試車(chē)成功。該項(xiàng)目采用羅布泊鉀肥生產(chǎn)后的析鉀老鹵為原料生產(chǎn)碳酸鋰產(chǎn)品，并采用國(guó)內(nèi)先進(jìn)的鹽湖提鋰技術(shù)，“吸附+膜+電滲析”的多技術(shù)同時(shí)使用，可直接生產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)品。自2024年1月以來(lái)，該公司已陸續(xù)開(kāi)始產(chǎn)出產(chǎn)品。

值得注意的是，1月16日，新疆新發(fā)3宗鋰礦探礦權(quán)掛牌出讓公告，包括和田縣甜水海鋰礦勘查、大紅柳灘外圍龍門(mén)山鋰礦勘查和若羌縣瓦石峽南鋰礦勘查。其中，瓦石峽南鋰礦屬于再度掛牌，本次出讓起始價(jià)為633萬(wàn)元，較2023 年1 580.9 萬(wàn)元的起始價(jià)大幅下跌。

紫金礦業(yè)旗下的湖南紫金鋰業(yè)碳酸鋰一期3 萬(wàn)噸（項(xiàng)目總計(jì)6 萬(wàn)噸）預(yù)計(jì)2024 年11 月試生產(chǎn)，原材料為紫金自有礦山（道縣湘源錫銣多金屬礦）選礦后的鋰云母精礦。該礦規(guī)模已經(jīng)擴(kuò)大到年露天采礦500 萬(wàn)噸，可滿(mǎn)足年產(chǎn)4 萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量的生產(chǎn)需求。江西贛鋒鋰業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“贛鋒鋰業(yè)”）位于內(nèi)蒙古加不斯礦區(qū)的鈮鉭礦60 萬(wàn)噸/年采選項(xiàng)目正在建設(shè)之中，預(yù)計(jì)在2024 年將能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量的大幅增長(zhǎng)。

2.海外地區(qū)

海外地區(qū)新增的鋰資源項(xiàng)目仍然主要集中在資源稟賦極佳的澳大利亞、南美洲以及非洲。其中，澳大利亞的項(xiàng)目進(jìn)度順利，已經(jīng)開(kāi)始產(chǎn)出原礦，而阿根廷和非洲的項(xiàng)目則多由中資企業(yè)主導(dǎo)，大多由鋰冶煉廠(chǎng)投資建設(shè)，或有資源巨頭支持，這些項(xiàng)目的投產(chǎn)確定性高，但投產(chǎn)節(jié)奏恐有擾動(dòng)。

澳大利亞Mt Holland 是采選業(yè)一體化的項(xiàng)目，設(shè)計(jì)產(chǎn)能5萬(wàn)噸/年氫氧化鋰；2023 年第四季度，38 萬(wàn)噸/年SC5.5精礦項(xiàng)目已投產(chǎn)，預(yù)計(jì)在2024年上半年開(kāi)始進(jìn)行委托加工或銷(xiāo)售。此外，Liontown的旗艦項(xiàng)目Kathleen Valley首期51.1萬(wàn)噸/年SC6精礦項(xiàng)目計(jì)劃在2024年年中投產(chǎn)，目前，已有原礦產(chǎn)出，計(jì)劃在投產(chǎn)后的第4年進(jìn)行二期工程。

阿根廷是本輪鋰資源投資熱土，除目前在產(chǎn)的3個(gè)鋰鹵水礦外，一批新建項(xiàng)目投產(chǎn)將帶動(dòng)產(chǎn)量增長(zhǎng)。阿根廷目前有5個(gè)在建鋰礦和15個(gè)處于勘探或可行性研究階段的項(xiàng)目。在建項(xiàng)目中，五分之三涉及中資企業(yè)。

在阿根廷重點(diǎn)項(xiàng)目中，紫金礦業(yè)阿根廷3Q鹽湖一期兩萬(wàn)噸/年電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目原計(jì)劃于2023年年底建成投產(chǎn)，一期和二期項(xiàng)目全部建成并達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)將形成4萬(wàn)～6萬(wàn)噸/年的碳酸鋰產(chǎn)能。贛鋒鋰業(yè)控股的Mariana 2萬(wàn)噸/年氯化鋰項(xiàng)目預(yù)計(jì)將在2024 年投產(chǎn)。青山控股集團(tuán)有限公司與法國(guó)埃赫曼合作開(kāi)發(fā)的Centenario-Ratones 鹽湖2.4 萬(wàn)噸/年LCM 電池級(jí)提鋰項(xiàng)目，預(yù)計(jì)于2024 年下半年投產(chǎn)，該項(xiàng)目采用DLE原鹵提鋰工藝，可以將生產(chǎn)碳酸鋰的時(shí)間縮短至30天以?xún)?nèi)。韓國(guó)浦項(xiàng)制鐵集團(tuán)公司在阿根廷的Salar del Hombre Muerto鹽湖的一期項(xiàng)目計(jì)劃于2024年第二季度完成，二期項(xiàng)目計(jì)劃于2025年第二季度完成。力拓集團(tuán)在阿根廷的Rincon鋰項(xiàng)目正在建設(shè)0.3萬(wàn)噸/年碳酸鋰中試裝置，預(yù)計(jì)將在2024 年年底實(shí)現(xiàn)首次生產(chǎn)。

此外，Livent在阿根廷鹽湖的第一個(gè)1萬(wàn)噸擴(kuò)建階段的建設(shè)已經(jīng)完成，預(yù)計(jì)將在2024 年第一季度實(shí)現(xiàn)首次商業(yè)化生產(chǎn)，而第二個(gè)1萬(wàn)噸的擴(kuò)建階段預(yù)計(jì)將在2024年下半年實(shí)現(xiàn)首次商業(yè)化生產(chǎn)，比原計(jì)劃延遲了半年左右。

四川雅化實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司位于津巴布韋的Kamativi鋰礦一期5萬(wàn)噸/年鋰精礦即將投產(chǎn)，二期礦建工作將于2024 年完成，屆時(shí)，礦山每年開(kāi)采和處理鋰礦石約230萬(wàn)噸/年、產(chǎn)出鋰精礦35 萬(wàn)噸/年以上。津巴布韋Zulu項(xiàng)目在試生產(chǎn)狀態(tài)，計(jì)劃3月投產(chǎn)。贛鋒鋰業(yè)的Goulamina 項(xiàng)目在2023 年第三季度的報(bào)告中，建設(shè)進(jìn)度為45%，項(xiàng)目一期規(guī)劃50.6萬(wàn)噸/年SC6鋰精礦，預(yù)計(jì)將在2024年第二季度完工并投產(chǎn)，二期擴(kuò)建后產(chǎn)量將增至83.1 萬(wàn)噸/年SC6鋰精礦。

2024年全球原生鋰資源增量預(yù)計(jì)將接近30 萬(wàn)噸LCE

綜上統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2024 年全球原生鋰資源增量約29.4 萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量（LCE）。其中，中國(guó)增加11萬(wàn)噸LCE，非洲增加5.6萬(wàn)噸LCE，阿根廷增加5.3萬(wàn)噸LCE，澳大利亞增加3 萬(wàn)噸LCE。綜合鋰資源回收增量，預(yù)計(jì)鋰供應(yīng)的總增量將為32.8 萬(wàn)噸LCE，而鋰需求增量預(yù)計(jì)為18.3 萬(wàn)噸LCE，因此，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)23.5萬(wàn)噸LCE的過(guò)剩，過(guò)剩幅度為19.8%。

相較于上一輪長(zhǎng)達(dá)兩年半的鋰價(jià)格下跌周期，可以總結(jié)出什么規(guī)律？

首先，開(kāi)發(fā)鋰資源新項(xiàng)目的公司實(shí)力與2018-2019年相比，已經(jīng)有了很大的不同。如果前一輪擴(kuò)產(chǎn)是“初創(chuàng)資源商”的時(shí)代，那么現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入“資源巨頭”的時(shí)代。在2020年之前的資源公司開(kāi)發(fā)鋰項(xiàng)目，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱、現(xiàn)金流需求較強(qiáng)，項(xiàng)目投產(chǎn)后急需提升產(chǎn)能利用率，降低綜合成本，因此，這些項(xiàng)目放量的確定性更強(qiáng)、產(chǎn)品過(guò)剩對(duì)價(jià)格的擾動(dòng)更劇烈。2020 年后，礦業(yè)公司通過(guò)不斷的合并、重組或收購(gòu)，礦業(yè)端集中度提升、抗風(fēng)險(xiǎn)能力變強(qiáng)、現(xiàn)金流需求減弱。如由Galaxy Resources 和Orocobre在2021年合并成立的Allkem，在2024 年年初宣布完成與Livent 的合并，新合并的公司Arcadium Lithium成為世界上最大的鋰化學(xué)品綜合生產(chǎn)商之一。Mineral Resouce宣布對(duì)Alita旗下Ballhill鋰礦于2023年11月底完成收購(gòu)，并計(jì)劃從15萬(wàn)噸精礦產(chǎn)能增加至30 萬(wàn)噸。綠地項(xiàng)目Lion town 旗下的Kathleen Valley項(xiàng)目計(jì)劃于2024年中投產(chǎn)，雖然雅保在2023 年先后多次邀約收購(gòu)失敗，但該項(xiàng)目得到澳大利亞礦業(yè)大亨吉娜·萊因哈特現(xiàn)金流保障，助力挺過(guò)下行周期。2023年后的新增項(xiàng)目放量的確定性雖然依舊很強(qiáng)，但釋放的節(jié)奏有較大調(diào)節(jié)空間，如短期價(jià)格降至成本線(xiàn)下，公司可選擇項(xiàng)目停產(chǎn)，通過(guò)供應(yīng)配合需求的方式應(yīng)對(duì)價(jià)格的沖擊。

其次，“澳大利亞鋰礦+中國(guó)鋰鹽廠(chǎng)”的傳統(tǒng)資產(chǎn)構(gòu)架雖然最具效率和成本優(yōu)勢(shì)，但現(xiàn)在正在面臨挑戰(zhàn)。海外鋰礦資源商普遍不滿(mǎn)足于賣(mài)礦，都希望向下延伸，從鋰礦拓展為鋰鹽一體化。澳大利亞已啟動(dòng)“資源+鋰化合物”垂直一體化戰(zhàn)略，并且該戰(zhàn)略得到澳大利亞政府支持，也符合美國(guó)IRA法案補(bǔ)貼要求。同時(shí)，鋰資源商們也再積極推進(jìn)“中國(guó)+戰(zhàn)略”，貨權(quán)流向降轉(zhuǎn)向多元化，如Pilbara與Posco在韓國(guó)合資建設(shè)的氫氧化鋰冶煉廠(chǎng)也將于2024年投產(chǎn)。未來(lái)，會(huì)有更多的鋰鹽生產(chǎn)商走出國(guó)門(mén)，不僅獲得海外資源，還要在海外建設(shè)冶煉廠(chǎng)，以更開(kāi)放的方式融入全球鋰產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈。