李曉

1944年布雷頓森林體系的建立，是國際貨幣體系發(fā)展史上里程碑式的重大事件。作為二戰(zhàn)后全球政治經(jīng)濟(jì)秩序的重要組成部分，布雷頓森林體系對世界經(jīng)濟(jì)政治的發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。然而，自1971年“尼克松沖擊”以來，建立在“牙買加協(xié)定”基礎(chǔ)之上的美元體系使得美國在擁有美元霸權(quán)的同時，放棄了在布雷頓森林體系下應(yīng)有的責(zé)任和義務(wù)，從而導(dǎo)致全球多邊主義不再具有包容性，加劇了全球經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的不穩(wěn)定。

基于建設(shè)二戰(zhàn)后包容性多邊主義構(gòu)想

1944年7月1日至22日，由44個國家代表參加的聯(lián)合國貨幣與金融會議（United Nations Monetary and Financial Conference）在美國新罕布什爾州度假圣地布雷頓森林的芒特·華盛頓酒店召開。在這次會議上，與會各國（主要是美國與英國）經(jīng)過激烈的討價還價，達(dá)成了以美國“懷特計劃”為藍(lán)本的《國際貨幣基金組織協(xié)定》。根據(jù)該協(xié)定，國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行于1945年正式成立。之后，人們將據(jù)此建立的國際貨幣體系稱為布雷頓森林體系（Bretton Woods System）。

布雷頓森林體系的主要內(nèi)容包括三個方面：

首先，實施美元與黃金掛鉤、其他貨幣與美元掛鉤的“雙掛鉤”制度。根據(jù)《國際貨幣基金組織協(xié)定》，美元以35美元兌換1盎司的黃金官價成為全球主要國際貨幣和儲備資產(chǎn)，其他國家貨幣根據(jù)各自含金量（黃金平價）與美元掛鉤。作為國際流動性調(diào)整的重要舉措，“雙掛鉤”制度彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金本位制度下貴金屬不足與國際貿(mào)易、世界經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)張之間的矛盾。由于美國承諾按照黃金官價允許成員國以美元兌換黃金，使得美元處于同黃金等同的地位，所以本質(zhì)上講，布雷頓森林體系是以美元作為基本儲備貨幣的金匯兌本位制（銀行券在國內(nèi)不能兌換黃金和金幣，只能兌換外匯的金本位制）。

羅斯?？偨y(tǒng)等美國領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)為，建設(shè)具有包容性的全球多邊體制，對于消除貿(mào)易保護(hù)主義、鏟除法西斯主義和軍國主義的經(jīng)濟(jì)土壤、維護(hù)世界和平具有重要意義。圖為被二戰(zhàn)摧毀的德國。

其次，實行固定匯率制度，即成員國貨幣按照黃金平價確定與美元的比價。通過釘住美元，各成員國之間的匯率彼此固定，一般只能在平價上下1%的幅度內(nèi)波動；為確保匯率穩(wěn)定，各國有義務(wù)在外匯市場上進(jìn)行干預(yù)，僅在一國國際收支出現(xiàn)根本性不平衡時，經(jīng)IMF批準(zhǔn)方能調(diào)整匯率水平。

最后，IMF框架下的國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制是基于經(jīng)常項目收支交易的貨幣可兌換性，且IMF可以監(jiān)控貨幣體系的運行，向暫時陷入逆差困境的國家提供中期貸款；成員國不得限制經(jīng)常項目的支付，也不得實行歧視性貨幣政策措施，必須逐步減少并取消外匯管制；一旦成員國發(fā)生“根本性的不平衡”，該體系允許該成員國在征得IMF同意后改變其匯率安排（平價水平）。

該體系的前兩部分體現(xiàn)了18世紀(jì)特別是19世紀(jì)以來，人們對金本位制度有利于促進(jìn)投資和貿(mào)易并增進(jìn)人類福祉的基本信念，同時吸取了兩次世界大戰(zhàn)之間規(guī)則缺位條件下，國際金融動蕩導(dǎo)致大蕭條和造成以鄰為壑的貿(mào)易保護(hù)主義的沉痛教訓(xùn)；第三部分所規(guī)定的經(jīng)過協(xié)商后可進(jìn)行的匯率調(diào)整，即“可調(diào)整的固定匯率制度”，則吸取了傳統(tǒng)金本位制導(dǎo)致的各國為維持外部均衡不得不犧牲內(nèi)部均衡、進(jìn)而造成諸多社會經(jīng)濟(jì)和政治矛盾的教訓(xùn)，允許各國在一定條件下通過匯率調(diào)整來保護(hù)本國經(jīng)濟(jì)和弱勢群體的利益。

同后來構(gòu)建的“關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定”（GATT）一樣，布雷頓森林體系的建立是即將登上世界霸主寶座的美國，針對20世紀(jì)20～40年代世界秩序以及金本位制度對國際關(guān)系造成的一系列負(fù)面影響進(jìn)行反思的結(jié)果。第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束后戰(zhàn)勝國強(qiáng)制戰(zhàn)敗國簽署《凡爾賽條約》的歷史教訓(xùn)，以及兩次世界大戰(zhàn)期間國際貨幣關(guān)系的混亂及其所產(chǎn)生的政治經(jīng)濟(jì)后果，使得美國領(lǐng)導(dǎo)人形成一種根深蒂固的邏輯：貨幣混亂和競爭性貶值催生了以鄰為壑的經(jīng)濟(jì)民族主義政策，而經(jīng)濟(jì)民族主義又滋生了獨裁專制政權(quán)，獨裁專制政權(quán)導(dǎo)致了世界戰(zhàn)爭的爆發(fā)，破壞了世界和平。羅斯福總統(tǒng)對構(gòu)建二戰(zhàn)后包容性多邊主義世界秩序的構(gòu)想，正是建立在對這些歷史教訓(xùn)深刻反思的基礎(chǔ)之上。當(dāng)時的美國領(lǐng)導(dǎo)人清楚地認(rèn)識到國際貨幣問題本身具有的政治含義，即建設(shè)全球多邊金融和貿(mào)易體制、消除貿(mào)易保護(hù)主義、給予戰(zhàn)敗國和其他后發(fā)展國家以經(jīng)濟(jì)增長的機(jī)會，對于鏟除法西斯主義和軍國主義的經(jīng)濟(jì)土壤、維護(hù)世界和平具有重要意義。布雷頓森林體系鼓勵各國在最小程度危及國內(nèi)社會經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，或者在資源配置效率較小受損的情況下開展自由貿(mào)易；如果有國家出現(xiàn)嚴(yán)重的國際收支逆差，IMF可以為其提供融資，并在有必要進(jìn)行匯率調(diào)整時實施監(jiān)督。這意味著各國不必利用限制進(jìn)口或豎起貿(mào)易壁壘的方式糾正國際收支失衡。在這種包容性國際合作機(jī)制的主導(dǎo)下，凱恩斯國家干預(yù)政策的實施，在很大程度上不會影響匯率穩(wěn)定，并導(dǎo)致出現(xiàn)1930年代那種競爭性民族主義經(jīng)濟(jì)政策及其后果。

內(nèi)在矛盾使其運行一直動蕩不安

布雷頓森林體系對戰(zhàn)后世界秩序的影響主要體現(xiàn)在五個方面：

第一，美國接替英國成為新的世界霸主。這一過程中有兩個特征值得關(guān)注：一是布雷頓森林體系使得美元居于國際貨幣體系的核心，成為美國霸權(quán)地位的重要支撐；二是美國接替英國成為世界霸主，與既往的霸權(quán)更替有明顯的區(qū)別，或者說改變了以往霸權(quán)更替的規(guī)律，即兩者在戰(zhàn)略上不是敵對關(guān)系而是伙伴關(guān)系，它們之間的權(quán)力交接并非由戰(zhàn)爭結(jié)果決定，而是通過基于實力變化的一系列談判、規(guī)則安排實現(xiàn)的。

第二，消除了第一次世界大戰(zhàn)后主要國家間貨幣、貿(mào)易惡性競爭的零和博弈，通過構(gòu)建以IMF、世界銀行和GATT“三駕馬車”為代表的全球包容性多邊主義經(jīng)濟(jì)體系，促進(jìn)了戰(zhàn)后世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展，為戰(zhàn)敗國和其他后發(fā)展國家提供了融入國際社會、實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的有利環(huán)境。

第三，使得美國成為國際關(guān)系史上第一個在強(qiáng)大實力基礎(chǔ)上依賴諸多國際制度安排維持霸權(quán)地位的大國。按照英國著名國際關(guān)系學(xué)者蘇珊·斯特蘭奇的國際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，布雷頓森林體系使得美國擁有的國際權(quán)力超越了傳統(tǒng)的“聯(lián)系型權(quán)力”——迫使其他對手去做其不愿意做的事情的權(quán)力，構(gòu)建出一種新的“結(jié)構(gòu)性權(quán)力”——通過構(gòu)建國家之間、國家與民眾之間以及國家與企業(yè)之間的關(guān)系框架來實施的權(quán)力。

第四，使得貨幣金融在現(xiàn)代世界體系中的地位有了前所未有的提升——國際貨幣權(quán)力超越領(lǐng)土、人口和經(jīng)濟(jì)規(guī)模等傳統(tǒng)資源權(quán)力，成為霸權(quán)國支配世界、控制全球資源流動的重要權(quán)力。用美國著名政治經(jīng)濟(jì)學(xué)者羅伯特·吉爾平的話來講，就是“國際貨幣體系在現(xiàn)代世界事務(wù)中作用的加強(qiáng)，是世界政治的一場真正的革命”。

第五，雖然蘇聯(lián)派代表參加了布雷頓森林會議，但最終卻未能加入該體系，主要原因一方面在于，蘇聯(lián)擔(dān)憂加入該體系會受到美國的金融控制；另一方面也是因為美國認(rèn)為全球包容性多邊主義經(jīng)濟(jì)體系下自由市場經(jīng)濟(jì)與自給自足的封閉經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本質(zhì)上是沖突的，因而拒絕與蘇聯(lián)在同一體系內(nèi)的經(jīng)濟(jì)競爭成為一種政治選擇。無論如何，蘇聯(lián)未加入布雷頓森林體系意味著戰(zhàn)后兩大陣營間的經(jīng)濟(jì)脫鉤，形成所謂“兩個平行市場”，這為冷戰(zhàn)格局形成、強(qiáng)化發(fā)揮了重要作用。

布雷頓森林體系的正式運行是在1958年12月歐洲主要國家貨幣實現(xiàn)可兌換之后。自布雷頓森林體系運行伊始，一系列內(nèi)在矛盾便使其運行一直處于動蕩不安的狀態(tài)。傳統(tǒng)國際經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書一般認(rèn)為，布雷頓森林體系的核心困境在于“特里芬難題”，即在“雙掛鉤”制度下，各國為了保持匯率的穩(wěn)定，需要持有一定數(shù)額的美元，而美國必須通過國際收支逆差向世界輸出美元，但大規(guī)模的國際收支赤字的長期化會引發(fā)國際社會對美元的信心危機(jī)，導(dǎo)致大規(guī)模兌換黃金，造成美元作為國際儲備貨幣的地位不穩(wěn)。事實上，嚴(yán)格意義上的布雷頓森林體系在短短13年（1958～1971年）內(nèi)就走向崩潰，其根源必須基于國際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角進(jìn)行探討。換言之，各種類型的金本位制都是具有政治功能的制度安排，它限制了政府對本國經(jīng)濟(jì)做出反應(yīng)的能力，迫使政府放棄使用最有效的政策工具來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運行。

從20世紀(jì)50年代末開始，在日趨嚴(yán)酷的冷戰(zhàn)局勢下，一直困擾四屆美國政府的核心問題是，如何在解決國際收支失衡和黃金外流的同時避免危及美國履行在全球的政治和軍事承諾。這一時期美國對外經(jīng)濟(jì)政策的首要目標(biāo)，就是找到一種控制國際收支逆差、遏制黃金外流的途徑。但問題在于，由于黃金與美元掛鉤，用于解決國際收支問題并緩解黃金流失的經(jīng)濟(jì)政策，多同美國對外政策、戰(zhàn)略和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)相沖突，這始終是高懸的“達(dá)摩克里斯之劍”，讓美國感到“無奈的脆弱感”。因此，自20世紀(jì)60年代初開始，美國通過不同的工具和途徑，如“黃金總庫”“借款總安排”“特別提款權(quán)”等，試圖擺脫這種“脆弱感”。從這個意義上講，1971年8月15日尼克松總統(tǒng)做出的重大違約行動——宣布關(guān)閉“黃金窗口”，終結(jié)美元與黃金兌換，從而促使布雷頓森林體系瓦解（史稱“尼克松沖擊”），是一場蓄謀已久的政治選擇的結(jié)果。正因為如此，它對當(dāng)代國際關(guān)系、世界秩序的影響格外巨大。

美元體系加劇了全球經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的不穩(wěn)定

布雷頓森林體系崩潰后，經(jīng)過五年的國際協(xié)調(diào)與溝通，IMF成員最終于1976年1月簽署了《牙買加協(xié)定》。該協(xié)定確認(rèn)了浮動匯率制度的合法化，允許各成員自行調(diào)整匯率。建立在《牙買加協(xié)定》基礎(chǔ)上的國際貨幣體系被稱為“牙買加體系”“后布雷頓森林體系”，又稱為“美元體系”。之所以將這一體系稱為美元體系，是指該體系由不能與黃金兌換的美元發(fā)揮關(guān)鍵貨幣功能，即美元在國際貿(mào)易、投資和計價結(jié)算中居主導(dǎo)地位，在全球官方儲備和金融資產(chǎn)中居領(lǐng)先地位，在全球信用周轉(zhuǎn)體系中居核心地位。美元體系的形成與發(fā)展對當(dāng)代世界秩序具有十分重要的影響，主要體現(xiàn)在三個方面。

2024年4月16日，國際貨幣基金組織和世界銀行的2024年春季年會在美國首都華盛頓召開。圖為國際貨幣基金組織大樓。

第一，美元體系使得美國在繼承既有權(quán)力并獲得新的貨幣權(quán)力的同時，“合法”放棄了在布雷頓森林體系下應(yīng)有的責(zé)任和義務(wù)。雖然許多人曾將布雷頓森林體系崩潰視為美元國際地位的下降乃至霸權(quán)喪失的重要標(biāo)志，但在此后半個世紀(jì)的時間里，美元在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位依然如故。更為重要的是，美元在擺脫了布雷頓森林體系下固定匯率以及黃金官價兌換約束（義務(wù)）的同時，不僅繼承甚至強(qiáng)化了既有權(quán)力，更增添了新的基于市場的結(jié)構(gòu)性權(quán)力；該體系在美國科技創(chuàng)新活力的支撐下，以及在美國強(qiáng)大軍事力量的保護(hù)下，憑借高度發(fā)達(dá)的、具有廣度與深度的金融市場，形成了對全球資本的控制，并在很大程度上決定著國際資本的流動規(guī)模和方向，影響著全球貨幣政策的走向。從這個意義上講，美元體系作為一個超級金融（隱型）帝國所擁有的結(jié)構(gòu)性權(quán)力，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了歷史上既有領(lǐng)土帝國對世界控制的廣度和深度。

第二，隨布雷頓森林體系一塊崩潰的，不僅有傳統(tǒng)的特里芬難題，還有對美國政府行為的制約。正因為如此，自1970年代開始美國便從一個“包容性霸主”轉(zhuǎn)變?yōu)椤白岳园灾鳌?，從而?dǎo)致全球多邊主義體系的包容性越來越小，排斥性越來越強(qiáng)。正如戰(zhàn)后新一輪全球化是羅斯?？偨y(tǒng)包容性多邊主義政治選擇的結(jié)果一樣，當(dāng)今的“全球化分裂”——世界第一大經(jīng)濟(jì)體與第二大經(jīng)濟(jì)體之間關(guān)于何為自由貿(mào)易的共識不再、兩者不是相向而行而是走上一條相互背離的發(fā)展道路——同樣是美國政治選擇的產(chǎn)物。從這個意義上看，20世紀(jì)70年代至90年代是當(dāng)代世界秩序轉(zhuǎn)折的重要分水嶺，盡管國際政治經(jīng)濟(jì)后果的顯現(xiàn)具有滯后性，并導(dǎo)致人們對其深遠(yuǎn)影響的漠視。

第三，金融資本擴(kuò)張的內(nèi)在不穩(wěn)定性影響全球經(jīng)濟(jì)、金融穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。經(jīng)典的布雷頓森林體系運行13年便走向崩潰，不能僅僅用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論予以解釋，其本質(zhì)是美國政府不愿再遵守規(guī)則而做出的一種政治選擇，即美國將人類在對外金融關(guān)系中長期以來堅守的“債權(quán)人邏輯”——以債權(quán)人利益為核心，促使債務(wù)人節(jié)衣縮食、努力工作以欠債還錢，轉(zhuǎn)變?yōu)椤皞鶆?wù)人邏輯”——以債務(wù)人利益為核心，欠債不還且指責(zé)、要求債權(quán)人采取必要行動。1977年卡特總統(tǒng)提出的所謂“火車頭戰(zhàn)略”，即將國際收支失衡的責(zé)任歸咎于順差國德國和日本，并迫使其通過財政擴(kuò)張以確保國際收支平衡或避免失衡擴(kuò)大的做法，正是美國人開始奉行“債務(wù)人邏輯”的首次嘗試，此后在中美貿(mào)易爭端中對“中國儲蓄率過高”的指責(zé)等同樣如此。

美國在對外關(guān)系中金融邏輯的改變對世界秩序的影響，突出表現(xiàn)在加劇全球經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的不穩(wěn)定，如上世紀(jì)80年代初爆發(fā)的拉美債務(wù)危機(jī)、90年代末的亞洲金融危機(jī)以及2008年的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，等等。美國金融邏輯的改變意味著美聯(lián)儲貨幣政策也隨之發(fā)生巨大的改變，使得美國彌補(bǔ)國際收支的模式從上世紀(jì)50～60年代的“賺到錢”，轉(zhuǎn)變?yōu)?0～90年代的“借到錢”，更發(fā)展到如今的“印出錢”。這一調(diào)整對全球經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展產(chǎn)生的影響是巨大的。今后的世界注定將充滿更大的不確定性甚至風(fēng)雨飄搖。

（作者為吉林大學(xué)“匡亞明學(xué)者”卓越教授、廣州商學(xué)院名譽校長）